DPAM INVEST B NV Halfjaarlijks Verslag 30 Juni 2017

Transcriptie

1 Halfjaarlijks Verslag 30 Juni 2017 BEVEK Openbaar bevek naar Belgisch recht met meerdere compartimenten, die geopteerd heeft voor beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van richtlijn 2009/65/EG Financiële Diensten Bank Degroof Petercam NV Caceis Belgium NV Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overhandiging van de essentiële beleggersinformatie of het prospectus.

2 INHOUDSOPGAVE 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP BEHEERVERSLAG Informatie aan de aandeelhouders Algemeen overzicht van de markten GEGLOBALISEERDE BALANS GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS Samenvatting van de regels Wisselkoersen INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B BALANCED DEFENSIVE GROWTH BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B BALANCED DYNAMIC GROWTH BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid 53 2

3 Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B BONDS EUR BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B BONDS EUR IG BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 100 3

4 Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES AGRIVALUE BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES BELGIUM BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 137 4

5 Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES WORLD BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES EUROLAND BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen 180 5

6 Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES EUROPE BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES EUROPE DIVIDEND BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 222 6

7 12. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES EUROPE SMALL CAPS BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES US DIVIDEND BEHEERVERSLAG 264 7

8 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES WORLD SUSTAINABLE BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B BONDS EUR SHORT TERM 1 Y BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 292 8

9 Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B REAL ESTATE EUROPE BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 328 9

10 Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DPAM INVEST B EQUITIES WORLD DIVIDEND BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

11 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 1.1. ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel : Guimardstraat 18, 1040 Brussel Oprichtingsdatum van de BEVEK : 17 mei 1991 RPR : Brussel BTW : BE Statuut : BEVEK met verschillende compartimenten die geopteerd heeft voor beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 2009/65/EG en die, wat haar werking en beleggingen betreft, onderworpen is aan de wet van 3 augustus 2012 betreffende instellingen voor collectieve belegging die voldoen aan de voorwaarden van Richtlijn 2009/65/EG en instellingen voor belegging in schuldvorderingen (hierna de Wet van 2012) en aan het Koninklijk besluit van 12 november 2012 betreffende instellingen voor collectieve belegging die voldoen aan de voorwaarden van Richtlijn 2009/65/EG (hierna het KB 2012). Raad van bestuur van de BEVEK : Voorzitter : - De heer Vincent PLANCHE, lid van het Directiecomité van Degroof Petercam Asset Management NV Leden : - De heer Baudouin du PARC LOCMARIA, Bestuurder - De heer Yvon LAURET, onafhankelijk Bestuurder - De heer Philippe DENEF, lid van het Directiecomité van Degroof Petercam Asset Management NV - Mevrouw Martine KRZYZANOWSKI, Fund Legal Officer Degroof Petercam Asset Management NV - De heer Jeroen SIONCKE, Risk Manager Degroof Petercam Asset Management NV - Mevrouw Caroline TUBEUF, Head of Legal & General Secretary Degroof Petercam Asset Management NV - De heer Tomás MURILLO, lid van het Directiecomité van Degroof Petercam Asset Management NV Personen belast met de effectieve leiding : - De heer Philippe DENEF, lid van het Directiecomité van Degroof Petercam Asset Management NV - Mevrouw Martine KRZYZANOWSKI, Fund Legal Officer Degroof Petercam Asset Management NV Type van beheer : Beheervennootschap Beheervennootschap : BEVEK die een beheervennootschap voor instellingen voor collectieve belegging heeft aangesteld : Naam Rechtsvorm : DEGROOF PETERCAM ASSET MANAGEMENT NV, afgekort DEGROOF PETERCAM AM of DPAM : Naamloze Vennootschap Maatschappelijke zetel : Guimardstraat Brussel Oprichting : 29 december 2006 Samenstelling van de Raad van Bestuur en van het Directiecomité van de beheervennootschap : - De heer Philippe MASSET, Voorzitter van de Raad van Bestuur - De heer Jan LONGEVAL, Lid van het Directiecomité Bank Degroof Petercam Head of IPM - De heer Benoît DAENEN, Deputy Head Private Banking Bank Degroof Petercam - De heer Johny PAULY, Bestuurder van Degroof Petercam Asset Services NV - De heer François WOHRER, CEO Bank Degroof Petercam Frankrijk 11

12 - De heer Gautier BATAILLE de LONGPREY, Lid van het Directiecomité van Bank Degroof Petercam Head of Investment Banking - De heer Eric NOLS, Bestuurder niet bij het dagelijks bestuur betrokken - De heer Jean-Baptiste DOUVILLE de FRANSSU, onafhankelijk Bestuurder - De heer Christian JACOBS, onafhankelijk Bestuurder - De heer Hugo LASAT, Voorzitter van het Directiecomité - De heer Peter DE COENSEL, Lid van het Directiecomité - De heer Philippe DENEF, Lid van het Directiecomité - De heer Guy LERMINIAUX, Lid van het Directiecomité - De heer Tomás MURILLO, Lid van het Directiecomité - De heer Thomas PALMBLAD, Lid van het Directiecomité - De heer Vincent PLANCHE, Lid van het Directiecomité - De heer Gérald SERVAIS, Lid van het Directiecomité Commissaris : Klynveld Peat Marwick Goerdeler NV, vertegenwoordigd door de heer Erik CLINCK, Bourgetlaan 40, 1130 Brussel. Ingeschreven en gestort kapitaal : ,24 Commissaris van de BEVEK : DELOITTE Bedrijfsrevisoren/Réviseurs d'entreprises, BV o.v.v.e. CVBA, vertegenwoordigd door de heer Maurice VROLIX, Gateway building - Luchthaven Nationaal 1 J, 1930 Zaventem. Bewaarder van de BEVEK : JPMORGAN EUROPE LIMITED, BRUSSELS BRANCH, een bank opgericht onder het Engels recht, handelend via zijn bijkantoor met adres Koning Albert II-laan Brussel. Financiële dienst van de BEVEK : BANK DEGROOF PETERCAM NV, Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel CACEIS BELGIUM NV, Havenlaan, 86c, b 320, 1000 Brussel Promotor van de BEVEK : DEGROOF PETERCAM-groep Delegatie van de administratie van de BEVEK : CACEIS BELGIUM NV, Havenlaan, 86c, b 320, 1000 Brussel Beheer van de beleggingsportefeuille : DEGROOF PETERCAM ASSET MANAGEMENT NV, Guimardstraat 18, 1040 Brussel Distributeur(s) : DEGROOF PETERCAM ASSET MANAGEMENT NV, afgekort DEGROOF PETERCAM AM of DPAM, Guimardstraat 18, 1040 Brussel. De distributie in België wordt eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, die met DEGROOF PETERCAM ASSET MANAGEMENT NV hieromtrent een overeenkomst hebben afgesloten: - Bank Degroof Petercam NV, Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel - Fortuneo NV optredend door middel van haar in België geregistreerd bijkantoor, Koloniënstraat 11, 1000 Brussel - Deutsche Bank AG optredend door middel van haar in België geregistreerd bijkantoor, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel - Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen - BKCP Bank NV, Waterloolaan Brussel - Crelan NV, Sylvain Dupuislaan 251, 1070 Brussel - BinckBank NV, optredend door middel van haar in België geregistreerd bijkantoor, Keyserlei 58, 2000 Antwerpen - Leleux Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Lijst van de gecommercialiseerde compartimenten en aandelenklassen door de BEVEK : DPAM INVEST B Equities Belgium (klassen A-B-E-F-P) DPAM INVEST B Equities Europe (klassen A-B-E-F-L-P-R-S-V-W) DPAM INVEST B Equities US Dividend (klassen A-B-B USD-E-F-F USD-L-L USD-P-V-W) DPAM INVEST B Bonds EUR Short Term 1 Y (klassen A-B-E-F-P-V-W) DPAM INVEST B Bonds Eur (klassen A-B-E-F-L-P-V-W-Z) DPAM INVEST B Equities Europe Small Caps (klassen A-B-E-F-L-P-V-W) DPAM INVEST B Equities Euroland (klassen A-B-E-F-L-P-R-S-V-W) DPAM INVEST B Real Estate Europe (klassen A-B-E-F-L-P-V-W) DPAM INVEST B Equities World Sustainable (klassen A-B-E-F-L-P-V-W) 12

13 DPAM INVEST B Equities Europe Dividend DPAM INVEST B Equities Europe Sustainable DPAM INVEST B Balanced Dynamic Growth DPAM INVEST B Equities World DPAM INVEST B Balanced Defensive Growth DPAM INVEST B Equities Agrivalue DPAM INVEST B Bonds Eur IG DPAM INVEST B Real Estate Europe Dividend DPAM INVEST B Equities World Dividend (klassen A-B-E-F-L-P-R-S-V-W) (klassen A-B-E-F-L-P-V-W) (klassen A-B-E-F) (klassen A-B-E-F-L-P-V-W) (klassen A-B-E-F) (klassen A-B-E-F-L-P-V-W) (klassen A-B-E-F-P-V-W-Z) (klassen A-B-E-F-P-V-W) (klassen A-B-B USD-E-F-F USD-L-L USD-P-V-W) Gecommercialiseerd buiten België : Nederland : Spanje : Zwitserland : Frankrijk : Luxemburg : Duitsland : Italië : Oostenrijk : Verenigd Koninkrijk : Financiële dienst: Bank Degroof Petercam NV, Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel Vertegenwoordiger van de BEVEK: AllFunds Bank NV, Estafeta, 6, La Moraleja, Complejo Plaza de la Fuente, Alcobendas 28109, Madrid Vertegenwoordiger en bank belast met de betalingsdienst: Petercam Banque Privée (Suisse) SA, Centre Swissair, route de l aéroport, 31, CH-1218 Le Grand-Saconnex (Genève) Correspondent centralisator : Caceis Bank France, 1-3 place Valhubert, F Paris Cedex 13 Financiële dienst: Banque Degroof Petercam Luxembourg SA, 12 rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg Uitbetalende en informatieve instantie : Marcard, Stein & Co AG, Ballindamm 36, D Hamburg Uitbetalende instantie : Allfunds Bank SA, Branch in Milan, Via Santa Margherita 7, Milano, Italy en Société Générale Securities Services S.p.A., Via Benigno Crespi 19A, IT-MAC2 Milano. Uitbetalende en informatieve instantie : Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, Am Belvedere 1, 1100 Wien, Österreich Uitbetalende instantie : Société Générale London Branch, Société Générale Securities Services Custody London, Exchange House, 12 Primrose Street, London EC2A 2EG. 13

14 Land van verkoop Labels Duitsland Oostenrijk Nederland België Chili Spanje Finland Frankrijk Italië Luxemburg Verenigd Koninkrijk Zwitserland Compartimenten DPAM INVEST B Balanced Defensive Growth x x x x DPAM INVEST B Balanced Dynamic Growth x x x x DPAM INVEST B Bonds Eur x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Bonds Eur IG x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Bonds EUR Short Term 1 Y x x x x x x x DPAM INVEST B Equities Agrivalue x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Equities Belgium x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Equities Euroland x x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Equities Europe x x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Equities Europe Dividend x x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Equities Europe Small Caps x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Equities Europe Sustainable x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Equities US Dividend x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Equities World x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Equities World Dividend x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Equities World Sustainable x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Real Estate Europe x x x x x x x x x x x x DPAM INVEST B Real Estate Europe Dividend x x x x x x x x x x x De geglobaliseerde balans herneemt het geheel van de bestaande compartimenten, onafhankelijk van het feit dat niet elk compartiment gecommercialiseerd is in de volgende landen : - Duitsland - Oostenrijk - Spanje - Frankrijk - Italië - Luxemburg - Nederland - Verenigd Koninkrijk - Zwitserland *Chili: alleen institutionele aandelen zijn geregistreerd *Finland: alleen institutionele aandelen zijn geregistreerd 14

15 1.2. BEHEERVERSLAG Informatie aan de aandeelhouders Algemeen DPAM Invest B is een instelling voor collectieve belegging in effecten die voldoet aan de voorwaarden van de richtlijn 2009/65/EG, hierna de 'bevek' genoemd. De gewone algemene vergadering van 15 maart 2017 heeft onder meer de jaarrekening goedgekeurd die werd opgesteld op 31 december 2016 alsook de uitkering van een dividend aan de houders van deelbewijzen van bepaalde compartimenten van de bevek, zoals vermeld in het bericht dat werd gepubliceerd op 31 maart Fee-sharing agreements Er bestaan mogelijk overeenkomsten voor het delen van vergoedingen (fee-sharing agreements) tussen enerzijds de bevek of in voorkomend geval de distributeur en de beheerder van de beleggingsportefeuille, en anderzijds andere distributeurs die in voorkomend geval in het prospectus zijn vermeld en derden (zoals deelnemers aan de instelling voor collectieve belegging), maar deze zijn in geen geval exclusief. Deze overeenkomsten verhinderen niet dat de beheerder zijn taken vrij kan uitoefenen in het belang van de aandeelhouders van de bevek. De verdeling van de beheerprovisie gebeurt aan marktvoorwaarden en in het bijzonder op basis van de omvang van de belegging. Tijdens de eerste semester 2017 werd 32,67% van de aan de beheerder verschuldigde vergoeding uitgekeerd aan andere distributeurs en aan derden. Soft commission agreements In het kader van het portefeuillebeheer van Bank Degroof Petercam ten behoeve van zijn cliënten, waaronder de compartimenten van deze bevek, heeft de vennootschap met verschillende financiële tussenpersonen 'commission sharing agreements' gesloten. Zo vormt een deel van het makelaarsloon dat de cliënt voor de uitvoering van de transacties met aandelen betaalt aan een financieel bemiddelaar een krediet (vaak 'soft commission' genoemd) om aan Bank Degroof Petercam geleverde diensten te verwerven, zoals onderzoeksrapporten of het gebruik van bepaalde indexinformatie. Daardoor kan Bank Degroof Petercam de dienstverlening aan zijn cliënten verbeteren en zorgen voor een goede uitvoering van de transacties. Tijdens de verslagperiode werden transacties voor de portefeuille van bepaalde compartimenten uitgevoerd door Deutsche Bank, JP Morgan, BAML (Bank of America Merrill Lynch), Morgan Stanley en Société Générale. Twee derde van het makelaarsloon dat voor dit soort transacties aan de hierboven vermelde financieel bemiddelaars is betaald, dat beperkt is qua volume, wordt gebruikt om deze 'kredieten' aan te leggen. Aberdeen en Fokus Bank Als gevolg van de arresten Aberdeen en Fokus Bank door het Hof van Justitie van de Europese Unie aangaande de discriminatie in de fiscale wetgeving van bepaalde EU-lidstaten ten aanzien van buitenlandse icb's, heeft DPAM INVEST B met de hulp van de beheervennootschap en externe adviseurs maatregelen genomen om de bijkomende betaalde en nietteruggevorderde roerende voorheffing in Frankrijk terug te vorderen. De kosten komen direct ten laste van het huidige boekjaar. Tijdens de maand februari 2017 heeft de bevek de betaalde roerende voorheffing op de in 2006 ontvangen dividenden gedeeltelijk gerecupereerd, voor een bedrag van EUR ,59. Na aftrek van de resterende kosten voor administratie en de advocatenkosten, werd aan de bevek een bedrag uitgekeerd van EUR ,80. Class Action Tijdens de eerste semester van 2017 boekte de bevek geen terugbetalingen ten titel van een 'Class Action'. Gebeurtenissen na balansdatum Nihil EU reglement 2015/2365 van het Europees Parlement en de raad van 25 november 2015: transparantie over effectenfinancieringstransacties en over het hergebruik (hierna het Reglement) In overeenstemming met artikel 13 en Hoofdstuk A van de Bijlage aan het Reglement, dient de bevek de beleggers te informeren over het gebruik dat zij maakt van effectenfinancieringstransacties en totale-opbrengstenswaps in het jaar- en semestrieelverslag. Voor elk compartiment waarop de verplichtingen van dit Reglement betrekking hebben, is deze informatie onder het punt «Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens» terug te vinden. 15

16 Algemeen overzicht van de markten In de eerste helft van 2017 zette het wereldwijde economische herstel zich verder. Dat vond plaats tegen de achtergrond van veel politieke onzekerheid, weinig volatiliteit op de financiële markten en lage wereldwijde inflatie, ondersteund door basiseffecten verbonden aan de grondstoffenprijzen. De wereldwijde economische vertrouwensindicatoren bleven wijzen op een aantrekkende wereldeconomie die breed gedragen werd in de eerste jaarhelft van Tijdens de eerste maanden van het jaar zagen we vooral in Europa positieve economische verrassingen, terwijl de VS eerder teleurstelden. De basiseffecten die verbonden zijn aan de grondstoffenprijzen stuwen de inflatie hoger, waardoor de eerdere disinflatoire trend werd doorbroken, die vervolgens wegebde en opnieuw lager ging. Ondertussen blijft de onderliggende inflatie bescheiden. Daarom bleef het monetair beleid versoepelend, hoewel de Fed nog steeds in een opwaartse rentecyclus zit met de toepassing van een renteverhoging in maart en juni. Terwijl de politieke onzekerheid hoog bleef als gevolg van de nieuwe Amerikaanse regering, een drukke Europese verkiezingsagenda en de nakende onderhandelingen rond de brexit, heeft dit de economie nog niet beïnvloed. Het status quo nam in de Nederlandse verkiezingen de bovenhand en Emmanuel Macron werd verkozen tot de nieuwe Franse president, wat zorgde voor opluchting op de Europese markten. Het bleek een opsteker dat Trump China niet langer van muntmanipulatie beschuldigde, en er veel minder sprake is van het herzien van de NAFTA overeenkomst. Bovendien is het duidelijk geworden dat Trump beperkt is in zijn beleidsacties, wat vertragingen veroorzaakt in de volledige toepassing van de Amerikaanse belastinghervorming. Verenigde Staten De groeicijfers in het eerste kwartaal van het jaar waren zus en zo. In het tweede kwartaal konden de economische indicatoren herstellen. Vooral de economische vertrouwensindicatoren bleven op een erg hoog peil tijdens de volledige periode. In lijn met de evolutie die we de afgelopen jaren hebben vastgesteld, viel de globale groei van de productiviteit bovendien nog steeds bijzonder tegen en waren de vooruitzichten voor investeringen nog steeds zwak gezien de bescheiden winstgroei en de relatief lage capaciteitsbenutting. Globaal genomen hebben de consumentenuitgaven goed stand gehouden in een context van lage energieprijzen, het voortgezette herstel van de woningmarkt en een behoorlijke groei van de werkgelegenheid. De arbeidsmarkt heeft zijn sterke herstel doorgezet. Het aantal aangevraagde werkloosheidsuitkeringen blijft erg laag en de officiële werkloosheid is verder gedaald tot onder de 5%. De inflatie werd ondersteund door basiseffecten, die naar het einde van de periode toe weggeëbd zijn. Belangrijker is het bescheiden stijgingstempo van de onderliggende inflatie. Trumps plannen houden opwaartse risico's voor de inflatie in (invoerrechten, strengere immigratieprocedures, fiscale stimuleringsmaatregelen). De plannen van de nieuwe Amerikaanse regering blijven echter gehuld in onzekerheid. De aangekondigde belastinghervorming lijkt uitgesteld te worden tot eind 2017 aangezien het Amerikaanse Congres en de president nog geen finale deal hebben bereikt. Daarom bleef het monetair beleid versoepelend, hoewel de Fed nog steeds in een opwaartse rentecyclus zit met de toepassing van een renteverhoging in maart en juni. De notulen van de Fed geven aan dat de Fed-leden een afwachtende en voorzichtige houding zullen blijven aannemen, in functie van de binnenkomende economische data en duidelijkheid over een nieuw belastingbeleid. Belangrijker is dat er vragen worden gesteld over de voorwaarden en timing waarop haar balans in de nabije toekomst zal worden afgebouwd. Europa Het herstel van de economie van de eurozone versnelde in De gunstige factoren voor de Europese economie blijven aanwezig, met name lage energieprijzen, een klimaat van lage rentevoeten en een zwakke EUR. Hoewel de conjunctuur in de eurozone cyclisch blijft herstellen, zal de regio ook op langere termijn met structurele problemen blijven kampen. Net als de waargenomen verbetering in de economische activiteit, is ook de arbeidsmarkt hersteld. In de hele regio neemt de werkloosheid af. Wel belangrijk is dat de werkloosheid bij jongeren zorgwekkend hoog blijft, vooral in Griekenland, Spanje en Italië. Gelukkig was de uitkomst van de Nederlandse verkiezingen gunstig voor de markten, en heeft de ruimere politieke onzekerheid het Europese herstel nog niet getroffen. De verkiezing van Emmanuel Macron tot nieuwe Franse president, in combinatie met een meerderheid van 350 zetels in het Franse parlement, zorgde voor een nieuwe golf van optimisme op de financiële markten. Belangrijk is dat de pro-europese agenda van Macron nieuwe kansen biedt om de structurele problemen in de muntunie aan te pakken. De Europese politiek blijft voorlopig een reden tot bezorgdheid: de muntunie kampt immers nog steeds met existentiële problemen, wat blijkt uit het toenemende populisme en de afnemende bereidheid tot verdere fiscale integratie. De brexitonderhandelingen zien er moeilijk uit voor het VK, gelet op de minderheidsregering van conservatieven na de vervroegde verkiezingen van juni. De algemene inflatie heeft begin 2017 zijn opmars verder gezet, en is in maart 2017 teruggevallen aangezien negatieve basiseffecten ingang vinden. Ondanks het stimulerende beleid van de ECB blijven de onderliggende prijsmetingen bijzonder zwak en weerspiegelen ze de futloze arbeidsmarkt. Alles bij elkaar blijft het voor de ECB een enorm moeilijke klus om de inflatie op korte termijn duurzaam te laten stijgen tot haar streefdoel van 2%. Ze heeft haar versoepelende beleid dan ook nog niet opgeborgen. De ECB zal meer beginnen te spreken over tapering naarmate de economische groei wordt bevestigd. 16

17 Japan In Japan heeft de economische activiteit het nog steeds moeilijk, hoewel de indicatoren voor het bedrijfsvertrouwen in de eerste maanden van 2017 zijn verbeterd. Ondanks de krappere arbeidsmarkt blijft de groei van de lonen gematigd. De inflatie ligt inmiddels nog steeds aanzienlijk onder het 2%-streefdoel van de Japanse centrale bank. Tijdens de bijeenkomst van september 2016 presenteerde de BoJ daarentegen haar nieuwe QQE-programma, met controlemaatregelen voor de rentecurve (door te streven naar een 10-jaarsrente van circa 0%), en mikt ze op een inflatie boven het streefdoel. Dit alles impliceert dat de BoJ haar sterke voorkeur voor monetaire versoepeling zal behouden. Opkomende markten Na de verkiezing van Trump in november zijn de vooruitzichten voor de opkomende markten onzekerder geworden, zeker voor landen die fors zijn blootgesteld aan de VS, zoals Mexico en China. Het bleek echter een opsteker dat Trump onlangs is gestopt met China van muntmanipulatie te beschuldigen, en er veel minder sprake is van een herziening van de NAFTA overeenkomst. Bovendien lijkt de Fed heel voorzichtig om te gaan met een verhoging van de rentevoeten. Deze ontwikkelingen, in combinatie met een reflatoire omgeving naar het einde van 2016 en begin 2017, hebben een cyclisch herstel in veel opkomende markten ondersteund. De toegenomen politieke spanningen in het Midden-Oosten en op het Koreaanse schiereiland anderzijds, roepen op tot voorzichtigheid. De moeilijke evenwichtsoefening van China en onzekerheden in verband met de verstrakking van het monetaire beleid in de VS zouden gemakkelijk meer zwakke punten van groeilanden aan het licht kunnen brengen. De vrees voor een harde landing in China is tijdens de verslagperiode afgenomen en een aanzienlijke eenmalige waardedaling is vermeden, voorlopig althans. De combinatie van monetaire en begrotingsmaatregelen ligt aan de basis van een cyclisch herstel. De vooruitzichten voor China op middellange tot langere termijn zullen extreem moeilijk blijken. Tijdens het Nationaal Volkscongres van maart, hebben de Chinese beleidsmakers de groeidoelstelling aangepast naar ongeveer 6,5%, of hoger indien mogelijk. Dat is een verlaging ten opzichte van de 6,5% tot 7% die vorig jaar werd uitgesproken, waarbij ze ook benadrukten dat het noodzakelijk is om het overaanbod terug te schroeven en de financiële risico s op te volgen. Valutamarkten De verwachtingen over de uiteenlopende verschillen in monetair beleid in de VS en de eurozone, waarbij de Fed de rente gestaag verhoogt en de ECB meer stimuleringsmaatregelen neemt, en de vooruitzichten van Trump als president van de VS, zijn in 2016 een belangrijke bepalende factor geweest voor de waardestijging van de dollar. Vanuit een theoretisch langetermijnstandpunt lijkt de USD echter aan de dure kant. Bovendien hebben positieve economische verrassingen in de eurozone in 2017, een bijzonder voorzichtige Fed en een vertraging in de belastinghervorming van Trump de euro verder ondersteund. Toch zouden verdere aanwijzingen van een nakende volgende renteverhoging door de Fed, de invoering van de beloofde begrotingsmaatregelen door de regering-trump of aanhoudende risicoaversie vanwege Europese politieke onzekerheid kunnen leiden tot iets sterkere veilige-havenvaluta's zoals de USD. Zelfs na de scherpe daling van het GBP meteen na de brexitbeslissing blijven de vooruitzichten voor het GBP negatief, en blijft de volatiliteit waarschijnlijk hoog. De Britse economie wist ook na de brexitbeslissing relatief goed stand te houden, wat tegen het einde van de periode gunstig was voor het GBP. De JPY is in de eerste helft van 2017 aanzienlijk gedaald, en blijft in forse mate afhankelijk van de toekomstige beslissingen van de Bank of Japan, de centrale bank, die voorlopig een nog steeds zeer soepel monetair beleid aanhoudt. Valuta's van opkomende markten werden na de verkiezing van Trump massaal gedumpt. Sindsdien zijn ze hersteld. Vooral de MXN is serieus hersteld, doordat de financiële markten zich minder zijn gaan focussen op de relaties tussen de VS en Mexico, en er meer aandacht is gekomen voor de relaties tussen de VS en China en het binnenlandse Amerikaanse beleid. Een strenger monetair beleid en de Fed die haar nulrentebeleid achterwege laat, scheppen voor valuta's van opkomende markten bovendien nog steeds een moeilijk klimaat, vooral voor landen met een aanzienlijk tekort op de lopende rekening (met als opvallendste voorbeelden Turkije en Zuid-Afrika). In tegenstelling tot wat veel waarnemers al eerder vreesden, is een grote eenmalige waardedaling van de RMB geen werkelijkheid geworden. Bovendien zijn er tekenen dat de Chinese beleidsmakers bijkomende inspanningen leveren om de financiële risico's die ontstaan in de Chinese economie in de eerste helft van 2017 beter op te volgen en in te perken. De toegenomen aandacht voor risicobeheer in combinatie met een bescheiden monetaire verkrapping heeft de RMB ondersteund. 17

18 1.3. GEGLOBALISEERDE BALANS I. AFDELING 1: BALANSSCHEMA TOTAAL NETTO-ACTIEF , ,04 Vaste Activa A. Oprichtings- en organisatiekosten B. Immateriële vaste activa C. Materiële vaste activa Op Op II. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten , ,98 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten , ,94 a. Obligaties , ,52 Waarvan geleende obligaties Collateral ontvangen als obligaties vorm , ,61 b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met «embedded» financiële derivaten , ,81 b.2. Zonder «embedded» financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten , ,05 C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren , ,99 a. Aandelen , ,81 Waarvan geleende aandelen , ,97 b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming , ,18 c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten , ,00 E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten ,00 a. Op obligaties (+/-) (+/-) b. Op andere schuldinstrumenten met «embedded» financiële derivaten (+/-) (+/-) c. Op andere schuldinstrumenten zonder «embedded» financiële derivaten (+/-) (+/-) d. Op geldmarktinstrumenten (+/-) (+/-) e. Op aandelen (+/-) (+/-) f. Op ICB's met een vast aantal rechten van deelneming (+/-) (+/-) g. Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren (+/-) (+/-) h. Op andere effecten (+/-) (+/-) 18

19 Op i. Op ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming (+/-) (+/-) j. Op deviezen (+/-) (+/-) k. Op rente ,00 (+/-) (+/-) l. Op kredietrisico (creditderivatives) (+/-) (+/-) m. Op financiële indexen (+/-) (+/-) n. Op financiële derivaten (+/-) (+/-) o. Op andere onderliggende waarden (+/-) (+/-) Op III. Vorderingen en schulden op meer dan één jaar IV. A. Vorderingen B. Schulden Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar , ,81 A. Vorderingen , ,69 a. Te ontvangen bedragen , ,01 b. Fiscale tegoeden , ,68 c. Collateral d. Andere B. Schulden , ,50 a. Te betalen bedragen (-) , ,99 b. Fiscale schulden (-) , ,90 c. Ontleningen (-) ,79 d. Collateral (-) , ,61 V. e. Andere (+/-) Deposito's en liquide middelen , ,15 A. Banktegoeden op zicht , ,15 B. Banktegoeden op termijn C. Andere ,79 VI. Overlopende rekeningen , ,72 A. Over te dragen kosten B. Verkregen opbrengsten , ,92 C. Toe te rekenen kosten (-) , ,20 D. Over te dragen opbrengsten (-) TOTAAL EIGEN VERMOGEN , ,04 A. Kapitaal , ,68 B. Deelneming in het resultaat , ,95 C. Overgedragen resultaat , ,54 D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) , ,23 19

20 AFDELING 2: POSTEN BUITEN-BALANSTELLING I. Zakelijke zekerheden (+/-) , ,61 A. Collateral (+/-) , ,61 a. Effecten/geldmarktinstrumenten , ,61 b. Liquide middelen/deposito's ,90 B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's II. Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) A. Gekochte optiecontracten en warrants B. Verkochte optiecontracten en warrants III. Notionele bedragen van de termijncontracten (+) ,00 A. Gekochte termijncontracten B. Verkochte termijncontracten ,00 IV. Notionele bedragen van de swapcontracten (+) A. Gekochte swapcontracten B. Verkochte swapcontracten Op Op V. VI. VII. Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) A. Gekochte contracten B. Verkochte contracten Niet-opgevraagde bedragen op aandelen Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie VIII. Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie IX. Uitgeleende financiële instrumenten , ,97 20

21 1.4. GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING AFDELING 3: SCHEMA VAN DE RESULTATENREKENING Op Op I. Waardevermindering, minderwaarden en meerwaarden , ,40 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten , ,20 a. Obligaties , ,54 b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met «embedded» financiële derivaten , ,66 b.2. Zonder «embedded» financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten , ,75 C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren , ,41 a. Aandelen , ,63 b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming , ,78 c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten ,51 504,33 E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten ,00 a. Op obligaties b. Op andere schuldinstrumenten met «embedded» financiële derivaten c. Op andere schuldinstrumenten zonder «embedded» financiële derivaten d. Op geldmarktinstrumenten e. Op aandelen f. Op ICB's met een vast aantal rechten van deelneming g. Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren h. Op andere effecten i. Op ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming j. Op rente ,00 21

22 Op Op k. Op kredietrisico (creditderivatives) l. Op financiële indexen m. Op financiële derivaten n. Op andere onderliggende waarden G. Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen , ,77 a. Financiële derivaten b. Andere wisselposities en -verrichtingen , ,77 II. Opbrengsten en kosten van beleggingen , ,54 A. Dividenden , ,58 B. Intresten , ,54 a. Effecten/geldmarktinstrumenten , ,45 b. Deposito's en liquide middelen 807,68 182,09 c. Collateral (+/-) C. Intresten in gevolge ontleningen (-) , ,22 D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) , ,14 a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong , ,14 F. Andere opbrengsten van beleggingen , ,78 III. Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere 22

23 IV. Exploitatiekosten , ,37 A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) , ,25 B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) , ,89 D. Vergoeding van de beheerder (-) , ,22 a. Financieel beheer , ,86 Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (P) Aandeel Cap (L) Aandeel Cap (B) $ Aandeel Cap (W) Aandeel Cap (F) $ Aandeel Cap (L) $ Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K) Aandeel Dis (R) Aandeel Dis (S) Aandeel Dis (V) , ,85-186, , ,71-933, , , , , , , , , , ,30-149, , ,60-34, , , ,68 b. Administratief- en boekhoudkundig beheer , ,36 c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) , ,77 G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) , ,02 I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico's en kosten (-) J. Taksen , ,32 Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (P) Aandeel Cap (L) Aandeel Cap (B) $ Aandeel Cap (W) Aandeel Cap (F) $ Aandeel Cap (L) $ Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K) Aandeel Dis (R) Aandeel Dis (S) Aandeel Dis (V) Andere kosten (-) , , ,93 0, , ,40-42, , , ,73-424, , , , ,39-85, , ,25-6, , ,89-5, ,35-345, ,58 K , ,90 Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) , ,17 Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het , ,23 resultaat VI. Belastingen op het resultaat Op Op VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) , ,23 23