DPAM INVEST B NV Halfjaarlijks Verslag 30 Juni 2017

Halfjaarlijks Verslag 30 Juni 2017 BEVEK Openbaar bevek naar Belgisch recht met meerdere compartimenten, die geopteerd heeft voor beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van richtlijn 2009/65/EG Financiële Diensten Bank Degroof Petercam NV Caceis Belgium NV Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overhandiging van de essentiële beleggersinformatie of het prospectus.

INHOUDSOPGAVE 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 11 1.1. ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 11 1.2. BEHEERVERSLAG 15 1.2.1. Informatie aan de aandeelhouders 15 1.2.2. Algemeen overzicht van de markten 16 1.3. GEGLOBALISEERDE BALANS 18 1.4. GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING 21 1.5. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS 24 1.5.1. Samenvatting van de regels 24 1.5.2. Wisselkoersen 25 2. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B BALANCED DEFENSIVE GROWTH 26 2.1. BEHEERVERSLAG 26 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 26 2.1.2. Beursnotering 26 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 26 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 26 2.1.5. Distributeurs 26 2.1.6. Index en benchmark 26 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 26 2.1.8. Toekomstig beleid 27 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator 27 2.2. BALANS 28 2.3. RESULTATENREKENING 31 2.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 34 2.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.17 34 2.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 39 2.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 41 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 41 2.4.5. Rendementen 42 2.4.6. Lopende kosten 42 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 43 3. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B BALANCED DYNAMIC GROWTH 52 3.1. BEHEERVERSLAG 52 3.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 52 3.1.2. Beursnotering 52 3.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 52 3.1.4. Financieel portefeuillebeheer 52 3.1.5. Distributeurs 52 3.1.6. Index en benchmark 52 3.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 52 3.1.8. Toekomstig beleid 53 2

3.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator 53 3.2. BALANS 54 3.3. RESULTATENREKENING 57 3.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 60 3.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.17 60 3.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 66 3.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 68 3.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 68 3.4.5. Rendementen 69 3.4.6. Lopende kosten 69 3.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 70 4. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B BONDS EUR 79 4.1. BEHEERVERSLAG 79 4.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 79 4.1.2. Beursnotering 79 4.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 79 4.1.4. Financieel portefeuillebeheer 79 4.1.5. Distributeurs 79 4.1.6. Index en benchmark 79 4.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 80 4.1.8. Toekomstig beleid 80 4.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator 80 4.2. BALANS 81 4.3. RESULTATENREKENING 84 4.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 87 4.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.17 87 4.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 89 4.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 89 4.4.4. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 90 4.4.5. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 90 4.4.6. Rendementen 91 4.4.7. Lopende kosten 91 4.4.8. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 91 5. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B BONDS EUR IG 92 5.1. BEHEERVERSLAG 92 5.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 92 5.1.2. Beursnotering 92 5.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 92 5.1.4. Financieel portefeuillebeheer 92 5.1.5. Index en benchmark 92 5.1.6. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 92 5.1.7. Toekomstig beleid 93 5.1.8. Synthetische risico- en opbrengstindicator 93 5.2. BALANS 94 5.3. RESULTATENREKENING 97 5.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 100 3

5.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.17 100 5.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 101 5.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 102 5.4.4. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 102 5.4.5. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 102 5.4.6. Rendementen 103 5.4.7. Lopende kosten 104 5.4.8. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 104 6. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES AGRIVALUE 105 6.1. BEHEERVERSLAG 105 6.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 105 6.1.2. Beursnotering 105 6.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 105 6.1.4. Financieel portefeuillebeheer 105 6.1.5. Distributeurs 105 6.1.6. Index en benchmark 105 6.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 105 6.1.8. Toekomstig beleid 106 6.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator 106 6.2. BALANS 107 6.3. RESULTATENREKENING 110 6.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 113 6.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.17 113 6.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 115 6.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 116 6.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 116 6.4.5. Rendementen 117 6.4.6. Lopende kosten 118 6.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 119 7. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES BELGIUM 128 7.1. BEHEERVERSLAG 128 7.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 128 7.1.2. Beursnotering 128 7.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 128 7.1.4. Financieel portefeuillebeheer 128 7.1.5. Distributeurs 128 7.1.6. Index en benchmark 128 7.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 128 7.1.8. Toekomstig beleid 129 7.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator 129 7.2. BALANS 130 7.3. RESULTATENREKENING 133 7.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 136 7.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.17 136 7.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 137 4

7.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 138 7.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 138 7.4.5. Rendementen 139 7.4.6. Lopende kosten 139 7.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 140 8. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES WORLD 148 8.1. BEHEERVERSLAG 148 8.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 148 8.1.2. Beursnotering 148 8.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 148 8.1.4. Financieel portefeuillebeheer 148 8.1.5. Distributeurs 148 8.1.6. Index en benchmark 148 8.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 148 8.1.8. Toekomstig beleid 149 8.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator 149 8.2. BALANS 150 8.3. RESULTATENREKENING 153 8.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 156 8.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.17 156 8.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 158 8.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 160 8.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 160 8.4.5. Rendementen 161 8.4.6. Lopende kosten 161 8.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 162 9. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES EUROLAND 169 9.1. BEHEERVERSLAG 169 9.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 169 9.1.2. Beursnotering 169 9.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 169 9.1.4. Financieel portefeuillebeheer 169 9.1.5. Distributeurs 169 9.1.6. Index en benchmark 169 9.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 169 9.1.8. Toekomstig beleid 170 9.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator 170 9.2. BALANS 171 9.3. RESULTATENREKENING 174 9.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 177 9.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.17 177 9.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 178 9.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 179 9.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 180 9.4.5. Rendementen 180 5

9.4.6. Lopende kosten 181 9.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 182 10. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES EUROPE 189 10.1. BEHEERVERSLAG 189 10.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 189 10.1.2. Beursnotering 189 10.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 189 10.1.4. Financieel portefeuillebeheer 189 10.1.5. Distributeurs 189 10.1.6. Index en benchmark 189 10.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 189 10.1.8. Toekomstig beleid 190 10.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator 190 10.2. BALANS 191 10.3. RESULTATENREKENING 194 10.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 197 10.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.17 197 10.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 199 10.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 200 10.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 200 10.4.5. Rendementen 201 10.4.6. Lopende kosten 202 10.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 203 11. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES EUROPE DIVIDEND 208 11.1. BEHEERVERSLAG 208 11.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 208 11.1.2. Beursnotering 208 11.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 208 11.1.4. Financieel portefeuillebeheer 208 11.1.5. Distributeurs 208 11.1.6. Index en benchmark 208 11.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 208 11.1.8. Toekomstig beleid 209 11.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator 209 11.2. BALANS 210 11.3. RESULTATENREKENING 213 11.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 216 11.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.17 216 11.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 218 11.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 219 11.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 219 11.4.5. Rendementen 220 11.4.6. Lopende kosten 221 11.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 222 6

12. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE 231 12.1. BEHEERVERSLAG 231 12.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 231 12.1.2. Beursnotering 231 12.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 231 12.1.4. Financieel portefeuillebeheer 231 12.1.5. Distributeurs 231 12.1.6. Index en benchmark 231 12.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 231 12.1.8. Toekomstig beleid 231 12.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator 232 12.2. BALANS 233 12.3. RESULTATENREKENING 236 12.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 239 12.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.17 239 12.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 240 12.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 241 12.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 242 12.4.5. Rendementen 242 12.4.6. Lopende kosten 243 12.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 243 13. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES EUROPE SMALL CAPS 244 13.1. BEHEERVERSLAG 244 13.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 244 13.1.2. Beursnotering 244 13.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 244 13.1.4. Financieel portefeuillebeheer 244 13.1.5. Index en benchmark 244 13.1.6. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 244 13.1.7. Toekomstig beleid 245 13.1.8. Synthetische risico- en opbrengstindicator 245 13.2. BALANS 246 13.3. RESULTATENREKENING 249 13.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 252 13.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.17 252 13.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 254 13.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 255 13.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 255 13.4.5. Rendementen 256 13.4.6. Lopende kosten 257 13.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 258 14. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES US DIVIDEND 264 14.1. BEHEERVERSLAG 264 7

14.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 264 14.1.2. Beursnotering 264 14.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 264 14.1.4. Financieel portefeuillebeheer 264 14.1.5. Index en benchmark 264 14.1.6. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 264 14.1.7. Toekomstig beleid 265 14.1.8. Synthetische risico- en opbrengstindicator 265 14.2. BALANS 266 14.3. RESULTATENREKENING 269 14.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 272 14.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.17 272 14.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 273 14.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 275 14.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 275 14.4.5. Rendementen 276 14.4.6. Lopende kosten 277 14.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 277 15. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES WORLD SUSTAINABLE 278 15.1. BEHEERVERSLAG 278 15.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 278 15.1.2. Beursnotering 278 15.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 278 15.1.4. Financieel portefeuillebeheer 278 15.1.5. Distributeurs 278 15.1.6. Index en benchmark 278 15.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 278 15.1.8. Toekomstig beleid 279 15.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator 279 15.2. BALANS 280 15.3. RESULTATENREKENING 283 15.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 286 15.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.17 286 15.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 288 15.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 289 15.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 289 15.4.5. Rendementen 290 15.4.6. Lopende kosten 291 15.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 291 16. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B BONDS EUR SHORT TERM 1 Y 292 16.1. BEHEERVERSLAG 292 16.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 292 16.1.2. Beursnotering 292 16.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 292 8

16.1.4. Financieel portefeuillebeheer 292 16.1.5. Index en benchmark 292 16.1.6. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 292 16.1.7. Toekomstig beleid 293 16.1.8. Synthetische risico- en opbrengstindicator 293 16.2. BALANS 294 16.3. RESULTATENREKENING 297 16.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 300 16.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.17 300 16.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 301 16.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 302 16.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 302 16.4.5. Rendementen 303 16.4.6. Lopende kosten 303 16.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 304 17. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B REAL ESTATE EUROPE 305 17.1. BEHEERVERSLAG 305 17.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 305 17.1.2. Beursnotering 305 17.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 305 17.1.4. Financieel portefeuillebeheer 305 17.1.5. Distributeurs 305 17.1.6. Index en benchmark 305 17.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 305 17.1.8. Toekomstig beleid 306 17.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator 306 17.2. BALANS 307 17.3. RESULTATENREKENING 310 17.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 313 17.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.17 313 17.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 315 17.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 315 17.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 316 17.4.5. Rendementen 316 17.4.6. Lopende kosten 317 17.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 318 18. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND 328 18.1. BEHEERVERSLAG 328 18.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 328 18.1.2. Beursnotering 328 18.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 328 18.1.4. Financieel portefeuillebeheer 328 18.1.5. Index en benchmark 328 18.1.6. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 328 9

18.1.7. Toekomstig beleid 328 18.1.8. Synthetische risico- en opbrengstindicator 329 18.2. BALANS 330 18.3. RESULTATENREKENING 333 18.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 336 18.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.17 336 18.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 338 18.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 338 18.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 339 18.4.5. Rendementen 339 18.4.6. Lopende kosten 340 18.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 341 19. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES WORLD DIVIDEND 350 19.1. BEHEERVERSLAG 350 19.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 350 19.1.2. Beursnotering 350 19.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 350 19.1.4. Financieel portefeuillebeheer 350 19.1.5. Distributeurs 350 19.1.6. Index en benchmark 350 19.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 350 19.1.8. Toekomstig beleid 351 19.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator 351 19.2. BALANS 352 19.3. RESULTATENREKENING 355 19.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 358 19.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.17 358 19.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 360 19.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 362 19.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 362 19.4.5. Rendementen 363 19.4.6. Lopende kosten 364 19.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 365 10

1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 1.1. ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel : Guimardstraat 18, 1040 Brussel Oprichtingsdatum van de BEVEK : 17 mei 1991 RPR : Brussel BTW : BE 0444.265.542 Statuut : BEVEK met verschillende compartimenten die geopteerd heeft voor beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 2009/65/EG en die, wat haar werking en beleggingen betreft, onderworpen is aan de wet van 3 augustus 2012 betreffende instellingen voor collectieve belegging die voldoen aan de voorwaarden van Richtlijn 2009/65/EG en instellingen voor belegging in schuldvorderingen (hierna de Wet van 2012) en aan het Koninklijk besluit van 12 november 2012 betreffende instellingen voor collectieve belegging die voldoen aan de voorwaarden van Richtlijn 2009/65/EG (hierna het KB 2012). Raad van bestuur van de BEVEK : Voorzitter : - De heer Vincent PLANCHE, lid van het Directiecomité van Degroof Petercam Asset Management NV Leden : - De heer Baudouin du PARC LOCMARIA, Bestuurder - De heer Yvon LAURET, onafhankelijk Bestuurder - De heer Philippe DENEF, lid van het Directiecomité van Degroof Petercam Asset Management NV - Mevrouw Martine KRZYZANOWSKI, Fund Legal Officer Degroof Petercam Asset Management NV - De heer Jeroen SIONCKE, Risk Manager Degroof Petercam Asset Management NV - Mevrouw Caroline TUBEUF, Head of Legal & General Secretary Degroof Petercam Asset Management NV - De heer Tomás MURILLO, lid van het Directiecomité van Degroof Petercam Asset Management NV Personen belast met de effectieve leiding : - De heer Philippe DENEF, lid van het Directiecomité van Degroof Petercam Asset Management NV - Mevrouw Martine KRZYZANOWSKI, Fund Legal Officer Degroof Petercam Asset Management NV Type van beheer : Beheervennootschap Beheervennootschap : BEVEK die een beheervennootschap voor instellingen voor collectieve belegging heeft aangesteld : Naam Rechtsvorm : DEGROOF PETERCAM ASSET MANAGEMENT NV, afgekort DEGROOF PETERCAM AM of DPAM : Naamloze Vennootschap Maatschappelijke zetel : Guimardstraat 18-1040 Brussel Oprichting : 29 december 2006 Samenstelling van de Raad van Bestuur en van het Directiecomité van de beheervennootschap : - De heer Philippe MASSET, Voorzitter van de Raad van Bestuur - De heer Jan LONGEVAL, Lid van het Directiecomité Bank Degroof Petercam Head of IPM - De heer Benoît DAENEN, Deputy Head Private Banking Bank Degroof Petercam - De heer Johny PAULY, Bestuurder van Degroof Petercam Asset Services NV - De heer François WOHRER, CEO Bank Degroof Petercam Frankrijk 11

- De heer Gautier BATAILLE de LONGPREY, Lid van het Directiecomité van Bank Degroof Petercam Head of Investment Banking - De heer Eric NOLS, Bestuurder niet bij het dagelijks bestuur betrokken - De heer Jean-Baptiste DOUVILLE de FRANSSU, onafhankelijk Bestuurder - De heer Christian JACOBS, onafhankelijk Bestuurder - De heer Hugo LASAT, Voorzitter van het Directiecomité - De heer Peter DE COENSEL, Lid van het Directiecomité - De heer Philippe DENEF, Lid van het Directiecomité - De heer Guy LERMINIAUX, Lid van het Directiecomité - De heer Tomás MURILLO, Lid van het Directiecomité - De heer Thomas PALMBLAD, Lid van het Directiecomité - De heer Vincent PLANCHE, Lid van het Directiecomité - De heer Gérald SERVAIS, Lid van het Directiecomité Commissaris : Klynveld Peat Marwick Goerdeler NV, vertegenwoordigd door de heer Erik CLINCK, Bourgetlaan 40, 1130 Brussel. Ingeschreven en gestort kapitaal : 52.483.079,24 Commissaris van de BEVEK : DELOITTE Bedrijfsrevisoren/Réviseurs d'entreprises, BV o.v.v.e. CVBA, vertegenwoordigd door de heer Maurice VROLIX, Gateway building - Luchthaven Nationaal 1 J, 1930 Zaventem. Bewaarder van de BEVEK : JPMORGAN EUROPE LIMITED, BRUSSELS BRANCH, een bank opgericht onder het Engels recht, handelend via zijn bijkantoor met adres Koning Albert II-laan 1 1210 Brussel. Financiële dienst van de BEVEK : BANK DEGROOF PETERCAM NV, Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel CACEIS BELGIUM NV, Havenlaan, 86c, b 320, 1000 Brussel Promotor van de BEVEK : DEGROOF PETERCAM-groep Delegatie van de administratie van de BEVEK : CACEIS BELGIUM NV, Havenlaan, 86c, b 320, 1000 Brussel Beheer van de beleggingsportefeuille : DEGROOF PETERCAM ASSET MANAGEMENT NV, Guimardstraat 18, 1040 Brussel Distributeur(s) : DEGROOF PETERCAM ASSET MANAGEMENT NV, afgekort DEGROOF PETERCAM AM of DPAM, Guimardstraat 18, 1040 Brussel. De distributie in België wordt eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, die met DEGROOF PETERCAM ASSET MANAGEMENT NV hieromtrent een overeenkomst hebben afgesloten: - Bank Degroof Petercam NV, Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel - Fortuneo NV optredend door middel van haar in België geregistreerd bijkantoor, Koloniënstraat 11, 1000 Brussel - Deutsche Bank AG optredend door middel van haar in België geregistreerd bijkantoor, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel - Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen - BKCP Bank NV, Waterloolaan 16-1000 Brussel - Crelan NV, Sylvain Dupuislaan 251, 1070 Brussel - BinckBank NV, optredend door middel van haar in België geregistreerd bijkantoor, Keyserlei 58, 2000 Antwerpen - Leleux Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Lijst van de gecommercialiseerde compartimenten en aandelenklassen door de BEVEK : DPAM INVEST B Equities Belgium (klassen A-B-E-F-P) DPAM INVEST B Equities Europe (klassen A-B-E-F-L-P-R-S-V-W) DPAM INVEST B Equities US Dividend (klassen A-B-B USD-E-F-F USD-L-L USD-P-V-W) DPAM INVEST B Bonds EUR Short Term 1 Y (klassen A-B-E-F-P-V-W) DPAM INVEST B Bonds Eur (klassen A-B-E-F-L-P-V-W-Z) DPAM INVEST B Equities Europe Small Caps (klassen A-B-E-F-L-P-V-W) DPAM INVEST B Equities Euroland (klassen A-B-E-F-L-P-R-S-V-W) DPAM INVEST B Real Estate Europe (klassen A-B-E-F-L-P-V-W) DPAM INVEST B Equities World Sustainable (klassen A-B-E-F-L-P-V-W) 12

DPAM INVEST B Equities Europe Dividend DPAM INVEST B Equities Europe Sustainable DPAM INVEST B Balanced Dynamic Growth DPAM INVEST B Equities World DPAM INVEST B Balanced Defensive Growth DPAM INVEST B Equities Agrivalue DPAM INVEST B Bonds Eur IG DPAM INVEST B Real Estate Europe Dividend DPAM INVEST B Equities World Dividend (klassen A-B-E-F-L-P-R-S-V-W) (klassen A-B-E-F-L-P-V-W) (klassen A-B-E-F) (klassen A-B-E-F-L-P-V-W) (klassen A-B-E-F) (klassen A-B-E-F-L-P-V-W) (klassen A-B-E-F-P-V-W-Z) (klassen A-B-E-F-P-V-W) (klassen A-B-B USD-E-F-F USD-L-L USD-P-V-W) Gecommercialiseerd buiten België : Nederland : Spanje : Zwitserland : Frankrijk : Luxemburg : Duitsland : Italië : Oostenrijk : Verenigd Koninkrijk : Financiële dienst: Bank Degroof Petercam NV, Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel Vertegenwoordiger van de BEVEK: AllFunds Bank NV, Estafeta, 6, La Moraleja, Complejo Plaza de la Fuente, Alcobendas 28109, Madrid Vertegenwoordiger en bank belast met de betalingsdienst: Petercam Banque Privée (Suisse) SA, Centre Swissair, route de l aéroport, 31, CH-1218 Le Grand-Saconnex (Genève) Correspondent centralisator : Caceis Bank France, 1-3 place Valhubert, F-75206 Paris Cedex 13 Financiële dienst: Banque Degroof Petercam Luxembourg SA, 12 rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg Uitbetalende en informatieve instantie : Marcard, Stein & Co AG, Ballindamm 36, D-20095 Hamburg Uitbetalende instantie : Allfunds Bank SA, Branch in Milan, Via Santa Margherita 7, 20121 Milano, Italy en Société Générale Securities Services S.p.A., Via Benigno Crespi 19A, IT-MAC2 Milano. Uitbetalende en informatieve instantie : Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, Am Belvedere 1, 1100 Wien, Österreich Uitbetalende instantie : Société Générale London Branch, Société Générale Securities Services Custody London, Exchange House, 12 Primrose Street, London EC2A 2EG. 13

Land van verkoop Labels Duitsland Oostenrijk Nederland België Chili Spanje Finland Frankrijk Italië Luxemburg Verenigd Koninkrijk Zwitserland Compartimenten DPAM INVEST B Balanced Defensive Growth x x x x DPAM INVEST B Balanced Dynamic Growth x x x x DPAM INVEST B Bonds Eur x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Bonds Eur IG x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Bonds EUR Short Term 1 Y x x x x x x x DPAM INVEST B Equities Agrivalue x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Equities Belgium x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Equities Euroland x x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Equities Europe x x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Equities Europe Dividend x x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Equities Europe Small Caps x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Equities Europe Sustainable x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Equities US Dividend x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Equities World x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Equities World Dividend x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Equities World Sustainable x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Real Estate Europe x x x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Real Estate Europe Dividend x x x x x x x x x x x De geglobaliseerde balans herneemt het geheel van de bestaande compartimenten, onafhankelijk van het feit dat niet elk compartiment gecommercialiseerd is in de volgende landen : - Duitsland - Oostenrijk - Spanje - Frankrijk - Italië - Luxemburg - Nederland - Verenigd Koninkrijk - Zwitserland *Chili: alleen institutionele aandelen zijn geregistreerd *Finland: alleen institutionele aandelen zijn geregistreerd 14

1.2. BEHEERVERSLAG 1.2.1. Informatie aan de aandeelhouders Algemeen DPAM Invest B is een instelling voor collectieve belegging in effecten die voldoet aan de voorwaarden van de richtlijn 2009/65/EG, hierna de 'bevek' genoemd. De gewone algemene vergadering van 15 maart 2017 heeft onder meer de jaarrekening goedgekeurd die werd opgesteld op 31 december 2016 alsook de uitkering van een dividend aan de houders van deelbewijzen van bepaalde compartimenten van de bevek, zoals vermeld in het bericht dat werd gepubliceerd op 31 maart 2017. Fee-sharing agreements Er bestaan mogelijk overeenkomsten voor het delen van vergoedingen (fee-sharing agreements) tussen enerzijds de bevek of in voorkomend geval de distributeur en de beheerder van de beleggingsportefeuille, en anderzijds andere distributeurs die in voorkomend geval in het prospectus zijn vermeld en derden (zoals deelnemers aan de instelling voor collectieve belegging), maar deze zijn in geen geval exclusief. Deze overeenkomsten verhinderen niet dat de beheerder zijn taken vrij kan uitoefenen in het belang van de aandeelhouders van de bevek. De verdeling van de beheerprovisie gebeurt aan marktvoorwaarden en in het bijzonder op basis van de omvang van de belegging. Tijdens de eerste semester 2017 werd 32,67% van de aan de beheerder verschuldigde vergoeding uitgekeerd aan andere distributeurs en aan derden. Soft commission agreements In het kader van het portefeuillebeheer van Bank Degroof Petercam ten behoeve van zijn cliënten, waaronder de compartimenten van deze bevek, heeft de vennootschap met verschillende financiële tussenpersonen 'commission sharing agreements' gesloten. Zo vormt een deel van het makelaarsloon dat de cliënt voor de uitvoering van de transacties met aandelen betaalt aan een financieel bemiddelaar een krediet (vaak 'soft commission' genoemd) om aan Bank Degroof Petercam geleverde diensten te verwerven, zoals onderzoeksrapporten of het gebruik van bepaalde indexinformatie. Daardoor kan Bank Degroof Petercam de dienstverlening aan zijn cliënten verbeteren en zorgen voor een goede uitvoering van de transacties. Tijdens de verslagperiode werden transacties voor de portefeuille van bepaalde compartimenten uitgevoerd door Deutsche Bank, JP Morgan, BAML (Bank of America Merrill Lynch), Morgan Stanley en Société Générale. Twee derde van het makelaarsloon dat voor dit soort transacties aan de hierboven vermelde financieel bemiddelaars is betaald, dat beperkt is qua volume, wordt gebruikt om deze 'kredieten' aan te leggen. Aberdeen en Fokus Bank Als gevolg van de arresten Aberdeen en Fokus Bank door het Hof van Justitie van de Europese Unie aangaande de discriminatie in de fiscale wetgeving van bepaalde EU-lidstaten ten aanzien van buitenlandse icb's, heeft DPAM INVEST B met de hulp van de beheervennootschap en externe adviseurs maatregelen genomen om de bijkomende betaalde en nietteruggevorderde roerende voorheffing in Frankrijk terug te vorderen. De kosten komen direct ten laste van het huidige boekjaar. Tijdens de maand februari 2017 heeft de bevek de betaalde roerende voorheffing op de in 2006 ontvangen dividenden gedeeltelijk gerecupereerd, voor een bedrag van EUR 128.518,59. Na aftrek van de resterende kosten voor administratie en de advocatenkosten, werd aan de bevek een bedrag uitgekeerd van EUR 105.368,80. Class Action Tijdens de eerste semester van 2017 boekte de bevek geen terugbetalingen ten titel van een 'Class Action'. Gebeurtenissen na balansdatum Nihil EU reglement 2015/2365 van het Europees Parlement en de raad van 25 november 2015: transparantie over effectenfinancieringstransacties en over het hergebruik (hierna het Reglement) In overeenstemming met artikel 13 en Hoofdstuk A van de Bijlage aan het Reglement, dient de bevek de beleggers te informeren over het gebruik dat zij maakt van effectenfinancieringstransacties en totale-opbrengstenswaps in het jaar- en semestrieelverslag. Voor elk compartiment waarop de verplichtingen van dit Reglement betrekking hebben, is deze informatie onder het punt «Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens» terug te vinden. 15

1.2.2. Algemeen overzicht van de markten In de eerste helft van 2017 zette het wereldwijde economische herstel zich verder. Dat vond plaats tegen de achtergrond van veel politieke onzekerheid, weinig volatiliteit op de financiële markten en lage wereldwijde inflatie, ondersteund door basiseffecten verbonden aan de grondstoffenprijzen. De wereldwijde economische vertrouwensindicatoren bleven wijzen op een aantrekkende wereldeconomie die breed gedragen werd in de eerste jaarhelft van 2017. Tijdens de eerste maanden van het jaar zagen we vooral in Europa positieve economische verrassingen, terwijl de VS eerder teleurstelden. De basiseffecten die verbonden zijn aan de grondstoffenprijzen stuwen de inflatie hoger, waardoor de eerdere disinflatoire trend werd doorbroken, die vervolgens wegebde en opnieuw lager ging. Ondertussen blijft de onderliggende inflatie bescheiden. Daarom bleef het monetair beleid versoepelend, hoewel de Fed nog steeds in een opwaartse rentecyclus zit met de toepassing van een renteverhoging in maart en juni. Terwijl de politieke onzekerheid hoog bleef als gevolg van de nieuwe Amerikaanse regering, een drukke Europese verkiezingsagenda en de nakende onderhandelingen rond de brexit, heeft dit de economie nog niet beïnvloed. Het status quo nam in de Nederlandse verkiezingen de bovenhand en Emmanuel Macron werd verkozen tot de nieuwe Franse president, wat zorgde voor opluchting op de Europese markten. Het bleek een opsteker dat Trump China niet langer van muntmanipulatie beschuldigde, en er veel minder sprake is van het herzien van de NAFTA overeenkomst. Bovendien is het duidelijk geworden dat Trump beperkt is in zijn beleidsacties, wat vertragingen veroorzaakt in de volledige toepassing van de Amerikaanse belastinghervorming. Verenigde Staten De groeicijfers in het eerste kwartaal van het jaar waren zus en zo. In het tweede kwartaal konden de economische indicatoren herstellen. Vooral de economische vertrouwensindicatoren bleven op een erg hoog peil tijdens de volledige periode. In lijn met de evolutie die we de afgelopen jaren hebben vastgesteld, viel de globale groei van de productiviteit bovendien nog steeds bijzonder tegen en waren de vooruitzichten voor investeringen nog steeds zwak gezien de bescheiden winstgroei en de relatief lage capaciteitsbenutting. Globaal genomen hebben de consumentenuitgaven goed stand gehouden in een context van lage energieprijzen, het voortgezette herstel van de woningmarkt en een behoorlijke groei van de werkgelegenheid. De arbeidsmarkt heeft zijn sterke herstel doorgezet. Het aantal aangevraagde werkloosheidsuitkeringen blijft erg laag en de officiële werkloosheid is verder gedaald tot onder de 5%. De inflatie werd ondersteund door basiseffecten, die naar het einde van de periode toe weggeëbd zijn. Belangrijker is het bescheiden stijgingstempo van de onderliggende inflatie. Trumps plannen houden opwaartse risico's voor de inflatie in (invoerrechten, strengere immigratieprocedures, fiscale stimuleringsmaatregelen). De plannen van de nieuwe Amerikaanse regering blijven echter gehuld in onzekerheid. De aangekondigde belastinghervorming lijkt uitgesteld te worden tot eind 2017 aangezien het Amerikaanse Congres en de president nog geen finale deal hebben bereikt. Daarom bleef het monetair beleid versoepelend, hoewel de Fed nog steeds in een opwaartse rentecyclus zit met de toepassing van een renteverhoging in maart en juni. De notulen van de Fed geven aan dat de Fed-leden een afwachtende en voorzichtige houding zullen blijven aannemen, in functie van de binnenkomende economische data en duidelijkheid over een nieuw belastingbeleid. Belangrijker is dat er vragen worden gesteld over de voorwaarden en timing waarop haar balans in de nabije toekomst zal worden afgebouwd. Europa Het herstel van de economie van de eurozone versnelde in 2017. De gunstige factoren voor de Europese economie blijven aanwezig, met name lage energieprijzen, een klimaat van lage rentevoeten en een zwakke EUR. Hoewel de conjunctuur in de eurozone cyclisch blijft herstellen, zal de regio ook op langere termijn met structurele problemen blijven kampen. Net als de waargenomen verbetering in de economische activiteit, is ook de arbeidsmarkt hersteld. In de hele regio neemt de werkloosheid af. Wel belangrijk is dat de werkloosheid bij jongeren zorgwekkend hoog blijft, vooral in Griekenland, Spanje en Italië. Gelukkig was de uitkomst van de Nederlandse verkiezingen gunstig voor de markten, en heeft de ruimere politieke onzekerheid het Europese herstel nog niet getroffen. De verkiezing van Emmanuel Macron tot nieuwe Franse president, in combinatie met een meerderheid van 350 zetels in het Franse parlement, zorgde voor een nieuwe golf van optimisme op de financiële markten. Belangrijk is dat de pro-europese agenda van Macron nieuwe kansen biedt om de structurele problemen in de muntunie aan te pakken. De Europese politiek blijft voorlopig een reden tot bezorgdheid: de muntunie kampt immers nog steeds met existentiële problemen, wat blijkt uit het toenemende populisme en de afnemende bereidheid tot verdere fiscale integratie. De brexitonderhandelingen zien er moeilijk uit voor het VK, gelet op de minderheidsregering van conservatieven na de vervroegde verkiezingen van juni. De algemene inflatie heeft begin 2017 zijn opmars verder gezet, en is in maart 2017 teruggevallen aangezien negatieve basiseffecten ingang vinden. Ondanks het stimulerende beleid van de ECB blijven de onderliggende prijsmetingen bijzonder zwak en weerspiegelen ze de futloze arbeidsmarkt. Alles bij elkaar blijft het voor de ECB een enorm moeilijke klus om de inflatie op korte termijn duurzaam te laten stijgen tot haar streefdoel van 2%. Ze heeft haar versoepelende beleid dan ook nog niet opgeborgen. De ECB zal meer beginnen te spreken over tapering naarmate de economische groei wordt bevestigd. 16

Japan In Japan heeft de economische activiteit het nog steeds moeilijk, hoewel de indicatoren voor het bedrijfsvertrouwen in de eerste maanden van 2017 zijn verbeterd. Ondanks de krappere arbeidsmarkt blijft de groei van de lonen gematigd. De inflatie ligt inmiddels nog steeds aanzienlijk onder het 2%-streefdoel van de Japanse centrale bank. Tijdens de bijeenkomst van september 2016 presenteerde de BoJ daarentegen haar nieuwe QQE-programma, met controlemaatregelen voor de rentecurve (door te streven naar een 10-jaarsrente van circa 0%), en mikt ze op een inflatie boven het streefdoel. Dit alles impliceert dat de BoJ haar sterke voorkeur voor monetaire versoepeling zal behouden. Opkomende markten Na de verkiezing van Trump in november zijn de vooruitzichten voor de opkomende markten onzekerder geworden, zeker voor landen die fors zijn blootgesteld aan de VS, zoals Mexico en China. Het bleek echter een opsteker dat Trump onlangs is gestopt met China van muntmanipulatie te beschuldigen, en er veel minder sprake is van een herziening van de NAFTA overeenkomst. Bovendien lijkt de Fed heel voorzichtig om te gaan met een verhoging van de rentevoeten. Deze ontwikkelingen, in combinatie met een reflatoire omgeving naar het einde van 2016 en begin 2017, hebben een cyclisch herstel in veel opkomende markten ondersteund. De toegenomen politieke spanningen in het Midden-Oosten en op het Koreaanse schiereiland anderzijds, roepen op tot voorzichtigheid. De moeilijke evenwichtsoefening van China en onzekerheden in verband met de verstrakking van het monetaire beleid in de VS zouden gemakkelijk meer zwakke punten van groeilanden aan het licht kunnen brengen. De vrees voor een harde landing in China is tijdens de verslagperiode afgenomen en een aanzienlijke eenmalige waardedaling is vermeden, voorlopig althans. De combinatie van monetaire en begrotingsmaatregelen ligt aan de basis van een cyclisch herstel. De vooruitzichten voor China op middellange tot langere termijn zullen extreem moeilijk blijken. Tijdens het Nationaal Volkscongres van maart, hebben de Chinese beleidsmakers de groeidoelstelling aangepast naar ongeveer 6,5%, of hoger indien mogelijk. Dat is een verlaging ten opzichte van de 6,5% tot 7% die vorig jaar werd uitgesproken, waarbij ze ook benadrukten dat het noodzakelijk is om het overaanbod terug te schroeven en de financiële risico s op te volgen. Valutamarkten De verwachtingen over de uiteenlopende verschillen in monetair beleid in de VS en de eurozone, waarbij de Fed de rente gestaag verhoogt en de ECB meer stimuleringsmaatregelen neemt, en de vooruitzichten van Trump als president van de VS, zijn in 2016 een belangrijke bepalende factor geweest voor de waardestijging van de dollar. Vanuit een theoretisch langetermijnstandpunt lijkt de USD echter aan de dure kant. Bovendien hebben positieve economische verrassingen in de eurozone in 2017, een bijzonder voorzichtige Fed en een vertraging in de belastinghervorming van Trump de euro verder ondersteund. Toch zouden verdere aanwijzingen van een nakende volgende renteverhoging door de Fed, de invoering van de beloofde begrotingsmaatregelen door de regering-trump of aanhoudende risicoaversie vanwege Europese politieke onzekerheid kunnen leiden tot iets sterkere veilige-havenvaluta's zoals de USD. Zelfs na de scherpe daling van het GBP meteen na de brexitbeslissing blijven de vooruitzichten voor het GBP negatief, en blijft de volatiliteit waarschijnlijk hoog. De Britse economie wist ook na de brexitbeslissing relatief goed stand te houden, wat tegen het einde van de periode gunstig was voor het GBP. De JPY is in de eerste helft van 2017 aanzienlijk gedaald, en blijft in forse mate afhankelijk van de toekomstige beslissingen van de Bank of Japan, de centrale bank, die voorlopig een nog steeds zeer soepel monetair beleid aanhoudt. Valuta's van opkomende markten werden na de verkiezing van Trump massaal gedumpt. Sindsdien zijn ze hersteld. Vooral de MXN is serieus hersteld, doordat de financiële markten zich minder zijn gaan focussen op de relaties tussen de VS en Mexico, en er meer aandacht is gekomen voor de relaties tussen de VS en China en het binnenlandse Amerikaanse beleid. Een strenger monetair beleid en de Fed die haar nulrentebeleid achterwege laat, scheppen voor valuta's van opkomende markten bovendien nog steeds een moeilijk klimaat, vooral voor landen met een aanzienlijk tekort op de lopende rekening (met als opvallendste voorbeelden Turkije en Zuid-Afrika). In tegenstelling tot wat veel waarnemers al eerder vreesden, is een grote eenmalige waardedaling van de RMB geen werkelijkheid geworden. Bovendien zijn er tekenen dat de Chinese beleidsmakers bijkomende inspanningen leveren om de financiële risico's die ontstaan in de Chinese economie in de eerste helft van 2017 beter op te volgen en in te perken. De toegenomen aandacht voor risicobeheer in combinatie met een bescheiden monetaire verkrapping heeft de RMB ondersteund. 17

1.3. GEGLOBALISEERDE BALANS I. AFDELING 1: BALANSSCHEMA TOTAAL NETTO-ACTIEF 4.531.827.278,52 3.986.376.197,04 Vaste Activa A. Oprichtings- en organisatiekosten B. Immateriële vaste activa C. Materiële vaste activa Op 30.06.17 Op 30.06.16 II. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten 4.536.121.301,08 4.023.275.466,98 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten 838.482.570,90 836.757.814,94 a. Obligaties 744.879.871,73 698.354.680,52 Waarvan geleende obligaties Collateral ontvangen als obligaties vorm 82.148.912,90 128.825.232,61 b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met «embedded» financiële derivaten 11.453.786,27 9.577.901,81 b.2. Zonder «embedded» financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten 83.424.515,97 106.150.188,05 C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren 3.613.333.647,93 3.080.246.853,99 a. Aandelen 3.598.949.821,08 3.061.441.204,81 Waarvan geleende aandelen 75.517.596,06 122.795.571,97 b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming 14.383.826,85 18.805.649,18 c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten 200.026,28 120.610,00 E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten 680.540,00 a. Op obligaties (+/-) (+/-) b. Op andere schuldinstrumenten met «embedded» financiële derivaten (+/-) (+/-) c. Op andere schuldinstrumenten zonder «embedded» financiële derivaten (+/-) (+/-) d. Op geldmarktinstrumenten (+/-) (+/-) e. Op aandelen (+/-) (+/-) f. Op ICB's met een vast aantal rechten van deelneming (+/-) (+/-) g. Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren (+/-) (+/-) h. Op andere effecten (+/-) (+/-) 18

Op 30.06.17 i. Op ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming (+/-) (+/-) j. Op deviezen (+/-) (+/-) k. Op rente 680.540,00 (+/-) (+/-) l. Op kredietrisico (creditderivatives) (+/-) (+/-) m. Op financiële indexen (+/-) (+/-) n. Op financiële derivaten (+/-) (+/-) o. Op andere onderliggende waarden (+/-) (+/-) Op 30.06.16 III. Vorderingen en schulden op meer dan één jaar IV. A. Vorderingen B. Schulden Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar -91.687.893,89-122.177.808,81 A. Vorderingen 36.409.906,42 33.397.582,69 a. Te ontvangen bedragen 31.652.920,34 30.577.246,01 b. Fiscale tegoeden 4.756.986,08 2.820.336,68 c. Collateral d. Andere B. Schulden -128.097.800,31-155.575.391,50 a. Te betalen bedragen (-) -42.106.632,56-26.695.516,99 b. Fiscale schulden (-) -31.269,06-54.641,90 c. Ontleningen (-) -3.810.985,79 d. Collateral (-) -82.148.912,90-128.825.232,61 V. e. Andere (+/-) Deposito's en liquide middelen 88.685.440,55 84.926.985,15 A. Banktegoeden op zicht 87.158.301,76 84.926.985,15 B. Banktegoeden op termijn C. Andere 1.527.138,79 VI. Overlopende rekeningen -1.291.569,22 351.553,72 A. Over te dragen kosten B. Verkregen opbrengsten 8.9532,67 9.623.979,92 C. Toe te rekenen kosten (-) -10.244.581,89-9.272.426,20 D. Over te dragen opbrengsten (-) TOTAAL EIGEN VERMOGEN 4.531.827.278,52 3.986.376.197,04 A. Kapitaal 3.058.436.862,51 3.072.480.616,68 B. Deelneming in het resultaat 17.723.602,18-1.756.202,95 C. Overgedragen resultaat 1.199.580.765,37 1.102.214.595,54 D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 256.086.048,46-186.562.812,23 19

AFDELING 2: POSTEN BUITEN-BALANSTELLING I. Zakelijke zekerheden (+/-) 82.910.293,80 128.825.232,61 A. Collateral (+/-) 82.910.293,80 128.825.232,61 a. Effecten/geldmarktinstrumenten 82.148.912,90 128.825.232,61 b. Liquide middelen/deposito's 761.380,90 B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's II. Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) A. Gekochte optiecontracten en warrants B. Verkochte optiecontracten en warrants III. Notionele bedragen van de termijncontracten (+) 45.264.220,00 A. Gekochte termijncontracten B. Verkochte termijncontracten 45.264.220,00 IV. Notionele bedragen van de swapcontracten (+) A. Gekochte swapcontracten B. Verkochte swapcontracten Op 30.06.17 Op 30.06.16 V. VI. VII. Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) A. Gekochte contracten B. Verkochte contracten Niet-opgevraagde bedragen op aandelen Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie VIII. Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie IX. Uitgeleende financiële instrumenten 75.517.596,06 122.795.571,97 20

1.4. GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING AFDELING 3: SCHEMA VAN DE RESULTATENREKENING Op 30.06.17 Op 30.06.16 I. Waardevermindering, minderwaarden en meerwaarden 202.066.984,54-238.759.083,40 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten -7.539.346,67 28.989.304,20 a. Obligaties -8.494.504,93 28.386.741,54 b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met «embedded» financiële derivaten 955.158,26 602.562,66 b.2. Zonder «embedded» financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten -2.749.107,10-3.424.422,75 C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren 252.664.338,85-218.507.055,41 a. Aandelen 251.839.237,49-218.323.154,63 b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming 825.101,36-183.900,78 c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten 125.434,51 504,33 E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten 774.710,00 a. Op obligaties b. Op andere schuldinstrumenten met «embedded» financiële derivaten c. Op andere schuldinstrumenten zonder «embedded» financiële derivaten d. Op geldmarktinstrumenten e. Op aandelen f. Op ICB's met een vast aantal rechten van deelneming g. Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren h. Op andere effecten i. Op ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming j. Op rente 774.710,00 21

Op 30.06.17 Op 30.06.16 k. Op kredietrisico (creditderivatives) l. Op financiële indexen m. Op financiële derivaten n. Op andere onderliggende waarden G. Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen -41.209.045,05-45.866.923,77 a. Financiële derivaten b. Andere wisselposities en -verrichtingen -41.209.045,05-45.866.923,77 II. Opbrengsten en kosten van beleggingen 80.409.754,18 77.934.414,54 A. Dividenden 77.313.403,26 73.111.134,58 B. Intresten 11.609.075,91 11.644.456,54 a. Effecten/geldmarktinstrumenten 11.608.268,23 11.644.274,45 b. Deposito's en liquide middelen 807,68 182,09 c. Collateral (+/-) C. Intresten in gevolge ontleningen (-) -258.327,45-129.651,22 D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) -8.518.775,67-6.767.483,14 a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong -8.518.775,67-6.767.483,14 F. Andere opbrengsten van beleggingen 264.378,13 75.957,78 III. Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere 22

IV. Exploitatiekosten -26.390.690,26-25.738.143,37 A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) -3.285.521,60-3.974.147,25 B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) -465.564,72-434.413,89 D. Vergoeding van de beheerder (-) -21.140.489,23-19.061.113,22 a. Financieel beheer -18.994.777,72-17.130.666,86 Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (P) Aandeel Cap (L) Aandeel Cap (B) $ Aandeel Cap (W) Aandeel Cap (F) $ Aandeel Cap (L) $ Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K) Aandeel Dis (R) Aandeel Dis (S) Aandeel Dis (V) -12.534.417,79-3.357.350,85-186,78-42.289,11-450.345,71-933,08-2.468.366,80-61.054,33-37.935,85-30.585,23-11.312,19-10.796.639,26-3.075.717,59-1.810,87-39.445,73-333.895,30-149,67-2.730.441,54-75.084,60-34,97-38.332,93-29.782,72-9.331,68 b. Administratief- en boekhoudkundig beheer -2.145.711,51-1.930.446,36 c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) -103.692,01-133.989,77 G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) -324.481,60-565.816,02 I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico's en kosten (-) J. Taksen -1.064.673,37-980.575,32 Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (P) Aandeel Cap (L) Aandeel Cap (B) $ Aandeel Cap (W) Aandeel Cap (F) $ Aandeel Cap (L) $ Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K) Aandeel Dis (R) Aandeel Dis (S) Aandeel Dis (V) Andere kosten (-) -774.704,57-44.730,53-31.371,93 0,84-1.968,48-63.967,40-42,53-139.442,94-1.465,94-1.384,73-424,35-5.170,81-674.929,84-36.898,01-38.171,39-85,79-1.954,25-46.625,25-6,81-174.423,40-1.342,89-5,54-2.106,35-345,22-3.680,58 K. -6.267,73-588.087,90 Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) 549.063,92 52.196.271,17 Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het 256.086.048,46-186.562.812,23 resultaat VI. Belastingen op het resultaat Op 30.06.17 Op 30.06.16 VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 256.086.048,46-186.562.812,23 23