Slimmer beleggen met Think ETF s. 7 oktober 2016, Den Haag

Transcriptie

1 Slimmer beleggen met Think ETF s 7 oktober 2016, Den Haag

2 Even voorstellen Martijn Rozemuller Ruim 20 jaar actie in de financiële wereld In 1995 gestart als arbitrage handelaar bij Optiver Oprichter en Managing Director Think ETF s 1

3

4 Over Think Think is opgericht in 2009 als eerste Nederlandse ETF aanbieder. Waarom? Omdat ETF s nog niet perfect waren. Think is sinds 2011 een 60% dochter van BinckBank. Overige aandeelhouders Flow Traders (24%) en de directie (16%). Kenmerkend voor Think ETF s: Fiscaal efficiënte en transparante structuur, lage kosten en uitsluiting van tegenpartijrisico. Inmiddels heeft Think ETF s ruim 1,5 miljard euro onder beheer. Met haar 14 ETF s won Think sinds 2009 verschillende prijzen.

5 Wat gaan we bespreken? Tien jaar Grip, was (index) beleggen de moeite waard? Waarom (ook nu) sparen en beleggen? Passief beleggen Wat is indexbeleggen? Wat is een ETF? Over kosten en belastingen Kosten (TER s) en rendement Dividendlekkage Hoe richt je een portefeuille met ETF s in? Kan het ook makkelijker? 4

6 Tien slides voor tien jaar Grip Op je vermogen. Blijft u beleggen?

7

8

9 8

10

11 10

12 11

13

14 13

15 En overmorgen? Kan ik je vertellen wat er morgen gaat gebeuren

16 Wat heeft dit allemaal met ETF s en indexbeleggen te maken?

17 jan 01, 2006 mei 01, 2006 sep 01, 2006 jan 01, 2007 mei 01, 2007 sep 01, 2007 jan 01, 2008 mei 01, 2008 sep 01, 2008 jan 01, 2009 mei 01, 2009 sep 01, 2009 jan 01, 2010 mei 01, 2010 sep 01, 2010 jan 01, 2011 mei 01, 2011 sep 01, 2011 jan 01, 2012 mei 01, 2012 sep 01, 2012 jan 01, 2013 mei 01, 2013 sep 01, 2013 jan 01, 2014 mei 01, 2014 sep 01, 2014 jan 01, 2015 mei 01, 2015 sep 01, 2015 jan 01, 2016 mei 01, 2016 Niets en tegelijkertijd alles 250,000 World Index (MSCI) 200, , ,000 50,000 0,000

18

19 Wat is indexbeleggen? Most fund managers

20 De AEX en de Think AEX ETF AEX 500 AEX 410 AEX 420 Think AEX ETF 41,0 Think AEX ETF 50,0 Think AEX ETF 42,0 19

21 Indexbeleggen Actief Er wordt geprobeerd een hoger rendement te halen dan de index die als benchmark fungeert. Passief Er wordt geprobeerd het rendement van de index zo goed mogelijk te repliceren. Passief beleggen wordt daarom ook wel indexbeleggen genoemd. 20

22 Prestaties actieve fondsmanagers Regio % that beat benchmark in 5 Years % that beat benchmark in 10 Years % that beat benchmark in 15 Years European Equity Eurozone Equity Asia ex-japan Equity Japan Equity US Equity Slechts 16,3% verslaat de index over een periode van 5 jaar Global Equity Emerging Equity EUR Corporate Bond EUR Government Bond Source: Vanguard (2013) The case for index fund investing for European and offshore investors. Bij de weergegeven percentages is rekening gehouden met survivorship bias. 21

23 Wat zijn ETF s?

24 De AEX en de Think AEX ETF AEX 500 AEX 410 AEX 420 Think AEX ETF 41,0 Think AEX ETF 50,0 Think AEX ETF 42,0 23

25 Wat is een ETF? ETF staat voor Exchange Traded Fund Een ETF volgt een index, zonder te proberen deze index te verslaan Een ETF heeft als doelstelling het zo precies mogelijk volgen van een index tegen zo laag mogelijke kosten Een ETF is eigenlijk de meest eenvoudige vorm van een beleggingsfonds, maar dan de hele dag verhandelbaar!

26 Wat is een ETF? Voordelen van ETF s Spreiding Lage kosten Goede verhandelbaarheid Veel keuze Nadelen van ETF s De naam Een ETF zal de index vrijwel nooit verslaan maar volgt deze wel op de voet ETF s met toeters en bellen Te veel keuze

27 Verschillende ETF structuren

28 Hoe volgt een ETF een index? Er zijn twee manieren om een index te volgen: 1. Fysiek, onderliggende waarde in bezit van het fonds Volledige replicatie of, Optimalisatie Vaak (maar niet bij Think!) additionele risico s door securities lending: Door het uitlenen van de onderliggende waarde wordt extra risico genomen om extra inkomsten te genereren. Inkomsten gaan in de meeste gevallen voor 40% naar de beheermaatschappij en voor 60% naar de belegger. Belegger loopt echter wel 100% risico! 27

29 Hoe volgt een ETF een index? Er zijn twee manieren om een index te volgen: 2. Synthetisch, onderliggende waarde niet in bezit van het fonds Swap based (met diverse vormen van onderpand) Hierbij altijd sprake van tegenpartij risico 28

30 Hoe volgt een ETF een index? Welke risico s neem je als belegger? Marktrisico, daar ben je naar op zoek als belegger omdat dat hoort bij het rendement dat je beoogt te halen. Structuur- of productrisico is vaak onnodig en dat wil je dus vermijden. Dus kies indien mogelijk altijd voor fysieke replicatie zonder securities lending. Soms gaat dat niet, en dan is synthetisch de beste manier omdat fysiek niet mogelijk is. 29

31 De invloed van kosten

32 30 jaar, 300 euro p/m, 7% rendement 0,2% kosten

33 Nu met 1% kosten ipv 0,2% kosten 1% kosten 7%, 30 jaar 300 p/m

34 Onbekende kosten: dividendlekkage

35 Dividendlekkage, wat is het? Dividendbelasting is een rare belasting, want voor de Nederlandse belegger is deze vrijwel altijd terug te vorderen of te verrekenen bij de IB aangifte. Maar, voor een aantal buitenlandse partijen niet, die zijn niet in staat om deze terugvordering of verrekening te doen of door te geven aan de belegger. Dit fenomeen wordt dividendlekkage genoemd omdat er dus feitelijk een stukje van het dividend weglekt, en dat kost de belegger rendement! 34

36 Het fiscale voordeel van Think De FBI status van de Think ETF s maakt voor de belegger terugvordering van bronbelasting (IB/VpB) mogelijk. Voor buitenlandse ETF s is terugvordering of verrekening van de dividendbelasting niet mogelijk. Dit voordeel, 15% meer dividend, komt bij een dividendrendement van bv 3,5% neer op ruim 0,5% per jaar. Vanwege de NL-belastingverdragen werkt dit ook bij diverse uit het buitenland ontvangen dividenden. Gezien de beheerkosten van 0,2% (Think Global Equity) heeft dit een enorme impact! 35

37 Het fiscale voordeel +0,5% Uitgangspunt is 3,5% dividend rendement per jaar

38 Hoe richt je een ETF portefeuille in?

39 Welk risico past bij u? Denk voordat u gaat beleggen na over: Uw beleggingshorizon Uw beleggingsdoel En of dit een noodzakelijk (pensioen, studerende kinderen, etc.) of niet noodzakelijk (bijvoorbeeld zeilboot of nieuwe auto) doel is. Uw huidige beleggingservaring Bepaal op basis van uw risicoprofiel de beleggingen: Gespreid of geconcentreerd? Nationaal of wereldwijd? Eén of meerdere categorieën? Staan hoge kosten gelijk aan een hoog rendement? 38

40 Hoe passen ETF s in een portefeuille? ETF s zijn zeer geschikt als basisblokken in een portefeuille Veel spreiding Lage kosten Generieke exposure per asset categorie Asset allocatie bepaalt 90% van rendement Eventueel aanvullen met individuele aandelen of beleggingsfondsen Specifieke exposure Kans op het genereren van hoger rendement dan de index 39

41 Basisblokken portefeuille met ETF s Vanguard FTSE Emerging Markets ETF Think Morningstar High Dividend ETF ishares Global High Yield Corporate ETF Think AMX ETF ETFS Gold ETF SPDR MSCI World Energy ETF Think Global Equity ETF Think Global Real Estate ETF Think iboxx Govern ment Bond ETF Think iboxx Corpora te Bond ETF Cash

42 Generieke en specifieke exposure Emerging Markets ETF ishares Specifieke Think High Global exposure ETFS Dividend High Yield AMX ETF Physical ETF Corporate Gold ETF SPDR MSCI World Energy ETF Global Equity ETF Global Real Estate ETF Think Iboxx Govern ment Bond ETF Think Iboxx Corpora te Bond ETF Generieke exposure Cash

43 Gespreid of geconcentreerd?

44 14-apr jun aug okt dec feb apr jun aug okt dec feb apr jun aug okt dec feb apr jun aug okt dec feb apr jun aug okt dec feb apr Gespreid of geconcentreerd AEX Index Shell ING Unilever Arcelor Mittal Bron: Bloomberg (Rendementen zijn inclusief dividend) tot 1 september 2015 Note: Rendementen zijn puur ter illustratie en bieden geen garantie voor de toekomst 43

45 Gespreid of geconcentreerd Beweeglijkheid is een maatstaf voor risico De AFM risicometer die beleggingsfondsen en ETF s voeren is hierop gebaseerd. Beweeglijkheid Rendement AEX index 17,73 43,53% Shell 19,21 17,02% Unilever 18,04 85,80% ArcelorMittal 38,41-68,09% ING 41,74 58,67% Bron: Bloomberg (Rendementen zijn inclusief dividend) van tot Note: Rendementen zijn puur ter illustratie en bieden geen garantie voor de toekomst 44

46 Kracht van spreiding over verschillende categorieën

47 Eén of meerdere categorieën? De centrale gedachte achter het toevoegen van verschillende beleggingscategorieën is om de spreiding te vergroten en het risico te verlagen Een manier om hiernaar te kijken is door de correlatie te berekenen tussen twee categorieën. Correlatie is de samenhang tussen twee variabelen. Correlatiegetal Mate van correlatie +1,0 Perfect positief 0 Geen -1,0 Perfect negatief Effect op het risicoprofiel van de portefeuille Geen vermindering van schommelingen in de portefeuille Behoorlijke vermindering van schommelingen in de portefeuille Alle schommelingen in de portefeuille worden onderdrukt 46

48 Wat is de correlatie tussen onze ETF s? Correlatie Global Equity ETF Global Real Estate ETF Government Bond ETF Corporate Bond ETF Global Equity ETF Global Real Estate ETF Government Bond ETF Corporate Bond ETF X +0,79 +0,10-0,03 +0,79 X +0,13 +0,17 +0,10 +0,13 X +0,50-0,03 +0,17 +0,50 X Het combineren van de Global Equity ETF en de Corporate Bond ETF zorgt dus voor de meeste spreiding op basis van historische correlatie Hoe werkte een Asset Mix in Bron: Eigen data tot

49 Eén of meerdere categorieën? De centrale gedachte achter het toevoegen van verschillende beleggingscategorieën is om de spreiding te vergroten en het risico te verlagen Naast sturen op correlatie kan dat ook gedaan worden door te sturen op beweeglijkheid Beweeglijkheid Corporate Bonds 2,22 Government Bonds 3,67 Wereldwijde Aandelen 13,34 Wereldwijd Vastgoed 14,00 AEX Index 17,73 Bron: Eigen data tot

50 Voorbeeldportefeuilles

51 Onze ETF-tips en beleggingsfilosofie 1. Kies een risicoprofiel op basis van de horizon en risicobereidheid 2. Breng voldoende spreiding in de portefeuille 3. Hou de kosten zo laag mogelijk 4. Handel zo weinig mogelijk. Maar zet één keer per jaar de portefeuille terug naar het gewenste profiel, we noemen dit herwegen 50

52 Voorbeeldportefeuilles Defensief Neutraal Kosten 0,17% 35% 35% 25% 5% 25% 25% 10% 40% Kosten 0,18% Offensief Kosten 0,19% 15% 15% 60% 10% 51

53 Voorbeeldportefeuilles Rendementsontwikkeling sinds lancering van de ETF s AEX Zeer Offensief 100% Aandelen Offensief Note: Rendementen zijn puur ter illustratie en bieden geen garantie voor de toekomst 170 Neutraal Zeer Defensief Defensief 100% Obligaties Bron: Eigen data (Rendementen zijn inclusief dividend) tot 31-okt

54 Voorbeeldportefeuilles Beweeglijkheid van de portefeuilles Bij het indelen van onze voorbeeldportefeuilles hebben wij gekeken naar een logische verdeling van de beleggingscategorieën en beweeglijkheid Beweeglijkheid Rendement Rendement p.j. 100% aandelen 12,11 66,08% 12,27% Offensief 8,61 53,45% 10,26% Neutraal 6,28 46,21% 9,05% Defensief 4,12 38,05% 7,63% 100% obligaties 2,67 27,53% 5,70% Think AEX ETF 17,73 39,73% 7,93% Bron: eigen data (Rendementen zijn inclusief dividend) sinds oprichting ETF s tot Note: Onderstaande rendement zijn puur ter illustratie en bieden geen garantie voor de toekomst! 53

55 Kan het nou niet eenvoudiger?

56 Alles-in-één oplossingen De vernieuwde Think Total Market ETF s Als alternatief voor het zelf samenstellen van een beleggingsportefeuille, kunt u ook beleggen in de Think Total Market ETF s (Defensief, Neutraal en Offensief). Dezelfde samenstelling als de voorbeeldportefeuilles en één jaarlijkse herweging in september. 55

57 Hartelijk dank voor uw aandacht!