BNP Paribas Fund III N.V.

Transcriptie

1 Fortis Investments BNP Paribas Fund III N.V. Prospectus november 2009

2 Belangrijke informatie Beleggers in aandelen van elke serie gewone aandelen van BNP Paribas Fund III N.V. (hierna ook BNP Paribas Fund III of de Vennootschap ) wordt er nadrukkelijk op gewezen dat aan een belegging financiële risico s zijn verbonden. Zij dienen dan ook goede nota te nemen van de volledige inhoud van dit Prospectus met inbegrip van de daarbij behorende Aanvullende Prospectussen (zoals hierna gedefinieerd) en bijlagen (het Prospectus ). De afgifte en verspreiding van dit Prospectus alsmede het aanbieden, verkopen en leveren van de aandelen van elke serie gewone aandelen van de Vennootschap kunnen in bepaalde rechtsgebieden onderworpen zijn aan (wettelijke) beperkingen. De Vennootschap, Fortis Funds (Nederland) N.V. (de Beheerder ), BNP Paribas S.A. ( BNP Paribas ), Fortis Bank S.A./N.V. ( Fortis Bank België ), BGL BNP Paribas S.A. ( BGL BNP Paribas ) en hun groepsmaatschappijen (de 'BNP Paribas Groep') verzoeken personen die in het bezit komen van dit Prospectus zich op de hoogte te stellen van die beperkingen en zich daaraan te houden. Dit Prospectus is geen aanbod van enig effect of uitnodiging tot het doen van een zodanig aanbod aan een persoon in enige jurisdictie waar dit volgens de aldaar toepasselijke regelgeving niet is geoorloofd. De Vennootschap, de Beheerder noch enige entiteit van de BNP Paribas Groep aanvaarden enige juridische aansprakelijkheid voor enige schending van enige zodanige beperking door wie dan ook, ongeacht of deze een mogelijke koper van de aandelen is of niet. De aandelen van elke serie gewone aandelen van de Vennootschap zullen niet worden geregistreerd onder de United States Securities Act van 1933, zoals gewijzigd (de Securities Act ), noch zal de Vennootschap worden geregistreerd onder de United States Investment Company Act van 1940 van de Verenigde Staten van Amerika, zoals gewijzigd. De aandelen van elke serie gewone aandelen van de Vennootschap mogen niet worden aangeboden, verkocht of geleverd, direct of indirect, in de Verenigde Staten van Amerika, hun gebiedsdelen of bezittingen, enige Staat van de Verenigde Staten en het District van Colombia, tenzij zulks geschiedt in overeenstemming met Regulation S van de Securities Act of als gevolg van een ontheffing van de in genoemde wet vervatte registratieplicht. Afgezien van bepaalde, beperkte uitzonderingen zal de Vennootschap geen inschrijvingen aanvaarden van personen die gevestigd zijn in de Verenigde Staten of handelen voor rekening of ten bate van enig persoon in de Verenigde Staten. Ten aanzien van alle in dit Prospectus opgenomen verwijzingen naar (verwachte) rendementen geldt dat de waarde van een aandeel van elke serie gewone aandelen van de Vennootschap kan fluctueren en dat in het verleden behaalde resultaten geen garantie bieden voor de toekomst. Ten aanzien van toekomstgerichte verklaringen geldt dat deze naar hun aard risico s en onzekerheden inhouden aangezien ze 1

3 betrekking hebben op gebeurtenissen en afhankelijk zijn van omstandigheden die zich in de toekomst al dan niet zullen voordoen. Met uitzondering van de Vennootschap en haar directie, is niemand gemachtigd informatie te verschaffen of verklaringen af te leggen die niet in dit Prospectus zijn opgenomen. Indien zodanige informatie is verschaft of zodanige verklaringen zijn afgelegd, dient op dergelijke informatie of dergelijke verklaringen niet te worden vertrouwd als zijnde verstrekt of afgelegd door de Vennootschap of haar directie. De afgifte van dit Prospectus en koop, verkoop, uitgifte en inkoop van aandelen van elke serie gewone aandelen van de Vennootschap houden onder geen enkele omstandigheid in dat de in dit Prospectus vermelde informatie ook op een later tijdstip dan de datum hiervan nog juist is. De Vennootschap en de Beheerder zullen de gegevens in dit Prospectus actualiseren zodra daartoe aanleiding bestaat. Ten aanzien van ieder Fonds (zoals hierna gedefinieerd) van de Vennootschap is een financiële bijsluiter opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico s. Vraag er om en lees hem voordat u het product koopt. Dit Prospectus verschijnt in de Nederlandse taal; tevens is een Engelse vertaling van het Nederlands prospectus beschikbaar. Uitsluitend het Prospectus in de Nederlandse taal is bindend. Op dit Prospectus is uitsluitend Nederlands recht van toepassing. 2

4 Inhoudsopgave Belangrijke informatie... 1 Algemeen... 5 Inleiding... 6 Risicofactoren... 7 Fondsstructuur...10 De Vennootschap...10 Directie en Beheerder...10 Uitbesteding...11 Kapitaal...11 Uitkeringen en dividendpolitiek...12 Vergaderingen van aandeelhouders...13 Beleid van stemrechten en stemgedrag...13 Ontbinding en vereffening...13 Beleggingsdoelstelling, beleggingsbeleid en risicoprofiel...14 De portefeuille...14 Gelieerde partijen...14 Financiering van beleggingen...14 Verbruiklening van effecten...15 Commissionsharingovereenkomsten...15 Beleggingen in andere beleggingsinstellingen...15 Intrinsieke waarde...16 Vaststelling intrinsieke waarde...16 Compensatie voor onjuist berekende intrinsieke waarde...16 Deelname via ABN AMRO Beleggingsrekeningen...17 Inkoop en uitgifte van aandelen en prijsvorming...18 Inkoop en uitgifte...18 Bijzondere omstandigheden...18 Waarderingsgrondslagen...20 Grondslagen voor resultaatbepaling...21 Kosten en vergoedingen...22 Fiscale aspecten...24 Wijzigingen van de voorwaarden...28 Verslaggeving...29 Informatieverstrekking...31 Toezicht...32 Verklaring van de Beheerder...32 Assurance-rapport...33 Aanvullende Prospectussen...34 BNP Paribas Netherlands Fund...35 BNP Paribas Global Property Securities Fund...37 BNP Paribas Property Securities Fund America...40 BNP Paribas Property Securities Fund Europe...42 BNP Paribas Property Securities Fund Far East...45 BNP Paribas Small Companies Netherlands Fund...48 BNP Paribas AEX Index Fund...50 BNP Paribas High Income Property Fund...53 BNP Paribas Global High Income Equity Fund...56 BNP Paribas Asia Pacific High Income Equity Fund

5 Bijlage A...61 Statuten van de vennootschap...61 Bijlage B...76 Registratiedocument...76 Bijlage C...84 Jaarrekeningen...84 Bijlage D...85 Lijst met vermogensbeheerders

6 Algemeen De Vennootschap BNP Paribas Fund III N.V. Burgerweeshuispad 201 Tripolis 200 Postbus DG Amsterdam Directie (tevens Beheerder) Fortis Funds (Nederland) N.V. Burgerweeshuispad 201 Tripolis 200 Postbus DG Amsterdam website: Accountant Ernst & Young Accountants LLP Antonio Vivaldistraat 150 Postbus AB Amsterdam Bankier en betaalkantoor Fortis Bank (Nederland) N.V. Amsterdam Depotbank BGL BNP Paribas S.A. Luxemburg Administrateur en Fund Agent Fastnet Netherlands N.V. Amsterdam 5

7 Inleiding De Vennootschap is opgericht voor beleggers die in effecten en andere vermogensbestanddelen willen beleggen. De Vennootschap heeft een zogenoemde paraplu(umbrella)structuur, hetgeen inhoudt dat haar aandelenkapitaal is verdeeld in verschillende series gewone aandelen (gezamenlijk de Fondsen en elk een Fonds ). Elke serie vertegenwoordigt een specifiek Fonds. De paraplustructuur is gekozen omdat dit leidt tot schaalvergroting als gevolg waarvan efficiencyvoordelen kunnen worden behaald. Bovendien kunnen nieuwe fondsen op betrekkelijk eenvoudige wijze worden geïntroduceerd en in een bestaande structuur worden ondergebracht. Hierdoor kan sneller en efficiënter op veranderende marktsituaties worden ingespeeld. Voor elk Fonds is een Aanvullend Prospectus opgesteld waarin de specifieke kenmerken zijn opgenomen, waaronder: het beleggingsbeleid en risicoprofiel; de risicofactoren gerangschikt naar belangrijkheid daarvan; een profiel van het type belegger tot wie het Fonds zich richt; nadere informatie omtrent de kosten en vergoedingen; de gegevens omtrent de notering van dat Fonds; (tezamen: de Aanvullende Prospectussen en elk een Aanvullend Prospectus ). Het op elk Fonds te storten of daaraan toe te rekenen vermogen wordt afzonderlijk belegd in de specifieke beleggingsportefeuille van het betreffende Fonds. Naast de algemene beleggingsdoelstellingen en beleid (zie Beleggingsdoelstelling, beleggingsbeleid en risicoprofiel ) heeft elk Fonds een eigen beleggingsbeleid en risicoprofiel. De Fondsen onderscheiden zich primair door het in de Aanvullende Prospectussen geformuleerde beleggingsbeleid. Per Fonds kan zowel in een bepaald land of regio als wereldwijd en naar thema s, sectoren of beleggingscategorieën worden belegd. Ook kan een selectie naar bijvoorbeeld looptijd, sector- of debiteurenkwaliteit worden gemaakt. Voor elk Fonds wordt een aparte administratie gevoerd, zodat alle aan een Fonds toe te rekenen opbrengsten en kosten per Fonds worden verantwoord en geadministreerd op een daartoe per Fonds aangehouden rekening. Zowel de positieve als de negatieve waardeveranderingen in de beleggingsportefeuille van een Fonds komen ten gunste respectievelijk ten laste van de aandeelhouders in het betreffende Fonds. Tenzij anders vermeld in het Aanvullend Prospectus, is elk van de Fondsen genoteerd aan de effectenbeurs van Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. 6

8 Risicofactoren Algemeen Aan het beleggen in effecten zijn financiële risico s verbonden. Mogelijke beleggers in de Fondsen wordt verzocht goede nota te nemen van het volgende: De mogelijkheid bestaat dat uw belegging in waarde stijgt; het is echter ook mogelijk dat uw belegging weinig tot geen inkomsten zal genereren en dat uw inleg bij een ongunstig koersverloop geheel of ten dele verloren gaat. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De verschillende risico s die verbonden zijn aan een belegging in Fondsen van BNP Paribas Fund III zijn hieronder nader beschreven. De Beheerder bewaakt de risico s onder meer op basis van de periodieke rapportages van de vermogensbeheerder, de administrateur en de overige dienstverleners. Koersrisico Aan beleggingen in een of meerdere Fondsen zijn financiële kansen, maar ook financiële risico s verbonden. De beleggingen van elk Fonds zijn onderhevig aan marktfluctuaties in het algemeen (de koersen kunnen wereldwijd, regionaal of op individuele beurzen en markten dalen) de marktrisico s en de risico s als gevolg van specifieke op die ondernemingen en waarden van toepassing zijnde omstandigheden de specifieke risico s. Er worden geen garanties gegeven dat de beleggingsdoelstellingen zullen worden gerealiseerd. Als gevolg hiervan kan de intrinsieke waarde van de aandelen van elk Fonds zowel stijgen als dalen. Dit betekent dat beleggers mogelijk minder terugkrijgen dan zij hebben ingelegd. Kredietcrisisrisico De economische crisis heeft vanaf 2007 reeds diverse negatieve economische gevolgen gehad voor bijvoorbeeld de internationale kredietmarkt en heeft tevens geleid tot een vertraging en daling van de wereldeconomie in het algemeen met inbegrip van de markt of de markten waarin een Fonds belegt of kan beleggen. Deze marktverstoringen zouden op de korte, middellange en lange termijn negatieve gevolgen voor (onder andere) de resultaten, het vermogen en de waarde van de beleggingen van een Fonds kunnen hebben. Een aanhoudende of verergerende recessie wereldwijd of in regionale of nationale markten, zou de resultaten, het vermogen of de waarde van de beleggingen van een Fonds verder negatief kunnen beïnvloeden. Derivatenrisico De Fondsen kunnen gebruikmaken van financiële derivaten. Hierbij kan sprake zijn van hefboomwerking, waardoor de volatiliteit van een Fonds kan worden 7

9 vergroot. Sommige derivaten, vooral over-the-counter verhandelde derivaten, kunnen op verschillende wijzen worden gewaardeerd. Een derivaat kan een minder sterke correlatie hebben met de onderliggende effecten dan verwacht en kan daardoor ineffectief blijken of zelfs een averechts effect hebben op de waarde van een Fonds. Valutarisico De Fondsen kunnen beleggen in effecten en andere vermogensbestanddelen, waarvan de waarde wordt uitgedrukt in een andere valuta dan de euro. Dit betekent dat de resultaten van een Fonds door valutabewegingen kunnen worden beïnvloed. Deze fluctuaties kunnen zowel een positieve als een negatieve invloed uitoefenen. De Beheerder heeft de mogelijkheid om, indien dit haar wenselijk voorkomt (en binnen de grenzen van het beleggingsbeleid van een Fonds), valutarisico af te dekken door gebruik te maken van financiële derivaten. Liquiditeitsrisico Het kan voorkomen dat een ten behoeve van een Fonds ingenomen positie niet tijdig tegen een redelijke prijs kan worden geliquideerd. Operationeel risico Het operationeel risico wordt beheerst door de operationele infrastructuur. Operationeel risicomanagement richt zich op het vermijden van potentiële verliezen uit processen, systemen, medewerkers en externe gebeurtenissen. Met het oog op deze risicoaspecten worden processen en controlemaatregelen ontwikkeld, beschreven en gemonitored. Tegenpartijrisico Er is een mogelijkheid dat een uitgevende instelling of tegenpartij zijn contractuele verplichtingen niet kan nakomen, waardoor een Fonds verlies kan lijden. Voor zover in andere beleggingsinstellingen wordt belegd is er het risico dat de inkoop of uitgifte van deelnemingsrechten geheel of gedeeltelijk wordt opgeschort. Afwikkelingsrisico De mogelijkheid bestaat dat afwikkeling via een betalingssysteem niet zoals verwacht kan plaatsvinden, omdat de betaling of levering van de financiële instrumenten door een tegenpartij niet of niet op tijd of niet zoals verwacht plaatsvindt. Bewaarrisico Hoewel de Beheerder de nodige voorzichtigheid in acht neemt is het mogelijk dat activa verloren gaan als gevolg van onder meer insolvabiliteit of fraude bij de bewaarnemer. Uitleenrisico Elk Fonds kan transacties tot het uitlenen van effecten aangaan. 8

10 Het risico bestaat dat uitgeleende effecten verloren gaan. Ter afdekking van dit risico zorgt de Vennootschap ervoor dat voldoende zekerheden worden verkregen. Risico ten aanzien van beleggen met geleend geld Doordat beleggingen met geleend geld kunnen worden gefinancierd zijn er weliswaar kansen op een hogere opbrengst maar zijn ook de neerwaartse risico s groter. Concentratierisico Door hoofdzakelijk te beleggen in effecten en andere vermogensbestanddelen, maar met de nadruk op een bepaalde deelmarkt, loopt men het risico dat is verbonden aan een grote concentratie van de beleggingen van die soort en in die markt. Inflatierisico De beleggingen van de Fondsen beogen niet expliciet te beschermen tegen inflatierisico s. Uitbestedingsrisico Uitbesteding van activiteiten brengt als risico met zich dat de wederpartij niet aan haar verplichtingen voldoet, ondanks gemaakte afspraken. De Beheerder, die eindverantwoordelijk blijft voor de uitbestede activiteiten, toetst periodiek de naleving van de gemaakte afspraken en onderneemt acties wanneer zij dat noodzakelijk acht. Risico s van wet- en regelgeving Eventuele wijzigingen in de (fiscale) wet- en regelgeving alsmede de interpretatie hiervan, kunnen een positieve of negatieve invloed hebben op de fiscale positie van (de aandeelhouder van) de Fondsen. Als gevolg van wijzigingen in de (fiscale) weten regelgeving kunnen de Fondsen met lasten of heffingen worden geconfronteerd die niet waren voorzien ten tijde van het opstellen van dit Prospectus of op het moment dat beleggingen worden gekocht, gewaardeerd of verkocht. Risico's verbonden aan paraplustructuur De Vennootschap is één juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Fonds gevolgen kan hebben voor de andere Fondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in geval van liquidatie van een Fonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Fondsen. Tenzij anders ten aanzien van een Fonds is aangegeven in het Aanvullend Prospectus, zijn de hierboven geschetste risicofactoren gerangschikt naar belangrijkheid daarvan op basis van een inschatting op de lange termijn. 9

11 Fondsstructuur De Vennootschap De Vennootschap is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal, zoals bedoeld in artikel 76a van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek, opgericht naar Nederlands recht bij akte d.d. 4 september 1987, verleden voor een plaatsvervanger van notaris Chr. J. Lubbers te Amsterdam, zoals laatstelijk gewijzigd bij akte verleden voor notaris Mr. Drs. C.J. Groffen te Amsterdam op 27 november De Vennootschap is statutair gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het Handelsregister ten kantore van de Kamer van Koophandel te Amsterdam onder nr De statuten van de Vennootschap zijn als Bijlage A bij dit Prospectus gevoegd. Het vermogensbeheer van de Fondsen is uitbesteed aan vennootschappen behorende tot Fortis Investments en BNP Paribas Investment Partners (zoals hierna gedefinieerd). De administratie van de Vennootschap is uitbesteed aan Fastnet Netherlands N.V. Zie nader onder Uitbesteding. Directie en Beheerder De Vennootschap wordt bestuurd door haar directie, Fortis Funds (Nederland) N.V. die daarbij tevens optreedt als beheerder in de zin van artikel 1:1 van de Wet op het financieel toezicht ( Wft ). De Beheerder is onderdeel van Fortis Investments, de vermogensbeheerorganisatie van Fortis Bank België, welke bank in 2009 voor 75% in handen is gekomen van BNP Paribas (waarover meer onder Uitbesteding ). In het registratiedocument dat als Bijlage B bij dit Prospectus is opgenomen (het Registratiedocument ) is onder andere de volgende informatie opgenomen: een nadere omschrijving van de activiteiten van de Beheerder; de namen van de personen die belast zijn met het dagelijks beleid van de Beheerder (en daarmee het dagelijks beleid van de Vennootschap); de aanduiding van de groep waarvan de Beheerder deel uit maakt. Voor de namen van de door de Beheerder beheerde beleggingsinstellingen wordt verwezen naar de website onder Wft informatie. 10

12 Uitbesteding De vermogensbeheerder De Beheerder kan het vermogensbeheer van een Fonds uitbesteden aan met de Beheerder gelieerde partijen ( gelieerde partijen ). Een lijst van vermogensbeheerders, waaraan de Beheerder het vermogensbeheer van een Fonds kan uitbesteden, is opgenomen in Bijlage D bij dit Prospectus. Alle vermogensbeheerders waaraan de Beheerder werkzaamheden uitbesteedt, dienen te voldoen aan lokaal gestelde toezichtseisen. De vermogensbeheerders waaraan de Beheerder het vermogensbeheer van een Fonds kan uitbesteden, zijn onderdeel van de wereldwijd opererende vermogensbeheerorganisaties Fortis Investments of BNP Paribas Investment Partners S.A. (gezamenlijk te noemen BNPP IP ). BNP Paribas houdt 99,83% van de aandelen in BNP Paribas Investment Partners S.A. BNPP IP beheert naast beleggingsfondsen ook institutionele vermogens. De administrateur De Beheerder heeft Fastnet Netherlands N.V. ( Fastnet ) in Amsterdam aangesteld als administrateur en fund agent van de Fondsen. Fastnet is onder meer belast met de berekening van de intrinsieke waarde, het opstellen van de jaarrekeningen en het onderhouden van het aandeelhoudersregister. Fastnet is eveneens belast met het beoordelen en accepteren dan wel weigeren van de aan- en verkoopopdrachten, zoals deze zijn ingelegd in het beursorderboek. Na sluiting van het orderboek geeft Fastnet het saldo van de aan- en verkooporders door aan de Vennootschap. De transactieprijs, waartegen deze aan- en verkooporders de volgende beursdag worden afgerekend, wordt door tussenkomst van Fastnet aangeleverd bij Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. Fastnet Netherlands N.V. besteedt een deel van haar werkzaamheden op haar beurt uit aan Fastnet Luxembourg en Fastnet Belgium. BGL BNP Paribas, onderdeel van de BNP Paribas Groep, is met een belang van 48% grootaandeelhouder van Fastnet. Kapitaal Het maatschappelijk kapitaal van de Vennootschap bedraagt éénhonderdennegenennegentig miljoen éénhonderd euro (EUR ). Het maatschappelijk kapitaal is verdeeld in éénhonderd (100) prioriteitsaandelen, elk groot één euro (EUR 1) nominaal en honderdnegenennegentig miljoen ( ) gewone aandelen, elk groot één euro (EUR 1) nominaal. De prioriteitsaandelen worden gehouden door Fortis Investment Management Netherlands N.V. Voor de rechten verbonden aan de gewone en prioriteitsaandelen wordt verwezen naar de statuten van de Vennootschap. De gewone aandelen zijn verdeeld in series aangeduid met Fonds 1 tot en met Fonds 50. Elke serie gewone aandelen vormt een aparte soort aandelen. 11

13 De statuten van de Vennootschap bieden de directie de mogelijkheid wijzigingen aan te brengen in de verdeling van het maatschappelijk kapitaal over de verschillende Fondsen, mits een afschrift van een besluit daartoe wordt neergelegd bij het handelsregister. De directie kan door de Vennootschap gehouden aandelen in een bepaald Fonds omzetten in aandelen van een ander Fonds. Daarnaast bepalen de statuten dat vanaf de datum dat de directie van de Vennootschap aan het handelregister opgave heeft gedaan dat van het maatschappelijk kapitaal een hoger bedrag dan EUR is geplaatst, het maatschappelijk kapitaal EUR bedraagt. Van een dergelijke verhoging zal mededeling worden gedaan in ten minste één landelijk verspreid dagblad. De gewone aandelen zijn per Fonds belichaamd in één verzamelbewijs dat niet in enkelvoudige of meervoudige aandeelbewijzen wordt verwisseld. De verzamelbewijzen worden in bewaring gegeven bij Euroclear Nederland. Uitkeringen en dividendpolitiek Van de winst wordt eerst zo mogelijk 5% over het nominale bedrag uitgekeerd aan de houders van prioriteitsaandelen. Van de winst wordt vervolgens vastgesteld het bedrag aan inkomsten dat wordt toegerekend aan elk Fonds na aftrek van kosten, lasten en belastingen (waaronder het aandeel in de kosten van de Vennootschap). De directie bepaalt per Fonds welk gedeelte van de winst van een Fonds wordt gereserveerd, met dien verstande dat het gedeelte van de winst dat moet worden uitgekeerd om te voldoen aan de FBI-criteria (zie Fiscale Aspecten, onder Vennootschapsbelasting) jaarlijks binnen acht maanden na afloop van het boekjaar zal worden uitgekeerd. De winst die niet wordt gereserveerd wordt aan de houders van gewone aandelen van het betreffende Fonds uitgekeerd en wel in verhouding tot ieders aantal aandelen van het betreffende Fonds. De directie van de Vennootschap kan ten laste van een Fonds tussentijdse winstuitkeringen doen met inachtneming van hetgeen is bepaald in de statuten van de Vennootschap. Daarnaast schept de agioreserve de mogelijkheid tot het doen van belastingvrije uitkeringen in aandelen ten laste van deze reserve. Dividenduitkeringen kunnen plaatsvinden in contanten of in aandelen van de Vennootschap, dan wel een combinatie van beide. Winstuitkeringen en andere uitkeringen worden betaalbaar gesteld op een door de directie van de Vennootschap te bepalen datum uiterlijk twee weken na vaststelling respectievelijk na een besluit tot uitkering. De betaalbaarstelling van uitkeringen aan aandeelhouders, de samenstelling van de uitkeringen en de wijze van betaalbaarstelling worden bekendgemaakt per advertentie in een landelijk verspreid dagblad alsmede op de website van de Beheerder. De vordering op betaalbaar gesteld dividend vervalt na verloop van vijf jaren aan het betreffende Fonds. 12

14 Vergaderingen van aandeelhouders De jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders wordt binnen zes maanden na afloop van het boekjaar gehouden. De agenda voor deze vergadering bevat onder meer de volgende onderwerpen: behoudens ingeval uitstel is verleend, de behandeling en vaststelling van de jaarrekening en, voor zover door de wet voorgeschreven, de behandeling van het jaarverslag en de overige gegevens als bedoeld in artikel 2:392 Burgerlijk Wetboek; het vaststellen van de winstbestemming; decharge van de leden van de directie. Buitengewone algemene vergaderingen van aandeelhouders van de Vennootschap en vergaderingen van houders van aandelen van een Fonds worden gehouden zo dikwijls als de directie dit wenselijk acht dan wel onder de voorwaarden zoals bij de wet geregeld. Een oproeping voor een algemene vergadering van aandeelhouders van de Vennootschap geschiedt niet later dan op de vijftiende dag voor de dag van de vergadering per advertentie in een landelijk verspreid Nederlands dagblad of aan het adres van iedere aandeelhouder, alsmede op de website van de Beheerder. In de algemene vergadering van aandeelhouders geeft elk aangemeld geheel aandeel recht op het uitbrengen van één stem. Besluiten worden genomen met gewone meerderheid van stemmen, tenzij bij de wet of bij deze statuten uitdrukkelijk een grotere meerderheid wordt voorgeschreven. Beleid van stemrechten en stemgedrag Ten behoeve van een goede corporate governance heeft de Beheerder een beleid inzake stemgedrag. De uitgangspunten die de Beheerder hanteert inzake stemgedrag zijn vermeld onder 'Corporate Governance' op de website van Fortis Investments ( en meer uitgebreid in het document 'Proxy Voting Policies' dat kan worden gedownload op deze website. Periodiek zal verantwoording worden afgelegd over het stemgedrag via de website van de Beheerder. Ontbinding en vereffening De algemene vergadering van aandeelhouders van de Vennootschap kan op voorstel van de vergadering van houders van prioriteitsaandelen besluiten tot ontbinding van de Vennootschap. De vereffening geschiedt door de directie, indien en voor zover de vergadering van houders van prioriteitsaandelen niet anders bepaalt. Van hetgeen na voldoening van alle schulden van het vermogen van de Vennootschap is overgebleven, wordt allereerst aan de houders van de prioriteitsaandelen het nominale bedrag van die aandelen uitgekeerd. Hetgeen daarna resteert wordt per Fonds uitgekeerd aan de houders van gewone aandelen, naar rato van het nominale bedrag van de door hen gehouden aandelen van het betreffende Fonds. 13

15 Beleggingsdoelstelling, beleggingsbeleid en risicoprofiel De Vennootschap heeft uitsluitend ten doel het beleggen van vermogen in effecten en andere vermogensbestanddelen waaronder mede begrepen verbruiklening van effecten met toepassing van het beginsel van risicospreiding teneinde de aandeelhouders in de opbrengst van de beleggingen te doen delen. Voor alle Fondsen geldt dat het beleggingsbeleid met name is gericht op het behalen van vermogensgroei en/of het verwerven van directe opbrengsten. Elk Fonds heeft daarnaast zijn eigen specifieke beleggingsbeleid en risicoprofiel dat is omschreven in het Aanvullend Prospectus. De portefeuille De beleggingsdoelstelling wordt primair bewerkstelligd door voornamelijk, zowel direct als indirect, in beursgenoteerde effecten zoals gedefinieerd in artikel 1:1 Wft en andere vermogensbestanddelen te beleggen. De Fondsen hebben de mogelijkheid ook te beleggen in financiële derivaten zoals opties, futures en swaps. Deze instrumenten kunnen zowel in het kader van risicoafdekking als voor het verwezenlijken van andere beleggingsdoelstellingen worden toegepast. Gelieerde partijen Voor elk Fonds staat de mogelijkheid open te beleggen in andere beleggingsinstellingen, waaronder begrepen beleggingsinstellingen beheerd door BNPP IP. De Vennootschap dan wel elk Fonds kan transacties aangaan met gelieerde partijen. Deze transacties kunnen onder meer beleggingstransacties, overeenkomsten van verbruiklening van effecten en overeenkomsten tot bewaring van effecten betreffen. Zulke transacties, waaronder begrepen transacties met vennootschappen behorende tot de BNP Paribas Groep, vinden plaats tegen voorwaarden die door de Beheerder marktconform of gunstiger dan marktconform worden geacht. Bij een transactie met een gelieerde partij buiten een gereglementeerde markt, effectenbeurs of een andere geregelde, regelmatig functionerende, erkende open markt, zal een onafhankelijke waardebepaling ten grondslag liggen aan de transactie of zal de waardebepaling geschieden door een of meer bij de transactie betrokken partijen. Financiering van beleggingen De beleggingen worden vrijwel uitsluitend gefinancierd met eigen vermogen. De Vennootschap heeft de mogelijkheid om leningen aan te gaan tot 10% van haar activa. 14

16 Verbruiklening van effecten Elk Fonds kan transacties tot het uitlenen van effecten aangaan tot 100% van de beleggingen. Deze transacties worden aangegaan met vooraanstaande financiële instellingen met een rating van Standard & Poor's van ten minste A- op basis van marktconforme overeenkomsten. De Beheerder zorgt ervoor dat ter afdekking van de hieruit voortvloeiende risico's op marktconforme basis voldoende en gebruikelijke zekerheden worden verkregen. Gebruikelijke zekerheden zijn onder meer (staats)obligaties en aan een beurs genoteerde aandelen. Commissionsharingovereenkomsten Er kan gebruik worden gemaakt van commissionsharingovereenkomsten met brokers. Transactiekosten, die door een broker in rekening worden gebracht, bestaan uit twee componenten: een vergoeding voor de daadwerkelijk executie van een order en een vergoeding voor de research die door de betreffende broker aan de vermogensbeheerder wordt geleverd. Bij commission sharing overeenkomsten wordt met een broker afgesproken dat het deel van de transactiekosten dat betrekking heeft op afname van research wordt losgekoppeld van het deel dat betrekking heeft op de executie. De vergoeding voor de research wordt vervolgens apart gezet bij de betreffende broker als een tegoed van een Fonds. Een Fonds kan besluiten om (een deel van) deze vergoeding over te laten maken naar een andere broker die naar haar mening betere research levert. De broker die naar de mening van de Beheerder de beste research levert, zal daarvoor dus extra worden beloond, hetgeen een stimulans is om deze prestatie te blijven evenaren dan wel nog verder te verbeteren. Door de executie los te koppelen van de afname van de research wordt bewerkstelligd dat op beide vlakken de best presterende brokers kunnen worden geselecteerd. Beleggingen in andere beleggingsinstellingen Indien 20% of meer van het vermogen van een Fonds direct of indirect wordt belegd in een andere beleggingsinstelling, zijn op het adres van de directie van de Vennootschap of op de website van de Beheerder beschikbaar: het prospectus en de laatst verschenen halfjaar- en jaarverslagen van die andere beleggingsinstelling, waarin opgenomen het kostenniveau; indien van toepassing, de afspraken tussen de beleggingsinstelling en de andere beleggingsinstelling over de deling van kosten en aan wie het voordeel toekomt. Voor zover ten minste 95% van het vermogen van het Fonds wordt belegd in een andere beleggingsinstelling zal in het Aanvullend Prospectus van dat Fonds een beschrijving worden gegeven van het beleggingsbeleid en het niveau van de kosten van de andere beleggingsinstelling. 15

17 Intrinsieke waarde Vaststelling intrinsieke waarde De intrinsieke waarde van een aandeel van elk Fonds zal iedere dag waarop de effectenbeurs van Euronext Amsterdam by NYSE Euronext is geopend (een Beursdag ) in euro worden vastgesteld. De waarde van een aandeel van een Fonds wordt bepaald door de waarde van het desbetreffende Fonds te delen door het aantal uitstaande (niet door de Vennootschap gehouden) aandelen van dat Fonds. De waarde van een Fonds wordt vastgesteld met inachtneming van de hierna omschreven waarderingsgrondslagen die in het maatschappelijk verkeer als aanvaardbaar worden beschouwd. De waarde van de aandelen van elk Fonds is uiteindelijk gebaseerd op de waarde van de beleggingen. Compensatie voor onjuist berekende intrinsieke waarde Aandeelhouders die schade hebben geleden door mededeling door de Vennootschap of de Beheerder van een onjuiste intrinsieke waarde van een aandeel, als gevolg van een berekeningsfout of door een andere oorzaak, hebben tegenover de Vennootschap of de Beheerder slechts recht op vergoeding van schade, al dan niet door middel van een vergoeding aan het desbetreffende Fonds, indien: (i) het verschil tussen de medegedeelde intrinsieke waarde en de daadwerkelijke intrinsieke waarde meer beloopt dan 100 basispunten voor aandelenfondsen en onroerendgoedfondsen en 50 basispunten voor Fondsen die in verschillende beleggingscategorieën beleggen; en (ii) de schadevergoeding voor de betreffende aandeelhouder of het Fonds ten minste EUR 100 beloopt. 16

18 Deelname via ABN AMRO Beleggingsrekeningen Deelname in de Fondsen is naast rechtstreekse aankoop via de effectenbeurs van Euronext Amsterdam by NYSE Euronext ook mogelijk via het girale systeem van ABN AMRO Beleggingsrekeningen ( AABR ) gekoppeld aan een geldrekening bij ABN AMRO Bank N.V. De voorwaarden van AABR zijn op aanvraag verkrijgbaar bij ABN AMRO Bank N.V. en worden bij eerste deelname aan de belegger ter beschikking gesteld. De naam van de derde betrokkene bij de administratie van het girale systeem van AABR luidt: Stichting ABN AMRO Beleggingsrekeningen. Bij deelname via het AABR worden door ABN AMRO Bank N.V. kosten in rekening gebracht. Nadere informatie over de kosten is verkrijgbaar bij ABN AMRO Bank N.V. De minimum inleg bedraagt EUR 20. Bewaarloon wordt niet in rekening gebracht. 17

19 Inkoop en uitgifte van aandelen en prijsvorming Inkoop en uitgifte De Vennootschap heeft een open-end karakter. De Vennootschap is - bijzondere omstandigheden voorbehouden mede gelet op het belang van de aandeelhouders - op iedere Beursdag bereid haar eigen aandelen ter beurze te kopen tegen de geldende intrinsieke waarde onder inhouding van een afslag, ofwel nieuwe aandelen uit te geven tegen de intrinsieke waarde verhoogd met een opslag. De hoogte van de opslag en afslag per Fonds is vermeld in het betreffende Aanvullend Prospectus. De op- en afslag wordt door de Fondsen uitsluitend gebruikt ter dekking van de kosten van het toe- en uittreden van aandeelhouders. Dit betreft de aan- en verkoopkosten van de onderliggende beleggingen en eventueel marktimpact. Deze kosten worden betaald uit een opslag op de intrinsieke waarde bij een per saldo uitgifte van aandelen van een Fonds dan wel een afslag bij een per saldo inkoop. De Beheerder heeft de mogelijkheid de op- en afslagen te wijzigen. De aldus vastgestelde koers wordt de transactieprijs genoemd. Orders worden één maal per Beursdag afgewikkeld tegen de door de Beheerder vastgestelde transactieprijs. Orders die uiterlijk om uur bij de Fondsen zijn ingelegd, de zogeheten cut-off time (het Afslagmoment ), worden de eerstvolgende Beursdag ( T ) omstreeks uur uitgevoerd tegen de op die dag T door de Beheerder bekendgemaakte transactieprijs. Orders die na uur worden ingelegd, worden de daaropvolgende Beursdag uitgevoerd. De intrinsieke waarde en de transactieprijs van de aandelen van de Fondsen zal elke Beursdag worden vastgesteld en gepubliceerd op de website van de Beheerder. Aandelen worden slechts tegen volstorting uitgegeven. Bijzondere omstandigheden Ingeval van de volgende bijzondere omstandigheden kan de inkoop of uitgifte van aandelen van een Fonds of alle Fondsen geheel of gedeeltelijk worden opgeschort mede gelet op het belang van de aandeelhouders: indien door uitgifte dan wel inkoop van aandelen de Vennootschap of een Fonds niet langer zou voldoen aan een of meer van de FBI-criteria (zie Fiscale Aspecten, onder Vennootschapsbelasting); 18

20 gedurende de periode dat op grond van het bepaalde in dit Prospectus de intrinsieke waarde van het desbetreffende Fonds niet wordt vastgesteld of redelijkerwijs verwacht kan worden dat uitgifte van aandelen tot gevolg kan hebben dat het belang van de meerderheid van de bestaande aandeelhouders aanzienlijk wordt geschaad. De intrinsieke waarde van (een aandeel van) een Fonds kan onder andere niet worden vastgesteld, indien: (i) één of meer effectenbeurzen waaraan effecten zijn genoteerd die behoren tot het vermogen van een Fonds of het vermogen van een beleggingsinstelling waarin het desbetreffende Fonds direct of indirect belegt, zijn gesloten tijdens andere dan gebruikelijke dagen of wanneer de transacties op deze beurzen zijn opgeschort of aan niet gebruikelijke beperkingen zijn onderworpen en de Beheerder, naar zijn oordeel, geen juiste taxatie van de koers van de beursgenoteerde effecten kan geven, (ii) de middelen van communicatie of berekeningsfaciliteiten die normaal worden gebruikt voor de bepaling van het vermogen van het Fonds of het vermogen van een beleggingsinstelling waarin het desbetreffende Fonds direct of indirect belegt, niet meer functioneren of indien om enige andere reden de waarde van een belegging die behoort tot het vermogen van een Fonds of het vermogen van een beleggingsinstelling waarin het desbetreffende Fonds direct of indirect belegt, niet met de door de Beheerder gewenste snelheid of nauwkeurigheid kan worden bepaald, of (iii) factoren die onder andere verband houden met de politieke, economische, militaire of monetaire situatie waarover de Beheerder geen zeggenschap heeft, de Beheerder verhinderen de waarde te bepalen van het vermogen van een Fonds en het vermogen van een beleggingsinstelling waarin het desbetreffende Fonds direct of indirect belegt. Indien sprake is van opschorting zal de maatregel op de website van de Beheerder worden vermeld en worden toegelicht. Indien sprake is van opschorting gedurende meer dan één Beursdag, zal daarvan tevens mededeling worden gedaan. Doordat direct of indirect voornamelijk in verhandelbare en/of beursgenoteerde effecten wordt belegd, zijn er voldoende waarborgen aanwezig dat, behoudens wettelijke bepalingen en bijzondere omstandigheden, aan de verplichting om aandelen in te kopen en terug te betalen kan worden voldaan. 19

21 Waarderingsgrondslagen De intrinsieke waarde wordt door de Beheerder vastgesteld op basis van de koersen van de onderliggende effecten van de Fondsen na het Afslagmoment. Bij de bepaling van de intrinsieke waarde van een Fonds zijn de navolgende waarderingsgrondslagen van toepassing. Beleggingen genoteerd aan een effectenbeurs worden gewaardeerd tegen de laatst bekende marktwaarden. De marktwaarden kunnen worden weergegeven door de slotkoersen of door het gemiddelde van de laatst bekende bied- en laatprijzen van de effectenbeurs dan wel een andere prijsbron die wordt aangemerkt als een juiste weergave van de marktwaarde van de beleggingen. Indien op grond van bijzondere omstandigheden de laatst bekende marktwaarden de waarde van de desbetreffende beleggingen naar de mening van de Beheerder niet juist weergeven of, indien een of meerdere effectenbeurzen of markten waarop een substantieel gedeelte van de onderliggende beleggingen wordt verhandeld is of zijn gesloten, kunnen beursgenoteerde beleggingen worden gewaardeerd op basis van een taxatie van de Beheerder. De overige beleggingen worden gewaardeerd op basis van reële waarde, met inachtneming van de voor de belegging gangbare maatstaven. De overige activa en passiva worden gewaardeerd op nominale waarde. Activa en passiva luidende in vreemde valuta worden omgerekend tegen de laatst bekende koers. Baten en lasten in vreemde valuta s worden omgerekend tegen de transactiekoers. Indien onderliggende beleggingen bestaan uit rechten van deelneming in andere beleggingsinstellingen, wordt ten aanzien van die rechten van deelneming gebruik gemaakt van de meest recente intrinsieke waarde of taxatie. 20

22 Grondslagen voor resultaatbepaling Voor elk Fonds wordt een aparte administratie gevoerd, zodat alle aan een Fonds toe te rekenen opbrengsten en kosten per Fonds worden verantwoord en geadministreerd op een daartoe per Fonds aangehouden rekening. Verder wordt voor elk Fonds in de administratie een zogenoemde reserverekening aangehouden, waarop koersverschillen worden geadministreerd. Het resultaat van elk Fonds wordt bepaald door de aan de verslagperiode toe te rekenen interestopbrengsten en dividendopbrengsten met betrekking tot in de verslagperiode ex-dividend genoteerde beleggingen te verminderen met de aan de verslagperiode toe te rekenen kosten. Onder de opbrengsten uit beleggingen is afzonderlijk opgenomen de vergoeding verbruiklening effecten. Verkregen stockdividenden worden tegen de reële waarde ten gunste van ongerealiseerde waardeveranderingen gebracht. De kosten en belastingen verbonden aan de plaatsing en inkoop van aandelen alsmede het agio en disagio, worden verrekend met de agioreserve dan wel met de overige reserves wanneer de agioreserve niet voldoende is. De aankoopkosten van de beleggingen worden in de kostprijs geactiveerd. Verkoopkosten op beleggingen worden in mindering gebracht op het gerealiseerde koersresultaat. De in de verslagperiode opgetreden gerealiseerde en niet-gerealiseerde koersresultaten op beleggingen worden bepaald door op de verkoopopbrengst dan wel de balanswaarde aan het einde van de verslagperiode de aankoopwaarde dan wel de balanswaarde aan het begin van de verslagperiode in mindering te brengen. Deze koersresultaten, alsmede die op vreemde valuta, worden in de winst- en verliesrekening verantwoord als onderdeel van de opbrengsten. 21

23 Kosten en vergoedingen Kosten van oprichting De kosten van oprichting van de Vennootschap zijn reeds afgeschreven. Beheervergoeding Aan elk Fonds wordt door de directie een vergoeding voor beheerkosten in rekening gebracht. Daarnaast kan de directie aan elk Fonds een resultaatafhankelijke vergoeding (performance fee) in rekening brengen. De hoogte van de beheervergoeding alsmede de hoogte en berekeningswijze van de eventuele performance fee wordt in het Aanvullend Prospectus vermeld. De beheervergoeding wordt op jaarbasis in rekening gebracht en wordt berekend over het vermogen van het Fonds aan het eind van elke maand. De beheervergoeding wordt zonder BTW ten laste van het resultaat van het Fonds gebracht. Service fee Aan elk Fonds wordt door de directie een service fee in rekening gebracht. Een service fee dient ter dekking van kosten van administratie, marketing en bewaargeving van effecten, alsmede van alle andere operationele kosten zoals die van toezicht en registratie, accountantscontrole, verslaggeving en aandeelhoudersvergaderingen. In de service fee zijn niet begrepen transactiekosten, eventuele belastingen, renteen bankkosten, alsmede buitengewone kosten zoals juridische kosten met het oog op het verhalen van eventuele schade. De hoogte van de service fee wordt in het Aanvullend Prospectus vermeld. De service fee wordt op jaarbasis in rekening gebracht en wordt berekend over het vermogen van het Fonds aan het eind van elke maand. De service fee wordt zonder BTW ten laste van het resultaat van het Fonds gebracht. Op- en afslag De in de paragraaf 'Inkoop en uitgifte van aandelen en prijsvorming' bedoelde op- en afslagen worden in het Aanvullend Prospectus vermeld. Terzake deze op- en afslagen wordt geen BTW berekend. Transactiekosten Als globale indicatie van de transactiekosten wordt in het jaarverslag de omloopsnelheid van de portefeuille van elk Fonds vermeld. De transactiekosten van een Fonds zijn marktconform en komen ten laste van het vermogen van dat Fonds. 22

24 Kostenratio (TER) In het Aanvullend Prospectus is van elk Fonds het kostenniveau als percentage van het fondsvermogen opgenomen. Deze kostenratio betreft alle kosten met uitzondering van de kosten van beleggingstransacties, rentekosten en eventuele belastingen. Voor de kostenratio s over de voorgaande jaren wordt verwezen naar het betreffende jaarverslag. Overige kosten Bij deelname via het AABR worden door ABN AMRO Bank N.V. kosten in rekening gebracht. Voor zover andere kosten in rekening worden gebracht of een andere kostenstructuur wordt gehanteerd wordt dit in het Aanvullend Prospectus vermeld. Indien wordt belegd in andere door BNPP IP beheerde beleggingsinstellingen wordt geen dubbele beheervergoeding in rekening gebracht. Andere kosten, bijvoorbeeld van administratie en bewaargeving of van een service fee, zijn hiervan uitgezonderd. Eventuele rebates op de beheervergoeding van onderliggende beleggingsinstellingen komen direct of indirect ten goede aan het betreffende Fonds. BNP Paribas Fund III N.V. heeft geen personeel in dienst. Opbrengsten verbruiklening van effecten De opbrengsten van verbruiklening van effecten komen voor 90% ten gunste van het betreffende Fonds en voor 10% ten gunste van de Beheerder. De hoogte van de opbrengsten evenals de verdeling ervan is marktconform en wordt in het jaarverslag van de Vennootschap gekwantificeerd. 23

25 Fiscale aspecten Hieronder volgt een beschrijving op hoofdlijnen van de meest relevante fiscale aspecten van het beleggen in BNP Paribas Fund III N.V. en de daarin opgenomen Fondsen, uitgaande van de huidige Nederlandse fiscale wetgeving en jurisprudentie met uitzondering van bepalingen die na de datum van dit Prospectus met terugwerkende kracht worden ingevoerd. De Vennootschap Vennootschapsbelasting BNP Paribas Fund III N.V. (met de daarin opgenomen Fondsen) opteert voor de status van fiscale beleggingsinstelling als bedoeld in artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting Dit heeft tot gevolg dat het resultaat van de Vennootschap is onderworpen aan een vennootschapsbelastingtarief van 0%, mits aan enige voorwaarden wordt voldaan. Eén van de voorwaarden is dat de voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na afloop van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd. Koersresultaten op effecten worden via de zogenoemde herbeleggingsreserve in het vermogen verwerkt en behoeven dientengevolge niet te worden uitgekeerd. Een deel van de aan het beheer van de beleggingen verbonden kosten moet op de herbeleggingsreserve in mindering worden gebracht. Dividendbelasting en buitenlandse bronbelastingen In verband met te ontvangen dividenden Op ontvangen dividenden betaald door in Nederland gevestigde lichamen wordt in beginsel dividendbelasting ingehouden. Op dividenden betaald door in het buitenland gevestigde lichamen wordt veelal bronbelasting ingehouden. Deze buitenlandse bronbelasting kan, voor zover meer bronbelasting is ingehouden dan waartoe het betreffende buitenland op grond van verdragsbepalingen gerechtigd is, worden teruggevraagd van de buitenlandse belastingdiensten. In verband met uit te keren dividend BNP Paribas Fund III N.V. dient over de uitgekeerde dividenden in beginsel 15% dividendbelasting in te houden. Een eventuele uitkering in aandelen ten laste van het fiscaal erkende agio (agiobonus) is niet aan dividendbelasting onderworpen. Een uitkering uit de herbeleggingsreserve kan in beginsel vrij van dividendbelasting plaatsvinden. 24

26 De door BNP Paribas Fund III N.V. af te dragen dividendbelasting die is ingehouden op door haar uitgekeerde dividenden wordt onder voorwaarden verminderd met de Nederlandse dividendbelasting en de (na verdragstoepassing resterende) buitenlandse bronbelasting (tot maximaal 15% van het betreffende buitenlandse dividend) die is ingehouden op uitkeringen aan BNP Paribas Fund III N.V. en de daarin opgenomen Fondsen, mits BNP Paribas Fund III N.V. de uiteindelijk gerechtigde is tot deze dividenden. De aandeelhouders Algemeen Deze paragraaf is niet bedoeld als samenvatting van alle fiscale gevolgen voor iedere aandeelhouder met betrekking tot het verwerven, houden en vervreemden van aandelen BNP Paribas Fund III N.V. en de daarin opgenomen Fondsen. Deze gevolgen zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de aandeelhouder en van de wetgeving en jurisprudentie in het land waar de aandeelhouder woonachtig of gevestigd is. Aandeelhouders dienen bij hun eigen fiscaal adviseur advies in te winnen omtrent alle fiscale aspecten met betrekking tot het verwerven, het houden en het vervreemden van de aandelen BNP Paribas Fund III N.V. en de daarin opgenomen Fondsen in hun persoonlijke situatie. In Nederland woonachtige particulieren In de hierna weer te geven Nederlandse fiscale aspecten voor in Nederland woonachtige particuliere aandeelhouders wordt ervan uitgegaan dat de aandelen BNP Paribas Fund III N.V. en de daarin opgenomen Fondsen niet gerekend (behoeven te) worden tot een ondernemingsvermogen. Tevens wordt ervan uitgegaan dat de aandelen niet kwalificeren als een zogenoemd aanmerkelijk belang en dat de aandeelhouder ter zake van de aandelen geen resultaat uit overige werkzaamheden geniet. Ten slotte wordt ervan uitgegaan dat de aandelen niet worden aangehouden in het kader van een levensloopregeling, een lijfrentebeleggingsrecht of een beleggingsrecht eigen woning. 25

27 Inkomstenbelasting De inkomsten uit beleggingen (box 3) worden fictief gesteld op 4% van de waarde van het gemiddeld belegd vermogen, ongeacht het werkelijk behaalde rendement. Het fictieve rendement wordt belast tegen een tarief van 30%. De effectieve belastingdruk over het belegd vermogen bedraagt derhalve 1,2%. Het gemiddeld belegd vermogen wordt berekend als het gemiddelde van het netto belegd vermogen (bezittingen minus schulden, voor zover deze uitgaan boven een bepaalde drempel en niet in aanmerking dienen te worden genomen in box 1 of 2) per 1 januari en 31 december van het betreffende jaar, verminderd met een heffingvrij vermogen. Het algemene heffingvrije vermogen bedraagt over het belastingjaar ,- per belastingplichtige ( ,- voor partners gezamenlijk), eventueel te verhogen met toeslagen. Dividendbelasting De door BNP Paribas Fund III N.V. ingehouden dividendbelasting is in beginsel geheel verrekenbaar met de verschuldigde inkomstenbelasting, dan wel terugvorderbaar bij de belastingdienst, mits de genieter van het dividend de uiteindelijk gerechtigde is. In Nederland gevestigde belaste lichamen In de hierna weer te geven Nederlandse fiscale aspecten voor in Nederland gevestigde lichamen wordt ervan uitgegaan dat deze lichamen zijn onderworpen aan vennootschapsbelasting, niet de status van fiscale beleggingsinstelling hebben en geen aandelenbelang van 25% of meer in BNP Paribas Fund III N.V. en de daarin opgenomen Fondsen bezitten. Vennootschapsbelasting Behoudens voor zover sprake is van zogenoemd meegekocht dividend (dividend uitgekeerd ten laste van de winstreserves die aanwezig waren op het moment dat de aandelen werden gekocht) zijn ontvangen dividenden belastbaar. Indien de aandelen in de Vennootschap worden verkocht, is het verschil tussen de opbrengst en de boekwaarde belastbaar. Op aandelen BNP Paribas Fund III N.V. en de daarin opgenomen Fondsen kan de zogenoemde deelnemingsvrijstelling niet worden toegepast. Dividendbelasting De door BNP Paribas Fund III N.V. ingehouden Nederlandse dividendbelasting kan in principe verrekend worden met de verschuldigde vennootschapsbelasting of, indien van toepassing, teruggevorderd worden, mits de genieter van het dividend de uiteindelijk gerechtigde is. 26