Jaarverslag per 31 december 2012 ACCENT PENSION FUND Belgisch Pensioenfonds Gemeenschappelijk beleggingsfonds met een veranderlijk aantal rechten van deelneming die belegt in effecten en liquide middelen Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd op basis van het huidige uitgifteprospectus, samen met het recentste jaarverslag en recentste halfjaarverslag als dat recenter is dan het jaarverslag.
INHOUDSOPGAVE 1 Organisatie van het pensioenfonds...3 2 Beheersverslag van het pensioenfonds...4 2.1 Lanceringsdatum van het pensioenfonds... 4 2.2 Beursnotering... 4 2.3 Informatie aan de aandeelhouders... 4 2.4 Algemeen overzicht van de markten... 4 2.5 Verslag van de commissaris, erkende revisor... 6 2.6 Krachtlijnen van het beleggingsbeleid... 8 2.7 Benchmark... 8 2.8 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid... 8 2.9 Toekomstig beleid... 9 2.10 Risicoklasse... 9 2.11 Resultaatverwerking... 9 3 Balans... 10 4 Resultatenrekening... 12 5 Samenvatting van de waarderingsregels... 14 5.1 Samenvatting van de regels... 14 5.2 Wisselkoersen... 15 6 Samenstelling van de activa en kerncijfers... 16 6.1 Samenstelling van de activa op 31/12/12... 16 6.2 Wijzigingen in de samenstelling van de activa van het Accent Pension Fund... 18 6.3 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de nettoinventariswaarde... 19 6.4 Returns... 19 6.5 Total Expense Ratio... 20 6.6 Toelichting bij de financiële staten... 20 2
1 Organisatie van het pensioenfonds Maatschappelijke zetel van de beheervennootschap Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Oprichtingsdatum 13 februari 1987 Type van beheer beheervennootschap Capfi Delen Asset Management N.V. Jan Van Rijswijcklaan 178 2020 Antwerpen Raad van Bestuur Dhr.Jacques Delen, voorzitter Dhr.Paul De Winter, bestuurder Dhr.Thierry Maertens, bestuurder Dhr.Michel Vandenkerckhove, effectieve leider Dhr.Patrick François, effectieve leider Dhr.Antoine de Séjournet de Rameignies, bestuurder Dhr.Philippe de Spirlet, bestuurder Dhr.Christian Callens, bestuurder Mevr.Monique Leys, bestuurder Dhr.Gregory Swolfs, effectieve leider Dhr.Chris Bruynseels, effectieve leider Commissaris : Ernst&Young Bedrijfsrevisoren BCBVA vertegenwoordigd door Dhr Pierre Vanderbeek. Commissaris, erkende revisor KPMG, Prins Boudewijnlaan 24 D te 2550 Antwerpen vertegenwoordigd door Dhr. Erik Clinck. Financiële groep die het gemeenschappelijk beleggingsfonds promoot SG Private Banking N.V. Kortrijksesteenweg 302 9000 GENT V.D.K. Spaarbank Sint-Michielsplein 16 9000 GENT Bewaarder Bank Delen N.V., Jan Van Rijswijcklaan 184 te 2020 Antwerpen Financieel portefeuillebeheer Capfi Delen Asset Management N.V., Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Subdelegatie Beleggingscomité SG Private Banking N.V. Voorzitter Dhr. Jean-Pierre Frébault, Afgevaardigd bestuurder SG Private Banking N.V. Leden Dhr. Peter Ampe, Chief Investment Officer SG Private Banking N.V. Dhr. Johan De Frène, Senior private banker SG Private Banking N.V. Dhr. Jan Deprez, Hoofd fondsenbeheer SG Private Banking N.V. VDK spaarbank, vertegenwoordigd door Dhr. Roesbeke, directeur, lid van het Directiecomité Administratief en boekhoudkundig beheer Capfi Delen Asset Management N.V., Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Financiële dienst V.D.K. Spaarbank Sint-Michielsplein 16 9000 GENT Distributeurs V.D.K. Spaarbank Sint-Michielsplein 16 9000 GENT 3
2 Beheersverslag van het pensioenfonds 2.1 Lanceringsdatum van het pensioenfonds Het pensioenfonds werd gestart op 13 februari 1987. 2.2 Beursnotering De rechten van deelneming van het gemeenschappelijk beleggingsfonds worden niet verhandeld op een beurs of een gereglementeerde markt. 2.3 Informatie aan de aandeelhouders Accent Pension Fund is een Belgisch gemeenschappelijk beleggingsfonds dat opgericht werd op 13 februari 1987 voor een onbeperkte duur met het oog op het pensioensparen en door de Minister van Financiën erkend op 21 februari 1987. Accent Pensioenfonds wordt beheerd door de naamloze vennootschap Capfi Delen Asset Management N.V., Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen. De uitgifteprospectus, het beheersreglement, de halfjaarlijkse verslagen en jaarverslagen zijn verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de beheersvennootschap. De netto-inventariswaarde, de emissieprijs en de terugbetalingprijs zowel alle berichten aan de houders van de deelbewijzen worden bekendgemaakt in twee Belgische dagbladen zijnde De Tijd en L Echo. Deze gegevens zijn eveneens verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de beheervennootschap. 2.4 Algemeen overzicht van de markten Economische context : 2012 zal ongetwijfeld de geschiedenis ingaan als het jaar waarin de Euro gered werd. Het vorige jaareinde (d.i. van 2011) bevond zich tussen de twee LTR-operaties die de ECB uitvoerde om de dreigende liquiditeitsschaarste op te vangen. Met deze goedkope kredieten op drie jaar voorkwam de Europese centrale bank een nieuwe bankencrisis maar verhoogde ze wel de geldhoeveelheid in de Eurozone. Tijdens het tweede kwartaal van 2012 sloeg de gevreesde besmetting van de kleine probleemlanden Griekenland, Ierland en Portugal echter over naar de grotere periferie landen Spanje en Italië. Het scenario van een uitslaande recessie naar de rest van de wereld werd hierbij een reëel scenario. Een bijzonder precaire situatie dus die zijn climax kende eind juli. Op 26 juli gaf ECB-voorzitter Mario Draghi zijn bekende toespraak in London waarin hij stelde de Euro te redden whatever it takes. Eerder op de maand had de ECB zijn centraal interventietarief reeds verlaagd met 0,25% waardoor bankdepots bij de ECB geen rentevergoeding meer kregen. Begin september bevestigde Draghi zijn juli-toespraak door te stellen dat de Euro onomkeerbaar was en met de introductie van het OMT-programma waarbij Euro-landen in nood op een inkoopprogramma van de ECB kunnen rekenen. De streep die super-mario die dag in juli in het zand trok, wordt beschouwd als een game-changer en werd in de financiële markten het scharniermoment voor 2012 en de Euro-crisis in het algemeen. De vele extra liquiditeiten en de extreem lage officiele rente veroorzaakten een zoektocht naar rendement die alle vormen van financiële activa ondersteunde en de risicopremies naar beneden stuurden. Deze opluchting zond bijvoorbeeld de Spaanse rente naar beneden wat de wurggreep op de Spaanse overheid loste. Intussen viel Europa in 2013 in een regelrechte recessie die het meest uitgesproken was in het zuidelijk deel van Europa. Ook in andere continenten viel de groei terug waaronder ook groeilanden als China. De Amerikaanse economie daarentegen bleef relatief sterk en kon in 2012 het einde van de vastgoedcrisis uitroepen. Eind 2012 betekent voor dit land echter een 4
nieuwe uitdaging. Het bereiken van het schuldenplafond kan tot een fiscal cliff, d.i. het automatisch activeren van besparingen en extra belastingen die weliswaar de schuldproblematiek aanpakken maar de Amerikaanse groei sterk kunnen aantasten in 2013. Financiële markten : Door de groeiende stress in de Eurozone, piekten de Italiaanse en Spaanse lange marktrente in juli op respectievelijk 6,75% en 7,75% waardoor de toegang tot de kapitaalmarkten voor ruim een derde van de Eurozone gesloten werd. De Euro haalde hierbij een dieptepunt tegenover de US dollar op 1,2040. Na de ingrepen van de centrale banken en niet in het minst van de ECB ontstond vanaf de zomer een risico-rally die de meeste delen van de financiële markten hogerop hielp. Deze ingrepen veroorzaakten kunstmatig dure obligatiekoersen bij kernlanden als Duitsland en Finland maar hielpen ook de Belgische marktrente fors lager. Door de afwezigheid van rentevergoeding bij wat als risicoloos beschouwd werd, ontstond een quest for yield die alle vormen van obligaties maar diverse vormen van risicokapitaal als aandelen hogerop hielpen. De stijging in de aandelenmarkten was echter selectief waarbij de banksector één van de grote winnaars was. In de deviezenmarkten werd de daling van de Euro gestopt waardoor deze in de tweede helft van het jaar tegenover de USD een sterke remonte maakte. De dreigende fiscal cliff kreeg in deze periode dan ook verhoogde aandacht. 5
2.5 Verslag van de commissaris, erkende revisor 6
7
2.6 Krachtlijnen van het beleggingsbeleid De beleggingspolitiek van Accent Pension Fund is door zijn aard op de lange termijn gericht : - Het grootste deel van de activa is belegd in aandelen. - Een in tijd gespreide obligatieportefeuille. - Een minimum aan contanten om uittredingen op te vangen. Een nieuwe wet op de Belgische pensioenspaarfondsen ging in werking op 1 april 2004. Vanaf die datum viel de verplichting voor pensioenspaarfondsen weg om minimaal 30 procent van hun activa te beleggen in Belgische aandelen. Sinds de Wet op de Belgische pensioenspaarfondsen van 1 april 2004 gelden volgende regels voor de asset allocatie: max. 75% obligaties of andere schuldinstrumenten; max. 75% aandelen; max. 10% liquiditeiten; Op het niveau van de aandelen en obligaties zijn er nog extra regels toe te passen: aandelenportefeuille max. 70% aandelen met een beurskapitalisatie van meer dan 1 miljard euro (binnen EER) max. 30% aandelen met een beurskapitalisatie van minder dan 1 miljard euro (binnen EER) max. 20% aandelen buiten EER obligatieportefeuille max. 40% schuldpapier in euro of andere munten uit de Europese Economische Ruimte (EER) max. 40% schuldpapier in andere munten. 2.7 Benchmark Er wordt geen benchmark gevolgd. 2.8 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid In 2012 schommelde het aandelengewicht tussen de 47% en de 55%. We startten 2012 op een aandelengewicht van 49%, maar dit nam omwille van de positieve aandelenmarkt toe tot ca. 54%. In juni verlaagden we, onder andere omwille van de toenemende onzekerheid in de Eurozone en signalen van een vertraging van de wereldwijde economische groei, het aandelengewicht tot 47%. Hierbij werd vooral in de conjunctuurgevoelige sectoren afgebouwd. De acties van de ECB tijdens de zomer van 2012 waren een belangrijk element in de redding van de Euro. Hierop werd het gewicht van de financiële sector stelselmatig verhoogd ten nadele van de sectoren Industrie en Multimedia. Eind november werd het aandelengewicht verhoogd tot 55%. De selectieve afbouw van kwalitatief minder sterke smallcaps werd gedurende het jaar verdergezet. Eind 2012 werden de top-5 aandelenposities van het fonds gevormd door Ageas, Sanofi, Samsung Electronics, Exmar en PostNL. In het obligatiegedeelte schommelde het gewicht tussen 37 en 41%. Het belangrijkste gedeelte is investeerd in overheidsobligaties zoals de Duitse Bunds, Belgische olo s en uitgiftes van de Vlaamse gemeenschap. Het gewicht in Duitse overheidsobligaties werd gedeeltelijk afgebouwd ten voordele van andere aantrekkelijkere bedrijfs- of overheidsobligaties. 8
2.9 Toekomstig beleid We starten 2013 met een gewicht van 55% in aandelen. De belangrijkste sectoren zijn de financiële sector en niet-cyclische consumentengoederen. In de nutssector zijn we onderwogen gezien de zwakke winstontwikkeling van deze sector. Een verdere afname van de risico s gecombineerd met een economisch herstel tegen het jaareinde, kunnen de cyclische sectoren stimuleren. Een verhoging van het gewicht van de cyclische component van het fonds kan dus een belangrijk thema zijn in 2013. Binnen het obligatiegedeelte kan het gewicht in Duitse overheidsobligaties worden afgebouwd ten voordele van andere kwaliteitsvolle bedrijfs- of overheidsobligaties die een hoger rendement bieden. We verwachten een verderzetten van het Europees convergentiethema waarbij rentepapier uit de kernlanden slecht zou presteren. 2.10 Risicoklasse De risicoklasse geeft een aanduiding van het risico dat is verbonden aan de belegging in een ICBE of een compartiment. Er werden 7 risicoklassen gedefinieerd waarbij klasse 1 het laagste risico aangeeft en klasse 7 het hoogste. Vanaf 3/8/2012 volgen ICB s een nieuwe Europese Richtlijn waarbij de schalen van de risicoklassen anders ingedeeld worden: - De schalen zijn vanaf 3/8/2012 van 1 tot 7 (voorheen van 0 tot 6) - De drempels liggen lager waardoor de ICB in een hogere risicoklasse terecht komt. Het Accent Pension Fund bevindt zich in risicoklasse 5, op een schaal van 1 tot 7. 2.11 Resultaatverwerking Het resultaat van een pensioenfonds wordt steeds gekapitaliseerd. 9
3 Balans Afdeling 1. - Balansschema 31/12/12 31/12/11 in EUR in EUR TOTAAL NETTO ACTIEF 51.196.120,90 46.157.281,50 I Vaste activa 0,00 0,00 A. Oprichtings- en organisatiekosten B. Immateriële vaste activa C. Materiële vaste activa II Effecten, geldmarktinstrumenen, ICB's en financiële derivaten 47.910.218,54 41.567.106,94 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties 14.904.355,76 14.335.379,50 b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2.zonder "embedded" financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten 5.160.486,44 4.534.449,12 C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen 24.901.971,44 20.234.151,39 b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten 250.850,59 E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 2.943.404,90 2.212.276,34 F. Financiële derivaten III Vorderingen en schulden op méér dan één jaar 0,00 0,00 A. Vorderingen B. Schulden IV Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar 24.956,95 1.932,14 A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen 3.296,95 1.932,14 b. Fiscale Tegoeden 21.660,00 c. Collateral d.. Andere B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) b. Fiscale schulden (-) c. Ontleningen (-) d. Collateral (-) e. Andere (-) V Deposito's en liquide middelen 3.111.963,83 4.399.463,56 A. Banktegoeden op zicht 3.111.963,83 4.399.463,56 B. Banktegoeden op termijn C. Andere VI Overlopende rekeningen 148.981,58 188.778,86 A. Over te dragen kosen B. Verkregen opbrengsten 352.731,88 370.631,85 C. Toe te rekenen kosten (-) -203.750,30-181.852,99 D. Over te dragen opbrengsten (-) TOTAAL EIGEN VERMOGEN 51.196.120,90 46.157.281,50 A Kapitaal 48.023.431,42 48.983.856,57 B Deelneming in het resultaat 78.986,73-140.085,17 C Overgedragen resultaat D Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 3.093.702,75-2.686.489,90 10
Afdeling 2. - Posten buiten-balansstelling I Zakelijke zekerheden (+/-) 0,00 0,00 A. Collateral a. Effecten/gelmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's II Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) 0,00 0,00 A. Gekochte optiecontracten en warrants B. Verkochte optiecontracten en warrants III Notionele bedragen van de termijncontracten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte termijncontracten B. Verkochte termijncontracten IV Notionele bedragen van de swapcontracten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte swapcontracten B. Verkochte swapcontracten V Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte contracten B. Verkochte contracten VI Niet-opgevraagde bedragen op aandelen 0,00 0,00 VII Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie 0,00 0,00 VIII Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie 0,00 0,00 IX Uitgeleende financiële instrumenten 0,00 0,00 11
4 Resultatenrekening Afdeling 3. - Schema van de resultatenrekening 31/12/12 31/12/11 in EUR in EUR I Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden 2.351.268,51-3.458.644,32 A Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties 757.435,93 63.934,13 b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2. Zonder "embedded" financiële derivaten B Geldmarktinstrumenten 39.708,00-40.373,15 C Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen 1.369.876,23-3.251.159,18 b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming -23.961,35 c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D Andere effecten 33,71 28.219,53 E ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 265.343,17-390.916,62 F Financiële derivaten G Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities- en verrichtingen -57.167,18 131.650,97 II Opbrengsten en kosten van de beleggingen 1.618.803,45 1.543.175,32 A. Dividenden 1.117.258,03 1.010.737,62 B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten 631.009,60 626.012,20 b. Deposito's en liquide middelen 3.483,25 23.159,50 c. Collateral (+/-) C. Intresten ingevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong -132.947,43-116.734,00 F. Andere opbrengsten van beleggingen III Andere opbrengsten 0,00 0,00 Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van A. de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere IV Exploitatiekosten -876.369,21-771.020,90 A. Verhandelings-en leveringskosten betreffende beleggingen (-) -235.727,51-173.245,85 B. Financiële kosten (-) -0,45-0,60 C. Vergoeding van de bewaarder (-) -52.577,85-47.274,94 D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer -316.927,87-298.772,11 b. Administratief- en boekhoudkundig beheer -48.862,12-45.964,94 c. Commerciële vergoeding -171.017,45-160.877,30 E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) -4.520,84-3.741,35 I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico's en kosten (-) J. Taksen -40.956,87-36.925,86 K. Andere kosten (-) -5.778,25-4.217,95 Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) 742.434,24 772.154,42 SUBTOTAAL II + III + IV AA 742.434,24 772.154,42 12
V Winst (verlies) uit de gewone bedrijfsuitoefening 3.093.702,75-2.686.489,90 vóór belasting op het resultaat VI Belastingen op het resultaat VII Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 3.093.702,75-2.686.489,90 Afdeling 4. - Resultaatverwerking I. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) 3.093.702,75-2.826.575,07 a. Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar 0,00 b. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar 3.093.702,75-2.686.489,90 c. Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde 0,00-140.085,17 deelnemingen in het resultaat) II. (Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal -3.093.702,75 2.826.575,07 III. Over te dragen winst (over te dragen verlies) 0,00 0,00 IV. (Dividenduitkering) 0,00 0,00 13
5 Samenvatting van de waarderingsregels 5.1 Samenvatting van de regels De waardering van de activa, passiva en resultatenrekening van het fonds, gebeurt volgens het Koninklijk Besluit van tien november tweeduizend en zes op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming en wordt als volgt vastgesteld : a) Voor vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat die functioneert door toedoen van derde financiële instellingen die een doorlopende notering waarborgen van bied en laatkoersen, wordt de op die markt gevormde actuele biedkoers weerhouden voor de waardering, voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van financiële instellingen wordt de slotkoers weerhouden voor de waardering aan reële waarde; b) Indien de actuele bied- of laatkoers niet beschikbaar is, wordt de prijs van de meest recente transactie weerhouden voor de waardering aan reële waarde op voorwaarde dat de economische omstandigheden niet wezenlijk zijn gewijzigd sinds de transactie; c) Indien er voor een bepaald vermogensbestanddeel wel een georganiseerde of onderhandse markt bestaat doch deze markt niet actief is en de koersen die er zich vormen niet representatief zijn voor de reële waarde, of indien er voor een bepaald vermogensbestanddeel geen georganiseerde of onderhandse markt bestaat, wordt voor de waardering aan reële waarde de actuele reële waarde van soortgelijke vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat weerhouden, mits deze reële waarde wordt aangepast rekening houdend met de verschillen tussen de gelijkaardige vermogensbestanddelen; d) Indien er geen reële waarde voor een bepaald vermogensbestanddeel bestaat, wordt de reële waarde bepaald a.h.v. andere waarderingstechnieken, mits deze technieken rekening houden met het maximaal gebruik van de marktgegevens, consistent zijn met de algemene aanvaarde economische methodes voor de waardering van financiële instrumenten en op regelmatige basis worden geijkt en de validiteit wordt getest d.m.v het gebruik van prijzen van actuele markttransacties. Tevens dient er rekening gehouden worden met hun onzeker karakter op grond van het risico dat de betrokken tegenpartijen hun verplichtingen niet zouden nakomen; e) Onverminderd de verwerking van de gelopen intresten worden de volgende activa gewaardeerd tegen hun nominale waarde na aftrek van de daarop toegepaste waardeverminderingen en inmiddels verrichte terugbetalingen: 1) tegoeden op zicht op kredietinstellingen 2) verplichtingen in rekening-courant tegenover kredietinstellingen 3) op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen, andere dan Ten aanzien van kredietinstellingen 4) fiscale tegoeden en schulden 5) andere schulden f) Vorderingen op termijn die niet belichaamd zijn in verhandelbare effecten of geldmarktinstrumenten, worden gewaardeerd tegen hun reële waarde.. g) Uitstaande optiecontracten op aandelen en op aandelenindexen worden gewaardeerd op basis van de reële waarde van hun premies. De verschillen die voortvloeien uit de waardeschommelingen van deze premies, worden in de resultatenrekening als nietverwezenlijkte waardevermindering of niet-verwezenlijkte waardevermeerdering geboekt. Bij uitoefening van het optiecontract of warrant worden de premies ingeschreven als onderdeel van de aan -of verkoopprijs van de onderliggende effecten. Bij aflopen van het contract zonder uitoefening wordt de oorspronkelijke betaalde of ontvangen waarde van de premie als verwezenlijkte waardevermindering of verwezenlijkte waardevermeerdering geboekt. De onderliggende waarden van optiecontracten en warrants dienen te worden opgenomen in de posten buiten-balanstelling. h) Termijn-contracten, zoals futures, forward rate agreements en exchange rate agreements, dienen als volgt te worden verwerkt; 14
De notionele bedragen van deze contracten dienen in de posten buiten-balanstelling te worden opgenomen. Onder notioneel bedrag van een future dient te worden verstaan, de contractgrootte (lotsize) vermenigvuldigd met enerzijds de overeengekomen aan- of verkoopwaarde van het onderliggende instrument en anderzijds het aantal gekochte of verkochte contracten. Dit bedrag wordt aangepast in de posten buiten-balanstelling bij wijziging van het aantal futures-contracten. De waardeschommelingen (variation margin) worden enerzijds in de resultatenrekening en anderzijds in de balans opgenomen in de desbetreffende posten die onderverdeeld worden in functie van het onderliggende instrument. De waarborgdeponeringen inzake futures (initial margin) zijn financiële zekerheden en dienen aldus geboekt en gewaardeerd te worden. Om de waarde van het netto-actief te bepalen, wordt de aldus verkregen waardering verminderd met de verplichtingen van het fonds. 5.2 Wisselkoersen 31/12/2012 31/12/2011 1 EUR USD 1,3194 USD 1,2939 CHF 1,2072 CHF 1,2156 GBP 0,81610 GBP 0,8353 DKK 7,46100 DKK 7,43420 NOK 7,3483 NOK 7,7540 15
6 Samenstelling van de activa en kerncijfers 6.1 Samenstelling van de activa op 31/12/12 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties % in bezit fonds % Portefeuille % Nettoactief Benaming Hoeveelheid Valuta Koers Evaluatie STAATSOBLIGATIES EN OBLIGATIES GEWAARBORGD DOOR DE STAAT BTPS (EUR) 4,75% 12-17 01.11 250.000 EUR 106,5500% 266.375,00 0,56% 0,52% DEUTSCHLAND (EUR) 3,25% 09-20 04.01 1.000.000 EUR 116,9450% 1.169.450,00 2,44% 2,28% DUITSLAND (EUR) 3,25% 05-15 04.07 250.000 EUR 108,1250% 270.312,50 0,56% 0,53% DUITSLAND (EUR) 4,75% 98-28 04.07 300.000 EUR 138,5850% 415.755,00 0,87% 0,81% DUITSLAND 3,75% 06-17 04.01 650.000 EUR 114,3500% 743.275,00 1,55% 1,45% EBS BUILDING SOCIETY (EUR) 4% 10-15 25.2 250.000 EUR 101,8400% 254.600,00 0,53% 0,50% EFSF (EUR) 1,625% 12-17 15.09 500.000 EUR 103,6300% 518.150,00 1,08% 1,01% EFSF (EUR) 2,75% 11-16 18.07 250.000 EUR 107,7750% 269.437,50 0,56% 0,53% FRANCE O.A.T. (EUR) 4% 08-18 25.04 500.000 EUR 116,3950% 581.975,00 1,21% 1,14% INSTIT CRDT OF (EUR) 4,375% 11-14 31.03 250.000 EUR 101,6550% 254.137,50 0,53% 0,50% NEDERLAND (EUR) 3,75% 04-14 15.07 500.000 EUR 105,6450% 528.225,00 1,10% 1,03% NIBC BANK NV (EUR) 3,5% 09-14 07.04 250.000 EUR 104,1680% 260.420,00 0,54% 0,51% OLO 2002-2017 5,50% 28.09 500.000 EUR 121,8350% 609.175,00 1,27% 1,19% OLO 47 3,25% 06-16 28.09 500.000 EUR 110,1550% 550.775,00 1,15% 1,08% OLO 52 4% 08-18 28.03 350.000 EUR 115,7950% 405.282,50 0,85% 0,79% OLO 56 3,50% 09-15 28.03 1.000.000 EUR 107,4050% 1.074.050,00 2,24% 2,10% OLO 65 4,25% 12-22 28.09 500.000 EUR 119,1450% 595.725,00 1,24% 1,16% VL.GEMEENSCHAP (EUR) 3.75% 09-14 31/03 300.000 EUR 103,9530% 311.859,00 0,65% 0,61% VL.GEMEENSCHAP (EUR) 3,875% 09-16 20.07 400.000 EUR 110,8750% 443.500,00 0,93% 0,87% VL.GEMEENSCHAP (EUR) 3% 12-18 31.01 550.000 EUR 108,8970% 598.933,50 1,25% 1,17% Totaal 10.121.412,50 21,13% 19,77% 0 0,0000 0,00 0,00% 0,00% % in bezit fonds % Portefeuille % Nettoactief Benaming Hoeveelheid Valuta Koers Evaluatie PRIVE AQUAFIN NV (EUR) 4% 09-15 29.09 400.000 EUR 103,0000% 412.000,00 0,86% 0,80% ATENOR GROUP (EUR) 6% 10-15 18.01 58.000 EUR 103,6850% 60.137,30 0,13% 0,12% BEKAERT CORP (EUR) 4,125% 05-15 03.03 250.000 EUR 102,6030% 256.507,50 0,54% 0,50% BK NED GEMEENT (EUR) 3% 10-17 30.03 250.000 EUR 109,4800% 273.700,00 0,57% 0,53% BNP PARIBAS (EUR) 3,5% 11-16 07.03 300.000 EUR 107,3810% 322.143,00 0,67% 0,63% CIE FIN FONCIE (EUR) 2,625% 10-15 16.04 300.000 EUR 104,4690% 313.407,00 0,65% 0,61% CREDIT AGRICOLE LOND(EUR) 3% 10-15 20.07 250.000 EUR 104,9340% 262.335,00 0,55% 0,51% E.ON INTL FIN (EUR) 5,5% 09-16 19.01 150.000 EUR 113,6060% 170.409,00 0,36% 0,33% EANDIS (EUR) 4% 10-17 23.06 250.000 EUR 106,1890% 265.472,50 0,55% 0,52% FLUXYS SA (EUR) 4,25% 12-18 03.05 60.000 EUR 106,6450% 63.987,00 0,13% 0,12% FORTIS BANK (EUR) VAR% 07-17 05.12 350.000 EUR 92,8060% 324.821,00 0,68% 0,63% FORTIS BNK SA/ (NOK) 4,1% 10-16 15.07 4.000.000 NOK 99,8670% 543.619,61 1,13% 1,06% IBERDROLA FIN (EUR) 3,5% 10-16 13.10 250.000 EUR 104,6520% 261.630,00 0,55% 0,51% INTEL conv 2,95% 05-35 15.12 200.000 USD 103,2500% 156.510,54 0,33% 0,31% NED WATERSCHAP (EUR) 2,375% 10-15 04.06 300.000 EUR 105,0250% 315.075,00 0,66% 0,62% RABOBANK (EUR) 3% 10-15 16.02 300.000 EUR 105,1680% 315.504,00 0,66% 0,62% RABOBANK NED (USD) 2,125% 10-15 13.10 200.000 USD 102,9830% 156.105,81 0,33% 0,30% SANTANDER INTL (EUR) 4,5% 11-15 18.05 300.000 EUR 103,1930% 309.579,00 0,65% 0,60% Totaal 4.782.943,26 9,98% 9,34% B. Geldmarktinstrumenten % in bezit fonds % Portefeuille % Nettoactief Benaming Hoeveelheid Valuta Koers Evaluatie STAATSOBLIGATIES EN OBLIGATIES GEWAARBORGD DOOR DE STAAT DEXIA CLF (govt gtd) 2.625% 10-14 21.01 400.000 EUR 101,9230% 407.692,00 0,85% 0,80% VL.GEMEENSCHAP (EUR) 2,625% 09-13 20.01 1.000.000 EUR 100,0960% 1.000.960,00 2,09% 1,96% Totaal 1.408.652,00 2,94% 2,75% % in bezit fonds % Portefeuille % Nettoactief Benaming Hoeveelheid Valuta Koers Evaluatie PRIVE 3Y EUR PROTECTED NOTE/BSKT 0% 10-13 23.7 250.000 EUR 98,9200% 247.300,00 0,52% 0,48% CAISSE CENT CR IM (EUR) Var % 12-13 09.8 200.000 EUR 100,7250% 201.450,00 0,42% 0,39% COFINIMMO (EUR) 2,936 10-13 29.09 300.000 EUR 99,9260% 299.778,00 0,63% 0,59% DEME CP 1M F 0.321% 500.000 EUR 99,9752% 499.875,98 1,04% 0,98% 16
ELIA SYSTEM (EUR) 4,5% 09-13 22.04 50.000 EUR 100,9990% 50.499,50 0,11% 0,10% F VAN LANSCHOT (EUR) 3,5% 10-13 02.04 200.000 EUR 100,4800% 200.960,00 0,42% 0,39% KBC IFIMA NV (EUR) 4% 11-13 01.03 500.000 EUR 100,4900% 502.450,00 1,05% 0,98% TMVW CP 2M F 0,294% 1.000.000 EUR 99,9771% 999.771,38 2,09% 1,95% WDP CP 2M F 0,463% 750.000 EUR 99,9666% 749.749,58 1,56% 1,46% Totaal 3.751.834,44 7,83% 7,33% C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen Benaming Hoeveelheid Valuta Koers Evaluatie % in bezit fonds % Portefeuille % Nettoactief AGEAS 50.000 EUR 22,2150 1.110.750,00 2,32% 2,17% AGILENT TECHNOLOGIES INC 16.000 USD 40,9400 496.468,09 1,04% 0,97% AMADEUS IT HOLDING SA-A SHS 42.500 EUR 19,0500 809.625,00 1,69% 1,58% ARCHER-DANIELS-MIDLAND CO 12.000 USD 27,3900 249.113,23 0,52% 0,49% ARSEUS N.V. 50.000 EUR 15,5000 775.000,00 1,62% 1,51% BARCLAYS PLC 80.000 GBP 2,6240 257.223,38 0,54% 0,50% BAYER 10.000 EUR 71,8900 718.900,00 1,50% 1,40% BELGACOM 31.000 EUR 22,2050 688.355,00 1,44% 1,34% BNP PARIBAS 16.000 EUR 42,5850 681.360,00 1,42% 1,33% BRITISH AMERICAN TOBACCO PLC 14.000 GBP 31,2100 535.400,07 1,12% 1,05% CAP GEMINI 19.000 EUR 32,8600 624.340,00 1,30% 1,22% CARLSBERG AS-B 8.500 DKK 554,0000 631.148,64 1,32% 1,23% CARREFOUR SA 40.000 EUR 19,3450 773.800,00 1,62% 1,51% COMPAGNIE DES ALPES 27.020 EUR 14,4000 389.088,00 0,81% 0,76% EURONAV 80.000 EUR 4,5900 367.200,00 0,77% 0,72% EXMAR 113.263 EUR 7,6900 870.992,47 1,82% 1,70% FRESENIUS MEDICAL CARE AG & 7.500 EUR 52,3100 392.325,00 0,82% 0,77% GIMV NV 12.705 EUR 37,9300 481.900,65 1,01% 0,94% HSBC HOLDINGS PLC 65.676 GBP 6,4690 520.595,57 1,09% 1,02% IDI 10.000 EUR 21,3000 213.000,00 0,44% 0,42% IRIS-IMAGE RECOGNITION INTEGRATED SYSTEM 8.330 EUR 42,5000 354.025,00 0,74% 0,69% KARDAN NV 180.000 EUR 0,7780 140.040,00 0,29% 0,27% KBC GROEP NV 25.000 EUR 26,1500 653.750,00 1,36% 1,28% MELEXIS 20.153 EUR 12,8800 259.570,64 0,54% 0,51% NESTLE SA REG 12.000 CHF 59,6000 592.445,33 1,24% 1,16% PETROFAC LTD - W/I 36.000 GBP 16,2300 715.941,67 1,49% 1,40% POSTNL NV 285.000 EUR 2,9180 831.630,00 1,74% 1,62% RECKITT BENCKISER GROUP PLC 15.600 GBP 38,7900 741.482,66 1,55% 1,45% RECTICEL 70.000 EUR 5,2700 368.900,00 0,77% 0,72% RHJ INTERNATIONAL 100.000 EUR 3,9900 399.000,00 0,83% 0,78% ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS 21.269 EUR 25,9750 552.462,28 1,15% 1,08% RTL GROUP (AUDIOFINA) 350 EUR 75,5000 26.425,00 0,06% 0,05% SAMSUNG ELECTRON-SP GDR N/V (SSUN GR) 3.200 EUR 304,9000 975.680,00 2,04% 1,91% SANOFI 14.000 EUR 71,3900 999.460,00 2,09% 1,95% SAP AG 10.000 EUR 60,6900 606.900,00 1,27% 1,19% SBM OFFSHORE NV 35.000 EUR 10,5150 368.025,00 0,77% 0,72% SOLVAY A 7.000 EUR 109,3500 765.450,00 1,60% 1,50% TELENET GROUP HOLDING NV 10.500 EUR 35,6500 374.325,00 0,78% 0,73% TELENOR ASA 52.000 NOK 112,2000 793.979,56 1,66% 1,55% TELEPERFORMANCE 10.000 EUR 27,4250 274.250,00 0,57% 0,54% TESSENDERLO CHEMIE 10.722 EUR 24,8400 266.334,48 0,56% 0,52% THROMBOGENICS NV 10.000 EUR 42,0500 420.500,00 0,88% 0,82% TOTAL SA 10.000 EUR 39,0100 390.100,00 0,81% 0,76% UNILEVER NV-CVA 26.129 EUR 28,8350 753.429,72 1,57% 1,47% ZETES NV 18.000 EUR 15,0200 270.360,00 0,56% 0,53% ZIGGO NV 17.000 EUR 24,7600 420.920,00 0,88% 0,82% Totaal 24.901.971,44 51,98% 48,64% E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming richtlijn 85/611 EEG - FSMA Benaming Hoeveelheid Valuta Koers Evaluatie % in bezit fonds % Portefeuille % Nettoactief FIDELITY FNDS-EUROPEAN HIGH YIELD FD DIS 50.000 EUR 9,9340 496.700,00 0,0244% 1,04% 0,97% FRANKLIN TEMPLETON INV ASIAN GROWTH ACC 7.500 USD 35,2900 200.602,55 0,0015% 0,42% 0,39% FRANKLIN TEMPLETON ASIA BOND-IA$ CAP 11.500 USD 19,2100 167.435,96 0,0054% 0,35% 0,33% ISHARES MSCI EMERGING MKTS 18.000 EUR 31,2900 563.220,00 0,0140% 1,18% 1,10% LYXOR ETF DJ STOXX 600 BANKS 45.000 EUR 16,8900 760.050,00 0,1809% 1,59% 1,48% LYXOR MSCI ASIA-PACIFIC C-EUR 12.000 EUR 35,9450 431.340,00 0,0823% 0,90% 0,84% SPDR S&P 500 ETF TRUST 3.000 USD 142,5200 324.056,39 0,0004% 0,68% 0,63% Totaal 2.943.404,90 6,14% 5,75% 17
Overzicht Totaal portefeuille Totaal % 47.910.218,5 4 93,58% R/C bij Bank Delen 3.111.963,83 6,08% Overige vorderingen en schulden 24.956,95 0,05% Andere 148.981,58 0,29% Totale netto inventariswaarde 51.196.120, 90 100,00% Geografische en sectoriële spreiding Sectoriële spreiding Bonds 35,71% Cash 6,42% Consumption 7,87% Energy 2,56% Financial 4,13% Funds 5,12% Industry 9,15% Insurance 2,17% Media 0,05% Other 5,31% Pharma 5,05% Technology 7,62% Telecom 4,45% Treasury notes 4,39% 100,00% Geografische spreiding Asia Pacific 1,23% België 41,36% Brazilië 1,10% Denemarken 1,23% Duitsland 8,43% Frankrijk 14,05% Ierland 0,50% Italiê 0,52% Luxemburg 1,88% Nederland 11,31% Noorwegen 1,55% Spanje 3,19% Supranationaal 1,01% U.S.A. 5,58% Verenigd Koninkrijk 5,89% Zwitserland 1,16% 100,00% 6.2 Wijzigingen in de samenstelling van de activa van het Accent Pension Fund omloopsnelheid Semester 1 Semester 2 volledig boekjaar Aankopen 15.531.760,40 19.782.802,41 35.314.562,81 Verkopen 12.336.556,57 16.111.279,11 28.447.835,68 Totaal 1 27.868.316,97 35.894.081,52 63.762.398,49 Inschrijvingen 1.898.760,35 2.947.606,26 4.846.366,61 Terugbetalingen 1.369.954,25 1.531.275,71 2.901.229,96 Totaal 2 3.268.714,60 4.478.881,97 7.747.596,57 Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen 47.417.275,12 48.752.648,87 48.084.962,00 Rotatie 51,88% 64,44% 116,49% 18
gecorrigeerde omloopsnelheid Semester 1 Semester 2 volledig boekjaar Aankopen 13.283.168,76 12.536.919,69 25.820.088,45 Verkopen 10.336.556,57 9.361.279,11 19.697.835,68 Totaal 1 23.619.725,33 21.898.198,80 45.517.924,13 Inschrijvingen 1.898.760,35 2.947.606,26 4.846.366,61 Terugbetalingen 1.369.954,25 1.531.275,71 2.901.229,96 Totaal 2 3.268.714,60 4.478.881,97 7.747.596,57 Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen 47.417.275,12 48.752.648,87 48.084.962,00 Verhouding activa zonder deposito's en liquide middelen tov totale nettovermogen 90,02% 93,58% 91,80% Gecorrigeerde rotatie 39,25% 33,99% 73,32% De tabel hierboven toont het halfjaarlijkse en jaarlijkse kapitaalvolume van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Dit volume (verbeterd voor de som van de inschrijvingen en de terugbetalingen) wordt ook vergeleken met het gemiddelde netto-actief (rotatie) aan het begin en het einde van het semester. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden ingekeken bij V.D.K. Spaarbank met zetel te 9000 Gent, Sint-Michielsplein 16, die instaat voor de financiële dienst. 6.3 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Evolutie van het aantal inschrijvingen Periode Evolutie van het aantal deelbewijzen in omloop Jaar Inschrijvingen Terugbetalingen Einde periode Kap. Kap. Kap. 2010 25.447,721 9.255,959 243.544,095 2011 26.635,373 12.307,285 257.872,183 2012 26.137,372 15.711,371 268.298,184 Periode Bedragen ontvangen en betaald door het fonds in EUR Jaar Inschrijvingen Terugkopen Kap. Kap. 2010 4.689.484,12 1.690.632,95 2011 4.873.711,99 2.292.176,84 2012 4.846.366,61 2.901.229,96 Periode Netto-Inventariswaarde op einde periode in EUR van één Jaar van het deelbewijs fonds Kap. 2010 46.262.236,25 189,95 2011 46.157.281,50 178,99 2012 51.196.120,90 190,82 6.4 Returns Rendementscijfers 1 jaar 3 jaar 5 jaar 10 jaar Fonds 6,61% 2,79% -2,04% 4,80% 19
Rendementscijfers per 31 december 2012. Het betreft de evolutie van de netto-inventariswaarde op jaarbasis en zonder kosten (van inschrijving en terugbetaling). Rendementen uit het verleden bieden geen enkele garantie voor de toekomst en houden geen rekening met eventuele fusies. 6.5 Total Expense Ratio Totale kostenpercentage (TKP): 1.31% over het boekjaar 2012. Bovenstaand percentage wordt berekend op basis van de opgelopen kosten gedurende het boekjaar. De volgende kosten zijn niet in het TKP opgenomen (Overeenkomstig Bijlage C, Afdeling III van het Koninklijk Besluit van 4 maart 2005 met betrekking tot bepaalde openbare instellingen voor collectieve beleggingen): - de transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - bepaalde voordelen, zoals soft commissions. Fee-sharing: De vergoeding van het financieel beheer van de beleggingsportefeuille van 0,35% betaald door Accent Pension Fund aan de beheervennootschap Capfi Delen Asset Management wordt door Capfi Delen Asset Management volledig gedelegeerd aan SG Private Banking. De vergoeding van het commercieel beheer van de beleggingsportefeuille van 0,35% betaald door Accent Pension Fund aan de beheervennootschap Capfi Delen Asset Management wordt door Capfi Delen Asset Management volledig gedelegeerd aan VDK Spaarbank. 6.6 Toelichting bij de financiële staten Buiten het ter zake wettelijke bepaalde, houdt het gemeenschappelijk beleggingsfonds geen rekening voor wat betreft sociale, ethische en milieuaspecten. 20