INTERNATIONAL INVESTMENT Magazine presents Netherlands Programme Wednesday 29 November 2006 NH Grand Hotel Krasnapolsky Amsterdam forum Sponsors Sponsors forum Woensdag 29 November 2006 NH Grand Hotel Krasnapolsky Amsterdam INTERNATIONAL INVESTMENT Magazine presents Netherlands Programma
Programma 0830 0900 Registratie 0900 0910 Peter Jeffreys Welkomstwoord door de voorzitter Independent Risk Monitoring Ltd 0910 0930 Dennis Van Ek Dit risk budgeting-proces omvat gereglementeerde vereisten, premiebeleid, indexeringsbeleid en Principal Consultant investeringsdoelstellingen. Mercer Consulting In zijn presentatie zal Dennis van Ek spreken over investeringsdoelstellingen vs. investeringspassiva in de vorm van een vereiste extra rendement, een maximale tracking error en optimale toewijzing van de tracking error voor risk budget-allocatie. Dhr. van Ek zal op de uitdagingen ingaan waarmee u wordt geconfronteerd als u voortbouwt op een ouderwetse Markowitz-optimalisering. Hij zal hierbij met de betrokken risicofactoren, zoals het renterisico en het inflatierisico, evenals verschillende risicopremies (beta en alfa), rekening houden om zo een evenwichtigere allocatie mogelijk te maken. 0930 0950 Michele Garau Vooruitzichten voor 2007 op de investeringsmarkt Hoofd Gemengde portefeuilles Gaan de rentevoeten omhoog of niet? presenteert de investeringsmogelijkheden van volgend jaar. 1235 1245 Vragensessie en paneldiscussie 1250 1320 Seminar 2 Zie uw persoonlijke programma 1320 1415 Lunch 1415 1435 Willem Vinke Waardebelegging met kwaliteitsaandelen Waarom waardebelegging voor een hoger rendement zorgt. Waarom het belangrijk is uw eigen koers JO Hambro Capital te varen en de value trap te vermijden. De definitie van klassieke waardebelegging en kwalitatieve Management waardebelegging. De sleutel tot idee-generatie. 1435 1455 James H. Norman Convergentie van de Kwantitatieve en Fundamentele Beleggingstechnieken Managing Director & Global Hoe creëert u waarde middels een portefeuillebouw, die gebruik maakt van de selectie, implementatie Head of Product Management, en risicobeheersing van zowel het fundamentele als kwantitatieve beleggen. Quantitative Strategies Deutsche Asset Management 1455 1505 Vragensessie en paneldiscussie 1505 1545 Receptie met drankjes 0950 1010 Jay Bhutani Grondstoffen: grote vraag, onvoldoende aanbod Portefeuillebeheerder en Overzicht van de beginselen op het gebied van grondstoffen en het investeren in energie en mijnbouwanalist grondstoffenaandelen. Credit Suisse Asset Management 1010 1030 Roelf Pater Pensioenfondsbeheer en fiduciaire services Managing Director Fiduciaire De toenemende complexiteit in de wereld van pensioenfondsen heeft niet alleen gevolgen voor het beleggingen & services beheer van de vermogens en de verplichtingen, maar is ook van invloed op de organisatie van ING Investment Management pensioenfondsen en relaties. 1030 1040 Vragensessie en paneldiscussie 1045 1115 Seminar 1 Zie uw persoonlijke programma 1115 1135 Koffiepauze en kans om te netwerken 1135 1155 David Schofield Risicobeheer en het belang van Alpha President internationale Alternatieve oplossingen voor pensioenfondsen zoeken in een omgeving met een laag nominaal divisie INTECH, Janus Capital rendement Group Als institutionele belegger Alpha genereren in een tijd waarin veel pensioenfondsen met potentieel JanusINTECH zeer ernstige onderfinanciering worden geconfronteerd Inzicht krijgen in hoe het komt dat er met strategieën met risicobeheer doorgaans betere risicocontrole en een lagere tracking error mogelijk is dan met andere portefeuilles met soortgelijke excess return-doelstellingen De samenhang tussen de prestaties van aandelenbeheerders en wijzigingen in de marktdiversiteit begrijpen 1155 1215 Peter Ferket Kwantitatieve strategieën: hoe worden ze ontwikkeld en in de praktijk geïmplementeerd? Hoofd Kwantitatieve Kwantitatieve beleggingsstrategieën winnen aan populariteit en worden door steeds meer strategieën Robeco institutionele beleggers beschouwd als een interessante beleggingsbenadering. In deze presentatie Robeco Asset Management bespreek ik de benadering van Robeco bij de ontwikkeling van succesvolle kwantitatieve strategieën. Ik zal verschillende voorbeelden geven van de toepassing van kwantitatieve strategieën in beleggingsprocessen en -producten. De voorbeelden zijn afkomstig uit zowel investeringen in aandelen als vastrentende beleggingen. 1215 1235 Harald Sporleder Europees High Alpha-beheer Geen tracking error-beperkingen Senior portefeuillebeheerder Beheer van een product met minder regels en meer flexibiliteit vergeleken met een standaardproduct Europese aandelen met alleen lange termijn. Het gebruik van alle bestaande alfabronnen. RCM A company of Allianz Global Investors Voorzitter Peter Jeffreys Independent Risk Monitoring Ltd Peter is medeoprichter van Independent Risk Monitoring Limited (IRML). Dit bedrijf biedt risicodiensten die vermogensbeheerders, fondsbeheerders en trustees in staat stellen om aan gereglementeerde vereisten voor risicobeheer (bijvoorbeeld UCITS III) te voldoen. Voor zijn komst naar IRML was Peter oprichter en managing director van Fund Research Limited, dat kwalitatieve taxering van open en gesloten fondsen bood. In 1997 is dit bedrijf door Standard & Poor s overgenomen. Voordat hij beleggingsonderzoeker werd, werkte Peter als portefeuillebeheerder bij Fidelity International. Hij heeft meer dan 30 jaar ervaring in beleggingsbeheer en is Associate Member van UKSIP. Gastspreker Dennis van Ek Hoofdconsultant Mercer Consulting Dennis is hoofdconsultant in onze vestiging in Amstelveen in Nederland. Hij adviseert institutionele investeerders, hoofdzakelijk pensioenfondsen, levert ALM-studies en geeft advies over activa. Binnen de Nederlandse ALM-afdeling is hij verantwoordelijk voor de ontwikkeling van economische voorspellingen. Dennis is in 1995 bij Mercer komen werken. Sinds 2003 geeft hij investeringscursussen aan studenten die actuaris willen worden. Dennis heeft een master in Toegepaste wiskunde aan de Universiteit Twente behaald. Hij is in 1995 afgestudeerd op een optimaliseringsmodel voor de selectie van investeringsmanagers. In 2001 sloot hij het Chartered Financial Analyst (CFA)-programma af en in 2002 is hij actuaris (AAG) geworden. Hij is lid van zowel de Association of Investment Management and Research als het Nederlands actuariële genootschap.
Hoofdsprekers RCM A company of Allianz Global Investors Harald Sporleder Senior Portefeuillebeheerder Europese Aandelen Europees high alpha-beheer Geen tracking error-beperkingen Beheer van een product met minder regels en meer flexibiliteit vergeleken met een standaardproduct met alleen lange termijn. Het gebruik van alle bestaande alfabronnen. Harald is senior portefeuillebeheerder met de nadruk op Duitse/Europese aandelenportefeuilles en is daarnaast verantwoordelijk voor de portefeuillebeheerstrategie voor Europese aandelen. Hij is sinds november 1996 werkzaam bij Allianz Dresdner Global Investors, nadat hij na een studie Economie afstudeerde aan de Universität Halle-Wittenberg met een Diplom-Volkswirt. Sindsdien heeft hij in 2000 het Executive Program van Dresdner Kleinwort Wasserstein, INSEAD Fontainebleau voltooid. Credit Suisse Asset Management Jay Bhutani Portefeuillebeheerder en Energie- en Mijnbouwanalist Grondstoffen: grote vraag, onvoldoende aanbod Overzicht van de beginselen op het gebied van grondstoffen en het investeren in grondstoffenaandelen. Jay Bhutani, directeur, is een globaal energieportefeuillebeheerder. Voordat Jay bij Credit Suisse in dienst trad, was hij als senior olie- en gasanalist werkzaam bij Lehman Brothers, waar hij uitgroeide tot een van de toonaangevende institutionele beleggers. Voordat hij bij Lehman begon, werkte Jay als senior olieen gasanalist bij Donaldson, Lufkin & Jenrette en bij Caspian Securities. Daarvoor was hij werkzaam als consultant in de olie-industrie bij Petroleum Finance Co. en als redacteur bij Petroleum Intelligence Weekly in Washington en New York. Jay beschikt over een BA in Internationale samenwerking (summa cum laude) van de University of Pennsylvania en een MBA van Carnegie- Mellon University. Deutsche Asset Management James H. Norman Managing Director & Global Head of Product Management, Quantitive Strategies Convergentie van de kwantitatieve en fundamentele beleggingstechnieken: Hoe creëert u waarde middels een portefeuillebouw, die gebruik maakt van de selectie, implementatie en risicobeheersing van zowel het fundamentele als kwantitatieve beleggen. Global Head van de Quantitative Strategies Product Managment Groep, verantwoordelijk voor product management, product ontwikkeling en structurering van de klantportefeuilles; lid van het igap Global Oversight Commitee: New York Werkzaam sinds 1995 bij Deutsche Asset Managment, hiervoor werkzaam als senior portfolio specialist voor Active US Equity, Asset Allocation en Quantative Strategies. Verantwoordelijk voor de institutionele werkzaamheden voor beleggingsfondsen en senior management consultant. Hiervoor is dhr. Norman 5 jaar lang een senior schade herverzekeraar geweest bij CIGNA International Afgestudeerd aan Vasser College; MBA van New York University, Stern School of Business. ING Investment Management Roelf Pater Managing Director Fiduciaire Beleggingen & Services Pensioenfondsbeheer en fiduciaire services De toenemende complexiteit in de wereld van pensioenfondsen heeft niet alleen gevolgen voor het beheer van de vermogens en de verplichtingen, maar is ook van invloed op de organisatie van pensioenfondsen en relaties. Nadat Roelf zijn studie Econometrie aan de Universiteit van Groningen had afgerond, trad hij in dienst bij AEGON. Hij was werkzaam in functies op actuarieel gebied (zowel algemene verzekeringszaken als het levensverzekeringswezen), in financiën, asset-liabilitybeheer, analyse van en handel in door hypothecaire schuldvorderingen gewaarborgde obligaties (Verenigde Staten 9/1993 8/1995) en bedrijfsrisicobeheer. In 1997 trad hij als beleggingsbeheerder bij Mn Services in dienst. Hij was werkzaam als directeur Financiën en informatie en in 2002 werd hij benoemd tot Vermogensbeheer. Roelf trad in 2006 in dienst bij ING, in de functie van Managing Director Fiduciaire investeringen en services. Roelf is afgestudeerd aan de Vakopleiding Bedrijfsadministratie & Accountancy en is geregistreerd bij het Dutch Securities Institute. JanusINTECH David Schofield President Internationale Divisie INTECH, Janus Capital Group Risicobeheer en het belang van alpha Alternatieve oplossingen voor pensioenfondsen zoeken in een omgeving met een laag nominaal rendement Als institutionele belegger Alpha genereren in een tijd waarin veel pensioenfondsen met potentieel zeer ernstige onderfinanciering worden geconfronteerd Inzicht krijgen in hoe het komt dat er met strategieën met risicobeheer doorgaans betere risicocontrole en een lagere tracking error mogelijk is dan met andere portefeuilles met soortgelijke excess return-doelstellingen De samenhang tussen de prestaties van aandelenbeheerders en wijzigingen in de marktdiversiteit begrijpen David Schofield is de president van de in Londen gevestigde internationale divisie van INTECH, een dochtermaatschappij van Janus Capital Group, waar hij verantwoordelijk is voor de ontwikkeling, de implementatie en het beheer van de internationale zakelijke activiteiten van INTECH buiten de Verenigde Staten. Zijn positie als hoofd internationale zakelijke activiteiten van INTECH betekent dat hij eveneens als beleggingsdeskundige verantwoordelijk is voor het vertegenwoordigen van INTECH s beleggingsproces bij beleggers en consultants buiten de Verenigde Staten. Voordat hij zich in 2006 op INTECH richtte, was David verantwoordelijk voor het ontwikkelen van de institutionele activiteiten van Janus Capital Group in Europa en het Midden-Oosten, en voor internationale consultantrelaties. Voordat hij in 2001 bij Janus in dienst trad, was David 15 jaar lang werkzaam als investeringsbankier op het gebied van de grote institutionele beleggers in Duitsland, Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk. In deze periode werkte hij voor Salomon Brothers, Lehman Brothers en UBS in New York, Londen en Frankfurt. David heeft een Joint Honours Master s degree in Frans en Duits van de universiteit van Oxford. Hij is eveneens werkzaam als auteur. JO Hambro Capital Management Willem Vinke Waardebelegging met kwaliteitsaandelen Waarom waardebelegging voor een hoger rendement zorgt. Waarom het belangrijk is uw eigen koers te varen en de value trap te vermijden. De definitie van klassieke waardebelegging en kwalitatieve waardebelegging. De sleutel tot idee-generatie. Willem is sinds augustus 2002 werkzaam bij JO Hambro Capital Management. Hiervoor werkte hij tien jaar lang in de Londense vestiging van Morgan Stanley in verschillende rollen in de divisie voor vastrentende portefeuilles en op het gebied van vermogensbeheer van institutionele beleggingen en investeringsbankieren. In zijn meest recente functie combineerde hij de rol van aandelenanalist en fondsbeheerder in het Equity Value-team in Londen. Willem was Hoofd van het European Value-product en comanager voor een reeks Europese, globale en internationale Small Cap Value-producten. Willem is een Chartered Financial Analyst en beschikt over een MSc in economie van de London School of Economics. Michele Garau Hoofd Gemengde Portefeuilles Vooruitzichten voor 2007 op de investeringsmarkt Gaan de rentevoeten omhoog of niet? Pioneer Investments presenteert de investeringsmogelijkheden van volgend jaar. Michele Garau staat aan het hoofd van de afdeling Gemengde portefeuilles van. Michele en zijn team van portefeuillebeheerders beheren samen acht gemengde aandelen- en obligatiefondsen. Hij is sinds januari 2003 werkzaam bij het bedrijf en heeft bijna twintig jaar ervaring op het gebied van vermogensbeheer. Michele kwam naar van Antonveneta ABN AMRO Bank, waar zijn meest recente functie Chief Investment Officer was. Hij ging in 1996 bij ABN AMRO aan de slag en was daar verantwoordelijk voor de institutionele investeringen van het bedrijf in Italië. Hij werkte twee jaar in het kantoor in Amsterdam, waar hij zich bezighield met de Amerikaanse fondsen en speelde een belangrijke rol in de fusie van de groep met Antonveneta. Michele heeft als portefeuillebeheerder ook samengewerkt met Primegest SpA, Gesfimi SpA en SIGE SpA. Hij begon zijn carrière als financieel analist bij Barclays in 1982. Michele studeerde Economie aan de universiteit van Cagliari op Sardinië. Robeco Asset Management Peter Ferket Hoofd Kwantitatieve Strategieën Robeco Kwantitatieve strategieën: hoe worden ze ontwikkeld en in de praktijk geïmplementeerd? Inhoud: Kwantitatieve beleggingsstrategieën winnen aan populariteit en worden door steeds meer institutionele beleggers beschouwd als een interessante beleggingsbenadering. In deze presentatie bespreek ik de benadering van Robeco bij de ontwikkeling van succesvolle kwantitatieve strategieën. Ik zal verschillende voorbeelden geven van de toepassing van kwantitatieve strategieën in beleggingsprocessen en -producten. De voorbeelden zijn afkomstig uit zowel investeringen in aandelen als vastrentende beleggingen. Dhr. Ferket, vice-president, is Hoofd Kwantitatieve strategieën bij Robeco. Hij is daarnaast medeverantwoordelijk voor het gedisciplineerde beleggingsvermogen van Robeco. Dhr. Ferket is afgestudeerd aan de Technische Universiteit Eindhoven en heeft een Ph.D. in Scientific Computing en een Master s degree in Toegepaste Wiskunde van de Technische Universiteit Eindhoven. Dhr. Ferket trad in 1997 in dienst bij Robeco als kwantitatief researcher en kreeg in 2000 de verantwoordelijkheid voor de ontwikkeling van kwantitatieve strategieën.
Forumsprekers RCM A company of Allianz Global Investors Harald Sporleder Senior Portefeuillebeheerder Europese Aandelen JO Hambro Capital Management Willem Vinke Robeco Asset Management Laurens Swinkels Senior Researcher Titel: Europees high alpha-beheer het investeringsproces en nog veel meer Beheer van een product met minder regels en meer flexibiliteit vergeleken met een standaardproduct met alleen lange termijn. Het gebruik van alle bestaande alfabronnen. Credit Suisse Asset Management Jay Bhutani Portefeuillebeheerder en Energie- en Mijnbouwanalist Investeren in grondstoffenaandelen: voordeel halen uit de groei op de lange termijn Discussie over de strategische en tactische redenen om in grondstoffenaandelen te investeren, inclusief een overzicht van het investeringsaanbod van Credit Suisse in de vermogensklasse. ING Investment Management Garry Pieters Director Fiduciaire Beleggingen & Services Is fiduciair vermogensbeheer de oplossing? Er is reeds veel gezegd en geschreven over fiduciair vermogensbeheer. Zijn alle conclusies reeds getrokken? Bestaat er één heldere definitie? Is een dergelijke definitie wel nodig? Hebben pensioenfondsen, verzekeraars en liefdadigheidsfondsen met dezelfde problemen en zorgen te maken? Kortom, is fiduciair vermogensbeheer de oplossing of komt er meer bij fiduciair vermogensbeheer kijken? Garry stapte in 1982 de financiële wereld in als goederenmakelaar. Van handelaar in deviezen bij de Commerzbank ging hij in 1987 naar de toenmalige Postbank (de huidige ING Group) om een money-market desk voor de euro op te zetten. Na de fusie van NMB en de Postbank was hij werkzaam op de afdeling Vermogensbeheer, waar hij verantwoordelijk was voor het effecten- en kasbeheer van alle vastrentende fondsen en voor de Luxemburgse geldmarkt en obligatiefondsen. Kort na de fusie met de Nationale Nederlanden (ING Group) verhuisde Garry naar Luxemburg als Senior beleggingsbeheerder. In 1996 werd hij tot General Manager van ING IM Luxembourg benoemd en kreeg hij de verantwoordelijkheid over de uitbreiding van de beleggingen (van 8 naar 53) en AuM (van 800 miljoen dollar naar 3 miljard dollar). In december 1999 verliet hij het bedrijf om de leiding te nemen over OUB Optimix Funds, de joint venture op het gebied van vermogensbeheer voor de kleinhandel met OUB in Singapore. Midden 2002 trad Garry in dienst bij KBAM, de joint venture op het gebied van vermogensbeheer van ING met de Kookmin Bank (de grootste geldschieter van Korea). KBAM groeide uit tot de 4e grootste vermogensbeheerder van Korea, met 15 miljard dollar AuM en 65 medewerkers. Sinds juli 2006 is hij werkzaam bij ING IM om de fiduciaire afdeling van ING IM op te zetten en is hij verantwoordelijk voor praktijkontwikkeling. Garry was actief lid van de ALFI, directielid van IMAS en voorzitter van het Education Committee in Singapore, voorzitter van de Dutch Business Club Korea en oprichtend medevoorzitter van het Asset Management & Securities Committee van de EU CCK in Korea. Ons european select values fund Onze investeringsfilosofie Ons investeringsproces De samenstelling van onze portefeuilles De eigenschappen van onze portefeuilles Onze resultaten Ons team Kennismaking met JO Hambro Capital Management? Michele Garau Hoofd Gemengde Portefeuilles Vermogensallocatie volgens De inzichten van het Asset Allocation Committee worden in de samenstelling van alle portefeuilles van Pioneer Investments weerspiegeld. De gemengde fondsen van Pioneer zijn dan ook geen uitzondering. De portefeuillebeheerders hebben de vrijheid te bepalen in welke mate in de drie belangrijkste beleggingsmogelijkheden (cash, obligaties en aandelen) wordt geïnvesteerd en beslissen zelf over de MSCIsectoren, de geografische specificaties en de termijn van het vaste inkomstengedeelte van de portefeuilles. Tijdens deze workshop krijgen deelnemers inzicht in de manier waarop vermogens in het Asset Allocation Committee worden toegewezen en in de implementatie hiervan in de portefeuilles van Pioneer. Een strategisch vermogensalloctiemodel voor pensioenfondsen Het Financial Assessment Framework vereist dat er voor pensioenfondsen een duidelijke keuze tussen risico en rendement wordt gemaakt met betrekking tot de nominale of met inflatie geïndexeerde pensioenschuld. Dit heeft mogelijk implicaties voor het renterisico dat wordt gehedged, maar ook voor de portefeuille die het rendement genereert. De risicospecificaties in de verschillende bronnen zijn uiterst belangrijk. De hoofdvraag is of het risico in de huidige portefeuille wordt opgenomen in de risico s die het hoogste verwachte rendement hebben en als dat niet het geval is, hoe de portefeuille kan worden geoptimaliseerd. De afdeling Kwantitatieve strategieën van Robeco heeft een model ontwikkeld om de strategische vermogensallocatie van pensioenfondsen te ondersteunen. In deze workshop stellen we dit model voor en demonstreren we hoe het resultaat ervan in de praktijk kan worden toegepast. Dhr. Swinkels is Senior kwantitatief researcher bij Robeco. Hij ontwikkelt kwantitatieve modellen voor risk budgeting en vermogensallocatie op het gebied van asset-liability-management. Hij adviseert institutionele klanten over investeringsportefeuilles die aan de nieuwe financiële regels voldoen. Voordat Dhr. Swinkels in 2004 bij Robeco in dienst trad, was hij kwantitatief analist bij Pension Factory (Swiss Re). Daarvoor werkte hij als researcher voor ABP Investments. Dhr. Swinkels heeft papers gepubliceerd in de Journal of Empirical Finance, European Journal of Finance, Pensions en Journal of Asset Management. Dhr. Swinkels is assistent aan de Erasmus Universiteit Rotterdam en bestuurslid van de Stichting Pensioenfonds Robeco. Dhr. Swinkels studeerde af aan de CentER Graduate School en heeft een PhD in Finance en een Master s degree in Econometrie behaald aan de Universiteit van Tilburg.
INTERNATIONAL INVESTMENT Magazine presents Netherlands forum Sponsors INTERNATIONAL INVESTMENT Magazine presents Netherlands forum Sponsors
Seminar Speakers Seminar Speakers RCM A company of Allianz Global Investors Harald Sporleder Senior Portfolio Manager European Equities Title: European high alpha management Investment process & more Management of a product with less rules and more flexibility compared to a typical long only product! Using of all existing alpha sources! Credit Suisse Asset Management Jay Bhutani Portfolio Manager and Analyst, Energy & Mining Investing in resource equities: How to take advantage of the long term growth story Discussion on the strategic and tactical reasons for investing in Resource Equities including an overview of Credit Suisse s investment offerings within the asset class. ING Investment Management Garry Pieters Director Fiducional Investments & Services Fiduciary asset management, the solution? Lots has been said and written about Fiduciary Asset Management. Have all conclusions been reached? Is there one clear definition is this even necessary? Do pension funds, insurers and charitable funds share the same problems and concerns? In other words, is Fiduciary Asset Management the solution or is there more to fiduciary? Garry started in the financial markets in 1982 as a commodities broker. From Foreign Exchange dealer at Commerzbank he joined what is now ING Group in 1987 at Postbank to set up the euro money-market desk. After the NMB-Postbank merger he joined the Fund Management department, in charge of FX and cash management of all fixed income funds and responsible for the Luxembourg money market and bond funds. Soon after the merger with Nationale Nederlanden (ING Group), Garry moved to Luxembourg as Senior Fund Manager and in 1996 became General Manager of ING IM Luxembourg, responsible for the increase in funds (8 to 53) and AuM ($800 mln $3 bln). In Dec 1999 he left to head OUB Optimix Funds, the retail asset management JV with OUB in Singapore. Mid 2002 Garry joined KBAM, ING s asset management JV with Kookmin Bank, Korea s largest lender. KBAM became Korea s 4th largest asset manager with USD 15 bln AuM and 65 staff. In July 2006 he joined ING IM to implement ING IM s Fiduciary Department and is now responsible for Business development. Garry was an active member of the Luxembourg ALFI, IMAS Board member and Chairman of the Education Committee in Singapore, Chairman of the Dutch Business Club Korea and founding co-chairman of the Asset Management & Securities Committee of the EU CCK in Korea. JO Hambro Capital Management Willem Vinke Director European select values fund Investment philosophy Investment process Portfolio construction Portfolio characteristics Performance The team Who are JO Hambro Capital Management? Michele Garau Head of Balanced Portfolio Asset allocation the way The composition of all of the portfolios run at Pioneer Investments reflects the views of the Asset Allocation Committee. Pioneer s Balanced Funds are no exception. The portfolio managers are allowed discretion that covers the exposure to the three main asset classes (cash, bonds and equities) and to the MSCI sectors, the geographic breakdown, and the duration of the fixedincome portion of the portfolios. This workshop lets the participants in on the practice of asset allocation in the Asset Allocation Committee and implementation in Pioneer s portfolios. Robeco Asset Management Laurens Swinkels Senior Researcher A strategic asset allocation model for pension funds The Financial Assessment Framework requires that pension funds make clear choices between risk and return with respect to the nominal or inflation-indexed pension liabilities. This has possible implications for the amount of interest rate risk that is hedged, but also for the return generating portfolio. The breakdown of risks in different sources is of utmost importance. The central question will be whether the risk in the current portfolio is consumed by the risks that have the highest expected returns and if not, how the portfolio can be optimized. Robeco Quantitative Strategies has deloped a model to support pension funds for their strategic asset allocation. In this workshop we would like to present the model and show how its outcome can be used in practice. Mr. Swinkels is senior quantitative researcher with Robeco. He develops quantitative models for risk budgeting and asset allocation in an asset-liabilitymanagement context. He advises institutional clients on investment portfolios tailored to new financial regulations. Prior to joining Robeco in 2004, Mr. Swinkels was quantitative analyst at Pension Factory (Swiss Re). Before that, he held a position as researcher at ABP Investments. Mr. Swinkels has published papers in the Journal of Empirical Finance, European Journal of Finance, Pensions, Journal of Asset Management. Mr. Swinkels is also assistant professor of Finance at Erasmus University Rotterdam and member of the board of Stichting Pensioenfonds Robeco. Mr. Swinkels is a graduate from the CentER Graduate School and holds a PhD in Finance as well as a Master s degree in Econometrics from Tilburg University.
Main Speakers RCM A company of Allianz Global Investors Harald Sporleder Senior Portfolio Manager European Equities European high alpha management, without tracking error constraints The ability to run portfolios with fewer rules and more flexibility than a typical long only vehicles means managers now have a broader range of alpha sources to choose from. Harald is senior portfolio manager with emphasis on German/European equity portfolios and is also responsible for portfolio management strategy for European equities. He joined Allianz Dresdner Global Investors in November 1996 after graduating with a Diplom-Volkswirt (equivalent to a degree in economics) from Universität Halle-Wittenberg. Since then he has completed the Executive Program of Dresdner Kleinwort Wasserstein, INSEAD Fontainebleau in 2000. Credit Suisse Asset Management Jay Bhutani Portfolio Manager and Analyst, Energy & Mining Lots of demand, not enough supply How commodity fundamentals are being affected by the supply/demand imbalance and how this impacts on resource equities Jay Bhutani, director, is a global energy portfolio manager. Jay joined Credit Suisse from Lehman Brothers where he was a senior oil & gas analyst and frequently highly ranked in institutional investor surveys. Prior to joining Lehman, Jay worked as an oil & gas analyst at Donaldson, Lufkin & Jenrette and at Caspian Securities. Prior to joining the securities industry, he worked as an oil industry consultant at Petroleum Finance Co. and as an editor of Petroleum Intelligence Weekly in Washington and New York. Jay holds a BA in International Relations (Summa Cum Laude) from the University of Pennsylvania and an MBA from Carnegie-Mellon University. Deutsche Asset Management James H. Norman Managing Director & Global Head of Product Management, Quantitive Strategies Covergence of quantitive and fundamental investment techniques How to obtain value through portfolio construction that utilizes the selection, implementation and risk controls of both fundamental and quantitive investing. Global head of the quantitative strategies product management group responsible for product management, product development, and structuring client portfolios; member of igap Global Oversight Committee: New York Joined the Company in 1995, formerly serving as senior portfolio specialist for active US equity, asset allocation, and quantitative strategies, directing the institutional efforts for mutual funds and as a senior management consultant, after 5 years as a senior casualty underwriter for CIGNA International from Vassar College; MBA from New York University, Stern School of Business ING Investment Management Roelf Pater Managing Director Fiducional Investments & Services Pensionfund governance and fiduciary services The increasing complexity of the pensionfund regime means there is more to do than managing assets and liabilities. It is also about organising the pension organisation and key working relationships. After obtaining his degree in Econometrics from the University of Groningen he started working with AEGON. He has worked in the actuarial field, both general insurance business as well as life assurance, in finance, on asset liability management, analyzing and trading mortgage-backed securities in the USA during the period 1003-95 and on corporate risk management. In 1997 he started with Mn Services as a controller of investments. From there he became director of finance & information and in 2002 he became director of asset management. Roelf started with ING in 2006, in the position of managing director fiducional investments and services. Roelf has the VBA-degree, and has a registration with the Dutch Securities Institute. JanusINTECH David Schofield President, INTECH International Division, Janus Capital Group Risk management and the importance of alpha Finding alternate solutions for pension funds in a low nominal return environment How institutional investors can generate alpha at a time when many pension funds face potentially large under funding liabilities Examine how risk managed strategies typically offer tight risk controls and lower tracking error than other portfolios with similar excess return goals Understanding the correlation between equity manager performance and changes in market diversity David Schofield is the London-based president of Janus Capital Group subsidiary INTECH s international division where he is responsible for developing, implementing and managing the international business effort for INTECH outside the United States. His position as business head for INTECH internationally also incorporates a role as investment specialist responsible for representing INTECH s proprietary investment process to investors and consultants outside the US. Prior to focusing on INTECH in 2006, David was responsible for developing Janus Capital Group s institutional activities in Europe and the Middle East and had further responsibility for international consultant relations. Before joining Janus in 2001, David spent 15 years in investment banking focusing on major institutional investors in Germany, France and the UK. During this time he worked for Salomon Brothers, Lehman Brothers and UBS in New York, London and Frankfurt. David received a Joint Honours Masters Degree in French and German from the University of Oxford. He is also a published author. JO Hambro Capital Management Willem Vinke Director Value investing with quality stocks Why value investing can produce higher returns. The importance of not following the heard and avoiding the value trap. Defining classic value and quality value. The key to idea generation. Willem joined JO Hambro Capital Management in August 2002. Prior to this he spent 10 years working in the London offices of Morgan Stanley in a number of roles in the fixed income division, institutional investment asset management and investment banking. His most recent responsibilities combined the role of equity analyst and fund manager in the London Equity Value team. Willem was head of the European value product as well as comanager on a range of European, Global and International Small Cap Value products. Willem is a Chartered Financial Analyst and holds an MSc in economics from the London School of Economics. Michele Garau Head of Balanced Portfolio The investment outlook 2007 Will interest rates go up or not? Pioneer presents the investment opportunities for next year. Michele Garau is Head of the Balanced Portfolios team at. Michele and his team of Portfolio Managers collectively manage eight balanced equity and bond funds. He joined the firm in January 2003 with almost twenty years experience behind him in the asset management industry. Michele joined Pioneer Investments from Antonveneta ABN AMRO Bank where his most recent position was Chief Investment Officer. He joined ABN AMRO in 1996 taking responsibility for the group s institutional business in Italy. He spent two years in their Amsterdam office managing their American Fund before taking a lead role in the group s merger with Antonveneta. Michele has also worked as a Portfolio Manager with Primegest SpA, Gesfimi SpA and SIGE SpA. He began his career as a Financial Analyst with Barclays in 1982. Michele has a degree in Economics from Cagliari University, Sardinia. Robeco Asset Management Peter Ferket Head of Robeco Quantitative Strategies Quantitative strategies: How they are developed and implemented in practice Quantitative investment strategies are growing in popularity with institutional investors. This talk will focus on how successful quantitative strategies can be applied to investment process and products, both for equity and fixed income investments. Peter Ferket, vice president, is head of quantitative strategies with Robeco. He also has shared responsibility for Robeco s disciplined equity capability. He is a graduate from the Eindhoven University of Technology and holds a Ph.D. in Scientific Computing as well as a Master s degree in Applied Mathematics from Eindhoven University of Technology. He joined Robeco in 1997 as quantitative researcher and became responsible for quantitative strategy development in 2000.
Programme 0830 0900 Registration 0900 0910 Peter Jeffreys Chairman s Welcome Director Independent Risk Monitoring Ltd 0910 0930 Dennis Van Ek The process of risk budgeting involves regulatory requirements, premium policy, indexation policy, Principal Consultant and investment objectives. Mercer Consulting In his presentation Dennis van Ek will consider investment objectives vs. liabilities, in the form of a required additional return, a maximum tracking error and optimally allocating the tracking error for risk budget allocation. Mr. Van Ek will examine the challenges faced when progressing from old fashioned Markowitz optimisation and taking into account the risk factors involved i.e. interest rate risk and inflation risk as well as several forms of risk primia (beta s) and alpha s, thus allowing for a more balanced allocation. 0930 0950 Michele Garau The investment outlook 2007 Head of Balanced Portfolio Will interest rates go up or not? Pioneer presents the investment opportunities for the next year. 1250 1320 Seminar 2 Please see your personal itinerary 1320 1415 Lunch 1415 1435 Willem Vinke Value investing with quality stocks Director Why value investing can produce higher returns. The importance of not following the heard and JO Hambro Capital avoiding the value trap. Defining classic value and quality value. The key to idea generation. Management 1435 1455 James H. Norman Convergence of quantitative and fundamental investment techniques Managing Director & Global How to obtain value through portfolio construction that utilises the selection, implementation and risk Head of Product Management, controls of both fundamental and quantitative investing. Quantitative Strategies Deutsche Asset Management 1455 1505 Q&A and Panel Discussion 1505 1545 Drinks Reception 0950 1010 Jay Bhutani Resources: Lots of demand, not enough supply Portfolio Manager and Analyst, Overview of commodity fundamentals and investing in resource equities. Energy & Mining Credit Suisse Asset Management 1010 1030 Roelf Pater Pensionfund governance and fiduciary services Managing Director Fiducional The increasing complexity of the pensionfund regime means there is more to do than managing Investments & Services assets and liabilities, it is also about organising the pension organisation and key working ING Investment Management relationships. 1030 1040 Q&A and Panel Discussion 1045 1115 Seminar 1 Please see your personal itinerary 1115 1135 Coffee and Networking Break 1135 1155 David Schofield Risk Management and the importance of alpha President, INTECH International Finding alternate solutions for pension funds in a low nominal return environment Division, Janus Capital Group How institutional investors can generate alpha at a time when many pension funds face potentially JanusINTECH large under funding liabilities Examine how risk managed strategies typically offer tight risk controls and lower tracking error than other portfolios with similar excess return goals Understanding the correlation between equity manager performance and changes in market diversity Chairman Peter Jeffreys Director Independent Risk Monitoring Ltd Peter Jeffreys is co-founder of Independent Risk Monitoring Limited (IRML) which provides risk services enabling asset managers, fund custodians and trustees to meet regulatory requirements for risk control (eg UCITS III). Prior to IRML Peter was founding Managing Director of Fund Research Limited, which provided qualitative ratings on open and closed-end funds, and which was acquired by Standard & Poor s in 1997. Prior to Fund Research, Peter was a portfolio manager with Fidelity International. He has over 30 years investment management experience and is an Associate Member of UKSIP. Guest Speaker Dennis Van Ek Principal Consultant Mercer Consulting Dennis is a principal consultant in the Amstelveen office in Holland. He advises institutional investors, mainly pension funds, and provides ALM studies and asset consulting. Within the Dutch ALM unit he is responsible for developing economic assumptions. Dennis joined Mercer in 1995. Since 2003 he has taught investment courses to students who endeavour to become actuaries. Dennis earned his masters degree in Applied Mathematics from the University of Twente and graduated in 1995 on an optimization model for selection of investment managers. He completed the Chartered Financial Analyst (CFA) program in 2001 and he became an actuary (AAG) in 2002. He is a member of both the Association of Investment Management and Research and of the Dutch Society of Actuaries. 1155 1215 Peter Ferket Quantitative strategies: How they are developed and implemented in practice? Head of Robeco Quantitative Quantitative investment strategies are growing in popularity with institutional investors. This talk will Strategies focus on how successful quantitative strategies can be applied to investment process and products, Robeco Asset Management both for equity and fixed income investments. 1215 1235 Harald Sporleder European high alpha management No tracking error constraints Senior Portfolio Manager Will discuss the management of a product with less rules and more flexibility compared to a typical European Equities long only product and the use of all existing alpha sources! RCM A company of Allianz Global Investors 1235 1245 Q&A and Panel Discussion