BNP Paribas Groen Fonds

Transcriptie

1 Fortis Investments BNP Paribas Groen Fonds Prospectus december 2009

2 Fortis Investments Belangrijke informatie Beleggers in participaties van BNP Paribas Groen Fonds wordt er nadrukkelijk op gewezen dat aan een belegging financiële risico s zijn verbonden. Zij dienen dan ook goede nota te nemen van de volledige inhoud van dit prospectus en de bijlagen (het 'Prospectus'). De afgifte en verspreiding van dit Prospectus alsmede het aanbieden, verkopen en leveren van de participaties van BNP Paribas Groen Fonds kunnen in bepaalde rechtsgebieden onderworpen zijn aan (wettelijke) beperkingen. Fortis Funds (Nederland) N.V. (de Beheerder ), BNP Paribas S.A. ( BNP Paribas ), Fortis Bank S.A./N.V. ( Fortis Bank België ), BGL BNP Paribas S.A. ( BGL BNP Paribas ) en hun groepsmaatschappijen (de 'BNP Paribas Groep') verzoeken personen die in het bezit komen van dit Prospectus zich op de hoogte te stellen van die beperkingen en zich daaraan te houden. Dit Prospectus is geen aanbod van enig effect of uitnodiging tot het doen van een zodanig aanbod aan een persoon in enige jurisdictie waar dit volgens de aldaar toepasselijke regelgeving niet is geoorloofd. De Beheerder noch enige entiteit van de BNP Paribas Groep aanvaarden enige juridische aansprakelijkheid voor enige schending van enige zodanige beperking door wie dan ook, ongeacht of deze een mogelijke koper van de participaties is of niet. Ten aanzien van alle in dit Prospectus opgenomen verwijzingen naar (verwachte) rendementen geldt dat de waarde van de participaties van BNP Paribas Groen Fonds kan fluctueren en dat in het verleden behaalde resultaten geen garantie bieden voor de toekomst. Ten aanzien van toekomstgerichte verklaringen geldt dat deze naar hun aard risico s en onzekerheden inhouden aangezien ze betrekking hebben op gebeurtenissen en afhankelijk zijn van omstandigheden die zich in de toekomst al dan niet zullen voordoen. Met uitzondering van de Beheerder is niemand gemachtigd informatie te verschaffen of verklaringen af te leggen die niet in dit Prospectus zijn opgenomen. Indien zodanige informatie is verschaft of zodanige verklaringen zijn afgelegd, dient op dergelijke informatie of dergelijke verklaringen niet te worden vertrouwd als zijnde verstrekt of afgelegd door de Beheerder. De afgifte van dit Prospectus en koop, verkoop, uitgifte en inkoop van participaties van BNP Paribas Groen Fonds houden onder geen enkele omstandigheid in dat de in dit Prospectus vermelde informatie ook op een later tijdstip dan de datum hiervan nog juist is. De Beheerder zal de gegevens in dit Prospectus actualiseren zodra daartoe aanleiding bestaat. Ten aanzien van BNP Paribas Groen Fonds is een financiële bijsluiter opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico s. Vraag er om en lees hem voordat u het product koopt.

3 Dit Prospectus verschijnt in de Nederlandse taal; tevens is een Engelse vertaling van het Nederlands Prospectus beschikbaar. Uitsluitend het Prospectus in de Nederlandse taal is bindend. Op dit Prospectus is uitsluitend Nederlands recht van toepassing. Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

4 Inhoudsopgave Belangrijke informatie... 1 Algemeen... 4 Inleiding... 5 Risicofactoren... 6 Fondsstructuur...11 Beheerder en Bewaarder...11 Uitbesteding...12 Uitkeringen...12 Vergadering van participanten...12 Beleid inzake stemrechten en stemgedrag...13 Ontbinding en vereffening...13 Groen beleggen...14 Beleggingsdoelstelling, beleggingsbeleid, risicoprofiel...15 Beleggingsbeleid en restricties...15 Gelieerde partijen...17 Financiering van beleggingen...17 Intrinsieke waarde...18 Vaststelling intrinsieke waarde...18 Compensatie voor onjuist berekende intrinsieke waarde...18 Deelname...19 Uitgifte en inkoop...20 Bijzondere omstandigheden...21 Overdracht...22 Waarderingsgrondslagen...23 Grondslagen voor resultaatbepaling...24 Kosten en vergoedingen...25 Fiscale aspecten...27 Wijzigingen van de voorwaarden...29 Verslaggeving...30 Informatieverstrekking...31 Toezicht...32 Verklaring van de Beheerder...32 Assurance-rapport...33 Bijlage A...35 Voorwaarden van beheer en bewaring...35 Samenvatting statuten van de Beheerder...43 Samenvatting statuten van de Bewaarder...45 Bijlage B...46 Registratiedocument...46 Bijlage C...54 Jaarrekeningen van BNP Paribas Groen Fonds...54 Bijlage D...55 Lijst met vermogensbeheerders BNP Paribas Groen Fonds...55 Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

5 Algemeen BNP Paribas Groen Fonds Amsterdam Beheerder Fortis Funds (Nederland) N.V. Burgerweeshuispad 201 Tripolis 200 Postbus DG Amsterdam website: Bewaarder Stichting Bewaarder Fortis Beleggingsfondsen NL De Ruyterkade 6-i 1013 AA Amsterdam Accountant Ernst & Young Accountants LLP Antonio Vivaldistraat 150 Postbus AB Amsterdam Bankier en betaalkantoor Fortis Bank (Nederland) N.V. Amsterdam Administrateur en transfer agent Fastnet Netherlands N.V. Amsterdam Depotbank BGL BNP Paribas S.A. Luxemburg Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

6 Inleiding BNP Paribas Groen Fonds is een fonds voor gemene rekening (hierna: het 'Fonds') dat ten doel heeft het direct of indirect beleggen van vermogen, hoofdzakelijk in projecten en categorieën van projecten die in het belang zijn van de bescherming van het milieu, waaronder natuur en bos. De participaties in het Fonds worden fiscaal aangemerkt als een groene belegging (zie 'Fiscale aspecten', onder 'Participanten'). Het Fonds wordt geïntroduceerd op 15 januari 2010 en neemt per die datum het gehele vermogen van Fortis Groen Fonds over tegen uitgifte van participaties aan de beleggers van het Fortis Groen Fonds. Het Fortis Groen Fonds zal per genoemde datum worden opgeheven. Het in het Fonds te storten vermogen wordt belegd conform het in dit Prospectus verwoorde beleggingsbeleid (zie 'Beleggingsdoelstellingen, beleggingsbeleid, risicoprofiel'). De participaties in het Fonds zijn niet toegelaten tot de handel op een gereglementeerde markt. Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

7 Risicofactoren Algemeen Aan het beleggen in financiële instrumenten zijn financiële risico s verbonden. Mogelijke beleggers in het Fonds wordt verzocht goede nota te nemen van het volgende: De mogelijkheid bestaat dat uw belegging in waarde stijgt; het is echter ook mogelijk dat uw belegging weinig tot geen inkomsten zal genereren en dat uw inleg bij een ongunstig koersverloop geheel of ten dele verloren gaat. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De verschillende risico s, die verbonden zijn aan een belegging in BNP Paribas Groen Fonds, zijn hieronder nader omschreven. De Beheerder bewaakt de risico s onder meer op basis van de periodieke rapportages van de vermogensbeheerder, de administrateur en de overige dienstverleners. Liquiditeitsrisico Leningen ten behoeve van groenprojecten (zie onder Groen beleggen ) kenmerken zich door een hoge mate van illiquiditeit. Groenleningen kunnen in principe niet tussentijds worden beëindigd. Daarnaast bestaat de mogelijkheid dat de waarde van bepaalde effecten moeilijk bepaald kan worden of dat bepaalde effecten niet op het gewenste tijdstip en tegen de gewenste koers verkocht kunnen worden. Vanwege dit liquiditeitsrisico bestaat de mogelijkheid dat de Beheerder de inkoop of uitgifte van participaties in het Fonds moet opschorten (zie onder Uitgifte, inkoop en overdracht van participaties en prijsvorming, onder Bijzondere omstandigheden ). Risico s van wet- en regelgeving Eventuele wijzigingen in de (fiscale) wet- en regelgeving alsmede de interpretatie hiervan, kunnen een positieve of negatieve invloed hebben op de fiscale positie van (de participant in) het Fonds. Als gevolg van wijzigingen in de (fiscale) wet- en regelgeving kan het Fonds met lasten of heffingen worden geconfronteerd die niet waren voorzien ten tijde van het opstellen van het Prospectus of op het moment dat beleggingen worden gekocht, gewaardeerd of verkocht. Als de Belastingdienst de aanwijzing als groene beleggingsinstelling intrekt zijn dividenduitkeringen door het BNP Paribas Groen Fonds gedaan ná de datum per welke de intrekking heeft plaatsgevonden door particuliere beleggers die in Nederland belastingplichtig zijn niet langer zonder inhouding van dividendbelasting te genieten en vallen beleggingen in BNP Paribas Groen Fonds voorts niet meer onder de fiscale (overgangs)regeling voor 'maatschappelijke' beleggingen. Het Fonds verliest hierdoor echter niet de status van fiscale beleggingsinstelling. Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

8 Risico s gerelateerd aan het beleggen in schuldinstrumenten Het Fonds kan beleggen in schuldinstrumenten uitgegeven door uitgevende instellingen binnen de eurozone. De waarde van deze schuldinstrumenten kan fluctueren als gevolg van de algehele reputatie en (al dan niet op feiten gebaseerde) opvattingen over de kredietwaardigheid van de uitgevende instellingen. De waarde van schuldinstrumenten wordt tevens beïnvloed door de interesttarieven die gelden op de markt voor de betreffende schuldinstrumenten. In het algemeen kan gesteld worden dat de waarde van schuldinstrumenten bij stijgende interesttarieven naar alle waarschijnlijkheid daalt. Daarentegen zal de waarde van schuldinstrumenten waarschijnlijk stijgen bij dalende interesttarieven. De invloed van stijgende en dalende interesttarieven neemt toe naarmate de looptijd van de schuldinstrumenten toeneemt. Risico's verbonden aan het beleggen in unrated schuldinstrumenten Het beleggen in schuldinstrumenten waaraan geen rating is toegekend (de zogenaamde unrated schuldinstrumenten) kan het Fonds in staat stellen grotere waardestijgingen en hogere opbrengsten te realiseren dan de opbrengsten die normaliter worden verkregen met het beleggen in schuldinstrumenten die een hoge rating hebben. Echter, unrated schuldinstrumenten zijn, meer dan bij schuldinstrumenten met een hoge rating het geval is, onderhevig aan economische omstandigheden en ontwikkelingen in de sector waarin de uitgevende instelling actief is. Dit brengt grotere risico's met zich mee voor wat betreft waardedalingen en het niet nakomen van betalingsverplichtingen door de uitgevende instelling. Beleggingen in unrated schuldinstrumenten zijn voorts niet geschikt als beleggingen die slechts voor een korte termijn worden aangehouden. Participanten in BNP Paribas Groen Fonds wordt daarom aangeraden de risico's verbonden aan het beleggen in unrated schuldinstrumenten zorgvuldig in overweging te nemen en advies in te winnen bij hun persoonlijk financieel adviseur. Koersrisico Aan de belegging in het Fonds zijn financiële kansen, maar ook financiële risico s verbonden. De beleggingen van het Fonds zijn onderhevig aan marktfluctuaties in het algemeen (de koersen kunnen wereldwijd, regionaal of op individuele beurzen en markten dalen) de marktrisico s en de risico s als gevolg van specifieke op die ondernemingen en waarden van toepassing zijnde omstandigheden de specifieke risico s. Geen garantie kan worden gegeven dat het Fonds de beleggingsdoelstelling zoals beschreven in het Prospectus realiseert. De waarde van de participaties in BNP Paribas Groen Fonds kan fluctueren naargelang de waarde van de financiële instrumenten en producten waarin het Fonds belegt fluctueert. De opbrengsten van het Fonds bestaan uit de inkomsten op de financiële instrumenten en producten waarin het Fonds belegt, verminderd met de kosten die ten laste van het vermogen van het Fonds komen zoals vermeld in het Prospectus. Derhalve kunnen de opbrengsten van het Fonds stijgen of dalen als gevolg van wijzigingen in deze inkomsten en kosten. Dit betekent dat beleggers mogelijk minder terugkrijgen dan zij hebben ingelegd. Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

9 Debiteurenrisico Omdat het Fonds kan beleggen in schuldinstrumenten zijn de waarde van de beleggingen van het Fonds alsmede de inkomsten op deze beleggingen onderhevig aan het risico dat de uitgevende instelling aan het einde van de looptijd van een schuldinstrument niet in staat is de hoofdsom en de daarover verschuldigde interest te betalen. Dit risico kan in het algemeen worden beperkt door het gebruik van zogenaamde credit ratings die door bepaalde organisaties (de zogenaamde credit rating agencies) worden toegekend aan uitgevende instellingen. Deze credit ratings geven echter alleen de opinie weer van een credit rating agency over de kredietwaardigheid van een uitgevende instelling, en kunnen derhalve geen absolute zekerheid bieden tegen het risico dat een uitgevende instelling haar betalingsverplichtingen uit hoofde van een schuldinstrument niet kan nakomen. Tegenpartijrisico Er is een mogelijkheid dat een uitgevende instelling of tegenpartij zijn contractuele verplichtingen niet kan nakomen, waardoor het Fonds verlies kan lijden. Voor zover in andere beleggingsinstellingen wordt belegd is er het risico dat de inkoop of uitgifte van deelnemingsrechten geheel of gedeeltelijk wordt opgeschort. Afwikkelingsrisico De mogelijkheid bestaat dat afwikkeling via een betalingssysteem niet kan plaatsvinden zoals verwacht, omdat de betaling of levering van de financiële instrumenten door een tegenpartij niet of niet op tijd of zoals verwacht plaatsvindt. Bewaarrisico Hoewel de Beheerder de nodige voorzichtigheid in acht neemt is het mogelijk dat activa verloren gaan als gevolg van onder meer insolvabiliteit, nalatigheid of frauduleuze handelingen van de bewaarnemer of onderbewaarnemer. Risico ten aanzien van beleggen met geleend geld Doordat beleggingen met geleend geld kunnen worden gefinancierd (zie hierover nader onder 'Financiering van beleggingen') zijn er weliswaar kansen op een hogere opbrengst maar zijn ook de neerwaartse risico s groter. Concentratierisico Door hoofdzakelijk te beleggen in effecten en andere vermogensbestanddelen, maar met de nadruk op een bepaalde deelmarkt, loopt men het risico dat is verbonden aan een grote concentratie van de beleggingen van die soort in die markt. Inflatierisico Inflatierisico is het risico van geldontwaarding. De beleggingen van het Fonds beogen niet expliciet te beschermen tegen inflatierisico s. Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

10 Uitbestedingsrisico Uitbesteding van activiteiten brengt als risico met zich dat de wederpartij niet aan haar verplichtingen voldoet, ondanks gemaakte afspraken. De Beheerder, die eindverantwoordelijk blijft voor de uitbestede activiteiten, toetst periodiek de naleving van de gemaakte afspraken en onderneemt acties wanneer zij dat noodzakelijk acht. Risico's verbonden aan economische achteruitgang Economische achteruitgang of de verwachting dat nadelige economische ontwikkelingen zich zullen voordoen kunnen een nadelige invloed hebben op de markt voor schuldinstrumenten. De waarde van schuldinstrumenten kan dalen in geval van (verwachte) nadelige economische ontwikkelingen als gevolg van toenemende ongerustheid over de kwaliteit van de schuldinstrumenten en de kredietwaardigheid van de uitgevende instellingen van deze schuldinstrumenten, ongeacht de geldende interesttarieven. Economische achteruitgang kan tevens leiden tot een achteruitgang in de vraag naar bepaalde schuldinstrumenten. Dit kan betekenen dat de Beheerder van het Fonds bepaalde schuldinstrumenten alleen tegen een lagere prijs kan verkopen dan is opgenomen in de berekening van de intrinsieke waarde van het Fonds of geheel niet kan verkopen. Operationeel risico Het operationeel risico wordt beheerst door de operationele infrastructuur. Operationeel risicomanagement richt zich op het vermijden van potentiële verliezen uit processen, systemen, medewerkers en externe gebeurtenissen. Met het oog op deze risicoaspecten worden processen en controlemaatregelen ontwikkeld, beschreven en gemonitored. Derivatenrisico Het Fonds kan direct of indirect gebruikmaken van financiële derivaten. Hierbij kan sprake zijn van hefboomwerking, waardoor de volatiliteit van het Fonds kan worden vergroot. Sommige derivaten, vooral over-the-counter verhandelde derivaten, kunnen op verschillende wijzen worden gewaardeerd. Een derivaat kan een minder sterke correlatie hebben met de onderliggende effecten dan verwacht en kan daardoor ineffectief blijken of zelfs een averechts effect hebben op de waarde van het Fonds. Bepaalde derivaten kunnen leiden tot een verhoogde volatiliteit van het Fonds of tot verliezen die groter zijn dan de kosten van deze derivaten. Renterisico Als de rente stijgt, zullen de koersen van schuldtitels over het algemeen dalen. Hoe langer de looptijd van schuldtitels, des te groter zal doorgaans het renterisico zijn. Kredietcrisisrisico De huidige economische crisis heeft vanaf 2007 reeds diverse negatieve economische gevolgen gehad voor bijvoorbeeld de internationale kredietmarkt en heeft tevens geleid tot een vertraging en daling van de wereldeconomie in het algemeen met inbegrip van de markt of de markten waarin het Fonds belegt of kan beleggen. Deze marktverstoringen zouden op de korte, middellange en lange Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

11 termijn negatieve gevolgen voor (onder andere) de resultaten, het vermogen en de waarde van de beleggingen van het Fonds kunnen hebben. Een aanhoudende of verergerende recessie wereldwijd of in regionale of nationale markten, zou de resultaten, het vermogen of de waarde van de beleggingen van het Fonds verder negatief kunnen beïnvloeden. Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

12 Fondsstructuur BNP Paribas Groen Fonds is een fonds voor gemene rekening met een open-end structuur. BNP Paribas Groen Fonds opteert voor de status van fiscale beleggingsinstelling ( FBI ) (zie hierna onder 'Fiscale aspecten'). BNP Paribas Groen Fonds wordt ingesteld op 15 januari 2010 door middel van ondertekening van de voorwaarden van beheer en bewaring (de 'Voorwaarden') door de Beheerder en Bewaarder. Voor nadere informatie met betrekking tot de rechten van deelneming in BNP Paribas Groen Fonds wordt verwezen naar de Voorwaarden die als Bijlage A bij dit Prospectus zijn gevoegd. Het vermogensbeheer van het Fonds is uitbesteed aan vennootschappen behorende tot Fortis Investments en BNP Paribas Investment Partners S.A. De administratie van het Fonds is uitbesteed aan Fastnet Netherlands N.V. Zie nader onder Uitbesteding. Voor nadere informatie met betrekking tot de rechten van deelneming wordt verwezen naar de voorwaarden van beheer en bewaring. Beheerder en Bewaarder BNP Paribas Groen Fonds heeft een beheerder en een bewaarder. Fortis Funds (Nederland) N.V. treedt op als beheerder van BNP Paribas Groen Fonds in de zin van artikel 1:1 van de Wet op het financieel toezicht ( Wft ). De Beheerder is onderdeel van Fortis Investments, de vermogensbeheerorganisatie van Fortis Bank België, welke bank in 2009 voor 75% in handen is gekomen van BNP Paribas (waarover meer onder Uitbesteding ). Stichting Bewaarder Fortis Beleggingsfondsen NL treedt op als de bewaarder van BNP Paribas Groen Fonds in de zin van artikel 1:1 Wft (de 'Bewaarder'). In het registratiedocument dat als Bijlage B bij dit Prospectus is opgenomen (het 'Registratiedocument') is onder andere de volgende informatie opgenomen: een nadere omschrijving van de activiteiten van de Beheerder en de Bewaarder; de namen van de personen die belast zijn met het dagelijks beleid van de Beheerder en de Bewaarder (en daarmee het dagelijks beleid van BNP Paribas Groen Fonds); de aanduiding van de groepen waarvan de Beheerder en de Bewaarder deel uitmaken. Voor de namen van de door de Beheerder beheerde beleggingsinstellingen wordt verwezen naar de website onder 'Informatie Wet financieel toezicht'. Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

13 Uitbesteding De vermogensbeheerder De Beheerder kan het vermogensbeheer van een Fonds uitbesteden aan met de Beheerder gelieerde partijen ( gelieerde partijen ). Een lijst van vermogensbeheerders, waaraan de Beheerder het vermogensbeheer van het Fonds kan uitbesteden, is opgenomen in Bijlage D bij dit Prospectus. Alle vermogensbeheerders waaraan de Beheerder werkzaamheden uitbesteedt, dienen te voldoen aan lokaal gestelde toezichtseisen. De vermogensbeheerders waaraan de Beheerder het vermogensbeheer van een Fonds kan uitbesteden, zijn onderdeel van de wereldwijd opererende vermogensbeheerorganisaties Fortis Investments of BNP Paribas Investment Partners S.A. ( gezamenlijk te noemen BNPP IP ). BNP Paribas houdt 99,83% van de aandelen in BNP Paribas Investment Partners S.A. BNPP IP beheert naast beleggingsfondsen ook institutionele vermogens. De administrateur en transfer agent De Beheerder heeft Fastnet Netherlands N.V. ( Fastnet ) in Amsterdam aangesteld als administrateur en transfer agent van het Fonds. De administrateur is door de Beheerder onder meer belast met de berekening van de intrinsieke waarde en het opstellen van de jaarrekeningen van het Fonds. De transfer agent is belast met de verwerking van alle mutaties in het register van participanten van het Fonds. Fastnet besteedt een deel van haar werkzaamheden op haar beurt uit aan Fastnet Luxembourg en Fastnet Belgium. BGL BNP Paribas, onderdeel van de BNP Paribas Groep, is met een belang van 48% grootaandeelhouder van Fastnet, Fastnet Luxembourg en Fastnet Belgium. Uitkeringen De Beheerder bepaalt welk gedeelte van de winst van het Fonds wordt gereserveerd, met dien verstande dat het gedeelte van de winst dat moet worden uitgekeerd om te voldoen aan de FBI-criteria (zie Fiscale Aspecten, onder Vennootschapsbelasting) jaarlijks binnen acht maanden na afloop van het boekjaar zal worden uitgekeerd. De winst die niet wordt gereserveerd wordt aan de houders van participaties van het Fonds uitgekeerd en wel in verhouding tot ieders aantal participaties in het Fonds. De Beheerder kan ten laste van het Fonds tussentijdse winstuitkeringen doen met inachtneming van hetgeen is bepaald in de Voorwaarden. De betaalbaarstelling van uitkeringen aan participanten van het Fonds alsmede de samenstelling van de uitkeringen zullen worden bekendgemaakt per advertentie in ten minste één landelijk verspreid Nederlands dagblad of aan het adres van iedere participant. Deze informatie is tevens beschikbaar op de website van de Beheerder Vergadering van participanten Indien vereist dan wel indien de Beheerder of de Bewaarder dit in het belang van de participanten gewenst acht, zal de Beheerder een vergadering van participanten bijeenroepen conform de Voorwaarden. Een oproeping voor een vergadering geschiedt niet later dan op de vijftiende dag Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

14 vóór de dag van de vergadering en zal geschieden per advertentie in een landelijk verspreid Nederlands dagblad of aan het adres van iedere participant, alsmede op de website van de Beheerder. De Beheerder is verplicht een vergadering bijeen te roepen, indien participanten, tezamen vertegenwoordigende ten minste een derde gedeelte van het op de dag van indiening van het daartoe strekkende schriftelijke verzoek aantal uitstaande participaties, zulks gewenst achten. In een vergadering van participanten heeft elke aangemelde gehele participatie recht op één stem. Besluiten worden genomen met meerderheid van geldig uitgebrachte stemmen en zullen alsdan bindend zijn voor de minderheid en voor de niet ter vergadering vertegenwoordigde participanten. Beleid inzake stemrechten en stemgedrag Ten behoeve van een goede corporate governance heeft de Beheerder een beleid inzake stemgedrag. De uitgangspunten die de Beheerder hanteert inzake stemgedrag zijn vermeld onder 'Corporate Governance' op de website van Fortis Investments ( en meer uitgebreid in het document 'Proxy Voting Policies' dat kan worden gedownload van deze website. Periodiek zal verantwoording worden afgelegd over het stemgedrag via de website van de Beheerder. Ontbinding en vereffening BNP Paribas Groen Fonds kan worden opgeheven door een daartoe strekkend besluit van de Beheerder en de Bewaarder. Voor de opheffing van BNP Paribas Groen Fonds is geen toestemming van de participanten vereist. Indien de Beheerder en de Bewaarder voornemens zijn een besluit tot opheffing te nemen zal een vergadering van participanten worden opgeroepen waarin de opheffing zal worden toegelicht. De vereffening geschiedt door de Beheerder en hij zal daarvan rekening en verantwoording afleggen aan de participanten, alvorens tot uitkering aan de desbetreffende participanten over te gaan. Gedurende de vereffening blijven voor zover mogelijk de Voorwaarden van toepassing. Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

15 Groen beleggen Sinds 1995 is een aantal regelingen van kracht die 'groen beleggen' mogelijk maakt. Doel van deze regelingen is het stimuleren van investeringen die van belang zijn voor natuur en milieu. Het belangrijkste kenmerk van 'groen beleggen' is dat er fiscale faciliteiten gelden voor particuliere beleggers in Nederland. Voorwaarde daarbij is dat belegd of gespaard moet worden bij 'groene' financiële instellingen. Het BNP Paribas Groen Fonds zal zo n groene financiële instelling zijn 1. In de Regeling Groenprojecten 2005 (de Regeling ), die uitvoering geeft aan artikel 5.14, derde tot en met zevende lid, Wet inkomstenbelasting 2001, wordt aangegeven welk soort projecten in het belang zijn van de bescherming van het milieu, waaronder natuur en bos. Het gaat vooral om projecten op het gebied van natuur, bos, landschap, biologische landbouw en agrificatie die doorgaans moeilijk op een commerciële manier gefinancierd kunnen worden ( groenprojecten ). De Dienst Uitvoering van het Ministerie van Landbouw, Natuurbeheer en Voedselkwaliteit is de beoordelende instantie die het Ministerie van Volkshuisvesting, Ruimtelijke Ordening en Milieubeheer ( VROM ) adviseert bij de aanvraag voor deze categorie van projecten. Een tweede categorie betreft projecten op het gebied van duurzame energie (bijvoorbeeld windenergie en stadsverwarming). Hiervoor is het agentschap van het Ministerie van Economische Zaken SenterNovem (vanaf 1 januari 2010 handelend onder de naam Agentschap NL) de beoordelende instantie. Goedkeuring van een groenproject door één van deze beoordelende instanties gebeurt in de vorm van een zogenoemde beschikking groenverklaring ( groenverklaring ). VROM kan ook een groenverklaring afgeven voor andere groenprojecten die naar haar mening in het belang zijn van de bescherming van het milieu. De regeling heeft betrekking op projecten in Nederland die na 13 juli 1994 zijn gestart. De groenverklaring wordt voor maximaal 10 jaar afgegeven, waarbij de mogelijkheid bestaat deze te verlengen. De Belastingdienst (i.c. de Inspecteur Belastingdienst/Grote Ondernemingen Amsterdam) beoordeelt of een beleggingsinstelling 'groen' is aan de hand van de Regeling (conform artikel 28 tot en met 29b Uitvoeringsregeling inkomstenbelasting 2001). Voorwaarden zijn onder andere dat de beleggingsinstelling is ingeschreven in het register zoals bedoeld in artikel 1:107 van de Wet op het financieel toezicht ( Wft ) en dat doel en feitelijke werkzaamheden van de beleggingsinstelling hoofdzakelijk bestaan uit het direct of indirect beleggen van vermogen in projecten die in het belang zijn van de bescherming van het milieu, waaronder natuur en bos. Dit hoofdzakelijkheidscriterium houdt in dat ten minste 70% van het totale vermogen in groenprojecten dient te zijn belegd (zie onder Beleggingsdoelstellingen, beleggingsbeleid, risicoprofiel ). 1 Per de datum van dit prospectus is het Fonds nog niet als zodanig aangewezen Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

16 Beleggingsdoelstelling, beleggingsbeleid, risicoprofiel Beleggingsdoelstelling BNP Paribas Groen Fonds heeft als doelstelling particuliere beleggers de mogelijkheid te bieden deel te nemen in een portefeuille van rentedragende eurowaarden, die hoofdzakelijk bestaat uit leningen ten behoeve van projecten die in het belang zijn van de bescherming van het milieu, waaronder natuur en bos. Het Fonds streeft naar een rendement voor de belegger dat aantrekkelijk is ten opzichte van het rendement na belastingen dat behaald kan worden op beleggingen met een vergelijkbaar risico. BNP Paribas Groen Fonds maakt geen gebruik van een benchmark. BNP Paribas Groen Fonds stelt zich ten doel ten minste 70% van het totale vermogen direct of indirect te beleggen in groenprojecten conform de Regeling (zie onder Groen beleggen ). Deze projecten vinden plaats op Nederlandse bodem en ondersteunen het milieu op een positieve wijze, zoals duurzame energieopwekking, bosbouw, natuurontwikkeling en duurzame woningbouw. Het is voor BNP Paribas Groen Fonds essentieel dat een project dat genomineerd staat om gefinancierd te worden voldoet aan de duurzaamheidscriteria zoals vastgelegd in de Regeling en dat daarvoor een groenverklaring is afgegeven (zie onder Groen beleggen ). De groenverklaring stelt BNP Paribas Groen Fonds (mede) in staat om het betreffende project te financieren. Beleggingsbeleid en restricties Bij de invulling van het beleggingsbeleid is de status van fiscaal groenfonds van het Fonds in principe leidend. Om naast het voldoen aan de fiscale regelgeving een voor de belegger zo gunstig mogelijk resultaat te kunnen genereren, zal de portefeuille van het Fonds uit twee componenten bestaan: - Een strategische portefeuille van euro groenleningen aan debiteuren met een kredietwaardigheid minimaal gelijk aan de investment grade status (zie onder) en/of leningen die worden gegarandeerd door een garantiesteller met een kredietwaardigheid minimaal gelijk aan de investment grade status, en - Een tactische portefeuille van euro staats- en bedrijfsobligaties van landen die voldoen aan de kredietwaardigheidseisen van het Fonds en kasgeld, ter financiering van nieuwe leningen en/of de aankoop van staats- en bedrijfsobligaties. Investment grade kredietwaardigheid wil zeggen een rating van BBB- of hoger volgens Standard & Poor s, een rating van Baa3 of hoger volgens Moody s of een equivalent naar inzicht van de vermogensbeheerder van het Fonds. Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

17 De strategische portefeuille Het besluit van het Fonds om een lening te verstrekken ter financiering van een duurzaam project bestaat hoofdzakelijk uit een tweetal elementen: allereerst de duurzaamheidsanalyse van de Nederlandse Overheid die bestaat uit een toets aan de hand van de Regeling. Ten tweede een kredietanalyse door de vermogensbeheerder. Wanneer voor een bepaald project een groenverklaring is afgegeven is vervolgens de kredietwaardigheid van de potentiële tegenpartij van doorslaggevend belang. BNP Paribas Groen Fonds hecht veel waarde aan transparante en solide tegenpartijen voor haar groenleningen. Een uitgebreide kredietanalyse is dan ook essentieel voor een eventuele beleggingsbeslissing. Verder beoordeelt de vermogensbeheerder van het Fonds bij iedere beleggingsbeslissing welke impact een nieuwe belegging heeft op het risicoprofiel, de rentesensitiviteit, de sector en debiteurenverdeling van de portefeuille. Ten slotte is, na een positieve uitkomst van de kredietanalyse, voor iedere beleggingsbeslissing een goedkeuring van het Investment Committee (zie onder) vereist. Het Investment Committee bestaat uit personen binnen BNPP IP die leiding geven aan beleggingsteams op het gebied van investeringen in diverse typen credit strategieën. De leden van de Investment Committee zullen ieder leningvoorstel van de vermogensbeheerder onder andere toetsen op kredietwaardigheid en de positie binnen de portefeuille. De leden van de Investment Committee dienen goedkeuring te geven aan het voorstel en hebben de bevoegdheid om het voorstel af te wijzen. De betrokkenheid van de Investment Committee draagt bij aan het krediet beoordelingsproces en aan de controle op de kwaliteit van de leningen in de portefeuille van BNP Paribas Groen Fonds. Het beleggingsbeleid betreffende de groenleningen is er in principe op gericht om leningen tot het einde van de looptijd aan te houden. Voor een overzicht van de projecten waarbij BNP Paribas Groen Fonds betrokken is wordt verwezen naar het meest recente (half)jaarverslag (voorzover beschikbaar) dat onderdeel uitmaakt van dit Prospectus. Tactische portefeuille De tactische portefeuille zal, gegeven het open-end karakter van het Fonds, bestaan uit beleggingen in liquide staats- of bedrijfsobligaties binnen de eurozone met een investment grade kredietwaardigheid. Bij de selectie van deze staats- of bedrijfsobligaties zal rekening gehouden worden met hun duurzame karakter maar liquiditeit en kredietwaardigheid zullen de boventoon voeren. De vermogensbeheerder zal een actief rentebeleid voeren waarbij de totale duration van de portefeuille leidend zal zijn. Hiertoe zal de beheerder vooral gebruik maken van de beschikbare mogelijkheden in de tactische portefeuille. Naast hetgeen hiervoor is beschreven zal de vermogensbeheerder bij de uitvoering van het beleggingsbeleid tevens de volgende restrictie in acht nemen: Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

18 - BNP Paribas Groen Fonds heeft de mogelijkheid om minder dan 20% van het vermogen te beleggen in andere beleggingsinstellingen, waaronder begrepen beleggingsinstellingen beheerd door BNPP IP. Het Fonds heeft de mogelijkheid gebruik te maken van derivaten zoals, maar niet beperkt tot, futures, swaps en opties. Derivaten kunnen zowel in het kader van risicoafdekking als voor het verwezenlijken van de beleggingsdoelstelling worden toegepast. Er gelden, behalve de beperkingen die voortvloeien uit dit Prospectus en de voorwaarden van beheer en bewaring, voor BNP Paribas Groen Fonds geen beperkingen voor het opnemen van leningen en/of de verhouding eigen vermogen/vreemd vermogen. Gelieerde partijen Het Fonds kan direct of indirect beleggen in andere beleggingsinstellingen, waaronder begrepen beleggingsinstellingen beheerd door BNPP IP. Het Fonds kan transacties aangaan met aan de Beheerder gelieerde partijen waaronder alle entiteiten die onderdeel uitmaken van de BNP Paribas Groep. Indien dergelijke transacties worden aangegaan door het Fonds zullen die in het (half)jaarverslag worden gespecificeerd. Deze transacties kunnen onder meer beleggingstransacties en overeenkomsten tot bewaring van effecten betreffen. Zulke transacties, waaronder die in gelieerde beleggingsinstellingen, vinden plaats tegen voorwaarden die door de Beheerder marktconform of gunstiger dan marktconform worden geacht. Bij een transactie met een gelieerde partij buiten een gereglementeerde markt om zal een onafhankelijke waardebepaling ten grondslag liggen aan de transactie of zal de waardebepaling geschieden door een of meer bij de transactie betrokken partijen. Financiering van beleggingen Het Fonds kan tot ten hoogste 10% van het vermogen leningen aangaan. Het Fonds kan zo nodig een gedeelte van het vermogen tot zekerheid verbinden voor betaling van het terzake van die leningen verschuldigde. De leningen kunnen slechts worden aangegaan onder de voorwaarde dat de geldgever(s) zich verbindt (verbinden) om zich nimmer buiten het vermogen van BNP Paribas Groen Fonds te zullen verhalen. Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

19 Intrinsieke waarde Vaststelling intrinsieke waarde De intrinsieke waarde van de participaties van het Fonds zal iedere dag waarop Euronext Amsterdam by NYSE Euronext is geopend (een 'Beursdag') in euro worden vastgesteld. De intrinsieke waarde per participatie in het Fonds wordt berekend door het fondsvermogen te delen door het op de dag van vaststelling uitstaande aantal participaties in het Fonds. De intrinsieke waarde wordt berekend na verwerking van kosten en vergoedingen en wordt bekend gemaakt op de website van de Beheerder. De waarde van het Fonds wordt vastgesteld met inachtneming van de hierna omschreven waarderingsgrondslagen die in het maatschappelijk verkeer als aanvaardbaar worden beschouwd. De waarde van de participaties van het Fonds is uiteindelijk gebaseerd op de waarde van de beleggingen van het Fonds. Compensatie voor onjuist berekende intrinsieke waarde Participanten die schade hebben geleden door mededeling door de Beheerder van een onjuiste intrinsieke waarde van de participaties, als gevolg van een berekeningsfout of door een andere oorzaak, hebben tegenover BNP Paribas Groen Fonds of de Beheerder slechts recht op vergoeding van de schade, al dan niet door middel van een vergoeding aan het Fonds, indien: (i) het verschil tussen de medegedeelde intrinsieke waarde en de daadwerkelijke intrinsieke waarde meer beloopt dan 50 basispunten; en (ii) de schadevergoeding voor de betreffende participant of het Fonds ten minste EUR 100 beloopt. Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

20 Deelname Als participant in het Fonds kunnen deelnemen personen die een geldrekening aanhouden bij een kredietinstelling gevestigd in de Europese Unie, met dien verstande dat de Beheerder om hem moverende redenen, mede gelet op het belang van de gezamenlijke participanten, te allen tijde gerechtigd zal zijn toetreding af te wijzen of de mogelijkheid tot toetreden te beperken of te wijzigen. U dient rekening te houden met kosten van uw bank voor aan- en verkoop. Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

21 Uitgifte, inkoop en overdracht van participaties en prijsvorming Uitgifte en inkoop De participaties in BNP Paribas Groen Fonds luiden op naam. Participaties worden slechts tegen volstorting uitgegeven. Participanten worden ingeschreven in een register van participanten. Er worden geen verhandelbare bewijzen van participaties uitgegeven. BNP Paribas Groen Fonds is een fonds voor gemene rekening met een open-end structuur. Het Fonds is - bijzondere omstandigheden voorbehouden mede gelet op het belang van de participanten bereid op verzoek van een participant wekelijks participaties uit te geven tegen de geldende intrinsieke waarde verhoogd met een opslag ofwel participaties terug te nemen tegen de geldende intrinsieke waarde onder aftrek van een afslag. De op- en afslag wordt door het Fonds uitsluitend gebruikt ter dekking van de kosten van het toe- en uittreden van participanten. Dit betreft de aan- en verkoopkosten van de onderliggende beleggingen en eventueel marktimpact. Deze kosten worden betaald uit een opslag op de intrinsieke waarde bij een per saldo uitgifte van participaties van het Fonds dan wel een afslag bij een per saldo inkoop. De Beheerder heeft de mogelijkheid de op- en afslag te wijzigen. De aldus vastgestelde koers wordt de transactieprijs genoemd. Orders die op vrijdag uiterlijk om uur (CET) bij het Fonds zijn ingelegd, de zogeheten cut-off time (het Afslagmoment ), worden de eerstvolgende woensdag die een Beursdag is of, indien dat geen Beursdag is, op de eerstvolgende Beursdag ( T ) uitgevoerd tegen de op die dag T door de Beheerder bekendgemaakte transactieprijs. Orders die op vrijdag na uur (CET) worden ingelegd, worden de daaropvolgende woensdag die een Beursdag is of, indien dat geen Beursdag is, op de eerstvolgende Beursdag, uitgevoerd tegen de op die dag door de Beheerder bekendgemaakte transactieprijs. De intrinsieke waarde en de transactieprijs van de participaties van het Fonds zullen elke Beursdag worden vastgesteld en gepubliceerd op de website van de Beheerder. Participaties worden slechts tegen volstorting uitgegeven. Per jaar zal het Fonds maximaal 10% van het vermogen per aanvang van het boekjaar 2 netto toe- en uittredingen verwerken, tenzij de Beheerder bepaalt dat er mogelijkheid is tot het verwerken van een hoger percentage. Indien de hoeveelheid gedurende het lopende boekjaar verwerkte netto toe- en uittredingen tezamen met de opgetelde wachtrijen (zie bijzondere omstandigheden ) meer dan 10% van het vermogen van het Fonds bedraagt, heeft de Beheerder de mogelijkheid nieuwe orders te weigeren. 2 In verband met de start van het Fonds geldt als aanvang van het eerste boekjaar 15 januari 2010 Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

22 Het Fonds zal minimaal 10% in obligaties en liquiditeiten aanhouden, waardoor voldoende waarborgen aanwezig zijn dat, behoudens wettelijke bepalingen en bijzondere omstandigheden (zoals hieronder beschreven), aan de verplichting om participaties in te kopen en terug te betalen kan worden voldaan. Bijzondere omstandigheden Ingeval van de volgende bijzondere omstandigheden kan de inkoop of uitgifte van participaties van het Fonds geheel of gedeeltelijk worden opgeschort. Dit gebeurt in het belang van de participanten gedurende de periode dat: 1. de intrinsieke waarde van het Fonds niet kan worden vastgesteld, of 2. redelijkerwijs verwacht kan worden dat uitgifte of inkoop van participaties tot gevolg kan hebben dat het belang van de meerderheid van de bestaande participanten aanzienlijk wordt geschaad. Ad 1 De intrinsieke waarde van (een participatie van) het Fonds kan onder andere niet worden vastgesteld, indien: (i) een of meer gereglementeerde markten waaraan effecten zijn genoteerd of worden verhandeld waarin het Fonds direct of indirect belegt, zijn gesloten tijdens andere dan gebruikelijke dagen of wanneer de transacties op deze beurzen zijn opgeschort of aan niet gebruikelijke beperkingen zijn onderworpen en de Beheerder, naar zijn oordeel, geen juiste taxatie van de koers van de beleggingen kan geven; (ii) (iii) de middelen van communicatie of berekeningsfaciliteiten die normaal worden gebruikt voor de bepaling van het vermogen van het Fonds of het vermogen van een beleggingsinstelling waarin het Fonds direct of indirect belegt, niet meer functioneren of indien om enige andere reden de waarde van een belegging die behoort tot het vermogen van het Fonds of het vermogen van een beleggingsinstelling waarin het Fonds direct of indirect belegt, niet met de door de Beheerder gewenste snelheid of nauwkeurigheid kan worden bepaald; of factoren die onder andere verband houden met de politieke, economische, militaire of monetaire situatie waarover de Beheerder geen zeggenschap heeft, de Beheerder verhinderen de waarde te bepalen van het vermogen van het Fonds en het vermogen van een beleggingsinstelling waarin het Fonds direct of indirect belegt. Ad 2 In de volgende situatie kan redelijkerwijs verwacht worden dat uitgifte of inkoop van participaties tot gevolg kan hebben dat het belang van de meerderheid van de bestaande participanten aanzienlijk wordt geschaad: In bijzondere omstandigheden kan zich een situatie voordoen dat het Fonds in een week niet in staat is om te voldoen aan (per saldo) uitgifte of inkoop van participaties respectievelijk door het ontbreken van de mogelijkheid tot beleggen in groenleningen door het Fonds c.q. het ontbreken van de mogelijkheid tot het liquideren van de beleggingen van het Fonds. In deze bijzondere omstandigheden zullen alle in- en uitstaporders van beleggers in die week worden opgeschoven naar de volgende week. Zo nodig worden - indien Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

23 noodzakelijk - wachtrijen per week opgebouwd en worden de orders van de vroegste week als eerste, zodra mogelijk, in één keer uitgevoerd. Het bovenstaande werkt als volgt uit: Mocht de totale netto uitgifte of inkooporder niet door het Fonds kunnen worden uitgevoerd dan zullen alle koop- en verkooporders van die eerste week (week 1) in een wachtrij worden geplaatst voor afwikkeling tegen de intrinsieke waarde van de volgende week. Mochten de volgende week (week 2) dezelfde bijzondere omstandigheden zich voordoen dan wordt een tweede wachtrij gevormd voor die week. Er worden derhalve wachtrijen per week gevormd. Aan het eind van week 2 wordt het principe van first in first out per week toegepast. Hierbij wordt niet zozeer gekeken naar het tijdstip van aankomst van de order gedurende de week, maar naar de datum van de intrinsieke waarde. Als dus aan het eind van week 2: - niet alle orders van de wachtrij van week 1 en week 2 kunnen worden uitgevoerd, maar wel alle orders uit de wachtrij van week 1, dan worden de orders uit de wachtrij van week 1 uitgevoerd en worden de orders van week 2 in een wachtrij gezet. De orders van week 2 worden dus pas uitgevoerd als alle orders van week 1 en alle orders van week 2 kunnen worden uitgevoerd. Overdracht De participaties in het Fonds zijn vrij overdraagbaar na voorafgaande toestemming van de Beheerder. Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

24 Waarderingsgrondslagen De intrinsieke waarde wordt door de Beheerder vastgesteld op basis van koersen van de onderliggende beleggingen van het Fonds na het Afslagmoment. Bij de bepaling van de intrinsieke waarde van het Fonds zijn de navolgende waarderingsgrondslagen van toepassing. De leningen aan groenprojecten worden gewaardeerd op basis van de marktrente voor gekwalificeerde groene leningen. Deze marktrente wordt afgeleid van de marktrente voor vergelijkbare onderhandse niet groene leningen, waarop een afslag wordt toegepast, die het belastingvoordeel voor de belegger in groenprojecten alsmede de marktomstandigheden voor groenprojecten tot uitdrukking brengt. Beleggingen genoteerd aan een effectenbeurs worden gewaardeerd tegen de laatst bekende marktwaarden. De marktwaarden kunnen worden weergegeven door de slotkoersen of tegen het gemiddelde van de laatst bekende bied- en laatprijzen van de effectenbeurs dan wel een andere prijsbron die wordt aangemerkt als een juiste weergave van de marktwaarde van de beleggingen. Indien op grond van bijzondere omstandigheden de laatst bekende marktwaarden de waarde van de desbetreffende beleggingen naar de mening van de Beheerder niet juist weergeven of, indien een of meerdere effectenbeurzen of markten waarop een substantieel gedeelte van de onderliggende beleggingen wordt verhandeld is of zijn gesloten, kunnen beursgenoteerde beleggingen worden gewaardeerd op basis van een taxatie van de Beheerder. De overige beleggingen worden gewaardeerd op basis van reële waarde, met inachtneming van de voor de belegging gangbare maatstaven. De overige activa en passiva worden gewaardeerd op verkrijgingsprijs. Indien de onderliggende beleggingen bestaan uit rechten van deelneming in andere beleggingsinstellingen, wordt ten aanzien van die rechten van deelneming gebruik gemaakt van de meest recente intrinsieke waarde of taxatie. Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

25 Grondslagen voor resultaatbepaling Het resultaat van het Fonds wordt bepaald door de aan de verslagperiode toe te rekenen opbrengsten te verminderen met de aan de verslagperiode toe te rekenen kosten. De aankoopkosten van de beleggingen worden in de kostprijs geactiveerd. Verkoopkosten op beleggingen worden in mindering gebracht op het gerealiseerde koersresultaat. De in de verslagperiode opgetreden gerealiseerde en niet-gerealiseerde koersresultaten op beleggingen worden bepaald door op de verkoopopbrengst dan wel de balanswaarde aan het einde van de verslagperiode de aankoopwaarde dan wel de balanswaarde aan het begin van de verslagperiode in mindering te brengen. Deze koersresultaten worden in de verlies- en winstrekening verantwoord als onderdeel van de opbrengsten. Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

26 Kosten en vergoedingen Introductiekosten De kosten van opzetten van BNP Paribas Groen Fonds zijn voor rekening van de Beheerder. Beheervergoeding Aan het Fonds wordt door de Beheerder een vergoeding voor beheerkosten in rekening gebracht van 1% op jaarbasis, te berekenen over het vermogen van het Fonds aan het eind van elke maand. De beheervergoeding wordt zonder BTW ten laste van het resultaat van het Fonds gebracht. Service fee Aan het Fonds wordt door de Beheerder een service fee in rekening gebracht van 0,15% op jaarbasis, te berekenen over het vermogen van het Fonds aan het eind van elke maand. Een service fee dient ter dekking van kosten van de Bewaarder, administratie en bewaargeving van effecten, alsmede van alle andere operationele kosten zoals die van toezicht en registratie, accountantscontrole, verslaggeving en participantenvergaderingen. In de service fee zijn niet begrepen kosten van origination (waaronder begrepen de kosten van verwerving van groenleningen), transactiekosten, eventuele belastingen, rente- en bankkosten, alsmede buitengewone kosten zoals juridische kosten met het oog op het verhalen van eventuele schade. De service fee wordt zonder BTW ten laste van het resultaat van het Fonds gebracht. Op- en afslag De in de paragraaf 'Uitgifte, inkoop en overdracht van participaties en prijsvorming' bedoelde op- en afslag bedraagt 0,03%. Ter zake deze op- en afslag wordt geen BTW berekend. Transactiekosten Als globale indicatie van de transactiekosten zal in het jaarverslag de omloopsnelheid van de portefeuille van het Fonds worden vermeld. De transactiekosten van het Fonds zijn marktconform en komen ten laste van het vermogen van het Fonds. Kostenratio (TER) De Total Expense Ratio (TER) geeft het niveau van de kosten per boekjaar weer, gerelateerd aan de gemiddelde intrinsieke waarde in dat boekjaar. Bij de berekening van de TER worden de kosten van beleggingstransacties, rentekosten en eventuele belastingen buiten beschouwing gelaten. De verwachte kostenratio over het eerste boekjaar van het Fonds bedraagt 1,15%. Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

27 Overige kosten Indien wordt belegd in andere door BNPP IP beheerde fondsen wordt geen dubbele beheervergoeding in rekening gebracht. Andere kosten, bijvoorbeeld van administratie en bewaargeving of van een service fee, zijn hiervan uitgezonderd. BNP Paribas Groen Fonds heeft geen personeel in dienst. Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december

28 Fiscale aspecten Hieronder volgt een beschrijving op hoofdlijnen van de meest relevante fiscale aspecten van het beleggen in BNP Paribas Groen Fonds, uitgaande van de huidige Nederlandse fiscale wetgeving en jurisprudentie met uitzondering van bepalingen die na de datum van dit Prospectus met terugwerkende kracht worden ingevoerd. Het fonds Fiscale positie BNP Paribas Groen Fonds Het BNP Paribas Groen Fonds zal door de Belastingdienst worden aangewezen als groenfonds 3 (zie ook onder Groen beleggen ). De belangrijkste voorwaarde waaraan het Fonds tot behoud van deze status moet voldoen is dat het doel en de feitelijke werkzaamheden van het Fonds voor ten minste 70% bestaan uit direct of indirect beleggen van vermogen in erkende groenprojecten (zie ook onder Groen beleggen ). BNP Paribas Groen Fonds opteert voor de status van fiscale beleggingsinstelling als bedoeld in artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting Dit heeft tot gevolg dat het resultaat van het Fonds is onderworpen aan een vennootschapsbelastingtarief van 0%, mits aan enige voorwaarden wordt voldaan. Eén van de voorwaarden is dat de voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na afloop van het boekjaar aan de participanten wordt uitgekeerd. Koersresultaten op effecten worden via de zogenoemde herbeleggingsreserve in het vermogen verwerkt en behoeven dientengevolge niet te worden uitgekeerd. Een deel van de aan het beheer van de beleggingen verbonden kosten moet op de herbeleggingsreserve in mindering worden gebracht. Dividenduitkeringen van het BNP Paribas Groen Fonds Fonds zijn niet onderworpen aan Nederlandse dividendbelasting. Gezien de aard van de beleggingen wordt niet voorzien dat ten laste van het BNP Paribas Groen Fonds bronbelasting wordt ingehouden. De participanten Algemeen Deze paragraaf is niet bedoeld als samenvatting van alle fiscale gevolgen voor iedere participant met betrekking tot het verwerven, houden en vervreemden van participaties BNP Paribas Groen Fonds. Deze gevolgen zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de participant en van de wetgeving en jurisprudentie in het land waar de participant woonachtig of gevestigd is. Participanten dienen bij hun eigen fiscaal adviseur advies in te winnen omtrent alle fiscale aspecten met betrekking tot het verwerven, het houden en het vervreemden van de participaties in BNP Paribas Groen Fonds in hun persoonlijke situatie. 3 Per de datum van dit prospectus is het Fonds nog niet als zodanig aangewezen Prospectus BNP Paribas Groen Fonds december