P E R S B E R I C H T

Transcriptie

1 P E R S B E R I C H T Activiteit en resultaten van Dexia 2T 2008 Gereglementeerde informatie* Brussel, Parijs, 29 augustus 2008, 7:00 a.m. Highlights De verhoging van de provisies bij FSA had een gevoelige impact op de resultaten van de Groep in het tweede kwartaal. Het gerapporteerde nettoresultaat groepsaandeel van Dexia voor 2T 2008 daalde als gevolg van FSA in totaal met 216 miljoen EUR tot 532 miljoen EUR (-32,4 % in vergelijking met het tweede kwartaal 2007). De gerapporteerde winst per aandeel (WPA) voor 2T 2008 zakte met 32,1 % tot 0,46 EUR. Zonder FSA en op onderliggende 1 basis, noteerde Dexia een stijging van het nettoresultaat met 23,8 % tot 760 miljoen EUR, dankzij een opbrengstengroei van 9,9 %, een aanhoudende kostenbeheersing (+4,5 %) en lage kosten van risico (4,3 bp op jaarbasis). Een belastingvoordeel van 48 miljoen EUR droeg eveneens bij tot de verbetering van het nettoresultaat in dit kwartaal. Stevige activiteit bij de Financiële dienstverlening aan de publieke sector: bij gelijke wisselkoers steeg de nieuwe productie met 48 %, gedeeltelijk gestimuleerd door de nieuwe productie in de VS. Recordresultaten voor de metiers Financiële dienstverlening aan de publieke sector (zonder FSA) en Thesaurie en financiële markten. Het onderliggende nettoresultaat van deze metiers groeide bij gelijke wisselkoers met respectievelijk 54,4 % en 43,9 % tot 398 miljoen EUR en 170 miljoen EUR. Goede solvabiliteit, met een Tier 1-ratio van 11,4 % eind juni Het eigen vermogen van de Groep beliep 8,6 miljard EUR. De niet in de resultatenrekening opgenomen verliezen (negative Other Comprehensive Income OCI) van -7,0 miljard EUR eind juni 2008 bleven op hetzelfde peil in vergelijking met eind maart 2008 (-6,7 miljard EUR). Het kern eigen vermogen bedroeg eind juni ,6 miljard EUR. Sterke liquiditeitspositie: de desk cash- en liquiditeitsbeheer boekte eens te meer uitstekende resultaten in 2T 2008; de uitgiftevolumes voor langetermijnobligaties lagen boven het budget en de fundingkosten waren concurrentieel. Voor de eerste helft van 2008 beliep het gerapporteerde nettoresultaat 821 miljoen EUR (-45,5 % tegenover de eerste helft 2007). De gerapporteerde WPA bedroeg 0,71 EUR (-45,4 %). Zonder FSA en op onderliggende basis, steeg het nettoresultaat met 15,4 % tot miljoen EUR. In een toelichting bij de resultaten van 2T 2008 zei Axel Miller, gedelegeerd bestuurder van Dexia: In het tweede kwartaal 2008 bleek Dexia stevig te staan in een bijzonder woelige markt. FSA niet in aanmerking genomen, steeg het onderliggende nettoresultaat met 24 % tot 760 miljoen EUR. Met inbegrip van de provisies die we in 2T 2008 voor FSA hebben aangelegd, is ons solvabiliteitsniveau verbeterd (11.4 %) en ligt het een stuk boven ons streefcijfer. Zoals op 6 augustus aangekondigd, zullen we met een aantal belangrijke beslissingen de activiteit van FSA weer op één lijn brengen met de Financiële dienstverlening aan de publieke sector, het hoofdmetier van Dexia, en zijn risicoprofiel verlagen. Uiteraard zullen we, gezien de huidige marktomstandigheden en de beperkte visibiliteit van de sector, de marktontwikkelingen blijven volgen en bijkomende acties evalueren. Het tweede halfjaar 2008 zal duidelijk nog steeds gekenmerkt worden door een hoge volatiliteit en door economische onzekerheid. We zullen de controle van risico s nauwlettend blijven volgen, terwijl we onze activiteiten verder zullen uitbreiden. Dexia is goed voorbereid om deze uitdagingen aan te gaan. De volledige resultaten van FSA werden reeds bekendgemaakt op 6 augustus en kunnen worden geraadpleegd op de website van Dexia ( en op de website van FSA ( * Dexia is een beursgenoteerd bedrijf. Dit persbericht bevat informatie die onderworpen is aan de transparantievoorschriften. 1 De onderliggende resultaten houden geen rekening met de impact van de wijzigingen in de consolidatiekring, noch met de niet-operationele elementen. Deze worden gedefinieerd op pagina s van het Halfjaarlijks financieel verslag 2T en 1H 2008.

2 Geconsolideerde resultatenrekening voor het tweede trimester van 2008 GECONSOLIDEERDE RESULTATENREKENING 2T 2008 in miljoenen EUR Gerapporteerd Onderliggende cijfers* 2T T T 2007 Pro forma 2T 2008 bij gelijke wisselkoers Opbrengsten ,4 % ,6 % -1,5 % Kosten ,9 % ,2 % +2,7 % Brutobedrijfsresultaat ,9 % ,5 % -5,7 % Kosten van risico x 16, x 15,9 x 18,1 Waardeverminderingen op (im)materiële vaste activa 0-8 n.s. 0 0 n.s. Belastingen n.s n.s. Nettoresultaat ,2 % ,8 % - 31,2 % Aandeel van derden x 2, x 2,0 x 2,1 Nettoresultaat groepsaandeel ,4 % ,6 % -36,1 % Exploitatiecoëfficient 47,7 % 47,5 % 50,0 % 52,0 % ROE (op jaarbasis) 22,1 % 14,2 % * De onderliggende resultaten houden geen rekening met de impact van de wijzigingen in de consolidatiekring, noch met de niet-operationele elementen. Deze worden gedefinieerd op pagina s van het Halfjaarlijks financieel verslag 2T en 1H Geconsolideerde resultatenrekening voor het tweede trimester van 2008, zonder FSA GECONSOLIDEERDE RESULTATENREKENING 2T 2008, ZONDER FSA in miljoenen EUR Gerapporteerd Onderliggende cijfers* 2T T T 2007 Pro forma 2T 2008 bij gelijke wisselkoers Opbrengsten ,3 % ,9 % +10,0 % Kosten ,0 % ,5 % +5,5 % Brutobedrijfsresultaat ,7 % ,7 % +14,8 % Kosten van risico x 2, ,9 % +65,3 % Waardeverminderingen op (im)materiële vaste activa 0-8 n.s. 0 0 n.s. n.s. Belastingen ,7 % ,4 % -38,4 % Nettoresultaat ,4 % ,4 % +26,5 % Aandeel van derden x 2, x 2,2 x 2,2 Nettoresultaat groepsaandeel ,9 % ,8 % +22,9 % Exploitatiecoëfficient 48,5 % 49,3 % 52,2 % 49,6 % * De onderliggende resultaten houden geen rekening met de impact van de wijzigingen in de consolidatiekring, noch met de niet-operationele elementen. Deze worden gedefinieerd op pagina s van het Halfjaarlijks financieel verslag 2T en 1H Het gerapporteerde nettoresultaat van 532 miljoen EUR in 2T 2008 (-32,4 % tegenover 2T 2007) werd negatief beïnvloed door FSA De gerapporteerde resultaten van Dexia voor het tweede kwartaal 2008 werden gekenmerkt door de verhoging van de provisies en een aantal boekhoudkundige aanpassingen, waarvan de meeste op FSA betrekking hebben. Het gerapporteerde nettoresultaat groepsaandeel van Dexia daalde als gevolg van FSA in totaal met 216 miljoen EUR. Dit is het rechtstreekse gevolg van het verlies van 331 miljoen USD van FSA dat op 6 augustus werd gerapporteerd, met beperkte aanpassingen tussen US GAAP en IFRS. Gezien de verslechtering van de economische en hypothecaire omgeving in de VS, verhoogde FSA zijn provisies voor potentiële toekomstige verliezen met een totaalbedrag vóór belastingen van 987 miljoen USD. De meeste provisies hebben betrekking op de RMBS-sector en meer bepaald op transacties gedekt door Home Equity 2

3 Lines of Credit (HELOC s) en Closed-End Second-Lien ALT-A hypotheekkredieten. FSA boekte ook waardeverminderingen (Other Than Temporary Reserves OTTI) op bepaalde voor verkoop beschikbare activa van de portefeuille Financial Products. Deze verhoging van de provisies werd gedeeltelijk gecompenseerd door het positieve effect van niet-weerkerende opbrengsten bij FSA, die betrekking hebben op waarderingen tegen marktwaarde van het eigen kredietrisico en van verzekerde CDS-transacties. De andere niet-operationele elementen die geen betrekking hebben op de resultaten van FSA beliepen in het tweede kwartaal -12 miljoen EUR, na belastingen. FSA niet in aanmerking genomen, steeg het onderliggende nettoresultaat met 23,8 % tot 760 miljoen EUR Zonder FSA stegen de onderliggende opbrengsten met 9,9 % tot miljoen EUR. Deze prestatie was voor ongeveer de helft te danken aan positieve waarderingen tegen marktwaarde: 46 miljoen EUR op twee aan effectisering gerelateerde CDS en 36 miljoen EUR op obligatieportefeuilles geclassificeerd als trading. De waarderingen tegen marktwaarde buiten beschouwing gelaten, stegen de onderliggende opbrengsten zonder FSA in het tweede kwartaal 2008 met 5,1 % tegenover het tweede kwartaal De onderliggende kosten stegen tegenover 2T 2007 met 4,5 % tot 937 miljoen EUR. Het brutobedrijfsresultaat (onderliggend en zonder FSA) nam met 15,7 % toe tot 951 miljoen EUR. De kosten van risico voor het kwartaal (op onderliggende basis en zonder FSA) bleven met 38 miljoen EUR laag en vertegenwoordigden 4,3 bp van de bankverbintenissen. Het onderliggende nettoresultaat groepsaandeel zonder FSA steeg met 23,8 % tot 760 miljoen EUR. De operationele prestatie verbeterde; de onderliggende exploitatiecoëfficiënt bedroeg 49,6 % in het tweede kwartaal 2008, tegenover 52,2 % in het tweede kwartaal De onderliggende prestatie van 2T 2008 kwam voort uit de recordresultaten van Financiële dienstverlening aan de publieke sector (zonder FSA) en van Thesaurie en financiële markten ONDERLIGGEND NETTORESULTAAT GROEPSAANDEEL PER METIER In miljoenen EUR 2T T 2008 / 2T T 2008 / 2T 2007* Financiële dienstverlening aan de publieke sector 71-78,9 % - 77,8 % zonder FSA ,0 % + 54,4 % FSA -326 n.s. n.s. Financiële dienstverlening aan particulieren ,3 % - 9,9 % Asset Management 24-21,6 % - 21,6 % Investor Services 27-5,1 % - 2,8 % Thesaurie en financiële markten ,7 % + 43,9 % Central Assets -24 n.s. n.s. Totaal Dexia ,6 % - 36,1 % * Bij gelijke wisselkoers Recordprestatie van Financiële dienstverlening aan de publieke sector, zonder FSA Financiële dienstverlening aan de publieke sector rapporteerde een onderliggend nettoresultaat groepsaandeel van 71 miljoen EUR in 2T 2008, tegenover 338 miljoen EUR in 2T Zonder FSA en bij gelijke wisselkoers groeide het onderliggende nettoresultaat met 54,4 % tot een recordbedrag van 398 miljoen EUR. Voor de eerste zes maanden van 2008 steeg het onderliggende nettoresultaat bij gelijke wisselkoers met 51,4 % tot 773 miljoen EUR. De resultaten profiteerden van een sterke commerciële activiteit, betere marges (ondanks hogere fundingkosten), positieve waarderingen tegen marktwaarde en een nettobelastingvoordeel van 68 miljoen EUR (48 miljoen EUR na aftrek van het aandeel van derden), als gevolg van een eenmalige fiscale maatregel in Italië. In 2T 2008 nam de nieuwe langetermijnproductie bij gelijke wisselkoers toe met 48 % tot 24,0 miljard EUR. Deze prestatie kon gedeeltelijk worden toegeschreven aan de nieuwe bancaire productie in de VS, waar de aanhoudende verstoring van de markt van de gemeentefinanciering een beperkt aantal banken ten goede kwam die, net als Dexia, over een sterke liquiditeit en solvabiliteit beschikken. De langetermijnverbintenissen stegen tot 342 miljard EUR, een groei van 21 % bij gelijke wisselkoers. De opbrengsten van Financiële dienstverlening aan de publieke sector en credit enhancement waren in het tweede kwartaal hoog, en werden ondersteund door omvangrijke volumes en goede marges, waarbij de 3

4 verruiming van de commerciële spreads hoger lag dan de toename van de fundingkosten. Ze werden ook positief beïnvloed door twee waarderingen tegen marktwaarde: (i) 45 miljoen EUR op een aan effectisering gerelateerde CDS en (ii) 16 miljoen EUR op portefeuilles van publieke activa geclassificeerd als trading. Als we geen rekening houden met FSA en met deze aanpassingen, namen de opbrengsten bij gelijke wisselkoers toe met 14,5 %. Zonder FSA en bij gelijke wisselkoers, stegen de kosten in 2T 2008 met 11,8 % tegenover 2T 2007, als gevolg van aanhoudende investeringen om de groeiende activiteiten te ondersteunen (Turkije, Japan, de VS en Canada ). De exploitatiecoëfficiënt verbeterde in 2T 2008 tot 33,9 %, FSA en de positieve waarderingen tegen marktwaarde buiten beschouwing gelaten. Zonder rekening te houden met FSA en de bovenvermelde waarderingen tegen marktwaarde steeg het brutobedrijfsresultaat met 16,1 % bij gelijke wisselkoers. De kosten van risico zonder FSA bleven laag op 20 miljoen EUR. Financiële dienstverlening aan particulieren profiteerde nog steeds van de snelle groei van DenizBank Vergeleken met de recordprestatie van 2T 2007 daalde het onderliggende nettoresultaat groepsaandeel van het metier in 2T 2008 met 10,3 % tot 171 miljoen EUR, grotendeels als gevolg van hogere belastingen. Voor de eerste jaarhelft 2008 was het onderliggende nettoresultaat stabiel (351 miljoen EUR). De kredieten aan het cliënteel bleven in het tweede kwartaal 2008 in een snel tempo groeien en vertoonden een stijging van 12,9 % in vergelijking met 2T Alle segmenten behaalden een tweecijfergroei: +20,3 % voor de kredieten aan kmo s, +15,9 % voor de consumentenkredieten en +10,5 % voor de hypothecaire kredieten. In Turkije noteerde DenizBank opnieuw een sterke aangroei van zijn kredieten (+55,4 % tegenover 2T 2007), tot 3,7 miljard EUR in juni In de context van het moeilijke klimaat op de financiële markten bedroegen de cliëntentegoeden eind juni ,1 miljard EUR (-3,9 % tegenover juni 2007 en -1,2 % in vergelijking met maart 2008). In Turkije beliepen de cliëntentegoeden eind juni ,5 miljard EUR (+23,3 % in vergelijking met eind juni 2007). De opbrengsten namen met 2,6 % toe tot 722 miljoen EUR in vergelijking met 2T In België en Luxemburg waren de opbrengsten stabiel en werd de druk op de commissies op gemeenschappelijke beleggingsfondsen gecompenseerd door de hogere opbrengsten op betalingen. In Turkije stegen de opbrengsten tegenover 2T 2007 met 23,3 % dankzij een aanhoudende sterke groei van de kredietvolumes. De kosten van het kwartaal namen toe met 4,6 % tegenover 2T Turkije bleef de belangrijkste motor van de kostenstijging (de kosten namen in 2T 2008 toe met 18,2 % tegenover 2T 2007). In België en Luxemburg bleef Dexia zijn kostenbasis strikt onder controle houden en beperkte het de stijging tot 2,3 % in vergelijking met dezelfde periode in De kosten van risico waren nog altijd laag, en stegen van 12 miljoen EUR in 2T 2007 tot 16 miljoen EUR in 2T Recordresultaten van Thesaurie en financiële markten (TFM) dankzij een stevige prestatie van de desk cash- en liquiditeitsbeheer Het onderliggend nettoresultaat groepsaandeel van TFM haalde in het tweede kwartaal 2008 een recordbedrag van 170 miljoen EUR, tegenover 120 miljoen EUR in 2T 2007 en 60 miljoen EUR in 1T Voor de eerste helft van 2008 beliep het onderliggende nettoresultaat 230 miljoen EUR (-6,1 % tegenover de eerste helft van 2007). De opbrengsten van 2T 2008 beliepen 262 miljoen EUR, een stijging van 35,2 % in vergelijking met 2T Ze werden positief beïnvloed door waarderingen tegen marktwaarde ten belope van 21 miljoen EUR op de obligatieportefeuilles van TFM geclassificeerd als trading. Net als in 1T 2008, noteerde het segment Thesaurie uitzonderlijk hoge opbrengsten van 122 miljoen EUR (+34,5 % tegenover 2T 2007). Dit was in ruime mate te danken aan de desk cash- & liquiditeitsbeheer, dat in het tweede kwartaal opnieuw een voordeel haalde uit het algemene liquiditeitstekort. De kosten namen in 2T 2008 met 9,2 % toe vergeleken met 2T 2007, als gevolg van een aantal kleine ontwikkelingsprojecten. Asset Management houdt stand in een bijzonder moeilijk klimaat Het onderliggende nettoresultaat groepsaandeel bedroeg in 2T miljoen EUR (-21,6% tegenover 2T 2007). Voor het eerste halfjaar 2008 daalde het nettoresultaat met 33,3 % tot 41 miljoen EUR. De assets under management (beheerde activa) beliepen eind juni 98,8 miljard EUR, een daling van 3,4 miljard EUR (of -3,3 %) sinds maart De achteruitgang van dit kwartaal was voor 1,4 miljard EUR te wijten aan het negatieve markteffect, terwijl het nettowederinkoopbedrag beperkt was tot 1,9 miljard EUR. 4

5 De opbrengsten daalden in 2T 2008 met 11,5 % in vergelijking met 2T 2007, daar de beheerscommissies nadelig werden beïnvloed door het negatieve markteffect op fondsen en door de nettowederinkoopbedragen. De verhouding commissies/beheerde activa bleef gedurende de hele periode stevig en was stabiel tegenover 2T De kosten zakten naar 37 miljoen EUR (-4,8 % tegenover 2T 2007) dankzij het actieve kostenbeheer. De IT- en marketingkosten verminderden en de personeelskosten bleven stabiel. De productiviteit van Dexia Asset Management bleef best in class met kosten op de beheerde activa van 15 bp. Investor Services: stijging van de activa in beheer Het onderliggende nettoresultaat groepsaandeel daalde met 2,8 % bij gelijke wisselkoers en bedroeg in het tweede kwartaal 27 miljoen EUR. Voor het eerste halfjaar 2008 beliep het onderliggende nettoresultaat 50 miljoen EUR, een stijging van 1,7 % bij gelijke wisselkoers in vergelijking met het eerste halfjaar Op 30 juni 2008 had RBC Dexia Investor Services voor miljard USD activa in beheer, een toename van 5,0 % in vergelijking met juni De opbrengsten beliepen 114 miljoen EUR, d.i. +3,3 % bij gelijke wisselkoers. De grotere volumes werden gedeeltelijk tenietgedaan door een daling van de commissies en van de deviezenopbrengsten en door de afnemende proportie van de aandelen in de cliëntentegoeden. De kosten stegen bij gelijke wisselkoers met 8,5 % tot 74 miljoen EUR, vooral door een toename van de personeels- en IT-kosten. Goede liquiditeits- en solvabiliteitsniveaus Na een belangrijke daling als gevolg van wijzigingen in de marktspread tijdens 1T 2008, stabiliseerde het eigen vermogen van de Groep zich eind juni 2008 op 8,6 miljard EUR. De niet in de resultatenrekening opgenomen winsten en verliezen (Accumulated Other Comprehensive Income OCI) beliepen eind juni ,0 miljard EUR, tegenover -6,7 miljard EUR eind maart Het kern eigen vermogen, dat geen rekening houdt met het Accumulated OCI, kwam eind juni 2008 uit op 15,6 miljard EUR. De solvabiliteit van Dexia verbeterde met een Tier 1-ratio van 11,4 % eind juni 2008 en ligt een stuk boven het streefcijfer van 10,5 %. De gemakkelijke toegang van de Groep tot liquide middelen, die deels voortkomt uit haar aanzienlijke activapool inzake de Financiële dienstverlening aan de publieke sector, bleek eens te meer een zeer waardevolle troef te zijn, en de desk cash- en liquiditeitsbeheer boekte in 1Q 2008 uitstekende resultaten. De toegang tot langetermijnfunding vormde evenmin een probleem. De langetermijnuitgiften kwamen in het eerste halfjaar 2008 uit op 20,0 miljard EUR, wat neerkomt op 60 % van het jaarlijkse budget. De gemiddelde fundingkosten tegen Euribor stegen van 4,5 bp in 1T 2008 tot 8,1 bp in 2T 2008; ze blijven op een laag niveau in vergelijking met de marktspreads. EIGEN VERMOGEN EN SOLVABILITEIT 31/12/ /03/ /06/2008 over 3 maanden Kern eigen vermogen (EUR m) ,4 % Eigen vermogen van de Groep (EUR m) ,7 % Tier 1-kapitaal (EUR m) * ,7 % Totale gewogen risico s (EUR m) * ,3 % Tier 1-ratio * 9,1% 11,2% 11,4% +0,2 punten Nettoactiva per aandeel - m.b.t. kern eigen vermogen (EUR) 12,87 12,83 13,07 + 1,9 % - m.b.t. eigen vermogen van de Groep (EUR) 11,51 7,07 6,99-1,1 % * Bazel I toegepast voor december 2007; Bazel II toegepast voor maart en juni

6 Conclusies van de strategische analyse van FSA Dexia voerde de voorbije maanden een ruime en diepgaande analyse uit van de strategie en vooruitzichten van FSA. Hoewel er voor de kredietverzekeringsactiviteit op korte en middellange termijn veel onzekerheden bestaan, is de Groep tot de conclusie gekomen dat er waarde kan worden gecreëerd voor de aandeelhouders door de activiteit van FSA te concentreren op de Financiële dienstverlening aan de publieke sector, een metier waarin Dexia wereldleider is. Daarom maakte Dexia op 6 augustus een aantal belangrijke beslissingen in verband met FSA bekend: de activiteit ABS en gestructureerde financieringen wordt stopgezet en de activiteit Financial Products wordt teruggeschroefd; de activiteit Financial Products van FSA wordt rechtstreeks ondersteund (meer details zullen ten gespaste tijde meegedeeld worden); de provisies van FSA worden verhoogd om te anticiperen op een Amerikaanse hypotheekcrisis die nog minstens tot midden 2009 voortduurt, met ten vroegste midden 2010 een terugkeer naar een normale situatie; de injectie van bijkomend 300 miljoen USD zal de financiële soliditeit van FSA versterken en de nieuwe productie inzake de Financiële dienstverlening aan de publieke sector en de financiering van infrastructuur ondersteunen. Dexia en FSA werken sinds 6 augustus op een actieve manier aan de implementatie van bovengenoemde strategische beslissingen. Ondertussen blijft de Groep, gezien de huidige marktomstandigheden en de beperkte visibiliteit in de sector, de marktontwikkelingen volgen en bijkomende acties evalueren. U vindt gedetailleerde informatie over de gerapporteerde en de onderliggende resultaten en balansgegevens in het Financial Report 2Q 2008, dat beschikbaar is op de website U vindt er eveneens het Halfjaarlijks financieel verslag 2Q en 1H 2008, opgesteld in navolging van het KB van 14 november Dexia ( is een Europese bank die wereldleider is op het gebied van de financiering van de lokale publieke sector. Met een beurskapitalisatie van 11,7 miljard EUR op 30 juni 2008 behoort Dexia tot de twintig grootste financiële instellingen van de eurozone. Op dezelfde datum telde de Groep meer dan medewerkers, gespreid over 39 landen. Dexia heeft een van de hoogste ratings in de bankwereld. De ontwikkelingsstrategie van Dexia steunt op twee pijlers: een universele bankactiviteit in Europa (België, Luxemburg, Slowakije en Turkije) en een wereldwijd leiderschap inzake Financiële dienstverlening aan de publieke sector en financiering van projecten. Persdienst Brussel Persdienst Parijs Investor Relations Brussel /49 Investor Relations Parijs /22 Dexia NV Rogierplein 11, B-1210 Brussel 1, passerelle des Reflets, Paris-La Défense 2, F La Défense Cedex 6

7 GECONSOLIDEERDE RESULTATENREKENING 1H 2008 in miljoenen EUR Gerapporteerd Onderliggende cijfers* 1H H H 2007 Pro forma 1H 2008 bij gelijke wisselkoers Opbrengsten ,9 % ,7 % +1,8 % Kosten ,3 % ,8 % +3,1 % Brutobedrijfsresultaat ,0 % ,5% +0,5 % Kosten van risico x 14, x 12,7 x 13,5 Waardeverminderingen op (im)materiële vaste activa 0-7 n.s. 0 1 n.s. n.s. Belastingen n.s n.s. n.s. Nettoresultaat ,1 % ,8 % -21,9 % Aandeel van derden ,6 % ,9 % +65,6 % Nettoresultaat groepsaandeel ,5 % ,1 % -25,2 % Exploitatiecoëfficient 49,7 % 54,1 % 51,1 % 51,7 % 21,5 % 10,9 % ROE (op jaarbasis) * De onderliggende resultaten houden geen rekening met de impact van de wijzigingen in de consolidatiekring, noch met de niet-operationele elementen. Deze worden gedefinieerd op pagina s van het Hafljaarlijks financieel verslag 2T en 1H