VOOR CORUM-AANDEELHOUDERS 2017 IN EEN NOTENDOP. Jaarverslag 2017

Transcriptie

1 VOOR CORUM-AANDEELHOUDERS 2017 IN EEN NOTENDOP Jaarverslag 2017

2 2 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' MET CORUM BEGRIJPT U WAAR EN HOE UW SPAARGELD BELEGD IS. VOORWOORD VAN DE VOORZITTER 4 HIGHLIGHTS VAN DE VASTGOEDMARKT VOLGEN 11 ONTWIKKELING EN INNOVATIE 15 De vastgoedportefeuille 16 Vastgoed gekocht in De strategie voor Bijdrage van CORUM aan 26 duurzame ontwikkeling ZICH ONDERSCHEIDEN 29 De performance 30 FINANCIËLE GEGEVENS 33 Het aandeel 34 Hartelijk dank aan Caroline B., Guillaume B., Hughes M., Jean-Louis T., Christian O., aandeelhouders van Corum, die zo vriendelijk waren ons toestemming te geven hun namen te publiceren in het jaarverslag over 2017 van CORUM. Ecolab / Vimercate / ITALIË Aangekocht op CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 3

3 4 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' VOORWOORD VAN DE VOORZITTER FRÉDÉRIC PUZIN VOORZITTER VAN CORUM AM Hoe kunnen we de productieve economie beter financieren? Dit is een steeds terugkerende kwestie die alle overheden proberen op te lossen; de beleggingen die door banken en verzekeraars worden voorgesteld dragen immers weinig bij aan de financiering van de reële economie en de rendementen op beleggingen hebben een historisch laag niveau bereikt. In Europa hebben sommige landen interessante beleggingsoplossingen gecreëerd door verantwoordelijk te beleggen, bijvoorbeeld in familiebedrijven. De Duitse Mittelstand met mkb-bedrijven en Italië met 140 industriële zones, vaandeldragers van de Italiaanse knowhow en met een dicht, succesvol netwerk van mkb-bedrijven, tonen aan wat er in Frankrijk en op Europese schaal gedaan kan worden. Om steriele beleggingen om te vormen naar productieve beleggingen moeten we ons concentreren op werkzaamheden die beleggers enthousiast maken om in de reële economie te investeren: Het ontwikkelen van simpele, toegankelijke beleggingen, gericht op het financieren van ondernemingen. Het is tijd om het vertrouwen te herstellen en geen onbegrijpelijke en onleesbare producten meer aan te bieden. Laten we voorkomen dat het spaargeld van huishoudens besteed wordt aan financiële derivaten die geen verband houden met de reële economie. Laten we voorrang geven aan beleggingen die uitsluitend tot doel hebben om direct geld ter beschikking te stellen, dat gebruikt wordt voor de ontwikkeling van en het investeren in bedrijven. Laten we langetermijnbeleggingen stimuleren om bij te dragen aan de financiering van de reële economie en indirect aan de financiering van pensioenen. Laten we ervoor zorgen dat de spaarder een actieve speler wordt: om te investeren in de reële economie moet hij begrijpen hoe zijn geld gebruikt wordt. Zonder dat de spaarder direct een expert hoeft te worden, moet hij wel beter voorgelicht en geïnformeerd worden over de economie en de economische cycli en moet hij de beleggingen kiezen die bij zijn situatie passen. CORUM zet zich in voor de belangen van beleggers die ons hun spaargeld hebben toevertrouwd. Het is tijd om met een schone lei te beginnen en het vertrouwen van beleggers te herstellen door ze simpele, transparante beleggingsproducten te bieden die voor zoveel mogelijk beleggers toegankelijk zijn. Dat is de weg die CORUM sinds 2012 volgt, vaak innoverend en altijd met oog voor zaken die verbeterd kunnen worden: Door een duidelijk omschreven performancedoelstelling uit te dragen. Door overal in Europa te beleggen in gebouwen die direct bijdragen aan de ontwikkeling van ondernemingen en het mogelijk maken geld vrij te maken voor productieve investeringen. Door de leden van de CORUM-community regelmatig en vlot te informeren over het gebruik van hun spaargeld: beleggingen, financiële resultaten en dividenduitkeringen, enz. Door diensten aan te bieden die voorzien in de behoeften van beleggers: maandelijkse dividend- uitkering, de optie voor herbelegging van het dividend, of de keuze voor een periodiek investeringsplan vanaf 50 per maand. Het belangrijkste doel van deze methode is het respecteren van het belang van de spaarders die ons hun spaargeld hebben toevertrouwd. Dat vertaalt zich bijvoorbeeld in de verantwoorde geïnde spaargelden die wij in 2016 en 2017 hebben aangehouden. Dat wil zeggen een beperkt aantal nieuwe CORUMleden, om de gestelde performancedoelstellingen te kunnen behalen. Bij CORUM is het opgehaalde kapitaal geen prestatie-indicator. Transparantie, dat wil zeggen: de realiteit van de vastgoedmarkten waarin CORUM belegt: Philippe Cervesi, directeur beleggingen van CORUM, maakt u in dit verslag deelgenoot van de moeilijkheden waarop we op dit moment stuiten bij beleggingen in de eurozone, en waarom het belangrijk blijft voorzichtig te zijn en de groei in 2018 opnieuw te beperken tot 300 miljoen. Vincent Dominique, als algemeen directeur verantwoordelijk voor het vastgoed van CORUM, vertelt u over het werk dat CORUM met behulp van de huurders heeft verzet voor de herwaardering van de gebouwen. Kerncijfers voor CORUM in 2017: beleggingen in 11 landen, eigenaar van 94 panden, relaties met 161 gerenommeerde huurders die zich verplicht hebben tot het betalen van huur voor de komende 8 jaar en ruim 6% dividendrendement. Maar ook aandeelhouders die in dit jaarverslag de informatie vinden die ze inzicht biedt in de redenen voor de goede prestaties van CORUM, waardoor ze een actieve rol kunnen spelen bij de belegging van hun spaargeld. Wij proberen elk jaar om ons jaarverslag duidelijker, leesbaarder en begrijpelijker te maken en het gebruik van jargon te vermijden. Het verslag moet echter wel voldoen aan de geldende regelgeving, vooral voor wat betreft het financiële gedeelte (pagina 33). We kunnen daarom niet alles gemakkelijk leesbaar maken. Maar met uw hulp kunnen wij de leesbaarheid wel nog verder verbeteren. Heeft u suggesties of vragen, dan kunt u deze aan ons doorgeven op het volgende adres: rapport2018@corum-am.com FedEx / Hoofddorp / NEDERLAND Aangekocht op CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 5

4 6 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' HIGHLIGHTS VAN HET JAAR 2017 HUGHES M. AANDEELHOUDER VAN CORUM PARIJS "Het positieve aspect van het jaar 2017? CORUM behaalt opnieuw zijn streefdividendrendement van 6%! Dit resultaat versterkt mijn idee dat vastgoedbeleggingen een goede aanvulling op mijn inkomsten kunnen zijn om mijn levensstandaard te verhogen." Novotel / Amsterdam / NEDERLAND Aangekocht op CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 7

5 8 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' 2017 was in lijn met de doelstellingen die CORUM aan al zijn aandeelhouders beloofd had CORUM is een vastgoedbelegging. Wij adviseren u dus een investeringstermijn van minimaal 8 jaar. Zoals geldt voor elke vastgoedbelegging, is ook de liquiditeit van CORUM beperkt, is het kapitaal niet gegarandeerd en kunnen de daaruit voortvloeiende inkomsten zowel stijgen als dalen. Uiteraard zijn de resultaten uit het verleden geen garantie voor de toekomst. 6,45% DIVIDEND UITGEKEERD IN 2017 In 2017 bood CORUM een dividendrendement van 6,45%. Wat is het dividendrendement? Het dividendrendement meet het jaarlijkse dividend van CORUM. Het is de ratio tussen: - het bruto dividend, vóór Franse en buitenlandse heffingen, uitgekeerd over één jaar; - de gemiddeld gerealiseerde aankoopprijs van het aandeel in hetzelfde jaar. CORUM KRIJGT VAN HET TIJDSCHRIFT LE PARTICULIER DE PRIJS TOEGEKEND VOOR HET BESTE GEDIVERSIFIEERDE VASTGOEDFONDS Deze prijs is een waardering voor CORUM en de innovatieve strategie die sinds de oprichting wordt gevoerd. Het aanbieden van een transparante belegging met goede prestaties en afgestemd op de behoeften van de belegger: dat is waar de medewerkers van CORUM voor staan. 5,53% EFFECTIEF RENDEMENT OVER 5 JAAR Wat is het ER van een aandeel? Dit is het effectief rendement van een aandeel. Deze indicator meet het rendement van een aandeel gekocht in een bepaalde periode (5 jaar), op basis van: - de ontwikkeling van de prijs per aandeel in de periode van 5 jaar (tussen de aankoopprijs aan het begin van de periode en de terugkoopprijs aan het einde van de periode); - alle dividenden ontvangen in een periode van 5 jaar. Het aandeel wordt teruggekocht op basis van de prijs per aandeel aan het einde van de periode, na aftrek van de inschrijvingscommissie (= terugkoopprijs). HERBELEGGING VAN HET DIVIDEND Sinds 1 februari 2017 kunnen aandeelhouders van CORUM 1% tot 100% van hun maanddividend herbeleggen in nieuwe CORUM-aandelen. Elk nieuw verworven aandeel (of fractie daarvan) genereert nieuw dividend*. Deze dienst is toegankelijk vanuit het persoonlijke CORUM-account van aandeelhouders op en is online onmiddellijk en kosteloos te wijzigen. * Maandelijks potentieel dividend na afloop van de dividendgerechtigde termijn van 5 maanden. 8,4 jaar GEMIDDELDE RESTE- RENDE TERMIJN VAN DE HUURCONTRACTEN De huurders van CORUM-vastgoed binden zich gemiddeld voor 8,4 jaar. 16 ACQUISITIES de vastgoedportefeuille van CORUM werd in 2017 aangevuld met 16 nieuwe aankopen met een gemiddeld huurrendement van 7,65%. Deze voor 95% van de belegde fondsen in het buitenland gerealiseerde investeringen versterken de diversificatiestrategie in de gehele eurozone. PERIODIEK INVESTERINGSPLAN Met het Periodiek Investeringsplan bouwen aandeelhouders van CORUM hun beleggingsportefeuille in hun eigen tempo op. Ze kiezen zelf de frequentie en het bedrag van hun belegging, vanaf 50 (alle kosten inbegrepen)*. Deze dienst is toegankelijk vanuit het persoonlijke CORUM-account van aandeelhouders op en is online onmiddellijk en kosteloos te wijzigen. * Dienst toegankelijk vanaf een aangehouden aandeel (alle kosten inbegrepen, waaronder de inschrijvingscommissie). 11 LANDEN IN DE EUROZONE WAARIN IS GEÏNVESTEERD MILJOEN KAPITALISATIE OP 31 DECEMBER 2017 Dit is het aantal aandelen op 31 december 2017, vermenigvuldigd met de aankoopprijs van het aandeel op 31 december De kapitalisatie maakt een schatting van de omvang van CORUM mogelijk. CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 9

6 10 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' VOLGEN VAN DE VASTGOEDMARKT CORUM IS VOLOP IN ONTWIKKELING, DAT MIJ VERTROUWEN GEEFT DOOR DE MAANDELIJKSE UITKERINGEN. GUILLAUME B. AANDEELHOUDER VAN CORUM LYON "Het voordeel bij CORUM is dat ik alle informatie over mijn beleggingen voorhanden heb, zonder ernaar te hoeven zoeken. De kwaliteit van de aankopen en het beheer geven mij vertrouwen. Ik voel me er veilig bij." FedEx / Hoofddorp / NEDERLAND Aangekocht op CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 11

7 12 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' Analyse van de Europese commerciële vastgoedmarkt in 2017 In 2017 stegen ze tot 16,8 miljard, een toename van 64% ten opzichte van 2016 en zelfs 105% ten opzichte van Het is de sterkste stijging in Europa in Er zijn dus steeds meer kopers, de concurrentie tussen beleggers is moordend en daardoor stijgen de prijzen onherroepelijk. Maar waar komt al dit geld vandaan? FRANKRIJK, HET ENIGE LAND DAT EEN DALING LAAT ZIEN Het enige land waar de markt een daling laat zien, is Frankrijk (met 26,4 miljard aan beleggingen in 2017, tegen 31 miljard in 2016). De reden voor de daling is niet dat de beleggers weglopen, integendeel, het probleem is het gebrek aan aanbod. Zo overschreed het segment hoogwaardige logistiek in 2017 de grens van 5%, met een historische transactie tegen 4,75%. ONTWIKKELING VAN DE PRIME YIELDS VAN KANTOORPANDEN Spanje blijft stabiel, met een lichte stijging van 1% van het beleggingsbedrag. De markt volgt daarmee de cyclus van de laatste jaren, met een significante krimp van de rendementspercentages, als gevolg van de nog altijd lage rente en een te hoog volume aan cash dat beschikbaar is voor beleggingen in Europa. Dit vertaalt zich in grote variaties van de prime yields op kantoorpanden, waarvan hier de meest opmerkelijke. 4,50% PHILIPPE CERVESI DIRECTEUR BELEGGINGEN Cycli gebruiken in plaats van ze te ondergaan, is een uitdrukking die vaak gebruikt wordt door de medewerkers van CORUM en waarvan de betekenis duidelijk wordt na het analyseren van de Europese vastgoedmarkt in de loop van het afgelopen jaar. HET ZIJN VOORNAMELIJK EUROPESE GELD- STROMEN Ook al zijn de Aziatische beleggingen in Europa met 25 miljard in 2017 flink gestegen (+84% ten opzichte van 2016), de Europese beleggers zijn het actiefst met 45% (41% in 2016) marktaandeel ( 49 miljard aan beleggingen in 2017). Ook Amerikaanse beleggers blijven actief in Europa, met 24% marktaandeel ( 25,5 miljard aan beleggingen in 2017), en dat ondanks de brexit. Het marktaandeel van beleggers uit het Midden- Oosten tenslotte stabiliseert zich met 7% in 2017 ( 7,4 miljard). Gaan we na een toename van het aantal Franse beleggers in Duitsland in de laatste twee jaar zien dat de Fransen hun beleggingen uitbreiden naar de rest van Europa? Het directe gevolg op alle markten is een daling van de rendementspercentages: er zijn steeds meer investeerders, de huren zijn stabiel en het aanbod blijft gelijk. Het gevolg hiervan is dat de vraag groter is dan het aanbod, wat leidt tot inflatie en groei van het beleggingsvolume. Lissabon 5,50% 4,75% Dublin Brussel 4,00% 3,25% 4,00% Amsterdam Madrid 4,90% 3,65% 4,50% 3,50% 3,30% 3,15% Fränkfurt PRIME YIELDS VAN KANTOORPANDEN Tussen begin 2015 en eind 2016 investeerde CORUM 260 miljoen in Nederland, dat wil zeggen 46% van het totale beleggingsbedrag in die twee jaren. Dit was een kwestie van gezond verstand; de markt in Nederland was minder ontwikkeld dan die van buurland Duitsland en vooral het concurrentieniveau was lager. Er zijn in Nederland nog altijd mooie kansen te vinden, maar het land is niet langer de goudmijn die het in 2015 en 2016 was. We moeten nu echt op zoek naar verborgen parels. CORUM is nu bijna 4 jaar actief op deze markt en dat is een krachtig wapen in de strijd om de activa te kunnen aankopen die aansluiten bij onze strategie. De cijfers spreken voor zich. In 2015 bedroegen de commerciële vastgoedinvesteringen op de Nederlandse markt 8,2 miljard. In 2016 bedroegen deze investeringen al 10,3 miljard, een stijging van 26%. DE BREXIT LIJKT OP VASTGOEDNIVEAU GESPEELD TE ZIJN EN HET VERENIGD KONINK- RIJK HEEFT ZIJN EERSTE PLAATS HEROVERD Hoewel de ontwikkeling in Nederland spectaculair was, kende 2017 ook bij het merendeel van de overige landen een groei van het beleggingsvolume: - 23% in het Verenigd Koninkrijk ( 71 miljard). De brexit lijkt nu ingeprijsd en beleggers schijnen de voorkeur te geven aan deze periode van relatieve duidelijkheid, na de onzekerheid voorafgaand aan de stemming in 2016, - 11% in Duitsland ( 58 miljard), - 24% in Italië ( 11,1 miljard), - 25% in Portugal ( 2 miljard). Het totale volume van commerciële vastgoedbeleggingen in Europa bedraagt 259 miljard, tegen 230 miljard in 2016, dat wil zeggen een groei van 13%. Bron: BNP Paribas Op basis van deze elementen constateren we dat het moeilijk wordt - om niet te zeggen onmogelijk - een nieuw kantoorpand in een Europees stadscentrum in de eurozone aan te kopen met een rendement van meer dan 5%. Gelukkig wordt CORUM niet beperkt door deze beleggingsdoelstellingen. WAT ZIJN DE PERSPECTIEVEN VOOR 2018? 2018 zal naar verwachting weinig veranderingen in de ontwikkelingen laten zien, met nog altijd een grote vraag van beleggers naar commercieel vastgoed. Zolang de Europese Centrale Bank zijn lage-rentebeleid niet wijzigt (de termijn van Mario Draghi loopt in oktober 2019 af), zal de markt waarschijnlijk dezelfde trend laten zien als in de afgelopen 3 jaar. De beleggingsvolumes zullen gelijk blijven of in bepaalde landen stijgen, vooral in Oost-Europa. Ook zullen de minder grote steden voordeel hebben van de daling van de rendementspercentages. In deze situatie is voorzichtigheid geboden en zal het eens te meer interessant zijn om op bepaalde markten op de kudde beleggers vooruit te lopen om waarde te kunnen creëren. CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 13

8 14 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' GROEIEN EN INNOVEREN BIJ CORUM HEB IK HET GEVOEL DEEL UIT TE MAKEN VAN EEN TEAM. JEAN-LOUIS T. AANDEELHOUDER VAN CORUM SAVOIE "Bij CORUM is er een echt menselijk contact, dat tot uiting komt in verschillende gebaren waar ik bijzonder gevoelig voor ben. Er is een sterk ontwikkelde teamgeest en ik heb als aandeelhouder het gevoel onderdeel te zijn van dat team." Van Gansewinkel / Eindhoven / NEDERLAND Aangekocht op CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 15

9 16 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' GEOGRAFISCHE SPREIDING (in % van de marktwaarde) De vastgoedportefeuille (inclusief getekende nieuwbouwcontracten) AANTAL HUURDERS AANWEZIG IN 11 LANDEN VAN DE EUROZONE 3% 1% 3% 3% 1% 15% 5% 8% 14% 30% Frankrijk Nederland Italië Duitsland Spanje Portugal België Finland Estland Slovenië 161 huurders Ierland 17% MILIEUKWALITEIT (in % van de marktwaarde) 47% 6% 1% 2% 22% 22% BREEAM/DGNB/LEED HQE (Hoge milieueisen) HPE/BBC RT 2012 (thermische voorschriften) RT 2005 (thermische voorschriften) Overige GEMIDDELDE RESTERENDE, NIET-ONDERHANDELBARE LOOPTIJD VAN DE HUURCONTRACTEN 8,40 jaar December 2017 Mei 2026 SPREIDING PER TYPE (in % van de marktwaarde) AANTAL GEBOUWEN 11% 1% 5% Kantoren Winkels 11% 48% Industrie Hotels 24% Logistiek Gezondheidszorg TOTAAL OPPERVLAK 2 (in m ) 94 GEBOUWEN FYSIEKE EN FINANCIËLE BEZETTINGSGRAAD (%) Spanje - Canarische eilanden 0,09% 0,35% Leeg oppervlak Superficie vacante m (soit 0,6%) 99,5% 99,6% Verhuurde panden: Financiële bezettingsgraad Met huurvrije periode Leegstaande panden: Op zoek naar huurders Vastgoed gekocht in 2017 Vastgoed gekocht voor 2017 Vestigingen CORUM Eurozone FYSIEKE BEZETTINGSGRAAD Q FINANCIËLE BEZETTINGSGRAAD Q CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 17

10 18 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' 2 IN SPANJE In 2017 aangekocht vastgoed De prestaties van beleggingen die door CORUM in het jaar 2017 gegenereerd werden, zijn geen garantie voor de toekomst. Het aanvangsrendement is de jaarlijkse huur, afgezet tegen de koopprijs, inclusief de kosten van de koopakte van het gebouw. 3 IN FINLAND B&B HOTELS (SPANJE) AANGEKOCHT OP ,3 miljoen Aanvangsrendement: 6,87% Oppervlak: m² Huurder: B&B HOTELS HOTELS (SPANJE) huurovereenkomst:15 JAAR, NIET-ONDERHANDELBAAR De 8 B&B Hotels zijn gelegen in Spanje. Deze 8 B&B-vestigingen hebben elk circa 100 kamers. Ze voldoen aan de wensen van hun zakelijke en toeristische klanten en bieden naast een uitstekende prijs-kwaliteitsverhouding ook een gunstige geografische ligging. Ze werden aangekocht voor een bedrag van 30,3 miljoen met een aanvangsrendement van 6,87%. B&B heeft zich verplicht tot het betalen van de huur voor een duur van 15 jaar in de vorm van een triple net huurcontract (alle kosten die verband houden met het functioneren van het gebouw komen voor rekening van de huurder).corum hoeft voor dit gebouw dus geen exploitatiekosten te maken. GIGANTTI & XXL SPORTS OUTDOOR (PORI) AANGEKOCHT OP ,8 miljoen Aanvangsrendement: 7,41% Oppervlak: m² Huurders: GIGANTTI OY AB EN XXL SPORTS & OUTDOOR OY huurovereenkomst: 7 JAAR, NIET-ONDERHANDELBAAR Het pand bevindt zich in Pori, in het zuidwesten van Finland. Pori is de hoofdstad van de regio Satakuna. De havenstad Pori bruist van zakelijke activiteiten en is een dynamisch industriegebied. Het complex van meer dan m² bevindt zich in een winkelgebied op minder dan vijf autominuten van het stadscentrum. Het werd aangekocht voor een bedrag van 9,8 miljoen, inclusief mutatierechten en makelaarskosten, en genereert een rendement van 7,41%. De huurders zijn een huurcontract voor een vaste periode van zeven jaar aangegaan. Het nieuwe pand heeft twee huurders: XXL Sports & Outdoor en Gigantti. B&B HOTELS (VILADECANS) AANGEKOCHT OP ,55 miljoen Aanvangsrendement: 6,48% Oppervlak: m² Huurders: B&B HOSPITALITY ESPAÑA huurovereenkomst: 15 JAAR, NIET-ONDERHANDELBAAR Het gaat hier om een uitbreiding van het B&B Hotel in Viladecans, dat dit jaar door CORUM werd aangekocht. Het is strategisch gelegen: op 20 minuten van het centrum van Barcelona, tegenover het station van Viladecans en op slechts 4 km van het vliegveld van Barcelona. Met de uitbreiding verdubbelt het B&B Hotel zijn capaciteit en kan het inspelen op de grote vraag naar accommodatie van toeristen in dit gebied. De oplevering is voor eind 2018 gepland. TOKMANNI (LOVIISA, ORIVESI, RAAHE, KAUHAVA) AANGEKOCHT OP ,8 miljoen Aanvangsrendement: 7,61% Oppervlak: m 2 Huurder: TOKMANNI huurovereenkomst:8,8 JAAR, NIET-ONDERHANDELBAAR Dit object betreft vier winkels in Finland. De huurder is Tokmanni. Deze vier winkels maken deel uit van de 170 vestigingen van de grootste winkelketen van het land. De winkels zijn aangekocht voor een bedrag van bijna 17 miljoen inclusief mutatierechten en makelaarskosten en bieden een aanvangsrendement van 7,61%. De huurder heeft een vast huurcontract getekend voor de duur van bijna 9 jaar. 1 IN ESTLAND PRISMA (NARVA) AANGEKOCHT OP ,7 miljoen Aanvangsrendement: 8,06% Oppervlak: m² Huurder: PRISMA huurovereenkomst: 8,2 JAAR Dit pand is gelegen in Narva, de 3 de stad van Estland. Het is de eerste investering in dit land. Estland is een land in Noord-Europa en lid van de Europese Unie. Het laat sinds 2010 een snelle groei zien en de overheidsfinanciën zijn goed op orde. Estland staat bekend om de ontwikkeling van haar digitale sector die een belangrijke factor is voor de economische groei van het land. Het pand is gelegen in een woonwijk in het centrum van Narva. Het gaat om een supermarkt die verhuurd is aan Prisma en waarvoor een huurovereenkomst is aangegaan voor de komende 8,2 jaar. KESKO (LAHTI) AANGEKOCHT OP ,3 miljoen Aanvangsrendement: 7,70% Oppervlak: m 2 Huurder: KESKO huurovereenkomst: 10 JAAR Deze supermarkt is gelegen in Lahti, de hoofdstad van de regio Päijät-Häme, in het zuiden van Finland. Lahti is de achtste stad van het land met inwoners en ligt op één uur rijden van Helsinki. De stad is bereikbaar via de belangrijkste wegen en spoorwegen van het land. De supermarkt is gevestigd in het voormalige busstation in het stadscentrum, een strategische locatie voor commerciële activiteiten. Het pand werd aangekocht voor een bedrag van 4,3 miljoen inclusief mutatierechten en makelaarskosten en genereert een rendement van 7,70%. De huurder is Kesko, het tweede merk voor levensmiddelendistributie in Finland. Het bedrijf heeft een huurcontract getekend voor de duur van 10 jaar. CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 19

11 20 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' 3 IN IERLAND 2 IN FRANKRIJK GFI INFORMATIQUE (MEUDON) AANGEKOCHT OP ,05 miljoen Aanvangsrendement: 7,50% Oppervlak: m² Huurder: GFI INFORMATIQUE huurovereenkomst: 6 JAAR Het gaat om een aankoop binnen een pand dat al gedeeltelijk in bezit van CORUM was, waardoor het nu eigenaar is van het gehele gebouw. Het vastgoed wordt verhuurd aan GFI Informatique, een ICT-bedrijf dat tot het topsegment in de markt behoort en genoteerd is aan de beurs van Parijs. VOXPRO (CORK) AANGEKOCHT OP ,9 miljoen Aanvangsrendement: 7,55% Oppervlak: m 2 Huurder: VOXPRO huurovereenkomst: 11,4 JAAR Het vastgoed is gelegen in Cork. Cork is na Dublin de tweede stad van Ierland en één van de belangrijkste economische centra van het land, dat onderdak biedt aan vele gespecialiseerde industrieën en grote nationale en internationale ondernemingen zoals Apple, Siemens, Amazon en Johnson & Johnson. Het gebouw van circa m² is gelegen in een gemengde zone van bedrijven in de tertiaire sector en winkels, waar bedrijven gevestigd zijn als Dell, Securitas, Regus, enz. Het is verhuurd aan VoxPro dat zich verplicht heeft tot het betalen van de huur voor een duur van 11,4 jaar in de vorm van een triple net huurcontract, waarbij tijdens de looptijd alle lasten en werkzaamheden betaald worden door de huurder. CORUM hoeft voor dit gebouw dus geen exploitatiekosten te maken. VoxPro is de grootste callcenter operator in Ierland. IMPLUS FOOTCARE LLC (LIMAY) AANGEKOCHT OP miljoen Aanvangsrendement: 7% Oppervlak: m 2 Huurder: IMPLUS FOOTCARE LLC huurovereenkomst:12 JAAR, NIET-ONDERHANDELBAAR Dit logistieke overslagcentrum in aanbouw is gevestigd op 55 km ten westen van Parijs, op een bedrijventerrein met ook winkels. Het is bereikbaar via autoroute A13 en lijn J van de Transilien (spoorwegdiensten rondom Parijs). De huurder is Implus EU, een toonaangevend bedrijf voor schoenenaccessoires en een dochteronderneming van het Amerikaanse Implus Footcare. Limay is een historische locatie voor deze huurder die er zijn hoofdkantoor vestigde in mei In dit gebouw zullen de medewerkers van het huidige pand hier worden ondergebracht. De oplevering vindt naar verwachting eind juni 2018 plaats. SMARTBOX (DUBLIN) AANGEKOCHT OP ,2 miljoen Aanvangsrendement: 6,70% Oppervlak: m 2 Huurders: SMARTBOX GROUP LIMITED, Dyslexia Association of Ireland, Kitman Labs Limited, Elder Homecare Limited huurovereenkomst: 6,7 JAAR HEWLETT-PACKARD (GALWAY) AANGEKOCHT OP ,4 miljoen Aanvangsrendement: 7,16% Oppervlak: m 2 Huurder: HEWLETT-PACKARD huurovereenkomst: 7,2 JAAR Dit pand in het stadscentrum van Dublin bestaat uit winkels op de begane grond en kantoren op de etages. De locatie in het stadshart van Dublin (Dublin 1) en het relatief lage niveau van de huurprijzen vergeleken met de markt, bieden een aanzienlijk potentieel om waarde te creëren. In deze wijk van Dublin zijn grote ondernemingen gevestigd, zoals de Bank of Ireland en Bord Gáis. Laatstgenoemde is een van de grootste Ierse energieleveranciers. Het pand wordt aan vijf partijen verhuurd, die een huurcontract voor een vaste periode van bijna zeven jaar zijn aangegaan. Het gebouw werd verworven voor 14,2 miljoen en genereert een rendement van 6,70%. De grootste huurder is Smartbox Group Limited. Deze groep vertegenwoordigt 80% van de totale huuropbrengst. Dit kantorencomplex is gelegen in het zakencentrum Ballybrit in Galway, op 200 km ten westen van de Ierse hoofdstad Dublin. Galway is een aantrekkelijke vestigingsplaats voor grote technologiebedrijven zoals Boston Scientific en Schneider Electric. De kantoren werden gebouwd in 2015 en beschikken over de laatste innovaties op het gebied van technologie en milieu. Huurder Hewlett- Packard heeft er zijn centrum voor onderzoek en ontwikkeling gevestigd. De kantoren zijn aangekocht voor een bedrag van 21,4 miljoen en genereren een aanvangsrendement van 7,16%. Het bedrijf heeft een huurcontract getekend voor de duur van 7 jaar. CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 21

12 22 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' 3 IN NEDERLAND VAN GANSEWINKEL (EINDHOVEN) AANGEKOCHT OP ,2 miljoen Aanvangsrendement: 7,69% Oppervlak: 8.119m 2 Huurder: VAN GANSEWINKEL huurovereenkomst: 7,8 JAAR FEDEX (HOOFDDORP) AANGEKOCHT OP ,1 miljoen Aanvangsrendement: 7,66% Oppervlak: m 2 Huurder: FEDEX huurovereenkomst: 3,6 JAAR DALCO FOOD (OOSTERHOUT) AANGEKOCHT OP ,5 miljoen Aanvangsrendement: 7,32% Oppervlak: m 2 Huurder: DALCO FOOD huurovereenkomst:11,6 JAAR, NIET-ONDERHANDELBAAR Dit gebouw is gelegen in Eindhoven, de 5 e stad van Nederland. De gevel en het atrium van dit pand van circa m² geven het een modern karakter. Het gebouw ligt in de nabijheid van Eindhoven Airport en de afslag van de snelweg A2 die Amsterdam met de Belgische grens verbindt. In de regio zijn talloze ondernemingen en multinationals gevestigd zoals Deloitte, Atos en CGI Nederland. Het pand werd aangekocht voor een bedrag van 17,2 miljoen en genereert een aanvangsrendement van 7,69%. Het wordt verhuurd aan de Van Gansewinkel Groep voor een duur van 7,8 jaar. Van Gansewinkel is het belangrijkste afvalverwerkings- en recyclingbedrijf van de Benelux. Dit kantoorpand van meer dan m² is verhuurd aan TNT/FedEx, een wereldwijde speler in de vrachtvervoersector. Het vastgoed is gelegen in Nederland op het business park van Hoofddorp, op 5 minuten van Amsterdam Airport Schiphol. Het is een modern gebouw, ontworpen door de Nederlandse architect Paul de Ruiter en binnenhuisarchitecte Odette Ex. TNT/FedEx is een huurovereenkomst aangegaan voor de komende 3,6 jaar. De duur van deze overeenkomst is korter dan de gemiddelde huurovereenkomsten die door CORUM worden afgesloten (circa 9 jaar), maar de reden hiervoor is dat wij verwachten dat het pand en de locatie aanzienlijke kansen bieden op een verhoogde waarde bij afloop van de huurperiode. Dit industriële gebouw van bijna m² is gelegen in Oosterhout, 50 km ten zuiden van Rotterdam in Nederland. De fabriek werd in 2003 gebouwd en wordt verhuurd aan Dalco Food, producent van kant-en-klaarmaaltijden op basis van eiwitten (vlees en vegetarisch). De productielocatie is strategisch voor Dalco Food. De onderneming heeft fors geïnvesteerd in het gebouw om er een productielocatie van te maken die tot de meest vooruitstrevende in de sector behoort. Het pand werd aangekocht voor een bedrag van 5,5 miljoen en genereert een huurrendement van 7,32%. Dalco Food heeft een vast huurcontract getekend voor de duur van 11,6 jaar. Gedurende deze periode worden alle kosten en werkzaamheden betaald door de huurder. 2 IN ITALIË ENERGY PARK (VIMERCATE) AANGEKOCHT OP ,58 miljoen Aanvangsrendement: 7,51% Oppervlak: m² Huurders: MICRON TECHNOLOGY, ECOLABS, PLANTRONICS, EAGLES BURGMANN, WURTH ELEKTRONIKS ITALIA SRL huurovereenkomst: 6,6 JAAR METRO CASH & CARRY (NOORDEN, ZUIDEN EN SICILIË) AANGEKOCHT OP ,8 miljoen Aanvangsrendement: 8,29% Oppervlak: m 2 Huurder: METRO ITALIA CASH & CARRY S.P.A huurovereenkomst: 8,2 JAAR Dit kantoorgebouw met een vloeroppervlak van meer dan m² bevindt zich in bedrijvencentrum Energy Park in Italië, op 20 km van Milaan. Energy Park is een wetenschapspark met een oppervlakte van meer dan m² en biedt onderdak aan bedrijven als Nokia, SAP en Stanley Black & Decker. Omdat het oppervlak van het park in de komende jaren zal verdubbelen, biedt het een aanzienlijk ontwikkelingspotentieel. De kantoren werden op een duurzame manier ontwikkeld met het oog op de verkrijging van milieulabels. Een daarvan is LEED ( Leadership in Energy and Environmental Design ) Platinum, het hoogst haalbare milieucertificaat. Het pand is in 2016 gebouwd en heeft vijf huurders. CORUM verwierf het voor 17,58 miljoen. Het genereert een rendement van 7,51%. De huurders zijn een huurovereenkomst aangegaan voor de komende 7 jaar. De 9 Metro Cash & Carry-winkels zijn gelegen in noorden en zuiden van Italië en op Sicilië. Ze maken deel uit van de Italiaanse vestigingen van de keten en zijn gevestigd in gebieden met een geografisch strategisch belang voor de activiteit van Metro. De winkels zijn aangekocht voor een bedrag van 90,8 miljoen inclusief mutatierechten en makelaarskosten en bieden een aanvangsrendement van 8,29%. Metro heeft een huurcontract getekend voor de duur van 8,2 jaar. Het Duitse moederbedrijf Metro AG stelt zich garant voor het betalen van de huur. CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 23

13 24 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' De strategie voor 2018 PERIODIEK INVESTERINGSPLAN HET AFSTEMMEN VAN DE GROEI VAN CORUM OP DE BELEGGINGSMOGELIJKHEDEN IN DE EUROZONE Net als in de voorgaande jaren zullen in 2018 beleggingsmogelijkheden waarmee een rendement van 6% gerealiseerd kan worden schaars zijn. Om die reden beperkt CORUM het bedrag van de fondsenwerving voor beleggingen in de eurozone tot 300 miljoen. GARANDEREN VAN FISCALE GELIJKHEID VOOR ALLE AANDEELHOUDERS VAN CORUM Het resultaat van een SCPI (vastgoedfonds) kan op twee manieren uitgekeerd worden: - het wordt u uitgekeerd als dividend; - het wordt in de SCPI bewaard in de vorm van reserve, ook wel ingehouden winst genoemd. Het besluit over deze verdeling wordt goedgekeurd door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van de SCPI. Het is belangrijk te weten dat elke aandeelhouder belast wordt over het resultaat van de SCPI: over het dividend dat hij heeft ontvangen, maar ook over de ingehouden winst die hij niet ontvangt. In 2018 zal CORUM geen voorwaartse ingehouden winst toepassen om fiscale gelijkheid tussen bestaande en nieuwe aandeelhouders te garanderen. De nieuwe aandeelhouders zouden dividend kunnen ontvangen, dat gedeeltelijk afkomstig is uit ingehouden winst waarover ze geen belasting afgedragen hebben omdat deze betaald werd door de bestaande aandeelhouders op het moment dat dit bedrag voor ingehouden winst werd opgebouwd. Hieruit volgt dat het volledige resultaat aan de aandeelhouders van CORUM zal worden uitgekeerd, zodat de belasting die door de aandeelhouders afgedragen wordt overeenkomt met de inkomsten die zij daadwerkelijk ontvangen. HOE KAN IK IN MIJN EIGEN TEMPO EEN VASTGOEDPORTEFEUILLE OPBOUWEN EN TEGELIJKERTIJD VOORDEEL HALEN UIT DE PRESTATIES VAN CORUM? CORUM INTRODUCEERT HET PERIODIEK INVESTERINGSPLAN: Een oplossing waarmee u op de lange termijn, regelmatig en afhankelijk van uw spaarcapaciteit een vastgoedportefeuille kunt opbouwen. HOE WERKT HET? Het bezit van of het inschrijven op een aandeel CORUM is voldoende. 1 HET BEDRAG U bepaalt het bedrag dat u automatisch wilt investeren, vanaf 50, inclusief alle kosten en afhankelijk van uw financiële mogelijkheden. 3 UW HANDELINGEN U vult het inschrijfformulier voor het Periodiek Investeringsplan in en stuurt dit formulier naar ons toe. 2 DE FREQUENTIE U kiest voor een frequentie per maand, kwartaal, halfjaar of jaar, zonder looptijdverplichting. 4 PRESTATIES Elke investering in CORUM-aandelen geeft recht op dividend* nadat de dividendgerechtigde termijn van 5 maanden is verstreken. VRIJHEID EN FLEXIBILITEIT U kunt uw stortingen op elk gewenst moment, gratis en zonder opzegtermijn aanpassen of beëindigen. IK HEB GEKOZEN VOOR HET PERIODIEK INVESTERINGSPLAN OMDAT IK GEEN AANVULLING OP MIJN INKOMSTEN NODIG HEB; IK BELEG LIEVER OM ZO PENSIOEN OP TE BOUWEN. CHRISTIAN O. AANDEELHOUDER VAN CORUM STRAATSBURG *Potentieel dividend CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 25 Smartbox / Dublin / IERLAND Aangekocht op FedEx / Hoofddorp / NEDERLAND Aangekocht op GB01 / Vimercate / ITALIË Aangekocht op

14 26 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' Bijdrage van CORUM aan duurzame ontwikkeling De doelstellingen die we onszelf hebben gesteld, zijn: ENERGIE WATER AFVAL TRANSPORT Jaar N+3 Verbruik/m²: -15% Verbruik/m²: -10% - - VINCENT DOMINIQUE ALGEMEEN DIRECTEUR De door CORUM genomen milieumaatregelen passen in dit beleid en betrekken de huurder bij het verminderen van het energieverbruik van het gebouw. De afspraken die we maken, leiden tot een opwaartse spiraal gebaseerd op kostenverlaging. De milieumaatregelen worden genomen voor alle panden die CORUM in bezit heeft, zonder uitzondering op grond van bouwjaar, type of locatie van het pand. De actieplannen van CORUM berusten op 4 pijlers: ENERGIE WATER Jaar N+7 Verbruik/m²: -40% Verbruik/m²: -30% 100% afvalscheiding Deze doelstellingen hebben het voordeel dat ze tot lagere kosten voor de huurder leiden en indirect voor de aandeelhouders van CORUM. Voor elk gebouw dat onder de CORUM-vlag gebracht wordt, mag een verbetering van het milieuprofiel verwacht worden. De invoering van dit plan zal in drie fasen plaatsvinden: 1. Het in kaart brengen en analyseren van het verbruik. 2. Het opstellen van een actieplan voor korte termijn, met name voor wat betreft verantwoord gebruik door de huurder. 3. Structurele werkzaamheden waarvoor in de voorgaande jaren voorzieningen zijn getroffen. Aangepaste vormen beschikbaar De betrokkenheid van de huurder wordt verkregen middels een verlaging van zijn kosten. Tenslotte stelt CORUM, overeenkomstig zijn overtuigingen, zijn huurders centraal in het milieubeleid voor zijn vastgoed. Hun betrokkenheid bij de financiële en energietechnische prestaties van het pand is de beste graadmeter voor een langdurige huurrelatie. N N+1 N+2 N+3 N+4 N+5 N+6 N+7 Eind 2017 voldeed 53% van de vastgoedportefeuille van CORUM aan de meest recente milieunormen en 9% van de gebouwen heeft een milieucertificering.dit percentage is gestegen ten opzichte van 2016 omdat het vastgoedaandeel dat toen aan de meest recente milieunormen voldeed 47% was.de vastgoedportefeuille van CORUM blijft over het algemeen deel uitmaken van de meest milieuvriendelijke portefeuilles van de markt. De bezettingsgraad van de vastgoedportefeuille van CORUM is 99,6%. De huurverplichting is gemiddeld 8,4 jaar, wat de aandeelhouders tot eind 2026 perspectieven op huurinkomsten biedt. Hoewel deze datum is nog ver weg is en ruim boven de norm van de markt ligt, kan CORUM niet stil blijven zitten. Integendeel, wij gaan een samenwerking met de huurder aan om de huurinkomsten voor de lange termijn zeker te stellen. AFVAL TRANSPORT Wij hebben voor deze 4 pijlers gekozen uit oogpunt van efficiency, omdat de impact ervan het makkelijkst te kwantificeren is. Andere thema s, zoals biodiversiteit, kunnen mogelijk in tweede instantie geïntegreerd worden. ENERGIE WATER AFVAL TRANSPORT Uitgebreide en gestructureerde dataverzameling + Ontwikkeling van het actieplan = Exacte kennis van het vastgoed Legenda Resultaten - 15% - 40% - 10% Communicatie Beperkte maatregel Ingrijpende maatregel - 30% 100% Transport met weinig impact CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 27

15 28 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ZICH ONDERSCHEIDEN IK BESLOOT BIJ CORUM TE GAAN BELEGGEN OMDAT IK HET NAGESTREEFDE MILIEUBELEID AANTREKKELIJK VOND. CAROLINE B. AANDEELHOUDER VAN CORUM PARIJS "De zeer gediversifieerde beleggingen van CORUM en de geografische spreiding in de eurozone gaven voor mij de doorslag toen ik besloot mijn spaargeld te beleggen. De resultaten van CORUM hebben mij ontegenzeggelijk beïnvloed en de milieutechnische kwaliteit van het vastgoed was de kers op de taart! " Brembo / Bergamo / ITALIË Aangekocht op CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 29

16 30 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' IN 2017 WORDT DE PERFORMANCE VAN CORUM HERHAALD. Voor het zesde achtereenvolgende jaar behaalde CORUM een dividendrendement van meer dan 6%. Dit percentage komt overeen met de verhouding tussen het brutodividend, voor Franse en buitenlandse heffingen, uitgekeerd in 2017, en de De performance in 2017 gemiddelde aankoopprijs van het aandeel in In 2017 werd 0,32% van het resultaat van CORUM niet uitgekeerd, maar als voorziening opgenomen voor onvoorziene omstandigheden binnen de vastgoedportefeuille van CORUM. CORUM-aandelen zijn een vastgoedbelegging. Zoals geldt voor elke vastgoedbelegging betreft dit een belegging voor de lange termijn met een beperkte liquiditeit en het kapitaal en inkomen zijn niet gegarandeerd. Wij adviseren een beleggingshorizon van minimaal 8 jaar. De prestaties uit het verleden zijn geen garantie voor de toekomstige prestaties. Voordat u gaat investeren, dient u te controleren of de belegging bij uw financiële situatie past. DE ONTWIKKELING VAN HET DIVIDENDRENDEMENT ,53% EFFECTIEF RENDEMENT OVER 5 JAAR Het effectief rendement (ER) meet het rendement van CORUM over 5 jaar op basis van de prijsontwikkeling van het aandeel en het uitgekeerde dividend. 0,16% INGEHOUDEN WINST 1,67 INGEHOUDEN WINST PER AANDEEL 6,30% 6,31% 6,30% ,45% ,45% 6,61% WINST 70,02 ONTWIKKELING VAN DE WINST EN HET DIVIDEND PER AANDEEL ,00 63,44 70,35 64,77 Het jaarresultaat van CORUM is sinds de oprichting in 2012 in lijn met de doelstelling om een dividend uit te keren van 6%. 67,51 65,49 6,45% DIVIDEND 68,35 UITGEKEERD PER AANDEEL* 69,69 66,39 70,02 68, Resultaat per aandeel in Dividend per aandeel in ONTWIKKELING VAN DE INGEHOUDEN WINST De ingehouden winst is het niet-uitgekeerde resultaat dat is opgenomen als reserve voor onvoorziene omstandigheden binnen de vastgoedportefeuille van CORUM. Op bedraagt dit 1,1 maand dividend K K K K K Aandeelhouders MILJOEN KAPITALISATIE OP 31 DECEMBER LANDEN IN DE EUROZONE WAARIN IS GEÏNVESTEERD * Dit bedrag geldt per aandeelhouder die dividendgerechtigd is per CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 31

17 32 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP FINANCIËLE GEGEVENS Energy Park / Vimercate / ITALIË Aangekocht op CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 33

18 34 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' Het aandeel CORUM is een vastgoedbelegging. Zoals geldt voor elke vastgoedbelegging betreft het dus een belegging op lange termijn waarvan de liquiditeit beperkt is en waarvan het kapitaal en de inkomsten niet gegarandeerd worden. Deze kunnen dan ook stijgen, maar ook dalen. Wij herinneren u eraan dat deze cijfers betrekking hebben op de afgelopen jaren en dat de rendementen uit het verleden geen garantie zijn voor de toekomstige rendementen van CORUM. Oprichtingsdatum: 6 FEBRUARI 2012 Toegankelijk voor het publiek: 6 APRIL 2012 Prijs per aandeel op : Prijs per aandeel op : KAPITAALONTWIKKELING NOMINAAL KAPITAAL OP ,2 miljoen 677,2 miljoen 407,7 miljoen 185,3 miljoen 74,3 miljoen AANTAL AANDELEN OP AANTAL AANDEELHOUDERS OP BELONING EXCLUSIEF BTW VAN DE BEHEERMAATSCHAPPIJ VOOR DE INSCHRIJVINGEN TIJDENS HET JAAR 35,0 miljoen 39,6 miljoen 31,6 miljoen 15,7 miljoen 8,2 miljoen INSTAPPRIJS OP (1) (1) Prijs betaald door de inschrijver. ONTWIKKELING VAN DE AANDELENMARKT (VERKOPEN OF TERUGKOPEN) In 2017 werden aandelen teruggekocht of verkocht (onderhands). De Beheermaatschappij garandeert de doorverkoop van aandelen niet. Wurth Elektroniks Italia SRL / Vimercate / ITALIË Aangekocht op ONTWIKKELING VAN DE PRIJS PER AANDEEL INSCHRIJVINGSPRIJS OP INSCHRIJVINGSPRIJS SINDS 1 JUNI BRUTO DIVIDEND UITGEKEERD OVER HET JAAR 68,35 66,39 65,49 64,77 63,84 GECUMULEERDE INGEHOUDEN WINST PER AANDEEL DIE RECHT GEEFT OP DIVIDEND GECUMULEERDE INGEHOUDEN WINST PER INGESCHREVEN AANDEEL 4,64 6,04 5,05 7,09 5,64 4,11 3,90 2,94 3,88 2,06 EFFECTIEF RENDEMENT (1) 5,53% 5,18% 4,32% 2,89% - DIVIDENDRENDEMENT (2) 6,45% 6,45% 6,30% 6,31% 6,30% SCHOMMELING VAN DE PRIJS PER AANDEEL (3) 0,67% 1,35% 1,29% 1,28% 1,30% (1) Effectief rendement berekend over 5 jaar: meet het rendement van de investering in een bepaalde periode. Het houdt rekening met de ontwikkeling van de waarde van het aandeel en het uitgekeerde dividend. (2) Dividendrendement: hiermee kan de jaarlijkse performance worden gemeten. Het dividendrendement bepaalt het bruto dividend voor de fiscale voorheffing uitgekeerd over het jaar N, gedeeld door de gemiddelde koopprijs in jaar N (inschrijvingsprijs) van het aandeel. (3) Gemiddelde koopprijsschommeling van het aandeel in het jaar, het verschil tussen de gemiddelde koopprijs in jaar N en de gemiddelde koopprijs in jaar N-1, gedeeld door de gemiddelde koopprijs in jaar N-1. CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 35

19 36 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' GEBRUIK VAN DE MIDDELEN De hierna vermelde financiële gegevens hebben betrekking op het eerste boekjaar. Er is daarom geen vergelijking met een voorgaand boekjaar. KERNCIJFERS 1 - RESULTATENREKENING (1) Totaal (in K) Per aandeel (in ) Totaal (in K) Per aandeel (in ) BATEN UIT VASTGOEDACTIVITEITEN , ,97 BRUTO EXPLOITATIE-OVERSCHOT , ,87 RESULTAAT BOEKJAAR , , BALANSWAARDEN (2) MAATSCHAPPELIJK KAPITAAL , ,00 TOTAAL EIGEN VERMOGEN , ,74 VASTGOED IN VERHUUR ,83 TOTALE STAAT VAN ACTIVA EN PASSIVA , , OVERIGE INFORMATIE (1) UITKEERBARE WINST , ,43 DIVIDEND , , VASTGOEDPORTEFEUILLE (2) MARKTWAARDE VAN HET VASTGOED , ,21 BOEKWAARDE , ,74 LIQUIDATIEWAARDE , ,14 VERVANGINGSWAARDE , ,77 (1) De bedragen per aandeel zijn afhankelijk van het aantal dividendgerechtigde aandelen aan het einde van het boekjaar. (2) De bedragen per aandeel zijn afhankelijk van het aantal ingeschreven aandelen aan het einde van het boekjaar. ONTWIKKELING VAN HET FINANCIEEL RESULTAAT PER AANDEEL IN 2017 Financiële gegevens % VAN DE TOTALE OPBRENG- STEN 2016 % VAN DE TOTALE OPBRENG- STEN 2015 % VAN DE TOTALE OPBRENG- STEN 2014 % VAN DE TOTALE OPBRENG- STEN 2013 % VAN DE TOTALE OPBRENG- STEN BRUTO HUURINKOMSTEN 88,20 98,03% 88,95 98,9% 84,95 98,5% 86,95 97,0% 78,55 94,9% FINANCIËLE BATEN (1) 0,02 0,02% 0,12 0,1% 0,17 0,2% 0,16 0,2% 0,34 0,4% DIVERSE BATEN 1,76 1,95% 0,88 1,0% 1,13 1,3% 2,55 2,8% 3,88 4,7% HERINDELING VAN LASTEN 0,00 0,00% 0,00 0,0% 0,00 0,0% 0,00 0,0% 0,00 0,0% TOTALE INKOMSTEN (2) 89,97 100,00% 89,95 100,0% 86,24 100,0% 89,66 100,0% 82,77 100,0% BEHEERCOMMISSIE 10,94 12,16% 10,83 12,0% 9,23 10,7% 9,67 10,8% 8,69 10,5% OVERIGE BEHEERKOSTEN 1,95 2,16% 1,74 1,9% 1,54 1,8% 1,39 1,6% 1,47 1,8% ONDERHOUDSKOSTEN VASTGOED 0,50 0,56% 0,00 0,0% 0,00 0,0% 0,00 0,0% 0,00 0,0% FINANCIËLE LASTEN 1,57 1,75% 2,57 2,9% 2,94 3,4% 2,15 2,4% 0,16 0,2% NIET-TERUGVORDERBARE HUURLASTEN 2,72 3,02% 2,13 2,4% 1,90 2,2% 2,35 2,6% 0,96 1,2% SUBTOTAAL EXTERNE KOSTEN 17,68 19,65% 17,27 19,2% 15,61 18,1% 15,56 17,4% 11,28 13,6% NETTO AFSCHRIJVINGEN (3) 0,00 0,00% 0,00 0,0% 0,00 0,0% 0,00 0,0% 0,00 0,0% NETTO VOORZIENINGEN (3) 2,25 2,50% 2,98 3,3% 2,87 3,3% 3,76 4,2% 2,36 2,8% SUBTOTAAL INTERNE KOSTEN 2,25 2,50% 2,98 3,3% 2,87 3,3% 3,76 4,2% 2,36 2,8% TOTALE LASTEN (4) 19,93 22,16% 20,25 22,5% 18,49 21,4% 19,32 21,5% 13,64 16,5% RESULTAAT VOOR WINSTBELASTING 70,04 77,84% 69,70 77,5% 67,76 78,6% 70,34 78,5% 69,13 83,5% BUITENGEWOON RESULTAAT -0,02-0,02% -0,01 0,0% -0,25-0,3% 0,00 0,0% 0,00 0,0% MUTATIE INGEHOUDEN WINST -1,67-1,85% -3,30-3,7% -2,02-2,3% -5,58-6,2% -5,30-6,4% UITGEKEERDE WINST VOOR 68,35 75,97% 66,39 73,8% 65,49 75,9% 64,76 72,2% 63,84 77,1% BELASTINGEN EN SOCIALE LASTEN UITGEKEERDE WINST NA BELASTINGEN EN SOCIALE LASTEN 68,35 75,97% 66,38 73,8% 65,44 75,9% 64,64 72,1% 63,84 77,1% (1) Voor fiscale en sociale heffingen. (2) Exclusief inhoudingen op de emissiepremie (agio). (3) Dotatie opgenomen voor het boekjaar en terugboekingen. (4) Exclusief afschrijvingen, kosten en inschrijvingscommissie ingehouden op de emissiepremie (agio). IN K 2016 MUTATIE INFLOW VAN MIDDELEN LENINGEN KOSTEN KOPER EN NIET-TERUGVORDERBARE BTW OP BELEGGINGEN, INGEHOUDEN OP DE EMISSIEPREMIE (AGIO) OPRICHTINGSKOSTEN EN KOSTEN VOOR DE KAPITAALVERHOGING INGEHOUDEN OP DE EMISSIEPREMIE (AGIO) KOOP/VERKOOP VAN GEBOUWEN EN GEKAPITALISEERDE WERKZAAMHEDEN MEERWAARDEN UIT DE VERKOOP VAN ACTIVA MIDDELEN BESCHIKBAAR VOOR BELEGGING STAAT VAN MIDDELEN EN BESTEDINGEN IN K BESCHIKBAAR SALDO AAN HET BEGIN VAN HET BOEKJAAR BESCHIKBARE MIDDELEN VAN HET BOEKJAAR Winst van het boekjaar Verkopen van activa Kapitaalverhoging (netto emissiepremie (agio)) Mutaties in verplichtingen, exclusief verschuldigd dividend Voorzieningen GEBRUIKTE MIDDELEN IN HET BOEKJAAR TOTAAL BESCHIKBARE MIDDELEN Mutaties in de opbrengstwaarden Aankopen van vastgoed Niet-uitgekeerd dividend in het vorige boekjaar Interim-dividenden in het boekjaar Terugboekingen van afschrijvingen en voorzieningen 45 - TOTAAL GEBRUIKTE MIDDELEN WAARDEN BESCHIKBAAR AAN HET EINDE VAN HET BOEKJAAR TUSSENTIJDSE BEHEERREKENINGEN IN K VASTGOEDBATEN IN HET BOEKJAAR VASTGOEDLASTEN OVERIGE VASTGOEDLASTEN NETTO VASTGOEDBATEN BEDRIJFSLASTEN BRUTO EXPLOITATIE-OVERSCHOT VOORZIENINGEN BEDRIJFSRESULTAAT NETTO FINANCIEEL RESULTAAT RESULTAAT VOOR WINSTBELASTING NETTO BUITENGEWOON RESULTAAT NETTO BOEKHOUDRESULTAAT CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 37

20 GEDETAILLEERDE INVENTARISATIE VAN DE VASTGOEDBELEGGINGEN OP (VERVOLG) Regio 38 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' WAARDE VAN HET BEDRIJF OP 31 DECEMBER 2017 Overeenkomstig de geldende bepalingen werden bij de afsluiting van het boekjaar de volgende waarden bepaald: - boekwaarde, dat wil zeggen de waarde die voortvloeit uit de staat van activa en passiva; Deze waarden bedroegen (in K) voor aandelen op 31 december liquidatiewaarde, dat wil zeggen de marktwaarde van het vastgoed op basis van een onafhankelijke taxatie, verhoogd met de nettowaarde van de overige activa; - vervangingswaarde, dat wil zeggen de liquidatiewaarde verhoogd met de vervangingskosten voor het vastgoed ( K) 2017 PER AANDEEL 2016 ( K) 2016 PER AANDEEL (VASTGOED)BELEGGINGEN OVERIGE NETTO ACTIVA (1) BOEKWAARDE , ,74 MARKTWAARDE VAN HET VASTGOED IN VERHUUR OVERIGE NETTO ACTIVA (1) LIQUIDATIEWAARDE , ,14 KOSTEN VOOR DE AANKOOP VAN HET VASTGOED VAN DE SCPI OP DE AFSLUITINGSDATUM VAN HET BOEKJAAR (2) INSCHRIJVINGSCOMMISSIES OP HET MOMENT VAN VERVANGING VERVANGINGSWAARDE , ,77 (1) De overige netto activa zijn de vlottende activa na aftrek van voorzieningen voor risico s en lasten en schulden. De daling van de overige netto activa heeft betrekking op de overbelegging van de middelen. (2) De notariskosten zijn gebaseerd op de taxatiewaarden die wij op 31 december 2017 ontvingen. GEBEURTENISSEN NA BALANSDATUM Geen GEDETAILLEERDE INVENTARISATIE VAN DE VASTGOEDBELEGGINGEN OP Sector Oppervlak in m² Koopdatum Aankoopprijs inclusief mutatierechten en makelaarskosten Rechten, belastingen en k.k. Kostprijs Schatting 2017 FRANKRIJK KANTOREN Parc Faraday, Bâtiment 2, 1 avenue Christian Doppler, SERRIS Lognes, 3/5 allée du Haras, ZAC Le Mandinet, LOGNES Velizy, avenue de l Europe VELIZY Les Ulis, 1 avenue du Pacifique, LES ULIS Meudon, 5-7 rue Jeanne Braconnier, MEUDON Technoparc de l Aubinière, Bâtiment V, 11 av des Améthystes, NANTES Rennes Courrouze, ZAC de la Courrouze, SAINT-JACQUES DE LA LANDE Parc de la Conterie 2, 12 rue Léo Lagrange, CHARTRES DE BRETAGNE Newton, 1 rue Pierre Adolphe Bobierre, NANTES Europa, 18 rue de Norvège NANTES Val Plaza, ZAC du Val d Orson VERN SUR SEICHE Forgeval, Site de Forgeval, rue Macarez, VALENCIENNES Denain, 4/6 allée du 24 juillet 1712, DENAIN KANTOREN/WINKELS Lieusaint, rue de la Mixité LIEUSAINT Regio Sector Oppervlak in m² Koopdatum Aankoopprijs inclusief mutatierechten en makelaarskosten Rechten, belastingen en k.k. Kostprijs Schatting 2017 FRANKRIJK KANTOREN Actipark, ZA de la Pentecôte, 7-11 rue Jean Rouxel, ORVAULT LOGISTIEK Pylos, 1, rue Adrienne Bolland, SAINTE LUCE SUR LOIRE Vendres/Béziers, Av de l Europe, VENDRES INDUSTRIE St Nazaire, ZAC de Brais Ilot ST NAZAIRE GEZONDHEIDSZORG Therme de Foncaude, JUVIGNAC INDUSTRIE Marignane, Route de Martigues, MARIGNANE HOTEL Bretigny, 7 route des champcueils, BRETIGNY Beaune, 1 rue Andre Ampert, BEAUNE Amiens, ZAC de l Arc, LONGUEAU WINKELS Amneville, Centre Commercial, Le Marché des Thermes, AMNEVILLE Le Creusot, 5-17 rue de Pologne, LE CREUSOT Torcy, bd du Huit mai, TORCY PORTUGAL WINKELS Avenida da Liberdade n BRAGA Gandra, Mazedo parish, Monçao council MONCAO Estrada Municipal Molelos TONDELA Av. Mesquita Gaviao n Lugar Da Torre VILA VERDE pia dos neves - Freguesia des. Joao 4815 VIZELA Vila Nova de Cerveira council - VILA NOVA DE CERVEIRA CANARISCHE EILANDEN WINKELS Avenida Los Menceyes CALETILLAS Avenida El Puente, s/n Santa Cruz de la Palma EL PUENTE Avenida Carlos Francisco Lorenzo Navarro, s/n LOS LLANOS Granadilla de Abona SAN ISIDRO NEDERLAND WINKELS Nieuwe Dukenburgseweg AD -NIJMEGEN Floralaan RD VENLO KANTOREN Röntgenlaan DX ZOETERMEER Zernikedreef CL LEIDEN Simon Smitweg 14-16, 2353 GA LEIDERDORP Ingenieur DS Tuijnmanweg 1 d PN VIANEN Manplein CK DEN HAAG Laan op Zuid ROTTERDAM Zernikedreef CL LEIDEN Olympus, Simon Smitweg 18, 2353GA Leiderdorp Flight Forum 240, 5657 DH Eindhoven Hoofdorp, Taurusavenue LS, Hoofddorp HOTEL 12 Taurus Avenue LS HOOFDDORP Den Haag Indigo INDUSTRIE Oosterhout Everdenberg 50, 4902 TT, Oosterhout LOGISTIEK De Schans XX ALPHEN AAN DEN RIJN DUITSLAND WINKELS Kapuzinerstrasse MÖNCHENGLADBACH Friedrich Ebert Damm ,22047, HAMBURG KANTOREN Siemenstrasse NEU ISENBURG CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 39

21 40 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP GEDETAILLEERDE INVENTARISATIE VAN DE VASTGOEDBELEGGINGEN OP (VERVOLG) Regio Sector Oppervlak in m² Koopdatum Aankoopprijs inclusief mutatierechten en makelaarskosten Rechten, belastingen en k.k. Kostprijs Schatting 2017 DUITSLAND (VERVOLG) KANTOREN (VERVOLG) EUROPARK, Wilhelm Fay Strasse 31-37,65936, FRANKFURT SLOVENIË WINKELS Nemcavci 66,9000, MURSKA SOBOTA IERLAND WINKELS Old Kinsale Road - Co.Cork CORK KANTOREN Voxpro, Loughmaton Technology Park Mahon, T12 TD93, CORK Joyce Court block A&B Talbot Street, D01 FV59, DUBLIN ESTLAND WINKELS Kangelaste Prospekt 29, NARVA ITALIË WINKELS Castel, Via Salecito 1, CASTEL MAGGIORE Curtatone, Via Donatori di Sangue 2, LEVATA Misterbianco Corso Karl Marx 13, MISTERBIANCO Modena Via Virgilio 51, MODENA Osimo via dell industria 27, OSIMO Parma Largo Ambra Cacciari 7a, PARMA Rimini Via Tolemaide 130, RIMINI Surbo Via Francia 23, SURBO Vent Via S Rocco - Fraz Bevera, VENTIMIGLIA KANTOREN GB 01, Via trento, VIMERCATE KANTOREN/INDUSTRIE Via Trentino MONSELICE Viale Europa STEZZANO FINLAND WINKELS Pori Horninkatu 1, PORI Forum, Raahe Rakentajankatu 6, RAAHE Forum, Loviisa Porvoonkatu 2, LOVIISA Forum, Orivesi Kaajantie 1, ORIVESI Forum, Kauhava Kauppatie 86, KAUHAVA Lahti Kartanonkatu 2 - Jalkarannantie 1 - Lahdenkatu LAHTI BELGIË KANTOREN Kleine Kloosterstraat 10-12, 1932 SINT STEVENS WOLUWE HOTEL Pelikaanstraat ANTWERPEN SPANJE HOTEL Girona, Miquel Marti Pol, 11, GIRONA Mollet, Av. Rabassaires 46, MOLLET DEL VALLES Granollers, Calle Valldoriolf 1, GRANOLLERS Viladecans, Avenida Olof Palme, VILADECANS Figueres, Poligon Vilatenim Sud, Avinguda de roses, FIGUERES Albacete, Avenida Escritor Rodrigo Rubio, 11, ALBACETE Paterna, Ciutat de Lliria 4, 46980, PATERNA Fuenlabrada, Calle de Valparaiso 6, FUENLABRADA INDUSTRIE Route de Villena Km YECLA LOGISTIEK Rua Matabueyes, Polygone Industriel 5 - CABANILLAS DEL CAMPO Parcella 2.1 CIM de la Selva - RIUDELLOTS DE LA SELVA TOTAAL Jaarrekening en toelichting op 31 december 2017 Onderstaande toelichting maakt integraal deel uit van de jaarrekening die opgesteld is conform: - de bepalingen van de gewijzigde ANC-regelgeving nr van 5 juni 2014 met betrekking tot het algemene rekeningstelsel, met name in overeenstemming met het voorzichtigheids- en continuïteitsbeginsel, constante methodes en de scheiding van boekjaren; - de specifieke regelgeving die van toepassing is op Franse vastgoedfondsen (Sociétés Civiles de Placement Immobilier, SCPI), bedoeld in 2 van l. van artikel L en in artikelen L tot van de Franse wet op geld- en effectenverkeer (Code monétaire et financier) en de aanpassingen voorzien door ANC-regelgeving nr van 15 april Afwijkingen - Met betrekking tot de algemene regels van toepassing op de opstelling en de presentatie van de jaarrekening: geen afwijkingen; - Met betrekking tot de werkhypothesen waarop de jaarrekening is gebaseerd: geen afwijkingen; - Met betrekking tot de historische kostprijsberekening in de kolom Balanswaarde van de staat van activa en passiva: geen afwijkingen. 2. Toelichtingen op de waarderingsmethoden a) Volgens de bepalingen van artikel van de ANC-regelgeving nr zijn de jaarcijfers van de SCPI samengesteld uit: - Een staat van activa en passiva; - Een resultatenrekening; - Een toelichting; - Een mutatieoverzicht van het eigen vermogen; - Een overzicht van posten buiten de balanstelling. b) Belangrijkste waarderingsgrondslagen voor vastgoed in verhuur Het vastgoed in verhuur is opgenomen in de kolom balanswaarden van de staat van activa en passiva STAAT VAN ACTIVA EN PASSIVA OP 31 DECEMBER 2017 IN K BALANSWAAR- DEN GESCHATTE WAARDEN BALANSWAAR- DEN GESCHATTE WAARDEN VASTGOED IN VERHUUR VASTGOED IN UITVOERING UITGESTELDE LASTEN VOORZIENINGEN VOOR VASTGOEDBELEGGINGEN TOTALE VASTGOEDBELEGGINGEN GEKAPITALISEERDE ACTIVA HUURDERS* OVERIGE VORDERINGEN CASH EN KASEQUIVALENTEN VOORZIENINGEN VOOR RISICO S EN LASTEN FINANCIËLE SCHULDEN HANDELSSCHULDEN TOTAAL OVERIGE ACTIVA EN PASSIVA UIT BEDRIJFSVOERING TOTAAL OVERLOPENDE REKENINGEN (ACTIVA EN PASSIVA) EIGEN VERMOGEN GESCHATTE WAARDE NETTOACTIVA** * Huurders na aftrek van voorzieningen voor dubieuze vorderingen. * Deze waarde is de liquidatiewaarde zoals bepaald door artikel L van de Franse wet op geld- en effectenverkeer (Code monétaire et financier) (voormalig artikel 11 van de wet nr van 31 december 1970) en artikel 14 van het besluit nr van tegen kostprijs, als daar reden toe is verhoogd met het bedrag van groot onderhoud dat uitgevoerd is ten behoeve van de verhuur, overeenkomstig artikel van ANC-regelgeving nr Marktwaarde van het vastgoed in verhuur Op grond van de beschikkingen die van toepassing zijn op SCPI s is in de kolom Geschatte waarden van de staat van activa en passiva de marktwaarde van het vastgoed in verhuur opgenomen evenals de waarde van de overige activa van CORUM. De aldus verkregen waarde komt overeen met de liquidatiewaarde zoals bepaald door artikel L en R van de Franse wet op geld- en effectenverkeer (Code monétaire et financier). De taxaties en de herwaarderingen zijn opgesteld op grond van de regels van het professionele handvest van vastgoedexperts, conform de aanbeveling van de AMF (Franse Autoriteit Financiële Markten) en de Conseil National de la Comptabilité (nationale raad van financiële verslaglegging) van oktober De expert bepaalt de waarde van een vastgoed in verhuur op basis van twee methodes: - de methode door de referentiewaarde rechtstreeks te vergelijken met recente, vergelijkbare transacties; - de methode waarbij bruto opbrengsten worden gekapitaliseerd, waarop een kapitalisatiepercentage wordt toegepast, resulterend in een waarde exclusief rechten en kosten. 4. Afschrijvingen en inhoudingen op de emissiepremie (agio) De koopkosten worden ingehouden op de emissiepremie (agio). De inschrijvingscommissies betaald aan de Beheermaatschappij worden ingehouden op de emissiepremie (agio), conform aan de statuten. CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 41 * Buiten Galway.

22 42 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' VASTGOED IN VERHUUR Het vastgoed bestaat uit: IN K BRUTO WAARDEN OP TOENAME AFNAME BRUTO WAARDEN OP GROND EN VASTGOED IN VERHUUR VASTGOED IN UITVOERING KOSTEN KOPER TOTAAL In het boekjaar 2017 werden 16 vastgoedactiva gekocht die hierboven beschreven worden, en vond 1 aanvullende aankoop plaats (Meudon-gebouw). VOORZIENINGEN De volgende voorzieningen zijn getroffen: - Voorziening voor groot onderhoud voor een totaalbedrag van K. Volgend op de inwerkingtreding van ANC-regelgeving vervangt deze voorziening de IN K - Voorzieningen voor dubieuze vorderingen van het boekjaar voor 20 K. Terugboeking van VORDERINGEN IN DETAIL De vorderingen bestaan uit: voorziening voor grote reparaties (berekend als percentage van de huren). De voorziening is gebaseerd op een vijfjarenplan per gebouw. DOTATIE TERUGBOEKING BEDRAG VAN AANKOOP BESTAAND VERKOOP BESTAAND DE VOOR- GEBOUW VASTGOED GEBOUW VASTGOED ZIENING IN 2017 OP OP VERWACHTE UITGAVEN VOOR N VERWACHTE UITGAVEN VOOR N VERWACHTE UITGAVEN VOOR N VERWACHTE UITGAVEN VOOR N VERWACHTE UITGAVEN VOOR N voorzieningen voor dubieuze vorderingen van het boekjaar voor 45 K. UITSPLITSING VAN DE BALANSPOSTEN BOEKJAAR 2017 (IN K) VORDERINGEN OP HUURDERS BOEKJAAR 2016 (IN K) VORDERINGEN OP HUURDERS DUBIEUZE VORDERINGEN - - AFSCHRIJVING VAN DE VORDERINGEN OP HUURDERS TOTAAL UITSPLITSING VAN DE BALANSPOSTEN OVERIGE VORDERINGEN BOEKJAAR 2017 (IN K) BOEKJAAR 2016 (IN K) TE ONTVANGEN RENTES OF DIVIDENDEN - - OVERHEID EN ANDERE COLLECTIEVE INSTELLINGEN EIGENARENVERENIGINGEN OVERIGE DEBITEUREN VOORUITBETAALDE KOSTEN TOTAAL SCHULDEN IN DETAIL De schulden bestaan uit: UITSPLITSING VAN DE BALANSPOSTEN LENINGEN IN DETAILS De leningen zijn als volgt samengesteld: BOEKJAAR 2017 (IN K) BOEKJAAR 2016 (IN K) LENINGEN BANKKREDIETEN - - TOTAAL SCHULDEN AAN KREDIETINSTELLINGEN TOTAAL ONTVANGEN WAARBORGSOMMEN HUURDERS-CREDITEUREN LEVERANCIERS EN GEKOPPELDE REKENINGEN OVERHEDEN EN ANDERE COLLECTIEVE INSTELLINGEN OVERIGE CREDITEUREN UITGESTELDE BATEN TOTAAL OVERIGE SCHULDEN UITSPLITSING NAAR RESTERENDE LOOPTIJD (IN K) MINDER DAN 1 JAAR [1-5 JAAR] MEER DAN 1 JAAR TOTAAL LENING TEGEN VASTE RENTE AF TE LOSSEN LENINGEN AFLOSSINGSVRIJE LENINGEN LENINGEN TEGEN VARIABELE RENTE AF TE LOSSEN LENINGEN AFLOSSINGSVRIJE LENINGEN TOTAAL STAAT VAN ONTVANGEN OF AANGEGANE VERBINTENISSEN - Hypotheken op de activa of hypotheekpromessen verstrekt voor de herfinanciering van vastgoedactiva. - Verbintenissen ontvangen op de contracten die rechtstreeks gesloten werden met de financieringsbanken voor de dekking van de EURIBOR-rente. CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 43

23 44 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' MUTATIEOVERZICHT VAN HET EIGEN VERMOGEN IN K BATEN UIT VASTGOED RESULTATENREKENING OP 31 DECEMBER 2017 OPENING BOEKJAAR OP MUTATIES IN 2017 AFSLUITING VAN HET BOEKJAAR OP AANDELENKAPITAAL GEPLAATST KAPITAAL NETTO EMISSIEPREMIE (AGIO) EMISSIEPREMIE (AGIO) VOOR BELASTINGEN INHOUDING OP EMISSIEPREMIE (AGIO) WAARDERINGSVERSCHILLEN RESERVES EN INGEHOUDEN WINST RESULTAAT BOEKJAAR RESULTAAT OP INTERIM-DIVIDENDEN OP RESULTAAT OP INTERIM-DIVIDENDEN OP TOTAAL EIGEN VERMOGEN BATEN UIT VASTGOEDACTIVITEITEN LASTEN VAN VASTGOEDACTIVITEITEN BOEKJAAR 2017 IN K BOEKJAAR 2016 ( K) Huren Doorberekende lasten Baten uit controlerende belangen - - Aanverwante baten Terugboeking van voorzieningen - - TOTAAL I: BATEN UIT VASTGOED Lasten met hun tegenwaarde in baten Werkzaamheden groot onderhoud - - Onderhoudskosten voor het vastgoed in verhuur Voorzieningen voor groot onderhoud - - Afschrijvingen op en voorzieningen voor vastgoedbeleggingen - - Overige vastgoedlasten Lasten voor niet-uitgevoerde aankopen Afschrijving van controlerende belangen - - TOTAAL II: VASTGOEDLASTEN RESULTAAT VAN VASTGOEDACTIVITEIT A = (I-II) RESULTATENREKENING OP 31 DECEMBER 2017 (VERVOLG) FINANCIËLE BATEN FINANCIËLE LASTEN Dividenden van niet-controlerende belangen - - Baten van rente op lopende rekeningen Overige financiële baten - - Terugboeking van voorzieningen voor financiële lasten - - TOTAAL I: FINANCIËLE BATEN Rentelasten van leningen Rentelasten van lopende rekeningen - - Overige financiële lasten - - Afschrijvingen - - TOTAAL II: FINANCIËLE LASTEN FINANCIEEL RESULTAAT C = (I-II) BUITENGEWONE BATEN BUITENGEWONE LASTEN Buitengewone baten Terugboeking van buitengewone voorzieningen - - TOTAAL I: BUITENGEWONE BATEN Buitengewone lasten Voorzieningen voor afschrijvingen en bijzondere kosten - - TOTAAL II: BUITENGEWONE LASTEN BUITENGEWOON RESULTAAT D = (I-II) NETTO RESULTAAT (A+B+C+D) UITSPLITSING VAN DE VASTGOEDWAARDE Exclusief nieuwbouwcontracten IN K GROND EN VASTGOED IN VERHUUR: BALANSWAARDEN BOEKJAAR 2017 BOEKJAAR 2016 GESCHATTE WAARDEN BALANSWAARDEN GESCHATTE WAARDEN KANTOREN INDUSTRIE WINKELS LOGISTIEK GEZONDHEIDSZORG HOTEL TOTAAL BOEKJAAR 2017 ( K) BOEKJAAR 2016 ( K) BEDRIJFSBATEN BEDRIJFSLASTEN Terugboeking van voorzieningen voor bedrijfsactiviteiten - - Terugboeking van bedrijfsvoorzieningen - - Overdrachten van bedrijfslasten Terugboekingen van voorzieningen voor dubieuze vorderingen 45 - TOTAAL I: BEDRIJFSBATEN Commissie van de Beheermaatschappij Bedrijfslasten Overige bedrijfslasten Voorzieningen voor afschrijvingen op bedrijfsvoering - - Voorzieningen voor bedrijfsvoering Afschrijving van dubieuze vorderingen TOTAAL II: BEDRIJFSLASTEN BEDRIJFSRESULTAAT ANDERS DAN VASTGOEDACTIVITEIT B = (I-II) BEHEERCOMMISSIE BEHEERSCOMMISSIE TYPE KOSTEN PERCENTAGE GRONDSLAG BEDRAG 2017 IN K OVERDRACHTSCOMMISSIE AANDELEN COMMISSIE OVER DE VERMOGENSWINST OP VASTGOED COMMISSIE VOOR TOEZICHT EN CONTROLE OP DE UITVOERING VAN WERKZAAMHEDEN 13,20% (INCLUSIEF BELASTINGEN) 240 (INCLUSIEF ALLE BELASTINGEN) 1% (INCLUSIEF ALLE BELASTINGEN) 0,75% (INCLUSIEF ALLE BELASTINGEN) 1% (EXCLUSIEF BELASTING) GEÏNDE HUREN (EXCL. BEL.) EN NETTO FINANCIËLE BATEN VAST BEDRAG VOOR ELKE OVERDRACHT NETTOPRIJS VERKOPER INDIEN BEDRAG LAGER DAN 5 MILJOEN NETTOPRIJS VERKOPER INDIEN BEDRAG HOGER DAN OF GELIJK AAN 5 MILJOEN BEDRAG VAN DE WERZAAMHEDEN 0 NS CORUM JAARVERSLAG 2017 '

24 46 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' Verslag van de Beheermaatschappij BELANGRIJKSTE KENMERKEN OP 31 DECEMBER 2017 Nominaal kapitaal 912 miljoen Dividend 2017 (per aandeel) 68,35 IFI-waarde 2017* (per aandeel) 933,18 * IFI-waarde (IFI = belasting op het onroerend vermogen) = terugkoopwaarde = 933,18; Dit bedrag kan ingehouden worden bij de aandeelhouders die onderworpen zijn aan IFI. Kapitalisatie (op basis van de inschrijvingsprijs) miljoen Aantal aandelen Aantal aandeelhouders Raming van het dividend in 2018 (per aandeel) 63,60 OVERZICHT VAN DE TAXATIES VAN DE VASTGOEDPORTEFEUILLE UITGEVOERD DOOR DE VASTGOEDEXPERT: Alle panden die dit jaar en in 2012 zijn aangekocht, zullen in de loop van december 2017 getaxeerd worden. Deze taxatie is het resultaat van een vastgoedanalyse in situ, een marktonderzoek naar vergelijkbaar vastgoed en een bestudering van de juridische documenten van het gebouw (huurovereenkomst, technische documenten, etc.). De waarden van het vastgoed gekocht in 2013, 2014, 2015 en 2016 werden in december 2017 geactualiseerd. De door de expert toegepaste methode is de zogeheten kapitalisatie -methode, de samenhang van de verkregen waarden wordt vervolgens vergeleken met vergelijkbare transacties. Deze taxatie wordt in de komende vier jaar geactualiseerd. ONTWIKKELING VAN DE HUUROPBRENG- STEN EN -LASTEN Vertegenwoordigen meer dan 98% van de globale inkomsten van het fonds op 31 december De lasten bestaan hoofdzakelijk uit: - de beheerkosten; - de overige beheerkosten en met name de honoraria van de accountant en vastgoedexpert; - voorziening voor groot onderhoud. Alle netto lasten vertegenwoordigen 20% van de door de CORUM gefactureerde huren. BEZETTINGSGRAAD VAN DE GEBOUWEN MUTATIES EN LEEGSTAND TOTAAL OPPERVLAK (M²) LEEGSTAND (M²) FYSIEKE BEZETTINGSGRAAD (1) 99,61% 99,39% 99,27% 99,43% 99,56% FINANCIËLE BEZETTINGSGRAAD (2) 99,58% 99,40% 99,48% 99,61% 99,73% (1) Gemiddelde van de driemaandelijkse fysieke bezettingsgraad (gecumuleerd oppervlak van de bezette gebouwen/het gecumuleerd oppervlak in eigendom). (2) Totaal van de driemaandelijkse financiële bezettingsgraad (gefactureerde huren/factureerbare huren). NB: de rekenmethode van de fysieke bezettingsgraad is eigen aan elke Beheermaatschappij, waardoor SCPI s onderling niet kunnen worden vergeleken. De volgende leegstand is geconstateerd op 31 december 2017: - 3 winkels met een totaal oppervlak van 468 m² in Amnéville, nieuwe huurovereenkomst in onderhandeling. - 3 winkels met een totaal oppervlak van 592 m² in Dublin, nieuwe huurovereenkomst in onderhandeling. - 2 winkels met een totaal oppervlak van 594 m² in Torcy, nieuwe huurovereenkomst in onderhandeling. - 2 winkels met een totaal oppervlak van 630 m² in Valenciennes, nieuwe huurovereenkomst in onderhandeling. - 1 winkel met een totaal oppervlak van m² in Raahe, nieuwe huurovereenkomst in onderhandeling. - 1 winkel van 250 m² in Nantes, nieuwe huurovereenkomst in onderhandeling. - 1 winkel van 368 m² in Hamburg, nieuwe huurovereenkomst in onderhandeling. SAMENSTELLING VAN DE VASTGOEDPORTEFEUILLE: MARKTWAARDE VAN HET VASTGOED IN % VAN HET TOTAAL SAMENSTELLING VAN DE VASTGOEDPORTEFEUILLE: OPPERVLAK IN % VAN HET TOTAAL KANTOREN WINKELS INDUSTRIE GEZONDHEIDSZORG LOGISTIEK HOTEL TOTAAL PARIJSE REGIO FRANKRIJK MET UITZONDERING VAN DE PARIJSE REGIO KANTOREN WINKELS INDUSTRIE GEZONDHEIDSZORG LOGISTIEK HOTEL TOTAAL PARIJSE REGIO FRANKRIJK MET UITZONDERING VAN DE PARIJSE REGIO EUROPA TOTALEN EUROPA TOTALEN CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 47

25 48 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' Geachte mevrouw, geachte heer, Rapport van de Raad van Toezicht Conform de wettelijke en statutaire bepalingen van uw vennootschap presenteren wij u ons auditrapport met betrekking tot de jaarrekening en het beheer van uw maatschappij voor het boekjaar dat op 31 december 2017 is afgesloten. De Beheermaatschappij heeft ons de boekhouding verstrekt van onze vennootschap en de aanvullende documenten die nodig zijn voor de uitvoering van onze taak. De Beheermaatschappij heeft ons ook het concept van haar verslag gepresenteerd waarvan u vandaag kennis hebt genomen. Op 13 februari 2018 is de Raad van Toezicht bijeengekomen om de bedrijfsactiviteit en de boekhouding die u wordt gepresenteerd te controleren, in het bijzonder de honoraria die betaald zijn aan de Beheermaatschappij. In het boekjaar 2017 hebben de aandeelhouders K aan inschrijvingscommissies betaald en teruggestort aan de Beheermaatschappij. De beheerkosten bedroegen K. CORUM Convictions heeft in miljoen verworven, inclusief emissiepremie, overeenkomstig de doelstelling van maximale fondsenwerving van 300 miljoen die door de Beheermaatschappij was vastgesteld. Het maatschappelijk kapitaal van de vennootschap is gestegen van K tot K met een kapitalisatie van 1,1 miljard euro. Wij hebben geen aanmerkingen op de gecontroleerde jaarrekening. In 2017 werden hoofdzakelijk in het buitenland 15 vastgoedactiva gekocht voor een totaal van 340 miljoen en werd voor het eerst geïnvesteerd in Finland en Estland. De investeringen van de portefeuille zijn momenteel gespreid over 11 landen in de eurozone. De panden die in 2017 zijn aangekocht, zijn in gebruik als kantoren (44%), winkels (41%), hotels (13%) en voor logistieke ondernemingen (2%). De beleggingen die dit jaar gedaan zijn, schommelen tussen 3 miljoen (Meudon France) en de grootste belegging van de CORUM-portefeuille tot nu toe van 90 miljoen (voor de aankoop van de Metro-portefeuille in Italië). Het gemiddelde rendement bij aankoop voor deze beleggingen is 7,65%, tegen 7,46% in De panden die in 2017 werden aangekocht, bevinden zich voor 32% in Italië, 26% in Nederland, 16% in Ierland, 9% in Finland, 9% in Spanje, 5% in Estland, 2% in België en 1% in Frankrijk. Over het geheel genomen zijn de panden waaruit de vastgoedportefeuille is opgebouwd sinds het laatste jaar 2,3% in waarde gestegen. De resterende looptijd van de huurovereenkomsten is 8,4 jaar. 53% van de gebouwen is milieuvriendelijk (tegen 47% het afgelopen jaar), en milieugecertificeerd of beantwoordt aan de meest recente bouwnormen, variërend van de BREEAM-certificering tot RT De beleggingsstrategie die sinds de oprichting van de SCPI gevolgd is, heeft ervoor gezorgd dat de diversifiëring die wat betreft regio s en vastgoedcategorieën al bijzonder breed was, nog breder is geworden. Met een bezettingsgraad van meer dan 99,5% wordt dit vastgoed bijna permanent verhuurd. Uw SCPI blijft op de gehele Europese vastgoedmarkt beleggingskansen aangrijpen. De forse groei van de kapitalisatie van uw SCPI is onder controle: op 31 december 2017 was de totale inflow van het jaar volledig geïnvesteerd. Wij verzoeken u tijdens de Algemene Aandeelhoudersvergadering de hoogte van de aan de bestuurders uitgekeerde presentiegelden opnieuw toe te kennen. Wij brengen u in herinnering dat dit bedrag uitbetaald wordt op basis van de aanwezigheid op vergaderingen, onder dezelfde voorwaarden en volgens dezelfde modaliteiten als in voorgaande jaren. We hebben geen aanmerkingen op de gewone besluiten die de Beheermaatschappij heeft voorgesteld aan de aandeelhouders en wij nodigen u daarom uit alle besluiten voor het goed functioneren van het fonds goed te keuren. Bij buitengewone besluiten stelt de Beheermaatschappij voor om de wettelijke naam van uw SCPI te wijzigen in CORUM ORIGIN. Dit om elk risico van verwarring te vermijden tussen zijn diverse activiteiten, namelijk CORUM XL, zijn eigen naam, CORUM Asset Management en uw SCPI. Tot slot loopt de termijn van de Raad van Toezicht ten einde. U zult daarom de nieuwe leden van de Raad van Toezicht kiezen. De Raad van Toezicht roept op het aantal leden op acht te houden voor het goede verloop van de debatten en haar taken. Een meerderheid van de vertrekkende leden heeft aangegeven u te willen blijven vertegenwoordigen om uw belangen zo goed mogelijk te dienen en hiervoor op te komen. Ik kan u alleen maar aanmoedigen om hen opnieuw te verkiezen, gezien de kwaliteit van hun werk binnen deze Raad. Wij danken u voor uw aandacht en het vertrouwen in uw Raad van Toezicht. De Raad van Toezicht Conceptbesluiten voorgelegd aan de gemengde Algemene Aandeelhoudersvergadering van CORUM CONVICTIONS op 12 april 2018 Alle voorgestelde besluiten worden geaccepteerd door de Beheermaatschappij en ontvangen instemming van de Raad van Toezicht. Besluiten voorgelegd aan de gewone Algemene Aandeelhoudersvergadering EERSTE BESLUIT Na de rapporten van de Beheermaatschappij, de Raad van Toezicht en de accountant te hebben voorgelezen, keurt de gewone Algemene Aandeelhoudersvergadering al deze rapporten goed, alsook de jaarrekening over het boekjaar dat afgesloten is op 31 december 2017, waaruit een nettoresultaat blijkt van ,43 en een nominaal maatschappelijk kapitaal van ,28. De gewone Algemene Aandeelhoudersvergadering verleent decharge aan de Beheermaatschappij en de Raad van Toezicht voor hun taken. TWEEDE BESLUIT De gewone Algemene Aandeelhoudersvergadering besluit het resultaat van het boekjaar, te weten ,43, als volgt te bestemmen: NETTORESULTAAT OP 31 DECEMBER ,43 INGEHOUDEN WINST ,43 BESCHIKBAAR RESULTAAT ,86 DIVIDEND ,92 INGEHOUDEN WINST NA BESTEMMING ,94 DERDE BESLUIT De gewone Algemene Aandeelhoudersvergadering stemt in met de boekwaarde, de liquidatiewaarde en de vervangingswaarde in de presentatie, dat wil zeggen: GLOBAAL VOOR DE SCPI EENHEID PER AANDEEL BOEKWAARDE ,42 880,79 LIQUIDATIEWAARDE ,21 VERVANGINGS- WAARDE 900, , ,67 VIERDE BESLUIT Nadat het speciale rapport van de accountant over de gereguleerde overeenkomsten conform artikel L van de Franse wet op geld- en effectenverkeer (Code monétaire et financier) is voorgelezen, neemt de gewone Algemene Aandeelhoudersvergadering akte van dit rapport en stemt in met de inhoud. VIJFDE BESLUIT Conform artikel 18 van de statuten stelt de gewone Algemene Aandeelhoudersvergadering op voorstel van de Beheermaatschappij een globale beloning vast van die toegekend wordt aan de Raad van Toezicht in de vorm van presentievergoedingen voor het jaar Elk lid van de Raad van Toezicht ontvangt een presentievergoeding, waarvan de jaarlijkse hoogte vastgesteld wordt door de gewone Algemene Aandeelhoudersvergadering en die verdeeld worden onder de leden, naar rato van hun aanwezigheid op de vergaderingen. De leden van de Raad van Toezicht hebben in het kader van hun functies en op vertoon van de bewijsstukken ook recht op reiskostenvergoeding. ZESDE BESLUIT Overeenkomstig artikel 22 van de statuten stelt de gewone Algemene Aandeelhoudersvergadering vast dat de machtigingen van de accountants en hun plaatsvervangers: - als accountant: CAILLAU DEDOUIT ET ASSOCIÉS 19 rue Clément Marot, Parijs, Frankrijk vertegenwoordigd door de heer Stéphane Lipski - plaatsvervangend accountant: De heer Rémi Savournin 19 rue Clément Marot, Parijs, Frankrijk ten einde lopen en besluit deze te vernieuwen voor de duur van 6 jaar, te rekenen vanaf het boekjaar 2018 tot het einde van de gewone Algemene Aandeelhoudersvergadering die besluit over de jaarrekening van het boekjaar dat in 2023 zal worden afgesloten. ZEVENDE BESLUIT De gewone Algemene Aandeelhoudersvergadering neemt akte van het aflopen van het mandaat van acht leden van de Raad van Toezicht en stelt voor deze laatste in haar totaliteit te herbenoemen. De gewone Algemene Aandeelhoudersvergadering brengt in herinnering dat de leden van de Raad van Toezicht worden aangewezen onder de aandeelhouders, benoemd worden voor 3 jaar en altijd herkiesbaar zijn, overeenkomstig de statuten. Nadat de gewone Algemene Aandeelhoudersvergadering heeft geconstateerd dat artikel 18 van de statuten - Benoeming van de Raad van Toezicht - vooral bepaalt dat genoemde Raad is samengesteld uit tenminste zeven en ten hoogste twaalf leden, besluit zij de Raad van Toezicht aan te houden met het huidige aantal van acht leden. ACHTSTE BESLUIT De aandeelhouder moet een zodanige keuze maken dat hij slechts stemt op een maximaal aantal kandidaten, dat gelijk is aan het aantal vacatures. Benadrukt wordt dat aan de gewone Algemene CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 49

26 50 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' Aandeelhoudersvergadering wordt voorgesteld het aantal leden van de Raad van Toezicht op acht (8) te houden. Als gevolg hiervan zullen - als dit voorstel wordt aangenomen - slechts de acht (8) kandidaten die de meeste stemmen hebben gekregen, worden gekozen. Onder voorbehoud van aanvaarding van het 7de besluit benoemt de gewone Algemene Aandeelhoudersvergadering als lid van de Raad van Toezicht de acht kandidaten die het grootste aantal stemmen hebben gekregen van de aandeelhouders uit de onderstaande lijst van kandidaten: Vertrekkende leden die zich kandidaat stellen: 1 - Serge Giboire: eigenaar van 17 aandelen, woonachtig te 8 rue du champ Paris Cesson-Sévigné, geboren op , gepensioneerd, voorheen logistiek manager. 2 - Michel Guillaumot: eigenaar van 72 aandelen, woonachtig te 2 rue de Breuil Rachecourt-sur-Marne, geboren op , bedrijfsarts. 3 - Jean-Pierre Heriaud: eigenaar van 83 aandelen, woonachtig te 6 rue de Bièvres Clamart, geboren op , manager informaticaprojecten in de vastgoedsector. 4 - Jose Machado: eigenaar van 58 aandelen, woonachtig te 54 bd de Charonne Parijs, geboren op , ingenieur. 5 - Stéphane Tortajada: eigenaar van 67 aandelen, woonachtig te 31 rue Raynouard Parijs, geboren op , directeur financiering en beleggingen van de Groupe EDF, voorheen verantwoordelijk voor vastgoed en internationale beleggingen van de Groupe Casino. 6 - SCI Immobilière de l Aqueduc (Pierre Clasquin): eigenaar van 247 aandelen, woonachtig te 3 bis av Rapp, Les Clayes-sous-Bois, geboren op , algemeen directeur van G2 Mobility SA. Aandeelhouders die zich kandidaat stellen: 7 - Julien Courty: eigenaar van 246 aandelen, woonachtig te 53 rue des Vallées, Brunoy, geboren op , technicus applicatie-ondersteuningen bij de SNCF. 8 - Daniel Daudé: eigenaar van 269 aandelen, woonachtig te 32 rue de Versailles, Aurillac, geboren op , notaris. 9 - Malador Davier: eigenaar van 44 aandelen, woonachtig te 57 rue Boileau, Parijs, geboren op , accountant Olivier Davy: eigenaar van 91 aandelen, woonachtig te 43 rue Brochant, Parijs, geboren op , econoom Christian Desmarest: eigenaar van 43 aandelen, woonachtig te 148 chemin des Quartallées, Saint-Ismier, geboren op , portefeuillebeheerder vastgoedfonds Hervé Floch: eigenaar van 103 aandelen, woonachtig te 29 rue de Naples, Parijs, geboren op , manager conformiteit, permanente controle en risico s bij Iris Finance Gilles Pignot: eigenaar van 242,16 aandelen, woonachtig te 42 rue Moreau de Tours, Bois-le- Roi, geboren op , directeur klanten bij C.F.F Guy Provot: eigenaar van 15 aandelen, woonachtig te 31 rue Lucas, Vichy, geboren op , apotheker en particuliere belegger René Roudaut: eigenaar van 100 aandelen, woonachtig te 4 rue Claude Matrat, Issy-les-Moulineaux, geboren op , gepensioneerd, oud-ambassadeur van Frankrijk in Hongarije en Zwitserland Chong Veng Thaï: eigenaar van 100,96 aandelen, woonachtig te 34 avenue Marcel Cauchy, Cholet, geboren op , bladendistributeur (bedrijfsleider) SCI MANDDCIE (Hughes Missionier): eigenaar van 108 aandelen, woonachtig te 5 villa Mozart, Parijs, geboren op , gepensioneerd, oud vicevoorzitter van Metal Management SCI Menhir Aedificium (Lucien Tullio): eigenaar van 80 aandelen, woonachtig te 3 rue Duguesclin, L Hay-Les-Roses, geboren op , juridisch directeur van een bankinstelling. NEGENDE BESLUIT De gewone Algemene Aandeelhoudersvergadering geeft alle bevoegdheden aan de houder van het origineel, een uittreksel of een kopie van deze onderhandse akte waarin de beslissingen van de gewone Algemene Aandeelhoudersvergadering zijn opgenomen om alle wettelijk voorgeschreven en reglementaire formaliteiten en publicaties uit te voeren die hieruit voortvloeien of hiervan het gevolg zijn. Besluiten voorgelegd aan de buitengewone Algemene Aandeelhoudersvergadering TIENDE BESLUIT De buitengewone Algemene Aandeelhoudersvergadering, zich uitsprekend over de vereiste voorwaarden van quorum en meerderheid, besluit tot wijziging van de handelsnaam van SCPI CORUM CONVICTIONS in SCPI CORUM ORIGIN en wijzigt als gevolg hiervan artikel 3 van de statuten Naam. 3. Naam Oude benaming: Deze vennootschap draagt de volgende naam: CORUM Convictions Nieuwe benaming: Deze vennootschap draagt de volgende naam: CORUM Origin ELFDE BESLUIT De Beheermaatschappij besluit artikel 18 te wijzigen en stelt de aandeelhouders voor om hun verzoek tot toesturen van de statuten van de Raad van Toezicht direct aan de Beheermaatschappij te richten. De buitengewone Algemene Aandeelhoudersvergadering, zich uitsprekend over de vereiste voorwaarden van quorum en meerderheid, besluit de statuten te wijzigen en artikel 18 te veranderen. Benoeming van de Raad van Toezicht. 18. Benoeming van de Raad van Toezicht Oude benaming ( ) De door de Raad van Toezicht aangenomen statuten kunnen geraadpleegd worden op de website ( ) Nieuwe benaming De door de Raad van Toezicht aangenomen statuten zijn op aanvraag verkrijgbaar bij de Beheermaatschappij. ( ) De rest van het artikel is ongewijzigd. TWAALFDE BESLUIT De buitengewone Algemene Aandeelhoudersvergadering geeft alle bevoegdheden aan de houder van het origineel, een uittreksel of een kopie van deze onderhandse akte waarin de besluiten van de Algemene Aandeelhoudersvergadering zijn opgenomen om alle wettelijk voorgeschreven en reglementaire formaliteiten en publicaties uit te voeren die hieruit voortvloeien of hiervan het gevolg zijn. Algemeen verslag van de accountant met betrekking tot de jaarrekening van het boekjaar dat op 31 december 2017 is afgesloten Geachte mevrouw, geachte heer, In het kader van de taak die ons werd opgedragen door de Algemene Oprichtingsvergadering, bieden wij u ons rapport aan over het boekjaar dat afgesloten is op 31 december 2017, met betrekking tot: - de controle van de jaarrekening van de vennootschap CORUM CONVICTIONS, zoals toegevoegd aan dit verslag; - de onderbouwing van onze waarderingen; - de wettelijk voorgeschreven specifieke controle en informatie. De jaarrekening is opgesteld door de Beheermaatschappij. Het is onze taak op basis van onze audit deze jaarrekening te beoordelen. I BEOORDELING VAN DE JAARREKENING Wij hebben onze audit uitgevoerd op grond van de professionele auditnormen die van toepassing zijn in Frankrijk; deze normen vereisen zorgvuldigheid zodat met redelijkheid vastgesteld kan worden dat de jaarrekening geen grote afwijkingen bevat. Een audit bestaat uit de controle door middel van steekproeven en andere selectiemethoden, van elementen die de bedragen en de informatie in de jaarrekening onderbouwen. Ook moeten de toegepaste grondslagen voor financiële verslaglegging, de toegepaste belangrijke waarderingen en de globale presentatie van de jaarrekening worden gecontroleerd. Wij zijn van mening dat de elementen die wij hebben ingezameld ons voldoende en juiste informatie hebben verstrekt om ons een mening te vormen. Wij verklaren dat de jaarrekening, gelet op de regels en principes die in Frankrijk gelden voor financiële verslaglegging, regelmatig en oprecht zijn en een getrouw beeld geven van het bedrijfsresultaat over het afgelopen boekjaar en van de financiële situatie en de activa van de vennootschap aan het einde van dit boekjaar. II ONDERBOUWING VAN DE BEOORDELINGEN Krachtens de beschikkingen van artikel L van het Wetboek van Koophandel met betrekking tot de onderbouwing van onze beoordelingen, stellen wij u in kennis van het volgende: Zoals vermeld in de jaarrekening is uw vennootschap onderworpen aan specifieke boekhoudkundige voorschriften. We hebben gecontroleerd of deze voorschriften op het gebied van de waarderingsgrondslagen en presentatie correct zijn toegepast. De beoordelingen die wij hebben voorgelegd, maken deel uit van onze auditmethode voor de jaarrekening in zijn algemeenheid, waardoor wij ons een mening zonder voorbehoud hebben kunnen vormen, die wij neergelegd hebben in het eerste gedeelte van dit rapport. III SPECIFIEKE CONTROLES EN INFORMATIE Ook hebben wij de specifieke, wettelijk voorgeschreven controles uitgevoerd op grond van de professionele auditnormen die van toepassing zijn in Frankrijk. Wij hebben geen aanmerkingen op de oprechtheid en de overeenstemming met de jaarrekening van de informatie in het jaarverslag van de Beheermaatschappij en in de documenten toegezonden aan de aandeelhouders over de financiële positie en de jaarrekening. Parijs, 20 maart 2018 CAILLIAU DEDOUIT ET ASSOCIÉS CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 51

27 52 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' Bijzonder verslag van de accountant over de gereguleerde overeenkomsten verband houdend met het boekjaar dat op 31 december 2017 is afgesloten Geachte mevrouw, geachte heer, In onze hoedanigheid van accountant van uw vennootschap presenteren wij ons rapport over de gereguleerde overeenkomsten conform artikel L van de Franse wet op geld- en effectenverkeer (Code monétaire et financier). Op grond van artikel L van de Franse wet op geld- en effectenverkeer (Code monétaire et financier) zijn wij in kennis gesteld van de overeenkomsten die voor goedkeuring onderworpen werden aan uw Algemene Aandeelhoudersvergadering. Het is niet onze opdracht naar overeenkomsten te zoeken, maar op basis van de aan ons verstrekte informatie u in te lichten over de eigenschappen en de essentiële modaliteiten van deze overeenkomsten waarvan wij kennis hebben genomen, zonder verplicht te zijn de gepastheid en gegrondheid te beoordelen. U dient zelf krachtens voornoemd artikel L het belang voor de totstandkoming van deze overeenkomsten voor de goedkeuring ervan te beoordelen. Wij hebben zorgvuldig gehandeld, volgens de procedures die wij noodzakelijk hebben geacht op grond van de standaard praktijken van de Franse vereniging van onafhankelijke auditors (Compagnie nationale des commissaires aux comptes) die van toepassing zijn op onze opdracht. Deze normen verplichten ons de consistentie van de ons verstrekte informatie te controleren met hun bronnen. Wij informeren u dat wij geen kennis hebben gehad van een overeenkomst die in het afgelopen boekjaar is goedgekeurd en die voorgelegd moet worden aan de Algemene Aandeelhoudersvergadering op grond van de bepalingen van voornoemd artikel L Parijs, 20 maart 2018 CAILLIAU DEDOUIT ET ASSOCIÉS CORUM ASSET MANAGEMENT ABI Beheermaatschappij (Alternatieve Beleggingsinstelling) CORUM Asset Management heeft voldaan aan de reglementaire eisen met betrekking tot het beheer van de liquiditeit, de verplichtingen inzake de rapportage, de beloning, het eigen vermogen en de onafhankelijke taxatie van de aangehouden activa. CORUM Asset Management zorgt het gehele jaar door voor de invoering en naleving van de geldende regelgeving, in het bijzonder van alle eisen van de Europese AIFM-richtlijn, waaraan zij sinds 2014 is onderworpen, en alle nieuwe ingevoerde regelgeving. In het jaar 2017 zijn twee nieuwe Europese verordeningen ingevoerd, te weten MIF2 en PRIIPS. De bescherming en de plicht om aandeelhouders te informeren is de voornaamste zorg van CORUM. CORUM weet te innoveren en biedt haar aandeelhouders diensten, zoals de herbelegging van dividend en het Periodiek Investeringsplan. CORUM ontwikkelt instrumenten en stemt deze af op de nieuwe Europese normen, waarin SCPI s vergelijkbaar zijn gesteld met elk ander alternatief beleggingsfonds (AIF) en biedt daarbij nieuwe mogelijkheden. a) Liquiditeit en schulden Om de liquiditeit van de SCPI te volgen en te anticiperen op liquiditeitsrisico s voert CORUM Asset Management regelmatig stresstests uit om de impact te evalueren van een tijdelijke verstoring tussen de betalingsverplichtingen en een betrekkelijk beperkte liquiditeit als gevolg van het vastgoed in de portefeuille. De moeilijkheid om aan terugkoopen/of doorverkoopverzoeken te voldoen of een eventueel daaruit voortvloeiend liquiditeitsprobleem wordt daarom regelmatig geëvalueerd en getest. Deze stresstests worden op grond van de aard en de eigenschappen van de SCPI, haar beleggingsstrategie, liquiditeitsprofiel, beleggerscategorie en het terugkoopbeleid regelmatig uitgevoerd. Wanneer de SCPI financieringen aangaat binnen de door de Algemene Aandeelhoudersvergadering vastgestelde grenzen, wordt u via de informatiebulletins geïnformeerd over de schuldgraad en de voorwaarden van de financiering. De gewone Algemene Aandeelhoudersvergadering van 7 april 2016 heeft het maximumbedrag dat de Beheermaatschappij op naam van de vennootschap voor leningen en voorschotten in rekening-courant mag aangaan vastgesteld op 690 miljoen en geeft haar toestemming om alle garanties te verlenen, in het bijzonder hypotheken en dekkingsinstrumenten die nodig zijn voor de inschrijving op deze leningen binnen de limiet van 40% van de taxatiewaarde van de vastgoedactiva, verhoogd met de netto instroom van nog niet geïnvesteerde middelen, na aftrek van kosten. b) Eigen vermogen De AIFM-richtlijn heeft het gereglementeerde eigen vermogen verhoogd, dat met nieuw kapitaal of door een wettelijke aansprakelijkheidsverzekering moet worden aangevuld. CORUM Asset Management heeft bijgevolg haar gereglementeerd eigen vermogen verhoogd op grond van haar bedrijfsactiviteit en uitstaande saldi en zorgt dat haar gestegen eigen vermogen afgestemd is op de aard van haar risico s. c) Benoeming van een onafhankelijke taxateur Een onafhankelijke taxateur is aangesteld voor een onafhankelijke taxatie van de activa van de SCPI. CORUM doet eerst een beroep op een vastgoedexpert die beantwoordt aan alle eisen en garanties van de bedrijfstak. Hij taxeert om de vijf jaar (of actualiseert jaarlijks) het aangehouden vastgoed. Vervolgens worden het vastgoed en de financiële activa (een uiterst kleine component) op onafhankelijke wijze getaxeerd op grond van de procedures zoals vereist in de regelgeving en uitgevoerd door CORUM Asset Management, los van haar beheerteams. d) Verplichtingen t.a.v. rapportage en beloningen De AIFM-richtlijn heeft ook de verplichtingen aangescherpt inzake de rapportage aan de Autorité des Marchés Financiers (Franse Autoriteit Financiële Markten) en de aandeelhouders. Ook werden de informatiebulletins die u het gehele jaar hebt ontvangen (Highlights, jaarverslag, enz) aangevuld met kernindicatoren, zodat u de actualiteit en de ontwikkeling van CORUM op transparante wijze kunt volgen. Voortaan is voor aandeelhouders op de website een jaarlijks bijgewerkt document met essentiële informatie beschikbaar, dat ondergebracht is bij alle wettelijke documentatie op de website. CORUM Asset Management heeft het beloningsbeleid voor al haar medewerkers gebaseerd op kwantitatieve en kwalitatieve, individuele en collectieve criteria. Het beleid is bedoeld om excessieve risico s te voorkomen. Dit beleid wordt jaarlijks herzien. De Beheermaatschappij stelt de aandeelhouders een toelichting op het jaarverslag ter beschikking, waarin zij haar beloningsbeleid en de door artikel 22 van de AIFM Richtlijn verplichte informatie uiteenzet. CORUM JAARVERSLAG 2017 ' 53

28 54 CORUM ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' Opzet van het interne controle- en conformiteitssysteem van CORUM ASSET MANAGEMENT In het kader van de bepalingen zoals voorgeschreven in het Algemeen Reglement van de Autorité des Marchés Financiers (Franse Autoriteit Financiële Markten) beschikt CORUM Asset Management over een intern controle- en conformiteitssysteem. Dit systeem is gebaseerd op drie pijlers: - dagelijkse controle door operationele teams, in het kader van hun functies; - permanente controle door het hoofd Compliance en Interne Controle (RCCI) en haar team, die controleren of de wetgeving, de regelgeving en de van toepassing zijnde procedures en de conformiteit van de operaties, worden nageleefd; - periodieke controle, apart en onafhankelijk van alle activiteiten en risico s van de vennootschap en fondsen in beheer. Het systeem wordt ook gecontroleerd, gedeeltelijk door de RCCI en haar team met ondersteuning van een extern, internationaal gerenommeerd bureau, in het bijzonder op de uitvoering van nieuwe regelgeving. De RCCI, die verantwoordelijk is voor dit systeem, controleert en beoordeelt of de systemen en de ingevoerde beleidsregels adequaat en efficiënt zijn, verifieert de toepassing en de follow-up van de bedrijfsprocedures en doet aanbevelingen na de uitvoering van de controles. De RCCI en haar team adviseren en helpen het bedrijf om alle zakelijke verplichtingen na te leven, zoals de invoering van de beheerprocedures voor verantwoorde risico s, de follow-up en de controle van belangenconflicten, externe dienstverleners, anti-witwassen en ethische vraagstukken. De controles worden uitgevoerd volgens een jaarlijks controleplan en kunnen aangepast of uitgebreid worden, afhankelijk van trends en ontwikkelingen in de regelgeving. Begin 2017 zijn de interne controlemaatregelen volledig herzien en een extern bureau biedt ondersteuning bij de follow-up hiervan. Voorbeelden hiervan zijn de invoering van nieuwe processen behorend bij de ontwikkeling van het bedrijf of de implementatie van nieuwe processen als gevolg van nieuwe regelgeving zoals de MIF2- en PRIIPS-verordeningen, gericht op een betere bescherming van beleggers, die in januari 2018 in werking getreden zijn. Tenzij anders gevraagd, controleert het Compliance-team of de aan niet-professionele cliënten verstrekte informatie transparant en duidelijk is, wat het hoogste niveau van bescherming en informatie garandeert. CORUM Asset Management beheert CORUM zonder enige vorm van delegatie (intern beleid op financiële activa en verplichtingen). Zij waarborgt dat beleggers eerlijk behandeld worden en handelt uitsluitend in hun belang. CORUM Asset Management zorgt door interne controles dat het belang van de aandeelhouders van CORUM en de kwaliteit van de geleverde dienstverlening worden geïntegreerd in elke fase van het beheerproces. CORUM verstrekt zijn aandeelhouders op transparante wijze informatie door hen alle belangrijke informatie en kernindicatoren van CORUM toe te zenden, in het bijzonder via de driemaandelijkse Highlights. Het interne beleid van de Beheermaatschappij, in het bijzonder op het gebied van belangenverstrengeling of de afhandeling van klachten, kan op de website geraadpleegd worden en is op verzoek verkrijgbaar. Wij informeren u bovendien dat in het kader van het beleggingsbeleid CORUM Asset Management niet gelijktijdig rekening houdt met criteria die betrekking hebben op het milieu, sociale aspecten en governance. Het voor het kapitaal toegepaste beheer wordt niet opgelegd, noch beperkt door deze principes. Het beleggingsbeleid van de Beheermaatschappij let echter in het bijzonder op milieukundige en sociale normen en hecht grote waarde aan het milieuvriendelijke karakter van de vastgoedportefeuille. HET VASTGOEDFONDS CORUM, een vastgoedfonds met veranderlijk kapitaal (Société civile de Placement Immobilier (SCPI)), is opgericht op 6 februari 2012 en is toegankelijk voor het publiek sinds 6 april SAMENSTELLING VAN DE RAAD VAN TOEZICHT Dhr. Francisco Lahera Dhr. Guy Cluzel Dhr. José Machado Dhr. Stéphane Tortajada Dhr. Jean-Pierre Heriaud Dhr. Michel Guillaumot Dhr. Serge Giboire SCI Immobilière de l Aqueduc vertegenwoordigd door de heer Pierre CLASQUIN Voorzitter Lid Lid Lid Lid Lid Lid De mandaten van drie jaar van de leden van de Raad van Toezicht verstrijken tijdens de Algemene Aandeelhoudersvergadering waarop de jaarrekening van het boekjaar 2017 wordt behandeld. CORUM Handels- en vennootschapsregister Parijs rue Euler, PARIJS, FRANKRIJK Visa AMF (Franse Autoriteit Financiële Markten) SCPI nr , gedateerd op 24 juli 2012 DE VASTGOEDEXPERT BNP Paribas REAL ESTATE VALUATION FRANCE 167 quai de la Bataille de Stalingrad, Issy-les-Moulineaux Cedex, Frankrijk Zijn mandaat verstrijkt op de datum waarop de Algemene Aandeelhoudersvergadering de jaarrekening goedkeurt van het boekjaar dat op 31 december 2020 is afgesloten. DE ACCOUNTANTS HOOFDACCOUNTANT: CAILLIAU DEDOUIT ET Associés 19 rue Clément Marot, PARIJS, FRANKRIJK PLAATSVERVANGEND ACCOUNTANT: Rémi SAVOURNI, 19 rue Clément Marot, PARIJS, FRANKRIJK Hun mandaten verstrijken na afloop van de Algemene Aandeelhoudersvergadering waarin de jaarrekening van het boekjaar 2017 wordt goedgekeurd. DE BEWAARDER Caceis Bank France, 1-3 place Valhubert, PARIJS, FRANKRIJK DE BEHEERMAATSCHAPPIJ CORUM ASSET MANAGEMENT, een vereenvoudigde aandelenvennootschap met een kapitaal van , goedgekeurd door de Franse Autoriteit Financiële Markten onder nr. GP op 14 april 2011, goedgekeurd op grond van de AIFM-richtlijn (Alternative Investment Fund Managers Directive) op 10 juli KAPITAALSTRUCTUUR BUTLER CORUM SAS 100% SAMENSTELLING VAN DE RAAD VAN TOEZICHT Dhr. Frédéric Puzin Voorzitter Dhr. Vincent Dominique Algemeen Directeur Dhr. Walter Butler Lid Dhr. Frédéric Favreau Lid Lid Hewlett-Packard / Galway / IERLAND Aangekocht op CORUM ASSET MANAGEMENT Handels- en vennootschapsregister Parijs rue Euler, PARIJS, FRANKRIJK Tel.: +33 (0) corum@corum-am.com Website: Hoofd informatie: Frédéric Puzin