Holdings op weg naar Tolkiens Grijze Havens? Finance Avenue 20 oktober 2012

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Holdings op weg naar Tolkiens Grijze Havens? Finance Avenue 20 oktober 2012"

Transcriptie

1 Holdings op weg naar Tolkiens Grijze Havens? Finance Avenue 20 oktober 2012

2 Agenda Metamorfose in een historisch perspectief Een sterk uitgedund bos Lonken holdings naar de Grijze Havens? Druk op gunstig fiscaal regime Transparantie als competitief nadeel Risicoaversie domineert portefeuille Deal sourcing sterk bemoeilijkt Discount: goudmijn voor insiders! De geruchtenmolen draait op volle toeren De Grijze Havens lonken Onze exitkandidaten 2 19 oktober 2012

3 Metamorfose in een historisch perspectief Van Koloniale Holdings tot Buy-out fondsen

4 Evolutie in beeld oktober 2012

5 Een sterk uitgedund bos Belgo-Katanga Union Minières du Haut Katanga Afrifina Almanij Cobepa GIB Ibel Mosane Berginvest Glaces de Moustier Glaces de Charlerloi Generale Maatschappij ECFC Gevaert Electrafina Obourg Mitiska NPM/CNP Auximines Moustier Nord-Sumatra Investissements Unibra 5 19 oktober 2012

6 Lonken holdings naar de Grijze Havens? Omgevingsvariabelen evolueerden negatief

7 Druk op gunstig fiscaal regime Definitief Belaste Inkomsten (DBI) Recuperatie van belastingen op dividenden (95%) Belastingverdragen met buitenland Financieringsaftrek Intrestaftrek voor schuldfinanciering (recuperatie overige 5%) Notionele intrest voor financiering met eigen vermogen Geen meerwaardebelasting Geen belasting op meerwaarden (quid minwaarden?) Successieplanning Geen belasting op overdracht van NV-aandelen 7 19 oktober 2012

8 Transparantie als competitief nadeel Invoering van IFRS Omvangrijke, complexe boekhoudwetgeving Consolidatie van dochtervennootschappen FSMA regelgeving Meldingsplicht van Insider Transacties Closed periods en grijze zones Euronext verplichting Tussentijdse rapportering (kwartaalupdates) Strikte communicatieplicht Representatie vraagt managementtijd De concurrentie kijkt mee!! 8 19 oktober 2012

9 Risicoaversie domineert portefeuille Structureel hoge discount? Gebrek aan substantiële Private Equity belangen Hogere liquiditeitsvereiste reduceert appetijt Juweeltjes werden reeds verkocht Cashcomponent van de portefeuille stijgt Herinvestering bemoeilijkt door Private Equity Monetaire politiek weegt op intrestopbrengsten Nauwe regionale focus verkleint visvijver Evolutie naar veredelde familiebedrijven 9 19 oktober 2012 Investeringsportefeuille gericht op cash flows Risicoaversie ter bescherming van patrimonium Management voor de familie ipv aandeelhouders

10 Deal sourcing sterk bemoeilijkt Hoe het ooit was: Verankering van overheidsparticipaties Verankering en cultivering van familiale netwerken Hoe het vandaag is: Gebrek aan opvolging knipt familiale band door Schuldgefinancierde fondsen Industriële spelers: sterke balansen & synergiepotentieel The winner takes it all in veilingen Specialisatie: professionalisme en brede investeringsteams Fund-of-fund benadering: externe fondsen als activaklasse oktober 2012

11 Holding discount structureel hoog? Oververkocht 50% 50% 45% 45% 40% 40% 35% 35% 30% 30% 25% 25% 20% 20% 15% 15% 10% 10% Holding discount (-9YR) Overkocht oktober Average holding discount 11 12

12 Verdamping van alpha 60% 49% 51% 40% 38% 35% 27% 28% 25% 30% 29% 24% 20% 16% 15% -2% -44% 17% 0% 6% 1% -3% -5% -7% -9% -11% -11% -24% -22% 4% -20% -5% -40% -36% -60% (E) BEL20 total return index Sector total return oktober 2012

13 Discount: goudmijn voor insiders De paradox van de discount Bedrijven zijn misnoegd over de hoge discount, maar Hoe hoger de discount, hoe interessanter aandeleninkoop Hoe meer ingekocht wordt, hoe lager de free float Hoe lager de free float, hoe hoger de discount Aandeleninkoop ipv dividendstijging Onmiddellijk rendement Fiscaalvriendelijk Positief effect op ROE en NAV Maar geen structurele impact op de hoogte van de discount Geleidelijke toename van familiaal belang (zonder cash) Brederode, Sofina, Henex, NPM/CNP oktober 2012

14 De geruchtenmolen draait op volle toeren Maar nieuw bloed blijft uit

15 De Grijze Havens lonken Het nut van een beursnotering is al langer onduidelijk voor holdings. Een blik op het verleden leert ons dat dit een gradueel proces, eerder dan een nieuw nieuw is We verwachten dat het holdingaanbod verder zal dalen naarmate families hun controle willen versterken. Dit proces biedt opportuniteiten voor zowel lange termijn als opportunistische beleggers oktober 2012

16 Onze exitkandidaten Brederode : cash Actief gebruik van een inkoopprogramma Reeds Luxemburgse/Nederlandse controle Henex : papier Bundeling van de familiale belangen in sofina Geen economische meerwaarde Bois Sauvage : cash Slotakkoord van het familiebedrijf Paquot ECFC en Fingaren trekken belang op van 41,3% tot 47,6% op 3 okt. Punch/Xeikon : papier Holding fuseert activa en schulden met Xeikon Terugkeer van Xeikon naar Euronext Brussel? oktober 2012

17 Defensieve selectie oktober 2012

18 Goede huisvader aandelen Diversificatie Focus op opportuniteiten eerder dan op sectoren Toegang tot Private Equity deals Toelaten van indirecte financiële hefbomen Gespecialiseerd management Flexibiliteit m.b.t. allocatie kapitaal Gebruik van sectorspecialisten om bedrijven te leiden Lage gemiddelde kostenstructuur Gem. fonds manager: 1.25% % (vaste kost, excl. exit) Gem. holding kost: 0.25% % (rel. tov NAV) Voorspelbare dividend groei oktober 2012

19 Historisch rendement als leidraad Pargesa Ackermans Henex Sofina GBL Bois Sauvage Luxempart Tubize NPM Texaf Auximines Brederode Solvac Gimv BEL20 index Bond index Quest for Growth BIP KBC Ancora Punch KBC Biotech RHJI -20.5% -12.8% 1.9% 1.7% 1.1% 16.2% 15.6% 14.4% 14.0% 13.4% 13.2% 13.1% 12.9% 12.5% 11.8% 11.6% 11.5% 11.1% 8.9% 7.7% 6.9% 6.2% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% oktober 2012

20 Stabiel dividendbeleid als buffer 6.0% 5.5% 5.0% 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.9% 3.6% 3.3% 3.0% 2.7% 3.4% 3.7% 3.1% 3.2% 3.4% 3.3% 3.6% 3.7% 2.0% 2.2% 1.5% (E) 13(E) 14(E) Average regular dvd yield (sector) Belgium BEL-20 Euronext oktober 2012

21 Aggressieve selectie oktober 2012

22 Thema s voor de toekomst Strategische focus op groei Internationalisatie van onderliggende activiteiten Gefinancierd vanuit sterke, schuldenvrije balansen Bouwen van bedrijven ipv snel rendement Cashoverschotten blijven Afbouw van schuldfinanciering Industriële spelers winnen terug terrein op Private Equity langere investeringscycli door buy-and-build model Focus op groeilanden en partnerships Secondaries zonder IPO venster: bedreiging oktober 2012

23 23 19 oktober 2012

24 Annex 1: sectoroverzicht Company Last price Adjusted equity value Current discount Target equity value Target discount Target price Upside potential Rating Ackermans % % % BUY KBC Ancora % % - BIP Invest Partners % % % ACCUMULATE Bois Sauvage % % % HOLD Brederode % % % BUY GBL % % % HOLD Gimv % % % HOLD HAL Trust % % % ACCUMULATE Heineken Holding % % % BUY Henex % % % HOLD Kardan % % % BUY Luxempart % % % ACCUMULATE Pargesa % % % HOLD Punch International % % % ACCUMULATE Quest for Growth % % % BUY RHJI % % % BUY Sofina % % % BUY Solvac % % % HOLD Texaf % % % ACCUMULATE Tubize % % % BUY Average 32.9% 34.3% - Average (mono holdings) 32.3% 35.7% - Average (excl. mono holdings) 33.1% 33.9% oktober 2012

25 Annex 2: Ackermans Portfolio BB ticker Last price % held (or # shs) Method % NAV Value ( m) Contracting 32.03% DEME Unl % KBC Sec est % Rent-A-Port Unl % KBC Sec est. 0.33% 9.00 Van Laere Unl % KBC Sec est. 1.65% NMP / SNTC Unl % KBC Sec est. 0.99% Private Banking 41.93% 1, Finaxis Unl % 41.57% 1, Bank Delen KBC Sec est % Bank J. Van Breda & Co KBC Sec est % BDM/BtB Unl % Book value 0.36% 9.77 Real Estate 8.49% Extensa (incl. Realinvest RE) Unl % KBC Sec est. 5.98% Financière Duval Unl % KBC Sec est. 1.78% Anima Care Unl % KBC Sec est. 0.73% Private Equity 10.26% Sofinim Unl % KBC Sec est. 8.66% Cash KBC Sec est. 1.21% Investments KBC Sec est. 7.45% GIB 50.00% 1.60% Groupe Flo FLO FP % Share price 1.13% Trasys Unl % KBC Sec est. 0.46% Cash Cpy data 0.01% 0.31 Energy & Materials 6.45% Sipef SIP BB % Share price 5.22% Henschel Unl % KBC Sec est. 0.36% 9.60 Max Green Unl % KBC Sec est. 0.41% Sagar Cements SGC IN % Share price 0.31% 8.32 Oriental Quarries & Mines 50.00% KBC Sec est. 0.15% 4.15 Other 1.13% Treasury shares (option schemes) avg. 0.96% Share price 0.17% 4.47 Belfimas ,798 Share price 0.69% Koffie Rombouts Unl % KBC Sec est. 0.28% 7.57 Portfolio % 2, Net cash -0.29% Adjusted equity value % 2, Number of shares (outstanding) 33,496,904 Treasury shares (for remuneration purposes, resale, collateral,...) 1.0% 321,500 Treasury shares (available for cancellation) 0.1% 36,000 Number of shares (for per share calculation) 33,460,904 Ackermans last price Adjusted equity value p.s Current discount 21.12% Target prices Sipef Target equity value 2, Target equity value p.s Discount to target equity value 21.96% oktober 2012 KBCS has a BUY recommendation and a 70 target price. The upside potential versus a stock price of equals 10.2%. The implied discount of our 70 target price vs. the target equity value is 14%.

26 Portfolio Annex 3: Sofina BB Sector # shares last price ( ) % of cpy % of NAV value ( m) Top stakes listed portfolio 57.2% 2,122.9 SES SESG FP Telecommunication 19,253, % 10.9% Danone BN FP Food processing 6,920, % 8.6% Colruyt COLR BB Distribution 8,750, % 8.0% GDF Suez GSZ FP Energy 12,805, % 6.2% Delhaize DELB BB Distribution 3,618, % 2.8% Eurazeo RF FP Investment company 3,600, % 3.5% Total FP FP Energy 2,608, % 2.8% Ipsos (LT participations) IPS FP Research firm 4,488, % 2.4% 90.1 BioMérieux BIM FP Medical testing services 835, % 1.6% 59.2 Caledonia Investments CLDN LN Investment company 2,847, % 1.5% 53.9 Suez Environnement SEV FP Water and waste 4,125, % 1.0% 35.8 SCR Sibelco SCRVP BB Diversified minerals 5,058 9, % 50.3 Rapala VMC RAP1V FH Fishing equipment 7,500, % 1.0% 36.8 Mersen MRN FP Electrical products 1,582, % 0.9% 33.9 Luxempart LXMP LX Investment company 1,257, % 0.8% 29.9 Touax TOUP FP Infrastructure leasing 961, % 0.6% 23.7 Deceuninck DECB BB Building products 18,856, % 0.6% 22.8 RAB Energy Fund RABENEA KY Investment funds 74, % 14.9 Vicat VCT FP Cement production 315, % 0.4% 13.1 Shimano 7309 JP Outdoor sports gear 230, % 0.3% 11.7 Eredene ERE LN Logistics 45,656, % 0.2% 7.4 Exmar EXM BB LNG/LPG transport 797, % 0.1% 4.6 Ageas AGS BB Insurance 2,097, % 1.1% 41.4 Direct Private Equity 5.6% Bowers & Wilkins High-end loudspeakers 20.0% Codic Real Estate Promotion 17.9% M. Chapoutier Wine production 15.2% MMC (Groupe Chapoutier) Wine production 15.2% O3b networks Satellite network operator 7.2% Sylve Invest(Petit Forestier) Refrigeration services 19.7% Indirect Private Equity 23.6% rd Party Funds portfolio 20.9% Hedge fund portfolio 2.7% Portfolio 86.4% 3, Net cash & others 13.6% Adjusted equity value 100.0% 3, Number of shares (outstanding) 34,750,000 Treasury shares (for remuneration purposes, resale, collateral,...) 1.9% 644,313 Treasury shares (available for cancellation) 0.4% 127,524 Number of shares (for per share calculation) 34,622,476 Sofina last price Adjusted equity value p.s Current discount 39.35% Target prices GDF Suez Colruyt Exmar 8.00 Delhaize Ageas Deceuninck 1.30 Luxempart Target equity value 3, Target equity value p.s Discount to target equity value 40.82% oktober 2012 KBCS has a BUY recommendation and a 75 target price. The upside potential versus a stock price of 65 equals 15.38%. The implied discount of our 75 target price vs. the target equity value is 31.71%.

27 Annex 4: Brederode Portfolio BB No. of shares Last price ( ) Currency % of NAV Value ( m) Insurance 0.76% 7.86 Ageas AGS BB 397, EUR 0.76% 7.86 Energy & Electricity 16.57% ENI ENI IM 1,749, EUR 3.03% E.ON EOAN GR 1,500, EUR 2.68% Iberdrola IBE SM 4,589, EUR 1.77% Royal Dutch RDSA NA 1,616, EUR 4.17% Saipem SPM IM 480, EUR 1.65% Total FP FP 850, EUR 3.27% Telecom 0.63% 6.51 France Telecom FTE FP 685, EUR 0.63% 6.51 Telenor TEL NO 80, NOK 0.11% 1.16 Pharmacy 7.37% Fresenius SE & Co FRE GY 167, EUR 1.54% Novartis NOVN VX 580, CHF 2.71% Sanofi SAN FP 470, EUR 3.13% Diverse Industries 19.49% Holcim HOLN VX 412, CHF 2.12% Nestlé NESN VX 577, CHF 2.84% Samsung Electronics GDR SMSN LI 100, USD 4.45% Schröder UK Alpha Plus Fund SCHUKAA LN 1,926, GBp 0.30% 3.14 Schröder Specialist Value UK Eq. Fd SSVUEXA LN 1,587, GBp 0.20% 2.04 Sofina SOF BB 684, EUR 4.30% Syngenta SYNN VX 25, CHF 0.69% 7.12 TomTom TOM2 NA 308, EUR 0.11% 1.19 Unilever UNA NA 1,611, EUR 4.40% Others (<1m) 0.08% 0.85 Listed portfolio 44.87% Private equity 53.99% Portfolio 98.87% 1, Net cash & other assets 1.13% Adjusted equity value % 1, Number of shares (outstanding) 30,029,254 Treasury shares (for remuneration purposes, resale, collateral,...) 0.0% 0 Treasury shares (available for cancellation) 2.2% 652,033 Number of shares (for per share calculation) 29,377,221 Brederode last price Adjusted equity value p.s Current discount 36.10% Target prices Sofina Ageas Target equity value 1, Target equity value p.s Discount to target equity value 36.72% oktober 2012 KBCS has a BUY recommendation and a 25 target price. The upside potential versus a stock price of equals 10.86%. The implied discount of our 25 target price vs. the target equity value is 29.85%.

28 Annex 5: RHJ International Portfolio Ticker Sector/country % Ownership Valuation % of NAV Stake value EUR ( m) Private Banking 48.03% Kleinwort Benson United Kingdom % 1x TEV 37.33% Kleinwort Benson Investors Ireland % Inv. value 4.31% Quirin Bank QB7 GR Germany 27.80% % Ripplewood Fund LSP US 13.00% Inv. value 2.64% Arecon Switzerland 60.00% Inv. value 1.06% 5.80 Industrial portfolio 11.51% Shaklee 8205 JP Nutrition 40.63% % SigmaXYZ ICT consulting 21.80% Inv. value 1.57% 8.60 Portfolio 59.54% Net cash (incl. loans) 40.46% Adjusted equity value % Number of shares (outstanding) 85,545,547 Treasury shares (for remuneration purposes, resale, collateral,...) 2.33% 1,992,079 Treasury shares (available for cancellation) 0.00% 0 Number of shares (for per share calculation) 85,545,547 RHJ International last price 3.82 Adjusted equity value p.s Current discount 40.5% Target prices Target equity value Target equity value p.s Discount to target equity value 40.5% KBCS has a BUY recommendation and a 5.6 target price. The upside potential versus a stock price of 3.82 equals 46.6%. The implied discount of our 5.6 target price vs. the target equity value is 12.82%. The NAV model uses exchange rates of YEN/EUR and EUR/GBP oktober 2012

29 Annex 6: Punch International Participations BB Last price Est. value stake Valuation method % of NAV Est. value ( ) (100%, m) % (stake, m) Xeikon (*) XEI NA % Stock price 119% 53.7 Accentis ACCB BB % Stock price 1% 0.5 Portfolio 119.9% Net cash -20% -9.0 Adjusted equity value 100% Number of shares (outstanding) 11,903,305 Treasury shares (for remuneration purposes, resale, collateral,...) 0.0% 0 Treasury shares (available for cancellation) 0.1% 13,104 Number of shares (for per share calculation) 11,890,201 Punch last price 2.72 Adjusted equity value p.s Implied discount 28.49% Target prices Target equity value Target equity value p.s Discount to target equity value 28.49% KBCS has an ACCUMULATE recommendation and a 2.75 target price. The upside potential versus a stock price of 2.72 equals 1.1%. The implied discount of our 2.75 target price vs. the target equity value is 27.7%. (*) Punch International holds 18,856,298 shares of Xeikon 65.68%), which in itself holds 3,032,752 treasury shares. Should Xeikon decide to cancel its treasury shares, Punch International's stake will increase to 73.43% oktober 2012

30 Annex 7: Kardan Portfolio BB ticker Country / Region Last price % held (or # shs) Valuation method % NAV Value ( m) Real Estate 100% % GTC SA GTC PW CEE PLN % Share price 70.52% Kardan Land China China Unl % DCF, P/B % GTC Investments Western Europe Unl % 5.07% Net financial liabilities 0.00% 0.00 Retail lending % 11.33% TBIF Romania & Bulgaria Unl % P/B, P/E 11.33% Net financial liabilities 0.00% 0.00 Infrastructure (Tahal) % 47.20% Projects & Assets % P/B, EBITDA 57.74% Net financial liabilities % Portfolio % Net cash % Adjusted equity value % Number of shares (outstanding) 111,824,638 Treasury shares (for remuneration purposes, resale, collateral,...) 1.1% 1,219,884 Treasury shares (available for cancellation) 0.0% 0 Number of shares (for per share calculation) 111,824,638 Kardan last price (Euronext Amsterdam listing) 0.88 Adjusted equity value p.s Current discount 61.60% Target prices GTC SA PLN 7.95 Target equity value Target equity value p.s Discount to target equity value 60.29% KBCS has a BUY recommendation and a 1 target price. The upside potential versus a stock price of 0.88 equals 13.64%. The implied discount of our 1 target price vs. the target equity value is 54.88% oktober 2012

Persmededeling Financieel halfjaarverslag per 30 juni 2012 31 augustus 2012, 17.45 u (Gereglementeerde informatie)

Persmededeling Financieel halfjaarverslag per 30 juni 2012 31 augustus 2012, 17.45 u (Gereglementeerde informatie) Persmededeling Financieel halfjaarverslag per 30 juni 2012 31 augustus 2012, 17.45 u (Gereglementeerde informatie) Halfjaarlijks resultaat: 62 miljoen (tegenover 35 miljoen in juni 2011) Eigen vermogen

Nadere informatie

JAARLIJKSE PERSMEDEDELING VAN 31 DECEMBER 2012

JAARLIJKSE PERSMEDEDELING VAN 31 DECEMBER 2012 JAARLIJKSE PERSMEDEDELING VAN 31 DECEMBER 2012 (Gereglementeerde informatie gepubliceerd 8 maart 2013, 17.45 uur) Netto winst van het boekjaar: 116,69 miljoen Eigen vermogen per aandeel stijgt met 11,5

Nadere informatie

JAARLIJKSE PERSMEDEDELING VAN 31 DECEMBER 2010

JAARLIJKSE PERSMEDEDELING VAN 31 DECEMBER 2010 JAARLIJKSE PERSMEDEDELING VAN 31 DECEMBER 2010 (Gereglementeerde informatie gepubliceerd 11 maart 2011, 17.45 uur) Eigen vermogen per aandeel stijgt met 9,5% tot EUR 29,63 3,6 % hoger voorgesteld dividend

Nadere informatie

Kerncijfers 2007. We work for growth

Kerncijfers 2007. We work for growth Kerncijfers 27 We work for growth Geconsolideerd resultaat van de deelnemingen (vóór Private Equity meerwaarden) ( mio) 2 15 1 5-5 1998 1999 2 21 22 23 24 25 26 27 Bouw, bagger en concessies Vastgoed en

Nadere informatie

JAARLIJKSE PERSMEDEDELING VAN 31 DECEMBER 2013 (Gereglementeerde informatie gepubliceerd 7 maart 2014, 17.45 uur)

JAARLIJKSE PERSMEDEDELING VAN 31 DECEMBER 2013 (Gereglementeerde informatie gepubliceerd 7 maart 2014, 17.45 uur) JAARLIJKSE PERSMEDEDELING VAN 31 DECEMBER 2013 (Gereglementeerde informatie gepubliceerd 7 maart 2014, 17.45 uur) Netto winst van het boekjaar: 103,48 miljoen Eigen vermogen per aandeel stijgt met 8,4

Nadere informatie

Ackermans & van Haaren. VFB, 1 december 2009

Ackermans & van Haaren. VFB, 1 december 2009 Ackermans & van Haaren 25 jaar op de beurs VFB, 1 december 2009 20 juni 1984: Beursintroductie AvH 2 Evolutie van het AvH aandeel (beide herleid naar 100 op 20/6/1984) AvH Belgian all share index AvH aandeel:

Nadere informatie

Nic Van Broekhoven- Portfolio Manager Value Square Fund Equity World 4 oktober / VFB Dag van de Tips 5 VALUE TIPS

Nic Van Broekhoven- Portfolio Manager Value Square Fund Equity World 4 oktober / VFB Dag van de Tips 5 VALUE TIPS Nic Van Broekhoven- Portfolio Manager Value Square Fund Equity World 4 oktober / VFB Dag van de Tips 5 VALUE TIPS Inhoud 5 Value Tips van Value Square 4 vragen voor elk bedrijf Geschiedenis van het bedrijf?

Nadere informatie

VOGON SEMINAR. Beleggen in Nederlandse huurwoningen, interessant voor (internationale) beleggers? 22 mei 2014

VOGON SEMINAR. Beleggen in Nederlandse huurwoningen, interessant voor (internationale) beleggers? 22 mei 2014 VOGON SEMINAR Beleggen in Nederlandse huurwoningen, interessant voor (internationale) beleggers? 22 mei 2014 AGENDA Perspectief van (internationale) beleggers op Nederlandse huurwoningen Korte introductie

Nadere informatie

KERNCIJFERS 2008. We work for growth

KERNCIJFERS 2008. We work for growth KERNCIJFERS 28 We work for growth SM [ Het AvH aandeel ] Gegevens per aandeel 28 27 26 25 24 Aantal aandelen Aantal aandelen 33.496.94 33.496.94 33.496.94 33.496.94 33.496.94 Aantal vvpr-strips 6.733.984

Nadere informatie

VALUE INVESTING. Gepubliceerd door Mr. Market bvba

VALUE INVESTING. Gepubliceerd door Mr. Market bvba VALUE INVESTING Gepubliceerd door Mr. Market bvba First of all, know value VALUE INVESTING Waarde van het aandeel als belangrijkste parameter VALUE INVESTING DEEL 1: Wat? DEEL 2: Waarom? DEEL 3: Hoe? DEEL

Nadere informatie

Gewone Algemene Vergadering 2013. Financiële presentatie

Gewone Algemene Vergadering 2013. Financiële presentatie Gewone Algemene Vergadering 2013 Financiële presentatie Kerncijfers Stevige resultaten en prestaties in vergelijking met 2011, dankzij de uitvoering van het actieplan 2012 Stabiel x 3,7 + 1 Md + 15 % 522

Nadere informatie

Quest for Summer. Leuven, 29 augustus 2015. Inleiding. Quest Cleantech Fund / Quest for Growth. TKH Group: the solution provider. Vragen en antwoorden

Quest for Summer. Leuven, 29 augustus 2015. Inleiding. Quest Cleantech Fund / Quest for Growth. TKH Group: the solution provider. Vragen en antwoorden Quest for Summer Leuven, 29 augustus 2015 PROGRAMMA Inleiding Jos Peeters, managing partner Capricorn Venture Partners Quest Cleantech Fund / Quest for Growth Yves Vaneerdewegh, investeringsmanager genoteerde

Nadere informatie

Lage rentevoeten sluipend gif voor de economie? Alumni & Friends Actuariaat Leuven 28.09.2015 Tom Meeus

Lage rentevoeten sluipend gif voor de economie? Alumni & Friends Actuariaat Leuven 28.09.2015 Tom Meeus Lage rentevoeten sluipend gif voor de economie? Alumni & Friends Actuariaat Leuven 28.09.2015 Tom Meeus Trends, 06.06.2013 Is een lage rente (

Nadere informatie

Credit Risk Management in een internationale omgeving

Credit Risk Management in een internationale omgeving in een internationale omgeving 5 e Jaarcongres Credit Management Algemeen LeasePlan Corporation: Historie Profiel Internationale omgeving Risk Management Historie LeasePlan Corporation 1963 - Start LeasePlan

Nadere informatie

Ruilverhouding fondsen

Ruilverhouding fondsen Ruilverhouding fondsen Dit document dient enkel ter informatie en is 1) geen voorstel of aanbod tot het aankopen of verhandelen van de financiële instrumenten hierin beschreven en 2) geen beleggingsadvies.

Nadere informatie

JAARLIJKS PERSBERICHT REKENINGEN OP 31 DECEMBER 2015 (Gereglementeerde informatie gepubliceerd op 3 maart 2016, om 17.45 uur)

JAARLIJKS PERSBERICHT REKENINGEN OP 31 DECEMBER 2015 (Gereglementeerde informatie gepubliceerd op 3 maart 2016, om 17.45 uur) JAARLIJKS PERSBERICHT REKENINGEN OP 31 DECEMBER 2015 (Gereglementeerde informatie gepubliceerd op 3 maart 2016, om 17.45 uur) Eigen vermogen per aandeel stijgt met 16 % tot 53,21 Resultaat: 224 miljoen

Nadere informatie

De meest frequente Engelse waarderingstermen toegelicht

De meest frequente Engelse waarderingstermen toegelicht De meest frequente Engelse waarderingstermen toegelicht In publicaties betreffende waarderingen van ondernemingen worden we vaak geconfronteerd met diverse Engelse termen, al dan niet eenvoudig te plaatsen

Nadere informatie

Incofin cvso: investeren in microfinanciering

Incofin cvso: investeren in microfinanciering Incofin cvso: investeren in microfinanciering Presentatie Finance Avenue 2013 Loïc De Cannière CEO Incofin Investment Management 16 november 2013 Agenda Incofin Investment Management: wie zijn we en wat

Nadere informatie

BI CARMIGNAC PATRIMOINE

BI CARMIGNAC PATRIMOINE BI CARMIGNAC PATRIMOINE Beleggingsdoelstelling Het compartiment belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A (acc) EUR (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd en heeft als

Nadere informatie

BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC

BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC Beleggingsdoelstelling Het interne beleggingsfonds belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A EUR acc (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd

Nadere informatie

AG Fund+ Fondsenbrochure

AG Fund+ Fondsenbrochure AG Fund+ Fondsenbrochure Inhoudstafel Gebruik tak 23 voor een goed gebalanceerde beleggingsportefeuille 3 Met AG Fund+ beleggen in een ruime waaier van beleggingsfondsen 4 De fondsbeheerders 5 Beheersrapport

Nadere informatie

Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds

Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds JPMORGAN FUNDS 10 JULI 2015 Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds Geachte Aandeelhouder, Hierbij informeren wij u dat de aandelenklasse B waarin u belegd hebt, gaat fuseren met aandelenklasse

Nadere informatie

Hoe cashflow te interpreteren. Volgens de lesgever <> begin liquiditeit einde liquiditeit hoewel alle reporting modellen wel zo

Hoe cashflow te interpreteren. Volgens de lesgever <> begin liquiditeit einde liquiditeit hoewel alle reporting modellen wel zo Hoe cashflow te interpreteren. Volgens de lesgever begin liquiditeit einde liquiditeit hoewel alle reporting modellen wel zo zijn opgemaakt (ook onder IFRS) IAS 7 maakt gebruik van cashstroom tabellen,

Nadere informatie

Ingrid Daerden, Investor relations. Moneytalk event, 28 oktober 2010

Ingrid Daerden, Investor relations. Moneytalk event, 28 oktober 2010 Ingrid Daerden, Investor relations 1 Moneytalk event, 28 oktober 2010 Wat is een vastgoedbevak? BEleggingsvennootschap met VAst KApitaal die uitsluitend belegt in vastgoed Onder controle van de Commissie

Nadere informatie

Wijziging in administratiediensten

Wijziging in administratiediensten Belangrijke informatie Geen maatregelen vereist Inleiding Om zeker te zijn dat wij aan beleggers een klantenservice en -zorg van de hoogste kwaliteit kunnen bieden, hebben wij International Financial Data

Nadere informatie

Residential Agency Property & Facility Management Quares Real Estate Investment Management. Finance Avenue 23/10/2010

Residential Agency Property & Facility Management Quares Real Estate Investment Management. Finance Avenue 23/10/2010 New Deal in Vastgoedbeleggingen Quares Finance Avenue 23/10/2010 Quares Group Residential Agency Quares Group Quality in Real Estate Services Opgericht in 2006, uit 2 reeds bestaande bedrijven 3 divisies

Nadere informatie

Wat is Cleantech? Methodologie van het Quest Cleantech beleggingsfonds. VFB Fundamentele Analyse dag, 7 december 2013

Wat is Cleantech? Methodologie van het Quest Cleantech beleggingsfonds. VFB Fundamentele Analyse dag, 7 december 2013 Wat is Cleantech? Methodologie van het Quest Cleantech beleggingsfonds VFB Fundamentele Analyse dag, 7 december 2013 1 1 Capricorn Venture Partners NV Cleantech Quest Cleantech Fund Performance 2 Capricorn

Nadere informatie

Persbericht. Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management. Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012

Persbericht. Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management. Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012 Persbericht Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012 Zeist, 28 februari 2013 Het totaal aan vermogen van de door Triodos Investment Management beheerde

Nadere informatie

Yong Lin FactSet Portfolio Analytics Specialist

Yong Lin FactSet Portfolio Analytics Specialist Yong Lin FactSet Portfolio Analytics Specialist Wat is attributie? Performance attribution Absolute Relative Portfolio Benchmark Contribution Sectors, Countries, Industries, etc. Factors such as fundamental,

Nadere informatie

4 oktober 2008 VFB - Dag van de Tips - 4 oktober 2008

4 oktober 2008 VFB - Dag van de Tips - 4 oktober 2008 4 oktober 2008 Presentatie door M. Stéphan SONNEVILLE * Afgevaardigd Bestuurder INHOUD Introductie Strategie Resultaten - Balans Portefeuille Vooruitzichten * s.a. Introductie - Projectontwikkelaar - Track

Nadere informatie

Media Relations. UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange

Media Relations. UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange Media Relations 27 januari 2016 Persbericht UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange UBS is hiermee gelijk goed voor 25% van het totale aantal ETF s genoteerd in Amsterdam

Nadere informatie

28 augustus 2014 - na 17.30 uur Gereglementeerde informatie Halfjaarlijks financieel verslag SOFINA GECONSOLIDEERDE FINANCIËLE STATEN OP 30 JUNI 2014

28 augustus 2014 - na 17.30 uur Gereglementeerde informatie Halfjaarlijks financieel verslag SOFINA GECONSOLIDEERDE FINANCIËLE STATEN OP 30 JUNI 2014 28 augustus 2014 - na 17.30 uur Gereglementeerde informatie Halfjaarlijks financieel verslag SOFINA GECONSOLIDEERDE FINANCIËLE STATEN OP 30 JUNI 2014 Tussentijds beheersverslag 1. Financiële resultaten

Nadere informatie

Archieven van de vorige deelnemingen ontvangen vanaf 1 september 2008

Archieven van de vorige deelnemingen ontvangen vanaf 1 september 2008 Archieven van de vorige deelnemingen ontvangen vanaf 1 september 2008 Datum van kennisgeving (1) 20 oktober 2008 AXA S.A. AXA Rosenberg AllianceBernstein AXA Investment Managers 23 oktober 2008 Rebelco

Nadere informatie

De Brusselse metropool Socio-economische scan

De Brusselse metropool Socio-economische scan De Brusselse metropool Socio-economische scan Jan Van Doren Jo LIBEER Voka-Metropolitan gedelegeerd bestuurder Studiedag Vlabest-VGC 15 oktober 2013 Schema Toenemend belang van metropolen, wereldwijd Brusselse

Nadere informatie

VERVANGENDE FONDSEN VOOR DE BLACKROCK FUNDS OF ISHARES

VERVANGENDE FONDSEN VOOR DE BLACKROCK FUNDS OF ISHARES ONDERZOEK NAAR VERVANGENDE FONDSEN VOOR DE BLACKROCK FUNDS OF ISHARES NOVEMBER 2014 Met dank aan: Naar aanleiding van het besluit van BlackRock om per 31 december 2014 de Funds of ishares op te heffen

Nadere informatie

STANDARD & POOR'S. 4 Year Relative Track Record SEPTEMBER 2005 REPORT. 1. Return Distribution of last months' holdings. 2. Performance running quarter

STANDARD & POOR'S. 4 Year Relative Track Record SEPTEMBER 2005 REPORT. 1. Return Distribution of last months' holdings. 2. Performance running quarter +50% WWW.VECTOR.LU 4 Year Relative Track Record versus Average Funds versus WWW.VECTOR.LU +40% Report 2005/03 1. Last month 2. Track Record 3. Trade List & Holdings 4. Sector- & Regional Allocation +38,6%

Nadere informatie

BEURSRATIO S BEURSRATIO S. marktwaardering van het aandeel is het aandeel duur? goedkoop? koopwaardig?

BEURSRATIO S BEURSRATIO S. marktwaardering van het aandeel is het aandeel duur? goedkoop? koopwaardig? KDT Financiele analyse P.1 1 BEURSRATIO S KDT Financiele analyse P.1 BEURSRATIO S marktwaardering van het aandeel is het aandeel duur? goedkoop? koopwaardig? wie stelt belang in deze ratio s? - institutionele

Nadere informatie

Resultatenrekening. B. Andere

Resultatenrekening. B. Andere Resultatenrekening I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a)

Nadere informatie

Investment Management. De COO-agenda

Investment Management. De COO-agenda Investment Management De COO-agenda Vijf thema s 1) Markt 2) Wet- en regelgeving 3 5) Rol van de COO 5 3) Operations 4) Technologie 2012 KPMG Accountants N.V., registered with the trade register in the

Nadere informatie

Economische opleving, een zegen voor de aandelenmarkt?

Economische opleving, een zegen voor de aandelenmarkt? Economische opleving, een zegen voor de aandelenmarkt? Frank Lierman Chief Economist Dexia Bank België Quest Investor Club Osterriethhuis, Antwerpen 11.2.2 1 1. Verenigde Staten: een te snelle expansie?

Nadere informatie

Beleggingen. Risico s en opportuniteiten. voor een wereld in beweging

Beleggingen. Risico s en opportuniteiten. voor een wereld in beweging Beleggingen Risico s en opportuniteiten voor een wereld in beweging luxegoederen Petercam kapitaalbescherming open architectuur profiel water inflatie thema s Amerika responsible growth energie Edmond

Nadere informatie

Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013

Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013 Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten Trends Finance Day 01-06-2013 Samenvatting wereldeconomie Economie Monetair Aandelen Obligaties EMU Core* - + + - EMU PIIGS** - - 0 - USA 0

Nadere informatie

BEURSRATIO S. marktwaardering van het aandeel. - institutionele beleggers - private belegger

BEURSRATIO S. marktwaardering van het aandeel. - institutionele beleggers - private belegger KDT Financiele analyse P06.01 1 BEURSRATIO S KDT Financiele analyse P06.01 2 BEURSRATIO S marktwaardering van het aandeel is het aandeel duur? goedkoop? koopwaardig? wie stelt belang in deze ratio s? -

Nadere informatie

Scenarioplanning voor pensioenfondsen

Scenarioplanning voor pensioenfondsen Scenarioplanning voor pensioenfondsen Expected Returns 2013-2017 Pensioenbestuurders.nl Erasmus Universiteit Rotterdam, 14 mei 2013 Ronald Doeswijk, Chief Strategist Roderick Molenaar, Portfolio Strategist

Nadere informatie

Informatie Care IS Beleggingsportefeuille

Informatie Care IS Beleggingsportefeuille Informatie Care IS Beleggingsportefeuille Onderstaande informatie is samengesteld op14 juni 2013 Inleiding Binnen de beleggingsportefeuilles van Care IS wordt onderscheid gemaakt tussen de volgende beleggingscategorieën:

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011

Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011 Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011 April 2011 ING Investment Management / ICS Inleiding Jaarlijks stelt het Bestuur van de Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg (Huntsman)

Nadere informatie

Definitieve selectie AEX, AMX en AScX Index

Definitieve selectie AEX, AMX en AScX Index CONTACT Media: +31.20.550.4488 (Amsterdam), +32.2.509.1392 (Brussels) +351.217.900.029 (Lisbon), +44.20.7379.2789 (London) +1.212.656.2411 (New York), +33.1.49.27.11.33 (Paris) CONTACT Investor Relations:

Nadere informatie

1 november 2011 Examenhal (18:30 21:30)

1 november 2011 Examenhal (18:30 21:30) Faculteit Ruimtelijke Wetenschappen Naam: Studentnummer: Tentamen Financiering voor Vastgoedkunde Antwoordsuggesties 1 november 2011 Examenhal (18:30 21:30) Omcirkel het meest juiste antwoord bij de Multiple

Nadere informatie

Milieuvriendelijke wagens Fiscaal regime. Woensdag 20 mei 2015

Milieuvriendelijke wagens Fiscaal regime. Woensdag 20 mei 2015 Milieuvriendelijke wagens Fiscaal regime Woensdag 20 mei 2015 1. Globaal perspectief 1. Globaal perspectief: evolutie van CO² emissie tot 2005 The big picture 1971 General Motors, 1971 Buick Riviera Owner

Nadere informatie

ALM als basis van Zorgvuldig Beleggen

ALM als basis van Zorgvuldig Beleggen ALM als basis van Zorgvuldig Beleggen Samenhang en voorbeelden Ronald Janssen, Ortec Finance 1 Klant centraal stellen: Doelstelling Managen van de verwachtingen van onze cliënten Hoe kunnen we dat doen?

Nadere informatie

Rendement. 9 de jaargang oktober 2015 nr 31 FINANCIEEL NIEUWS

Rendement. 9 de jaargang oktober 2015 nr 31 FINANCIEEL NIEUWS Rendement 9 de jaargang oktober 2015 nr 31 FINANCIEEL NIEUWS BELGISCHE GEDIVERSIFIEERDE HOLDINGS onder de loep Belgische holdings waren (en zijn tot op zekere hoogte) een belangrijk kenmerk van de Belgische

Nadere informatie

Verhoog uw rendement: dividend!

Verhoog uw rendement: dividend! Advies voor spaarders, beleggers en investeerders SPECIAL www.belegger.be Verhoog uw rendement: dividend! MSCI Europe: belang van dividend MSCI Europe (return-index) MSCI Europe (koers-index) +10,1%/jaar

Nadere informatie

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Mei 2014

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Mei 2014 Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Mei 2014 112 110 104 98 96 94 Rendement sinds 31/12/2013 (% verandering in EUR) MSCI Europe MSCI EMU MSCI United Kingdom ( ) MSCI World ex-europe ( ) MSCI EMU

Nadere informatie

FINANCIËLE INFOFICHE LEVENSVERZEKERING VOOR TAK 23

FINANCIËLE INFOFICHE LEVENSVERZEKERING VOOR TAK 23 Post Optima SELECTION 1 Type levensverzekering Waarborgen Een individuele levensverzekering waarvan het rendement gekoppeld is aan het beleggingsfonds Post Optima Invest Post Optima SELECTION (tak 23).

Nadere informatie

VBA Seminar Kansen en bedreigingen in Private Equity - De Private Equity Secondaries Markt en Waarderingsvraagstukken

VBA Seminar Kansen en bedreigingen in Private Equity - De Private Equity Secondaries Markt en Waarderingsvraagstukken VBA Seminar Kansen en bedreigingen in Private Equity - De Private Equity Secondaries Markt en Waarderingsvraagstukken Remco Haaxman, CFA Amsterdam, The Netherlands 15 th October 2009 Copyright 2009 Coller

Nadere informatie

FOUNDING PARTNERS GOLD PARTNERS SILVER PARTNERS MEDIA PARTNERS

FOUNDING PARTNERS GOLD PARTNERS SILVER PARTNERS MEDIA PARTNERS FOUNDING PARTNERS GOLD PARTNERS SILVER PARTNERS MEDIA PARTNERS Wie financiert mijn overname? Trends en mogelijkheden in de leveraged finance markt Jeroen van Harten, ABN AMRO Leveraged Syndicate & Sales

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten.

Verder zien. Meer weten. Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015. Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank

Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015. Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015 Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank Referentieportefeuille Obligaties onderwogen! Overheidsobligaties non investment grade 7% Overheidsobligaties investment

Nadere informatie

Commenda Demo 31 augustus 2013 Vergelijking tussen rendement van portefeuille en doel rendement

Commenda Demo 31 augustus 2013 Vergelijking tussen rendement van portefeuille en doel rendement Commenda Demo 31 augustus 2013 Vergelijking tussen van portefeuille en doel Target van 31.12.08 tot 31.08.13: 15% MSCI World 80% World bond Index 5% Rogers Commodity 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00%

Nadere informatie

DUAL LISTING PRESS CONFERENCE 04.11.2015 EURONEXT AMSTERDAM

DUAL LISTING PRESS CONFERENCE 04.11.2015 EURONEXT AMSTERDAM DUAL LISTING PRESS CONFERENCE 04.11.2015 EURONEXT AMSTERDAM 1 Bevestiging Benelux profiel Eerste logistiek vastgoedbedrijf op Euronext Amsterdam Marktleider in Benelux Nederlandse vastgoedportefeuille

Nadere informatie

Finance Avenue 16 november 2013. Gilles Coens Verantwoordelijke portefeuillebeheer en advies

Finance Avenue 16 november 2013. Gilles Coens Verantwoordelijke portefeuillebeheer en advies Finance Avenue 16 november 2013 Gilles Coens Verantwoordelijke portefeuillebeheer en advies Wie zijn wij? Dichtbij en ten dienste van de klant Een luisterend oor inspelend op de behoe5e van de klant Een

Nadere informatie

Beheersreglement van het fonds Post OPTIMA SELECTION geldig op 1/09/2008

Beheersreglement van het fonds Post OPTIMA SELECTION geldig op 1/09/2008 Fortis Insurance Belgium nv E. Jacqmainlaan 53 B-1000 Brussel Onderneming toegelaten onder codenummer 0079 om de tak 23 Levensverzekeringen verbonden met beleggingsfondsen (KB 30.03.1993 BS 07.05.1993)

Nadere informatie

De rol van de waarde van vastgoed in crisistijd op de verslaggeving van vastgoed ondernemingen

De rol van de waarde van vastgoed in crisistijd op de verslaggeving van vastgoed ondernemingen De rol van de waarde van vastgoed in crisistijd op de verslaggeving van vastgoed ondernemingen VBA - Seminar Jef Holland Head of Real Estate Audit Amsterdam Tel. : +31 (0)20-582 4504 E-Mail: jholland@deloitte.nl

Nadere informatie

EFSI Info-session for the Flemish Region

EFSI Info-session for the Flemish Region EFSI Info-session for the Flemish Region Publieke financiering van infrastructuurprojecten voor transport, ziekenhuizen, onderwijs, water en energie,... Brussels, 14 September 2015 1 Eligibility voor EFSI

Nadere informatie

Rente10jr 1,0% -0,1% 2,19 2,17

Rente10jr 1,0% -0,1% 2,19 2,17 Naam %ind. 2012 mut 2011 vr T2011 tax div rend. exdiv met datum advies 5 4 of fonds mutatie week ultimo 3 febr wpa k/w cijfers aantal doel wel nieuws week 5. Aegon 2,51 24,6% 5,9% 3,10 3,87 0,61 6,3 0,00

Nadere informatie

Resultaten Derde Kwartaal 2015. 27 oktober 2015

Resultaten Derde Kwartaal 2015. 27 oktober 2015 Resultaten Derde Kwartaal 2015 27 oktober 2015 Kernpunten derde kwartaal 2015 2 Groeiend aantal klanten 3 Stijgende klanttevredenheid Bron: TNS NIPO. Consumenten Thuis (alle merken), Consumenten Mobiel

Nadere informatie

Fundamentele waardecreatie Belgische beursgenoteerde bedrijven 2001-2011

Fundamentele waardecreatie Belgische beursgenoteerde bedrijven 2001-2011 Fundamentele waardecreatie Belgische beursgenoteerde bedrijven 2001-2011 EVS wint de Gouden Medaille, Sipef Zilver en Van de Velde Brons. Jaarlijks berekenen we bij Value Square de waardecreatie over de

Nadere informatie

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Maart 2014

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Maart 2014 Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Maart 2014 110 108 106 104 96 94 Rendement sinds 31/12/2013 (% verandering in EUR) MSCI Europe MSCI EMU MSCI United Kingdom ( ) MSCI World ex-europe ( ) MSCI

Nadere informatie

KION Group neemt de divisie Handling Automation van automatiseringsspecialist Egemin Group over

KION Group neemt de divisie Handling Automation van automatiseringsspecialist Egemin Group over Persbericht KION Group neemt de divisie Handling Automation van automatiseringsspecialist Egemin Group over De Egemin Group is een toonaangevende leverancier van automatiseringsoplossingen voor logistieke

Nadere informatie

ONMEDIA. E-newsletter 18 april 2013. Reclame-investeringen Februari 2013

ONMEDIA. E-newsletter 18 april 2013. Reclame-investeringen Februari 2013 (keur) (keur) Adrem Flash ONMEDIA De totale reclame-investeringen voor de periode januari-februari bedroegen bijna 500 miljoen Euro ofwel 5% minder dan de zelfde periode vorig jaar. Evolutie van de totale

Nadere informatie

Duurzaam Beleggen. Niels Faassen, Fund Analyst HCC Beleggen Symposium "Hoe te beleggen in turbulente tijden?" 2 april 2016

Duurzaam Beleggen. Niels Faassen, Fund Analyst HCC Beleggen Symposium Hoe te beleggen in turbulente tijden? 2 april 2016 Niels Faassen, Fund Analyst HCC Beleggen Symposium "Hoe te beleggen in turbulente tijden?" 2 april 2016 2014 Morningstar. All Rights Reserved. Agenda Morningstar Duurzaam Beleggen Introductie Morningstar

Nadere informatie

TAK 21 : VEILIG BELEGGEN

TAK 21 : VEILIG BELEGGEN TAK 21 : VEILIG BELEGGEN EEN BLACK BOX (gedeeltelijk) Presentatie 31/01/12 Kempische Verzekeringskring OPEN GEMAAKT! Stéphane Willem Head of Equity Team Copyright Allianz 2010 2 INHOUD VERGELIJKING TAK21/TAK23

Nadere informatie

SOFINA GECONSOLIDEERDE FINANCIËLE STATEN OP 30 JUNI 2015

SOFINA GECONSOLIDEERDE FINANCIËLE STATEN OP 30 JUNI 2015 10 september 2015 - na 17.40 uur Gereglementeerde informatie Halfjaarlijks financieel verslag SOFINA GECONSOLIDEERDE FINANCIËLE STATEN OP 30 JUNI 2015 Tussentijds beheersverslag 1. Financiële resultaten

Nadere informatie

De Koopselectie van Inside Beleggen. Danny Reweghs Trends Finance Day 24/5/14

De Koopselectie van Inside Beleggen. Danny Reweghs Trends Finance Day 24/5/14 De Koopselectie van Inside Beleggen Danny Reweghs Trends Finance Day 24/5/14 TIP 1. ADIDAS Koers: 79,4 EUR Beurs: Frankfurt Ticker: ADS GY ISIN-code: DE000A1EWWW0 Beurskapitalisatie: 16,6 miljard EUR Koersprestatie

Nadere informatie

Orders via Beleggersgiro moeten ontvangen zijn voor (=T) Uw order wordt uitgevoerd Via Beurs

Orders via Beleggersgiro moeten ontvangen zijn voor (=T) Uw order wordt uitgevoerd Via Beurs LU0951484681 Rorento 15.00 uur (= T) 2 handelsdagen later tegen NAV T + 1 dag Buitenland LU0927664036 Kempen Global Property Index Fund 15.00 uur (= T) 2 handelsdagen later tegen NAV T + 1 dag Buitenland

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

Fiches van Private financieringsbronnen IPO-project Slim financieren

Fiches van Private financieringsbronnen IPO-project Slim financieren Fiches van Private financieringsbronnen IPO-project Slim financieren Private equity/investeringsfonds Ampere Equity Fonds Aandeelhouders zijn APG, PGGM, Delta Lloyd and Rabobank. Focus op productie duurzame

Nadere informatie

Beluga 5. PORTEFEUILLE. Beursgenoteerde investeringen

Beluga 5. PORTEFEUILLE. Beursgenoteerde investeringen Beursgenoteerde investeringen Per 31 december 2005 had Beluga 7 beursgenoteerde investeringen in portefeuille met een totale geraamde intrinsieke waarde van 1,037 mio (14,5% IWP en 7,0% IW). beurs aantal

Nadere informatie

The good, the bad and the ugly

The good, the bad and the ugly The good, the bad and the ugly Rendement, risico en domheid Eelco Hessling Manager Retail Investor Services NYSE Euronext 2007 NYSE Euronext. All Rights Reserved. Vecon dag Amsterdam 3 april 2008 2007

Nadere informatie

EUROPESE ZORGVASTGOED MARKT Strategie en haalbaarheid zorgvastgoedfonds

EUROPESE ZORGVASTGOED MARKT Strategie en haalbaarheid zorgvastgoedfonds EUROPESE ZORGVASTGOED MARKT Strategie en haalbaarheid zorgvastgoedfonds 4 juni 2008 Ingrid Hulshoff Portfolio Manager Healthcare ING Real Estate Investment Management 1. AGENDA EN INTRODUCTIE 1. AGENDA

Nadere informatie

Alternatieve financieringen voor middelgrote bedrijven. 24 september 2013 1 1

Alternatieve financieringen voor middelgrote bedrijven. 24 september 2013 1 1 Alternatieve financieringen voor middelgrote bedrijven 24 september 2013 1 1 1 Inhoud Alternatieve vormen van financiering Een Europese Private Placement? Financiering van NPEX Contact: Victor Meijer (victor.meijer@nibc.com)

Nadere informatie

Lijst met externe managers BPF Schilders per 31 maart 2016

Lijst met externe managers BPF Schilders per 31 maart 2016 Beleggingscategorie Subcategorie Type belegging Naam belegging/product Azië ex Japan Beleggingsfonds Aberdeen Asset Management Azië ex Japan Wellington Europa Legal & General, Europe Equities Japan Nomura,

Nadere informatie

NAVIGATOR FUND NAVIGATOR FUND WWW.VECTOR.LU JANUARY 2008 REPORT MORNINGSTAR 3Y MORNINGSTAR 5Y. 1. Return Distribution of last months' holdings

NAVIGATOR FUND NAVIGATOR FUND WWW.VECTOR.LU JANUARY 2008 REPORT MORNINGSTAR 3Y MORNINGSTAR 5Y. 1. Return Distribution of last months' holdings +60% +50% +40% AVERAGE Funds FUND WWW.VECTOR.LU FUND WWW.VECTOR.LU +30% -20% -30% -40% -50% Report 2005/03 1. Last month 2. Track Record 3. Trade List & Holdings 4. Sector- & Regional Allocation 2001 2002

Nadere informatie

Luxempart: defensief, groeipotentie en prima track record

Luxempart: defensief, groeipotentie en prima track record Luxempart: defensief, groeipotentie en prima track record In Luxemburg bedraagt het netto vermogen per inwoner ruim 700.000. Daarmee is het Groot Hertogdom het meest welvarende land in het Euro-gebied.

Nadere informatie

Riverchase Gardens appartementencomplex 216 woningen

Riverchase Gardens appartementencomplex 216 woningen Fonds: DOI WFW Fund I, LLLP Project: Riverchase Gardens appartementencomplex 216 woningen Locatie: Birmingham, Alabama Status: Stabiel Ontwikkelaar: Welden-Field-Welden Investeringsdatum: 3 e kwartaal

Nadere informatie

Quest for Growth Business Update

Quest for Growth Business Update Quest for Growth Business Update mei 2003 1 Fiscale voordelen van QfG QfG betaalt geen belastingen U als investeerder betaalt geen roerende voorheffing op de uitgekeerde meerwaarden Eveneens fiscaal interessant

Nadere informatie

WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Siegfried Kok, Senior Portfolio Manager Global Equities (OBAM) BINCK Beleggersdag, 29 mei 2015

WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Siegfried Kok, Senior Portfolio Manager Global Equities (OBAM) BINCK Beleggersdag, 29 mei 2015 WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Siegfried Kok, Senior Portfolio Manager Global Equities (OBAM) BINCK Beleggersdag, 29 mei 2015 2 Beleggen op wereldschaal Overzicht OBAM OBAM principes Waar liggen

Nadere informatie

WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN

WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN Sander Zondag, CIO OBAM Investment Centre Grip op je Vermogen, 19 April 2013 2 Agenda Quiz - op zoek naar de wereldwijde belegger Wereldwijd vs NL belegger OBAM film AGENDA

Nadere informatie

Financieren anno 2015 BDO M&A - Debt Advisory Strategisch financieringsadvies

Financieren anno 2015 BDO M&A - Debt Advisory Strategisch financieringsadvies Financieren anno 2015 BDO M&A - Debt Advisory Strategisch financieringsadvies drs. Roel van der Sar RC RV Manager Corporate Finance Debt Advisory Introductie drs. Roel van der Sar RC RV Senior Manager

Nadere informatie

QUARES STUDENT HOUSING BELEGGEN IN VASTGOED VOOR STUDENTENHUISVESTING. INFOSESSIE 10 November 2015 FINANCE AVENUE 14 November 2015

QUARES STUDENT HOUSING BELEGGEN IN VASTGOED VOOR STUDENTENHUISVESTING. INFOSESSIE 10 November 2015 FINANCE AVENUE 14 November 2015 QUARES STUDENT HOUSING BELEGGEN IN VASTGOED VOOR STUDENTENHUISVESTING INFOSESSIE 10 November 2015 FINANCE AVENUE 14 November 2015 INHOUD 1. Quares: Uw partner in vastgoed 2. Markt van studentenhuisvesting

Nadere informatie

Février 2011. Trends Finance Day June 1st 2013

Février 2011. Trends Finance Day June 1st 2013 Février 2011 Trends Finance Day June 1st 2013 STATE BANKRUPTCY POSITIVE CONSUMPTION More responsible More ethical More social More ecological More respect Van MVI tot Impact Financing Het Belgisch landschap

Nadere informatie

Instructie Deze tussentoets bevat 18 mc-vragen. Dit voorblad moet van de toetsvragen worden afgescheurd en met het mcantwoordenvel

Instructie Deze tussentoets bevat 18 mc-vragen. Dit voorblad moet van de toetsvragen worden afgescheurd en met het mcantwoordenvel Tussentoets Financiering propedeuse 24 april 2009 Versie 1 Naam. Collegekaartnummer/studentnummer.. Handtekening.. Instructie Deze tussentoets bevat 18 mc-vragen. Dit voorblad moet van de toetsvragen worden

Nadere informatie

Lijst van te fuseren Compartimenten van J.P. Morgan Asset Management met ISINs

Lijst van te fuseren Compartimenten van J.P. Morgan Asset Management met ISINs Lijst van te fuseren Compartimenten van J.P. Morgan Asset Management s augustus 2013 Dit document wordt uitsluitend en als enige bedoeling ter informatie uitgebracht ter hulp bij het informeren naar uw

Nadere informatie

Jaarverslag 2013. oxylife invest

Jaarverslag 2013. oxylife invest Jaarverslag 2013 oxylife invest Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 4 2. Beleggingsbeleid van de interne fondsen... 5 2.1 oxylife AXA IM Cash... 5 2.2 oxylife AXA IM Euro Short Duration... 5 2.3 oxylife AXA

Nadere informatie

Werkkapitaal, Equity cashflow, Entity cashflow en Discretionary Cashflow

Werkkapitaal, Equity cashflow, Entity cashflow en Discretionary Cashflow Werkkapitaal, Equity cashflow, Entity cashflow en Discretionary Cashflow Er is al heel wat gezegd en geschreven over het onderwerp Cash Flows. Wat ons blijft verbazen is hoe onvolledig deze publicaties

Nadere informatie

ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen

ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen Vrijdag 22 april 2016 Wie geeft deze presentatie? Martijn Rozemuller Voormalig arbitrage handelaar bij Optiver Oprichter

Nadere informatie

Best Execution Seminar Wednesday 28 October Omar Abdellaoui. Overview of TOM MTF and TOM Smart Execution

Best Execution Seminar Wednesday 28 October Omar Abdellaoui. Overview of TOM MTF and TOM Smart Execution Best Execution Seminar Wednesday 28 October Omar Abdellaoui Overview of TOM MTF and TOM Smart Execution 1 BEST EXECUTION SEMINAR PRACTICAL INSIGHT TOM Group Introduction Hoe zijn we in deze markt structuur

Nadere informatie

NedSense enterprises n.v. AVA. 11 juni 2013

NedSense enterprises n.v. AVA. 11 juni 2013 NedSense enterprises n.v. AVA 11 juni 2013 a) Bespreking van het jaarverslag b) Bespreking en vaststelling van de jaarrekening per 31 december 2012 (ter c) Toelichting op het reserverings- en dividendbeleid

Nadere informatie

PHARMING MAAKT RESULTATEN Q1 2006 BEKEND

PHARMING MAAKT RESULTATEN Q1 2006 BEKEND PHARMING MAAKT RESULTATEN Q1 2006 BEKEND Solide kaspositie en uitbreiding van productportfolio Leiden, 26 april 2006. Biotechnologiebedrijf Pharming Group NV ( Pharming of de onderneming ) (Euronext: PHARM)

Nadere informatie

De reële rente blijft negatief tot in 2015. Wat doen?

De reële rente blijft negatief tot in 2015. Wat doen? VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS EN NIET BESTEMD VOOR PUBLIEKE DISTRIBUTIE De reële rente blijft negatief tot in 2015. Wat doen? William De Vijlder, CIO Strategie en Partners Finance Avenue te Brussel, 20

Nadere informatie