Beleggingsvisie december 2015

Transcriptie

1 Beleggingsvisie december 2015

2 Onze onderscheidende kracht Financiële onafhankelijkheid als drijfveer Dick van Rhee 15 december 2015

3 Wat is het onderscheidend vermogen van de Rabobank? Wat is het belangrijkste klantinzicht? Wat is onze overtuiging en kernpropositie? Hoe maken wij als Rabobank onze kernpropositie waar?

4 Hoe gelukkig maakt geld? Vraag: Wat is het rijkste land ter wereld?

5 Hoe gelukkig maakt geld? Vraag: Wat is het rijkste land ter wereld? Antwoord: Qatar, met een BBP van $105, per hoofd van de bevolking. (bron: IMF)

6 Hoe gelukkig maakt geld? Vraag: Is dit ook het gelukkigste land van de wereld?

7 Hoe gelukkig maakt geld? Vraag: Is dit ook het gelukkigste land van de wereld? Antwoord: Nee, Denemarken is het gelukkigste land ter wereld. Qatar staat op plaats 27.

8 Hoe gelukkig maakt geld? Vraag: Waar of niet waar? Hoe meer geld hoe gelukkiger?

9 Hoe gelukkig maakt geld? Vraag: Waar of niet waar? Hoe meer geld hoe gelukkiger? Antwoord: niet waar, bij een jaarinkomen van $ ,- of meer bereikt het positieve gevoel door geld een verzadigingspunt. (bron: onderzoek Princeton University)

10 Het centrale klantinzicht 9

11 Iedereen voelt wel eens twijfel, onzekerheid en zorg..rondom het regelen van geldzaken en dit belemmert hen het beste uit hun leven te halen Onderzoek wijst uit dat veel Nederlanders zich oncomfortabel voelen door onzekerheid over geldzaken 50% is oververzekerd 84% wil meer invloed uitoefenen op zijn financiële toekomst 47% voelt zich wel eens somber door geldzorgen 5,2 mio benaderen Nibud per jaar

12 Onze drijfveer Iedereen financieel onafhankelijk

13 Financiële onafhankelijkheid als drijfveer

14

15 We houden vast aan onze grondbeginselen Drie basisbeginselen vormen het fundament van onze overtuiging 11

16 en vertalen de drie basisbeginselen van Raiffeisen naar de huidige wereld Anno 1898 Zelf redzaam zijn Zelf beslissingen nemen Zelf verantwoordelijkheid nemen Nu Financiële onafhankelijkheid Financiële onafhankelijkheid betekent volgens ons niet hetzelfde als rijk zijn. Financiële onafhankelijkheid betekent volgens ons wel Zelf keuzes maken. Zelf sturing geven aan je eigen toekomst. Hoofd en hart vrij van zorgen over de financiële wat als - vragen in je leven.

17 Onze kernpropositie

18 Iedereen kan zelfverzekerd financiële keuzes maken en staat er nooit alleen voor Wij geloven dat financiële onafhankelijkheid voor iedereen is weggelegd, of je nu veel geld hebt of niet. Zelf bewust keuzes maken zonder dat een gevoel van onzekerheid je belemmert. Financieel zelfverzekerd noemen wij dat. Hoe wij hierbij ondersteunen is voor iedereen verschillend. Maar dat je er bij ons nooit alleen voor staat is een ding dat zeker is. Want met elkaar sta je sterker dan alleen. Met die zekerheid kun je het beste uit je leven halen.

19 Strategie

20 Slimme technologie om zélf uw geldzaken goed te regelen Betrokken adviseurs die u vooruit helpen Iedereen kan zelfverzekerd financiële keuzes maken en staat er nooit alleen voor Wij handelen elke dag in uw belang Wij investeren in uw omgeving

21 Wat vraagt dit van onze medewerkers

22

23 Waarom wij geloven in onze nieuwe kernpropositie en strategie

24 Waarom is onze propositie onderscheidend? 1. Onze propositie komt voort uit een unieke intrinsieke overtuiging 2. Wij combineren best of both worlds - zelf doen is bij Rabobank nooit alleen doen 3. Onze medewerkers zijn uniek en vormen de essentie van onze onderscheidende kracht 4. We bewijzen het in alles wat we doen

25 24

26 Beleggen in 2016 Rabobank Apeldoorn Rabobank Particulieren & Private Banking

27 Agenda Terugblik 2015 Vooruitblik 2016 Hoe beleggen wij? Onze beginselen Plus iets nieuws: factor beleggen Beleggingsportefeuille voor 2016 Vragen 26

28 Terugblik: zijwaarts in dollars 2015 in US dollar 2015 in euro Aandelen Obligaties Dollar handelsgewogen Aandelen Obligaties 90 dec-14 mrt-15 jun-15 sep-15 Bron: Bloomberg 90 dec-14 mrt-15 jun-15 sep-15 Bron: Bloomberg 27

29 Terugblik aandelen-obligaties Rendement 2015 (t/m ultimo november) 30,0 25,0 25,1 20,0 16,9 15,9 15,5 18,0 16,9 16,9 16,0 15,7 15,0 14,3 13,9 12,7 10,7 10,0 5,7 5,0 1,8 2,5 2,2 1,9 0,9 0,0-5,0-0,3-1,7 Aandelen naar regio Aandelen factoren Obligaties Bron: Thomson Reuters Datastream 28

30 Terugblik aandelen-obligaties Geïndexeerd Rendement 10 jaar (t/m 30 november) 250 Aandelen Europese obligaties Bron: Thomson Reuters Datastream 29

31 Terugblik portefeuille jan-nov 2015 Bron: Rabobank Bron: Rabobank 30

32 Onze verwachting een jaar geleden Versnelling groei wereldeconomie. Verwacht: 3,75%; Werd: 3% ECB voert monetaire stimulering in maart 15 op. 10 jaars rente stijgt. Verwacht: 1,2%; Werd: 0,9% Sterkere dollar t.o.v. euro Verwacht: 1,20; Werd: 1,09 Aandelen presteren beter dan obligaties. Werd 10% versus 1,3% 31

33 Vooruitblik 2016 Groei wereldeconomie fractie hoger dan 2015: 3,25% Groter verschil in beleid Fed en ECB. 10 jaars rente stijgt tot 1,2% USD: test europariteit, maar geen vervolg op rally: 1,04 Aandelen presteren wederom beter dan obligaties 32

34 Groeiramingen wereldeconomie 33

35 Waardering Aandelen Percentiel Huidig Noord-Amerika 18,2 59% Europa 16,1 63% DAX 13,6 75% EM 12,3 92% China 10,0 80% Frontiers 9,9 73% Pacific 15,4 74% Bron: Thomson Reuters Datastream, Bloomberg Japan 15,2 81% Goedkoop Duur Obligaties Huidig Percentiel Duitsland 10j reëel -0,22% 5% VS 10 j reëel 0,15% 7% Bedrijfsobligaties 1,32% 63% BBB 1,99% 76% Euro HY 4,17% 45% US HY 6,01% 68% Emerging Debt 3,75% 56% Inflatie (5y5y) 1,70% 96% Bron: Thomson Reuters Datastream, Bloomberg Goedkoop Duur Bij aandelen getaxeerde koers-winstverhouding, bij obligaties reële 10-jaarsrente en kredietopslagen. Waardering afgezet in percentielen ten opzichte van eigen historie (voor zover data beschikbaar) 34

36 Assetmix Koers/winstverhoudingen MSCI- wereldindex jaars rente Nederland If something cannot go on forever, it will stop (Stein s law) Bron: MSCI Bron: GlobalFinancialData 35

37 Scenario s & risico s Basisscenario 60% IT-revolutie Normalisering Reflatie Uitbundige liquiditeit Bull-markt aandelen Positief scenario 20% Groei boven trend Inflatie Melt-up Negatief scenario 20% Risico s Geopolitiek Centrale bank schrikt van inflatie (einde reflatie) Volatiliteit slaat terug op economie (flash crashes, hacking) Polarisatie verkiezingen Deflatie (neerwaartse spiraal) Regelgeving (systeemrisico s) Harde landing China Groei valt terug Japanificatie eurozone Politiek onvermogen 36

38 Hoe beleggen wij? Onze beginselen: We gebruiken wat aantoonbaar nuttig is Wat aantoonbaar niet nuttig is, doen we niet We hebben niets te verbergen. Transparant! Nuttig: Op de kosten letten Geen rare producten gebruiken Goed spreiden, wereldwijd Voortdurend risico s monitoren Accepteer dat de mens niet goed kan timen Mensen hebben last van emoties en biases. Speel hierop in. Factor beleggen! 37

39 Factor beleggen 38

40 Zoeken naar beste aandelen (1) 39

41 Zoeken naar beste aandelen (2) 40

42 Factor beleggen Wetenschappelijk onderzoek naar beste aandelen 5 factoren gaan we gebruiken: Koop goedkope aandelen Koop wat al een tijdje in koers stijgt Aandelen van kleine bedrijven Minder populaire aandelen Weinig risicovolle bedrijven 41

43 Aandelenportefeuille Core Factor Satelliet 42

44 Factor beleggen Actieve fondsen Actieve beleggingsfondsen Actieve beleggingsfondsen Actieve beleggingsfondsen Waarde Lage Vol Kwaliteit Momentum Waarde Omvang Omvang Goedkope Index tracker Goedkope Index tracker Goedkope Index tracker 43

45 Obligaties Renteverhogingen Verenigde Staten door markt verdisconteerd Rente eurozone langer laag Geleidelijke stijging rente door normalisatie en inflatie Waarderingsverschillen binnen obligaties: Verschil kernlanden periferie Verschil VS - Eurozone Inflatieverwachtingen te laag Credits goedkoop Bron: Bloomberg 44

46 Portefeuille AANDELEN OBLIGATIES Europa 9% (waarvan Duitsland 5%) Bedrijfsobligaties 20% Core 33% Factor 33% Japan 7% Emerging markets 8% Frontier markets 3% Wereldwij d 30% Inflatieindex linked eurozon e 20% Financials 20% Thema s agri & consument 7% High Yield / Emerging Debt 10% 45

47 46

48 Vragen Iedere lokale Rabobank en de andere onderdelen van de Rabobank Groep die als beleggingsonderneming zijn aan te merken, zijn als zodanig geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De informatie in deze presentatie is ontleend aan door Rabobank Private Banking betrouwbaar geachte openbare bronnen, maar voor de juistheid en de volledigheid van de genoemde feiten, meningen, verwachtingen en de uitkomsten daarvan kunnen wij niet instaan. Hoewel wij ten aanzien van de selectie en berekening van de gegevens de nodige zorgvuldigheid in acht nemen, zijn wij niet aansprakelijk voor enige schade die het gevolg is van de hierin opgenomen gegevens. De informatie in deze presentatie dient niet te worden opgevat als een aanbod en evenmin als een uitnodiging tot het doen van een aanbod tot het kopen of verkopen van financiële instrumenten en is ook niet bedoeld om enig recht of verplichting te creëren. Het gebruik maken van de informatie geschiedt dan ook geheel op eigen risico. De in deze publicatie opgenomen informatie is geen expliciete of impliciete beleggingsaanbeveling en kan op ieder moment zonder verdere aankondiging worden gewijzigd. 47