ATLAS. Naamloze Vennootschap. Halfjaarlijks verslag. op 30 juni 2017

Transcriptie

1 ATLAS Naamloze Vennootschap Halfjaarlijks verslag op 30 juni 2017 Openbare bevek naar Belgisch recht die geopteerd heeft voor beleggingendie voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 2009/65/EG Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van de essentiële beleggersinformatie of het prospectus.

2 INHOUD 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER HET FONDS Organisatie van het fonds 3 2. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT Beheersverslag Lanceerdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Informatie aan de aandeelhouders Algemeen overzicht van de markten Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse 9 3. BALANS RESULTATENREKENING SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS Samenvatting van de regels Wisselkoersen SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa Geografische spreiding van de effectenportefeuille Sectorale spreiding van de effectenportefeuille Wijzigingen in de samenstelling van de activa in EUR Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens Effecten leningen Bruto dividenden betaald voor het jaar Transparantie van financiële transacties in effecten en hergebruik

3 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER HET FONDS 1.1. ORGANISATIE VAN HET FONDS Maatschappelijke zetel : Guimardstraat 18, 1040 Brussel Oprichtingsdatum : 17 september 1999 Raad van Bestuur van het Fonds : Voorzitter : - De heer Hugo Lasat, Bestuurder en Voorzitter van het Directiecomité Degroof Petercam Asset Management N.V. Leden : - De heer Yvon Lauret, onafhankelijke Bestuurder - De heer Thomas Palmblad, Bestuurder en lid van het Directiecomité, Degroof Petercam Asset Management N.V. - Mevrouw Caroline Tubeuf, Head of Legal and General Secretary - Degroof Petercam Asset Management N.V. - De heer Philippe Denef, Bestuurder en lid van het Directiecomité, Degroof Petercam Asset Management N.V. - De heer Martin Duchenne, Risk Manager - Degroof Petercam Asset Management N.V. - De heer Peter Keunen, Filiaalhouder van Bank Degroof Petercam Luxembourg N.V., bijkantoor te Brussel Personen belast met de effectieve leiding : - De heer Philippe Denef, Bestuurder en lid van het Directiecomité,Degroof Petercam Asset Management N.V. - De heer Peter Keunen, Filiaalhouder van Bank Degroof Petercam Luxembourg N.V., bijkantoor te Brussel Type van beheer : BEVEK die een Beheervennootschap voor instellingen voor collectieve belegging heeft aangesteld : Beheerbennootschap : Degroof Petercam Asset Management N.V. Naamloze Vennootschap Maatschappelijke zetel : 18 Guimardstraat, 1040 Brussel Samenstelling van de Raad van Bestuur van Degroof Petercam Asset Management N.V. : - De heer Philippe Masset, Voorzitter van de Raad van Bestuur - De heer Jan Longeval, Lid van het DC Bank Degroof Petercam - Head of IPM - De heer Benoît Daenen, Deputy Head Private Banking Bank Degroof Petercam - De heer John Pauly, Bestuurder van Degroof Petercam Asset Services N.V. - De heer François Wohrer, CEO Banque Degroof Petercam France - De heer Gautier Bataille de Longprey, Lid van het DC Bank Degroof Petercam - Head of Investment Banking - De heer Eric Nols, niet-uitvoerend Bestuurder - De heer Jean-Baptiste de Franssu, onafhankelijk Bestuurder - De heer Christian Jacobs, onafhankelijk Bestuurder - De heer Hugo Lasat, Voorzitter van het Directiecomité - De heer Peter De Coensel, Lid van het Directiecomité - De heer Philippe Denef, Lid van het Directiecomité - De heer Guy Lerminiaux, Lid van het Directiecomité - De heer Tomás Murillo, Lid van het Directiecomité - De heer Thomas Palmblad, Lid van het Directiecomité - De heer Vincent Planche, Lid van het Directiecomité - De heer Gérald Servais, Lid van het Directiecomité 3

4 Samenstelling van het Directiecomité en personen belast met de effectieve leiding : - De heer Hugo Lasat, Voorzitter van het Directiecomité - De heer Peter De Coensel - De heer Philippe Denef - De heer Guy Lerminiaux - De heer Tomás Murillo - De heer Thomas Palmblad - De heer Vincent Planche - De heer Gérald Servais Commissaris : KPMG Bedrijfsrevisoren, BV o.v.v.e. CVBA, vertegenwoordigd door de Heer Erik Clinck, Bourgetlaan 40, 1130 Brussel Delegatie van de administratie : Bank Degroof Petercam Luxembourg N.V., Maatschappelijke zetel : 12, rue Eugène Ruppert in LU-2453 Luxemburg Belgische bijkantoor : Guimardstraat Brussel Financiële beheer van de portefeuille : Degroof Petercam Asset Management N.V. Guimardstraat Brussel Bewaarder van het Fonds : Bank Degroof Petercam N.V. Nijverheidstraat 44, 1040 Brussel Financiële dienst van het Fonds : Bank Degroof Petercam N.V. Nijverheidstraat 44, 1040 Brussel Financiële groep promotor van de BEVEK : Groep Degroof Petercam Commissaris van het Fonds : KPMG Bedrijfsrevisoren, BV o.v.v.e. CVBA, vertegenwoordigd door de heer Peter Coox, Bourgetlaan 40, 1130 Brussel Distributeur(s) Degroof Petercam Asset Management N.V. Guimardstraat Brussel Lijst van de gecommercialiseerde compartimenten door het Fonds : «Klasse A» : distributieaandelen aangeboden aan het publiek. «Klasse B» : kapitalisatieaandelen aangeboden aan het publiek. «Klasse E» : distributieaandelen die zich onderscheiden van de aandelen van klasse A doordat (i) ze zijn voorbehouden aan institutionele of professionele beleggers gedefinieerd in artikel 5 3 van de Wet van drie augustus tweeduizend en twaalf, (ii) er voor de aandelen een minimumin bedrag van intiële inschrijving geldt, (iii) er een andere beheervergoeding geldt, en (iv) er een andere jaarlijkse belasting geldt. «Klasse F»: kapitalisatieaandelen die zich onderscheiden van de aandelen van klasse B doordat (i) ze zijn voorbehouden aan institutionele of professionele beleggers, (ii) er voor de aandelen een minimumin bedrag van intiële inschrijving geldt, (iii) er een andere beheervergoeding geldt, en (iv) er een andere jaarlijkse belasting geldt. 4

5 «Klasse P» : kapitalisatieaandelen die zich onderscheiden van de aandelen van de klasse F door de afwezigheid van (i) een beheervergoeding en (ii) een minimumin bedrag van intiële inschrijving. Deze aandelen zijn voorbehouden aan bepaalde instellingen voor collectieve belegging of institutionele of professionele mandaten waarvan de portefeuilles beheerd worden door Degroof Petercam Asset Management NV, zoals gestipuleerd in artikel 6, 3, lid 2, 1 et 2 van het Koninklijk Besluit van 12 november 2012 betreffende openbare instellingen voor collectieve belegging. «Klasse V» : distributieaandelen aangeboden aan het publiek die zich onderscheiden van de aandelen van klasse A doordat (i) ze gekenmerkt worden door de landen waar de aandelen worden aangeboden en (ii) er een andere beheervergoeding geldt. De landen waar deze aandelen V worden aangeboden, zijn vermeld in het prospectus. «Klasse W» : kapitalisatieaandelen aangeboden aan het publiek die zich onderscheiden van de aandelen van klasse B doordat (i) ze gekenmerkt worden door de landen waar de aandelen worden aangeboden, en (ii) er een andere beheervergoeding geldt. De landen waar deze aandelen W worden aangeboden, zijn vermeld in het prospectus. 5

6 2. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT 2.1. BEHEERSVERSLAG Lanceerdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Op 11 oktober 1999 initiële inschrijvingsprijs: EUR 500,00; deling van de aandelen door 5 op 31 maart 2005 en op 13 oktober Informatie aan de aandeelhouders De statuten van de Beleggingsvennootschap met Veranderlijk Kapitaal naar Belgisch recht Atlas werden neergelegd ter griffie van de rechtbank van koophandel te Brussel, waar iedereen ze kan inkijken of een kopie ervan kan verkrijgen. Ze zijn tevens op eenvoudig verzoek te verkrijgen bij Bank Degroof Petercam N.V., Nijverheidsstraat 44 te 1040 Brussel. Ze maken integraal deel uit van het uitgifteprospectus. De jaar- en halfjaarverslagen kunnen bij Bank Degroof Petercam N.V., op de financiële dienst en op de maatschappelijke zetel van de Vennootschap verkregen worden. De netto-inventariswaarde van het compartiment Real Estate EMU wordt dagelijks berekend en wordt gepubliceerd op volgende websites: et Deze informatie is tevens beschikbaar aan de loketten van de instellingen die de financiële dienst verzorgen. De netto-inventariswaarden zijn uitgedrukt in euro voor het compartiment Real Estate EMU. Bovendien wordt op 30 juni en 31 december van elk jaar een waardebepaling uitgevoerd Algemeen overzicht van de markten Economische achtergrond In de eerste helft van 2017 zette het wereldwijde economische herstel zich verder. Dat vond plaats tegen de achtergrond van veel politieke onzekerheid, weinig volatiliteit op de financiële markten en lage wereldwijde inflatie, ondersteund door basiseffecten verbonden aan de grondstoffenprijzen. De wereldwijde economische vertrouwensindicatoren bleven wijzen op een aantrekkende wereldeconomie die breed gedragen werd in de eerste jaarhelft van Tijdens de eerste maanden van het jaar zagen we vooral in Europa positieve economische verrassingen, terwijl de VS eerder teleurstelden. De basiseffecten die verbonden zijn aan de grondstoffenprijzen stuwen de inflatie hoger, waardoor de eerdere disinflatoire trend werd doorbroken, die vervolgens wegebde en opnieuw lager ging. Ondertussen blijft de onderliggende inflatie bescheiden. Daarom bleef het monetair beleid versoepelend, hoewel de Fed nog steeds in een opwaartse rentecyclus zit met de toepassing van een renteverhoging in maart en juni. Terwijl de politieke onzekerheid hoog bleef als gevolg van de nieuwe Amerikaanse regering, een drukke Europese verkiezingsagenda en de nakende onderhandelingen rond de brexit, heeft dit de economie nog niet beïnvloed. Het status quo nam in de Nederlandse verkiezingen de bovenhand en Emmanuel Macron werd verkozen tot de nieuwe Franse president, wat zorgde voor opluchting op de Europese markten. Het bleek een opsteker dat Trump China niet langer van muntmanipulatie beschuldigde, en er veel minder sprake is van het herzien van de NAFTA overeenkomst. Bovendien is het duidelijk geworden dat Trump beperkt is in zijn beleidsacties, wat vertragingen veroorzaakt in de volledige toepassing van de Amerikaanse belastinghervorming. Verenigde Staten De groeicijfers in het eerste kwartaal van het jaar waren zus en zo. In het tweede kwartaal konden de economische indicatoren herstellen. Vooral de economische vertrouwensindicatoren bleven op een erg hoog peil tijdens de volledige periode. In lijn met de evolutie die we de afgelopen jaren hebben vastgesteld, viel de globale groei van de productiviteit bovendien nog steeds bijzonder tegen en waren de vooruitzichten voor investeringen nog steeds zwak gezien de bescheiden winstgroei en de relatief lage capaciteitsbenutting. Globaal genomen hebben de consumentenuitgaven goed stand gehouden in een context van lage energieprijzen, het voortgezette herstel van de woningmarkt en een behoorlijke groei van de werkgelegenheid. 6

7 De arbeidsmarkt heeft zijn sterke herstel doorgezet. Het aantal aangevraagde werkloosheidsuitkeringen blijft erg laag en de officiële werkloosheid is verder gedaald tot onder de 5%. De inflatie werd ondersteund door basiseffecten, die naar het einde van de periode toe weggeëbd zijn. Belangrijker is het bescheiden stijgingstempo van de onderliggende inflatie. Trumps plannen houden opwaartse risico's voor de inflatie in (invoerrechten, strengere immigratieprocedures, fiscale stimuleringsmaatregelen). De plannen van de nieuwe Amerikaanse regering blijven echter gehuld in onzekerheid. De aangekondigde belastinghervorming lijkt uitgesteld te worden tot eind 2017 aangezien het Amerikaanse Congres en de president nog geen finale deal hebben bereikt. Daarom bleef het monetair beleid versoepelend, hoewel de Fed nog steeds in een opwaartse rentecyclus zit met de toepassing van een renteverhoging in maart en juni. De notulen van de Fed geven aan dat de Fed-leden een afwachtende en voorzichtige houding zullen blijven aannemen, in functie van de binnenkomende economische data en duidelijkheid over een nieuw belastingbeleid. Belangrijker is dat er vragen worden gesteld over de voorwaarden en timing waarop haar balans in de nabije toekomst zal worden afgebouwd. Europa Het herstel van de economie van de eurozone versnelde in De gunstige factoren voor de Europese economie blijven aanwezig, met name lage energieprijzen, een klimaat van lage rentevoeten en een zwakke EUR. Hoewel de conjunctuur in de eurozone cyclisch blijft herstellen, zal de regio ook op langere termijn met structurele problemen blijven kampen. Net als de waargenomen verbetering in de economische activiteit, is ook de arbeidsmarkt hersteld. In de hele regio neemt de werkloosheid af. Wel belangrijk is dat de werkloosheid bij jongeren zorgwekkend hoog blijft, vooral in Griekenland, Spanje en Italië. Gelukkig was de uitkomst van de Nederlandse verkiezingen gunstig voor de markten, en heeft de ruimere politieke onzekerheid het Europese herstel nog niet getroffen. De verkiezing van Emmanuel Macron tot nieuwe Franse president, in combinatie met een meerderheid van 350 zetels in het Franse parlement, zorgde voor een nieuwe golf van optimisme op de financiële markten. Belangrijk is dat de pro-europese agenda van Macron nieuwe kansen biedt om de structurele problemen in de muntunie aan te pakken. De Europese politiek blijft voorlopig een reden tot bezorgdheid: de muntunie kampt immers nog steeds met existentiële problemen, wat blijkt uit het toenemende populisme en de afnemende bereidheid tot verdere fiscale integratie. De brexitonderhandelingen zien er moeilijk uit voor het VK, gelet op de minderheidsregering van conservatieven na de vervroegde verkiezingen van juni. De algemene inflatie heeft begin 2017 zijn opmars verder gezet, en is in maart 2017 teruggevallen aangezien negatieve basiseffecten ingang vinden. Ondanks het stimulerende beleid van de ECB blijven de onderliggende prijsmetingen bijzonder zwak en weerspiegelen ze de futloze arbeidsmarkt. Alles bij elkaar blijft het voor de ECB een enorm moeilijke klus om de inflatie op korte termijn duurzaam te laten stijgen tot haar streefdoel van 2%. Ze heeft haar versoepelende beleid dan ook nog niet opgeborgen. De ECB zal meer beginnen te spreken over tapering naarmate de economische groei wordt bevestigd. Japan In Japan heeft de economische activiteit het nog steeds moeilijk, hoewel de indicatoren voor het bedrijfsvertrouwen in de eerste maanden van 2017 zijn verbeterd. Ondanks de krappere arbeidsmarkt blijft de groei van de lonen gematigd. De inflatie ligt inmiddels nog steeds aanzienlijk onder het 2%-streefdoel van de Japanse centrale bank. Tijdens de bijeenkomst van september 2016 presenteerde de BoJ daarentegen haar nieuwe QQE-programma, met controlemaatregelen voor de rentecurve (door te streven naar een 10-jaarsrente van circa 0%), en mikt ze op een inflatie boven het streefdoel. Dit alles impliceert dat de BoJ haar sterke voorkeur voor monetaire versoepeling zal behouden. Opkomende markten Na de verkiezing van Trump in november zijn de vooruitzichten voor de opkomende markten onzekerder geworden, zeker voor landen die fors zijn blootgesteld aan de VS, zoals Mexico en China. Het bleek echter een opsteker dat Trump onlangs is gestopt met China van muntmanipulatie te beschuldigen, en er veel minder sprake is van een herziening van de NAFTA overeenkomst. Bovendien lijkt de Fed heel voorzichtig om te gaan met een verhoging van de rentevoeten. Deze ontwikkelingen, in combinatie met een reflatoire omgeving naar het einde van 2016 en begin 2017, hebben een cyclisch herstel in veel opkomende markten ondersteund. De toegenomen politieke spanningen in het Midden-Oosten en op het Koreaanse schiereiland anderzijds, roepen op tot voorzichtigheid. De moeilijke evenwichtsoefening van China en onzekerheden in verband met de verstrakking van het monetaire beleid in de VS zouden gemakkelijk meer zwakke punten van groeilanden aan het licht kunnen brengen. De vrees voor een harde landing in China is tijdens de verslagperiode 7

8 afgenomen en een aanzienlijke eenmalige waardedaling is vermeden, voorlopig althans. De combinatie van monetaire en begrotingsmaatregelen ligt aan de basis van een cyclisch herstel. De vooruitzichten voor China op middellange tot langere termijn zullen extreem moeilijk blijken. Tijdens het Nationaal Volkscongres van maart, hebben de Chinese beleidsmakers de groeidoelstelling aangepast naar ongeveer 6,5%, of hoger indien mogelijk. Dat is een verlaging ten opzichte van de 6,5% tot 7% die vorig jaar werd uitgesproken, waarbij ze ook benadrukten dat het noodzakelijk is om het overaanbod terug te schroeven en de financiële risico s op te volgen. Valutamarkten De verwachtingen over de uiteenlopende verschillen in monetair beleid in de VS en de eurozone, waarbij de Fed de rente gestaag verhoogt en de ECB meer stimuleringsmaatregelen neemt, en de vooruitzichten van Trump als president van de VS, zijn in 2016 een belangrijke bepalende factor geweest voor de waardestijging van de dollar. Vanuit een theoretisch langetermijnstandpunt lijkt de USD echter aan de dure kant. Bovendien hebben positieve economische verrassingen in de eurozone in 2017, een bijzonder voorzichtige Fed en een vertraging in de belastinghervorming van Trump de euro verder ondersteund. Toch zouden verdere aanwijzingen van een nakende volgende renteverhoging door de Fed, de invoering van de beloofde begrotingsmaatregelen door de regering-trump of aanhoudende risicoaversie vanwege Europese politieke onzekerheid kunnen leiden tot iets sterkere veilige-havenvaluta's zoals de USD. Zelfs na de scherpe daling van het GBP meteen na de brexitbeslissing blijven de vooruitzichten voor het GBP negatief, en blijft de volatiliteit waarschijnlijk hoog. De Britse economie wist ook na de brexitbeslissing relatief goed stand te houden, wat tegen het einde van de periode gunstig was voor het GBP. De JPY is in de eerste helft van 2017 aanzienlijk gedaald, en blijft in forse mate afhankelijk van de toekomstige beslissingen van de Bank of Japan, de centrale bank, die voorlopig een nog steeds zeer soepel monetair beleid aanhoudt. Valuta's van opkomende markten werden na de verkiezing van Trump massaal gedumpt. Sindsdien zijn ze hersteld. Vooral de MXN is serieus hersteld, doordat de financiële markten zich minder zijn gaan focussen op de relaties tussen de VS en Mexico, en er meer aandacht is gekomen voor de relaties tussen de VS en China en het binnenlandse Amerikaanse beleid. Een strenger monetair beleid en de Fed die haar nulrentebeleid achterwege laat, scheppen voor valuta's van opkomende markten bovendien nog steeds een moeilijk klimaat, vooral voor landen met een aanzienlijk tekort op de lopende rekening (met als opvallendste voorbeelden Turkije en Zuid-Afrika). In tegenstelling tot wat veel waarnemers al eerder vreesden, is een grote eenmalige waardedaling van de RMB geen werkelijkheid geworden. Bovendien zijn er tekenen dat de Chinese beleidsmakers bijkomende inspanningen leveren om de financiële risico's die ontstaan in de Chinese economie in de eerste helft van 2017 beter op te volgen en in te perken. De toegenomen aandacht voor risicobeheer in combinatie met een bescheiden monetaire verkrapping heeft de RMB ondersteund Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Doel Het compartiment heeft tot doel de aandeelhouders een zo hoog mogelijk globaal resultaat te bieden op lange termijn waarbij de nadruk wordt gelegd op beleggingen die representatief zijn voor de vastgoedsector in de eurozone. Het compartiment zal niet meer dan 40% van de activa beleggen in schuldinstrumenten. Beleggingsbeleid Categorieën van toegelaten activa Aandelen van vastgoedmaatschappijen (onder andere Real Estate Investment Trust en gereglementeerde vastgoedmaatschappijen, met inbegrip van beleggingsondernemingen die in onroerend goed beleggen als ook in ondernemingen die actief zijn in de promotie en de ontwikkeling van vastgoed), converteerbare obligaties of obligaties met warrant uitgegeven door vastgoedmaatschappijen, onroerende leasingcertificaten en vastgoedcertificaten (of overeenkomstige effecten). Beleggingen mogen hoofdzakelijk bestaan uit effecten die de vastgoedsector in België vertegenwoordigen. Liquide middelen mogen tot 25% van de netto-activa vertegenwoordigen. Toegelaten derivatentransacties Futurescontracten op beursindexen van de Europese aandelenmarkt van vastgoedvennootschappen (eurozone) ten einde de beleggingsdoeleinden te verwezenlijken. Deze contracten (zoals de FTSE EPRA/NAREIT Eurozone) laten toe om de posities in aandelen aan te vullen en om zo volledig belegd te zijn zonder de structuur van de portefeuille bij uitgiften en terugbetalingen te verstoren. Het risicoprofiel is niet wezenlijk veranderd. 8

9 Sociale, ethische en milieuaspecten Er wordt geen rekening gehouden met sociale, ethische en milieuaspecten bij de uitvoering van het beleggingsbeleid van het compartiment Index en benchmark Niet van toepassing Tijdens het boekjaar gevoerd beleid De netto-inventariswaarde van het fonds (klasse B) bedraagt 71,28 EUR. In het eerste halfjaar van 2017 is het gevolgde beleid niet drastisch gewijzigd. Er werd immers nog steeds geopteerd voor een defensief beleid dat gericht is op kwalitatieve bedrijven die toegevoegde waarde creëren een gediversifieerde portefeuille bezitten van goede kwaliteit met een hoge bezettingsgraad. De zoektocht naar stabiele inkomsten en voorspelbare kasstromen ging verder. Beleggingen in bepaalde Italiaanse en Griekse vastgoedwaarden lieten we links liggen, omdat de risico's in deze landen nog prominent aanwezig zijn. Het gewicht van Spanje werd opgetrokken gezien de aantrekkelijke waardering en groeivooruitzichten. Het gewicht van België werd daarentegen afgebouwd omdat de Belgische vastgoedaandelen vrij duur noteren en de roerende voorheffing op Belgische dividenden werd verhoogd. Deze taks kan niet worden gerecupereerd. De cashpositie bleef erg laag Toekomstig beleid De voorkeur zal nog steeds uitgaan naar kwalitatieve bedrijven met voorspelbare kasstromen en een beheersbare schuldgraad Risicoklasse De synthetische risico-indicator geeft een aanduiding van het risico dat is verbonden aan de belegging in een instelling voor collectieve belegging of een compartiment. Die aanduiding geeft een risico aan op een schaal tussen één ( kleinste risico ) en zeven ( grootste risico ). De huidige risicoklasse is 5. 9

10 3. BALANS AFDELING 1. - BALANSSCHEMA 30 juni 2017 EUR 30 juni 2016 EUR TOTAAL NETTO-ACTIEF , ,08 I. Vaste activa A. Oprichtings- en organisatiekosten B. Immateriële vaste activa C. Materiële vaste activa II. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB s en financiële derivaten , ,02 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren , ,79 a. Aandelen , ,59 a.1 Aandelen , ,59 b. ICB s met een vast aantal rechten van deelneming , ,20 D. Andere effecten E. ICB s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming , ,23 F. Financiële derivaten III. A. Vorderingen B. Schulden Vorderingen en schulden op méér dan één jaar IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar , ,47 A. Vorderingen , ,64 a. Te ontvangen bedragen , ,10 d. Andere , ,54 B. Schulden , ,11 a. Te betalen bedragen (-) ,70 c. Ontleningen (-) ,31 e. Andere (-) , ,41 V. Deposito s en liquide middelen , ,53 A. Banktegoeden op zicht , ,53 B. Banktegoeden op termijn C. Andere VI. Overlopende rekeningen A. Over te dragen kosten B. Verkregen opbrengsten C. Toe te rekenen kosten (-) D. Over te dragen opbrengsten (-) TOTAAL EIGEN VERMOGEN , ,08 A. Kapitaal , ,21 B. Deelneming in het resultaat , ,00 C. Overgedragen resultaat D. Resultaat van het halfjaar , ,87 10

11 AFDELING 2. - POSTEN BUITEN-BALANSTELLING 30 juni 2017 EUR 30 juni 2016 EUR I. Zakelijke zekerheden (+/-) , ,14 A. Collateral (+/-) , ,14 a. Effecten/geldmarktinstrumenten , ,14 B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) II. Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) A. Gekochte optiecontracten en warrant B. Verkochte optiecontracten en warrant III. Notionele bedragen van de termijncontracten (+) A. Gekochte termijncontracten B. Verkochte termijncontracten IV. Notionele bedragen van de swapcontracten (+) A. Gekochte swapcontracten B. Verkochte swapcontracten V. Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) A. Gekochte contracten B. Verkochte contracten VI. Niet-opgevraagde bedragen op aandelen VII. Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie VIII. Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie IX. Uitgeleende financiële instrumenten , ,07 11

12 4. RESULTATENREKENING AFDELING 3. - RESULTATENREKENING 30 juni 2017 EUR 30 juni 2016 EUR I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden , ,70 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren , ,01 a. Aandelen , ,45 b. ICB s met een vast aantal rechten van deelneming , ,44 D. Andere effecten ,15 E. ICB s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming , ,52 F. Financiële derivaten G. Vorderingen, deposito s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen 36,21 b. Andere wisselposities en -verrichtingen 36,21 II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen , ,70 A. Dividenden , ,57 B. Interesten (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) ,55 D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) , ,72 a. Van Belgische oorsprong , ,58 b. Van buitenlandse oorsprong , ,14 F. Andere opbrengsten van beleggingen , ,85 III. Andere opbrengsten , ,52 Vergoeding ter dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de A. activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringkosten B. Andere , ,52 IV. Exploitatiekosten , ,05 A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) , ,66 B. Financiële kosten (-) -2,30-1,15 C. Vergoeding van de bewaarder (-) , ,72 D. Vergoeding van de beheerder (-) , ,89 a. Financiële beheer , ,24 b. Administratief- en boekhoudkundig beheer , ,52 c. Commerciële vergoeding ,13 E. Administratiekosten (-) , ,30 F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) -536,83-805,93 G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) ,30 H. Diensten en diverse goederen (-) , ,26 I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico s en kosten (-) J. Taksen , ,83 K. Andere kosten (-) , ,31 Opbrengsten en kosten van het halfjaar , ,17 Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat , ,87 VI. Belastingen op het resultaat VII. Resultaat van het halfjaar , ,87 12

13 5. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS 5.1. SAMENVATTING VAN DE REGELS De waardebepaling van de Vennootschap, opgedeeld in compartimenten, gebeurt als volgt: a. voor de effecten genoteerd aan een officiële beurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt: tegen de laatst gekende beurs- of marktkoers, tenzij deze niet representatief is; b. voor de effecten waarvan de laatste koers niet representatief is en voor de effecten die niet aan een officiële beurs of een andere gereglementeerde markt worden genoteerd, is de waardebepaling gebaseerd op de waarschijnlijke verkoopwaarde, die met omzichtigheid en goeder trouw wordt geraamd; c. voor de liquide activa: tegen hun nominale waarde, plus de opgelopen interesten; d. de niet-vervallen schulden worden pro rata temporis bepaald op grond van hun juiste bedrag indien dat gekend is of, bij ontstentenis, op grond van hun geraamde bedrag; e. de effecten uitgedrukt in een andere munt dan die van het betrokken compartiment worden omgerekend in de munt van het compartiment op basis van de laatste gekende wisselkoers; f. de notionele bedragen van de termijncontracten worden opgenomen in de posten buiten-balanstelling onder de rubriek III. Notionele bedragen van de termijncontracten. De termijncontracten worden in de posten buiten-balanstelling opgenomen op basis van volgende berekening: aantal contracten vermenigvuldigd met de koers op de aanschaffingsdatum vermenigvuldigd met de lotsize ; als de termijncontracten in een andere munt dan die van het compartiment uitgedrukt zijn dan moeten zij in de munt van het compartiment worden omgezet op basis van de laatst gekende wisselkoersen. De termijncontracten worden gewaardeerd bij elke berekening van de netto-inventariswaarde op basis van de laatst gekende beurskoers, voor zover deze koers representatief is. De verschillen die voortvloeien uit de waardeschommelingen van de termijncontracten worden in de resultatenrekening opgenomen als waardevermindering of niet-verwezenlijkte meerwaarde in de subpost ii. Termijncontracten van de desbetreffende subposten van de rubriek I. waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden - F. Financiële derivaten of in de subpost I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden - H. Wisselpositie en -verrichtingen - a. Financiële derivaten ii. Termijncontracten indien de onderliggende waarde deviezen betreft; g. de optiecontracten worden gewaardeerd bij elke berekening van de netto-inventariswaarde op basis van de laatst gekende marktkoers voorzover deze koers representatief is. De verschillen die voortvloeien uit de waardeschommelingen van de premies van de optiecontracten worden opgenomen in de resultatenrekening als waardevermindering of niet-verwezenlijkte meerwaarde in de subpost i. Optiecontracten van de desbetreffende subposten van de rubriek I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden - F. Financiële derivaten of in de subpost I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden - H. Wisselpositie en -verrichtingen - a. Financiële derivaten i. Optiecontracten indien de onderliggende waarde deviezen betreft. In geval van uitoefening van optiecontracten, worden de premies gevoegd bij of afgetrokken van de aankoopof verkoopprijs van de elementen van de onderliggende vermogensbestanddelen. De onderliggende waarden van de optiecontracten worden in de posten buiten-balanstelling opgenomen onder de rubriek II. Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants op basis van volgende berekening: aantal contracten vermenigvuldigd met de uitoefenprijs vermenigvuldigd met de onderliggende hoeveelheid; h. de notionele bedragen van de swapcontracten worden in de posten buiten-balanstelling opgenomen onder de rubriek IV. Notionele bedragen van de swapcontracten. De swapcontracten worden gewaardeerd bij elke berekening van de nettoinventariswaarde op basis van de laatst gekende marktkoers voorzover deze koers representatief is. De verschillen die voortvloeien uit de waardeschommelingen van de swapcontracten worden opgenomen in de resultatenrekening als waardevermindering of niet-verweznlijkte meerwaarde in de subpost iii. swapcontracten van de desbetreffende subposten van de rubriek I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden - F. Financiële derivaten of in de subpost I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden - H. Wisselpositie en -verrichtingen - a. Financiële derivaten iii. Swapcontracten indien de onderliggende waarde deviezen betreft; i. de onderliggende ICB worden gewaardeerd tijdens elke netto-inventariswaarde op basis van de laatst gekende koersen voorzover deze koers representatief is. Om de waarde van het netto-actief te bepalen, wordt de aldus verkregen waardering verminderd met de verplichtingen van de Vennootschap. 13

14 5.2. WISSELKOERSEN 30 juni juni EUR 1, EUR 1, EUR 14

15 6. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 6.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA Benaming Hoeveelheid op 30 juni 2017 Valuta Koers in valuta Evaluatie (in EUR) % Portefeuille % Netto-actief Aandelen Toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs DUITSLAND ALSTRIA OFFICE REIT EUR 11, ,00 1,32% 1,30% DEUTSCHE EUROSHOP A.G EUR 34, ,00 1,26% 1,24% DEUTSCHE WOHNEN A.G EUR 33, ,00 6,89% 6,78% HAMBORNER A.G EUR 8, ,50 0,72% 0,71% LEG IMMOBILIEN A.G EUR 82, ,75 6,52% 6,41% PATRIZIA IMMOBILIEN A.G EUR 16, ,00 0,24% 0,23% TAG IMMOBILIEN A.G EUR 13, ,00 1,50% 1,47% TLG IMMOBILIEN AGUNITARY 144A EUR 17, ,00 0,41% 0,40% VIB VERMOEGEN A.G EUR 20, ,00 0,97% 0,96% VONOVIA SE EUR 34, ,00 9,83% 9,66% ,25 29,66% 29,16% FRANKRIJK ALTAREA EUR 200, ,00 1,27% 1,25% ANF IMMOBILIER EUR 20, ,60 0,39% 0,39% ARGAN EUR 34, ,00 0,32% 0,32% FONCIERE DES REGIONS EUR 81, ,00 3,99% 3,92% GECINA ACT NOM EUR 137, ,50 2,30% 2,26% ICADE S.A EUR 73, ,50 3,01% 2,96% KLEPIERRE EUR 35, ,00 6,88% 6,76% MERCIALYS EUR 17, ,00 1,61% 1,58% TERREIS EUR 40, ,68 0,55% 0,54% UNIBAIL RODAMCO SE EUR 220, ,00 9,34% 9,18% ,28 29,66% 29,16% SPANJE AXIARE PATRIMONIO SOCIMI S.A EUR 14, ,00 2,06% 2,02% HISPANIA ACTIVOS INMOBILIARIOS S.A EUR 14, ,00 2,50% 2,46% INMOBILIARIA COLONIAL S.A EUR 7, ,00 2,98% 2,93% MERLIN PROPERTIES SOCIMI S.A EUR 11, ,00 4,56% 4,49% ,00 12,10% 11,90% BELGIË AEDIFICA EUR 76, ,00 2,20% 2,16% BEFIMMO EUR 52, ,00 0,85% 0,83% COFINIMMO -SICAFI EUR 107, ,00 0,75% 0,74% INTERVEST OFFICES EUR 22, ,00 0,35% 0,34% MONTEA SCA EUR 48, ,00 0,48% 0,47% RETAIL ESTATES EUR 79, ,00 0,84% 0,83% WAREHOUSES DE PAUW EUR 92, ,00 2,23% 2,20% ,00 7,70% 7,57% OOSTENRIJK BUWOG A.G EUR 25, ,63 3,79% 3,72% CA-IMMOBILIEN-ANLAGEN A.G EUR 21, ,32 1,16% 1,15% ,95 4,95% 4,87% LUXEMBURG ADO PROPERTIES S.A EUR 37, ,00 2,25% 2,22% GRAND CITY PROPERTIES S.A EUR 17, ,00 2,10% 2,06% ,00 4,35% 4,28% 15

16 Benaming Hoeveelheid op 30 juni 2017 Valuta Koers in valuta Evaluatie (in EUR) % Portefeuille % Netto-actief ITALIË BENI STABILI SpA EUR 0, ,00 1,76% 1,73% COIMA RES SpA AZ EUR 7, ,00 0,38% 0,38% IGD SpA EUR 0, ,00 0,18% 0,17% ,00 2,32% 2,28% IERLAND GREEN REIT PLC EUR 1, ,00 1,30% 1,28% HIBERNIA REIT PLC EUR 1, ,00 0,16% 0,15% ,00 1,46% 1,43% CYPRUS AROUNDTOWN PROPERTY HLDG PLC EUR 4, ,00 1,15% 1,14% ,00 1,15% 1,14% FINLAND CITYCON OYJ EUR 2, ,00 0,58% 0,57% TECHNOPOLIS OYJ EUR 3, ,00 0,17% 0,17% ,00 0,75% 0,74% NEDERLAND NSI N.V. 4 EUR 3,96 15,82 0,00% 0,00% NSI N.V. BEARER EUR 31, ,62 0,46% 0,45% ,44 0,46% 0,45% Totaal Aandelen ,92 94,56% 92,98% Toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs ICB s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming NIET RICHTLIJN 2009/65/EG - NIET FSMA NEDERLAND EUROCOMMERCIAL PROPERTIES -DIS EUR 34, ,00 2,52% 2,48% WERELDHAVE -DIS EUR 42, ,00 2,51% 2,47% ,00 5,03% 4,95% Totaal ICB s met een vast aantal rechten van deelneming ,00 5,03% 4,95% ICB s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming NIET RICHTLIJN 2009/65/EG - NIET FSMA NEDERLAND VASTNED RETAIL N.V EUR 36, ,50 0,41% 0,40% ,50 0,41% 0,40% Totaal ICB s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming ,50 0,41% 0,40% TOTAAL VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE ,42 100,00% 98,33% DEPOSITO S EN LIQUIDE MIDDELEN ,43 1,74% Banktegoeden op zicht ,43 1,74% OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDENENEN ,90-0,07% TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF ,95 100,00% 16

17 6.2. GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE ATLAS Per landen % Portefeuille DUITSLAND 29,66% FRANKRIJK 29,66% SPANJE 12,10% BELGIË 7,70% NEDERLAND 5,90% OOSTENRIJK 4,95% LUXEMBURG 4,35% ITALIË 2,32% IERLAND 1,46% CYPRUS 1,15% FINLAND 0,75% TOTAAL 100,00% Deze activaspreidingen zijn opgesteld op basis van (bruto) gegevens die gebruikt worden door de instantie die verantwoordelijk is voor de administratie en de boekhouding en weerspiegelen niet noodzakelijk de economische analyse volgens welke de activaselectie plaatsvond. 17

18 6.3. SECTORALE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE Per sector % Portefeuille VASTGOEDSECTOR 85,65% VERSCHILLENDE DIENSTEN 7,07% BOUWMATERIALEN 6,89% MECHANISCHE CONSTRUCTIE 0,39% TOTAAL 100,00% Deze activaspreidingen zijn opgesteld op basis van (bruto) gegevens die gebruikt worden door de instantie die verantwoordelijk is voor de administratie en de boekhouding en weerspiegelen niet noodzakelijk de economische analyse volgens welke de activaselectie plaatsvond. 18

19 6.4. WIJZIGINGEN IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA IN EUR ATLAS 1e Halfjaar 2e Halfjaar Totaal Aankopen , ,76 Verkopen , ,26 Totaal , ,02 Inschrijvingen , ,56 Terugbetalingen , ,42 Totaal , ,98 Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen , ,70 Omloopsnelheid 12,47% 12,47% De omloopsnelheid van de portefeuille is een aanvullende indicator van de omvang van de transactiekosten en is opgenomen in het laatste jaarverslag. De omloopsnelheid geeft in percentage het jaarlijks gemiddelde van de transacties weer. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden ingekeken bij Bank Degroof Petercam N.V. met zetel Nijverheidstraat 44, 1040 Brussel die instaat voor de financiële dienst. 19

20 6.5. EVOLUTIE VAN HET AANTAL INSCHRIJVINGEN, TERUGBETALINGEN EN VAN DE NETTO-INVENTARISWAARDE Evolutie van het aantal aandelen van deelneming in omloop 31 december december juni 2017 Klasse Inschrijvingebetalingen periode vingen betalingen periode vingen betalingen periode Terug- Einde Inschrij- Terug- Einde Inschrij- Terug- Einde Klasse B (KAP) , , , , , , , , ,00 Klasse F (KAP) , , , , , , , , ,00 Klasse P (KAP) 189,00 0,00 189,00 189,00 Klasse A (DIS) 9 255,00 875, , ,00 0, ,00 TOTAAL , , ,00 Bedragen ontvangen en betaald door de ICB EUR 31 december december juni 2017 Klasse Inschrijvingen Terugbetalingen Inschrijvingen Terugbetalingen Inschrijvingen Terugbetalingen Klasse B (KAP) , , , , , ,30 Klasse F (KAP) , , , , , ,12 Klasse P (KAP) ,41 0,00 Klasse A (DIS) , , ,03 0,00 TOTAAL , , , , , ,42 Klasse van het compartiment Netto-inventariswaarde EUR 31 december december juni 2017 van een aandeel van het compartiment van een aandeel van het compartiment van een aandeel Klasse B (KAP) 63,78 66,08 71,28 Klasse F (KAP) 63,91 66,40 71, , , ,95 Klasse P (KAP) , ,34 Klasse A (DIS) 66,07 70,06 TOTAAL , , ,95 20

21 6.6. RENDEMENTEN Het gaat om cijfers van het verleden die geen indicator van toekomstige rendementen zijn. Deze cijfers houden geen rekening met eventuele herstructureringen. De rendementscijfers worden vastgesteld op het einde van het boekjaar. Voor het halfjaarverslag wordt onder boekjaar verstaan de periode van 12 maanden voorafgaand aan de halfjaarafsluiting. Met jaarlijks rendement wordt het absoluut rendement behaald over één jaar bedoeld. Staafdiagram met jaarlijks rendement over de laatste 10 jaren (uitgedrukt in % en berekend in EUR) op 30 juni Klasse B (KAP) Jaarlijks rendement : Tabel met de historische rendementen (actuariële rendementen) : Gemiddeld gecumuleerd rendement 1 jaar 3 jaar 5 jaar 10 jaar Sinds de Jaar Waarde Klasse B (KAP) 7,48% 11,67% 14,11% 2,09% 07/10/1999 7,43% (in EUR) (in EUR) (in EUR) (in EUR) (in EUR) 21

22 Klasse F (KAP) Jaarlijks rendement : Tabel met de historische rendementen (actuariële rendementen) : Gemiddeld gecumuleerd rendement 1 jaar 3 jaar 5 jaar 10 jaar Sinds de Jaar Waarde Klasse F (KAP) 8,11% 11,91% 14,27% 31/12/ ,88% (in EUR) (in EUR) (in EUR) (in EUR) Klasse P (KAP) Tabel met de historische rendementen (actuariële rendementen) : Gemiddeld gecumuleerd rendement 1 jaar 3 jaar 5 jaar 10 jaar Sinds de Jaar Waarde Klasse P (KAP) 19/10/2016 7,59% (in EUR) 22

23 Klasse A (DIS) Tabel met de historische rendementen (actuariële rendementen) : Gemiddeld gecumuleerd rendement 1 jaar 3 jaar 5 jaar 10 jaar Sinds de Jaar Waarde Klasse A (DIS) 10/10/2016 7,37% (in EUR) 23

24 6.7. LOPENDE KOSTEN - Klasse A (DIS) - BE : 1,68% - Klasse B (KAP) - BE : 1,50% - Klasse F (KAP) - BE : 0,92% - Klasse P (KAP) - BE : 0,18% De lopende kosten worden berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening 583/2010 van de Europese Commissie van 1 juli Deze kosten omvatten de transactiekosten die het compartiment op zich neemt om rechten van deelneming van een ander fonds te kopen en/of te verkopen, maar sluiten uit: (i) de kosten die het compartiment maakt om andere beleggingen te verrichten dan het kopen/verkopen van rechten van deelneming van fondsen, en (ii) de prestatievergoeding, indien van toepassing. Deze kosten zijn gebaseerd op de kosten ingebracht in de boekhouding van het fonds gedurende een jaar voor de afsluiting van de verslagperiode. In geval van wijziging in de kostenstructuur in de loop van het boekjaar of wanneer de aandelenklasse werd uitgegeven gedurende het boekjaar, is het hier vermelde cijfer voor de lopende kosten berekend op basis van een raming die berust op het verwachte totaalbedrag van de jaarlijkse kosten (die kan worden bepaald door vergelijking met een vergelijkbare klasse). Rekening houdend met een wijziging van de kosten op 1 oktober 2016 en op 1 april 2017, bedragen de geschatte lopende kosten : - Klasse A (DIS) - BE : 1,45% - Klasse B (KAP) - BE : 1,45% - Klasse E (DIS) - BE : 0,87% - Klasse F (KAP) - BE : 0,87% - Klasse P (KAP) - BE : 0,37% - Klasse V (DIS) - BE : 0,87% - Klasse W (KAP) - BE : 0,87% 24

25 6.8. TOELICHTING BIJ DE FINANCIELE STATEN EN ANDERE GEGEVENS ATLAS Effecten leningen Benaming Hoeveelheid op 30 juni 2017 Munt Wisselkoersen Koers in valuta Evaluatie (in EUR) Uitgeleende aandelen toegelaten tot de officiële notering van een effectenbeurs FRANKRIJK MERCIALYS /EUR/ EUR 1,00 17, , ,48 NEDERLAND WERELDHAVE NV/ EUR 1,00 42, , ,35 Totaal uitgeleende aandelen ,83 DE FINANCIELE ZEKERHEDEN Obligatieleningen DUITSLAND BUNDESOBLIGAT 1% 10/12/18/EUR/ EUR 1,00 102, , ,57 FRANKRIJK FRANCE GOV 0.25% 11/25/20/EUR/ EUR 1,00 102, ,00 FRANCE GOV 1.1% 07/25/22 /EUR/ EUR 1,00 123, ,07 FRANCE GOV 4.25% 10/25/18/EUR/ EUR 1,00 109, ,55 FRANCE GOV 8.5% 04/25/23/EUR/ 972 EUR 1,00 150, ,08 FRANCE GOV 3.75% 10/25/19/EUR/ EUR 1,00 112, ,45 FRANCE GOV 5.5% 04/25/29/EUR/ 838 EUR 1,00 151, , ,90 VERENIGD KONINKRIJK TSY 0 3/4 0.75% 03/22/34 /GBP/ GBP 1,14 168, , ,97 NEDERLAND NETHERLAND 0.25% 01/15/20/EUR/ EUR 1,00 102, , ,71 TOTAAL FINANCIËLE ZEKERHEDEN , Opmerking betreffende effectenleningen : De effectenleningen worden beheerst door een overeenkomst van het type Overseas Securities Lender s Agreement (OSLA). Het bepaalt de leningsmodaliteiten alsook de waarborgen die de ontlener geeft ter dekking van de uitvoering van zijn verplichtingen uit hoofde van deze leningen. De effectenleningen worden afgesloten binnen het kader van een agentovereenkomst, begeleid door Bank Degroof Petercam N.V., die de aangestelde agent (hierna de Agent ) machtigt effectenleningenovereenkomsten (OSLA) af te sluiten met een voorafgaand goedgekeurde groep van ontleners, aan wie, in voorkomend geval, de eigendom van de geleende effecten overgedragen wordt. De fondsen die aan het programma van effectenleningen deelnemen, worden vergoed door de opbrengsten gerealiseerd door de effectenleningactiviteit, netto van directe en indirecte operationele kosten, te weten na aftrek van de vergoeding van de beheerder van het effectenleningsysteem (de Agent in samenwerking met Bank Degroof Petercam N.V.) en van de vergoeding die toekomt aan Bank Degroof Petercam N.V. overeenkomstig de overeenkomst afgesloten met de Bevek, die de rol en de taken vastlegt van Bank Degroof Petercam N.V. in het raam van de administratie en de operationele opvolging van het effectenleningprogramma met de Agent en van de juridische en fiscale analyse met betrekking tot effectenleningoperat ies. De vergoeding is maandelijks betaalbaar. De vergoeding van het fonds wordt bij akkoord verdeeld volgens een sleutel van 50% voor het fonds en 50% voor Bank Degroof Petercam N.V., als forfaitaire vergoeding van de Bank voor de operationele administratie van de effectenleningen. De effecten die deelnemen aan het leningsprogramma zijn de aandelen. De ontleners mogen beslissen welke effecten ontleend worden. Alle aandelen in de betrokken compartimenten kunnen deel uitmaken van een effectenlening, met dien 25

26 verstande dat deze het beheer van de portefeuille door de beheerder niet mag aantasten. Daarom is bepaald dat de effecten die de fondsbeheerder wenst te verkopen, niet uitgeleend worden en dat de uitgeleende effecten niet teruggeroepen kunnen worden als de beheerder van het fonds ze te gelde wenst te maken. Bij substantiële wijziging van de inhoud van de portefeuille en bij wijziging van de markt van effectenleningen, kan de enveloppe met effecten die kunnen worden uitgeleend (en de vergoeding), worden herzien. De verplichtingen van de ontlener krachtens de effectenleningen zijn gewaarborgd door financiële waarborgen in de vorm van onderpand van hoofdzakelijk obligaties die de reglementering toestaat en bijkomstig van contanten. Het onderpand in contanten wordt niet herbelegd. De marktwaarde van de waarborg ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van de ICB bedraagt ten minste 105%. De eigendom van de financiële waarborgen wordt aan de betrokken compartimenten overgedragen, conform de OSLA. Het programma van effectenleningen biedt maar een gering risico dankzij de waarborgen Bruto dividenden betaald voor het jaar 2015/2016 1,10 euro Transparantie van financiële transacties in effecten en hergebruik In overeenstemming met artikel 13 en sectie A van de bijlage van de Verordening EU 2015/2365 (hierna de verordening), moet de Bevek de beleggers informeren over het gebruik dat ze maakt van effectenfinancieringstransacties en totaleopbrenstenswaps in het jaarverslag en het halfjaarverslag. De hierna verstrekte informatie beperkt zich tot effectenleningen; de Bevek gebruikt geen enkel ander instrument beoogd door de Verordening Algemene gegevens Compartiment Deel van de totale uitleenbare activa Atlas Real Estate EMU 0,56 % Compartiment Valuta Uitgeleende effecten Deel van het beheerd vermogen Atlas Real Estate EMU EUR ,82 0,55 % 26

27 Concentratiegegevens Tien grootste emittenten van zekerheden Emittenten van zekerheden Marktwaarde van de zekerheden op 30/06/17 Verenigd koninkrijk ,97 Frankrijk ,90 Duitsland ,57 Nederland , Tien meest voorkomende tegenpartijen Emittenten van zekerheden Marktwaarde van de zekerheden op 30/06/17 Credit Suisse Securities (Europe) Ltd ,35 Merrill Lynch International , Geaggregeerde gegevens afzonderlijk uitgesplitst in functie van : de volgende categorieën : - Soort zekerheden en kwaliteit van de zekerheden - looptijdprofiel van de zekerheden uitgesplitst naar de volgende looptijdsegmenten: minder dan één dag, één dag tot één week, één week tot één maand, één maand tot drie maanden, drie maanden tot één jaar, meer dan één jaar, open looptijd - valuta van de zekerheden Looptijd Effect Valuta Hoeveelheid Waardering (in EUR) Interne Rating (*) Meer dan 1 jaar BUNDESOBLIGAT 1% 10/12/18 EUR , ,57 1 Meer dan 1 jaar FRANCE -INFLATION LINKED- 1, EUR , ,07 1 Meer dan 1 jaar FRANCE OAT 0, EUR , ,00 1 Meer dan 1 jaar FRANCE OAT 3, EUR 2 648, ,45 1 Meer dan 1 jaar FRANCE OAT 4, EUR , ,55 1 Meer dan 1 jaar FRANCE OAT 5, EUR 838, ,75 1 Meer dan 1 jaar FRANCE OAT 8, EUR 972, ,08 1 Meer dan 1 jaar TSY 0.75% 03/22/34 USD , ,97 1 Meer dan 1 jaar NETHERLANDS GOVT 0, EUR , ,71 Geen Interne Rating (*) Rating 1 = rating equivalent aan AAA à AA- (S&P) of elke andere equivalente ratingschaal Rating 2 = rating equivalent aan A+ à A- (S&P) of elke andere equivalente ratingschaal Rating 3 = rating equivalent aan BBB+ à BBB- (S&P) of elke andere equivalente ratingschaal Rating 4 = rating equivalent aan BB+ à BB- (S&P) of elke andere equivalente ratingschaal Rating 5 = rating equivalent aan B+ à B- (S&P) of elke andere equivalente ratingschaal Rating 6 = rating equivalent aan CCC+ of elke andere equivalente ratingschaal 27