Actuele visie van een bankier op PPS projecten. S. De Loecker Financial Engineer Public Finance

Maat: px

Weergave met pagina beginnen:

Download "Actuele visie van een bankier op PPS projecten. S. De Loecker Financial Engineer Public Finance"

Stefan de Smedt
7 jaren geleden
Aantal bezoeken:

1 Actuele visie van een bankier op PPS projecten S. De Loecker Financial Engineer Public Finance Brasschaat, 17 februari 2009

2 Agenda Huidige context Visie Dexia Bijlagen: Rol Dexia en PPS formules 2

3 Huidige context Bond spread België, Fr en Duitsland t.o.v. Euro swap-curve 3

4 Huidige context Rentecurve vandaag Evolution interest rate curves (30/360) 5,5% 5,0% 4,5% 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 0 Y 5 Y 10 Y 15 Y 20 Y 25 Y 30 Y 4 30/01/ /10/ /07/ /04/ /01/2008

5 Huidige context Financiële crisis en impact op financiering PPS projecten De financiële crisis heeft verstrekkende gevolgen voor grote financieringsbehoeften in het algemeen, en financiering van grootst opgezette PPS projecten in het bijzonder (cfr De Tijd 23/1/2009) 5

6 Huidige context Financiële crisis en impact op financiering PPS projecten 1. Financiers (banken en institutionele beleggers) zijn kritischer t.a.v. risico: Projectfinanciering ligt moeilijker op de financiële markten Hoe dichter risico transactie = publiek risico, hoe aanvaardbaarder voor financiers en investeerders Financiers wensen duidelijk zicht op risico s en kosten, pooling van meerder projecten vertroebelt dit zicht Vandaag bestaat er een allergie van financiers t.a.v. complexe juridische structuren (geen hybride structuren) 6

7 Huidige context Financiële crisis en impact op financiering PPS projecten 2. Door schaarste van middelen hebben banken voorkeur voor kleinere kredietaanvragen: Algemeen: restrictiever kredietbeleid (volumes, looptijden) Concurrentie op markt van kleinere projecten is intenser: Gegeven beperkte budgetten verkiezen banken eerder 10 kleine cliënten tevreden te stellen dan 1 grote => Cross-selling & sides-business Grotere PPS projecten: moeilijker om nodige fondsen te vinden (bv PPS scholenbouw, BAM) 7

8 Visie Dexia Zijn PPS projecten dan volledig uit den boze? Volgens ons is het antwoord NEEN: Algemene negatieve budgettaire impact vanuit de financiële crisis en overheidsinterventies in financiële instellingen Nood aan ESR-neutrale oplossingen meer dan actueel Pro memorie: Eurostat-debugettering PPS (beslissing n 18/ /02/2004) Voor zover private partner: - Bouwrisico draagt - en gecombineerd met beschikbaarheidsrisico of vraagrisico (commercialisatierisico) 8

9 Visie Dexia De financiële crisis verplicht overheden creatief te zijn De vaststellingen pleiten o.i. voor volgende PPS-constructies : Lokale PPS-aanpak : Beperkte omvang Met duidelijke afbakening van risico s en optimale toewijzing Met een doorzichtige juridische structuur, belang van zuivere structuren En met behoud van cross-selling-opportuniteiten Meest voor de handliggende oplossing: contractuele lokale PPS-formule Privé-partner(s) nemen het bouw-en desnoods beschikbaarheidsrisico op zich (Design-Build-Finance-Maintenance of DBFM) Recente vb-en: GB Brecht (kleuterschool), Antwerpen (brandweerkazerne) 9

10 Visie Dexia De financiële crisis verplicht overheden creatief te zijn Struikelblokken en aandachtspunten: Gebrek aan ervaring set up costs (legal) Oplossing: Uitsluiting van de verplichting tot oprichting van een SPV Opstellen van een type-bestek die aanvaardbaar is voor alle partijen en die aanleiding geeft tot een ESR-neutrale operatie Tijdig financier betrekken (bancable) 10

11 PPS-formules (pro memorie) PPS : contractueel >< institutioneel (30 april 2004) Contractuele PPS : Uitsluitend gebaseerd op contractuele banden tussen de spelers. De term omvat uiteenlopende constructies waarbij meerdere taken aan de private partij worden toevertrouwd. Institutionele PPS : Houdt de oprichting van een gemeenschappelijke rechtspersoon in waarin de publieke en private partners het risico delen. 11

12 BIJLAGEN Rol Dexia en PPS formules 12

13 Rol Dexia in immo-pps financier Bankier partner promotor aandeelhouder 13

14 Dexia als financier (Semi-) Publieke entiteit Contractuele PPS Aannemer Promotor of SPV Financiering Aandachtspunten : Gevaar op not bancable Tussenkomst in 2de orde cliëntenrelatie publieke entiteit aannemer/promotor 14

15 Dexia als partner (Semi-) Publieke entiteit Contractuele PPS Aannemer Architect Onderhoudsfirma... Aandachtspunten : Eenieders aansprakelijkheid Solvabiliteit andere partijen Geen : one-to-one Wel : one-to-many relatie 15

16 Dexia als promotor (Semi-) Publieke entiteit Contractuele PPS als promotor Onderaanneming Aannemer Architect Onderhoudsfirma... Aandachtspunten : risico s/opportuniteiten opdracht competenties onderaannemers spiegelcontracten 16

17 Dexia als aandeelhouder Institutionele PPS (Semi-) Publieke entiteit Special Purpose Vehikel Kapitaal Aannemer... Aandachtspunten : Geprojecteerde return on equity impact Basel II Gevaar belangenvermenging 17

18 Aanwezige risico s PPS : mogelijkheden op lokaal vlak financiële benadering - optimale toewijzing risico s - spiegelcontracten 18 Opportuniteit Ontwerp (Design) Bouw (Build) Financiering (Finance) Onderhoud (Maintain) Exploitatie (Operate) Vraag (Market) Wetgeving Overmacht Solvabiliteit privé partners Inflatie / prijs / rentevoeten Identificatie en toewijzing Architect Aannemer Bank Eigenaar Eigenaar Eigenaar Bank Publiek Publiek Publiek Publiek Publiek

Vergelijkbare documenten

Publiek Private Samenwerking. Eric Van Herzele, Senior Advisor Dexia Infrastructure

Publiek Private Samenwerking. Eric Van Herzele, Senior Advisor Dexia Infrastructure Eric Van Herzele, Senior Advisor Dexia Infrastructure Tweede lokale openbare sector-studiedag Sint-Niklaas, hotel Serwir, 25 oktober 2007 Eric Van Herzele, Senior Advisor Dexia Infrastructure Tweede Lokale