Toezicht DNB op pensioenfondsen:
|
|
- Elias Dries van der Wal
- 8 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 Toezicht DNB op pensioenfondsen: In dit laatste artikel van een drieluik over toezicht van DNB op pensioenfondsen gaan wij in op twee aspecten van toezicht op beleggingsbeleid van pensioenfondsen: prudentie van vermogensbeheer in het bijzonder van innovatieve en risicovolle beleggingen, en selectie en controle van een vermogensbeheerder als onderdeel van de beheerste en integere bedrijfsvoering van een pensioenfonds. 1 Dat doen wij aan de hand van de actualiteit: de rechterlijke oordelen over de prudentie van het beleggingsbeleid van PME en Pensioenfonds Glasfabrieken en het recente intensieve onderzoek van DNB naar risicovolle beleggingen. B BELEGGINGSBELEID Een pensioenfonds moet een beleggingsbeleid voeren dat in overeenstemming is met de prudent person regel (art. 135 PW). Volgens de wetgever gaat het er bij deze regel om dat beleggingen moeten voldoen aan beginselen van veiligheid, kwaliteit en risicodiversificatie. 2 Recentelijk heeft Rechtbank Rotterdam zich over invulling van deze norm gebogen in de PME-uitspraak en de 'Goudzaken'. 3 In het PME-vonnis overweegt deze rechtbank: 'Voor het antwoord op de vraag of het pensioenfonds een beleggingsbeleid voert dat in overeenstemming is met de prudent person regel is maatgevend of de activa op zodanige wijze worden belegd dat de veiligheid, de kwaliteit, de liquiditeit en het rendement van de portefeuille als geheel zijn gewaarborgd en of de beleggingen naar behoren worden gediversifieerd, zodat een bovenmatige afhankelijkheid van of vertrouwen in bepaalde waarden, of een bepaalde emittent van waarden of groep van ondernemingen en risicoaccumulatie in de portefeuille als geheel worden vermeden.' Dit citaat lijkt pensioenfondsen veel beleidsruimte te geven, maar die ruimte wordt weer ingeperkt door het toezicht van DNB. Arno Voerman (l) en Peter Ras Mr. J.A. Voerman is advocaat financieel recht en mr. P. Ras advocaat pensioenrecht bij Van Doorne N.V. Mede gelet op de huidige crisis op de financiële markten houdt DNB verscherpt toezicht op de naleving van de prudent person regel Mede gelet op de huidige crisis op de financiële markten houdt DNB verscherpt toezicht op de naleving van de prudent person regel. De PME-zaak en de Goudzaken zijn daarvan sprekende voorbeelden. Saillant detail is dat de wetgever bij de invoering van art. 135 PW expliciet benadrukt dat de toezichthouder fondsen in beginsel niet zal dwingen om de beleggingsmix aan te passen. 4 Mogelijk heeft deze overweging van de wetgever ook in de Goudzaken een rol gespeeld bij vernietiging van de aanwijzing van DNB. In die procedures werd door het Pensioenfonds Glasfabrieken bezwaar gemaakt tegen de aanwijzing van DNB tot het verminderen van de goudconcentratie in de beleggingsportefeuille van het fonds. De rechtbank overwoog dat op DNB een zware motiveringsplicht rustte ten aanzien van de maatregel waardoor Pensioenfonds Glasfabrieken zijn beleggingsbeleid diende aan te passen. Dat betekent dat deze motivering duidelijk en kenbaar moeten zijn voor het fonds. Bovendien diende DNB te motiveren dat maatwerk is verricht door de totale beleggingsportefeuille en de specifieke omstandigheden van het fonds in ogenschouw te nemen. Aan die motiveringsplicht had DNB niet voldaan, zo bleek uiteindelijk in de bodemprocedure. Aansprakelijkheid toezichthouder voor toezichtsfouten Een maatregel van DNB op het gebied van beleggingsbeleid kan grote impact hebben op het vermogen van een pensioenfonds. Toezichtsfouten door DNB kunnen tot omvangrijk financieel nadeel leiden. Het was tot voor kort mogelijk de toezichthouder voor dergelijke fouten aansprakelijk te stellen. Een pensioenfonds kon vorderen dat DNB het fonds in de financiële situatie terugbracht als waarin het zou verkeren zonder de ten onrechte gegeven maatregel. Deze mo- S augustus/september 2012
2 erantwoordelijkheid voor de beleggingen gelijkheid bestaat, getuige eerdergenoemde Goudzaken. Wat de omvang van de schade door de maatregel in die zaken precies bedroeg, is (nog) niet bekend. Sinds i juli 2012 is de mogelijkheid om schade door toezichtsfouten te verhalen, ernstig beperkt Sinds 1 juli 2012 is de mogelijkheid om schade door toezichtsfouten te verhalen, ernstig beperkt. Per die datum is de Wet aansprakelijkheidsbeperking DNB en AFM in de Wft in werking getreden. DNB en AFM zijn vanwege die wet niet langer aansprakelijk voor schade die is veroorzaakt door handelen of nalaten in de uitoefening van een op grond van een wettelijk voorschrift opgedragen taak of bevoegdheid. De nieuwe wetsbepaling is vrij ruim geformuleerd en behelst een uitsluiting voor alle civielrechtelijke aansprakelijkheid voor publiekrechtelijk handelen door AFM of DNB, behoudens, kort gezegd, opzet of grove schuld. 5 Het is dus nog niet helemaal onmogelijk om bij toezichtsfouten succesvol een toezichthouder aan te spreken, maar de te nemen horde is hoog. De wetgever is overigens tot de beperking van 'opzet of grove schuld' gekomen doordat dit gebruikelijk is in de ons omringende landen. Bovendien spraken DNB en AFM, dat laat zich raden, expliciet hun voorkeur uit voor die beperking. In het wetgevingsproces is een behoorlijk aantal andere opties overwogen om de aansprakelijkheidsdrempel te verlagen, waaronder een beperking tot een bepaald geldbedrag of, zoals voorheen gold op grond van het Vie d'or arrest, tot gedragingen waartoe de toezichthouder 'in redelijkheid niet had kunnen komen'. De aansprakelijkheidsbeperking van de toezichthouders kan worden gezien als een ernstige beperking van de mogelijkheid een bestuursorgaan aansprakelijk te stellen voor nalatigheid in de uitoefening van diens wettelijke taak. Als de toezichthouder een maatregel oplegt die uiteindelijk tot schade leidt bij het pensioenfonds, zou deze exoneratie mogelijk in strijd kunnen komen met het fundamentele recht op eigendom. Of dit argument ook met succes zal worden bepleit waarbij het 'succes' in schadevergoeding tot uiting komt moet nog blijken. Voor het pensioenfonds is dit een uphill battle, omdat het de wettelijke aansprakelijkheidsbeperking moet aanvechten. VERANTWOORDELIJKHEID VOOR BELEGGiNGSBELEID Beheer van belegd vermogen is een van de taken die een pensioenfonds doorgaans uitbesteedt. In de Pensioenwet noch in lagere regelgeving zijn eisen neergelegd die specifiek zien op de vermogensbeheerder. De hoofdregel is dat het pensioenfonds zelf verantwoordelijk is en blijft voor uitbestede werkzaamheden. Met andere woorden, het pensioenfonds moet steeds in staat zijn de risico's die samenhangen met uitbesteding in kaart te brengen, en zorgen voor een toereikend beoordelingssysteem ten aanzien van de vermogensbeheerder en de uitvoering van het beleggingsbeleid. Zou dit anders zijn, dan zou het beleggingsbeleid buiten de reikwijdte van het toezicht van DNB kunnen komen te vallen. Wel zijn er procedurele regels voor uitbesteding, maar de wettelijke bepalingen gaan niet veel verder dan het beschrijven van de wijze waarop uitbesteding dient plaats te vinden en waarop het pensioenfondsbestuur die uitbesteding moet inkaderen. Zo dient een pensioenfonds ten minste met de vermogensbeheerder overeen te komen dat het fonds te allen tijde bevoegd is wijzigingen in de wijze van uitvoering aan te brengen. Overigens meent DNB dat de mandaten die pensioenfondsen afsluiten met vermogensbeheerders, vaak te ruim zijn opgesteld en uitvoerders te veel vrijheid geven. 6 Met name de aanwezigheid van een countervailing power is een belangrijk aspect van de beoordeling van de eigen verantwoordelijkheid van het fonds Met name de aanwezigheid van een countervailing power is een belangrijk aspect van de beoordeling van de eigen verantwoordelijkheid van het fonds. DNB kwalificeert het risico dat pensioenfondsen on 1 Zie voor de eerste twee afleveringen: J.A. Voerman en S.H. Kuiper, 'Toezicht DNB op pensioenfondsen: de zachte en de harde hand', PM nr. 3, 2012; J.W. de Bruin en A.G. van Marwijk Kooy, 'DNB en pensioenfondsen: het bestuur en de (on)zekerheid van toezicht', PM nr. 5, Kamerstukken , , nr. 3 (MvT), p Rechtbank Rotterdam 4 augustus 2011, PJ 2011/125 m.nt. S.H. Kuiper (PME/DNB), Rechtbank Rotterdam 8 februari 2011, PJ 2011/35 (Pf Glasfabrieken/DNB) en Rechtbank Rotterdam 15 maart 2012, PJ 2012/92 (Pf Glasfabrieken/DNB). Zie hierover: R.H. Maatman en B.P. van der Graaf, 'Pensioenfonds Glas in goud: beleggen volgens de prudent person regel', TPV 2012/21, alsmede M. Zaman, 'Eerste rechterlijke uitspraken over prudent person regel', PM nr. 6/7, Kamerstukken II, , , nr. 17, p Kamerstukken II, , , nr. 6, p. 2 e.v. 6 Thema's Toezicht DNB 2011, p, 15. augustus september 2012
3 ïto^ichtönb voldoende in staat zijn om de uitbesteding te controleren, als een van de grotere risico's. Niet voor niets is het uitbestedingsrisico een van de toezichtthema's voor Het bestuur moet steeds voldoende kennis van de beleggingen hebben om tegenwicht te kunnen bieden aan de professionele beleggers en de commerciële aanbieders van beleggingsproducten. In de PME uitspraak ging het op dit onderdeel mis. Rechtbank Rotterdam oordeelde 'dat PME niet beschikte over een afdoende procedure en over voldoende deskundigheid om de werkzaamheden van Mn Services te kunnen beoordelen en dat zij de risico's van haar beleggingsportefeuille niet goed kon bepalen'. Eigen verantwoordelijkheid in de vorm van countervailing power van het fondsbestuur blijft ook van belang wanneer de uitvoering in eigen huis plaatsvindt. Dit betekent dat het bestuur tegenwicht moet kunnen bieden aan de fondseigen beleggingsadviescommissie. Mocht het beleggingsbeleid inadequaat worden uitgevoerd, dan kan het fondsbestuur zich niet verschuilen achter een positief advies van de beleggingsadviescommissie. Beheerste en integere bedrijfsvoering Zelfs wanneer de uitbesteding volledig in lijn met de Pensioenwet is vormgegeven, heeft het pensioenfondsbestuur de plicht tot een beheerste en integere bedrijfsvoering. Kort en wel houdt deze plicht in dat het fondsbestuur weet welke risico's zich in de bedrijfsprocessen kunnen voordoen en welke remedies het fonds tegen eventuele verstoringen in het proces in stelling kan brengen. 8 Ook het inkleuren van de bedrijfsprocessen in interne richtlijnen en procedures is onderdeel van deze verplichting. Het gaat erom dat het pensioenfonds te allen tijde in control is over de gang van zaken binnen en buiten het fonds. Een uitvloeisel van dit beginsel is dat het pensioenfonds verplicht is zijn beleid neer te leggen in de Verklaring Beleggingsbeginselen, als onderdeel van de Actuariële en Bedrijfstechnische Nota (ABTN). Het pensioenfonds dient te allen tijde in control te zijn over de gang van zaken binnen en buiten het fonds De beheerste en integere bedrijfsvoeringsplicht heeft zowel betrekking op het interne beleggingsbeleid van het fonds zelf als op de uitbestede activiteiten. Met andere woorden, ook ten aanzien van het (uitbestede) vermogensbeheer moet het pensioenfondsbestuur in control zijn. Dit houdt meer concreet in dat het fonds ook de eventuele risico's en remedies ter zake van het beleggingsbeleid in kaart moet brengen. Onderdeel van deze risicobeheersing is dat het pensioenfonds rekening houdt met de mogelijkheid dat de onderneming waaraan het vermogensbeheer is uitbesteed, niet voldoet aan haar verplichtingen. Hiertoe moet het fonds zelfs een operationele buffer aanhouden. Maar het risico hiervoor mag het fonds op 0% stellen, aldus de Regeling PW. Dit betekent dat die operationele buffer nihil mag zijn. DNB legt de eigen verantwoordelijkheid ten aanzien van uitbesteding zo uit dat een pensioenfonds in ieder geval de risico's die met uitbesteding gepaard gaan, aantoonbaar dient te onderkennen en te beheersen. Bovendien mag uitbesteding aan derden geen belemmering vormen voor het uitoefenen van toezicht door DNB en AFM. Meer concreet geeft DNB de volgende praktische leidraad: 9 het pensioenfondsbestuur moet het beleggingsbeleid afstemmen op de complexiteit van de beleggingsportefeuille. Dit houdt in dat: het mandaat van de beleggingsadviescommissie helder is; het bestuur een countervailing power heeft die weerstand kan bieden tegen de vermogensbeheerder (en ook tegen de beleggingsadviescommissie); en het bestuur een adequate selectieprocedure voor de uitvoerder kent en hoogwaardige due diligence verricht. het bestuur moet de portefeuille op hoofdlijnen doorgronden. Hier komt bij dat het inzicht moet hebben (en krijgen) in de resultaten van de beleggingen en in de materiële risico's die de portefeuille met zich brengt. Bovendien moet het een gevoel hebben bij de impact van stress scenario's op de portefeuille; het bestuur moet op voorhand duidelijke criteria formuleren aan de hand waarvan de beleggingsportefeuille (periodiek) kan worden geëvalueerd. Net als bij uitbesteding geldt bij de beheerste en integere bedrijfsvoering als voornaamste element dat het bestuur zelf voldoende deskundigheid in huis heeft om tegenwicht te kunnen bieden aan de vermogensbeheerder en de beleggingsadviseurs. INNOVATIEVE BELEGGINGEN; GOOD PRACTICES De afgelopen jaren is het aandeel alternatieve of innovatieve beleggingen in de beleggingsportefeuilles van pensioenfondsen toegenomen. Ook dit type investering dient prudent te worden belegd en is onderhevig aan toezicht van DNB. Bovendien geldt ook hier dat het fonds verantwoordelijk blijft voor de vermogensbeheerder die namens het fonds deze beleggingen beheert. Er bestaat geen vaste definitie van innovatieve beleggingen, maar te denken valt aan beleggingen in hedgefondsen, private equity, infra 7 Thema's Toezicht DNB 2012, p Zie Besluit Financieel Toetsingskader (FTK). 9 Zie presentatie DNB: 'Update DNB themaonderzoek innovatieve beleggingen' van 21 september 2011, augustus/september 2012
4 structuurfondsen, derivatenconstructies en life settlements. 10 Tijdens een financiële crisis kunnen innovatieve beleggingen goede diensten bewijzen. Meestal wordt gezegd dat deze beleggingen zich kenmerken door een lagere correlatie met traditionele beleggingscategorieen als aandelen en obligaties. Innovatieve beleggingen zouden zich ook minder laten beïnvloeden door het algemene marktsentiment en economische cycli. Sommige alternatieve beleggingen, zoals die in vastgoed en infrastructuur, zouden moeten leiden tot stabielere dividenden. innovatieve beleggingen zijn geen Haarlemmerolie: ze zijn niet per se crisisbestendig, kunnen weinig liquide zijn en soms zijn belast met negatieve liquiditeit Toch zijn innovatieve beleggingen geen Haarlemmerolie. Ze zijn niet per se crisisbestendig. Ze kunnen weinig liquide zijn en in een aantal gevallen zijn belast met negatieve liquiditeit, doordat de beheerder een aanvullende, zogenoemde capital call kan doen. Voor de commissie-frijns was dit risico in 2010 aanleiding tot de volgende aanbeveling: 'Het bestuur moet kritisch staan tegenover de veronderstelde voordelen van alternatieve beleggingen en vormen van actief beleggingsbeleid en naast de verwachte baten eveneens de lasten en de risico's ervan in kaart brengen.' Volgens DNB kenmerken innovatieve beleggingen zich onder andere door een gebrek aan transparante marktprijzen en aan (onafhankelijke) waarderingsmodellen. Dit stelt hogere eisen aan de beheersomgeving. Al met al voldoende redenen voor extra (toezicht)aandacht door DNB. Principles based toezicht Het toezicht door DNB op (het risicobeheer van) innovatieve beleggingen kenmerkt zich eveneens door een principles based benadering. Kenmerkend voor principles based toezicht is de aanwezigheid van een groot aantal open normen. De pensioenfondsen worden gehouden aan een bepaald resultaat, maar de wijze waarop dat resultaat dient te worden bereikt, kan het pensioenfonds grotendeels zelf bepalen. DNB kan bijvoorbeeld via leidraden guidance, en daardoor meer zekerheid creëren. Echter, de eigen verantwoordelijkheid van de pensioenfondsen blijft hoe dan ook overeind. 11 DNB Beleidsregel alternatieve beleggingen In 2007 heeft DNB een beleidsregel gepubliceerd waarin uitgangspunten zijn neergelegd voor de beoordeling van het risicobeheer van alternatieve beleggingen van financiële ondernemingen en pensioenfondsen. Hiermee kleurt DNB zowel de prudent person regel als de plicht tot een beheerste en integere bedrijfsvoering in. In de beleidsregel benadrukt DNB dat pensioenfondsen hun beleggingsbeleid met betrekking tot alternatieve beleggingen zelf op een verantwoorde manier invullen. De beleidsregel biedt een aantal uitgangspunten die DNB hanteert bij de beoordeling of pensioenfondsen voldoen aan de principes zoals deze in wet- en regelgeving zijn neergelegd. De uitgangspunten zien op verschillende deelgebieden: - karakteristieken van alternatieve beleggingen; - portefeuillebeleid; - due diligence; - contractvoorwaarden en monitoring; en - communicatie naar belanghebbenden. Resultaten DNB themaonderzoek; good practices In 2011 heeft DNB bij 35 pensioenfondsen de beleggingsportefeuille doorgelicht in het kader van het themaonderzoek naar innovatieve beleggingen. Het onderzoek had tot doel een beter inzicht te krijgen in de beheersomgeving van het pensioenfonds. DNB plaatste dit in het kader van het 2011-toezichtthema 'beter risicomanagement'. 12 Aanleiding was onder meer dat DNB uit de beleggingsonderzoeken was gebleken dat een aantal pensioenfondsen niet voldoende in staat is de bij innovatieve beleggingen horende financiële risico's te beheersen en de waarderingen adequaat en onafhankelijk in beeld te brengen. Ook constateerde DNB dat betrokken bestuurders zich daarnaast niet altijd bewust zijn van de ontoereikende beheersomgeving met betrekking tot innovatieve beleggingen. Bij brief van 22 juni 2012 heeft DNB alle pensioenfondsen over de uitkomsten van het onderzoek geïnformeerd. De brief is er vooral op gericht pensioenfondsen te ondersteunen bij het verder verbeteren van hun beleggingsbeleid en risicobeheer. 13 Met het oog daarop signaleert DNB enkele sectorbrede aandachtspunten. Deze zijn op hoofdlijnen als volgt: - bij veel pensioenfondsen ontbreekt een voldoende uitgewerkte strategie met bijbehorende richtlijnen ten aanzien van innovatieve beleggingen. De toegevoegde waarde van innovatieve beleggingen wordt bovendien niet altijd voldoende onderbouwd en gemotiveerd; - daarnaast ontbreekt bij sommige pensioenfondsen een adequate en vooraf vastgelegde selectieproce- 10 Zie de brief van DNB van 22 juni 2012, 'Resultaten DNB onderzoeken innovatieve beleggingen', www. toezicht.dnb.nl. 11 Vgl. de visie van de minister van Financiën in: 'Toezicht op Afstand', bijlage bij Kamerstuk II, , , nr Zie 'Thema's DNB toezicht 2011', 13 Persbericht DNB van 28 juni 2012, dnb.nl. augustus/september 2012 j
5 Toezicht PNB dure met betrekking tot innovatieve beleggingen. Ook wordt het functioneren van betrokken partijen niet altijd periodiek geëvalueerd; - de rapportages die pensioenfondsen van externe uitvoerders ontvangen, geven vaak onvoldoende inzicht in de performance-ontwikkeling en de blootstelling aan risicofactoren; - bij een substantieel aantal pensioenfondsen ontbreekt een heldere rolverdeling en vastlegging van taken en verantwoordelijkheden voor de verschillende gremia in het beleggingsproces, zoals het bestuur, de beleggingsadviescommissie en de externe adviseurs en uitvoerders. Ook is het risicobeheer niet altijd onafhankelijk en adequaat vormgegeven. Per aandachtspunt heeft DNB ook een aantal good practices weergegeven. Het gaat dan om voorbeelden die DNB in de onderzoeken is tegengekomen. Met de good practices wil DNB een bijdrage leveren aan de totstandkoming van een gebalanceerd beleggingsbeleid en een betere risicobeheersing bij innovatieve beleggingen. Ten aanzien van het beleggingsbeleid noemt DNB als good practice onder meer: 'Strategie. Na een analyse van de beschikbare capaciteit en kennis binnen het fonds en het benodigde beheersingsniveau voor beleggingen in hedgefondsen, heeft het bestuur besloten om het beleid ten aanzien van hedgefondsen verder aan te scherpen. Dit betekent dat het fonds alleen in hedgefondstypen en strategieen investeert waarvan het de risico's ook kan doorgronden en beheersen.' Juridische betekenis good practices DNB werkt steeds vaker met het benoemen van good practices. 14 In de Good Practice Risicobeheer neemt DNB een ware disclaimer op. Ze stelt dat ze met behulp van de good practices haar opvattingen weergeeft. Hiermee kan ze bereiken dat onder toezicht staande instellingen het in die good practices gestelde in hun afwegingen betrekken, zonder dat ze dat verplicht zijn te doen. Een good practice geeft inzicht in de gevestigde praktijk, is indicatief van aard en sluit daarmee niet uit dat onder bijzondere of specifieke omstandigheden een afwijkend, al dan niet strengere toepassing van de onderliggende regels geboden is. De afweging over de toepassing berust bij de financiële ondernemingen waarop deze good practices betrekking hebben, aldus nog steeds de disclaimer. als een safe harbour, waaraan in juridische zin wel degelijk betekenis toekomt. Al is het maar omdat het leidt tot een verzwaarde motiveringsplicht van DNB wanneer zij meent dat een good practice niet had mogen worden nageleefd. Het volgen van de good practices geeft dus meer comfort aan pensioenfondsbestuurders, maar zal geen harde garantie zijn dat DNB het beleggingsbeleid volledig onderschrijft. m CONCLUSIE Bij codificatie van de regels rond het beleggingsbeleid is common sense het uitgangspunt. De PME-uitspraak benadrukt het belang van non-stopcontrole op de vermogensbeheerder aan wie is uitbesteed. Countervailing power van het pensioenfondsbestuur is hierbij van het grootste belang, ook als de vermogensbeheerder of beleggingsadviescommissie geen fouten maakt. Daarnaast houdt DNB verscherpt toezicht op het beleggingsbeleid van pensioenfondsen, vooral waar het innovatieve beleggingen betreft. Van oudsher is dat al een heikel punt. Anderzijds lijkt DNB de grenzen van haar bevoegdheid op handhavingsgebied te zoeken en zelfs te vinden, zo leren de PME- en Goudzaken. Of het antwoord van de regering, in de vorm van een wettelijke aansprakelijkheidsbeperking van DNB en AFM, afdoende is, moet nog blijken. Ook het recente onderzoek van DNB leert ons ten slotte dat een goed pensioenfondsbestuurder er verstandig aan doet kennis te nemen van de toezichtthema's van DNB en de implementatie van die thema's in het fonds te DNB wil ruimte houden in om voorkomende gevallen te oordelen dat het volgen van een good practice toch een bad practice is DNB dekt zich dus behoorlijk in en wil ruimte houden in om voorkomende gevallen te oordelen dat het volgen van een benoemde good practice toch een bad practice is. Wij zien de good practices toch enigszins 14 Zie o.a. Beleidsregel van 5 december 2011, nr. Tb/2011/734668, over het opstellen van een financieel crisisplan en Good Practice Risicobeheer van 31 oktober augustus/september 2012
DNB Pensioendag. Parallelsessie Beheersing en waardering innovatieve beleggingen. Update DNB themaonderzoek innovatieve beleggingen 21 september 2011
DNB Pensioendag Parallelsessie Beheersing en waardering innovatieve beleggingen Update DNB themaonderzoek innovatieve beleggingen 21 september 2011 Inleiding DNB verricht in 2011 bij een aantal geselecteerde
Nadere informatieToezicht op beleggingen
Toezicht op beleggingen Studiebijeenkomst VvP, 6 Jurgen Willemsen Inhoud Sectie 1: Introductie toezicht op het beleggingsbeleid Sectie 2: Overzicht vermogensbeheeronderzoeken Sectie 3: Veranderingen in
Nadere informatieJOR 2013/312 CBB, 10-09-2013, AWB 12/42310, ECLI:NL:CBB:2013:104 135 PW),
JOR 2013/312 CBB, 10-09-2013, AWB 12/42310, ECLI:NL:CBB:2013:104 Pensioenfonds, Beleggingsbeleid moet in overeenstemming zijn met prudent-person regel (art. 135 PW), Invulling norm door pensioenfondsen,
Nadere informatieRisicomanagement en toezicht DNB
Risicomanagement en toezicht VBA seminar risicomanagement voor kleine en middelgrote pensioenfondsen en verzekeraars Boudewijn van Zijl, Toezichthouderspecialist, RALM, Utrecht, 27 september 2012 Misverstand?
Nadere informatie22 juni 2012 2012/327327. Henke, R. Geacht bestuur,
Toezicht pensioenfondsen en beleggingsondernemingen Amsterdam Postbus 98 1000 AB Amsterdam Datum 22 juni 2012 Uw kenmerk Behandeld door Henke, R. Doorkiesnummer Bijlage(n) Onderwerp Resultaten DNB onderzoeken
Nadere informatieBeleidsregel uitgangspunten beoordeling risicobeheer van alternatieve beleggingen
DE NEDERLANDSCHE BANK N.V. Beleidsregel uitgangspunten beoordeling risicobeheer van alternatieve beleggingen Beleidsregel van De Nederlandsche Bank N.V. van 1 augustus 2007, nr. Juza/2007/01410/IH, houdende
Nadere informatieTweede Kamer der Staten-Generaal
Tweede Kamer der Staten-Generaal 2 Vergaderjaar 2011 2012 32 043 Toekomst pensioenstelsel Nr. 110 VERSLAG VAN EEN SCHRIFTELIJK OVERLEG Vastgesteld 16 mei 2012 Naar aanleiding van de brief van 5 april 2012
Nadere informatieGeacht bestuur, Toezicht pensioenfondsen en beleggingsondernemingen Divisiedirecteur Amsterdam Postbus 98 1000 AB Amsterdam. Datum 26 april 2011
Toezicht pensioenfondsen en beleggingsondernemingen Divisiedirecteur Amsterdam Postbus 98 1000 AB Amsterdam Datum Uw kenmerk Behandeld door Doorkiesnummer Bijlage(n) 1 Onderwerp Resultaten beleggingsonderzoeken
Nadere informatie2513AA22XA. De Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Binnenhof 1 A 2513 AA S GRAVENHAGE
> Retouradres Postbus 90801 2509 LV Den Haag De Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Binnenhof 1 A 2513 AA S GRAVENHAGE 2513AA22XA Postbus 90801 2509 LV Den Haag Anna van Hannoverstraat 4
Nadere informatieVerklaring inzake beleggingsbeginselen Pensioenfonds Vervoer versie april Verklaring inzake beleggingsbeginselen
1. Verklaring inzake beleggingsbeginselen 1 1. Introductie 1.1 Inleiding De Verklaring inzake de beleggingsbeginselen beschrijft in het kort de uitgangspunten van het beleggingsbeleid van Pensioenfonds
Nadere informatieWorkshop Pensioenfondsen. Gert Demmink
Workshop Pensioenfondsen Gert Demmink 13 november 2012 Integere Bedrijfsvoering Integere bedrijfsvoering; Bas Jennen Bestuurderstoetsingen; Juliette van Doorn Integere bedrijfsvoering, beleid & uitbesteding
Nadere informatieDe Nederlandsche Bank april 2011
De Nederlandsche Bank april 2011 Beleidsregel Integriteitbeleid voor zakelijke vastgoedactiviteiten in werking getreden Binnen de zakelijke vastgoedsector heeft zich de laatste jaren een aantal incidenten
Nadere informatieDe Nederlandsche Bank N.V. Richtinggevende principes voor de beoordeling van het risicobeheer met betrekking tot alternatieve beleggingen
De Nederlandsche Bank N.V. Richtinggevende principes voor de beoordeling van het risicobeheer met betrekking tot alternatieve beleggingen Februari 2007 1 DNB geeft marktpartijen de gelegenheid om commentaar
Nadere informatieTweede Kamer der Staten-Generaal
Tweede Kamer der Staten-Generaal 2 Vergaderjaar 2014 2015 Aanhangsel van de Handelingen Vragen gesteld door de leden der Kamer, met de daarop door de regering gegeven antwoorden I.v.m. correctie aanhangsel
Nadere informatieVerklaring inzake de beleggingsbeginselen
Verklaring inzake de beleggingsbeginselen van Stichting Bedrijfspensioenfonds AVH 1. Introductie 1.1 Inleiding Deze verklaring inzake de beleggingsbeginselen geeft beknopt de uitgangspunten weer van het
Nadere informatieDNB SEMINAR VERMOGENSBEHEER UITBESTEDING VERMOGENSBEHEER
DNB SEMINAR UITBESTEDING Door: Oscar van Angeren I. Regulatory framework en II. Algemene contractuele aspecten 1 I. Regulatory framework Uitbestedingsregels pensioenfondsen: artikel 34 Pw en 12-14 BuPw.
Nadere informatie1. Organisatie BIJLAGE I: VERKLARING BELEGGINGSBEGINSELEN STICHTING PENSIOENFONDS ACHMEA. ABTN 2014 versie 21-3-2014 1. Stichting Pensioenfonds Achmea
BIJLAGE I: VERKLARING BELEGGINGSBEGINSELEN Introductie Deze Verklaring inzake beleggingsbeginselen (hierna: Verklaring) beschrijft op beknopte wijze de uitgangspunten van het beleggingsbeleid van SPA.
Nadere informatieMemo uitkomsten themaonderzoek Vermogensbeheer Zorgverzekeraars
Memo uitkomsten themaonderzoek Vermogensbeheer Zorgverzekeraars De Nederlandsche Bank (hierna: DNB) heeft in 2013 en 2014 bij meerdere zorgverzekeraars onderzoek gedaan naar het beleid en de beheersomgeving
Nadere informatieProgramma Leergang Besturen van een Pensioenfonds
Programma Leergang Besturen van een Pensioenfonds Locatie: Woudschoten Conferentiecentrum te Zeist Module 1 Wetgeving en beleid Dag 1: donderdag 3 april 2014 09.00 09.30 uur Ontvangst 09.30 10.00 uur Inleiding
Nadere informatieBeleggingsovertuigingen. Stichting Pensioenfonds Openbare Bibliotheken
Beleggingsovertuigingen Stichting Pensioenfonds Openbare Bibliotheken Beleggingsovertuigingen De missie van het Pensioenfonds Openbare Bibliotheken (POB) is een toekomstbestendig en verantwoord pensioen
Nadere informatie2513AA22XA. De Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Binnenhof 1 A 2513 AA S GRAVENHAGE
> Retouradres Postbus 90801 2509 LV Den Haag De Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Binnenhof 1 A 2513 AA S GRAVENHAGE 2513AA22XA Postbus 90801 2509 LV Den Haag Parnassusplein 5 T 070 333
Nadere informatieDatum 21 januari 2019 Betreft Kamervragen van het lid Omtzigt (CDA) over "de pensioenwet en de wet op de beroepspensioenfondsen"
> Retouradres Postbus 90801 2509 LV Den Haag De Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Binnenhof 1 A 2513 AA S GRAVENHAGE 2513AA22XA Postbus 90801 2509 LV Den Haag Parnassusplein 5 T 070 333
Nadere informatieVerwacht niveau beleggingskennis bestuurders pensioenfondsen
Verwacht niveau beleggingskennis bestuurders pensioenfondsen 7 december 2016 Marc B.M. van Heel en Maarten Heikoop 7 december 2016 1 Inhoud 1.Project Beleggingskennis: waarom en waarom nu? 2.Profielen
Nadere informatieCompliance Charter. Voor pensioenfondsen die pensioenadministratie en/of vermogensbeheer geheel of gedeeltelijk hebben uitbesteed
Compliance Charter Voor pensioenfondsen die pensioenadministratie en/of vermogensbeheer geheel of gedeeltelijk hebben uitbesteed September 2008 Inhoudsopgave 1 Voorwoord 1 2 Definitie en reikwijdte 2 3
Nadere informatie2. Uitwerking Investment beliefs De investment beliefs zijn onderstaand als volgt uitgewerkt.
1. Inleiding Investment beliefs zijn de overtuigingen waarop Bpf MITT het beleggingsbeleid wil baseren. De investment beliefs zijn voor het pensioenfonds belangrijke uitgangspunten en dienen als kader
Nadere informatieUitbesteding in de pensioensector:
Uitbesteding in de pensioensector: Bevindingen vanuit de toezichtspraktijk Prof. Dr. O.C.H.M. Sleijpen EYe on Pensions 14 januari 2014 Uitbesteding in de Pensioensector Topics: A. Wettelijke bepalingen
Nadere informatieVerklaring inzake beleggingsbeginselen
STICHTING PENSIOENFONDS RECREATIE Mei 2011 INHOUDSOPGAVE 0. Introductie 3 1. Doelstelling van het beleggingsbeleid 4 2. Organisatie en risicobeheerprocedures 5 3. Beleggingsbeginselen 7 Mei 2011 Pagina
Nadere informatieACIS-Symposium Uitbesteding publiekrechtelijk kader. 17 mei 2019 Pien Kerckhaert
ACIS-Symposium Uitbesteding publiekrechtelijk kader 17 mei 2019 Pien Kerckhaert Inhoud 1. Publiekrechtelijk kader verzekeraars / pensioenfondsen 2. Wat is uitbesteding? 3. Kritieke / belangrijke activiteiten
Nadere informatieWHITEPAPER INRICHTING EN GOVERNANCE VAN VERMOGENSBEHEER
WHITEPAPER INRICHTING EN GOVERNANCE VAN VERMOGENSBEHEER 6 juni 2017 Inhoudsopgave 1. Inleiding... 3 2. Beleggingsbeleid... 4 3. Governance bestuur... 4 3.1. Samenhang met de keuze voor een bestuursmodel...
Nadere informatie4. Bestuur (Principes A), de uitkomst van het onderzoek
4. Bestuur (Principes A), de uitkomst van het onderzoek Dit onderdeel van de Principes richt zich op de taak van het bestuur. Belangrijk daarbij is dat het bestuur verantwoordelijk is en blijft voor al
Nadere informatieIORP II-proof vanuit een ESG perspectief 2 7 S E P T E M B E R
IORP II-proof vanuit een ESG perspectief 2 7 S E P T E M B E R 2 0 1 8 Introductie Werkzaam bij Kempen, onderdeel van Van Lanschot Kempen Fiduciair manager van NL pensioenfondsen Lid ESG council Kempen
Nadere informatieBeleggingsbeleid pensioenfondsen onder de loep
Meerdere pensioenfondsen hebben de risico s van hun beleggingsbeleid onderschat en hebben onvoldoende aandacht voor de governance en beheersing van beleggingsrisico s. Dat blijkt uit het themaonderzoek
Nadere informatieOpening Olaf Sleijpen - DNB pensioenseminar 12 september 2012: Introductie
Opening Olaf Sleijpen - DNB pensioenseminar 12 september 2012: Introductie - Dames en heren, welkom bij het ochtendgedeelte van het DNB pensioenseminar. Dit is voor mij de eerste keer dat ik mag spreken
Nadere informatieUitbestedingsbeleid 2015
Uitbestedingsbeleid 2015 versie 16 juni 2015 1 1. Inleiding Stichting Bedrijfstakpensioenfonds TrueBlue (verder: TrueBlue) heeft uit strategische overwegingen delen van haar bedrijfsprocessen en activiteiten
Nadere informatie2513AA22XA. De Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Binnenhof 1 A 2513 AA S GRAVENHAGE
> Retouradres Postbus 90801 2509 LV Den Haag De Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Binnenhof 1 A 2513 AA S GRAVENHAGE 2513AA22XA Postbus 90801 2509 LV Den Haag Anna van Hannoverstraat 4
Nadere informatieVerklaring beleggingsbeginselen
Verklaring beleggingsbeginselen Inleiding Deze Verklaring inzake beleggingsbeginselen (hierna: Verklaring) beschrijft op beknopte wijze de uitgangspunten van het beleggingsbeleid van Stichting Pensioenfonds
Nadere informatieVerslag bijeenkomst SVG 9 maart 2016
Verslag bijeenkomst SVG 9 maart 2016 Op woensdagmiddag 9 maart, aansluitend aan de jaarbijeenkomst van de Vereniging Gepensioneerden Getronics (VGG), organiseerde Stichting Voorzieningsfonds Getronics
Nadere informatieRegeling parameters pensioenfondsen. Artikel 1. Artikel 2. Regeling parameters pensioenfondsen
Regeling parameters pensioenfondsen Regeling van de Minister van Sociale Zaken en Werkgelegenheid van 19 december 2006, nr. AV/ PB/2006/102565b, tot vaststelling van de parameters voor pensioenfondsen
Nadere informatieBelangenverstrengeling: een belangwekkend thema
Belangenverstrengeling: een belangwekkend thema Pensioenfondsen beschikken gezamenlijk over circa 1000 miljard euro. Vrijwel alle werkzaamheden in het kader van het beheer van dit omvangrijke vermogen en
Nadere informatieCONCEPT DE NEDERLANDSCHE BANK N.V. Good Practice Kapitaalbeleid kleine verzekeraars
CONCEPT DE NEDERLANDSCHE BANK N.V. Good Practice Kapitaalbeleid kleine verzekeraars Good Practice van De Nederlandsche Bank N.V. van [DATUM] 2014, houdende een leidraad met betrekking tot het kapitaalbeleid
Nadere informatieStichting Pensioenfonds voor Personeelsdiensten
9-1-2018 Stichting Pensioenfonds voor Personeelsdiensten ESG-beleid Over dit document Dit document beschrijft het ESG-beleid (Environmental, Social en Governance) van Stichting Pensioenfonds voor Personeelsdiensten
Nadere informatieECLI:NL:RBROT:2011:BR4189
ECLI:NL:RBROT:2011:BR4189 Instantie Rechtbank Rotterdam Datum uitspraak 04-08-2011 Datum publicatie 04-08-2011 Zaaknummer Rechtsgebieden Bijzondere kenmerken Inhoudsindicatie AWB 10/4037 BC-T2 Bestuursrecht
Nadere informatieGood practice. Intragroepsverhoudingen. verzekeraars
Good practice Intragroepsverhoudingen verzekeraars Good practice voor het interne risicomanagementraamwerk voor intragroepsovereenkomsten en -posities tussen verzekeraars en andere groepsentiteiten mei
Nadere informatieAandachtspunten voor vermogensbeheerders met een eigen aanbieder van beleggingsfondsen
Aandachtspunten voor vermogensbeheerders met een eigen aanbieder van beleggingsfondsen Leidraad om marktpartijen richting en duidelijkheid te geven Publicatiedatum: December 2015 Laatste aanpassing: 3
Nadere informatieStichting Pensioenfonds KAS BANK
Stichting Pensioenfonds KAS BANK Compliance Charter Januari 2017 Inhoudsopgave 1 Voorwoord... 2 2 Definitie en reikwijdte... 2 3 Missie van compliance... 2 Integriteit van het bestuur... 3 Integere bedrijfsvoering...
Nadere informatieKamervragen van de leden Omtzigt en Van Hijum (beiden CDA)
De Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Binnenhof 1 A 2513 AA S GRAVENHAGE 2513AA22XA Postbus 90801 2509 LV Den Haag Anna van Hannoverstraat 4 Telefoon (070) 333 44 44 Fax (070) 333 40 33
Nadere informatieSTICHTING PENSIOENFONDS SAGITTARIUS BELEGGINGSBEGINSELEN
STICHTING PENSIOENFONDS SAGITTARIUS BELEGGINGSBEGINSELEN 22 september 2016 Beleggingsbeginselen De beleggingsbeginselen van het pensioenfonds zijn de uitgangspunten ten aanzien van beleid en uitvoering,
Nadere informatieWHITE PAPER INRICHTING EN GOVERNANCE VAN VERMOGENSBEHEER
WHITE PAPER INRICHTING EN GOVERNANCE VAN VERMOGENSBEHEER 14 september 2017 Inhoudsopgave 1. Inleiding... 3 2. Beleggingsbeleid... 4 3. Governance bestuur... 4 3.1. Bestuur... 4 3.2. Taken- en rolverdeling...
Nadere informatieBrochure. Beleggingsbeleid
Brochure Beleggingsbeleid van SPF Beleggingsbeleid van SPF Waarom belegt SPF? Werkgever en werknemers betalen iedere maand pensioenbijdrage. Met dat geld wordt later het pensioen van de werknemer betaald.
Nadere informatieToelichting bij brief aan Stas Klijnsma dd. 14 maart 2014, P.C./MVE/ Mag een pensioenfonds gewogen stemverhoudingen hanteren in het bestuur?
Toelichting bij brief aan Stas Klijnsma dd. 14 maart 2014, P.C./MVE/2014.160 Mag een pensioenfonds gewogen stemverhoudingen hanteren in het bestuur? Pensioenfondsbesturen bereiden zich voor op hun nieuwe
Nadere informatieGeacht bestuur, Toezicht pensioenfondsen en beleggingsondernemingen. Postbus AB Amsterdam. Datum 29 augustus 2013.
Toezicht pensioenfondsen en beleggingsondernemingen Postbus 98 1000 AB Amsterdam Datum Uw kenmerk Behandeld door Doorkiesnummer Bijlage(n) 1 Onderwerp Resultaten DNB themaonderzoek beheersing renterisico
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Wolters Kluwer Nederland. Compliance program. Vastgesteld en gewijzigd in de bestuursvergadering van 12 februari 2014
Stichting Pensioenfonds Wolters Kluwer Nederland Compliance program Vastgesteld en gewijzigd in de bestuursvergadering van 12 februari 2014 1 Inleiding In dit Compliance Program is de inrichting van de
Nadere informatiePensioen: Onzekere zekerheid
Commissie Beleggingsbeleid en Risicobeheer Pensioen: Onzekere zekerheid Analyse en aanbevelingen Beleggingsbeleid en Risicobeheer van Nederlandse pensioenfondsen Vereniging van Pensioenrecht 9 maart 2010
Nadere informatiePlanning toezichtthema s pensioenfondsen
Planning toezichtthema s pensioenfondsen 2014 dec Q1 jan feb mrt Q2 apr mei jun 2015 jul Q3 Q4 aug sept okt nov dec jan 2016 Q1 feb mrt De Nederlandse financiële sector voldoet tijdig en adequaat aan nieuwe
Nadere informatie2513AA22XA. De Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Binnenhof 1 A 2513 AA S GRAVENHAGE
> Retouradres Postbus 90801 2509 LV Den Haag De Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Binnenhof 1 A 2513 AA S GRAVENHAGE 2513AA22XA Postbus 90801 2509 LV Den Haag Anna van Hannoverstraat 4
Nadere informatieVermogensbeheerder institutioneel Ken uw cliënt
Vermogensbeheerder institutioneel Ken uw cliënt Beschrijving Met de invoering van de MiFID veranderen ook de eisen die aan financiële instellingen worden gesteld. Instellingen moeten aan deze eisen voldoen
Nadere informatie2513AA22XA. De Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Binnenhof 1 A 2513 AA S GRAVENHAGE
> Retouradres Postbus 90801 2509 LV Den Haag De Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Binnenhof 1 A 2513 AA S GRAVENHAGE 2513AA22XA Betreft Kamervragen van het lid Krol Hierbij zend ik u de
Nadere informatieASR Vermogensbeheer N.V. FUND GOVERNANCE CODE
ASR Vermogensbeheer N.V. FUND GOVERNANCE CODE Inhoud I. Inleiding... 3 Algemeen... 3 ASR Vermogensbeheer N.V.... 3 Depository... 3 Raad van Toezicht... 4 Doel en reikwijdte... 4 II. Fund Governance Structuur...
Nadere informatiePROFIELSCHETS. Philips Pensioenfonds NIET UITVOEREND BESTUURDER 1/5. Stichting Philips Pensioenfonds
PROFIELSCHETS NIET UITVOEREND BESTUURDER Stichting Stichting behoort tot de grootste ondernemingspensioenfondsen van Nederland met een belegd vermogen van bijna 18 miljard euro. Het pensioenfonds voert
Nadere informatie98 De Pensioenwereld in 2015
10 98 De Pensioenwereld in 2015 Verslaggeving & communicatie 99 Weloverwogen keuzes nodig voor juiste waardering beleggingen Auteurs: Jacco van Kleef en Lars Mion Pensioenfondsen moeten volgens de verslaggevingsregels
Nadere informatieSectorbrief - Wijzigingen in de pensioenwet: wat verwacht DNB van uw fonds. Geacht bestuur,
De Nederlandsche Bank N.V. Toezicht pensioenfondsen Postbus 98 1000 AB Amsterdam 020 524 91 11 www.dnb.nl Onderwerp Sectorbrief - Wijzigingen in de pensioenwet: wat verwacht DNB van uw fonds Handelsregister
Nadere informatieWelkom bij de kennissessie IORP II! 13 en 14 september Liesbeth Goverse, Annemarie van Dijk, Jurgen Willemsen
Welkom bij de kennissessie IORP II! 13 en 14 september 2018 Liesbeth Goverse, Annemarie van Dijk, Jurgen Willemsen 1 Doel van vandaag Aanleiding: vanaf 13 januari 2019 wordt wet- en regelgeving IORP II
Nadere informatieUitbesteding van vermogensbeheer door pensioenfondsen
M.M.F. Brandsma-Van Dijk, Msc en mr. drs. A.G. van Dijk 1 Uitbesteding van vermogensbeheer door pensioenfondsen Een uitdagende tak van sport! 9 1. Inleiding Het maatschappelijk belang van een goed pensioen
Nadere informatiePensioenfederatie. aanbevelingen Vergoedingen vermogensbeheer
PF x Pensioenfederatie aanbevelingen Vergoedingen vermogensbeheer X X 1 De Pensioenfederatie is de overkoepelende belangenbehartiger van de Nederlandse pensioenfondsen. Zij vertegen woordigt namens ongeveer
Nadere informatieBeleggingsprincipes. Juli 2013
Beleggingsprincipes Juli 2013 1 Inleiding en achtergrond Stichting Bedrijfspensioenfonds voor de Rijn- en Binnenvaart (hierna: ons pensioenfonds) belegt met een lange termijn horizon. Om het beleggingsbeleid
Nadere informatieVerklaring inzake de beleggingsbeginselen
Verklaring inzake de beleggingsbeginselen 1. Inleiding Ongeveer 2.000 personen hebben pensioenaanspraken opgebouwd bij Stichting Pensioenfonds Avery Dennison (in deze verklaring voortaan verder pensioenfonds
Nadere informatieStichting Pensioenfonds SMIT. Bestuursreglement V120620
Artikel 1 Inleiding De wijze waarop de Stichting Pensioenfonds SMIT wordt bestuurd ligt op hoofdlijnen vast in de statuten. In dit bestuursreglement wordt hier verder invulling aan gegeven. Het bestuursreglement
Nadere informatieVerklaring beleggingsbeginselen
Verklaring beleggingsbeginselen Inleiding Het beleggingsbeleid van de Stichting Cappital Premiepensioeninstelling (Cappital) is voor zowel de zekerheid als de betaalbaarheid van het pensioen van cruciaal
Nadere informatiePRINCIPLES OF FUND GOVERNANCE COMMODITY DISCOVERY FUND Bijgewerkt tot 8 juli 2014
PRINCIPLES OF FUND GOVERNANCE COMMODITY DISCOVERY FUND Bijgewerkt tot 8 juli 2014 Principles of Fund Governance Pag. 1/5 1. INLEIDING Commodity Discovery Management B.V. (de Beheerder ) is de beheerder
Nadere informatieTerugkoppeling sector onderzoeken vastgoed. Geacht bestuur,
Terugkoppeling sector onderzoeken vastgoedterugkoppeling sector onderzoeken vastgoed DNB BriefNieland, M. (Menko) (TP_OTPV) De Nederlandsche Bank N.V. Toezicht pensioenfondsen Onderwerp Terugkoppeling
Nadere informatieGovernance: uw risico en uw aansprakelijkheid
Governance: uw risico en uw aansprakelijkheid Dr. Arie Slottje MBA Associate Partner IPFOS Mr. drs Reinier Russell Partner Russell Advocaten Agenda Ontwikkeling pension fund governance Wat is besturen?
Nadere informatieToelichting Model Fiduciair Beheerovereenkomst
Toelichting Model Fiduciair Beheerovereenkomst Deze toelichting is opgesteld door De Brauw Blackstone Westbroek N.V. in samenspraak met DUFAS. Het geeft een toelichting bij het model fiduciair beheerovereenkomst
Nadere informatieAan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Binnenhof 1a 2513 AA s-gravenhage
Ministerie van Sociale Zaken en Werkgelegenheid Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Binnenhof 1a 2513 AA s-gravenhage Postbus 90801 2509 LV Den Haag Anna van Hannoverstraat 4 Telefoon
Nadere informatieVerslag verantwoording betrokken aandeelhouderschap 2014
Verslag verantwoording betrokken aandeelhouderschap 2014 In dit verslag: 1. Stemresultaten over 2014 2. Implementatie Nederlandse Corporate Governance Code Verantwoordelijkheid van institutionele beleggers
Nadere informatieInvestment beliefs Stichting Pensioenfonds van de KAS BANK
Investment beliefs 2017 Stichting Pensioenfonds van de KAS BANK Mei 2017 Inhoudsopgave 1. Inleiding...3 2. Investment beliefs 2014...4 3. Investment beliefs 2017...6 2 1. Inleiding Tijdens de strategiedag
Nadere informatieHet bestuur onderbouwt dat het strategisch beleggingsbeleid en het beleggingsplan passen binnen de prudent person regel.
4.4 Beleggingsbeleid Beleggingsdoelstelling In de Verklaring Beleggingsbeginselen van het pensioenfonds zijn de doelstellingen, beleggingsovertuigingen, risicotolerantie en beperkingen gedefinieerd waarop
Nadere informatieDoubleDividend Management B.V.
Management B.V. Best practices voor betrokken aandeelhouderschap Amsterdam, januari 2015 Management B.V. Herengracht 252 1016 BV Amsterdam Tel: +31 20 520 7660 contact@doubledividend.nl KVK nr. 30199843
Nadere informatieNoot bij PME-zaak; toezicht op pensioenfondsbestuur en pensioenbeleggingen
Noot bij PME-zaak; toezicht op pensioenfondsbestuur en pensioenbeleggingen S.H. (SIJBREN) KUIPER IN SEPTEMBER 2011 VERSCHENEN IN PENSIOENJURISPRUDENTIE ALS NOOT BIJ PJ 2011/125, RECHTBANK ROTTERDAM, 5
Nadere informatieVerklaring inzake beleggingsbeginselen 2015 Stichting Pensioenfonds Openbare Bibliotheken
Verklaring inzake beleggingsbeginselen 2015 Stichting Pensioenfonds Openbare Bibliotheken Datum: 2015 Versie : 1 Inhoud 1. Introductie...3 2. Uitgangspunten...3 3. Beleggingsbeginselen...5 Bijlage 1: Versiebeheer
Nadere informatieVerslag verantwoording betrokken aandeelhouderschap 2013
Verslag verantwoording betrokken aandeelhouderschap 2013 In dit verslag: 1. Stemresultaten over 2013 2. Implementatie Nederlandse Corporate Governance Code Verantwoordelijkheid van institutionele beleggers
Nadere informatieBijzondere Deelnemersvergadering 24 april 2014
Bijzondere Deelnemersvergadering 24 april 2014 2 1. Opening, mededelingen en ingekomen stukken 2. Achtergrond Wet versterking bestuur pensioenfondsen 3. Wet versterking bestuur pensioenfondsen 4. Wijzigingen
Nadere informatieArtikel 1. Reglement 1.1 Dit reglement is vastgesteld door het bestuur van Stichting Pensioenfonds Notariaat (SPN).
Artikel 1. Reglement 1.1 Dit reglement is vastgesteld door het bestuur van Stichting Pensioenfonds Notariaat (SPN). 1.2 Dit reglement kan worden gewijzigd bij besluit van het bestuur na afstemming met
Nadere informatiePENSIOENFONDS HORECA & CATERING DIRECTIESTATUUT INZAKE TOEDELING TAKEN, VERANTWOORDELIJKHEDEN EN BEVOEGDHEDEN AAN DE DIRECTIE
PENSIOENFONDS HORECA & CATERING DIRECTIESTATUUT INZAKE TOEDELING TAKEN, VERANTWOORDELIJKHEDEN EN BEVOEGDHEDEN AAN DE DIRECTIE Vastgesteld in de vergadering van het bestuur op 9 mei 2014 en in werking getreden
Nadere informatiePensioenen. DNB in gesprek met de sector over duurzaam beleggen
Nieuwsbrief oktober 2015 Pensioenen DNB in gesprek met de sector over duurzaam beleggen Binnen een beheerst beleggingsbeleid past ook aandacht voor duurzaamheid. Vanuit het oogpunt van risicomanagement,
Nadere informatievormen voor een adequaat toezicht op de naleving van de bij of krachtens het Deel prudentieel toezicht financiële ondernemingen van de Wft bepaalde.
1 Q&A Volmachten Q Onder welke voorwaarden staat het een verzekeraar vrij om een volmacht te verlenen aan een gevolmachtigde agent (GA) voor het namens en voor rekening van de verzekeraar sluiten van verzekeringen?
Nadere informatieCompliance Program. Voor pensioenfondsen die pensioenadministratie en/of vermogensbeheer geheel of gedeeltelijk hebben uitbesteed
Compliance Program Voor pensioenfondsen die pensioenadministratie en/of vermogensbeheer geheel of gedeeltelijk hebben uitbesteed September 2008 Inhoudsopgave 1 Inleiding 1 1.1 Voorwoord 1 1.2 Definitie
Nadere informatieDNB BEOORDELINGSKADER VOOR DE AUDITFUNCTIE BIJ TRUSTKANTOREN INGEVOLGE DE RIB WTT 2014
DNB BEOORDELINGSKADER VOOR DE AUDITFUNCTIE BIJ TRUSTKANTOREN INGEVOLGE DE RIB WTT 2014 In het kader van de integere bedrijfsvoering is een trustkantoor met ingang van 1 januari 2015 verplicht om zorg te
Nadere informatieEisen voor bestuursleden
Eisen voor bestuursleden (overgenomen uit plan van aanpak deskundigheidsbevordering Pensioenkoepels 2010) Om zijn verantwoordelijkheid te kunnen dragen moet een bestuurslid deelnemen aan de besluitvorming
Nadere informatieIntegriteitbeleid. Stichting Bedrijfstakpensioenfonds Zorgverzekeraars. Vastgesteld in de bestuursvergadering van 14 mei 2018
Integriteitbeleid Stichting Bedrijfstakpensioenfonds Zorgverzekeraars Vastgesteld in de bestuursvergadering van 14 mei 2018 Versie 2018 Inhoud Integriteitbeleid Stichting Bedrijfstakpensioenfonds Zorgverzekeraars
Nadere informatieVITP Toezichtcode 2019
VITP Toezichtcode 2019 Vier principes vormen het fundament van de toezichtcode: 1. De zorg voor het pensioen van de deelnemer is leidend voor het toezichthouden De primaire taak van een pensioenfonds is
Nadere informatieBouwfonds Investment Management Belangenconflictenbeleid (Samenvatting)
Bouwfonds Investment Management Belangenconflictenbeleid (Samenvatting) October 2013 Bouwfonds Investment Management Belangenconflictenbeleid (Samenvatting) Inhoudsopgave 1. Inleiding 3 2. Belangenconflicten
Nadere informatieAlgemeen. 6. Publicatie Priciples De meest actuele versie van deze Principles of Fund Governance is te vinden op www.gilissen.nl.
FUND GOVERNANCE Algemeen 1. Compliance functie Een directielid van de Beheerder is aangesteld als Compliance Officer. Deze ziet toe op de correcte naleving van: (i) de Prospectussen van de TG Fondsen;
Nadere informatieEIGEN RISICO BEOORDELING (ERB) IORP II JASPER HOOGENSTRAATEN 27 SEPTEMBER 2018
EIGEN RISICO BEOORDELING (ERB) IORP II JASPER HOOGENSTRAATEN 27 SEPTEMBER 2018 Impact op uw fonds? 2 Inspanningen van toezichthouders nemen toe 3 Agenda Wat is de ERB en waarom eigenlijk? Vereisten in
Nadere informatieNo.W /III 's-gravenhage, 21 april 2011
... No.W06.11.0108/III 's-gravenhage, 21 april 2011 Bij Kabinetsmissive van 8 april 2011, no.11.000859, heeft Uwe Majesteit, op voordracht van de Minister van Financiën, bij de Afdeling advisering van
Nadere informatieDuurzaam Beleggen door Pensioenfondsen
Delen uitkomsten Duurzaam Beleggen door Pensioenfondsen Patrick Corveleijn DNB Toezicht Pensioenen, 14 November 2016 Agenda Introductie: aanleiding en opzet onderzoek Uitkomsten Algemeen beeld Beleid Risicomanagement
Nadere informatieSamenvatting beloningsbeleid Datum: Versie: definitief
STICHTING ACHMEA ALGEMEEN PENSIOENFONDS Samenvatting beloningsbeleid Datum: 28-9-2018 Versie: definitief 1 Inhoudsopgave Inleiding... 4 Uitgangspunten... 5 Leveranciers... 6 Procedures en beheersmaatregelen...
Nadere informatieBest practices voor betrokken aandeelhouderschap
Management B.V. Best practices voor betrokken aandeelhouderschap Amsterdam, april 2016 Management B.V. Herengracht 320 1016 CE Amsterdam Telefoon: +31 20 5207660 contact@doubledividend. AFM reg. nr. 15000358
Nadere informatiePopulair beleggingsplan
Populair beleggingsplan versie 22 november 2013 1 Inhoudsopgave Wat belegt het pensioenfonds? 4 Wat is het doel van beleggen? 4 Wat levert beleggen op? 4 Er gaan toch ook risico s gepaard met beleggen?
Nadere informatieVerslag verantwoording betrokken aandeelhouderschap 2014
Verslag verantwoording betrokken aandeelhouderschap 2014 In dit verslag: 1. Stemresultaten over 2014 2. Implementatie Nederlandse Corporate Governance Code Verantwoordelijkheid van institutionele beleggers
Nadere informatieEen goede pensioenregeling tegen een aanvaardbare prijs. Dat is waar Stichting Bedrijfstakpensioenfonds Zorgverzekeraars (SBZ) voor staat.
Hoe ziet het beleggingsbeleid van SBZ eruit? Een goede pensioenregeling tegen een aanvaardbare prijs. Dat is waar Stichting Bedrijfstakpensioenfonds Zorgverzekeraars (SBZ) voor staat. Om iedereen het afgesproken
Nadere informatie