Multi- Invest Halfjaarlijks financieel beheersverslag 2013
Multi-Invest Balanced Situatie op: 30/06/2013 Beleggingsfonds van het type tak 23 gecommercialiseerd door Allianz. Samenstelling en beleggingspolitiek De beheersdoelstelling van Multi-Invest Balanced bestaat uit het optimaliseren van de performance via een evenwichtige verdeling van de beleggingen tussen de aandelen- en de rentemarkten. Door die diversificatie, voornamelijk uitgevoerd door middel van fondsen, kan het specifieke risico voor elke activaklasse worden beperkt. Die verdeling kan evolueren naargelang van de verwachtingen van de beheerder, die zal trachten een evenwichtige allocatie te behouden. Aanbevolen looptijd: 3 jaar. Return NIW 1 maand 3 maand 1 jaar 3 jaar 5 jaar Multi-Invest Balanced 13,96-3,79% -1,06% 9,92% 11,77% 10,44% Benchmark nvt -2,46% 0,16% 13,31% 26,86% 35,38% Benchmark: 50% Barclays Capital Euro Aggregate; 28% MSCI Europe; 17% S&P 500 in non-hedged euro 5% MSCI Japan Net Return sinds start 39,60% 68,51% Informatie betreffende het onderliggende fonds Allianz Multi Balanced Evolutie van het fonds 200 180 160 140 120 100 80 Allianz Multi Balanced Referentie-index Statistieken en risico-indicatoren Volatiliteit van fonds Volatiliteit van benchmark Tracking Error ex post Informatieratio Alpha Beta Sharpe ratio 4,93% 5,97% 2,91% -0,73 1,83 0,70 2,25 Berekend op basis van 52 weken Ratings Morningstar Deze indicatieve koersen vormen geen bindend engagement voor Allianz.
Multi-Invest Balanced Spreiding per activaklasse 60,00% 50,00% 45,77% 50,00% 50,00% 40,00% 38,56% 30,00% 20,00% 13,42% 10,00% 0,00% 2,25% 0,00% 0,00% Aandelen Obligaties Liquiditeiten en monetair Hybriden Multi-Invest Balanced Benchmark Belangrijkste lijnen in de portefeuille ALLIANZ EURO OBLIG C T ISR-I ALLIANZ SECURICAH SRI M&G OPTIMAL INCOME A EURO A NATIXIS SOUVERAIN EURO IC PIONEER FUNDS EURO AG BO IEURA ALLIANZ VALEURS DURABLES R DIGITAL FNDS ST EUP X UK-ACC ALLIANZ EURO EMPRUNTS D'ETAT ODDO AVENIR EUROPE-B BGF EUROPEAN FOCUS FD A2 EUR Waarde Gewicht 8,60 % 6,77 % 5,45 % 5,44 % 4,71 % 4,34 % 4,24 % 4,01 % 3,87 % 3,80 % Totale waarde ( ) 2011 2012 30/06/2013 7 456 190,52 8 249 458,58 8 255 865,12 Deze indicatieve koersen vormen geen bindend engagement voor Allianz.
Beschrijving van de risico's Het fonds is direct of indirect belegd op één of meer aandelenmarkten of obligatiemarkten (zowel overheids- als bedrijfsobligaties) die belangrijke schommelingen kunnen kennen. In periodes van daling van de aandelenmarkt, stijging van de rente op obligaties of vermindering van de solvabiliteit van emittenten kan de waarde van het fonds dalen. Commentaar van de beheerder Het akkoord dat in extremis bereikt werd door de Amerikaanse leiders over de fiscale klif zorgde er voor dat de aandelenmarkten het jaar 2013 goed konden starten en de stijging die in november 2012 begonnen was verder te zetten. Het Japanse relanceplan van 87 miljard euro zorgde onmiddellijk voor een ineenstorting van de Yen en een sterk herstel van de Japanse aandelen. Na de stijging in de maand januari consolideerden de aandelenmarkten lichtjes in februari en bevestigden de economische indicatoren een wereldwijde inkrimping. Na de twijfels in de maand februari hervatten de aandelenmarkten begin maart hun stijging omdat de twijfels over de Italiaanse politiek afnamen, het uitzicht op een herneming van de Amerikaanse vastgoedmarkt en vooral door de geruststellende berichten van de centrale banken over het behoud van de soepele monetaire politiek. Het nieuws over Cyprus verontrustte de markten en de volatiliteit steeg door de terugkeer van het landenrisico. Door het akkoord voor Cyprus dat op het laatste moment bereikt werd en ondanks de eerder teleurstellende economische statistieken brak Wall Street zijn historisch record van voor de crisis en sloten de aandelenmarkten van de ontwikkelde landen het eerste trimester positief af. De aandelenmarkten begonnen de maand april met een daling door de publicatie van teleurstellende economische indicatoren in de Verenigde Staten en de publicatie van het lager dan verwachte Chinese BBP. De markten herstelden zich op het einde van de maand, gesteund door het behoud van de soepele monetaire politiek en de rentedaling van de ECB. De perceptie van het risico daalde en zorgde er voor dat midden mei de DAX en de Dow Jones hun historische records verbraken. De trend keerde na de twijfels die ontstonden over de activiteiten in China en vooral de mogelijke wijziging in de Amerikaanse monetaire politiek. Alle markten gingen omlaag en de Japanse markt viel in één sessie zelfs met 7% terug. Na een kort herstel zorgde het vooruitzicht op een wijziging van de Amerikaanse monetaire politiek voor een forse stijging van de rente in de US, een belangrijke uitstap uit de obligaties van de opkomende markten en een krachtige correctie op alle aandelenmarkten. Mijnheer Bernanke deed het risico op de financiële markten terug opleven en zowel de opkomende markten als Europa hebben hieronder weerom meer geleden dan de Verenigde Staten. Na de sterke correctie hervonden de markten wat rust door de interventies van verschillende centrale banken die verzekerden dat de liquiditeiten overvloedig zullen blijven, dat de inflatie laag blijft en de Amerikaanse economie goed herstelt. Alle markten herstelden op het einde van de maand en sloten het eerste semester positief af, met uitzondering van de opkomende markten en vooral het goud dat 26% daalde sinds begin 2013. Begin januari verminderden we onze diversificatie in Europees vastgoed waarvan de perspectieven minder goed waren maar behielden echter gedurende de ganse maand een overweging in aandelen. Op rentevlak verminderden we M&G Oprtimal Income om onze rentegevoeligheid te laten dalen, waarna we onze posities in High Yield en convertibele obligaties verlaagden. In februari lieten we onze blootstelling ongewijzigd alsook onze diversificatie naar de opkomende landen. Na de Europese aandelen verminderd te hebben begin maart, verhoogden we ze terug op het einde van de maand vanwege het einde van de Cypriotische crisis. We arbitreerden Fidelity Japan Advantage waarvan de resultaten teleurstellend waren ten voordele van Aberdeen Japanese Equity. Op rentevlak namen we een deel van onze winst op inflatiegelinkte obligaties. In april verlaagden we onze blootstelling aan de opkomende markten met 2% omdat het korte termijn potentieel licht leek te dalen. Daarna hebben we Morgan Stanley US Advantage voor 2,5% gearbitreerd ten voordele van Legg Masson US Agressif Growth omwille van zijn belegging in de biotechnologie. We behielden onze overweging in aandelen gedurende de hele maand mei en hebben de Japanse aandelen licht verlaagd na hun sterke correctie. Door de stijging van de volatiliteit hebben we begin juni de aandelen van Oost-Europa, de Eurozone en Amerika verlaagd. Daarna verkochten we alle aandelen uit Latijns-Amerika, China en alle opkomende landen alsook onze diversificatie naar goudmijnen om te komen van een neutrale positie tot een onderweging van 4%. Op rentevlak verlaagden we de staatsleningen, de High Yield, de Investment Grade en de inflatiegelinkte obligaties ten voordele van monetaire beleggingen om de gevoeligheid te verminderen en in te spelen op een mogelijke stijging van de rente die nog steeds zeer laag blijft. Op 28 juni 2013 bedroeg de netto inventariswaarde van Multi-Invest Balanced 13,96 euro, hetzij een stijging van 2,87% sinds 24 december 2012.
Multi-Invest Dynamic Situatie op: 30/06/2013 Beleggingsfonds van het type tak 23 gecommercialiseerd door Allianz. Samenstelling en beleggingspolitiek De beheersdoelstelling van Multi-Invest Dynamic bestaat uit het optimaliseren van de performance via een dynamische verdeling van de beleggingen waarbij voorkeur wordt gegeven aan de aandelenmarkten ten opzichte van de rentemarkten. Door die diversificatie, voornamelijk uitgevoerd door middel van fondsen, kan het specifieke risico voor elke activaklasse worden beperkt. Die verdeling kan evolueren naargelang van de verwachtingen van de beheerder, die zal trachten een dynamische allocatie te behouden. Aanbevolen looptijd: 4 jaar. Return NIW 1 maand 3 maand 1 jaar 3 jaar 5 jaar sinds start Multi-Invest Dynamic 14,03-4,69% -1,20% 13,70% 17,11% 9,87% 40,30% Benchmark nvt -2,97% 0,34% 16,52% 32,95% 34,05% 65,69% Benchmark: 43% MSCI Europe; 25% S&P 500 in euro; 25% Barclays Capital Euro Aggregate; 7% MSCI Japan Net return Informatie betreffende het onderliggende fonds Allianz Multi Dynamic Evolutie van het fonds 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 Allianz Multi Dynamic Referentie-index Statistieken en risico-indicatoren Volatiliteit van fonds 6,96% Volatiliteit van benchmark 8,55% Tracking Error ex post 4,32% Informatieratio -0,32 Alpha 3,57 Beta 0,70 Sharpe ratio 2,17 Berekend op basis van 52 weken Ratings Morningstar Deze indicatieve koersen vormen geen bindend engagement voor Allianz.
Multi-Invest Dynamic Spreiding per activaklasse 80,00% 70,00% 71,36% 75,00% 60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 19,48% 25,00% 10,00% 0,00% 7,97% 0,00% 1,19% 0,00% Aandelen Obligaties Liquiditeiten en monetair Hybriden Multi-Invest Dynamic Benchmark Belangrijkste lijnen in de portefeuille Waarde Gewicht ALLIANZ VALEURS DURABLES-R DIGITAL FNDS ST EUP X UK ACC BGF EUROPEAN FOCUS FD A2 EUR ALKEN FUND-EUROP OPPORTUN-R ODDO AVENIR EUROPE B EDGEWOOD SL-US SL GRW USD-I-C ROBECO US PREMIUM EQ I$ UBAM NB US EQUITY VALUE IC SCHRODER ITL US SM & MC-C-AC ECHIQUIER VALUE H 7,18 % 6,86 % 6,61 % 6,20 % 6,13 % 5,61 % 4,85 % 4,82 % 4,11 % 3,59 % Totale waarde ( ) 2011 2012 30/06/2013 16 657 772,30 17 975 760,10 17 913 020,20 Deze indicatieve koersen vormen geen bindend engagement voor Allianz.
Beschrijving van de risico's Het fonds is direct of indirect belegd op één of meer aandelenmarkten of obligatiemarkten (zowel overheids- als bedrijfsobligaties) die belangrijke schommelingen kunnen kennen. In periodes van daling van de aandelenmarkt, stijging van de rente op obligaties of vermindering van de solvabiliteit van emittenten kan de waarde van het fonds dalen. Commentaar van de beheerder Het akkoord dat in extremis bereikt werd door de Amerikaanse leiders over de fiscale klif zorgde er voor dat de aandelenmarkten het jaar 2013 goed konden starten en de stijging die in november 2012 begonnen was verder te zetten. Het Japanse relanceplan van 87 miljard euro zorgde onmiddellijk voor een ineenstorting van de Yen en een sterk herstel van de Japanse aandelen. Na de stijging in de maand januari consolideerden de aandelenmarkten lichtjes in februari en bevestigden de economische indicatoren een wereldwijde inkrimping. Na de twijfels in de maand februari hervatten de aandelenmarkten begin maart hun stijging omdat de twijfels over de Italiaanse politiek afnamen, het uitzicht op een herneming van de Amerikaanse vastgoedmarkt en vooral door de geruststellende berichten van de centrale banken over het behoud van de soepele monetaire politiek. Het nieuws over Cyprus verontrustte de markten en de volatiliteit steeg door de terugkeer van het landenrisico. Door het akkoord voor Cyprus dat op het laatste moment bereikt werd en ondanks de eerder teleurstellende economische statistieken brak Wall Street zijn historisch record van voor de crisis en sloten de aandelenmarkten van de ontwikkelde landen het eerste trimester positief af. De aandelenmarkten begonnen de maand april met een daling door de publicatie van teleurstellende economische indicatoren in de Verenigde Staten en de publicatie van het lager dan verwachte Chinese BBP. De markten herstelden zich op het einde van de maand, gesteund door het behoud van de soepele monetaire politiek en de rentedaling van de ECB. De perceptie van het risico daalde en zorgde er voor dat midden mei de DAX en de Dow Jones hun historische records verbraken. De trend keerde na de twijfels die ontstonden over de activiteiten in China en vooral de mogelijke wijziging in de Amerikaanse monetaire politiek. Alle markten gingen omlaag en de Japanse markt viel in één sessie zelfs met 7% terug. Na een kort herstel zorgde het vooruitzicht op een wijziging van de Amerikaanse monetaire politiek voor een forse stijging van de rente in de US, een belangrijke uitstap uit de obligaties van de opkomende markten en een krachtige correctie op alle aandelenmarkten. Mijnheer Bernanke deed het risico op de financiële markten terug opleven en zowel de opkomende markten als Europa hebben hieronder weerom meer geleden dan de Verenigde Staten. Na de sterke correctie hervonden de markten wat rust door de interventies van verschillende centrale banken die verzekerden dat de liquiditeiten overvloedig zullen blijven, dat de inflatie laag blijft en de Amerikaanse economie goed herstelt. Alle markten herstelden op het einde van de maand en sloten het eerste semester positief af, met uitzondering van de opkomende markten en vooral het goud dat 26% daalde sinds begin 2013. Begin januari verminderden we onze diversificatie in Europees vastgoed waarvan de perspectieven minder goed waren maar behielden echter gedurende de ganse maand een overweging in aandelen. Op rentevlak verminderden we M&G Oprtimal Income om onze rentegevoeligheid te laten dalen, waarna we onze posities in High Yield en convertibele obligaties verlaagden. In februari lieten we onze blootstelling ongewijzigd alsook onze diversificatie naar de opkomende landen. Na de Europese aandelen verminderd te hebben begin maart, verhoogden we ze terug op het einde van de maand vanwege het einde van de Cypriotische crisis. We arbitreerden Fidelity Japan Advantage waarvan de resultaten teleurstellend waren ten voordele van Aberdeen Japanese Equity. Op rentevlak namen we een deel van onze winst op inflatiegelinkte obligaties. In april verlaagden we onze blootstelling aan de opkomende markten met 1,5% omdat het korte termijn potentieel licht leek te dalen. Daarna hebben we Morgan Stanley US Advantage voor 2% gearbitreerd ten voordele van Legg Masson US Agressif Growth omwille van zijn belegging in de biotechnologie. We behielden onze overweging in aandelen gedurende de hele maand mei en hebben de Japanse aandelen licht verlaagd na hun sterke correctie. Door de stijging van de volatiliteit hebben we begin juni de aandelen van Oost-Europa, de Eurozone en Amerika verlaagd. Daarna verkochten we alle aandelen uit Latijns-Amerika, China en alle opkomende landen alsook onze diversificatie naar goudmijnen om te komen van een overweging van 1,5% naar een onderweging van 3,5%. Op rentevlak verlaagden we de staatsleningen, de High Yield, de Investment Grade en de inflatiegelinkte obligaties ten voordele van monetaire beleggingen om de gevoeligheid te verminderen en in te spelen op een mogelijke stijging van de rente die nog steeds zeer laag blijft. Op 26 juni 2013 bedroeg de netto inventariswaarde van Multi-Invest Dynamic 14,03 euro, hetzij een stijging van 4,94% sinds 24 december 2012.
Allianz is een wereldleider in verzekeringen en financiële dienstverlening, met een aanwezigheid in meer dan 70 landen en meer dan 144.000 medewerkers in dienst van 78 miljoen klanten. In België is Allianz een belangrijke marktspeler in verzekeringen BOAR en Leven (Voorzorg en Beleggingen). Via de makelaars biedt Allianz er een brede waaier diensten voor particulieren, zelfstandigen, KMO s en grote ondernemingen. Your local agent Allianz Benelux n.v. Lakensestraat 35 1000 Brussel Tel.: +32 2 214.61.11 www.allianz.be BTW: BE 0403.258.197 RPR Brussel Verzekeringsmaatschappij toegelaten door de controleoverheden onder codenummer 0097 om alle takken «Leven» en «niet-leven» te beoefenen 13JUL211 Verantwoordelijke uitgever: G. Deschoolmeester Lakensestraat 35 1000 Brussel Tel: 02 214 61 11