FUSIES EN OVERNAMES IN DE GEZONDHEIDSZORG ONDERZOEK 0 Executive Summary Januari 0, Amsterdam 0
BOER & CROON CORPORATE FINANCE DOET SINDS 008 JAARLIJKS ONDERZOEK NAAR HET AANTAL FUSIES EN OVERNAMES IN DE NEDERLANDSE GEZONDHEIDSZORG Criteria Betreft alle transacties met een Nederlandse target actief in de gezndheidszrg. Uitgangspunt is dat er daadwerkelijk een transactie heeft plaatsgevnden (vername van aandelen, dan wel prichting van jintventures) Meegenmen in de analyse: Zrgverlening: bijvrbeeld in thuiszrg, ziekenhuizen en GGZ Televering aan gezndheidszrg: bijvrbeeld in medische technlgie en hulpmiddelen Niet meegenmen in de analyse: Transacties in farmaceutische industrie en bitechnlgie Bestuurlijke fusies en samenwerkingen De lijst is gebaseerd p publiek beschikbare brnnen. Transactiewaardes zijn beperkt beschikbaar en berusten p inschattingen van Ber & Crn Crprate Finance 1
DOOR NIEUWE BELEIDSMAATREGELINGEN EN BEZUINIGINGEN NEEMT HET AANTAL M&A DEALS IN 01 FORS TOE Hfdcnclusies Na een daling van het aantal transacties in 013, is er in 01 een significante stijging van het aantal deals te zien (63 in 01 vs. 1 in 013). Bvendien is dit k het hgste aantal transacties sinds 008 Het percentage vernames in kern van de zrg als geheel is gestegen (1% vs. 6% in 01) Deze stijging wrdt met name verrzaakt dr extra M&A activiteit in de GGZ, VVT en ziekenhuissectr; de verige sectren zijn relatief cnstant gebleven. De stijging in activiteit wrdt met name gedreven dr nieuwe beleidsmaatregelen en bezuinigingen die het hardst lijken aan te kmen in de GGZ, VVT en ziekenhuissectr; De GGZ sectr ziet de grtste stijging in activiteit (van % naar 17% in 01) 01 was een vergangsjaar vr de decentralisatie van jeugd, zrg en inkmen naar gemeenten en de afbuw van intramurale zrg in de VVT sectr Private equity partijen als kper hebben transacties gedaan in 01 dit is nageneg gelijk gebleven ten pzichte van 013 in het abslute aantal transacties (0 in 013). Hun aandeel is prcentueel gezien sterk gedaald van 9% in 013 naar 3% in 01 (dit is met inbegrip van transacties dr prtfli-ndernemingen) Bvendien is het aandeel van private equity partijen in kern van de zrg k gedaald 10% vs. 19% in 013; met inbegrip van transacties dr prtfli-ndernemingen van PE ( tier II ) Private equity partijen lijken als gevlg van de extra nzekerheid en nrust in de markt terug te schrikken en zien investeren in de zrg mgelijk als een minder aantrekkelijk alternatief De ttale waarde van M&A deals in de zrgsectr is naar schatting 1,-,0 mrd in 01. Een aantal pvallende partijen en transacties: Parnassia, een GGZ-instelling die betrkken was bij 3 transacties in 01 (als kper van Riagg Rijnmnd en Reakt en de fusie met Antes) Beurgenteerde private equity speler Value8 neemt een belang in Kersten Revalidatie Techniek Eurcept, een prtfli bedrijf van private equity partij Gimv kpt MediZrg, een bedrijf gespecialiseerd in thuisbehandeling (ziekenhuis verplaatste zrg) Medtrnic kpt Sapiens SBS, actief p het gebied van hersenstimulaties, vr miljen
VERWACHT WORDT DAT DEALACTIVITEIT IN DE ZORG IN 0 OPNIEUW HOOG ZAL ZIJN Verwachting 0 Vanwege maatregelen in 0 is de verwachting dat de verhgde dealactiviteit in de kern van de zrg zal aanhuden. Verwacht wrdt dat het aantal fusies en vernames in 0 in de GGZ, VVT en ziekenhuissectr pnieuw een significant deel van de ttale activiteit zal bestrijken Maatregelen die vanaf 0 zullen ingaan: De ndersteuning aan uderen die langdurig thuis willen blijven wnen wrden de verantwrdelijkheid van de gemeenten (WMO) Alle vrmen van jeugdhulp, inclusief specialistische hulp (Jeugdwet) kmen nder verantwrdelijkheid van de gemeenten De Wet langdurige zrg (Wlz) wrdt ingeverd. Hiermee wrdt alleen de zwaarste, langdurige zrg ng verged In ttaal wil het kabinet 1,3 mrd bezuinigen p de zrg in 0 De aanhudende veranderingen in regelgeving kan vr private equity partijen een reden zijn m p krte termijn minder snel te investeren in de kern van de zrg. Private equity partijen zullen daarm mgelijk meer fcussen p dienstverlenende en televerende partijen aan de zrg. Een trend die nu reeds zichtbaar is 3
FUSIES EN OVERNAMES IN DE NEDERLANDSE GEZONDHEIDSZORG Overnames in de zrg (008-01) 7 80% 60 30 0 3 30% 11 1% 1 3 17% 18% 13 8 0% 0% 33 16 13 33% 0 % 7 38% 39% 19 1% 16 1 008 009 010 011 01 013 01 Deals excl. PE Private Equity als kper (tier I) Private Equity als kper (tier II) % Kern van de zrg % PE als kper (kern vd zrg) 39 8 1 19% 63 6% 0 1 10% 60% 0% 0% 0%
HET AANTAL TRANSACTIES PER SECTOR IN 013 VS. 01 Transacties per sectr (aantallen) 0 18 10 9 11 7 6 1 0 Ziekenhuis/ZBC GGZ/GZ VVT Overige zrgaanbieders Televering Dienstverlening 013 01 Transacties 013 (ttaal 1) Transacties 01 (ttaal 63) 11% 1% % Ziekenhuis/ZBC GGZ VVT 9% 6% 1% 17% Ziekenhuis/ZBC GGZ VVT 38% 19% Overige zrgaanbieders Overige zrgaanbieders 1% Televering Dienstverlener 10% % Televering Dienstverlener
CONTACTGEGEVENS Ber & Crn Crprate Finance Adres Piet Heinkade 9A 1019 GM AMSTERDAM Tel: 00 301 3 1 E-mail: cntact@bercrncf.nl Web: www.bercrncf.nl 6