Goudlokjes. Introductie. Factsheet rente. Overzicht. RaboResearch. Marketing communicatie 9 november 2017
|
|
- Ludo Goossens
- 6 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 Marketing communicatie 9 november 2017 Goudlokjes Factsheet rente RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Stefan Koopman Market Economist Overzicht Ook in 2018 zal de ECB doorgaan met het op grote schaal kopen van obligaties Ondanks dat de economische groei er goed voor staat, valt de inflatie tegen Er zijn weinig redenen om aan te nemen dat de loongroei plots fors zal stijgen Gaat Donald Trump dan eindelijk zijn eerste succes boeken? Het beleid van de Fed wordt steeds meer model-afhankelijk Onze 12-maands verwachting voor de 10-jaars swaprente is nu 0,90% Introductie De economische groei trekt de laatste kwartalen sterk aan. Ook in het derde kwartaal van dit jaar kwam de economische groei in de Eurozone weer iets hoger uit dan verwacht. Inmiddels bedraagt op jaarbasis de groei 2,5%. Dit is het hoogste tempo sinds het eerste kwartaal van 2011, toen de economie een cyclisch herstel doormaakte na de financiële crisis. Hoewel alle seinen op groen staan, blijft de inflatie echter aan de lage kant. In oktober kwam de kerninflatie in de Eurozone uit op 0,9%. Ondanks dat de ECB al jaren bezig is om met een extreem ruim monetair beleid de kerninflatie te laten opveren, is dit slechts 0,3%-punt hoger dan het absolute dieptepunt in het voorjaar van De trage loonontwikkeling vormt nog altijd de belangrijkste reden dat de inflatie niet van de grond komt. In dit bericht nemen wij alvast een voorschot op onze visie voor We blikken terug op het meest recente rentebesluit van de ECB. Waarom kiest de centrale bank er voor om ook in 2018 op grote schaal obligaties op te kopen? De economische groei trekt immers aan. En wat staat er daarna met het beleid van de ECB te gebeuren? Ook maken we de oversteek naar de Verenigde Staten. Kunnen we nog iets verwachten van het belastingplan dat nu op Capitol Hill wordt besproken? En wat betekent de aanstelling van Jerome Powell voor het beleid van de Fed? Tot slot bespreken we onze renteverwachtingen. Figuur 1: Renteontwikkeling in de afgelopen drie maanden 1/8 RaboResearch Goudlokjes , 16:07
2 Figuur 2: De economische groei in de Eurozone trekt aan Figuur 3: Het sentiment is in alle sectoren onverminderd positief Goudlokjes in de Eurozone Het gaat na een aantal bijzonder magere jaren steeds beter met de economie van de eurozone. In het derde kwartaal van dit jaar groeide de economie met 0,6% na in het tweede kwartaal al met 0,7% gegroeid te zijn. Dit was aanmerkelijk beter dan verwacht en zeker niet voor het eerst dit jaar dat beleggers geconfronteerd werden met een positieve uitschieter. Een groot deel van de economische groei komt voor de rekening van de binnenlandse vraag, zowel de consumptieve bestedingen als de investeringen trekken aan. Het is echter de verbeterende wereldhandel die de groei in een nog hogere versnelling heeft gezet. Het feit dat de economie dit jaar de conjuncturele wind in de zeilen heeft, verandert onze visie voor het komend jaar niet. Vooral door een wat afvlakkende groei van de werkgelegenheid en minder latente vraag, rekenen we op een lichte vertraging van de consumptiegroei in De sterkere euro en de zwakkere vraag vanuit het Verenigd Koninkrijk te wijten aan Brexit temperen daarnaast de exportgroei. Voor 2018 rekenen we op een economische groei van 2,1%. De inflatie kan de groei niet bijbenen Ondanks de positieve economische omstandigheden, wil het met de inflatie niet vlotten. Deze was in oktober weer een stuk zwakker dan verwacht en daalde met 0,1%-punt naar 1,4%. Nu het positieve effect van de gestegen energieprijzen uit het inflatiecijfer sijpelt, blijft er maar weinig over (zie figuur 4). Dit beeld wordt nog eens verduidelijkt door de kerninflatie, te herleiden als de som van de goederen- en de dienstenprijsinflatie, die naar 0,9% is gedaald. Dit is het laagste sinds februari en een schamele 0,3%-punt hoger dan het dieptepunt van maart De scherpe daling van de afgelopen maand kan wijzen op tijdelijke factoren. Dat neemt echter niet weg dat zelfs in Duitsland, waar de werkloosheid historisch laag is en de etalages volhangen met vacatures, er nog steeds een zeer bescheiden loongroei waar te nemen valt. De onderliggende prijsdruk is dus minimaal. Dit onderstreept het feit dat zolang er geen significante verbetering in de loongroei plaatsvindt, de kerninflatie niet op een duurzame wijze het niveau zal bereiken dat de ECB voor ogen heeft. We hebben meerdere malen beargumenteerd dat we weinig reden zien dat de loongroei op de korte termijn sterk zal verbeteren, omdat dit door structurele factoren beperkt wordt. In het kort: 1) er is nog steeds veel ruimte op de arbeidsmarkt, 2) de productiviteitsgroei blijft ontegenzeggelijk laag, 3) de liberalisatie van de arbeidsmarkt heeft ervoor gezorgd dat de factor arbeid steeds minder in de melk te brokkelen heeft en 4) de banengroei vindt steeds meer plaats in sectoren die niet kapitaalintensief zijn, een proces dat door verdere automatisering versterkt wordt. Hoewel het een opsteker is dat de werkloosheid voor het eerst sinds 2009 onder de 9% noteert, verandert dat nog niets aan onze visie. 2/8 RaboResearch Goudlokjes :07
3 jan-12 apr-12 jul-12 okt-12 jan-13 apr-13 jul-13 okt-13 jan-14 apr-14 jul-14 okt-14 jan-15 apr-15 jul-15 okt-15 jan-16 apr-16 jul-16 okt-16 jan-17 apr-17 jul-17 okt-17 % Figuur 4: De positieve bijdrage van de hogere energieprijzen sijpelt er langzaam uit Diensten Goederen Energie Bewerkt voedsel Vers voedsel Inflatie, berekeningen Rabobank De ECB houdt het gaspedaal nog steeds stevig ingetrapt De lage inflatie is de ECB een doorn in het oog. Ondanks dat het beoogde inflatoire effect van het aankoopprogramma niet overtuigend is aan te tonen, blijft de ECB zich dus ook in 2018 aan dit beleid committeren, zij het in iets afgeslankte vorm. Er staat inmiddels voor EUR miljard aan obligaties op de balans van de ECB (zie ook figuur 5) en vanaf januari zal er in elk geval tot en met september nog eens netto EUR 30 miljard per maand bijkomen. Aan de ene kant valt dit besluit te billijken. De inflatie is nog steeds ver beneden de doelstelling en als je enige instrument een hamer is, zien alle problemen er als spijkers uit. Aan de andere kant mag de ECB zich afvragen of dit wel het risico op verdere marktverstoringen en bubbels waard is. Wij kunnen ons niet aan de indruk onttrekken dat de haviken binnen de beleidsraad zich hebben laten aftroeven door de duiven. De economie draait op volle toeren, het vertrouwen staat op recordhoogte, de rentes blijven laag, er is amper volatiliteit en de risico-opslagen zijn beperkt. Dat zijn de ideale omstandigheden om een stap terug te doen en de markt op eigen benen te laten staan. Dit bleek voor de ECB een stap te ver, hoewel het nu al de grootste moeite heeft om binnen de huidige regels de Duitse obligaties uit de markt te halen. Dat probleem wordt overigens alleen maar groter, nu de ECB de limieten van het programma verder opzoekt. De centrale bank neemt onder druk van politiek én markt ook steeds meer verantwoordelijkheid op zich. Illustratief is een recente uitspraak van beleidsmaker Ewald Nowotny, die zei dat de ECB de macht en het mandaat heeft om het risico op een staatsfaillissement te mijden. Het is maar de vraag hoeveel speelruimte de centrale bank nog heeft. Mocht er als gevolg van de eventuele afbouw van het QE-programma een crisis uitbreken, bijvoorbeeld in Italië, dan heeft de ECB nauwelijks middelen meer om naar te grijpen. De ECB heeft zichzelf in een hoek gemanoeuvreerd waar het nu niet meer met goed fatsoen uit lijkt te komen. Figuur 5: Totale omvang aankoopprogramma s 3/8 RaboResearch Goudlokjes :07
4 Uit de communicatie van de ECB is het helder dat de eerste renteverhoging pas ruim na het einde van het QE-programma plaats zal vinden. Doordat de ECB QE met in elk geval negen maanden heeft verlengd en ook geen einddatum heeft gegeven, heeft de markt logischerwijs haar verwachtingen van de eerste renteverhoging verder naar achteren bijgesteld. Een blik op de kapitaalmarkten laat dit duidelijk zien. Als we de forwardrentes voor 1-maands EONIA swaps doorrekenen op basis van de huidige EONIA swap curve, kunnen we afleiden dat de eerste 10bpsverhoging van de depositorente momenteel pas in juni 2019 wordt verwacht (zie figuur 6). In maart van dit jaar ging de markt er nog van uit dat deze stap al in april 2018 zou worden genomen. Dit geeft nog maar eens aan hoe dovish het afgelopen rentebesluit was. Figuur 6: De eerste renteverhoging is nog ver weg, Bloomberg, Rabobank Eindelijk een succes voor Trump? Er is ruim een jaar na de presidentsverkiezingen nog steeds veel te doen om Trump, maar in deze paragraaf richten wij ons vooral op het begrotings- en handelsbeleid. Er werd veel verwacht, zowel goed als slecht, maar uiteindelijk blijkt dat de scherpe kantjes van het beleid af zijn. Op het gebied van begrotingsbeleid beloofde Trump grootschalige investeringen in de infrastructuur, het afschaffen en vervangen van Obamacare en flinke belastingverlagingen. Van dat eerste is niets terechtgekomen en het tweede draaide uit op een regelrecht debacle. De meeste schot lijkt inderdaad te zitten in het belastingplan. De Republikeinen zijn het er in elk geval over eens dat de belastingdruk te hoog is. Alsnog wordt het een hele klus om alle Republikeinse neuzen dezelfde kant op te krijgen. Zowel in het Huis van Afgevaardigden als in de Senaat wordt er nu aan een belastingplan gewerkt. Uiteindelijk zal er een geharmoniseerd wetsvoorstel moeten worden geformuleerd dat vervolgens door Trump ondertekend moet worden. Waar het precies op zal uitdraaien is dus nog onzeker, maar de eerste signalen wijzen er op dat de plannen voor zowel een groeistimulans als voor een hoger begrotingstekort en een nog schevere inkomensverdeling zullen zorgen. Over dit laatste zal beleggers de ironie niet ontgaan, maar de voorgenomen verlaging van de (winst-)belasting rechtvaardigt wel de recente stijging op de aandelenbeurzen en die van de Amerikaanse rentes. Het is dan wel aan de Republikeinen om eindelijk te gaan leveren en dit is makkelijker gezegd dan gedaan. Op het gebied van het handelsbeleid werd er rekening gehouden met een toename van het protectionisme. Daar is het tot nu toe nog niet van gekomen. Toch schuilt het gevaar op protectionistische maatregelen, zeker wanneer Trump het idee heeft dat China hem niet steunt in het tot de orde roepen van Noord-Korea. De geopolitieke ontwikkelingen als gevolg van Trump s onorthodoxe aanpak kunnen uiteindelijk tot hogere risicoaversie leiden onder beleggers. Dit resulteert dan in lagere kapitaalmarktrentes. Een positieve kanttekening is echter wel dat andere regio s vooralsnog tegengas geven; getuige het principe-vrijhandelsakkoord tussen Japan en de EU. 4/8 RaboResearch Goudlokjes :07
5 Wat kunnen we van de Fed verwachten? De Fed heeft een dubbel mandaat en richt het monetaire beleid op zowel inflatie als op werkgelegenheid. Vooral op de inflatie schiet het beleid tekort. De kerninflatie (gemeten volgens de PCE) kwam in september uit op 1,3%, terwijl er de afgelopen winter nog veelvuldig 1,9% genoteerd werd. Het wil met de loongroei ook niet vlotten. Hoewel de werkloosheid is gedaald naar 4,1%, steeg het gemiddelde uurloon in oktober maar met 2,4%. Er is nog steeds rek op de arbeidsmarkt, dat is inmiddels bekend, maar je zou verwachten dat de combinatie van een lage werkloosheid en een lage kerninflatie ook bij de Fed de wenkbrauwen doet fronsen. Toch blijft de centrale bank volharden in het geloof in de Phillips-curve. Deze curve omschrijft de inverse relatie tussen inflatie en werkloosheid. Uiteindelijk zal de arbeidsmarkt dermate krap zijn dat er wel een versnelling in de loongroei moet ontstaan om vraag en aanbod weer in balans te krijgen. Althans, dat is de redenering. Tot nu toe zien we daar weinig van, maar het vormt wél de basis onder de reactiefunctie van de Fed. Daarom kan je stellen dat het beleid van de Fed nu model-afhankelijk en niet data-afhankelijk is geworden. Op de markt is een renteverhoging in december, die de derde rentestap van dit jaar zal betekenen, dan ook nagenoeg volledig (c. 92% kans) ingeprijsd. Er wordt door beleggers dus al vooral naar 2018 gekeken. Figuur 7: Met de inflatie wil het niet vlotten Figuur 8: En daar is de trage loongroei debet aan Het lijkt er niet op dat de Fed door de verkiezing van Jerome Powell als nieuwe Fed-voorzitter een andere koers op het gebied van monetair beleid zal varen. Net als de huidige voorzitter Yellen staat ook Powell bekend als een duif die heel geleidelijk de beleidsrente verder wil verhogen. Toch is er voor komend jaar nog steeds een hoop onzeker. Er staan bijvoorbeeld nog vier vacatures open in de Fed s Board of Governors, waardoor president Trump de Fed naar zijn hand zou kunnen zetten. Tijdens de verkiezingsperiode vond hij de Fed altijd te dovish maar nu kan zijn economisch beleid juist een afwachtende centrale bank gebruiken. De aanstelling van Powell suggereert dat Trump daar nu ook meer heil in ziet. Ook op het vlak van regulering verwachten wij nominaties van bestuurders die er geen bezwaar in zien om de touwtjes te laten vieren. Vooralsnog gaan wij uit van twee renteverhogingen in 2018, onder de aanname dat de kerninflatie ook volgend jaar zal blijven tegenvallen en dit de Fed uiteindelijk zal afremmen. Daarbij moet wel gezegd worden dat de nieuwe samenstelling van de FOMC, de mogelijke belastingverlagingen of een plotse reïncarnatie van de Phillips curve onze verwachtingen kunnen omgooien. 5/8 RaboResearch Goudlokjes :07
6 Visie Korte kant rentecurve De rente aan de korte kant van de curve wordt vooral gestuurd door het rentebeleid van de ECB. De eerste daadwerkelijke renteverhoging is nog ver weg, zeker nu de ECB besloten heeft het QEprogramma tot minimaal september 2018 te verlengen. Wij verwachten de eerste rentestap dus zeker niet voor de zomer van Ook in de komende twaalf maanden zullen de verschillende geldmarktrentes dus nog negatief blijven. Doordat de eerstvolgende renteverhoging uiteindelijk wél steeds dichter aan de horizon komt, verwachten we een zeer geleidelijke en lichte stijging van de geldmarktrentes. Het opwaarts potentieel blijft echter heel beperkt. Onze verwachting voor 3- maands Euribor over twaalf maanden staat nu op -0,28%. Dit is slechts een aantal basispunten hoger dan de huidige fixing. Voor de 2-jaars swap hebben we een verwachting staan van -0,05% over twaalf maanden. Lange kant rentecurve Aan de lange kant van de rentecurve worden de bewegingen veel meer gedreven door de vooruitzichten voor de groei en inflatie. In tegenstelling tot de kortere kant van de rentecurve zijn deze verwachtingen niet stabiel, zoals te zien is aan de recente volatiliteit van de 10-jaars swap. Het is wel duidelijk te zien dat door de verbetering van de economische situatie de lange rentes de echte dieptepunten van 2016 achter zich hebben gelaten. Er is na een aantal magere jaren genoeg reden om positiever te zijn over de economische situatie in de Eurozone. Daar horen dan ook iets hogere rentes bij. Desondanks zijn wij nog steeds van mening dat door de beperkte inflatiedruk een opwaartse uitbraak van de kapitaalmarktrentes komend jaar nog niet te rechtvaardigen is. We hebben daarom onze verwachting voor de 10-jaars swaprente dus iets omhoog bijgesteld naar 0,90%. Neerwaartse risico s liggen in een vertraging van de groei, geopolitieke onrust, protectionistische maatregelen en een ECB die alsnog langer doorgaat met het QE-programma. Opwaartse risico s liggen vooral in een verdere versnelling van de economische groei en de loongroei. Figuur 9: Renteontwikkeling 6/8 RaboResearch Goudlokjes :07
7 Renteverwachtingen In Tabel 1 staan de huidige koersen en onze eigen verwachtingen opgenomen. De huidige tarieven voor de 1-, 3-, 6- en 12-maands geldmarktrente zijn de meest recente Euribor-rentes die bepaald worden door middel van een dagelijkse enquête onder de deelnemende banken in het Euribor-panel. De fixing van deze tarieven is op werkdagen om uur. De 2-, 5-, 10- en 30- jaars swaptarieven, waartegen 6-maands Euribor geruild wordt, zijn mid-market tarieven zoals berekend door Bloomberg. Onze eigen verwachtingen zijn gebaseerd op zowel kwantitatieve modellen als onze kwalitatieve visie op de toekomstige economische ontwikkelingen. In Tabel 2 staan naast de huidige koers de termijnkoersen. Onze verwachtingen kunnen zo worden vergeleken met de marktkoers van een op termijn ingaande transactie. Tabel 1: Renteverwachtingen Rabobank 09/11/ m +3m +6m +12m ECB beleidsrente m Euribor m Euribor m Euribor m Euribor j EUR swap j EUR swap j EUR swap j EUR swap Bron: Bloomberg, Rabobank Tabel 2: Rentetermijnkoersen 09/11/ m +3m +6m +12m 1m Euribor m Euribor m Euribor m Euribor j EUR swap j EUR swap j EUR swap j EUR swap Bron: Bloomberg 7/8 RaboResearch Goudlokjes :07
8 Disclaimer De op/via deze publicatie door Coöperatieve Rabobank U.A. (hierna: "Rabobank") verstrekte informatie is uitsluitend aan Nederlandse afnemers gericht en is geen beleggingsadvies of enige andere beleggingsdienst in de zin van artikel 1: 1 van de Wet op het financieel toezicht. De inhoud van deze publicatie is gebaseerd op betrouwbaar geachte openbare informatiebronnen. Er wordt echter geen garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid en volledigheid van de informatie, noch uitdrukkelijk, noch stilzwijgend. U dient zelf na te gaan of eventueel in deze publicatie opgenomen beleggingsadviezen in overeenstemming zijn met het voor u vastgestelde doelrisicoprofiel. U kunt daarover ook contact opnemen met uw adviseur van de Rabobank. De in deze publicatie opgenomen informatie/adviezen zijn geen expliciete of impliciete beleggingsaanbeveling en kunnen op ieder moment zonder verdere aankondiging worden gewijzigd. De verstrekte informatie is uitsluitend indicatief en kan zonder voorafgaande waarschuwing worden gewijzigd. Aan de verstrekte informatie kunnen geen rechten worden ontleend. De waarde van beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Rabobank alsook (eventuele) overige leveranciers van informatie aan deze publicatie(s) aanvaarden geen enkele aansprakelijkheid voor de inhoud van deze publicatie en de daarop/daardoor verstrekte informatie. Rabobank aanvaardt ook geen enkele aansprakelijkheid voor de inhoud van publicaties die niet door Rabobank worden onderhouden en waarnaar wordt verwezen of die verwijzen naar de publicaties van Rabobank. Afnemer van de informatie is verantwoordelijk voor de keuze en het gebruik van de informatie. De informatie mag uitsluitend door de afnemer zelf worden gebruikt. Afnemer mag de informatie niet overdragen, verveelvoudigen, bewerken of verspreiden. Afnemer is verplicht aanwijzingen van Rabobank omtrent het gebruik van de informatie op te volgen. Ten aanzien van de inhoud van de informatie bestaat geen overnemingvrijheid; alle auteursrechten, ook die bedoeld in art.15 Auteurswet worden voorbehouden. Nederlands recht is van toepassing. Iedere lokale Rabobank en de andere onderdelen van de Rabobank Groep die als een beleggingsonderneming zijn aan te merken, zijn als zodanig geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. Coöperatieve Rabobank U.A., Croeselaan 18, 3521 CB Utrecht, The Netherlands 8/8 RaboResearch Goudlokjes :07
Geeft de Fed de rente in juni een zet?
Marketing communicatie 3 mei 2017 Geeft de Fed de rente in juni een zet? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strateeg +31 30 216 9272 Overzicht
Nadere informatieVechten er in Frankrijk toch drie om één been?
Marketing communicatie 6 januari 2017 Vechten er in Frankrijk toch drie om één been? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior macro strateeg Overzicht Amerikaanse
Nadere informatieBundesbank wordt dit jaar 60
Marketing communicatie 17 januari 2017 Bundesbank wordt dit jaar 60 Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior macro strateeg Overzicht Bundesbank wordt dit
Nadere informatieHeeft Le Pen een Franse haan met gouden eieren?
Marketing communicatie 9 februari 2017 Heeft Le Pen een Franse haan met gouden eieren? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strategist +31 30
Nadere informatieVan Trump rally naar Trump selly?
Marketing communicatie 19 april 2017 Van Trump rally naar Trump selly? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strateeg +31 30 216 9272 Overzicht
Nadere informatieEind goed, al goed. Marktcommentaar. Eind goed, al goed % Dagbericht. Overzicht. RaboResearch. Marketing communicatie 16 maart 2017
Marketing communicatie 16 maart 2017 Eind goed, al goed Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Stefan Koopman Market Economist +31 30 216 9720 Overzicht De verkiezingen in Nederland
Nadere informatieIs greed good? En $4000 voor een bitcoin dan?
Marketing communicatie 15 augustus 2017 Is greed good? En $4000 voor een bitcoin dan? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Angst financiële markten om Noord-Korea ebt weg
Nadere informatieECB beleid moet nog niet worden beknot
Marketing communicatie 31 maart 2017 ECB beleid moet nog niet worden beknot Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strateeg +31 30 216 9272 Overzicht
Nadere informatieBetalen Britten het volle pond?
Marketing communicatie 23 maart 2017 Betalen Britten het volle pond? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strateeg +31 30 216 9272 Overzicht Aanslag
Nadere informatieGaat productiviteit Trojka wel verbeteren?
Marketing communicatie 8 februari 2017 Gaat productiviteit Trojka wel verbeteren? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strategist +31 30 216 9272
Nadere informatieLoon naar werken? Marktcommentaar. Naar de stembus % Dagbericht. Overzicht. RaboResearch. Marketing communicatie 15 maart 2017
Marketing communicatie 15 maart 2017 Loon naar werken? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strateeg +31 30 216 9272 Overzicht Verkiezingen in
Nadere informatieHamburgers verwelkomen wereldleiders op G- 20
Marketing communicatie 7 juli 2017 Hamburgers verwelkomen wereldleiders op G- 20 Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strategist +31 30 216 9272
Nadere informatieKrijgt Trump tijd om het tij te keren?
Marketing communicatie 18 mei 2017 Krijgt Trump tijd om het tij te keren? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strateeg +31 30 216 9272 Overzicht
Nadere informatieDagbericht. Eurodollar stijgt door de 1,20 Opnieuw rakettest Noord-Korea Macron heeft nog een zware dobber aan doorvoeren hervormingen
Marketing communicatie 29 augustus 2017 Alles gaat omhoog Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Eurodollar stijgt door de 1,20 Opnieuw rakettest Noord-Korea Macron heeft nog
Nadere informatieGoed milieu voor slecht klimaat?
Marketing communicatie 28 maart 2017 Goed milieu voor slecht klimaat? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strateeg +31 30 216 9272 Overzicht
Nadere informatieEen kwestie van vertrouwen?
Marketing communicatie 5 september 2017 Een kwestie van vertrouwen? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Sentiment inkoopmanagers voor de eurozone geeft wisselend beeld Safe
Nadere informatieMay: "Spijtig dat gedoe rond artikel 50"
Marketing communicatie 8 maart 2017 May: "Spijtig dat gedoe rond artikel 50" Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strateeg +31 30 216 9272 Overzicht
Nadere informatie5-sterren verliezen hun glans
Marketing communicatie 13 juni 2017 5-sterren verliezen hun glans Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strateeg +31 30 216 9272 Overzicht Macron
Nadere informatieDe euro krijgt het Spaans benauwd
Marketing communicatie 17 oktober 2017 De euro krijgt het Spaans benauwd Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Bas van Geffen Quantitative Analyst +31 30 216 9722 546.68 AEX
Nadere informatieIets té perfect? Introductie. Versteiling van de curve. Factsheet rente. Overzicht. RaboResearch. Marketing communicatie 2 maart 2017
Marketing communicatie 2 maart 2017 Iets té perfect? Factsheet rente RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Stefan Koopman Market Economist +31 30 216 9720 Overzicht De versteiling van
Nadere informatieHoly...wat gebeurt er met olie?
Marketing communicatie 5 mei 2017 Holy...wat gebeurt er met olie? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strateeg +31 30 216 9272 Overzicht Eurodollar
Nadere informatieSchijnt de zon weer in Griekenland?
Marketing communicatie 30 maart 2017 Schijnt de zon weer in Griekenland? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strateeg +31 30 216 9272 Overzicht
Nadere informatieJuppé doet niet mee. Marktcommentaar. Juppé bedankt % Dagbericht. Overzicht. RaboResearch. Marketing communicatie 7 maart 2017
Marketing communicatie 7 maart 2017 Juppé doet niet mee Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Bas van Geffen Kwantitatief Analist +31 30 216 9722 Overzicht Euro rally verliest
Nadere informatieDagbericht. Kim Jung Un provoceert opnieuw De Fed komt met de notulen van het laatste rentebesluit Melenchon wint tweede verkiezingsdebat
Marketing communicatie 5 april 2017 Rocket man Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strateeg +31 30 216 9272 Overzicht Kim Jung Un provoceert
Nadere informatieInfrastructMuur. Marktcommentaar ECB % Dagbericht. Overzicht. RaboResearch. Marketing communicatie 9 maart 2017
Marketing communicatie 9 maart 2017 InfrastructMuur Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strateeg +31 30 216 9272 Overzicht Banenmotor VS draait
Nadere informatieSprookjesachtige miljoenen nota!
Marketing communicatie 19 september 2017 Sprookjesachtige miljoenen nota! Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strategist +31 30 216 9272 Overzicht
Nadere informatieHimmelhoch jauchzend, zum Tode betrübt?
Marketing communicatie 24 maart 2017 Himmelhoch jauchzend, zum Tode betrübt? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strateeg +31 30 216 9272 Overzicht
Nadere informatieHoe lang kan Duda nog acteren als tegenpool?
Marketing communicatie 28 juli 2017 Hoe lang kan Duda nog acteren als tegenpool? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strategist +31 30 216 9272
Nadere informatieHelemaal los in Davos
Marketing communicatie 24 januari 2017 Helemaal los in Davos Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Market Economist +31 30 216 92 72 Overzicht Trump
Nadere informatieECB doet niet aan de feeststemming mee
Marketing communicatie 26 april 2017 ECB doet niet aan de feeststemming mee Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strateeg +31 30 216 9272 Overzicht
Nadere informatieRecep(t) voor diplomatieke rellen?
Marketing communicatie 11 oktober 2017 Recep(t) voor diplomatieke rellen? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strategist +31 30 216 9272 Overzicht
Nadere informatieDen koning van Hispanje heb ik altijd geëerd?
Marketing communicatie 4 oktober 2017 Den koning van Hispanje heb ik altijd geëerd? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strategist +31 30 216
Nadere informatieDe kolen en de geit sparen?
Marketing communicatie 11 april 2017 De kolen en de geit sparen? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strateeg +31 30 216 9272 Overzicht Weinig
Nadere informatieDagbericht. Trump leidt gevoelige nederlaag OPEC akkoord vertoont weer scheurtjes Turkse lira - in navolging van seculariteit onder druk
Marketing communicatie 19 juli 2017 Erdolutie theorie? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strategist +31 30 216 9272 521.81 AEX index 1.1515
Nadere informatieDat viel reuze, May. Marktcommentaar. May sprak de natie toe % Dagbericht. Overzicht. RaboResearch
Marketing communicatie 18 januari 2017 Dat viel reuze, May Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior macro strateeg Overzicht May houdt Brexit toespraak
Nadere informatieDe stand was 69 (nu 70)
Marketing communicatie 19 december 2017 De stand was 69 (nu 70) Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strategist +31 30 216 9272 Overzicht Dow
Nadere informatieOld pres Donald had a senate...
Marketing communicatie 18 juli 2017 Old pres Donald had a senate... Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strategist +31 30 216 9272 520.25 AEX
Nadere informatieAngela Miracle? Marktcommentaar. Duitse verkiezingen komen dichterbij % Dagbericht. RaboResearch
Marketing communicatie 22 augustus 2017 Angela Miracle? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Rustige opening van de handelsweek Duitse peilingen wijzen duidelijk op 4 e termijn
Nadere informatieFast or Furious? Marktcommentaar. Markten lichtelijk nerveus na opmerking Trump % Dagbericht. RaboResearch
Marketing communicatie 9 augustus 2017 Fast or Furious? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Retoriek Washington en Pyongyang escaleert Aziatische markten lichtelijk nerveus
Nadere informatieBill Cassidy en de budget hit
Marketing communicatie 26 september 2017 Bill Cassidy en de budget hit Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strategist +31 30 216 9272 Overzicht
Nadere informatieHet is weer voorbij die 'mooie' zomer
Marketing communicatie 30 augustus 2017 Het is weer voorbij die 'mooie' zomer Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Eurodollar laat eindelijk een pull back zien Brexit onderhandelingen
Nadere informatieZiet Beppe Grillo sterretjes?
Marketing communicatie 10 januari 2017 Ziet Beppe Grillo sterretjes? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior macro strateeg Overzicht Beppe Grillo gokt
Nadere informatieFactsheet NOK. Ontwikkelingen. FX Factsheet. RaboResearch. Marketing communicatie 23 november 2017
Marketing communicatie 23 november 2017 Factsheet NOK FX Factsheet RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Figuur 1: Korte termijn Figuur 2: Lange termijn Stefan Koopman Market Economist
Nadere informatieMick de budget maverick?
Marketing communicatie 25 januari 2017 Mick de budget maverick? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Market Economist +31 30 216 92 72 Overzicht Mick
Nadere informatieork ork ork geld verdienen met bitcoins doe je met een?
Marketing communicatie 14 november 2017 ork ork ork geld verdienen met bitcoins doe je met een? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Market Strategist
Nadere informatieFlower power! Marktcommentaar. Financiële markten blind voor geopolitieke risico s? % Dagbericht. Overzicht.
Marketing communicatie 22 maart 2017 Flower power! Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strateeg +31 30 216 9272 Overzicht Een scala aan geopolitieke
Nadere informatieOlie op het vuur? Marktcommentaar. Nieuwe afspraken noodzakelijk voor OPEC % Dagbericht. Overzicht. RaboResearch
Marketing communicatie 11 juli 2017 Olie op het vuur? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strategist +31 30 216 9272 511.77 AEX index 1.1398
Nadere informatieEen gouden rol(trap) voor Salman
Marketing communicatie 6 oktober 2017 Een gouden rol(trap) voor Salman Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strategist +31 30 216 9272 Overzicht
Nadere informatieDaar gaan we weer... Marktcommentaar. ECB bang voor een te dure eurodollar? % Dagbericht. RaboResearch
Marketing communicatie 18 augustus 2017 Daar gaan we weer... Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com AEX levert winsten van afgelopen dagen al weer in ECB ziet risico neerwaartse
Nadere informatieDagbericht. ECB kan toch nog een klein beetje verrassen ECB komt met hogere groei projecties Olieprijs zakt onder de $50, - op stijgende olievoorraden
Marketing communicatie 10 maart 2017 The only way is up! Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strateeg +31 30 216 9272 Overzicht ECB kan toch
Nadere informatieNoord-KorNeeJa. Marktcommentaar. En nu? % Dagbericht. RaboResearch. Marketing communicatie 8 augustus 2017
Marketing communicatie 8 augustus 2017 Noord-KorNeeJa Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Markten in afwachting van nieuws of cijfers Kans op negatieve economische effecten
Nadere informatieGratis lunch voor de Fed?
Marketing communicatie 6 maart 2017 Gratis lunch voor de Fed? Weekbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior macro strateeg 030 216 92 72 Bas van Geffen Kwantitatief
Nadere informatieVery nice of very Nice?
Marketing communicatie 14 juli 2017 Very nice of very Nice? Dagbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strategist +31 30 216 9272 520.03 AEX index 1.1418
Nadere informatieMogelijkheden Brexit onbegrensd?
Marketing communicatie 9 januari 2017 Mogelijkheden Brexit onbegrensd? Weekbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior macro strateeg Overzicht Britten lijken
Nadere informatieWeekbericht. Fed en BoE aan zet. Toch nog een beetje een verrassing. Wat is vooralsnog het effect op de financiële markten? Eerste tekenen BrexHit?
Fed en BoE aan zet. Bas van Geffen Elwin de Groot Stefan Koopman Philip Marey Teeuwe Mevissen Financial Markets Research Na lange tijd tussen de 440-460 te hebben geschommeld is de AEX vorige week opwaarts
Nadere informatieWeinig betovering maar veel gegoochel vanuit de Rode Hoed
Marketing communicatie 27 februari 2017 Weinig betovering maar veel gegoochel vanuit de Rode Hoed Weekbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior macro strateeg
Nadere informatieVan Brexit naar Scoxit?
Marketing communicatie 20 maart 2017 Van Brexit naar Scoxit? Weekbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior macro strateeg 030 216 92 72 Stefan Koopman Market
Nadere informatieTerugblik 2013 en vooruitblik 2014. Eurodollar De eurodollar is 4,5% gestegen in 2013. Dit kwam onder andere door twee belangrijke factoren:
Special Terugblik 2013 en vooruitblik 2014 Financial Markets Research Emile Cardon +31302169013 Nieuwe ronde, nieuwe kansen Inmiddels zit 2013 erop. Vorig jaar werd vooral gekenmerkt door de mogelijke
Nadere informatieMacron wint de eerste Franse slag
Marketing communicatie 12 juni 2017 Macron wint de eerste Franse slag Weekbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior macro strateeg 030 216 92 72 524.6 AEX index
Nadere informatieOp eigen benen. De rente blijft laag. Kwartaalbericht - Rente en Valuta. Samenvatting. RaboResearch. Marketing communicatie 19 juni 2018
Marketing communicatie 19 juni 218 Op eigen benen Kwartaalbericht - Rente en Valuta RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Stefan Koopman Market Economist +31 3 216 972 Samenvatting De
Nadere informatieWeekbericht. Centrale banken centraal. Rentes stijgen fors. Walen overstag? Oostenrijk geeft 70-jarige obligatie uit. Financial Markets Research
Centrale banken centraal Bas van Geffen Elwin de Groot Stefan Koopman Philip Marey Teeuwe Mevissen Financial Markets Research Hoger dan verwachte inflatiecijfers in de verschillende Duitse deelstaten zorgden
Nadere informatieWeekbericht. OPEC sluit eerste deal in 8 jaar. Toch duidelijkheid op 8 december? Financial Markets Research
Financial Markets Research Bas van Geffen Elwin de Groot Stefan Koopman Philip Marey Teeuwe Mevissen Ook het derde referendum in Europa is een nee De AEX schommelt al een paar maanden tussen de 440 en
Nadere informatie69e verjaardag maar geen feestje waard
Marketing communicatie 11 september 2017 69e verjaardag maar geen feestje waard Weekbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strategist +31 30 216 9272
Nadere informatieDuitse industriële productie een rode vlag?
Marketing communicatie 13 februari 2017 Duitse industriële productie een rode vlag? Weekbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior macro strateeg 030-216 92
Nadere informatieWeekbericht. ECB houdt kaarten op de borst tot december. Wie niet horen wil moet hervormen? Wederom de ECB. Geen bilaterale onderhandelingen.
Bas van Geffen Weekbericht Elwin de Groot Stefan Koopman Philip Marey ECB houdt kaarten op de borst tot december Financial Markets Research Teeuwe Mevissen De AEX had een mooie week en boekte een winst
Nadere informatieIn een guur klimaat moet je meer bewegen
Marketing communicatie 14 december 2018 In een guur klimaat moet je meer bewegen Economisch kwartaalbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Stefan Koopman Market Economist +31 30
Nadere informatieVan Lieshout & Partners Nieuwsbrief 1 e kwartaal 2019
In deze nieuwsbrief blikken wij terug op het afgelopen jaar, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en presenteren wij onze visie op de financiële markten voor de komende periode. Terugblik 2018 Voordat
Nadere informatieDe week van de verkiezingen!
Marketing communicatie 13 maart 2017 De week van de verkiezingen! Weekbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior macro strateeg 030 216 92 72 Bas van Geffen
Nadere informatieVerwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Politieke inflatie
Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Politieke inflatie Januari 2017 Achmea Investment Management Zeist Brexit, Trumpflation, en de markt wil het graag geloven Bron: Achmea IM, Bloomberg 2
Nadere informatieQE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?
QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese
Nadere informatieMay weather in augustus
Marketing communicatie 28 augustus 2017 May weather in augustus Weekbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strategist +31 30 216 9272 517.42 AEX index
Nadere informatieEen nationaal front tegen Le Pen?
Marketing communicatie 24 april 2017 f Een nationaal front tegen Le Pen? Weekbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior macro strateeg 030 216 92 72 521.77 AEX
Nadere informatievisie op 2018 Vice seminar a.s.r. vermogensbeheer 1 november 2017 Jack Julicher, Chief Investment Officer
visie op 2018 Vice seminar a.s.r. vermogensbeheer 1 november 2017 Jack Julicher, Chief Investment Officer de zon schijnt, maar centrale banken vinden het nog fris 2 okt-16 nov-16 dec-16 jan-17 feb-17 mrt-17
Nadere informatiePresentatie beleggingsresultaten over eerste kwartaal van 2017 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI. Bas Endlich Jacob Vijverberg 1
Presentatie beleggingsresultaten over eerste kwartaal van 2017 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Agenda Financiële markten Resultaten Vooruitzichten Bron: Bloomberg,
Nadere informatieVinden ze deze week in Spanje het ei van Columbus?
Marketing communicatie 9 oktober 2017 Vinden ze deze week in Spanje het ei van Columbus? Weekbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strategist +31
Nadere informatie10-jaars rente Duitsland. 10-jaars rente VS. Van Lieshout & Partners Nieuwsbrief 4 e kwartaal 2017
In onze tweede nieuwsbrief nieuwe stijl blikken wij terug op het afgelopen kwartaal, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en presenteren wij onze visie op de financiële markten voor het komende kwartaal.
Nadere informatieBRICS komen vooralsnog met niks
Marketing communicatie 4 september 2017 BRICS komen vooralsnog met niks Weekbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior Macro Strategist +31 30 216 9272 518.18
Nadere informatieWeekbericht. Een (vol)atiel weekje? OPEC verrast de markten. Draghi van Brussel naar Berlijn. Redding in de laatste minuut? Financial Markets Research
Een (vol)atiel weekje? Bas van Geffen Elwin de Groot Stefan Koopman Philip Marey Teeuwe Mevissen Financial Markets Research Olie en Deutsche Bank domineerden afgelopen week het nieuws en waren bepalend
Nadere informatieExpected Returns. Lukas Daalder, CIO Robeco Investment Solutions Amsterdam November 2015
Expected Returns Lukas Daalder, CIO Amsterdam November 2015 Sophisticated model ontwikkeld voor voorspelling rendement aandelen Geannualiseerd rendement eerste twee jaar : +13,0%... Werkwijze 5 jaars outlook
Nadere informatiePresentatie beleggingsresultaten over eerste kwartaal van 2017 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI. Bas Endlich Jacob Vijverberg 1
Presentatie beleggingsresultaten over eerste kwartaal van 2017 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Agenda Financiële markten Resultaten Vooruitzichten Bron: Bloomberg,
Nadere informatieBlijvende onrust op de beurs: hoe nu verder?
Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Zoals u waarschijnlijk weet, is de beurs nog steeds bijzonder nerveus en vooral negatief. De directe aanleiding is de tegenvallende groei in China waar wij
Nadere informatieVisie ING Investment Office Oktober 2017
Visie ING Investment Office Oktober 2017 Bob Homan 21 september 2017 Kernfactoren die financiële markten bepalen 3 pijlers + sentiment Economie Sentiment Waardering Liquiditeit Hoe staat de economie ervoor?
Nadere informatieDe voorspellende waarde van olie futures
Special De voorspellende waarde van olie futures Financial Markets Research Marketing Communicatie Emile Cardon Het afgelopen jaar is de olieprijs fors gedaald. Na een tijdelijke opleving wordt een vat
Nadere informatieKwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM
Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Eerste kwartaal 2017-1 januari 2017 t/m 31 maart 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad eind maart 2017 is 112,6% en is gestegen ten opzichte
Nadere informatieKwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM
Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Derde kwartaal 2017-1 juli 2017 t/m 30 september 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad eind september 2017 is 117,8% en is gestegen ten opzichte
Nadere informatieLicht op energie (2013 - november)
PMI index Licht op energie (2013 - november) Macro-economische ontwikkelingen De indicator van Markit voor economische bedrijvigheid in de Eurozone ligt sinds enkele maanden net boven de 50 punten. In
Nadere informatieWeekbericht. 6-jan 13-jan Verandering. AEX Index % S&P500 index % 3M Euribor
Marketing communicatie 16 januari 2017 Dinsdag May day?! Weekbericht RaboResearch Global Economics & Markets mr.rabobank.com Teeuwe Mevissen Senior macro strateeg Overzicht Britten lijken op hard Brexit
Nadere informatiePresentatie beleggingsresultaten eerste kwartaal 2018 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI. Bas Endlich Jacob Vijverberg 1
Presentatie beleggingsresultaten eerste kwartaal 2018 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Agenda Financiële markten Resultaten Vooruitzichten Bron: Bloomberg, Aegon Asset
Nadere informatiePresentatie beleggingsresultaten over het jaar 2016 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI. Bas Endlich Jacob Vijverberg Lex Solleveld 1
Presentatie beleggingsresultaten over het jaar 2016 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI Bas Endlich Jacob Vijverberg Lex Solleveld 1 Agenda Financiële markten Resultaten Vooruitzichten Bron: Bloomberg,
Nadere informatieWelkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015
Welkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015 Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Marktontwikkelingen derde kwartaal 2015 Geen renteverhoging
Nadere informatieRapportage derde kwartaal 2016 Volendam, oktober 2016
Rapportage derde kwartaal 2016 Volendam, oktober 2016 1. Rendement financiële markten Rendementen derde kwartaal 2016 In tabel 1 zijn de rendementen van de beleggingscategorieën over het derde kwartaal
Nadere informatieZeg rente, wat doe je met mijn spaargeld? Den Haag, 2018
Zeg rente, wat doe je met mijn spaargeld? Den Haag, 2018 20.00 uur Welkom Rente, alles wat u moet weten Het combineren van sparen & beleggen Conclusie 21.05 uur 2 Rente, alles wat u moet weten Rente, interest
Nadere informatieKwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM
Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Vierde kwartaal 2017-1 oktober 2017 t/m 31 december 2017 Samenvatting: De (12 maands)beleidsdekkingsgraad is gestegen van 112,7% eind september 2017 naar 115,3%
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal juli 2017 t/m 30 september Samenvatting:
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Derde kwartaal 2017-1 juli 2017 t/m 30 september 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gestegen van 113,6% naar 116,5%; De beleidsdekkingsgraad
Nadere informatieVan Lieshout & Partners Nieuwsbrief 3 e kwartaal Bron: Reuters
In onze eerste nieuwsbrief nieuwe stijl willen wij terugblikken op het afgelopen kwartaal, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en uiteraard geven wij onze visie op de financiële markten. Terugblik
Nadere informatieInterpolis Obligaties 4e kwartaal 2013
Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal oktober 2016 t/m 31 december Samenvatting:
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2016-1 oktober 2016 t/m 31 december 2016 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gestegen van 98,8% naar 105,7%; De beleidsdekkingsgraad
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Marjon Brandenbarg 27 september 2012 www.ingim.com Agenda Mandaat ING Markt en Performance Vooruitzichten 2 2011: Mandaat ING Door het Bestuur
Nadere informatieMarktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).
Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad
Nadere informatieZet herstel bankensector door?
ING Investment Office Publicatiedatum: 29 mei 2015 Sectorcommentaar financiële waarden Zet herstel bankensector door? Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office De vooruitzichten voor de
Nadere informatie