STROEVE & LEMBERGER. Stroeve Beheerd Beleggen oktober Kwartaalvisie oktober Beleggingsbeleid Stroeve Beheerd Beleggen

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "STROEVE & LEMBERGER. Stroeve Beheerd Beleggen oktober 2013. 1. Kwartaalvisie oktober 2013. 2. Beleggingsbeleid Stroeve Beheerd Beleggen"

Transcriptie

1 STROEVE & LEMBERGER SINDS 1818 Stroeve Beheerd Beleggen oktober Kwartaalvisie oktober Beleggingsbeleid Stroeve Beheerd Beleggen Groei en Behoud 1

2 Vermogensbeheer en beleggingsadvies sinds 1818 Onafhankelijk, no-nonsense en resultaat gericht Door professionals met liefde voor hun vak Die hun cliënten door en door kennen Nieuwsgierig? Bel of mail ons voor een oriënterend gesprek! Stroeve & Lemberger Vermogensbeheer N.V. Nesland 1-v, 1382 MZ Weesp T +31 (0) Posthoornstraat 69, 6219 NV Maastricht T +31 (0)

3 Stroeve & Lemberger en het FundShare-platform De aandelenbeurzen herstelden zich in het afgelopen derde kwartaal wereldwijd enigszins, waarbij vooral de Europese beurzen fors opveerden, nadat tegen het einde van het voorafgaande kwartaal, sinds 22 mei, de koersen fors waren gedaald. Uitlatingen van de president van de Amerikaanse centrale bank, Ben Bernanke, duidden op het einde van het monetaire stimuleringsprogramma van de Fed. Dit werd door de financiële markten opgevat als het einde van de goedkoop geld - periode en dit zette veel geldstromen in beweging. De Amerikaanse kapitaalmarktrente steeg snel en deze trok wereldwijd de renteniveaus mee omhoog. Twijfels over de kracht en de duurzaamheid van het herstel van de Amerikaanse economie en twijfel over het effect van de hogere rente op de Amerikaanse huizenmarkt deden de Fed uiteindelijk in september besluiten om vooralsnog niet over te gaan tot het stoppen van het stimuleringsprogramma. Vervolgens daalde de kapitaalmarktrente in veel landen opnieuw. In Europa waren in het derde kwartaal de eerste groene sprieten te zien. De economie in de Eurozone lijkt zich voor het eerst sinds 2011 enigszins aan de recessie te ontworstelen, al moeten we daar voor wel buiten de landsgrenzen kijken. De Emerging Markets-aandelenmarkten wisten zich na de forse koersdalingen in het tweede kwartaal enigszins te herstellen, maar bleven wel duidelijk achter bij de westerse markten. De valutaonrust in een aantal opkomende landen in augustus raakte vooral de obligatiebeleggingen in lokale Inhoud valuta in die landen. In grondstoffenbeleggingen was in het derde kwartaal nog geen duidelijk herstel te zien. Het beleggersvertrouwen van Nederlandse particulieren, gemeten met de ING BeleggersBarometer, was eind Onze kwartaalvisie oktober 2013 Beleggingsresultaten Stroeve Beheerd Beleggen 3 7 september aanzienlijk hoger dan in de rest van Beleggingsbeleid 9 Met de fondsen Stroeve Beheerd Beleggen, FundShare Stroeve Beheerd Beleggen SBB Groei en FundShare SBB Behoud, staat het eigen Toelichting enkele geselecteerde aandelen: 12 beleggingsbeleid van Stroeve & Lemberger Vermogensbeheer Sterke performers: USG People centraal. Met FundShare (www.fundshare.nl) heeft Stroeve & (Verkocht), KBC Groep (gekocht), Freeport- Lemberger een platform en een partner gevonden om dit te McMoran, Apple, Dow Chemical, BNP Paribas, realiseren. FundShare heeft een state-of-the art infrastructuur, LVMH Moët Hennessy Louis Vutton, Total, Visa, zodat de kosten van beleggen laag zijn en de nieuwe SBM Offshore, Paccar. fondsen volledig transparant zijn. Stroeve & Lemberger Vermogensbeheer heeft daarbij gekozen om niet voor ieder Achterblijvers: IBM, Teva 14 risicoprofiel een afzonderlijk fonds op te richten, maar voor Pharmaceutical, Microsoft, Cisco Systems (verkocht), SES, Coach, Royal Imtech een tweetal fondsen, een risicovol en een risicomijdend fonds. (bijgekocht bij emissie). Iedere belegger kan dan een eigen keuze maken voor ieder gewenst risicoprofiel, door een combinatie van deze twee fondsen. Dit heeft als voordeel dat u meer flexibel bent en (Overige) verkopen: 16 ishares Physical Gold ETC kunt schuiven afhankelijk van uw behoefte, uw risicobeleving of de vooruitzichten voor financiële markten. Overige nieuwe aankopen: 16 Anheuser-Busch Inbev, Novo Nordisk, Praxair, Stroeve & Lemberger beschikt over een vergunning van de Qualcomm, Market Vectors EFT Gold Miners, ishares Euro STOXX 50 ETF AFM. Op de website treft u bij Stroeve Beheerd Beleggen alle informatie aan over FundShare Stroeve SBB Behoud 18 de 2 beleggingsfondsen. Dat betreft de prospectus, de Factsheet en de Essentiele Beleggers Informatie. Toelichting geselecteerde fondsen 20 voor de Behoud-portefeuille INHOUD Fondsnaam ISIN-nummer Minimale inleg FundShare Stroeve Beheerd Beleggen Groei NL Geen FundShare Stroeve Beheerd Beleggen Behoud NL Geen Productinfo over FundShare SBB Groei en Behoud De portefeuillemanager

4 Kwartaalvisie oktober 2013 KWARTAALvisie Na eerdere mededelingen van Fed-president Ben Bernanke op 22 mei, dat de Fed het stimuleringsprogramma in de VS zou gaan afbouwen, hield deze tapering, zo genoemd in het jargon van de financiële markten, de financiële wereld gedurende de gehele zomer bezig. Wim Zwanenburg Beleggingsstrateeg Stroeve & Lemberger Vermogensbeheer Het besluit van de Federal Reserve om de economie te blijven steunen met de maandelijkse opkoop van 85 miljard dollar aan obligaties, Treasuries en gebundelde hypotheekobligaties, kwam dan ook, op woensdagavond 18 september, als een grote verrassing. Sinds 22 mei was de onzekerheid over een mogelijk einde van het goedkoop geld -tijdperk - de kwantitatieve verruimingsprogramma s, QE1 tot en met QE3 en programma s als Twist en TARP - sterk toegenomen. De rente op Amerikaanse staatsobligaties steeg met ongeveer 1,2 procentpunt en liep zó snel op dat dit wereldwijd niet zonder gevolgen bleef voor andere markten. Ook in Europa steeg de lange rente en leden beleggers, op de voorheen als veilig beschouwde staatsleningen, verliezen. De stemming was sterk wisselend en de beweeglijkheid van de financiële markten nam in augustus bovendien sterk toe door geopolitieke factoren, de vrees voor een oorlog in het Midden Oosten en betrokkenheid van de VS na het gebruik van gifgaswapens in Syrië. Voor de opkomende markten was het nieuws, dat de Fed nog niet gaat taperen, een opluchting. Beleggers haalden de afgelopen maanden veel kapitaal uit onder andere India, Indonesië, Brazilië en Turkije weg, omdat het door de gestegen rente weer aantrekkelijk werd om in Amerika te beleggen. Daardoor steeg niet alleen de kapitaalmarktrente in die landen, maar kwamen ook de valuta van de opkomende markten sterk onder druk. Het verrassende Fed-besluit leidde wereldwijd tot lagere rentes en stuwde wereldwijd indices van de aandelenbeurzen naar grotere hoogten; die in de VS en het VK zelfs naar nieuwe records. Begin september was het optimisme al teruggekeerd op de aandelenbeurzen, zelfs op die van de opkomende markten, in de verwachting dat het tempo van tapering wel mee zou vallen. Critici van het monetaire beleid van de Fed stellen dat de financiële markten wel verslaafd lijken aan de opkoopprogramma s van de Fed en dat de verruiming van de geldhoeveelheid ( het laten draaien van de geldpersen ) onvoldoende neerslaat in de reële economie en slechts woelige kapitaalstromen in het financiële systeem opgang brengt. Een andere factor die de aandelenbeurzen lucht gaf, was het uitblijven van Amerikaanse, militaire strafmaatregelen tegen Syrië en het streven naar een diplomatieke oplossing. Op basis van de forward guidance hadden velen er niettemin rekening mee gehouden dat de Fed in september zou aankondigen het maandelijkse stimuleringsprogramma met minimaal 10 miljard dollar te verminderen. Forward guidance is een communicatiestrategie die veel centrale banken sinds de kredietcrisis hanteren, waarbij de markt niet zoals vroeger een beetje in de juiste richting werd geduwd, maar waar volledige duidelijkheid werd gesuggereerd over wat van het monetaire beleid te verwachten is. Maar voor ze het weten zijn centrale bankiers de gevangene van hun eigen beloften. Het besluit, de geldkraan nog niet wat meer dicht te draaien, was verrassend. Bernanke liet zien dat de Fed zich het monetaire beleid niet wil laten dicteren door de financiële markten. Bernanke heeft altijd gezegd dat de vermindering van het stimuleringsprogramma afhankelijk zou zijn van de kracht van de Amerikaanse economie en van de omvang van de werkloosheid. De Fed wil dat de werkloosheid, die nu nog Tabel Economische Groei en Inflatie (%) Euroland USA Japan Latijns-Am. Oost-Europa Azië Pacific GDP ,0 2,4 4,7 5,9 3,9 6, ,4 1,8-0,6 4,2 4,3 4, ,5 2,2 2,0 2,9 2,8 4, ,6 1,5 1,9 2,9 2,3 4, ,9 2,6 1,5 3,5 3,3 4,8 CPI (Inflatie) ,6 1,6-0,7 7,3 6,2 2, ,7 3,2-0,3 6,8 6,4 3, ,5 2,1 0,0 6,4 5,3 2, ,5 1,5 0,1 7,1 5,0 2, ,5 1,9 2,1 6,7 4,9 3,0 Bron: Bloomberg, IMF, EC, Consensus Economics, september

5 Groei van de winst per aandeel in de verschillende regio s USA (S&P 500) 15,8% 6,7% 8,4% 10,1% Europa (DJ Stoxx 600) -1,4% -5,3% 6,9% 12,4% Japan (Nikkei 225) -10,9% 18,0% 57,4% 19,1% Azië-Pac, ex-japan 3,2% 1,9% 10,4% 12,0% 7,3% bedraagt, daalt naar 6,5%. De daling van de werkloosheid is tot nu toe echter minder het gevolg van de groei van de werkgelegenheid, omdat het aantal nieuwe banen maandelijks veelal met minder dan toeneemt, maar vooral vanwege een daling van de participatiegraad. Er zijn minder werkzoekenden. De Fed kijkt bovendien nauwlettend naar de ontwikkeling van de Amerikaanse huizenmarkt. Deze laat sinds april 2012 al wel een duidelijk herstel zien, maar dit herstel is nog steeds fragiel. Door uitspraken over tapering liep ook de rente op hypotheekobligaties op. Ondanks het feit dat de verkoop van bestaande huizen in de VS in augustus met 1,7% steeg ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder en daarmee op het hoogste niveau sinds februari 2007 uitkwam, lag de interesse van huizenkopers al beduidend lager. Dit zou duiden op afnemende verkopen in de komende maanden. Wells Fargo, de grootste Amerikaanse hypotheekverstrekker, kondigde zelfs aan 1800 banen te gaan schrappen bij de hypotheekdivisie. Dat de economie van de VS nog niet op eigen benen kan lopen, is op zichzelf zorgwekkend. De centrale bank heeft de verwachtingen voor de economie naar beneden bijgesteld; dit jaar groeit het BBP niet met 2,3 tot 2,6 procent, zoals in juni werd verwacht, maar met 2 tot 2,3 procent. Er heerste ook nog onzekerheid over de impasse in het Congres, over de begroting en het schuldenplafond. Iedere keer weer doemt het risico dat overheidsdiensten de deuren moeten sluiten als vóór de deadline geen compromis wordt bereikt. De patiënt blijft dus, vijf jaar na de Lehman-crisis, aan het infuus, maar uitstel van de afbouw van het monetaire stimuleringsprogramma voor de Amerikaanse economie is nog geen afstel. De Fed kan niet onbeperkt doorgaan met het opkopen van obligaties, al zijn, althans voorlopig, de gevolgen voor het oplopen van de inflatie beperkt. Gegeven de budgettaire problemen in Washington, wordt daar een snelle afbouw van het monetaire stimuleringsprogramma niet toegejuicht, omdat ruimte voor extra fiscale stimulering (uitgavenverhoging en belastingverlaging) tegen de achtergrond van het dreigende schuldenplafond ontbreekt. Probleem van een hogere rente in de VS is dat die wereldwijd gevolgen heeft en de rentetarieven omhoog stuwt. In Europa zijn de ministers van Financiën zeer beducht voor een rentestijging, want met de hoge staatsschulden leidt dit onherroepelijk tot hogere rentelasten. Men wil immers zo lang mogelijk profiteren van een lage rente. De Amerikaanse dollar kreeg een behoorlijke tik na de recente beslissing van de Federal Reserve om tapering uit te stellen. Voor de langere termijn beleggers kan dit een koopmoment zijn, omdat de structurele vooruitzichten voor de dollar er aantrekkelijk uit zien. Zo verbetert de Amerikaanse betalingsbalans zienderogen. Het handelstekort neemt af door de geringere import van olie en gas, nu de Amerikanen zelf steeds meer over schalieolie en gas kunnen beschikken. Ook neemt het begrotingstekort af en zal op termijn toch zeker een einde komen aan het soepele, monetaire beleid. Wij menen dan ook dat de Amerikaanse dollar niet met een lange periode van structurele zwakte zal worden geconfronteerd. De zwakkere dollar van dit moment is ook een teken van herwonnen vertrouwen in de euro. Langzaam uit ergste recessie sinds jaren 30 De eurozone lijkt uit de ergste, economische recessie in vredestijd, sinds de Grote Depressie, te klimmen. Uit de medio augustus gepubliceerde cijfers bleek, dat de economie van de eurozone in het tweede kwartaal van dit jaar, voor het eerst na een reeks van zes kwartalen van krimp, met 0,2 procent was gegroeid ten opzichte van het voorafgaande kwartaal. Analisten benadrukten nog steeds de breekbare aard van het herstel en de hardnekkige verschillen tussen de lidstaten, want in de periferielanden worstelen de regeringen nog steeds om de bezuinigingsmaatregelen in evenwicht te brengen met het bevorderen van de groei. De economische locomotief van de euroregio, Duitsland, kan slechts bogen op een gestage, maar weinig inspirerende groei van naar verwachting 0,5% in In de Eurozone als geheel verkeert de werkloosheid nog altijd op een recordhoogte van meer dan 12 procent, in bijvoorbeeld Spanje zelfs meer dan 25 procent. De staatsschuld in de gehele eurozone is medio 2013 gestegen tot 92,2% van het Bruto Binnenlands Product (BBP), waarbij Griekenland koploper blijft met 160,5%. Het vertrouwen van het bedrijfsleven nam echter het afgelopen kwartaal duidelijk toe, zoals onder meer bleek uit de verbeterde orderposities van de inkoopmanagers voor het Europese bedrijfsleven. Zowel voor de dienstensector als de industrie, stegen de PMI-cijfers naar niveaus boven de 50, hetgeen duidt op expansie. Het vertrouwen in de Eurozone werd de afgelopen zomer ook gestimuleerd door het feit dat de EU-regeringsleiders eind juni alsnog een akkoord bereikten over een uniform bankensaneringsmechanisme ( SRM, ofwel Single Resolution Mechanism ) voor noodlijdende Europese banken; allereerst zouden aandeelhouders hun geld kwijtraken, dan obligatiehouders, dan depositohouders; spaarders met tegoeden tot zouden beschermd worden. De vrees voor systeemrisico s verdwijnt daarmee steeds meer naar de achtergrond. De Bank Lending Surveys van de ECB laten heel langzaam een daling zien van de verslechtering van de financieringsmogelijkheden van ondernemingen en huishoudens in de eurozone. Medio augustus daalde het rendementsverschil ( spreads ), tussen Duitse en Spaanse en Duitse en Italiaanse staatslenin- kwartaalvisie 5

6 KWARTAALvisie 3,0 2,8 2,6 2,4 2,2 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 10-jarige rente op Amerikaanse, Nederlandse en Duitse staatsleningen Nederlandse 10-jarige staatsleningen Duitse 10-jarige staatsleningen Amerikaanse 10-jarige staatsleningen gen, tot het laagste niveau in twee jaar. Onder beleidsmakers heerst nog wel de angst dat Europa een herstel zonder banen zal ondergaan, waarbij managers het in dienst nemen van werknemers uitstellen om de kosten laag te houden. Veel Europese landen zijn bezig met een aanpassingsproces dat in eerste instantie aangrijpt op de concurrentiepositie. Voor de eurozone als geheel leidt dit tot een overschot op de lopende rekening van de betalingsbalans. Emerging Markets De zorgen over de groei van de wereldeconomie, de groeivertraging in China en het verleggen van geldstromen, drukten dit jaar zwaar op de financiële markten van de Emerging Markets, zowel op de aandelen als de obligaties in die landen. Westerse aandelenmarkten tonen een sterke relatieve outperformance van ten opzichte van de Emerging Markets, waarbij de West-Europese aandelenbeurzen nog eens een inhaalslag maakten ten opzichte van de Amerikaanse beurzen. Ook de valuta van de Emerging Markets stonden zwaar onder druk, al veerden deze markten wel op sinds medio augustus, feitelijk al vóór het besluit van de Fed om de tapering nog uit te stellen. Ondanks deze turbulentie, behouden wij het vertrouwen dat de Emerging Markets het op langere termijn goed blijven doen en een hoger groeipotentieel hebben dan de westerse, ontwikkelde markten. De groeivertraging in China was voor een belangrijk deel het gevolg van de wens van de autoriteiten om de kredietgroei te beteugelen en de excessen uit de vastgoedmarkt te bestrijden. Momenteel zien we echter weer een herstel van de groei van de Chinese economie en de groeivertraging lijkt achter ons te liggen, al is het niet reëel om voor China weer op een groei in de dubbele cijfers te rekenen. Er zijn duidelijk tekenen dat zelfs de Chinese import van commodities, zoals koper, weer fors aantrekt. De Chinese overheid meent dat een economische groei van 7,5 procent dit jaar zeker haalbaar moet zijn en hoewel er veel twijfel mag bestaan over de kwaliteit van de Chinese statistieken, duidden prognoses van onafhankelijke onderzoeksinstituten als het IMF en banken, toch ook in die richting of zelfs hoger. Er is zeker sprake van een stagnatie in de groei van de opkomende markten, in landen als Indonesië, India en Turkije, maar er is 3,0 2,8 2,6 2,4 2,2 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 een groot verschil met de Azië-crisis in Veel opkomende markten, hoewel niet alle, beschikken nu over overschotten op de betalingsbalans, hebben behoorlijke vreemde deviezenvoorraden en zijn niet langer strikt afhankelijk van de financiering met buitenlands kapitaal. In sommige opzichten staan zij er zelfs beter voor dan veel westerse landen. Niet alle schulden luiden meer in buitenlandse valuta en de niveaus van staatsschulden liggen gemiddeld lager dan die van de westerse landen, zeker die van de VS (meer dan 100% van het BBP%) en Japan (meer dan 230%!). De opkomende landen hebben nu, dankzij de lagere valutakoersen, hun concurrentiepositie zien verbeteren. Dit kan dan een flinke stimulans zijn voor de economische- en winstgroei. Veel landen zetten de liberalisering van de markten door. De ontwikkeling en groei van de middenklasse heeft in veel landen een hoge vlucht genomen en de consumptiegroei zal zeker weer aantrekken. Daar komt bij dat de Emerging Markets, anders dan in 2010 toen beleggers nog bereid waren een premie te betalen voor de hogere verwachte groei, relatief gunstig en ook in absolute zin, aantrekkelijk gewaardeerd zijn. Emerging Markets-aandelen zijn ongeveer 30 procent goedkoper dan de gemiddelde koers-winst en markt-boekwaardeverhouding van de ontwikkelde markten. Drie van de vier BRIC-landen (Brazilië, Rusland, India en China) noteren een K/W van minder dan 10 (India is de uitzondering); de tegenwindfactoren lijken langzamerhand toch wel ingeprijsd. Beleggingsvisie Wij verwachten, mede op basis van positieve macro-indicatoren, dat de groei van de bedrijfswinsten in 2014 zal aantrekken. De meeste beursgenoteerde bedrijven zitten ruim bij kas en hebben nog volop mogelijkheden om het dividend te verhogen. Het dividendrendement op aandelen ligt in veel landen, ondanks de gestegen rente, nog steeds hoger dan de rente op staatsobligaties. Het dividendrendement is ook hoger dan het historisch gemiddelde. Wij blijven aandelen prefereren boven obligaties, waarbij we, op basis van onze groeiverwachting voor de langere termijn, Emerging Markets blijven overwegen. In onze relatieve voorkeur zijn wij positiever geworden over Europese aandelen in verhouding tot de Amerikaanse. Met onze obligatiebeleggingen blijven wij de voorkeur geven aan leningen met kortere looptijden, zodat wij minder gevoelig zijn voor een verdere rentestijging. Tevens zijn wij steeds meer op zoek naar variabel rentend leningen. Wim Zwanenburg publiceert met een zekere regelmaat artikelen voor Deze artikelen zijn ook terug te vinden op onder Publicaties voor de artikelen. Hij is ook regelmatig te beluisteren op BNR Nieuwsradio, o.a. in het radioprogramma BeursWatch. 6

7 Beleggingsresultaten Stroeve Beheerd Beleggen De beleggingsresultaten De twee fondsen van Stroeve Beheerd Beleggen zijn in de tweede week van november 2012 van start gegaan. Met het beheer van deze fondsen wordt aangesloten op het beleggingsbeleid voor het individuele vermogensbeheer van de cliënten van Stroeve & Lemberger. In 2012 hebben we met ons beleggingsbeleid door een sterke diversificatie bevredigende resultaten behaald voor verschillende risicoprofielen; in 2013 ontwikkelen beleggingsresultaten zich minder voorspoedig door de stijgende rente, lagere dollar en lagere valuta van een aantal opkomende landen, lagere grondstoffenprijzen en achterblijvende beleggingsresultaten van de aandelenmarkten in de opkomende landen. Niettemin werd, na het tegenvallende tweede kwartaal van 2013, in het derde kwartaal met beide fondsen een positief rendement gerealiseerd, van respectievelijk 2,6% voor het Groeifonds en van 1,1% voor het Behoudfonds. De waarde van een participatie FundShare SBB Groei ontwikkelde zich van 10,12 per ultimo 2012 naar 10,28 per 30 september 2013, waarmee het beleggingsresultaat in de eerste negen maanden van 2013 per saldo uitkwam op 1,7%. Sinds de start in november 2012 werd een rendement behaald van 2,9%. De waarde van een participatie FundShare SBB Behoud daalde van 10,17 per ultimo 2012 naar 10,14, waarmee het beleggingsresultaat over de eerste negen maanden van 2013 uitkwam op -0,3%. Sinds de start in november 2012 werd een rendement behaald van 1,4%. Financiële markten in het 2e kwartaal van 2013 In juli veerden veel internationale beurzen weer op, na de forse koersdalingen aan het eind van het tweede kwartaal, waarbij de Europese beurzen nog een inhaalslag maakten op de Amerikaanse aandelenbeurzen die het in het eerste halfjaar van 2013 goed hadden gedaan. Ook de oplopende koorts van de rentestijgingen op de obligatiemarkten temperde in juli enigszins, maar in augustus overheerste opnieuw de onzekerheid onder beleggers, ondanks bemoedigende signalen over het ontluikende herstel van de Europese economie. In augustus domineerden zorgen over een dreigende escalatie van het geweld na het gebruik van gifgassen in Syrië en daarnaast was er veel onrust over spanningen op valutamarkten van de opkomende markten. Deze waren sinds het begin van dit jaar al aanzienlijk gedaald, maar bereikten nieuwe dieptepunten in augustus met onder meer de koersval van de Indiase en de Indonesische roepie. Dit raakte niet alleen de lokale obligatiemarkten van de opkomende landen, maar ook de aandelenmarkten in die landen. Internationale geldstromen hadden zich na de uitlatingen van Fed-president Bernanke duidelijk verlegd en dit had wereldwijd, ook buiten de VS, gevolgen voor geld- en kapitaalstromen. De rentestijging joeg ook veel speculatieve beleggers en hedgefondsen die gebruik maakten van de carry trade - de mogelijkheid om te lenen in een valuta met een lage rente en dat geld weer uit te zetten in een andere valuta, met een hogere rente of met aantrekkelijk geachte beleggingsvooruitzichten - de stuipen op het lijf. Met name uit Emerging Markets werden gelden onttrokken. Beleggingsbeleid Koersontwikkeling Fondsen Groei en Behoud Europese Internationale staatsleningen in aandelen (MSCI euro's World) Europese aandelen Amerikaanse aandelen Aandelen Grondstoffen Emerging Markets (DJ UBS) 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00 (5,00) (10,00) (15,00) Vorig (gehele) jaar 2012 Eerste halfjaar 2013 Vanaf 22 mei t/m 28 juni

8 BELEGGINGSBELEID We zien in bovenstaande staafdiagram dat vanaf 22 mei tot en met eind september per saldo de koersen van vrijwel alle beleggingscategorieën daalden; Europese aandelen wisten zich per saldo nipt te herstellen. Dit komt niet vaak voor en laat zien dat financiële markten (met uitzondering van Europese aandelenmarkten) het de afgelopen zomer nog moeilijk hadden. In augustus liep ook in veel landen de kapitaalmarktrente weer op, opnieuw in navolging van de rentestijging op de Amerikaanse obligatiemarkt, maar toen in september de Amerikaanse Fed uiteindelijk besloot om nog niet direct het monetaire stimuleringsprogramma te verminderen, kalmeerde de internationale obligatiemarkten. Per saldo bleef de Nedelandse en Duitse 10-jarige rente in het derde kwartaal nagenoeg onveranderd, liep die in de VS licht op, en daalde die in de Europese risicolanden Spanje en Italië. In september wonnen de westerse aandelenmarkten weer terug wat ze bij de onzekerheid in augustus verloren hadden, waarbij internationale beleggers steeds meer een voorkeur voor beleggingen in Europese aandelenmarkten lieten zien. De onzekerheid over de uitslag van de Duitse Bondsdagverkiezingen, een voortgezet kanselierschap van Angela Merkel en de toenemende onzekerheid in Italië, speelden nauwelijks een rol. Grondstoffenprijzen lieten in het afgelopen kwartaal ondanks de hogere olieprijs en goudprijs in augustus geen herstel zien en per saldo eindigde de Dow Jones UBS Commodity index, gemeten in euro s, het kwartaal zelfs lager. Het toegenomen vertrouwen in de Eurozone en het besluit van de Fed om het monetaire stimuleringsprogramma nog niet te verminderen leidde tot een versterking van de euro ten opzichte van de dollar. De dollar daalde in het derde kwartaal met 3,9%. De aandelenmarkten van de Emerging Markets blijven dit jaar duidelijk achter bij de ontwikkeling van de westerse beurzen. Dat heeft voor een groot deel te maken met de beleggingsresultaten van de indices in lokale valuta, maar ook met de ontwikkeling van de valuta uit de opkomende landen en de grotere correlatie (samenhang) van deze valuta met de Amerikaanse dollar dan met de euro. Gemeten in dollars behaalde de MSCI Emerging Markets-index niettemin het beste driemaandsresultaat van dit jaar in het afgelopen derde kwartaal. Zowel in dollars als in euro s presteerden aandelen uit de opkomende landen in het derde kwartaal per saldo zelfs beter dan Amerikaanse aandelen. Beleggingen in Emerging Markets en in grondstoffen presteerden de eerste helft van 2013 slecht uit vrees voor een (aanzienlijke) groeivertraging van met name de Chinese economie. In het derde kwartaal leek deze groeivertraging zich te stabiliseren en was sprake van een herstel van de Chinese aandelenmarkt. Zelfs in augustus toen verreweg de meest Prestaties in Euro's Grondstoffen Procentuele ontwikkeling (in USD) Derde kwartaal 2013 Derde kwartaal Eerste negen maanden 2013 Eerste 9 maanden Goud 7,64-20,68 Amerikaanse olie (WTI) 5,98 11,45 Europes olie (Brent) 6,23-1,50 Dow Jones-AIG Commodity Total Return Index 2,13-8,56 Vorig (gehele) jaar 2012 Nederlandse staatsleningen 0,02-2,01 5,87 Europese staatsleningen in euro's 1,02 1,21 11,73 Aggregaat Europese obligatiemarkt (*IG) 0,87-0,58 7,75 Europese bedrijfsobligaties (*IG) 3,03-0,22 9,64 Internationale aandelen (MSCI World) 3,88 14,24 13,95 Europese aandelen 9,10 13,06 18,29 Aandelen in de eurozone 11,51 14,58 20,44 Amerikaanse aandelen 1,02 15,26 10,75 Aandelen Emerging Markets 1,56-6,84 16,08 Vastgoed Eurozone (EPRA) 4,82 4,62 31,03 Grondstoffen (DJ UBS) - 1,93-10,98-2,68 Rente 10-jarige leningen ultimo 2012 juni 2013 sept 2013 Nederlandse Staat 1,499 2,122 2,163 Duitsland 1,316 1,728 1,779 Italie 4,497 4,545 4,431 Spanje 5,265 4,767 4,298 USA 1,758 2,487 2,611 Waarde in Euro's ultimo 2012 * IG = Investment Grade ult. juni 2013 ult. sept 2013 Amerikaanse dollar 0,758 0,769 0,739 Britse Pond 1,232 1,169 1,196 Japanse Yen (x 100) 0,874 0,775 0,753 Zwiterse Frank 0,828 0,813 0,817 aandelenmarkten uit de opkomende landen een klap opliepen, veerde de Shanghai-index op. Hetzelfde gold voor de Chinese valuta, de renminbi, die ten opzichte van de Amerikaanse dollar en euro goed bleef liggen. 8

9 Beleggingsbeleid Stroeve Beheerd Beleggen Groei Bij de invulling van de portefeuille FundShare SBB Groei hebben wij onze relatief grote posities van aandelen(fondsen) uit de groeilanden en ook die van grondstoffenbeleggingen in het derde kwartaal van 2013 grotendeels behouden. Het belang van de grondstoffenbeleggingen hadden wij in het tweede kwartaal al enigszins gereduceerd door een relatieve verschuiving naar aandelen, maar dit belang was ook al afgenomen door de (relatieve) koersontwikkeling. In de totale portefeuille werd een groter accent gelegd op Europese aandelen en naar verwachting zal deze lijn in het vierde kwartaal worden doorgetrokken. 0,7% 1,5% Verdeling activa in Stroeve Beheerd Beleggen Groei-portefeuille per 30 juni ,7% 25,0% 2,3% 22,0% 18,6% 21,3% Aandelen VS Aandelen Europa Aandelen Emerging Markets Grondstoffen Aandelen beleggingsfondsen Private Equity Aandelen, specifieke sectorfondsen Overige (via ETF MSCI World) Liquiditeiten Impasse in Washington Begin oktober pakken zich donkere wolken samen boven Washington. President Obama, de Democraten en de Republikeinen, gedomineerd door extreme politici uit de zogenaamde Tea Party, in het Amerikaanse Congres weten geen overeenstemming te bereiken over de nieuwe begroting die per 1 oktober ingaat. Dit politieke conflict heeft tot gevolg dat niet-essentiële federale overheidsdiensten moeten sluiten (de shutdown ) en de betrokken ambtenaren zonder salaris naar huis gestuurd worden. Het is de 18e keer sinds 1997 dat dit geschiedt in de VS en de vorige keren is toch steeds op het laatste moment, of zelfs na enkele weken sluiting, overeenstemming bereikt. Op 17 oktober nadert een nieuwe deadline. Als het schuldenplafond niet wordt verhoogd, naar meer dan het maximumbedrag dat door de federale overheid aan leningen mag worden opgenomen, miljard dollar, dan kunnen de VS in de dagen na 17 oktober hun verplichtingen niet nakomen en in het ultieme geval wanbetaler worden op de aflossing en rentebetalingen op hun staatsschuld. Als er zo n verstoring plaatsvindt, zo n gebrek aan zekerheid, zo n gebrek aan vertrouwen in de handtekening van de VS, dan zou dat wereldwijd een enorme ontwrichting kunnen veroorzaken. Wij achten de kans dat het daarop uitdraait echter wel bijzonder klein en de kans is groot dat zodra de politici in Washington een compromis bereiken sprake zal zijn van een opluchtingsrally. Meer nadruk op Europees herstel Het is duidelijk dat Europese aandelen bij een ontluikend macro-economisch herstel steeds meer de wind in de zeilen krijgen. De waarderingen van Europese aandelen zijn nog relatief laag, dividendrendementen aantrekkelijk. Europese ondernemingen hebben, teneinde marktaandeel te behouden, grotendeels ingezet prijsconcurrentie, door middel van kostenbesparingen en herstructureringen, en ze hebben winstmarges opgeofferd. Op basis van de bij de presentatie van bedrijfsresultaten afgegeven prognoses van de ondernemingen hebben beleggingsanalisten hun winsttaxaties voor Europese ondernemingen het afgelopen kwartaal nog wel neerwaarts aangepast, maar er is ruimte voor herstel. Ook Amerikaanse beleggers kijken weer met meer vertrouwen naar Europa. Portefeuillemanagers krijgen duidelijk ook weer meer vertrouwen in financiële waarden. Om deze redenen hebben wij onze relatieve positie in Europese aandelen in het derde kwartaal uitgebreid. Bij de directe aandelenbeleggingen in Europa en de VS is de Groeiportefeuille sinds de jaarwisseling niet langer relatief onderwogen in de financiële waarden, met name in de banken. Wij verwachten dat het vertrouwen in de financiële sector verder zal gaan toenemen. Veel banken maken vorderingen met het voldoen aan de hogere kapitaaleisen en zij verwachten op termijn ook weer dividenden uit te kunnen betalen. Achterblijvende Emerging Markets Na de tegenvallende prestaties van de Emerging Markets in het tweede kwartaal van dit kalenderjaar zijn beleggingen in de opkomende markten ook in het derde kwartaal achtergebleven, waarbij medio augustus de valutaonrust een extra negatieve factor was die de aandacht trok. Wij schreven al in het vorige kwartaalbericht over de haperende performance van de Emerging Markets. Na de tweede helft van augustus trad enig herstel op en het besluit van de Amerikaanse Federal Reserve om het afbouwen van het opkoopprogramma van schuldpapier uit te stellen, had een positief effect op de opkomende markten. Daarbij verloor de Amerikaanse dollar echter wel terrein, hetgeen de resultaten gemeten in euro s negatief beïnvloedde. In het vorige kwartaalverslag besteedden wij al aandacht aan een aantal factoren die de achterblijvende per- 9

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006 Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference

Nadere informatie

Update april 2015 Beleggen

Update april 2015 Beleggen Update april 2015 Beleggen Laag, lager, laagst In mijn vorige column schreef ik over de actie van de ECB, die 22 januari jongstleden werd aangekondigd, om maandelijks 60 miljard Euro aan obligaties op

Nadere informatie

NN First Class Balanced Return Fund

NN First Class Balanced Return Fund NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Samenvatting: dalende euro en dalende rente Nominale dekkingsgraad gedaald van 117,4% naar 115,1%

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Inleiding Door de opkomst van moderne informatie- en communicatietechnologieën is het voor huishoudens eenvoudiger en goedkoper geworden om de vrije besparingen,

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Samenvatting: dalende euro en dalende rente door monetair beleid De beleidsdekkingsgraad is gedaald

Nadere informatie

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische

Nadere informatie

Aanwezig: - Wilgenhaege Fondsen Management B.V. vertegenwoordigd door de heer R.G.A. Steenvoorden en de heer R.L. Voskamp.

Aanwezig: - Wilgenhaege Fondsen Management B.V. vertegenwoordigd door de heer R.G.A. Steenvoorden en de heer R.L. Voskamp. NOTULEN van de jaarlijkse algemene vergadering van Participanten van Steady Growth Fund, gevestigd en kantoorhoudende te Polarisavenue 97, 2132 JH Hoofddorp (de vennootschap) gehouden te Hoofddorp op 28

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen Maart 2016

Maandbericht Beleggen Maart 2016 ING Investment Office Publicatiedatum: 17 februari 2016 Maandbericht Beleggen Maart 2016 Februari Maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014 Samenvatting: stijgende aandelen Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,0% naar 123,6% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier Nederlandse beleggers hebben in 21 per saldo voor bijna EUR 12 miljard buitenlandse effecten verkocht. Voor EUR 1 miljard betrof dit buitenlands

Nadere informatie

Hof Hoorneman China Value Fund

Hof Hoorneman China Value Fund Hof Hoorneman China Value Fund UW VERMOGEN IS HET WAARD 1 China is en blijft de groeimotor van de wereld. Waarom beleggen in China? De Chinese economie groeit met ruim 7%. Dit groeipercentage is aanzienlijk

Nadere informatie

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven Philips Pensioenfonds heeft de uitvoering van het Philips flex pensioen uitbesteed aan Hewitt Associates Outsourcing B.V. U kunt bij Hewitt Associates terecht met al uw pensioenvragen. De gegevens van

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk

Nadere informatie

Zet herstel bankensector door?

Zet herstel bankensector door? ING Investment Office Publicatiedatum: 29 mei 2015 Sectorcommentaar financiële waarden Zet herstel bankensector door? Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office De vooruitzichten voor de

Nadere informatie

KWARTAALBERICHT Eerste kwartaal 2015

KWARTAALBERICHT Eerste kwartaal 2015 KWARTAALBERICHT Eerste kwartaal 2015 Terugblik De aandelenmarkten presteerden het afgelopen kwartaal boven verwachting. De behaalde koerswinsten waren ongekend. Hiermee is het eerste kwartaal van 2015

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.

Nadere informatie

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder?

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Zoals u waarschijnlijk weet, is de beurs nog steeds bijzonder nerveus en vooral negatief. De directe aanleiding is de tegenvallende groei in China waar wij

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Op de financiële markten keerde de rust enigszins terug in het vierde kwartaal. In de VS hield de zogenoemde fiscal cliff de beleggers nog wel geruime tijd in haar

Nadere informatie

Centraal Bureau voor de Statistiek. Persbericht. Een van de slechtste kwartalen in 50 jaar. Obligaties en vastgoed geven positief rendement

Centraal Bureau voor de Statistiek. Persbericht. Een van de slechtste kwartalen in 50 jaar. Obligaties en vastgoed geven positief rendement Centraal Bureau voor de Statistiek Persbericht PB02-135 2 juli 2002 9.30 uur Aandelen hard onderuit in tweede kwartaal De koersen van Nederlandse aandelen zijn hard onderuit gegaan in het tweede kwartaal

Nadere informatie

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report 27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report Door Wim-Hein Pals, Head Robeco Emerging Markets Equities Vanwege hogere economische groei en sterkere financiële balansen, zijn de opkomende markten aantrekkelijker

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/15 Macro & Markten, strategie 1. Rente en conjunctuur : EUROPA De Europese rentevoeten zijn historisch laag, zowel op het korte als op het lange einde, en geven de

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

Jaarbericht ABC 2013

Jaarbericht ABC 2013 Jaarbericht ABC 2013 Terugblik De wereldeconomie maakte zich in 2013 op voor de tweede fase van groeiherstel na de crisis van 2008-2010. De groei van de wereldeconomie bedroeg over 2013 circa 3%, vergelijkbaar

Nadere informatie

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015.

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. Kwartaalbericht 2015 Samenvatting De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. De reële dekkingsgraad ultimo tweede kwartaal was

Nadere informatie

Economie en financiële markten

Economie en financiële markten Economie en financiële markten Bob Homan ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013 Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese

Nadere informatie

Kwartaalverslag derde kwartaal 2013

Kwartaalverslag derde kwartaal 2013 Kwartaalverslag derde kwartaal 2013 The problem with patience and discipline is that it requires both of them to develop each of them - Thomas Sterner - Opvallend Quantitative Easing (het maandelijks opkopen

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico

Nadere informatie

Opkomende markten: do s en don ts

Opkomende markten: do s en don ts Online Seminar Beleggen Opkomende markten: do s en don ts Simon Wiersma Investment Manager ING Investment Office Bart-Jan Blom van Assendelft Marketing Manager ING Beleggen Amsterdam, 12 november 2013

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gedaald van 115,4% naar 103,7%. Dit

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen April 2015

Maandbericht Beleggen April 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 22 april 2015 Maandbericht Beleggen April 2015 maart april + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk april 2016 Welkom! Wij heten u van harte welkom 2 Programma 19.00 uur - Ontvangst 19.30 uur - Opening 19.40 uur - Impact lage olieprijs 20.00 uur - Pauze 20.10

Nadere informatie

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder?

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Net als we vorig jaar meerdere keren hebben gezien, zijn de beurzen wederom bijzonder nerveus en vooral negatief. Op het moment van schrijven noteert de AEX 393

Nadere informatie

Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013.

Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Meer informatie vindt u op de website. Beleggingsrendement

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015. Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015. Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gestegen van 105,7% naar 115,4%. Dit komt

Nadere informatie

Grafiek 1: Evolutie van de voornaamste aandelenindices in de VS, Eurozone, China en de groeilanden in vergelijking met de evolutie van de goudprijs.

Grafiek 1: Evolutie van de voornaamste aandelenindices in de VS, Eurozone, China en de groeilanden in vergelijking met de evolutie van de goudprijs. BEHEERSVERSLAG 31/3/2015 Macro & Markten, strategie Na de forse klim van de aandelenmarkten in 2014 zetten vooral de Zuidoost Aziatische en Europese aandelenmarkten deze trend in 2015 verder. Meer en meer

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen Januari 2016

Maandbericht Beleggen Januari 2016 ING Investment Office Publicatiedatum: 24 december 2015 Maandbericht Beleggen Januari 2016 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika

Nadere informatie

Update juli 2014 Beleggen

Update juli 2014 Beleggen Update juli 2014 Beleggen Waar is de Europese Centrale Bank (ECB) mee bezig? Op 5 juni heeft de Europese Centrale Bank (vanaf nu afgekort naar ECB) opnieuw drastische maatregelen aangekondigd. De rente

Nadere informatie

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Hoofdpunten Rendement over eerste helft 2008 is 5,1%. De dekkingsgraad is medio 2008 uitgekomen op 132%. De kredietcrisis eist zijn tol. Vooral aandelen en onroerend

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal September 2014

Bericht 3 e kwartaal September 2014 Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 Beleggingsdoelstelling Het BIF Active Multi Allocation Fund streeft naar een rendement gelijk aan of hoger dan zijn benchmark. Het investeringsproces

Nadere informatie

Kwartaal Update. Gold&Discovery Fund. Er lijkt een einde gekomen aan de zware correctie in grondstofgerelateerde. januari 2012

Kwartaal Update. Gold&Discovery Fund. Er lijkt een einde gekomen aan de zware correctie in grondstofgerelateerde. januari 2012 Kwartaal Update Gold&Discovery Fund januari 2012 In de eerste maand van dit jaar steeg goud bijna 11%, zilver 21%, terwijl de koperprijs 12% steeg. De waarde van onze portfolio steeg zelfs circa 18%. Hiermee

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen September 2015

Maandbericht Beleggen September 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 26 augustus 2015 Maandbericht Beleggen September 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika

Nadere informatie

STROEVE & LEMBERGER. Stroeve Beheerd Beleggen. 1. Kwartaalvisie januari 2014. Outlook 2014 en scenarioanalyse

STROEVE & LEMBERGER. Stroeve Beheerd Beleggen. 1. Kwartaalvisie januari 2014. Outlook 2014 en scenarioanalyse STROEVE & LEMBERGER SINDS 1818 Stroeve Beheerd Beleggen januari 2014 1. Kwartaalvisie januari 2014 Outlook 2014 en scenarioanalyse 2. Beleggingsbeleid Stroeve Beheerd Beleggen Groei en Behoud Kwartaalbericht

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/06/015 Het NN First Class Return Fund leverde in het tweede kwartaal 1,7% in De wereldeconomie vertraagde sterk, aandelen begonnen

Nadere informatie

Kwartaalbericht Q2 2016. The beat goes on (1967), Sonny & Cher

Kwartaalbericht Q2 2016. The beat goes on (1967), Sonny & Cher The beat goes on (1967), Sonny & Cher Inleiding Zorgen over de houdbaarheid van de economische groei dicteerden de financiële markten in het eerste kwartaal van 2016. Wederom kwamen centrale banken met

Nadere informatie

Achmea life cycle beleggingen in beeld

Achmea life cycle beleggingen in beeld Achmea life cycle beleggingen in beeld Scheiden. Uw pensioengeld in vertrouwde handen Wat betekent dat voor uw ouderdomspensioen? Achmea life cycle beleggingen in beeld Voor het beleggen van pensioen bent

Nadere informatie

KWARTAALBERICHT Vierde kwartaal 2013

KWARTAALBERICHT Vierde kwartaal 2013 KWARTAALBERICHT Vierde kwartaal 2013 Korte terugblik 2013 Ben Bernanke, de voorzitter van het Amerikaanse stelsel van Centrale Banken (de Fed ), was in 2013 voor het tweede jaar op rij één van de blikvangers

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen November 2015

Maandbericht Beleggen November 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 21 oktober 2015 Maandbericht Beleggen November 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika

Nadere informatie

Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013

Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013 Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013 Everyone is a disciplined long-term investor, until the market goes down - Steve Forbes - Opvallend Schulden op onderpand aandelenportefeuilles stijgen fors! In de

Nadere informatie

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011 Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 3 oktober Grote Recessie was geen Grote Depressie Wereldhandel Aandelenmarkt 9 8 7 8 VS - S&P-5 vergelijking met crash 99 Wereld industriële

Nadere informatie

Iedereen is van de wereld en de wereld is van iedereen (Thé Lau 1952-2015)

Iedereen is van de wereld en de wereld is van iedereen (Thé Lau 1952-2015) 17 December 2015 Iedereen is van de wereld en de wereld is van iedereen (Thé Lau 1952-2015) Gisteravond heeft de Centrale Bank van de VS eindelijk een renteverhoging aangekondigd. Dit was slechts één van

Nadere informatie

Robeco Emerging Conservative Equities

Robeco Emerging Conservative Equities INVESTMENT OPPORTUNITY oktober 2013 Voor professionals INTERVIEW MET PORTFOLIO MANAGER PIM VAN VLIET Robeco Emerging Conservative Equities Beleggen in opkomende markten met een lagere kans op grote koersdalingen.

Nadere informatie

Oerend hard. 16 juni 2015

Oerend hard. 16 juni 2015 16 juni 2015 Oerend hard De laatste weken is de obligatierente in Europa en de VS hard op weg naar normaal. De lage rentegevoeligheid van de portefeuilles heeft de verliezen van obligaties beperkt gehouden

Nadere informatie

ING Maandbericht Beleggen April 2014

ING Maandbericht Beleggen April 2014 ING Investment Office Publicatiedatum: 23 april 2014 ING Maandbericht Beleggen April 2014 Maart April + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie

Nadere informatie

Waar liggen de kansen?

Waar liggen de kansen? Grip op je vermogen Waar liggen de kansen? Bob Homan ING Investment Office 20 april 2012 Welke economie is het snelst gegroeid na invoering van de euro?* a) Zwitserland b) Duitsland c) VS d) Griekenland

Nadere informatie

Financial Markets weekly 17 oktober 2011

Financial Markets weekly 17 oktober 2011 Financial Markets weekly 17 oktober 2011 Algemeen Het herstel in de financiële markten zette zich ook in de voorbije week verder door. Onder beleggers was sprake van een grotere bereidheid tot meer risk

Nadere informatie

Beleggen in 2013. Maar hoe moet de gemiddelde belegger daar nou mee omgaan?

Beleggen in 2013. Maar hoe moet de gemiddelde belegger daar nou mee omgaan? Beleggen in 2013 1. Op 18 december publiceerden wij een gedachtewisseling over beleggen in 2013. Op basis hiervan hebben wij in ons team onze visie op beleggen voor het nieuwe jaar opgesteld. De Andreas

Nadere informatie

SCHULD EN BOETE IN HET WESTEN. Jaap van Duijn Grip op je Vermogen 5 oktober 2012

SCHULD EN BOETE IN HET WESTEN. Jaap van Duijn Grip op je Vermogen 5 oktober 2012 SCHULD EN BOETE IN HET WESTEN Jaap van Duijn Grip op je Vermogen 5 oktober 2012 1 Wie zijn de schuldenaren? Bedrijven zij lenen om te investeren Gezinnen zij lenen om een huis te kopen (of om de aankoop

Nadere informatie

Internationale Economie. Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s

Internationale Economie. Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s Internationale Economie Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s Wim Boonstra, 27 november 2014 Basisscenario: Magere groei wereldeconomie, neerwaartse risico s De wereldeconomie

Nadere informatie

Update opkomende markten

Update opkomende markten ING Investment Office Publicatiedatum: 7 april 2014 Update opkomende markten Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office De beleggingsregio opkomende markten is de afgelopen maanden

Nadere informatie

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer Op zoek naar rendement? Zoek niet langer High-yield en opkomende markten Juni 2014 Uitsluitend voor professionele beleggers De rente op staatsobligaties blijft nog lang laag. In het nauw gedreven door

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het tweede kwartaal gestegen van 15.941 miljoen naar 16.893 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het tweede kwartaal gestegen van 15.941 miljoen naar 16.893 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2014 129,5%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 31 maart 2014. Over de eerste zes maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

Go with the flow. 2 April 2015

Go with the flow. 2 April 2015 2 April 2015 Go with the flow De financiële markten hebben een bewogen 1 e kwartaal achter de rug. Met name Centrale Bank acties hebben grote geldstromen ( flows ) op gang gebracht die tot sterke marktbewegingen

Nadere informatie

Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken

Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken De Nederlandse bancaire vorderingen 1 op het buitenland zijn onder invloed van de economische crisis en het uiteenvallen van ABN AMRO tussen

Nadere informatie

Outlook 2016. Figuur 1: Invloed van Chinese groei op wereldwijde groei. (bron: Capital Economics) december 2015 Pagina 2 van 7

Outlook 2016. Figuur 1: Invloed van Chinese groei op wereldwijde groei. (bron: Capital Economics) december 2015 Pagina 2 van 7 Outlook 2016 Inleiding 2016 is in China het jaar van de aap. Apen zijn de genieën van de Chinese dierenriem. Ze leven in groepen, zijn intelligent en geestig. Niets is voor hen te moeilijk. Als het wel

Nadere informatie

Beursdagboek 24 Mei 2013.

Beursdagboek 24 Mei 2013. Beursdagboek 24 Mei 2013. Loopt Abenomics nu al op zijn laatste benen! Tijd 10:30 uur. Het was afgelopen nacht in Japan een angstige sessie voor de handelaren. Na eerst een winst van drie procent vlogen

Nadere informatie

Rapportage derde kwartaal 2015 Volendam, 16 oktober 2015

Rapportage derde kwartaal 2015 Volendam, 16 oktober 2015 Rapportage derde kwartaal 2015 Volendam, 16 oktober 2015 Samenvatting Hoofdpunten In het derde kwartaal zorgden twijfels over de houdbaarheid van de economische groei in China voor onrust op de financiële

Nadere informatie

Vraag & antwoord. Update: koersen opnieuw lager

Vraag & antwoord. Update: koersen opnieuw lager ING Investment Office Publicatiedatum: 20 januari 2016 Vraag & antwoord Update: koersen opnieuw lager Door Simon Wiersma, Investment Manager Twee weken geleden publiceerden we al een Vraag & antwoord naar

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015

Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 1 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014 Samenvatting: dalende rente Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,6% naar 123,7% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Persbericht. 2001 slechtste beursjaar sinds oliecrisis. Centraal Bureau voor de Statistiek

Persbericht. 2001 slechtste beursjaar sinds oliecrisis. Centraal Bureau voor de Statistiek Centraal Bureau voor de Statistiek Persbericht PB02-001 3 januari 2002 9.30 uur 2001 slechtste beursjaar sinds oliecrisis Het afgelopen jaar is het op een na slechtste beursjaar geweest in de naoorlogse

Nadere informatie

Visie 2016 BNG Vermogensbeheer. Ronald Balk 12 november 2015 Muntgebouw Utrecht

Visie 2016 BNG Vermogensbeheer. Ronald Balk 12 november 2015 Muntgebouw Utrecht Visie 2016 BNG Vermogensbeheer Ronald Balk 12 november 2015 Muntgebouw Utrecht Het beeld van 2015: de beurzen Het is niet altijd wat het lijkt -43% van top naar bodem 2 de schandalen Het is niet altijd

Nadere informatie

Michiel Verbeek, januari 2013

Michiel Verbeek, januari 2013 Michiel Verbeek, januari 2013 1 2 Eens of oneens? De bankiers zijn schuldig aan de kredietcrisis. De huidige economische crisis is het gevolg van de kredietcrisis van 2008. Als een beurshandelaar voor

Nadere informatie

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste!

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! 12 december 2014 Martijn Rozemuller Thinketfs.nl Wat is indexbeleggen? Indexbeleggen is passief beleggen Ac8ef beleggend fonds Er wordt geprobeerd een hoger

Nadere informatie

Twaalf grafieken over de ernst van de crisis

Twaalf grafieken over de ernst van de crisis Twaalf grafieken over de ernst van de crisis 1 Frank Knopers 26-04-2012 1x aanbevolen Voeg toe aan leesplank We hebben een aantal grafieken verzameld die duidelijk maken hoe ernstig de huidige crisis is.

Nadere informatie

Toerisme in perspectief. NBTC Holland Marketing Afdeling Research

Toerisme in perspectief. NBTC Holland Marketing Afdeling Research Toerisme in perspectief NBTC Holland Marketing Afdeling Research Inleiding In dit rapport wordt op hoofdlijnen een beeld geschetst van trends en ontwikkelingen in het (internationaal) toerisme en de factoren

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen Maart 2015

Maandbericht Beleggen Maart 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 25 maart 2015 Maandbericht Beleggen Maart 2015 februari maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Ongewijzigde

Nadere informatie

Obligaties 4-4-2014. Algemeen economisch:

Obligaties 4-4-2014. Algemeen economisch: Obligaties 4-4-2014 Algemeen economisch: Over de afgelopen maanden zet de bestaande trend zich door. De rente blijft per saldo onder druk, ondanks een tijdelijke hobbel na de start van het afbouwen van

Nadere informatie

Licht op energie (2013 - november)

Licht op energie (2013 - november) PMI index Licht op energie (2013 - november) Macro-economische ontwikkelingen De indicator van Markit voor economische bedrijvigheid in de Eurozone ligt sinds enkele maanden net boven de 50 punten. In

Nadere informatie

Economisch Kwartaalbericht Westen gaat weer meer bijdragen aan groei van de wereldeconomie

Economisch Kwartaalbericht Westen gaat weer meer bijdragen aan groei van de wereldeconomie Economisch Kwartaalbericht Westen gaat weer meer bijdragen aan groei van de wereldeconomie Kennis en Economisch Onderzoek Focus: Turkse economie onder druk In december 2013 heeft de Turkse lira een duikvlucht

Nadere informatie

September 2010. op voorwaarde. het kader van. lang na aanvang licht van dalende zwakke cijfers

September 2010. op voorwaarde. het kader van. lang na aanvang licht van dalende zwakke cijfers Alleen bedoeld voor professionele beleggers September 2010 KWARTAALRAPPORTAGE 3 de kwartaal 2012 BNP Paribas OBAM N.V. Rendement Internationale Marktontwikkelingen Nieuws over het monetaire beleid overtroefde

Nadere informatie

Markt voor onderhandse derivaten in korte tijd sterk gekrompen

Markt voor onderhandse derivaten in korte tijd sterk gekrompen Markt voor onderhandse derivaten in korte tijd sterk gekrompen De mondiale markt voor onderhandse derivaten - niet gestandaardiseerd verhandeld op de beurs maar in maatwerk tussen grote partijen - is sinds

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door Loyalis

Nadere informatie

Het 1 e kwartaal van 2015.

Het 1 e kwartaal van 2015. 1 Het 1 e kwartaal van 2015. Achteraf bezien was het eerste kwartaal van 2015, vooral in Europa, uiterst vriendelijk voor beleggers. Hoewel door Invest4You, ondanks de jubelverhalen in de pers een zekere

Nadere informatie

Euroschuldencrisis en beleggingsalternatieven. Koen De Leus Senior Economist KBC Group

Euroschuldencrisis en beleggingsalternatieven. Koen De Leus Senior Economist KBC Group Euroschuldencrisis en beleggingsalternatieven Koen De Leus Senior Economist KBC Group Agenda Constructiefouten EMU en oplossingen Beleggingsalternatieven Obligaties Aandelen Vastgoed 2 19 oktober 2012

Nadere informatie

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Worksheet A Factsheets Fondsen Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Datum: ultimo juni 2009 In het kader van het Flexibel Spaarpensioen zijn door uw pensioenfonds 8 fondsen geselecteerd, waarin

Nadere informatie

Het 4 e kwartaal van 2014.

Het 4 e kwartaal van 2014. 1 Het 4 e kwartaal van 2014. Zoals werd aangegeven aan het einde van het derde kwartaal van 2014 zou voorzichtigheid betracht worden bij het investeren in aandelen. De kansen op topvorming werden zo groot

Nadere informatie

ING Investment Office

ING Investment Office ING Investment Office Publicatiedatum: 6 maart 2014 Rentevisie Update maart 2014 Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office Op 18 december 2013 kondigde Ben Bernanke, de toenmalige

Nadere informatie

Informatie over beleggingen in de prepensioneringsregeling

Informatie over beleggingen in de prepensioneringsregeling Informatie over beleggingen in de prepensioneringsregeling Heeft u vragen over dit beleggingsverslag of over de prepensioneringsregeling? Neemt u dan gerust contact op met onze Klantenservice. De contactgegevens

Nadere informatie

Kans op Amerikaanse dubbele dip is klein

Kans op Amerikaanse dubbele dip is klein Kans op Amerikaanse dubbele dip is klein De Verenigde Staten gaan meestal voorop bij het herstel van de wereldeconomie. Maar terwijl een gerenommeerd onderzoeksburo recent verklaarde dat de Amerikaanse

Nadere informatie

Alles wat je moet weten over de rentestijging

Alles wat je moet weten over de rentestijging ARTIKEL 17 december 2015 Alles wat je moet weten over de rentestijging In eerste de maanden na een rentestijging neemt bij aandelen de volatiliteit vaak toe De impact van de renteverhoging op obligaties

Nadere informatie