Methodiek Nominaties Gouden Stier 2015 September 2015 AF Advisors
Content - Introductie - Nominatiemethodiek op hoofdlijnen - Methodiek Beste Beleggingsfonds - Methodiek Beste Duurzame Beleggingsfonds - Methodiek Beste ETF - Methodiek Beste Mixfonds Range - AF Advisors - Borging onafhankelijkheid - Disclaimer 2
Introductie AF Advisors is gevraagd door IEX Media om de nominaties van de Gouden Stier 2015 te verzorgen. Hierbij bepaalt AF Advisors, conform afgesproken spelregels, op een onafhankelijke manier middels transparante criteria de nominaties. Het vergelijken van de prestaties van beleggingsfondsen is niet gemakkelijk. In Nederland zijn er ongeveer 9.500 beleggingsfondsen die aangeboden worden. Alleen beleggingsfondsen met hetzelfde universum en een identiek beleggingsbeleid kunnen echt goed worden vergeleken. Echter, toch worden door beleggers in de praktijk verschillende beleggingsfondsen met uiteenlopende karakteristieken vergeleken. Dit is ook de exercitie die is uitgevoerd door AF Advisors bij het bepalen van de nominaties voor de Gouden Stier 2015. De methodiek die AF Advisors hiervoor gebruikt wordt op hoofdlijnen toegelicht in dit document. 3
Nominatiemethodiek op hoofdlijnen AF Advisors bepaalt de nominaties van Gouden Stier en Groene Stier in de volgende categorieën. Gouden Stier Beste Beleggingsfonds Groene Stier Beste Duurzame Beleggingsfonds Gouden Stier Beste ETF Gouden Stier Beste Mixfonds Range De nominatiemethodiek bestaat uit een tweetal stappen. 1. Alleen beleggingsfondsen die aan een aantal eisen voldoen (geschiktheidscriteria) komen in aanmerking voor de nominaties. Het is ondoenlijk om alle 9.500 beleggingsfondsen te beoordelen. Er is bijvoorbeeld gekozen om alleen beleggingsfondsen in een aantal beleggingscategorieën in aanmerking te laten komen. Hierbij zijn de beleggingscategorieën gekozen waar totaal meer dan 75% van de Nederlandse executiononly beleggers in beleggen. Een andere eis is bijvoorbeeld dat de beleggingsfondsen breed verkrijgbaar moeten zijn, om te voorkomen dat beleggingsfondsen genomineerd worden die nergens verkrijgbaar zijn. 2. Middels een aantal kwantitatieve criteria worden de beleggingsfondsen eerst per beleggingscategorie vergeleken en daarna over beleggingscategorieën heen vergeleken. De methode staat verder uitgelegd op de volgende pagina s. 4
Methodiek Beste Beleggingsfonds Toelatingsvoorwaarden - Alleen beleggingsfondsen in de volgende beleggingscategorieën worden meegenomen: - Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - Aandelen Wereldwijd Opkomende Markten - Aandelen Europa - Aandelen Europa Small & Mid Cap - Aandelen US - Aandelen Azië (ex Japan) - Alleen beleggingsfondsen die minimaal bij twee van de vier grootste Nederlandse execution-only platforms (ABN AMRO Bank, BinckBank, ING Bank en Rabobank) te verkrijgen zijn. - Alleen beleggingsfondsen die aan de volgende voorwaarden voldoen: - Beleggingsstrategie - Minimaal 70% belegd in de beleggingscategorie - Geen significante uitsluitingen (sector of land) - Beleggingsfondsstructuur - Open-end beleggingsfonds (ETFs uitgesloten) - Open voor Nederlandse particuliere beleggers - Publiekelijk beschikbare rapportages - Beleggingsfonds - Minimaal 50 miljoen groot - Gedenomineerd in of $ - Minimaal 3 jaar trackrecord Selectiemethodiek - Beleggingsfondsen die aan de toelatingsvoorwaarden voldoen kunnen punten verdienen door de positie en consistentie van de positie in de AF Advisors Top 10 Rankings. De AF Advisors Top 10 Rankings worden elk kwartaal gedistribueerd. 1. Een hogere positie in de ranking van de afgelopen vier kwartalen (Q3 2014, Q4 2014, Q1 2015 en Q2 2015) levert meer punten op. 2. Een consistente positie in de ranking over de afgelopen jaren levert ook punten op. - De positie in de ranking wordt bepaald door scores op: - Het rendement en voor risico gecorrigeerde rendementen over de afgelopen drie en vijf jaar van het beleggingsfonds. - Het kostenniveau van het beleggingsfonds. - Het belang van de beleggingsstrategie van het beleggingsfonds voor de asset manager. - De rapportage en verkoopondersteuning van het beleggingsfonds. - De beleggingsfondsen in de (hiernaast) genoemde beleggingscategorieën, die de meeste punten op positie in de rankings en consistentie van de positie in rankings hebben verzameld, verdienen de nominatie voor Gouden Stier - Beste Beleggingsfonds. - Dit zorgt ervoor dat de beleggingsfondsen die ten opzichte van vergelijkbare alternatieven het beste hebben gepresteerd de nominatie verdienen. Er zijn vijf nominaties. 5
Methodiek Beste Duurzame Beleggingsfonds Toelatingsvoorwaarden - Alleen beleggingsfondsen in de volgende beleggingscategorieën worden meegenomen: - Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - Aandelen Wereldwijd Opkomende Markten - Aandelen Europa - Aandelen Europa Small & Mid Cap - Aandelen US - Aandelen Azië (ex Japan) - Alleen beleggingsfondsen die minimaal bij twee van de vier grootste Nederlandse execution-only platforms (ABN AMRO Bank, BinckBank, ING Bank en Rabobank) te verkrijgen zijn. - Alleen beleggingsfondsen die aan de volgende voorwaarden voldoen: - Beleggingsstrategie - Duurzaam beleggingsbeleid - Minimaal 70% belegd in de beleggingscategorie - Alleen uitsluitingen als gevolg van SRI beleid - Beleggingsfondsstructuur - Open-end beleggingsfonds of ETF - Open voor Nederlandse particuliere beleggers - Publiekelijk beschikbare rapportages - Beleggingsfonds - Minimaal 50 miljoen groot - Gedenomineerd in of $ - Minimaal 3 jaar trackrecord Selectiemethodiek - Beleggingsfondsen die aan de toelatingsvoorwaarden voldoen kunnen punten verdienen door de positie en consistentie van de positie in de AF Advisors Top 10 Rankings. De AF Advisors Top 10 Rankings worden elk kwartaal gedistribueerd. 1. Een hogere positie in de ranking van de afgelopen vier kwartalen (Q3 2014, Q4 2014, Q1 2015 en Q2 2015) levert meer punten op. 2. Een consistente positie in de ranking over de afgelopen jaren levert ook punten op. - De positie in de ranking wordt bepaald door scores op: - Het rendement en voor risico gecorrigeerde rendementen over de afgelopen drie en vijf jaar van het beleggingsfonds. - Het kostenniveau van het beleggingsfonds. - Het belang van de beleggingsstrategie van het beleggingsfonds voor de asset manager. - De rapportage en verkoopondersteuning van het beleggingsfonds. - De beleggingsfondsen in de hiernaast genoemde beleggingscategorieën, die de meeste punten op positie in de rankings en consistentie van de positie in rankings verzameld hebben, verdienen de nominatie voor Groene Stier Beste Duurzame Beleggingsfonds. - Dit zorgt ervoor dat de duurzame beleggingsfondsen die ten opzichte van vergelijkbare alternatieven (ook niet-duurzame beleggingsfondsen) het beste hebben gepresteerd de nominatie verdienen. Er zijn drie nominaties. 6
Methodiek Beste ETF Toelatingsvoorwaarden - Alleen ETFs in de volgende beleggingscategorieën worden meegenomen: - Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - Aandelen Wereldwijd Opkomende Markten - Aandelen Europa - Aandelen Europa Small & Mid Cap - Aandelen US - Aandelen Azië (ex Japan) - Alleen ETFs die in de AF Advisors Top 10 Rankings over het afgelopen jaar zijn opgenomen. - Alleen ETFs die aan de volgende voorwaarden voldoen: - Universum - Geen custom indices - Beleggingsfondsstructuur - ETF (index fondsen uitgesloten) - Open voor Nederlandse particuliere beleggers - Publiekelijk beschikbare rapportages - ETF - Minimaal 50 miljoen groot - Gedenomineerd in of $ - Minimaal 3 jaar trackrecord Selectiemethodiek - Er kunnen punten worden verdiend op drie criteria: rendement ten opzichte van de index, kosten en informatievoorziening. 1. Rendement ten opzichte van de index die gevolgd wordt. Minimaal wordt voor het rendement van de ETF het rendement van de index minus de kosten van de ETF verwacht. 2. Er worden punten vergeven voor een relatief (ten opzichte van andere ETFs) lage Lopende Kosten Factor, goede verdeling van securities lending inkomsten en lage dividendbelasting druk. 3. Punten worden vergeven voor een goede informatievoorziening op het gebied van index replicatie methodiek, gehanteerde index, kosten, rendement en risico. - De ETFs in hiernaast genoemde beleggingscategorieën, die de meeste punten op deze drie criteria verdienen de nominatie voor Gouden Stier Beste ETF. - Dit zorgt ervoor dat de ETFs die het beste de concurrentie aangaan met actieve beleggingsfondsen en ten opzichte van andere ETFs het beste scoren de nominatie verdienen. Er zijn vijf nominaties. 7
Methodiek Beste Mixfonds Range Toelatingsvoorwaarden - Alleen mixfonds ranges die minimaal drie verschillende mixfondsen hebben in drie verschillende risico categorieën. - Alleen mixfondsen die aan de volgende voorwaarden voldoen: - Beleggingsfondsstructuur - Open-end beleggingsfonds - Open voor Nederlandse particuliere beleggers - Publieke beschikbare rapportages - Beleggingsfonds - Minimaal 50 miljoen groot - Gedenomineerd in - Minimaal 3 jaar trackrecord Selectiemethodiek - Er kunnen punten verdient worden op vier criteria: rendement, beleggingsbeleid, kosten en informatievoorziening. 1. Het rendement van mixfonds ranges wordt onderling vergeleken door de gemiddelde Sharpe ratio van de mixfonds range te bepalen. Bij een hogere Sharpe ratio dan andere mixfonds ranges kunnen er meer punten verdiend worden. 2. Het beleggingsbeleid wordt beoordeeld door te kijken naar opgenomen beleggingscategorieën (toegevoegde waarde en risico s) en gebruikte beleggingsfondsen (huisfondsen versus externe fondsen). Een beter beleggingsbeleid zorgt voor meer punten. 3. Er worden punten vergeven voor een relatief lage Lopende Kosten Factor en lage dividendbelasting druk. 4. Punten worden vergeven voor een goede informatie voorziening op het gebied van beleid, beheerder, beleggingen, kosten, rendement, risico en vindbaarheid vereiste documentatie. - De mixfonds ranges die de meeste punten behalen op deze vier criteria verdienen de nominatie voor Gouden Stier Beste Mixfonds Range. - Dit zorgt ervoor dat de mixfonds range die het beste de concurrentie aangaan met andere mixfonds ranges de nominatie verdienen. Er zijn drie nominaties. 8
AF Advisors AF Advisors is een onafhankelijke onderzoeks- en consultancy boutique in de beleggingsindustrie. Nederlandse en buitenlandse klanten worden voornamelijk op het gebied van het structureren van beleggingsoplossingen, product management, operations en het implementeren van regelgeving bediend. Fondsselectie en onderzoek AF Advisors ondersteunt een aantal Nederlandse verzekeraars en banken bij het bepalen van het aanbod aan beleggingsfondsen. AF Advisors levert onderzoek aan haar klanten over beleggingsfondsen of selecteert namens deze klanten beleggingsfondsen. Penformance AF Advisors vergelijkt en beoordeelt, in samenwerking met LNBB, premiepensioenproducten en biedt dit middels een tool aan voor pensioenadviseurs (www.penformance.nl). 9
Borging onhankelijkheid Belangrijk onderdeel van de propositie van AF Advisors is dat er voor klanten op integere en onafhankelijke manier advies wordt gegeven. Deze onafhankelijkheid wordt door onze klanten sterk gewaardeerd en is voor de reputatie van AF Advisors van groot belang. In het bepalen van de nominaties voor de Gouden Stier is en kan er door geen enkele belanghebbende invloed worden uitgeoefend op de selectiemethodiek en/of de uitkomst. De basis van deze selectie berust in de AF Advisors Top 10 rankings die reeds ruim 4 jaar volgens een vaststaande methodiek worden uitgevoerd. AF Advisors voert als consultant opdrachten uit voor vele Nederlandse en buitenlandse vermogensbeheerders. De afgelopen jaren zijn er ook opdrachten uitgevoerd voor een aantal van de aanbieders van de genomineerde beleggingsfondsen. Deze opdrachten hebben echter geen invloed op het nominatieproces. 10
Disclaimer De informatie in dit document is uitsluitend opgesteld ter informatie en dient niet te worden opgevat als aanbod of uitnodiging om enige hier vermelde beleggingsfondsen te kopen, te verkopen of anderszins te verhandelen. Beleggers dienen zelf advies te vragen indien ze twijfelen over de geschiktheid van een belegging. De inhoud is informatief bedoeld voor niet-commercieel gebruik en mag op geen enkele wijze worden vermenigvuldigd en/of verspreid. AF Advisors heeft met zorg deze informatie samengesteld. Onjuistheden kunnen echter voorkomen. AF Advisors is op geen enkele wijze aansprakelijk, noch kan verantwoordelijk worden gehouden voor welke geleden (directe of indirecte) schade dan ook welke voortvloeit uit de door AF Advisors verstrekte informatie. 11