Financieel beheer v. KMO s

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Financieel beheer v. KMO s"

Transcriptie

1 3de bach TEW / 1ste master HIR Financieel beheer v. KMO s Prof. Laveren : smvt boek + lesnota s Q uickprinter Koningstraat Antwerpen EUR

2 1 HOOFDSTUK 1: DRAAGWIJDTE VAN HET FINANCIEEL BEHEER 1. HET FINANCIERINGSVRAAGSTUK Voorbeeld: opstarten van eigen bedrijf = onderneming Hazelaar Bij opstarten eigen zaak, belangrijk om af te vragen in welke vorm men de bedrijvigheid wil uitoefenen 1) Statuut koopman: aansprakelijkheid is onbeperkt Bij faillissement staat de ondernemer met zijn privé-vermogen in 2) Statuut eenpersoonsvennootschap: men creëert een nieuw vermogen dat losstaat van zijn hele privévermogen Verschil koopman eenpersoonsvennootschap: Bijdrage vennoten is beperkt tot hun inbreng Hier is een minimumkapitaal aan gekoppeld: o voor NV o voor BVBA en CVBA Banken proberen beperkte aansprakelijkheid te omzeilen door te vragen dat men borg staat voor de lening = doorkruising vennootschapsvorm ( principe vennootschap) Fiscale behandeling: Koopman is aan progressieve tarief van de personenbelasting onderworpen (50% + gemeentelijke opcentiemen) Vennootschapswinsten worden aan vennootschapsbelasting (33.99%) onderworpen en niet aan gemeentebelasting MAAR lonen v/d bestuurder/zaakvoerder zullen in de personenbelasting worden belast en uitgekeerde dividenden zijn a/e roerende voorheffing van 15% - 25% onderworpen Box 1.1 Het tarief van de vennootschapsbelasting Nadelen aan keuze vennootschap: - Verplichtingen inzake boekhouding: opstellen van een jaarrekening, oprichtingskosten zoals de registratiekosten - Het ereloon van de notaris - Publicatie in het Belgisch Staatsblad - Opstellen financieel plan bij oprichting vennootschap

3 2 o Het bedrag van het maatschappelijk kapitaal van de op te richten vennootschap wordt hierin verantwoord o Wordt aan de notaris overhandigd & door hem bewaard o Geen verplichting inzake vorm/uitwerking o Heeft betrekking op een periode van 2 jaar - Als zelfstandig beheer en beschik je zelf nog over de financiële middelen, bij vennootschap zit je geld vast o Het geld in een vennootschap is niet van u, je kan wel zelf bepaalde kosten vergoeden! - Dubbele boekhouding moet gevoerd worden (zelfstandige: enkelvoudige boekhouding = voorraadboek, aankoopboek en verkoopboek) Ondernemer moet ook keuze maken m.b.t. marktopportuniteiten Doelstellingen, marktstudies, kostprijsberekeningen, prijszetting en de rendementsberekeningen zijn van belang Welke investeringen zijn nodig om de doelstellingen te kunnen waarmaken? o Investeringen in materiële vaste activa (tangible assets) o Investeringen in immateriële vaste activa (intangible assets) o Investeringen in vlottende activa (beroep op vlottende passiva: schulden op KT; handelsschulden < 1 jaar & overige niet-rentedragende schulden KT) Nettobedrijfskapitaal: verschil tussen vlottende activa & vlottende passiva Goed beheer ervan is noodzakelijk voor bekomen gezonde financiële structuur Belangrijke vragen: 1. Hoeveel moet de onderneming investeren en in welke activa? Investeringsbeslissing (capital bedgeting decisions) 2. Hoe en waar moeten de financiële middelen voor deze investeringen worden aangetrokken? Financieringsbeslissingen (bedrijfsplan omzetten in financieringsplan) Waarde: de huidige waarde van de toekomstige verwachte kasstromen, rekening houdend met de timing en het risico verbonden aan deze kasstromen Doelstelling: maximaliseren van de ondernemingswaarde of de aandeelhouderswaarde Vervolgens: ondernemer gaat op zoek naar de nodige middelen Hijzelf/partner kan gedeelte van nodige kapitaal inbrengen of (gedeeltelijk) beroep doen op een business angel of op venture capital

4 3 Beroep doen op korte- en langetermijnbankleningen of leverancierskrediet of leasingfinanciering Men kan ook effecten of financiële activa uitgeven Al dan niet verhandelbare waardepapieren die de belichaming zijn van de rechten van de bezitters t.a.v. de fysische of reële activa Financiële activa hebben dus waarde omdat ze clamis voorstellen op reële activa Tabel 1.1 Balans van de onderneming Hazelaar op 31/12/X0 (in 1000 EUR) - De onderneming heeft 1,5 mio EUR in vaste activa - Men beschikt over EUR liquide middelen - Het kapitaal bedraagt EUR - Investeringskrediet van EUR op 5 jaar aangegaan bij de bank voor MVA De opbrengst van het geïnvesteerde kapitaal is afhankelijk van de toekomstige, onzekere bedrijfsresultaten De schuldeisers van de lening op LT wensen hun interestvergoeding (10%) op afgesproken tijdstippen met zekerheid te ontvangen, onafhankelijk van de resultaten De kapitaalaflossing ( EUR/jaar) op de afgesproken tijdstippen moeten plaatsvinden Gevolg: de financiële kringloop komt op gang Via de omzet heeft binnen de onderneming een voortdurende omzetting plaats van geld in vlottende activa en van vlottende activa in geld = EXPLOITATIECYCLUS (zie figuur 1.1) Na het doorlopen van deze cyclus behaalde men de volgende resultaten: Tabel 1.2 De onderneming heeft voor 1,35 mio EUR goederen verkocht Klantenkrediet: 90 dagen o Ontvangsten uit verkoop in 20X1: EUR = 1,35 mio*(1 (90/365)) Aankoop handelsgoederen = EUR waarvan 75% verbruikt Leverancierskrediet: 90 dagen o Betaalde aankopen: EUR = *(1 (90/365)) Andere bedrijfskosten: 0,4 mio EUR en de interestlasten EUR Kapitaalaflossing = EUR Afschrijving vaste activa = EUR De winst voor belastingen = EUR Belastingen = EUR waarvan EUR reeds voorafbetaald

5 4 De winst na belastingen = EUR Dividenden voor bedrag van EUR Tabel 1.3: kasstromen van de onderneming Kasstromen zijn negatief terwijl de onderneming een winst maakt van EUR Hoe kan je het verschil tussen de winst en de cashflow verklaren (EXAMENVRAAG!!) Winst = Toename handelsvorderingen: Winst = omzet kosten maar de omzet is nooit volledig ontvangen! Daarom handelsvorderingen aftrekken van de omzet en dus de winst 2. Toename leverancierschuld: De kosten van de aangekochte goederen zijn al afgetrokken van de omzet maar zijn nog niet betaald; dus terug bij optellen bij de winst 3. Afschrijvingen: Afschrijvingen hebben geen invloed op cash in- en outflow: afschrijvingen zijn geen kasuitgaven en daarom moeten we deze terug optellen bij de winst 4. Toename voorraden: Hetgeen we aankopen maar niet verbruiken moeten we uit de kosten halen en activeren op de balans. Meer voorraad zegt dat we meer hebben uitgegeven: aangekocht, slechts verbruikt en moeten we dus in mindering brengen van CF 5. Nieuwe lening: + (verhoogt CF) 6. Belastingen: We hebben het totaal bedrag (72.000) aan belastingen afgetrokken van de winst, maar slechts een deel hiervan was ook al daadwerkelijk betaald (65.000). Dus moeten we de winst corrigeren voor 7000EUR aangezien deze nog niet werkelijk tot uitgaven hebben geleid 7. Aflossing schuld: Het is geen kost maar wel een uitgave (omgekeerde bij afschrijvingen!!) 8. Investeringen: aankoop vast activa Activa die je verkoopt noemt men een desinvesteirng en dus moet je die bijtellen bij de winst CF =

6 5 Tabel 1.4: balans van de onderneming Uit de tabel blijkt dat er een kasdeficit van EUR ontstaat De onderneming moet dit financieringstekort tijdig opvangen door aanvullende externe middelen aan te trekken Tabel 1.5: aanvullende financieringsbehoefte van de onderneming Figuur 1.2: schematisch overzicht van de complexe geldstromen & belangrijkste taken van het financieel management Gelden worden op de financiële markt aangetrokken (1) in de vorm van eigen vermogen (aandeelhouders) en/of vreemd vermogen (schuldeisers) Deze gelden worden aangewend (2) in de vorm van activa Deze activa maken het mogelijk om inkomende en uitgaande kasstromen te realiseren die uiteindelijk in een nettokasstroom (3) resulteren Deze geldstroom zal quasi automatisch leiden tot de hersamenstelling van de vlottende activa (4a) en een gedeelte van deze gelden zal worden aangewend voor uitbreidings- of vervangingsinvesteringen (4b) + terugvloeiing van een gedeelte ervan naar de houders van de financieële activa (4c) Opmerking: De onderneming staat voortdurend in relatie met de financiële markt = open financieel systeem Financieel manager is een belangrijke schakel tussen de onderneming en de financiële markt mate waarin de onderneming aan de marktnorm voldoet = kwestie van de rendabiliteit van haar projecten Financieel management: Het proces waarbij enerzijds financieringsmiddelen worden aangetrokken en anderzijds deze geldmiddelen worden geïnvesteerd in activa die meer opbrengen dan ze kosten doelstelling: waarde creëeren voor de AH o waardecreatie: waarde = f(verwachte CF; risico CF; timing CF) o we moeten kijken naar de CF en niet naar de winst, winst is wel vertrekpunt om tot de CF te komen! De onderneming & het financieel m anagement zal voortdurend beslissingen moeten nemen betreffende de aantrekking & aanwending van financiële middelen Beinvloeden de activastructuur, financiële structuur,...

7 6 Deze info zal de financiële markten bereiken waar een oordeel zal worden gevormd + dit oordeel vind zijn neerslag ind e marktprijs van het aandeel De voortdurende waardering van financiële effecten op de kapitaalmarkt = weerspiegeling van de waarde van de investeringsprojecten: bij de waardering houden de AH rekening met: 1. Verwachte rendementen 2. Het risico 3. De timing 2. DRAAGWIJDTE, ORGANISATIE & STIJGEND BELANG V/D FINANCIËLE FUNCTIE Verschillende taken van de financiële manager: 5 A s van de financiële manager Aantrekken Aanwenden Administratie Analyse Anticipatie De beslissingen i.v.m. aantrekken (contacten bank, opvolgen financiële markt, OH-hulp; bank financiering; EV-financiering,...) en aanwenden (aankopen vaste activa, kortlopende activa: VR-beheer,...) = belangrijkste activiteitstereinen van financieel manager + overleg met andere afdelingen!!! Hiervoor zijn wel ondersteunende activiteiten vereist: o Administratie: verzameling, registratie, consolidatie van gegevens + rapportering ervan o Hiermee kan de manager voortdurend de financiële situatie van de onderneming analyseren o Hieruit moeten dan de nodige conclusies getrokken worden m.b.t. de toekomst = anticipatie Waarde = verwachte CF daarom is de anticipatie zo van belang!

8 7 Tabel 1.6: de financiële manager besteedt bijna ¾ van zijn zijd aan de ondersteunende activiteiten Organogram van de financiële functie in een grote onderneming (NV): Algemene Vergadering Raad van Bestuur Directiecomité Vicepresident Financiën vicepresident Marketing... Controller Treasurer Financieel directeur of CFO: grootste verantwoordelijkheid financiële functie Hij is de leverancier van informatie en rapporteert aan de CEO (afgevaardigd bestuurder maar hij hoeft niet de voorzitter te zijn van de RvB) Hij maakt in heel wat ondernemingen deel uit van het directiecomité dat moet rapporteren aan de RvB Verantwoordelijkheid is financiële interpretatie van de ondernemingsstrategie + vooruit kijken, strategieontwikkeling en beleidsondersteuning Hij werkt geïsoleerd maar is afhankelijk van de samenwerking met de overige afdelingen van de onderneming Algemene vergadering & RvB: Aandeelhouders stellen RvB aan (het aantal leden wordt bepaald door het bedrijf en kan gaan om AH, zowel interne als externe personen) RvB heeft een voorzitter en is verplicht! Directiecomité niet! RvB heeft een controlefunctie In grote ondernemingen bestaat binnen de financiële afdeleing een belangrijke relatie tussen financiële directie eneerzijds en controller en de Treasurer anderzijds 1) Treasurer: Het beheren van de inkomende en uitgaande geldstromen a. Handhaven/herstellen van de gewenste liquiditeit & solvabiliteit van de onderneming b. beschermen van de onderneming tegen de gevolgen van de wisselkoersveranderingen door het voeren van een adequaat valutabeleid c. aandacht besteden aan het vrijwaren van een zeker werkkapitaal

9 8 d. optimale kapitaalstructuur bepalen en adivseren t.a.v. de voorziening in de financieringsbehoefte e. treasurer zal ook instaan voor het beheer van verzekerings- en pensioenzaken & beheer van onroerende goederen 2) Controller: a. Financiële efficiëntie en rendabiliteit van de onderneming opvolgen b. Langetermijnplanning & daaraan verbonden strategische en budgetanalyses

10 9 HOOFDSTUK 2: DE ONDERNEMINGSDOELSTELLING: HET CREËREN VAN WAARDE In perfect competitieve of goed functionerende markten is de marktprijs gelijk aan de fundamentele waarde van een actief Belangrijk om te achterhalen hoe de marktprzijn in competitieve markt tot stand komen 1. DE TECHNIEK VAN HET INTERESTREKENEN Interest: Wanneer een geldschieter kapitaal aan een ontlener ter beschikking stelt, wenst hij hiervoor een vergoeding te ontvangen, deze wordt dan interest genoemd. 1.1 ENKELVOUDIGE INTEREST Bij enkelvoudige interestrekening wordt de interestvergoeding i evenredig berekend met de tijd gedurende welke het kapitaal wordt uitgezet Indien een kapitaal K 0 gedurende N jaar tegen een enkelvoudige interestvoet i wordt uitgezet bedraagt de slotwaarde K N : Voorbeeldje p SAMENGESTELDE INTEREST Bij samengestelde interestrekening wordt de interestvergoeding (i) iedere periode bij het kapitaal (K) toegevoegd Vanaf de volgende periode brengt deze interest dan op zijn beurt interest voort Zo groeit het beginkapitaal K 0 na 1 jaar aan tot het bedrag K 1 : Vanaf jaar twee wordt de interestvergoeding op het bedrag K 1 berekend: Algemeen: Of Met s.i.f.(n,i) de samengestelde interestfactor

11 10 De enkelvoudige actualisatiefactor e.a.f.(n,i) is dan gelijk aan 1/(s.i.f.(N,i)) Voorbeeldje p. 27 Opmerking: Bij een beleggingshorizon kleiner dan 1 jaar, is de slotwaarde van een bedrag belegd aan enkelvoudige interestvoet, groter dan belegd aan samengestelde rentevoet Bij beleggingshorizong > 1 jaar, geldt het omgekeerde 1.3 HALFJAARLIJKSE OF MAANDELIJKSE SAMENGESTELDE INTERESTVOET Om de opbrengstvoet of kostprijs op jaarbasis te kunnen vergelijken, moeten we de schijnbare jaarlijkse interestvoet j(m) tot een effectieve rentevoet i omvormen De relatie tussen beide gaat als volgt: Waarbij m het aantal interestperioders per jaar voorstelt Soms worden interestvoeten ogenblikkelijk of continu berkend Indien m oneindig groot wordt continue interestberekening De effectieve jaarlijkse rente wordt dan: Met r c = continue interestvoet of de limiet van de schijnbare rentevoet j(m) voor m gaande naar oneindig Relatie tussen de continue rentevoet r c en de effectieve jaarlijkse rentevoet: r c = ln(1 + i) Voorbeeldje p PERPETUÏTEIT Perpetuïteit is een oneindige reeks van kasstromen die in elke periode gelijk blijven De opbrengstvoet (i) van een eeuwigdurende gelijkblijvende kasstroom (C) zonder terugbetaling van de geïnvesteerde gelden is De contante waarde van een perpetuïteit is daarom gelijk aan Indien kasstromen elke periode toenemen met een constant percentage g dan is de contante waarde van een perpetuïteit die constant groeit aan een ritme g:

12 11 Hierbij geldt dat de kasstroom op het einde van de eerste periode (C 1 ) gelijk is aan de kasstroom op het einde van de huidige periode (C 0 ) vermenigvuldigd met factor (1+g) Voorbeeldje p. 29 Bijlage ANNUÏTEIT POSTNUMERANDO ANNUÏTEIT Een gelijkblijvende postnumerando annuïteit is een eindige reeks van kasstromen (C) die in elke periode gelijk blijven en telkens op het einde vanhet jaar worden betaald De contante waarde? Zie p. 30 Voorbeeldje p. 30 De contante waarde van een annuïteit kan op een handige manier ook worden berekend als het verschil tussen de contante waarden van twee perpetuïteiten De eerste perpetuïteit neemt een aanvang in jaar 1 en de tweede in jaar N+1 Grafisch: zie p.31 PRENUMERANDO ANNUÏTEIT Een gelijkblijvende prenumerando annuïteit is een eindige reeks van gelijkblijvende kasstromen (C) die telkens aan het begin van het jaar worden betaald De contante waarde? Zie p AFLOSSINGSSCHEMA S VAN LENINGEN Stel dat een onderneming een kapitaal K bij een bank voor N jaren ontleent tegen een jaarlijkse rentevoet i De onderneming zal jaarlijks een gelijk bedrag of annuïteit C terugbetalen: dit bestaat enerzijds uit een rentebestanddeel en anderzijds uit een aflossingsbestanddeel In het eerste jaar zal de onderneming aan haar bank het bedrag C moeten betalen: o o o o Bestaat uit K.i rentelasten en C K.i kapitaalaflossingen Het aflossingsbestanddeel zal later met factor (1 + i) aangroeien C kan berekend worden als: Het aflossingsbestanddeel voor jaar k is: (C Ki)(1 + i) k-1

13 12 o Voorbeeldje p. 32 Het rentebestanddeel voor jaar k is: HOOFDSTUK 3: FINANCIËLE ANALYSE Bij de beoordeling van een onderneming komt het erop aan een uitspraak te doen over de gezondheidstoestand van de onderneming Financiële doorlichting van onderneming brengt zwakke en sterke punten aan het licht De uitspraak over de financiële toestand moet zo betrouwbaar & volledig mogelijk zijn Deze diagnose baseert zich op o.m. een financiële analyse van de jaarrekening, een evaluatie van het management en het personeel en een inschatting van de toekomstmogelijkheden van de onderneming 1. DE BESCHIKBARE INFORMATIE Basismateriaal: jaarrekening van de onderneming die bestaat uit: - Balans: geeft momentopname van de bestanddelen van het ondernemingspatrimonium en van de aangetrokken financieringsmiddelen enerzijds, evenals van de aanwending van voornoemde elementen, voor de economische activiteit van de onderneming anderzijds. (Uitgangspunt: going-concernprincipe) - Resultatenrekening: geeft de gerealiseerde winst of het opgelopen verlies over de voorbije periode weer, evenals de samenstellende elementen van dit resultaat. Bestaat uit 4 grote delen: 1. Bedrijfsresultaten: opbrengsten en kosten die rechtstreeks met de bedrijfsactiviteit van de betreffende periode verband houden 2. De financiële resultaten: het gevolg van een antal financiële beslissingen in de onderneming 3. Uitzonderlijke resultaten: opbrengsten en kosten die buiten de normale bedrijfsactiviteit vallen en/of tot vorige boekjaren behoren 4. Belastingen op het resultaat - Toelichting: nauwkeuriger inzicht te verschaffen in bepaalde onderdelen van balans en resultatenrekening

14 13 Naast de financiële balans bevat de sociale balans info over de in het bedrijf tewerkgestelde personen, het personeelsverloop, maatregelen ten gunste van de tewerkstelling en opleidingen voor de werknemers 2. VERSCHILLENDE ANALYSETECHNIEKEN Onderzoek naar financiële situatie van een bedrijf kan opgedeeld worden in 2 delen: 1. Onderzoek met een statisch karakter of statische analyse: kan vorm aannemen van o o een procentuele analyse (horizontaal of verticaal): kan je knipperlichten uit afleiden, wat je in t oog moet houden een ratioanalyse: actief beheer 2. Een onderzoek van dynamische aard om de herkomst en besteding van de financiële middelen te achterhalen (vermogensstroomanalyse) o Hoe geld vrijmaken uit de activa? 3. STATISCHE ANALYSE Doel: 1. Vast stellen welk de informatiebhoeften van de onderneming zijn 2. Waardeoordeel vormen over de aangewende financieringsmiddelen 3. Samenstelling en evolutie van de opbrengsten en kosten onderzoeken 3.1 DE PROCENTUELE ANALYSE De procentuele analyse kan in twee complementaire methoden worden uitgesplitst: 1. Horizontale analyse of tijdsanalyse 2. Verticale analyse of structuuranalyse DE HORIZONTALE ANALYSE OF TIJDSANALYSE Methode: Men kiest bij deze methode een bepaalde jaarrekening als baisjaar en stelt elke post gelijk aan 100 = basisindexcijfer De posten van de jaarrekeningen van de overige jaren worden vervolgens met de overeenkomstige post van het basisjaar vergeleken en de globale waarde wordt in een verhoudingsgetal omgezet volgens de formule: Elke post wordt in de vorm van een indexcijfer weergegeven

15 14 Doel: De evolutie van de balans- en/of resultatenrekeningposten die een logische band hebben met elkaar vergelijken Aandachtspunten bij analyse: (1) Er moet een oordeelkunige keuze van het basisjaar worden gemaakt (2) De tijdspanne waarover men analyseert is best niet te lang (max. 5 jaar) anders probleem van onoverzichtelijkheid (3) Belangrijk dat men nooit da absolute bedragen uit het oog verliest Voorbeeld 3.1: pagina slides pagina 2 DE VERTICALE OF STRUCTUURANALYSE Methode: Voor elke bestudeerde jaarrekening wordt het totaal der activa, het totaal der passiva en de netto-omzet aan 100 gelijkgesteld. Daarna worden alle bestanddelen die de respectievelijke totalen samenstellen, in verhouding tot deze totalen uitgedrukt Doel: Deze methode geeft inzicht in het belang van elk activabestanddeel in het totaal der activa en van elk passivabestanddeel in het totaal der passiva Men krijgt ook een beeld van de verhouding van elke kostenpost tot de omzet en van het percentage van die omzet dat als winst ter beschikking is Opmerkingen: - Structuuranalyse geeft inzicht in bovenvermelde relaties binnen eenzelfde boekjaar - Vergelijking van bekomen cijfers over verschillende boekjaren zal leiden tot een inzicht in de evolutie van de activa-elementen, financieringsbronnen en kostenstructuur over de bestudeerde tijdsspanne - Deze vorm van financiële analyse is zinvol als verkenning van de financiële structuur van de onderneming diepgaander onderzoek is wel vereist vaak (via ratiotechniek!) Aandachtspunten: (1) Men heeft geen inzicht op het globale volume van de diverse posten in vergelijking met andere jaren (2) Men moet bij de interpretatie van de cijfers rekening houden met externe factoren die een effect hebben uitgeoefend op de verkoopprijs en op de diverse kostenposten (3) Bij procentuele analyse: knipperlichten in het oog houden!

16 15 Voorbeeld 3.2: pagina en slides pagina DE RATIONANALYSE Ratioanalyse: bouwt een beeld op van de financiële toestand van een onderneming op basis van een samenhangend geheel van verhoudingsgetallen tussen een of meerdere financiële basisgegevens Deze geïntegreerde set van ratio s stelt ons in staat de financiële toestand beter te begrijpen dan enkel op basis van de procentuele analyse Maar: niet elke verhouding tussen 2 componenten van de jaarrekening zal zinvol zijn: men heeft immers meetinistrumenten nodig die voldoende nauwkeurig, makkelijk hanteerbaar & snel beschikbaar zijn! Gevolg: men streeft naar ratio s die voldoende expressie en representatief zijn Doel: uit de grote hoeveelheid van jaarrekeninggegevens door middel van een beperkt aantal financiële kengetallen een samenvatting te maken Opmerking: - Het ratioschema dat wordt voorgesteld is op de gepubliceerde JR gebaseerd (internen beschikken meestal over meer info waardoor de daar berekende ratio s waarschijnlijk nauwkeuriger zullen zijn) - Ondernemingsleiding moet een keuze maken uit het hele arsenaal van ratio s dat ter beschikking staat criterium waarop ze kiezen zal vooral dat van relevantie zijn (men weet meestal vooraf of een bepaalde ratio al dan niet goed is) - Kengetallen zullen vooral in hun samenhang en in hun evolutie in de tijd moeten worden geïnterpreteerd - Vergelijking met gepubliceerde normen of sectorgemiddelde moeten steeds met het nodige voorbehoud worden gemaakt (vergelijken met hele sector is vaak van groot belang!) - Kengetallen hebben enkel een signaalfunctie: men moet steeds naar de fysische realiteit teruggaan! Er zijn 5 grote groepen ratio s: (1) Liquiditeitsratio s (2) Solvabiliteitsratio s (3) Rendabiliteitsratio s (4) Toegevoegde waarderatio s (5) Beursratio s

17 16 ONDERZOEK VAN DE LIQUIDITEIT (1) Liquiditeit: de verhouding tussen het totaal op korte termijn te betalen schulden en de daarvoor beschikbare of op korte termijn beschikbaar komende middelen De Liquiditeit kan berekend worden vanuit 2 visies: 1. Men gaat uit van de middelen die op een relatief korte termijnperiode beschikbaar komen of waarvan men mag verwachten dat ze beschikbaar zullen komen 2. Men gaat uit van het volume van de middelen die op een gegeven ogenblik daadwerkelijk beschikbaar zijn om de op dat moment verschuldigde bedragen te betalen Liquiditeit wordt ondermeer door volgende factoren beïnvloed: - uitzetting of inkrimping van ondernemingsactiviteit - optreden van seizoensschommelingen - plaats van de onderneming in de distributieketen - investeringen in duurzame activa d.m.v. liquide middelen - leningen aan vennoten, mandatarissen van de vennootschap, personeelsleden - het omzetten van een handelsschuld in obligaties - schuld van de ondernming aan aandeelhouders als gevolg van terugbetaling van kapitaal en de korte termijnvoorschotten van vennoten, mandatarissen, zaakvoerder die een persoonlijk karakter hebben Liquiditeit in algemene of brede zin (1.1) Current ratio: Uitleg formule: - Vreemd vermogen op korte termijn: Schulden op ten hoogste 1 jaar en de overlopende rekneningen - Beperkte vlottende activa: Vlottende activa vorderingen op meer dan 1 jaar Reden? Onder de vlottende activa staan 4 verschillend de posten: 1. Vorderingen > 1 jaar 2. Voorraaden 3. Vorderingen < 1 jaar 4. Geldbeleggingen en liquide middelen. Het zijn de activa die we binnen het jaar ten gelden kunnen maken maar het bevat ook de vorderingen > 1 jaar dus moeten we de balans gaan herdefiniëren en die post eruit halen

18 17 Minimumnorm: Current ratio moet > 1 Als de waarde groter is dan 1 kan de onderneming met de aanwezige beperkte vlottende activa voldoen aan haar schulden die op korte termijn vervallen Wanneer de waarde < 1 bevindt de onderneming zich in een potentieel gevaarlijke liquiditeitssituatie Opmerking: Onder bepaalde voorwaarden is een current ratio < 1 toegelaten: grootwarenhuizen hebben lage voorraden en wienig handelsvorderingen als het NBK < 0 dan is het verantwoord dat de current ratio < 1 (zie verder) Onder normale omstandigheden streven we naar een current ratio > 1 en liefst zo hoog mogelijk Nettobedrijfskapitaal (NBK): Uitleg formule: - Permanent vermogen = eigen vermogen + vreemd vermogen op lange termijn + voorziningen voor risico s en kosten of kort gesteld de middelen op lange termijn - Uitgebreide vaste activa: vaste activa + vorderingen op meer dan 1 jaar (de post die we weghaalden bij de vlottende A wordt toegevoegd aan de vaste A) Norm: - Als het NBK > 0 dan zal de current ratio > 1 - Indien het NBK < 0 bevindt de onderneming zich in een potentieel gevaarlijke situatie indien sommige schuldeisers op korte termijn niet bereid zijn hun schulden te hernieuwen o Onderneming heeft dan een financieringstekort met betalingsmoeiijkheden indien ze er niet in slaagt snel een vervangende financiering te vinden - Als het NBK ruim positief is geeft dit nog niet de zekerheid dat de onderneming al haar betalingsverplichtingen op de vervaldagen zal kunnen naleven o Want geeft geen inzicht in of er enerzijds vlottende activa vrijkomen en anderzijds bepaalde schulden op KT vervallen Concreet: als NBK > 0 current ratio > 1 We heben overschot aan lange termijn middelen die we niet nodig hebben om de vaste activa te financiering en dus kunnen we deze inzetten om de vlottende activa te financieren

19 18 Wat als NBK < 0? Wat izjn de mogelijkheden om financieel evenwicht 1 te herstellen? 1. Vaste A verkopen indien mogelijk (beter activabeheer) 2. Vaste activa van balans halen door ze te verkopen aan leasingmaatschappij en ze nadien terug te leasen (rendabel?) 3. Kredietpolitiek t.o.v. debitueren versterken (of overige vorderingen), de termijn kan in de toekomst inderdaad veranderd worden maar heeft geen onmiddellijk effect 4. Kapitaalsverhoging: gebeurt ook niet op 1 dag (als je het gebruikt om activa terug te betalen of leningen) 5. Reserves verhogen door op termijn te zorgen voor meer winst en die over te dragen naar reserves 6. Lange termijn vreemd vermogen om NBK te verbeteren via dus investeringskrediet om zo nieuwe ivesteringen te financieren en om een wedersamenstelling van het NBK. Ook om je structuur te verbeteren 7. Je kan vragen om deel van de korte termijn schulden om te zetten in lange termijn schulden Wat geen oplossing is: 1. Kortlopend kaskrediet aangeen (geen effect!) 2. Uitzonderlijke afschrijvingen: je crediteert activa, debiteert een kostenrekening waardoor de winst daalt wat dan weer een invloed heeft op het EV van de onderneming en dus het passief Hoe hoog mag het NBK zijn? Hoe groter het bedrijf, hoe groter het bedrag! Het NBK moet 1 maand omzet kunnen financieren = 1/12 = 8% (bij 1,5 maand = 1,5/12 = 12%) Voor industriële ondernemingen wordt gewenst dat: NBK/omzet tussen 8% en 12% zit Als het veel hoger is,d an ben je niet flexibel genoeg: je zit dan met een zeer hoog EV waarmee je niets kan doen! (is niet rendabel!) Als het slechts 1% is moet je maatregelen nemen (zie boven) 1 Financieel evenwicht: activa moet worden gefinancierd met middelen van dezelfde looptijd. Als er overschot is, is hier aan voldoen (je kan hiermee dan de voorraden financieren waardoor de liquiditeit verbeterd wordt!

20 19 Behoefte aan bedrijfskapitaal (BBK) Uitleg formule: - Exploitatieactiva: geven weer hoeveel middelen nodig zijn voor het uitvoeren van de exploitatie - Exploitatiepassiva: drukken uit hoeveel middelen door de uitvoering van de exploitatie worden gegenereerd De BBK kan worden gedefineerd als de nettofinancieringsbehoefte eigen aan verrichtingen die met de exploitatiecyclus verband houden Liquiditeit in enge zin (2) Quick ratio: Opmerking: Liquiditeit in enge zin verschilt van liquiditeit in ruime zin doordat er bij de bepaling van de korte termijn omzetbare activa geen rekening wordt gehouden met de voorraden en overlopende rekeningen Oorzaak: voorraden vragen meestal tijd om worden omgezet Gevolg: deze ratio is strenger dan de liquiditeit in ruime zin De evolutie van de ratio doorheen de tijd is belangrijk + sectorgebonden Norm: Deze ratio mag kleiner zijn dan 1: 0,70 is de ondergrens (vuistregel) Thesaurietoestand Netto Thesaurie: We kunnen dan volgende situaties bekomen: NBK > 0 NBK < 0 BKB < 0 Zeer goed Minder goed of goed BKB > 0 Goed of minder goed Gevaarlijk

21 20 Hoe kan je BKB doen dalen? - Werken op KT, minder krediet aan klanten geven, minder voorraden aanhouden (just in time) - Financiersschulden: moeten deze gemaximaliseerd worden? Neen! Dit loopt ook niet zonder risico! Je gaat pas failliet wanneer je geen geld kan vrijmaken om je schulden af te lossen - NBK heeft neits te maken met verlagen vorderingen: oplossing is LT! Hoe bepaal je de behoefte aan geld? 1. Investeringen 2. Aflossingen shculden 3. Behoefte bedrijfskapitaal Deze 3 optellen en dan is dit het geld dat je volgend jaar ter beschikking moet hebben De omloopsnelheid van de voorraden en bestellingen in uitvoering De liquiditeit van de goederen die direct of indirect voor vekroop zijn bestemd bepalen via het aantal dagen voorraad te berekenen dat de goederen gemiddeld voorradig blijven OF de rotatie van de voorraden en bestelling in uitvoering te berekenen Rotatie voorraden en bestellingen in uitvoering: Uitleg formule: - Verkopen = omzet + andere bedrijfsopbrengsten - Aangezien de VR tegen kostprijs worden uitgedrukt, moeten ook de verkopen op kostprijsbasis worden opgenomen Hoe kostprijs verkopen berekenen? 1. Verkopen (omzet + andere bedrijfsopbrengsten) bedrijfswinst, OF 2. Bedrijfskosten wijziging in VR goederen in bewerking & gereed product en BIU geproduceerde vaste activa Interpretatie: Hoe groter de voorraadrotatie is, hoe sneller de voorraden worden gerealiseerd en des te beter de liquiditeit is Een relatief lage waarde van deze ratio wijst op een grote voorraadpositie in verhouding tot de omzet en/of op de verouderde voorraden die moeilijk verkoopbaar zijn

22 21 Verouderde voorraden beïnvloeden de liquiditeit dus in ongustige zin Aantal dagen voorraad: Interpretatie: Hoe kleiner het aantal dagen, hoe beter! Het kost dan veel minder geld voor jou. Maar dit kan je wel niet altijd beïnvloeden (is afhankelijk van de VR-politiek, technische mogelijkheden,...) De omlooptijd van het klantenkrediet Vorderingen op ten hoogste 1 jaar zijn slechts liquide activa voor zover zij in een redelijke tijdspannen kunnen worden geïnd Om de liquiditeit van de klantenvorderingen na te gaan, wordt de gemiddelde inningsperiode bepaald Het aantal dagen krediet op korte termijn dat gemiddeld genomen aan de afnemers wordt gegeven of het gemiddeld aantal dagen dat verloopt tussen het ogenblik van de verkoop en het tijdstip van betaling door de klant: Aantal dagen klantenkrediet: Interpretatie: Men moet voor ogen houden dat de balanspost handelsvorderingen tevens de btw op verkopen omvat, terwijl de omzet uit de resultatenrekening op nettobasis zonder BTW wordt uitgedrukt Daarom wordt uit de toelichting info gehaald omtrent de ontvangen btw op verkopen en bij de verkopen opgeteld Hoe kleiner het aantal dagen klantenkrediet, hoe sterker de liquiditeit Een lange iningsperiode kan wijzen op een te lakse kredietpolitiek o Vaak een groot gedeelte van de klantenvorderingen zijn verlopen en/of gedeeltelijk oninbaar o Dergelijke politiek brengt vaak grote verliezen wegens dubieuze klanten mee en vergt bovendien financiering van da bedragen die in klantenvorderingen werden geïmmobiliseerd o Waarschuwing tegen absolute interpretatie!

23 22 Een korte inningsperiode kan wijzen op een te strenge kredietpolitiek waarbij de verkopen onnodig tot klanten met weinig of geen risico worden beperkt o Winsten op werkopen gaan verloren die men zou kunnen behalen door kredietnormen te versoepelen De omloopsnelheid van het leverancierskrediet Naar analogie van de gemiddelde inningsperiode kan de gemiddelde betalingsperiode worden bepaald Het aantal dagen leverancierskrediet is het gemiddeld aantal dagen dat bij leveranciers van goederen en diensten betalingsuitstel wordt bekomen Aantal dagen leverancierskrediet: Uitleg formule: - Aankopen omvat de aankopen van handelsgoederen, grondstoffen, hulpstoffen en diverse goederen en diensten Interpretatie: Hoe langer de gemiddelde betalingsperiode, hoe veiliger de liquiditeitspositie van de onderneming De onderneming werkt bij een langere betalingsperiode met relatief meer vermogen van de leveranciers en moet dus zelf in beperktere mate voor financiering zorgen Opgepast voor te eenzijdig interpretatie! Het kan voor de onderneming voordeliger zijn contant te betalen en geen gebruikt te maken van leverancierskrediet indien voor contante betaling korting wordt gegeven Voorbeeldje: een kort van 2% voor betaling binnen 10 dage, zoniet betaling op maximaal 30 dagen einde maand komt overeen met een interestpercentage van: Niet ingaan op de korting of met andere woorden, het gebruik van extra leverancierskrediet (t.o.v. het gratis krediet dat men gedurende 10 dagen krijgt) brengt een kost van 21,3% op jaarbais Vanuit rendabiliteitsstandpunt moet deze kost met de alternatieve financieringsbron worden vergeleken

24 23 De te financieren periode Wanneer we de exploitatieactiviteiten van een industriële onderneming met behulp van een tijdslijn bestuderen (figuur 3.1) kunnen we besluiten dat het voor een bedrijf onmogelijk is om zonder exploitatieactiva te operereren Indien alle verkopen en aankopen contant worden betaald en indien de productie- en voorraadperiode nul zijn, is er geen behoefte aan vlottende activa Dit is ondenkbaar Vanuit financieel oogpunt begint de voorraadvorming op het tijdstip dat de gronden hulpstoffenaankoop wordt gefactureerd De te financieren periode: Is de tijdspanne die verloopt tussen de kasuitstroom die productie mogelijk maakt en de kasinstroom geassocieerd met de verkoop van diensten of goederen die werden geproduceerd In veel gevallen zal de onderneming de aangekochte grondstoffen moeten betalen voordat ze zefl eindproducten kan verkopen Concreet: de exploitatiecyclus slorpt middelen op Hoe korter de te financieren periode, hoe minder tijd er nodig is voor conversie, en hoe hoger de liquiditeit van de onderneming Formule: De te financieren periode is nauw verwant met BBK: - De te financieren periode wordt uitgedrukt in dagen, terwijl het BBK in termen van geldhoeveelheid wordt uitgedrukt - BBK wordt zowel door de cycli als door de dagelijkse activiteit (uitgedrukt in EUR) beïnvloed - Om BBK te beperken zal de onderneming ernaar streven: (1) De cycli die geldmiddelen opslorpen te minimaliseren (voorraden, vorderingen) (2) De cycli die geldmiddelen genereren te maximaliseren (leveranciers) Voorbeeld 3.3: pagina ONDERZOEK VAN DE SOLVABILITEIT (2) Doel:

25 24 Inzicht te krijgen in de mate waarin een onderneming schulden heeft aangegaan en na te gaan hoeverre zij in staat is de daaruit voortvloeiende verplichtingen na te komen Concreet: Nagaan in hoeverre een bedrijf erin slaagt de bestanddelen van de verschillende vormen van vermogen in de kapitaalstructuur te doseren in het licht van de continuïteit van de onderneming. Het gaat hier om de langetermijn evaluatie van de onderneming Beïnvloed door: 1) Omzetting van obligaties in aandelen 2) Uitgifte van een obligatielening ter financiering van de aankoop van vastliggend 3) Mate waarin de onderneming haar winsten reserveert 4) Toegang tot de kapitaalmarkt 5) Openstaande kredietlijnen bij financiële instellingen Algemene schuldgraad Geeft aan in welke mate de onderneming voor de financiering een beroep heeft gedaan op vreemd kapitaal Interpretatie: Hoe groter de schuldgraad, hoe kleiner de bescherming van de schuldeiser De buffer (= eigen kapitaal) wordt kleiner: er is meer kans bij gedwongen liquidatie dat deze buffer onvoldoende zal zijn om de liquidatieverlizen van de activa en de niet op de balans voorkomende verplichtingen op te vangen Zeer enge definitie Het is zinvoller dat de schuldeiser nagaat of de onderneming als going concern in staat zal zijn de aangegane schuldverbintenissen na te komen Hierdoor wordt aan de agemene schuldgraad als maatstaf voor de bescherming van de schuldeisers niet te veel belang gehecht Toepassing? De algemene schuldgraad kan worden gebruikt als indicator van het financieel risico van de ondernming Risico als gevolg van de financiering met vermogen waaraan een vaste financieringskost is verbonden en waareen eveneens vaste betalingsverplichtingen zijn verbonden

FINANCIËLE SITUATIE EN EVOLUTIE VAN DE ONDERNEMING

FINANCIËLE SITUATIE EN EVOLUTIE VAN DE ONDERNEMING BEDRIJFSWETENSCHAPPEN Hoofdstuk 6: FINANCIËLE SITUATIE EN EVOLUTIE VAN DE ONDERNEMING Indeling: 1. Beschrijving van de ondernemingssituatie 2. Balansanalyse 3. Omloopsnelheid en -tijd Financiële analyse

Nadere informatie

Activa met lange omloop vastliggende activa Activa met korte omloop Vermogensbronnen (passief) Eigen vermogen

Activa met lange omloop vastliggende activa Activa met korte omloop Vermogensbronnen (passief) Eigen vermogen Activa met lange omloop vastliggende activa Kenmerken: -activa die blijvend of toch duurzaam in de onderneming aanwezig zijn -kunnen niet aan de onderneming onttrokken worden zonder het bestaan van de

Nadere informatie

Hfst 5: Liquiditeit. 5.1 Analyse van de liquiditeit binnen de onderneming

Hfst 5: Liquiditeit. 5.1 Analyse van de liquiditeit binnen de onderneming Hfst 5: Liquiditeit Dagelijkse activiteiten staan centraal: - heeft de onderneming genoeg werkkapitaal om haar activiteiten te financieren? - Hoeveel werkmiddelen heeft ze nodig? 5.1 Analyse van de liquiditeit

Nadere informatie

Inhoud WOORD VOORAF... 1 1. INLEIDING... 3

Inhoud WOORD VOORAF... 1 1. INLEIDING... 3 Inhoud WOORD VOORAF.......................................................... 1 1. INLEIDING............................................................. 3 2. PUBLICATIEVERPLICHTINGEN..........................................

Nadere informatie

Inhoud WOORD VOORAF... 1 1. INLEIDING... 3

Inhoud WOORD VOORAF... 1 1. INLEIDING... 3 WOORD VOORAF.......................................................... 1 1. INLEIDING............................................................. 3 2. PUBLICATIEVERPLICHTINGEN...........................................

Nadere informatie

Deel 2: Financiële jaarrekening

Deel 2: Financiële jaarrekening Deel 2: Financiële jaarrekening Nr. 0407.201.941 VOL-VZW 2.1 BALANS NA WINSTVERDELING ACTIVA VASTE ACTIVA Oprichtingskosten..... Immateriële vaste activa. Materiële vaste activa... Terreinen en gebouwen...

Nadere informatie

Luca Pacioli. Portret van Luca Paciolis door Jacopo de Barbari, 1495. Luca Bartolomeo de Pacioli was een Italiaans wiskundige.

Luca Pacioli. Portret van Luca Paciolis door Jacopo de Barbari, 1495. Luca Bartolomeo de Pacioli was een Italiaans wiskundige. 33. Dubbele boekhouding. 33.1 Een beetje geschiedenis. De dubbele boekhouding werd uitgevonden door kooplieden uit Venetië en voor het eerst neergeschreven in 1494 door een Italiaanse monnik Luca Pacioli.

Nadere informatie

www.jooplengkeek.nl Hoofdstuk 42 belangrijk

www.jooplengkeek.nl Hoofdstuk 42 belangrijk www.jooplengkeek.nl belangrijk 1 Liquiditeitskengetallen Current ratio Quick ratio Working capital (werkkapitaal) Cashflow Kengetallen Kengetallen zijn verhoudingsgetallen, ze geven de verhouding aan tussen

Nadere informatie

onderneming : Algemene informatie Naam onderneming Ondernemingsvorm (maak een keuze uit de lijst) Minimum geplaatst kapitaal 18.

onderneming : Algemene informatie Naam onderneming Ondernemingsvorm (maak een keuze uit de lijst) Minimum geplaatst kapitaal 18. bij oprichting Algemene informatie Naam onderneming Ondernemingsvorm (maak een keuze uit de lijst) Minimum geplaatst kapitaal Kapitaal volgens oprichtingsstatuten Minimum inbreng in speciën jaar 1 18.550,00

Nadere informatie

Financiële analyse vzw

Financiële analyse vzw Financiële analyse vzw Dossier De Vereniging vzw Deze studie werd opgemaakt door S-PAS bvba - www.espas.be Daarbij is gebruik gemaakt van de boekhoudkundige gegevens van De Vereniging vzw INHOUDSOPGAVE

Nadere informatie

BEDRIJFSWETENSCHAPPEN. 2. De investeringsbeslissing en de verantwoording ervan

BEDRIJFSWETENSCHAPPEN. 2. De investeringsbeslissing en de verantwoording ervan BEDRIJFSWETENSCHAPPEN Hoofdstuk 2: INVESTERINGSANALYSE 1. Toepasbare beoordelingsmethodes 1.1. Pay-back 1.2. Return on investment 1.3. Internal rate of return 1.4. Net present value 2. De investeringsbeslissing

Nadere informatie

Hfst 6 : Solvabiliteit

Hfst 6 : Solvabiliteit Hfst 6 : Solvabiliteit De financiële draagkracht op LT wordt bekeken. Belangrijk voor de relatie tussen een onderneming en haar financiële instelling(en). 3 aspecten van solvabiliteit: 1. Statische solvabiliteit:

Nadere informatie

Dit voorbeeldexamen bestaat uit 27 vragen. De opbouw en het aantal vragen komt overeen met het online examen.

Dit voorbeeldexamen bestaat uit 27 vragen. De opbouw en het aantal vragen komt overeen met het online examen. Financiering niveau 4 Examenopgaven voorbeeldexamen Belangrijke informatie Dit voorbeeldexamen bestaat uit 27 vragen. De opbouw en het aantal vragen komt overeen met het online examen. Dit voorbeeldexamen

Nadere informatie

BALANS NA WINSTVERDELING

BALANS NA WINSTVERDELING BE 04.777.660 VOL2.1 BALANS NA WINSTVERDELING ACTIVA VASTE ACTIVA Oprichtingskosten Immateriële Materiële Terreinen en gebouwen Installaties, machines en uitrusting Meubilair en rollend materieel Leasing

Nadere informatie

HOOFDSTUK 1 BASISBEGINSELEN VAN HET DUBBEL BOEKHOUDEN

HOOFDSTUK 1 BASISBEGINSELEN VAN HET DUBBEL BOEKHOUDEN WOORD VOORAF... OVER DE AUTEURS... v vii HOOFDSTUK 1 BASISBEGINSELEN VAN HET DUBBEL BOEKHOUDEN 1 INLEIDING... 2 2 DE BALANS... 3 2.1 Ondernemingsmiddelen of activa... 4 2.2 Ondernemingsbronnen of passiva...

Nadere informatie

Ratioanalyse 2011. Lotus Bakeries

Ratioanalyse 2011. Lotus Bakeries Ratioanalyse 211 Lotus Bakeries Kerncijfers Eigen vermogen 4.6.774, 39.42.233, 41.138.39, 31.919.68, 27.23.119, 4 4 3 3 2 2 1 1 Berekening: 1/1 Omzet 148.47.79, 138.119.71, 141.838.84, 146.339.94, 123.196.137,

Nadere informatie

Ratioanalyse 2010. Lotus Bakeries

Ratioanalyse 2010. Lotus Bakeries Ratioanalyse 21 Lotus Bakeries Kerncijfers Eigen vermogen 39.42.233, 41.138.39, 31.919.68, 27.23.119, 27.78.737, 4 4 3 3 2 2 1 1 Berekening: 1/1 Omzet 138.119.71, 141.838.84, 146.339.94, 123.196.137, 114.962.163,

Nadere informatie

BALANS NA WINSTVERDELING ACTIVA VASTE ACTIVA... 20/28 19.233.968,34 19.711.879,71 VLOTTENDE ACTIVA... 29/58 6.723.285,38 4.508.

BALANS NA WINSTVERDELING ACTIVA VASTE ACTIVA... 20/28 19.233.968,34 19.711.879,71 VLOTTENDE ACTIVA... 29/58 6.723.285,38 4.508. VOL 2.1 BALANS NA WINSTVERDELING ACTIVA VASTE ACTIVA... 20/28 19.233.968,34 19.711.879,71 Oprichtingskosten... 5.1 20...... Immateriële vaste activa... 5.2 21 2.089,48 3.556,27 Materiële vaste activa...

Nadere informatie

BALANS NA WINSTVERDELING

BALANS NA WINSTVERDELING Nr 1 0454423323 VOL-VZW 21 BALANS NA WINSTVERDELING ACTIVA VASTE ACTIVA 20128 47390603 42179615 Oprichtingskosten 20 Irnrnateriele vaste activa 21 11 143122 1 1228793 Materiele vaste activa Terreinen en

Nadere informatie

BALANS EN RESULTATENREKENING (VOLLEDIG SCHEMA)

BALANS EN RESULTATENREKENING (VOLLEDIG SCHEMA) Bijlage 3. BALANS EN RESULTATENREKENING (VOLLEDIG SCHEMA) Nr. VOL 2.1 Balans na winstverdeling ACTIVA VASTE ACTIVA 20/28...... Oprichtingskosten... 5.1 20...... Immateriële vaste activa... 5.2 21......

Nadere informatie

VOORBEELD JAARREKENING B.V. TE HOOFDDORP. Rapport inzake jaarstukken 2010

VOORBEELD JAARREKENING B.V. TE HOOFDDORP. Rapport inzake jaarstukken 2010 VOORBEELD JAARREKENING B.V. TE HOOFDDORP Rapport inzake jaarstukken 2010 INHOUDSOPGAVE Pagina RAPPORT 1 Opdracht 3 2 Samenstellingsrapport 3 3 Resultaat 4 4 Financiële positie 6 JAARREKENING 1 Balans per

Nadere informatie

Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM. Rapport inzake de jaarrekening 2014

Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM. Rapport inzake de jaarrekening 2014 Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM Rapport inzake de jaarrekening 2014 Inhoudsopgave Pagina Opdracht 1 Algemeen 1 Resultaten 1 Financiële positie 2 Kengetallen

Nadere informatie

Module 4 Inzicht in cijfers

Module 4 Inzicht in cijfers Geleerd in vorige presentaties Module 4 Inzicht in cijfers Les 3. Begrijp de balans en stuur op kengetallen 1. Winst- en verliesrekening 2. Balans 3. Kasstroomoverzicht 4. Winst en belasting Les 3 Maak

Nadere informatie

Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM. Rapport inzake de jaarrekening 2013

Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM. Rapport inzake de jaarrekening 2013 Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM Rapport inzake de jaarrekening 2013 Inhoudsopgave Pagina Opdracht 1 Algemeen 1 Resultaten 1 Financiële positie 2 Kengetallen

Nadere informatie

2009-03-24 DISTRIGAZ SA/NV 0476.201.605. Juridische status : Actief. Juridische vorm : SA/NV RUE DE L'INDUSTRIE 10 1000 - BRUXELLES

2009-03-24 DISTRIGAZ SA/NV 0476.201.605. Juridische status : Actief. Juridische vorm : SA/NV RUE DE L'INDUSTRIE 10 1000 - BRUXELLES DISTRIGAZ SA/NV 0476.201.605 Juridische status : Actief Juridische vorm : SA/NV RUE DE L'INDUSTRIE 10 1000 - BRUXELLES NACE code : 35220 - Distributie van gasvormige brandstoffen via leidingen Het bedrijf

Nadere informatie

Wat zegt uw financiële balans?

Wat zegt uw financiële balans? Wat zegt uw financiële balans? Samen met een door uw accountant opgestelde toelichting vormen de winst- en verliesrekening en de balans gezamenlijk de jaarrekening van uw onderneming. De balans is een

Nadere informatie

THEMA 10. Resultaatbeoordeling: inleiding tot balans, resultatenrekening en liquiditeitsplan. 0. Introductie: doet de omgeving er iets toe?

THEMA 10. Resultaatbeoordeling: inleiding tot balans, resultatenrekening en liquiditeitsplan. 0. Introductie: doet de omgeving er iets toe? THEMA 10 Resultaatbeoordeling: inleiding tot balans, resultatenrekening en liquiditeitsplan 0. Introductie: doet de omgeving er iets toe? Heeft de strategie van een onderneming een impact op de overlevingskans

Nadere informatie

JAARVERSLAG 2014 2011 EV HAARLEM. Haarlem, 7 april 2015 - 1 - STICHTING DE WERELD KINDERTHEATER Gasthuisvest 47

JAARVERSLAG 2014 2011 EV HAARLEM. Haarlem, 7 april 2015 - 1 - STICHTING DE WERELD KINDERTHEATER Gasthuisvest 47 JAARVERSLAG 2014 STICHTING DE WERELD KINDERTHEATER Gasthuisvest 47 2011 EV HAARLEM Haarlem, 7 april 2015-1 - INHOUDSOPGAVE Pagina RAPPORT 1 Opdracht 3 2 Resultaat 4 3 Financiële positie 5 4 Kengetallen

Nadere informatie

Aurington. Administratie en Advies

Aurington. Administratie en Advies Aurington Administratie en Advies Let op de houdbaarheidsdatum! Mei 5 Pincode 6 7 8 Boetes Dit jaar Deze maand De balans Tandorine B.V. Debet Activa Bezittingen Wat heb ik? Credit Passiva Vermogen Hoe

Nadere informatie

2015 Nederlandse Associatie voor Examinering Financiering niveau 4 1 / 10

2015 Nederlandse Associatie voor Examinering Financiering niveau 4 1 / 10 Financiering niveau 4 Correctiemodel voorbeeldexamen 2015 Nederlandse Associatie voor Examinering Financiering niveau 4 1 / 10 Vraag 1 Toetsterm 1.1 - Beheersingsniveau: K - Aantal punten: 1 Wat is de

Nadere informatie

FINANCIËLE ANALYSE EN RATIO S

FINANCIËLE ANALYSE EN RATIO S FINANCIËLE ANALYSE EN RATIO S 1 CONTACT PARMENTIER GUY MGI BVBA Valkenlaan 31 2900 Schoten Tel: 03/685.40.07 Mail: guy@parmrev.be Guy Parmentier Bedrijfsrevisor Executive professor University of Antwerp

Nadere informatie

SOLVABILITEIT SOLVABILITEIT

SOLVABILITEIT SOLVABILITEIT KDT Financiele analyse P04.01 1 SOLVABILITEIT KDT Financiele analyse P04.01 2 SOLVABILITEIT In hoeverre is een onderneming in staat haar financiële verplichtingen inzake intrestbetaling en schuldaflossing

Nadere informatie

Werkkapitaal, Equity cashflow, Entity cashflow en Discretionary Cashflow

Werkkapitaal, Equity cashflow, Entity cashflow en Discretionary Cashflow Werkkapitaal, Equity cashflow, Entity cashflow en Discretionary Cashflow Er is al heel wat gezegd en geschreven over het onderwerp Cash Flows. Wat ons blijft verbazen is hoe onvolledig deze publicaties

Nadere informatie

Kasstroom uit investeringsactiviteiten Investering in machines / 350 Desinvestering in machines 65 Aandeel in winst C / 20 Aandeel in dividend C 30

Kasstroom uit investeringsactiviteiten Investering in machines / 350 Desinvestering in machines 65 Aandeel in winst C / 20 Aandeel in dividend C 30 Voortgezette Studie Boekhouden 12.1 a De functie van het kasstroomoverzicht is een bijdrage leveren aan de beoordeling door gebruikers van het vermogen van de onderneming om geldmiddelen en kasequivalenten

Nadere informatie

De huidige OCMW-beleidsinstrumenten. II.1. De financiële registratie in functie van de jaarrekening

De huidige OCMW-beleidsinstrumenten. II.1. De financiële registratie in functie van de jaarrekening Lokaal Financieel Management Praktijkgids INHOUDSOPGAVE I. Wegwijzer Woord vooraf 1 II. II.1. De financiële registratie in functie van de jaarrekening Inleiding 1 II.1.1. Het actief 1. De balans vaste

Nadere informatie

Toets 3 HAVO 5 g Diagnostische toets 2012

Toets 3 HAVO 5 g  Diagnostische toets 2012 Uitwerkingen/waardering Toets 3 HAVO 5 20 12 MO Onderdeel 3.1 Hoger Algemeen Voortgezet Onderwijs Diagnostische toets 2012 Uitwerkingen/waardering Voor deze toets zijn maximaal 35 punten te behalen; De

Nadere informatie

HOLLAND IMMO GROUP BEHEER B.V. TE EINDHOVEN. Halfjaarcijfers per 30 juni 2015. Geen accountantscontrole toegepast

HOLLAND IMMO GROUP BEHEER B.V. TE EINDHOVEN. Halfjaarcijfers per 30 juni 2015. Geen accountantscontrole toegepast HOLLAND IMMO GROUP BEHEER B.V. TE EINDHOVEN Halfjaarcijfers per 30 juni 2015 Balans per 30 juni 2015 Vóór resultaatbestemming ACTIVA 30 juni 2015 31 december 2014 Vaste activa Immateriële vaste activa

Nadere informatie

123WatEenSite C. van de PC Teststraat 1 3351 ZZ Alblasserdam

123WatEenSite C. van de PC Teststraat 1 3351 ZZ Alblasserdam C. van de PC Teststraat 1 3351 ZZ Alblasserdam INHOUDSOPGAVE Pagina Accountantsrapportage 3 Voorwoord 4 Resultaten 5 Financiële positie 7 Ondertekening van de accountantsrapportage 9 Jaarstukken 2008 Jaarrekening

Nadere informatie

DOSSIER N BUDGET/FEDCOM/2015/02 - Annexe 2.4. Balanscentrale. Ondernemingsdossier

DOSSIER N BUDGET/FEDCOM/2015/02 - Annexe 2.4. Balanscentrale. Ondernemingsdossier DOSSIER N BUDGET/FEDCOM/2015/02 - Annexe 2.4 Balanscentrale Ondernemingsdossier Beknopte handleiding Oktober 2008 Inleiding De Balanscentrale van de Nationale Bank van België (NBB) staat in voor de verspreiding

Nadere informatie

Financiële overzichten. Geconsolideerde halfjaarcijfers voor de eerste helft van 2015

Financiële overzichten. Geconsolideerde halfjaarcijfers voor de eerste helft van 2015 Financiële overzichten Geconsolideerde halfjaarcijfers voor de eerste helft van 2015 Geconsolideerde resultatenrekening en overzicht van het totaalresultaat (niet-geauditeerd) Geconsolideerde resultatenrekening

Nadere informatie

11 Kasstroomoverzicht

11 Kasstroomoverzicht 11.2 Van de nv Bergsma worden de volgende gegevens verstrekt. Balansen ultimo ( 1.000): Terreinen 120 120 Geplaatst kapitaal 600 600 Gebouwen - 575-530 Algemene reserve - 525-570 Machines - 430-450 Eigen

Nadere informatie

Aangeboden door Wouter Devloo IAB-Accountant Belastingconsulent Tel 0484 187434. Ratio analyse

Aangeboden door Wouter Devloo IAB-Accountant Belastingconsulent Tel 0484 187434. Ratio analyse Aangeboden door Wouter Devloo IAB-Accountant Belastingconsulent Tel 0484 187434 www.boekhouder.be Ratio analyse INHOUDSOPGAVE 1. Liquiditeitsratio s...3 1.1. Current ratio of liquiditeit in ruime zin...3

Nadere informatie

1 Codes I Boekjaar I Vorig boekjaar I

1 Codes I Boekjaar I Vorig boekjaar I VOL 2.1 BALANS NA WNSTVERDELNG ACTVA VASTE ACTVA...... Oprichtingskosten... mmateriële vaste activa... Toel. 5.1 5.2 1 Codes Boekjaar Vorig boekjaar Materiële vaste activa......... Terreinen en gebouwen......

Nadere informatie

Voor het bedrijf. Climasoft nv. Vertegenwoordigd door Dirk Maartens. Financiële planningen. van januari 2010 tot december 2012

Voor het bedrijf. Climasoft nv. Vertegenwoordigd door Dirk Maartens. Financiële planningen. van januari 2010 tot december 2012 Financieel plan Voor het bedrijf Vertegenwoordigd door Dirk Maartens Financiële planningen van januari 2010 tot december 2012 Studie gerealiseerd op 10 januari 2010 door De Heer Deckers op basis van de

Nadere informatie

inhoud voorwoord lijst van figuren inleiding hoofdstuk 1. de jaarrekening

inhoud voorwoord lijst van figuren inleiding hoofdstuk 1. de jaarrekening inhoud 5 inhoud voorwoord 11 lijst van figuren 13 inleiding 17 hoofdstuk 1. de jaarrekening 19 1.1 Inleiding 19 1.2 De onderdelen van de jaarrekening 22 1.2.1 De balans 22 1.2.2 De resultatenrekening 23

Nadere informatie

EIGEN VERMOGEN, VOORZIENINGEN VOOR RISICO'S EN KOSTEN, SCHULDEN OP MEER DAN EEN JAAR

EIGEN VERMOGEN, VOORZIENINGEN VOOR RISICO'S EN KOSTEN, SCHULDEN OP MEER DAN EEN JAAR naam :... M.A.R. Uittreksel uit de minimumindeling van het algemeen rekeningenstelsel KLASSE 1 : EIGEN VERMOGEN, VOORZIENINGEN VOOR RISICO'S EN KOSTEN, SCHULDEN OP MEER DAN EEN JAAR 10 Kapitaal 100 Geplaatst

Nadere informatie

Uitgebracht aan de directie en aandeelhouder van: Vinc Vastgoed Management I B.V. inzake. tussentijds bericht per 30 juni 2011

Uitgebracht aan de directie en aandeelhouder van: Vinc Vastgoed Management I B.V. inzake. tussentijds bericht per 30 juni 2011 Uitgebracht aan de directie en aandeelhouder van: inzake tussentijds bericht per 30 juni 2011 25 augustus 2011 Barendrecht INHOUDSOPGAVE Pagina Balans per 30 juni 2011 2 Winst- en verliesrekening over

Nadere informatie

Kenmerkende gegevens DE 1. Ondernemingsdossier BE 0999.999.999 Brussel, 31 mei 2013. Balanscentrale. Ondernemingsnummer 0999.999.

Kenmerkende gegevens DE 1. Ondernemingsdossier BE 0999.999.999 Brussel, 31 mei 2013. Balanscentrale. Ondernemingsnummer 0999.999. Balanscentrale de Berlaimontlaan 14 BE-1000 Brussel Tel. +32 2 221 30 01 Fax + 32 2 221 32 66 helpdesk.ba@nbb.be www.nbb.be ondernemingsnummer: 0203.201.340 RPR Brussel Ondernemingsdossier BE 0999.999.999

Nadere informatie

Financiële overzichten. Geconsolideerde tussentijdse cijfers voor het derde kwartaal 2015

Financiële overzichten. Geconsolideerde tussentijdse cijfers voor het derde kwartaal 2015 Financiële overzichten Geconsolideerde tussentijdse cijfers voor het derde kwartaal 2015 Geconsolideerde resultatenrekening en overzicht van het totaalresultaat (niet-geauditeerd) Geconsolideerde resultatenrekening

Nadere informatie

J A A R STUKKEN 2014. Pertax BV Ede

J A A R STUKKEN 2014. Pertax BV Ede J A A R STUKKEN 2014 Pertax BV Ede Opmaakdatum: 21 mei 2015 Jaarstukken 2014 - Jaarrekening - Overige gegevens Opmaakdatum: 21 mei 2015 1 Jaarrekening - Balans - Winst-en-verliesrekening - Toelichting

Nadere informatie

HERWERKTE SAMENGEVATTE GECONSOLIDEERDE FINANCIËLE STATEN OVER HET EERSTE SEMESTER VAN HET BOEKJAAR 2005/2006, EINDIGEND OP 30 SEPTEMBER 2005

HERWERKTE SAMENGEVATTE GECONSOLIDEERDE FINANCIËLE STATEN OVER HET EERSTE SEMESTER VAN HET BOEKJAAR 2005/2006, EINDIGEND OP 30 SEPTEMBER 2005 Halle, 11 december 2006 HERWERKTE SAMENGEVATTE GECONSOLIDEERDE FINANCIËLE STATEN OVER HET EERSTE SEMESTER VAN HET BOEKJAAR 2005/2006, EINDIGEND OP 30 SEPTEMBER 2005 In vergelijking met voorheen (op 19

Nadere informatie

Stichting Kringloopcentrum Spullenhulp, SOEST inzake de jaarrekening 2012

Stichting Kringloopcentrum Spullenhulp, SOEST inzake de jaarrekening 2012 , SOEST inzake de jaarrekening 2012 INHOUDSOPGAVE Pagina JAARREKENING Balans per 31 december 2012 2 Winst- en verliesrekening over 2012 4 Grondslagen van waardering en resultaatbepaling 5 Toelichting op

Nadere informatie

HOLLAND IMMO GROUP INSINGER DE BEAUFORT BEHEER B.V. TE EINDHOVEN. Halfjaarcijfers per 30 juni 2014. Geen accountantscontrole toegepast

HOLLAND IMMO GROUP INSINGER DE BEAUFORT BEHEER B.V. TE EINDHOVEN. Halfjaarcijfers per 30 juni 2014. Geen accountantscontrole toegepast HOLLAND IMMO GROUP INSINGER DE BEAUFORT BEHEER B.V. TE EINDHOVEN Halfjaarcijfers per 30 juni 2014 Balans per 30 juni 2014 Vóór resultaatbestemming ACTIVA 30 juni 2014 31 december 2013 Vlottende activa

Nadere informatie

Hoofdstuk 6: Beoordelen

Hoofdstuk 6: Beoordelen Hoofdstuk 6: Beoordelen M&O VWO 2011/2012 www.lyceo.nl Overzicht H6: Beoordelen Management & Organisatie Centraal Examen (CE) 1. Rechtsvormen 2. Prijsberekening 3. Resultaten 4. Balans 5. Liquiditeitsbegroting

Nadere informatie

Thema 7 Overlopende rekeningen

Thema 7 Overlopende rekeningen Thema 7 Overlopende rekeningen Wat zul je leren? De noodzaak van het gebruik van overlopende rekeningen verantwoorden. Een eenvoudig voorbeeld van het gebruik van een overlopende rekening boekhoudkundig

Nadere informatie

Geconsolideerde winst- en verliesrekening

Geconsolideerde winst- en verliesrekening Geconsolideerde winst- en verliesrekening Netto-omzet 265,0 274,3 Kosten van grond- en hulpstoffen -159,3-164,6 Mutatie voorraad halffabrikaten en gereed product 0,0-0,5 Brutomarge 105,7 109,2 Overige

Nadere informatie

HOLLAND IMMO GROUP BEHEER B.V. TE EINDHOVEN. Halfjaarcijfers per 30 juni 2014. Geen accountantscontrole toegepast

HOLLAND IMMO GROUP BEHEER B.V. TE EINDHOVEN. Halfjaarcijfers per 30 juni 2014. Geen accountantscontrole toegepast HOLLAND IMMO GROUP BEHEER B.V. TE EINDHOVEN Halfjaarcijfers per 30 juni 2014 Balans per 30 juni 2014 Vóór resultaatbestemming ACTIVA 30 juni 2014 31 december 2013 Vlottende activa Handelsdebiteuren 1.624

Nadere informatie

2015 Nederlandse Associatie voor Examinering Financiering niveau 5 1 / 12

2015 Nederlandse Associatie voor Examinering Financiering niveau 5 1 / 12 Financiering niveau 5 Correctiemodel voorbeeldexamen 2015 Nederlandse Associatie voor Examinering Financiering niveau 5 1 / 12 Vraag 1 Toetsterm 6.4 - Beheersingsniveau: K - Aantal punten: 1 Voor welke

Nadere informatie

HARTELIJK WELKOM. 18 mei 2011 - Startersdag Unizo. BAERT Alfred

HARTELIJK WELKOM. 18 mei 2011 - Startersdag Unizo. BAERT Alfred HARTELIJK WELKOM 18 mei 2011 - Startersdag Unizo BAERT Alfred Het ondernemingsplan is een plan dat wordt opgesteld om vooraf het succes van de onderneming in te schatten. (max.20 blz.) Er zijn veel modellen

Nadere informatie

Stichting Kringloopcentrum Spullenhulp, SOEST inzake de jaarrekening 2013

Stichting Kringloopcentrum Spullenhulp, SOEST inzake de jaarrekening 2013 , SOEST inzake de jaarrekening 2013 INHOUDSOPGAVE Pagina JAARREKENING Balans per 31 december 2013 2 Winst- en verliesrekening over 2013 4 Grondslagen van waardering en resultaatbepaling 5 Toelichting op

Nadere informatie

Eindtermen en Toetstermen STIBEX Bedrijfseconomie en Periodeafsluiting

Eindtermen en Toetstermen STIBEX Bedrijfseconomie en Periodeafsluiting Eindtermen en Toetstermen STIBEX Bedrijfseconomie en Periodeafsluiting Voor kandidaten die in beide modules examen doen, geldt dit gehele document (zowel de termen van module A. Boekhouden als module B.

Nadere informatie

Jaarstukken 2011 van Permar Energiek BV. Jaarstukken 2011. - Jaarrekening - Overige gegevens

Jaarstukken 2011 van Permar Energiek BV. Jaarstukken 2011. - Jaarrekening - Overige gegevens Jaarstukken 2011 - Jaarrekening - Overige gegevens Opmaakdatum: 20 april 2012 1 Jaarrekening - Balans - Winst-en-verliesrekening - Toelichting 2 Balans per 31 december 2011 (Bedragen x 1.000) (na resultaatbestemming)

Nadere informatie

IBUS Fondsen Beheer B.V. Jaarverslag 2013

IBUS Fondsen Beheer B.V. Jaarverslag 2013 IBUS Fondsen Beheer B.V. INHOUDSOPGAVE JAARVERSLAG 4 JAARREKENING Balans per 31 december 2013 5 Winst- en verliesrekening over 2013 6 Kasstroomoverzicht 7 Grondslagen van waardering en resultaatbepaling

Nadere informatie

WELKOM BIENVENUE WELCOME

WELKOM BIENVENUE WELCOME WELKOM BIENVENUE WELCOME Bruno Venanzi Gedelegeerd Bestuurder Lampiris Coop Algemene Vergadering Lampiris Coop 24 juni 2014 1 Overzicht Algemene Vergadering Lampiris Coop 24 juni 2014 2 De windturbine

Nadere informatie

INHOUD. Beknopte biografie van de auteurs. HOOFDSTUK 1 Draagwijdte van het financieel beheer 1. HOOFDSTUK 2 Inleiding tot de jaarrekening 19

INHOUD. Beknopte biografie van de auteurs. HOOFDSTUK 1 Draagwijdte van het financieel beheer 1. HOOFDSTUK 2 Inleiding tot de jaarrekening 19 INHOUD Beknopte biografie van de auteurs v HOOFDSTUK 1 Draagwijdte van het financieel beheer 1 1.1. Het financieringsvraagstuk 1 1.2. Draagwijdte, organisatie en stijgend belang van de financiële functie

Nadere informatie

Inmaxxa BV te Naarden Halfjaarbericht 2010 28 juli 2010

Inmaxxa BV te Naarden Halfjaarbericht 2010 28 juli 2010 Inmaxxa BV te Naarden Halfjaarbericht 2010 28 juli 2010 Inmaxxa BV Halfjaarbericht 2010 1 Inhoudsopgave Algemeen 3 Jaarverslag van de directie 4 Halfjaarbericht over de periode 1 januari 2010 tot en met

Nadere informatie

Bedrijfseconomische Aspecten Examennummer: 71533 Datum: 14 april 2012 Tijd: 13:00 uur - 14:30 uur

Bedrijfseconomische Aspecten Examennummer: 71533 Datum: 14 april 2012 Tijd: 13:00 uur - 14:30 uur Bedrijfseconomische Aspecten Examennummer: 71533 Datum: 14 april 2012 Tijd: 13:00 uur - 14:30 uur Dit examen bestaat uit 8 pagina s. De opbouw van het examen is als volgt: - 30 meerkeuzevragen (maximaal

Nadere informatie

Sterke stijging Ebitda en netto resultaat Verhoging dividend

Sterke stijging Ebitda en netto resultaat Verhoging dividend Jaarresultaten 2013 Opgesteld door gedelegeerd bestuurders Dirk De Cuyper en Peter De Cuyper. Wetteren, België 17 maart 2014. Sterke stijging Ebitda en netto resultaat Verhoging dividend Kerncijfers 2013

Nadere informatie

Module 4 Inzicht in cijfers

Module 4 Inzicht in cijfers Geleerd in vorige presentaties Module 4 Inzicht in cijfers 1. Balans in detail 2. Kengetallen Les 4. Vergelijk je resultaten op 4 manieren + maak goede investeringsbeslissingen Les 4 Vergelijk je resultaten

Nadere informatie

Eindtermen en Toetstermen STIBEX Bedrijfseconomie en Periodeafsluiting

Eindtermen en Toetstermen STIBEX Bedrijfseconomie en Periodeafsluiting Eindtermen en Toetstermen STIBEX Bedrijfseconomie en Periodeafsluiting Voor kandidaten die in beide modules examen doen geldt dit gehele document (zowel de termen van module A. Periodeafsluiting als module

Nadere informatie

Informatie ten behoeve van het deponeren van de rapportage bij het Handelsregister

Informatie ten behoeve van het deponeren van de rapportage bij het Handelsregister Informatie ten behoeve van het deponeren van de rapportage bij het Handelsregister Informatie ten behoeve van het deponeren van de rapportage bij het Handelsregister Classificatie van de rechtspersoon

Nadere informatie

HOOFDSTUK 3. Geldbeleggingen

HOOFDSTUK 3. Geldbeleggingen HOOFDSTUK 3 Geldbeleggingen Blz. 405 tot 417 ATIVA BALANS per --/--/-- PASSIVA I. OPRIHTINGSKOSTEN 20 I. KAPITAAL 10 II. IMMATERIËLE VASTE ATIVA 21 A. Geplaatst kapitaal 100 III. MATERIËLE VASTE ATIVA

Nadere informatie

De kasstromentabel. Een onderscheid moet worden gemaakt tussen kasuitgaven en kosten, tussen kasinkomsten en opbrengsten.

De kasstromentabel. Een onderscheid moet worden gemaakt tussen kasuitgaven en kosten, tussen kasinkomsten en opbrengsten. 14 De kasstromentabel Tot nog toe hebben we kennis gemaakt met de balans en de resultatenrekening. Alleen de kasstromentabel is nog niet uit de doeken gedaan. Alvorens hierover uit te weiden, nog enkele

Nadere informatie

De tabel verantwoordt het kapitaal van de op te richten vennootschap. Daartoe dient:

De tabel verantwoordt het kapitaal van de op te richten vennootschap. Daartoe dient: Financieel plan 1. De financieringstabel De financieringstabel is een instrument dat in het bijzonder ontworpen werd om het evenwicht "behoeften middelen" van de onderneming te berekenen met het oog op

Nadere informatie

Crowdfunding: publiek laten betalen, d.m.v. vermogen aan te trekken.

Crowdfunding: publiek laten betalen, d.m.v. vermogen aan te trekken. Crowdfunding: publiek laten betalen, d.m.v. vermogen aan te trekken. Informal investors: informele investeerders, bv particulieren Gebruiken is vast. Verbruiken is vlot. Materieel: tastbaar Immaterieel:

Nadere informatie

Stichting Hope of the Nations M.F. Lodewijk Hogeweg 16D 8278 BC Kamperveen

Stichting Hope of the Nations M.F. Lodewijk Hogeweg 16D 8278 BC Kamperveen M.F. Lodewijk Hogeweg 16D 8278 BC Kamperveen INHOUDSOPGAVE Pagina Rapportage 3 Voorwoord 4 Resultaten 5 Financiële positie 7 Jaarstukken 2011 Jaarrekening 9 Balans per 31 december 2011 10 Winst-en-verliesrekening

Nadere informatie

TA3290 Life-Cycle Modeling and Economic Evaluation 2009-2010

TA3290 Life-Cycle Modeling and Economic Evaluation 2009-2010 TA3290 Life-Cycle Modeling and Economic Evaluation 2009-2010 CiTG, minor Mining and Resource Engineering Economie college 1: Grip op Geldstromen Dr.ir. Gerard P.J. Dijkema Energy & Industry Group December

Nadere informatie

3. HORIZONTALE EN VERTICALE ANALYSE

3. HORIZONTALE EN VERTICALE ANALYSE KDT Financiele analyse P02.00 1 3. HORIZONTALE EN VERTICALE ANALYSE 1 KDT Financiele analyse P02.00 2 3.1 HORIZONTALE ANALYSE doel techniek evolutie in de tijd vaststellen analyse beperkt tot 2 jaar per

Nadere informatie

Thema 10 De financiering van de onderneming

Thema 10 De financiering van de onderneming Thema 10 De financiering van de onderneming Wat zul je leren? Enkele belangrijke bronnen van ondernemingsfinanciering op lange termijn beschrijven en de voor- en nadelen van deze financieringsbron afwegen.

Nadere informatie

Uitgebracht aan de directie en aandeelhouder van: Vinc Vastgoed Management I B.V. inzake. tussentijds bericht per 30 juni 2012

Uitgebracht aan de directie en aandeelhouder van: Vinc Vastgoed Management I B.V. inzake. tussentijds bericht per 30 juni 2012 Uitgebracht aan de directie en aandeelhouder van: inzake tussentijds bericht per 30 juni 2012 28 augustus 2012 Barendrecht INHOUDSOPGAVE Pagina Balans per 30 juni 2012 2 Winst- en verliesrekening over

Nadere informatie

Marge en rotatie. WVIB Totale Activa ROTA = We kunnen de formule ook anders noteren : WVIB Opbrengsten x Opbrengsten

Marge en rotatie. WVIB Totale Activa ROTA = We kunnen de formule ook anders noteren : WVIB Opbrengsten x Opbrengsten 19 Marge en rotatie De nettorentabiliteit van de ingezette middelen leert ons nog veel meer. Het is een instrument dat het management van een bedrijf enorm kan vooruithelpen in zijn dagdagelijkse activiteiten.

Nadere informatie

Financieel Management

Financieel Management Financieel Management Liquide en Solvabel Voldoende werkkapitaal Voldoende eigen vermogen 2 1 Kasstromen Operationele cashflow Investeringscashflow Financieringscashflow 3 Liquiditeit Mate waarin schulden

Nadere informatie

Inhoud. Lijst van tabellen... Lijst van figuren... Inleiding... HOOFDSTUK 1 FINANCIËLE ANALYSE: INLEIDING... 1

Inhoud. Lijst van tabellen... Lijst van figuren... Inleiding... HOOFDSTUK 1 FINANCIËLE ANALYSE: INLEIDING... 1 Lijst van tabellen... Lijst van figuren... Inleiding... xv xix xxi HOOFDSTUK 1 FINANCIËLE ANALYSE: INLEIDING... 1 1.1. Onderneming, toegevoegde waarde en belanghebbenden... 2 1.2. Rol van de financiële

Nadere informatie

Jaarrekening: Overige gegevens: Jaarrekening 2010 van Permar Energiek BV I N H O U D S O P G A V E : -Balans per 31 december 2010 3

Jaarrekening: Overige gegevens: Jaarrekening 2010 van Permar Energiek BV I N H O U D S O P G A V E : -Balans per 31 december 2010 3 I N H O U D S O P G A V E : PAGINA Jaarrekening: -Balans per 31 december 2010 3 -Resultatenrekening 2010 5 -Kasstroomoverzicht per 31 december 2010 6 -Toelichting op de Balans per 31 december 2010 7-13

Nadere informatie

Kasstromen II... Kijken we hieronder naar volgende balansen van onderneming Cash N.V.

Kasstromen II... Kijken we hieronder naar volgende balansen van onderneming Cash N.V. 20 Kasstromen II... Reeds herhaaldelijk werd gewezen op het belang van de liquiditeit en de solvabiliteit voor het voorbestaan van de onderneming. In hetgeen volgt wordt een krachtige methode uiteengezet

Nadere informatie

Verkorte jaarrekening

Verkorte jaarrekening Geconsolideerde winst- en verliesrekening voor het jaar eindigend op 31 december 2012 x miljoen Doorlopende activiteiten Beëindigde Vóór Bijzondere activiteiten bijzondere posten posten Netto-omzet 9.131-9.131-9.131

Nadere informatie

Analyse van de jaarrekeningen. Bedrijf nr 51: J. Hermans & Co. Prof. W. Missorten Prof. J. Branson

Analyse van de jaarrekeningen. Bedrijf nr 51: J. Hermans & Co. Prof. W. Missorten Prof. J. Branson Analyse van de jaarrekeningen Bedrijf nr 51: J. Hermans & Co Prof. W. Missorten Prof. J. Branson Academiejaar 2001-2002 Algemene bedrijfsinformatie 3 1.1. Bedrijf 3 1.2. Sector 3 1.3. Bestuur 3 2. Horizontale

Nadere informatie

Bedrijfseconomie. B-cluster BBBBEC2A.1

Bedrijfseconomie. B-cluster BBBBEC2A.1 Bedrijfseconomie B-cluster BBBBEC2A.1 Succes met leren Leuk dat je onze bundels hebt gedownload. Met deze bundels hopen we dat het leren een stuk makkelijker wordt. We proberen de beste samenvattingen

Nadere informatie

Publicatierapport 2013/2014. Handelsregister Kamer van Koophandel voor Brabant, dossiernummer 56156006

Publicatierapport 2013/2014. Handelsregister Kamer van Koophandel voor Brabant, dossiernummer 56156006 Coöperatie HSLnet u.a. Jan Deckersstraat 29 5591 HN Heeze Publicatierapport 2013/2014 Handelsregister Kamer van Koophandel voor Brabant, dossiernummer 56156006 Vastgesteld door de Ledenraad d.d. 19 januari

Nadere informatie

Examen accountancy januari 2013

Examen accountancy januari 2013 Examen accountancy januari 2013 meerkeuze vragen 1. Welke van volgende verrichtingen heeft invloed op de waarde van de vlottende activa: A) Een voorraadwijziging van de handelsgoederen als het systeem

Nadere informatie

HOOFDSTUK 7 (vervolg) Schulden op meer dan één jaar

HOOFDSTUK 7 (vervolg) Schulden op meer dan één jaar HOOFSTUK 7 (vervolg) Schulden op meer dan één jaar Blz. 164 tot 189 OBLIGATIELENING - PUBLIEKE UITGIFTE Voorbeeld (toepassing samengestelde intrest) 1/3/N0: beslissing tot uitgifte van een niet-achtergestelde,

Nadere informatie

Stichting Platform Centrummanagement Zeist Steynlaan 45 3701 EB Zeist JAARREKENING 2009

Stichting Platform Centrummanagement Zeist Steynlaan 45 3701 EB Zeist JAARREKENING 2009 371 EB Zeist JAARREKENING 29 Inhoudsopgave Pag. VERSLAG 1 Samenstellingsverklaring 2 Resultaat 3 Financiële positie JAARREKENING 1 Balans per 31 december 2 Staat van Baten en Lasten 3 Kasstroomoverzicht

Nadere informatie

Waarom gaan we investeren We verwachten winst te maken! Alleen rekening houden met toekomstige ontvangsten en uitgaven.

Waarom gaan we investeren We verwachten winst te maken! Alleen rekening houden met toekomstige ontvangsten en uitgaven. www.jooplengkeek.nl Investeringsselectie Waarom gaan we investeren We verwachten winst te maken! Alleen rekening houden met toekomstige ontvangsten en uitgaven. belangrijk Calculaties voor beslissingen

Nadere informatie

FINANCIEEL VERSLAG OVER HET BOEKJAAR 2008. Seawind Capital Partners B.V. Oosterlaan 17 2101 ZP HEEMSTEDE

FINANCIEEL VERSLAG OVER HET BOEKJAAR 2008. Seawind Capital Partners B.V. Oosterlaan 17 2101 ZP HEEMSTEDE FINANCIEEL VERSLAG OVER HET BOEKJAAR 2008 Seawind Capital Partners B.V. Oosterlaan 17 2101 ZP Inhoudsopgave Pagina Jaarrekening 3 Balans per 31 december 2008 4 Winst- en verliesrekening over 2008 6 Kasstroomoverzicht

Nadere informatie

BUSINESS VALUATION UITWERKING TOPAAS B.V.

BUSINESS VALUATION UITWERKING TOPAAS B.V. BUSINESS VALUATION UITWERKING TOPAAS B.V. VERONDERSTELLINGEN Vraagprijs 2.500.000 (pand en inventaris). Inkomsten: In totaal 40 kamers; Bezetting kamers: T1 45%, T2 52%, T3 63%, vanaf T4 en verder 68%;

Nadere informatie

Geconsolideerde jaarrekening

Geconsolideerde jaarrekening Geconsolideerde jaarrekening GECONSOLIDEERDE RESULTATENREKENING DECEUNINCK (PERIODE VAN 1 JANUARI 2009 TOT 31 DECEMBER 2009 EN 1 JANUARI 2008 TOT 31 DECEMBER 2008) GECONSOLIDEERDE RESULTATENREKENING DECEUNINCK

Nadere informatie

Bijzondere jeugdbijstand

Bijzondere jeugdbijstand Bijzondere jeugdbijstand Financiële analyse 2009-2011 21 januari 2013 adres Koning Albert II-laan 35 bus 31 1030 Brussel telefoon 02 553 34 34 fax 02 553 34 35 mail contact@zorginspectie.be web www.zorginspectie.be

Nadere informatie