SynVest RealEstate Fund N.V.

Financiële berichten SynVest RealEstate Fund N.V. 1e halfjaarverslag 2015 SynVest. Ondernemend vermogen.

INHOUDSOPGAVE ALGEMEEN Pagina 1 Directieverslag 2 EERSTE HALFJAAR 2015 2 Balans voor resultaatbestemming 6 3 Winst- en verliesrekening 7 4 Kasstroom overzicht 8 5 Beknopte toelichting 9 6 OVERZICHT ONROEREND GOED PORTEFEUILLE PER 30 JUNI 2015 13 1

1. DIRECTIE VERSLAG Resultaat. Het 1e halfjaar 2015 werd een netto resultaat na belastingen behaald van 1.256.453 tegenover een netto resultaat na belastingen van 878.962 in het 1 e halfjaar 2014. In het 1e halfjaar 2015 is een gerealiseerde waardevermeerdering opgenomen van 194.000. Zonder deze waardevermeerdering is een nettoresultaat behaald van 1.062.453. De directie is, gezien de economische stagnatie waarin Nederland zich bevindt, tevreden met dit resultaat. Ontwikkeling beleggingsportefeuille. De huurinkomsten daalden van 7,8 mln op jaarbasis per 30 juni 2014 tot 7,4 mln op jaarbasis per 30 juni 2015. De beleggingsportefeuille bedraagt per balansdatum 74,6 mln (per 30 juni 2014 totaal 87,5 mln). De daling is met name veroorzaakt door de waardedalingen van de panden ultimo 2014 en de verkoop van het pand Wijnhaven te Rotterdam. De beleggingsportefeuille is per 30 juni 2015 goed verhuurd. De leegstand per ultimo juni 2015 bedraagt 8,6% van de theoretische huurinkomsten, hetgeen een goede prestatie is gezien de huidige marktomstandigheden. De huidige portefeuille bestaat uit winkels (49%), kantoren (20%), bedrijfsruimten (24%), zorg gerelateerd vastgoed, (5%) en woningen Een ander belangrijk criterium is de looptijd van de huurovereenkomsten. Uit de hieronder weergegeven grafiek blijkt procentueel de huursom van de per het ultimo van het tweede kwartaal 2014 in bezit zijnde objecten naar looptijd. Uit deze grafiek blijkt dat 57 % van de huursom een looptijd heeft tot en met 2017, door actief management zal deze horizon naar verwachting verder naar de toekomst verlegd worden, waardoor een gezonde cashflow gewaarborgd is. 100% 80% 60% 40% 20% 0% Reeds vastgelegde huurinkomsten als percentage van de ontvangen huur van de objecten per 30 juni 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 De portefeuille per 30 juni 2015 is verdeeld over 39 locaties en 129 huurders, hierbij zijn de parkeerplaatsen niet meegerekend. De geografische verdeling is als volgt: Verdeling beleggingen naar soort onroerend goed per 30 juni 2015 Bedrijfsruimten 24% 20% 49% Kantoren Winkels 5% Woningen 2% Zorginstelligen In de onderstaande grafiek is de verdeling van de huurders naar sector weergegeven. Indeling huurders naar type op basis van de huurinkomsten per 30 juni 2015 2% 13% 7% 32% Detailhandel Distributie Horeca 17% 7% 11% 10% Media Parkeren Techniek 1% Wonen Zakelijke dienstverlening Zorg 2

Eerste halfjaar Eerste halfjaar Analyse beleggingsresultaat: 2015 2014 Totaal eigen vermogen 12.626.138 18.638.206 Inkomsten Huren 3.820.217 3.891.198 Gerealiseerde waardeveranderingen 194.000 - Rente Liquiditeitsreserve 1.598 357 Totaal inkomsten 4.015.815 3.891.555 Uitgaven Hypotheekrente (1.515.127) (1.661.576) Afschrijvingen (292.044) (297.411) Expl. + beheerkosten (673.689) (739.410) Management fee (278.502) (314.196) Totaal uitgaven (2.759.362) (3.012.593) Nettoresultaat na belastingen 1.256.453 878.962 Ongerealiseerde waardestijging beleggingen ex art. 13.4 prospectus - (15.497) Beleggingsresultaat 1.256.453 863.465 Rendement in % halfjaarbasis gerealiseerd 20,9% 9,2% Rendement in % gemiddeld 20,9% 9,2% Over het eerste helft van het jaar werd een beleggingsresultaat behaald van 1.256.453 tegenover een resultaat van 863.465 in de vergelijkbare eerste helft van 2014. De totale opbrengsten stegen ten opzichte van het vergelijkbare halfjaar van 2014 met 124.260. Deze stijging is toe te schrijven aan de boekwinst op het verkochte pand aan de Wijnhaven te Rotterdam ( 194.000), welke hoger is dan de daling van de huurinkomsten met 70.981. Deze daling is geheel toe te schijven aan de lagere huursom voor het pand aan de Wijnhaven te Rotterdam. In het eerste halfjaar van 2014 bedroeg de huursom 205.447, terwijl het pand gedurende het eerste halfjaar van 2015 leeg stond in afwachting van de inmiddels afgeronde verkoop. Verder is in het eerste halfjaar van 2015 op de meeste locaties de huursom gestegen in vergelijking tot het eerste halfjaar van 2014. In de panden in Veenendaal en Arnhem zijn nieuwe huurders gevonden. De leegstand bedraagt hierdoor per 30 juni 8,6% (30 juni 2014: 16,2%). De totale kosten daalden daarbij met 253.509. De post Hypotheekrente daalde met 146.449 door aflossing op de leningen, de afschrijvingen daalden met 5.367 en de exploitatie- en beheerkosten daalden met 65.721. De managementfees daalden met 35.694 als gevolg van de daling van de omvang van het fonds als gevolg van herwaarderingen. Het rendement verbeterde sterk doordat het percentage over een lager vermogen (veroorzaakt door afwaarderingen) berekend wordt. Positief is dat het geschoonde netto resultaat gestegen is door verlaging van de kosten. Het verbeterde resultaat komt tot uitdrukking in de gestegen intrinsieke waarde per aandeel. 3

Overzicht ontwikkelingen in de tijd: (Bedragen in 1.000) 30-jun-15 31-mrt-15 31-dec-14 30-sep-14 30-jun-14 31-mrt-14 31-dec-13 Beleggingen 74.614 79.613 79.760 87.450 87.493 87.661 87.961 Vorderingen 748 791 465 512 693 1.187 894 Overige activa 1.147 1.013 1.102 1.077 1.594 1.550 1.388 Totaal activa 76.509 81.417 81.327 89.039 89.780 90.398 90.243 Eigen vermogen 12.626 11.909 11.436 18.889 18.638 18.652 18.826 Langlopende schulden 52.684 57.381 57.971 67.004 69.051 67.926 68.401 Kortlopende schulden 11.199 12.127 11.920 3.146 2.091 3.820 3.016 Totaal passiva 76.509 81.417 81.327 89.039 89.780 90.398 90.243 1e hj 1e kw Jaar 3e kw 1e hj 1e kw Jaar 2015 2015 2014 2014 2014 2014 2013 Netto huuropbrengsten 3.227 1.596 6.020 4.996 3.376 1.720 6.644 Waardeverandering beleggingen 194 49 (7.179) - - - (12.160) Totaal opbrengsten uit beleggingen 3.421 1.645 (1.159) 4.996 3.376 1.720 (5.516) Totaal lasten (2.165) (1.139) (5.068) (3.818) (2.497) (1.253) (4.804) Netto winst voor belastingen 1.256 506 (6.227) 1.178 879 467 (10.320) Vennootschapsbelasting - - - - - - - Netto winst na belastingen 1.256 506 (6.227) 1.178 879 467 (10.320) Omgerealiseerde waardestijging ex art. 13.4 - - - - (16) (9) (470) Beleggingingsresultaat 1.256 506 (6.227) 1.178 863 458 (10.790) Rendement in % gemiddeld 20,9% 17,3% -41,2% 8,3% 9,2% 9,8% -33,9% Intrinsieke waarde 12.626 11.909 11.436 18.889 18.638 18.652 18.826 Ongerealiseerde waardestijging ex art. 13.4 - - - - 89 89 89 Intrinsieke waarde koers 12.626 11.909 11.436 18.889 18.755 18.755 18.915 Aantal aandelen 1.170.300 1.170.300 1.170.300 1.171.200 1.171.200 1.171.200 1.171.700 Intrinsieke waarde per aandeel 10,8 10,2 9,8 16,1 16,0 16,0 16,1 In het bovenstaande overzicht worden de kerncijfers van het Fonds per periode weergegeven. Uit het overzicht blijkt dat het volume belegd vermogen van het Fonds circa 77 mln bedraagt. Het gemiddeld rendement neemt geleidelijk toe, mede als gevolg van de daling van het eigen vermogen ten gevolge van herwaarderingen en verlaging van de kosten. 4

Ontwikkeling Fondsvermogen en resultaten. Uit de grafiek hiernaast opgenomen blijkt de ontwikkeling van het eigen en het totaal vermogen over de periode vanaf het 1e kwartaal 2010 tot en met het 2e kwartaal 2015. Het eigen vermogen daalt door afwaarderingen van het vastgoed van 23,9 mln in het 1e kwartaal 2010 tot 12,6 mln in het 2e kwartaal 2015. Het totaal vermogen stijgt in dezelfde periode van 60,8 mln tot 76,5 mln ultimo juni 2015. Het totaal vermogen is over deze periode circa 26% gestegen. Dat het eigen vermogen in deze periode daalt wordt veroorzaakt door de dividenduitkeringen. Uit de grafiek blijkt, er sedert het 3e kwartaal 2013 sprake is van een stabilisatie van het vermogen. Doordat sedert 1 juni 2014 de dividenduitkeringen zijn verlaagd, is de verwachting dat het eigen vermogen verder zal stabiliseren. Als gevolg van hogere aflossingen zal het vreemd vermogen afnemen. 120 100 80 60 40 20 0 Ontwikkeling eigen en totaal vermogen over de periode 1e kwartaal 2010 t/m 2e kwartaal 2015 Totaal vermogen (in mln ) Eigen vermogen (in mln ) Interim dividend. Het maandelijkse interim dividend bedraagt 12 op jaarbasis. Deze voorschot dividenden worden in mindering gebracht op het eigen vermogen van het Fonds. Overeenkomstig de fiscale wetgeving wordt op de dividenden een dividendbelasting ingehouden op basis van 15%. Naar verwachting zal door toegenomen aflossingseisen van de financiers het interim dividend geheel hiervoor moeten worden aangewend. Amsterdam, 26 augustus 2015 Was getekend: Synvest Fund Management B.V. 5

2. BALANS (vóór resultaatbestemming) 30-jun-15 30-jun-14 ACTIVA Beleggingen Onroerend goed 74.362.231 87.187.138 Geactiveerde kosten huurbevordering 252.222 305.880 74.614.453 87.493.018 Vorderingen Vorderingen op groepsmaatschappijen - - Belastingen - - Overige vorderingen 523.636 428.742 Overlopende activa 224.436 264.340 748.072 693.082 Overige activa Vaste activa - - Liquide middelen 1.147.271 1.593.723 1.147.271 1.593.723 Totaal activa 76.509.796 89.779.823 PASSIVA Eigen vermogen Aandelenkapitaal 11.703.000 11.916.390 Agioreserve 37.425.876 37.454.819 Herwaarderingsreserve - 824.374 Overige reserves (37.692.801) (31.150.434) Onverdeeld resultaat 1.190.063 (406.943) Totaal eigen vermogen 12.626.138 18.638.206 Langlopende schulden Schulden aan kredietinstellingen 52.684.480 67.520.464 Kortlopende schulden Schulden aan kredietinstellingen 9.752.244 1.530.108 Schulden aan groepsmaatschappijen 26.141 254.993 Schulden aan leveranciers en handelscrediteuren 97.576 96.619 Belastingen 253.685 253.426 Overige schulden 695.445 952.097 Overlopende passiva 374.087 533.910 11.199.178 3.621.153 Totaal passiva 76.509.796 89.779.823 6

3. WINST- EN VERLIESREKENING 1 januari t/m 1 januari t/m 30-jun-15 30-jun-14 Opbrengsten uit beleggingen Bruto huuropbrengsten 3.820.217 3.891.198 Exploitatiekosten (372.736) (514.888) Netto huuropbrengsten 3.447.481 3.376.310 Gerealiseerde waardeveranderingen beleggingen 194.000 - Niet gerealiseerde waardeveranderingen beleggingen - - Waardeverandering beleggingen 194.000 - Totaal opbrengsten uit beleggingen 3.641.481 3.376.310 Lasten Lasten in verband met het beheer van beleggingen (579.455) (538.718) Afschrijvingen (292.044) (297.411) Netto rentelasten (1.513.529) (1.661.219) Totaal lasten (2.385.028) (2.497.348) Nettowinst voor belastingen 1.256.453 878.962 Vennootschapsbelasting - - Nettowinst (verlies) na belastingen 1.256.453 878.962 7

4. KASSTROOM OVERZICHT 1 januari t/m 1 januari t/m 30 juni 2015 30 juni 2014 Beleggingsactiviteiten Nettowinst (verlies) 1.256.453 878.962 Aanpassingen voor: - waardeveranderingen beleggingen 5.145.819 318.538 Mutaties in werkkapitaal - mutatie financiële vaste activa - 149.425 - mutatie vorderingen (283.541) 200.442 - mutatie andere activa - - - mutatie overige kortlopende schulden (721.005) 142.540 Aankopen onroerend goed inclusief aankoopkosten - - Verkopen onroerend goed - - Kasstroom uit beleggingsactiviteiten 5.397.726 1.689.907 Financieringsactiviteiten Uitgifte aandelen - 199.390 Storting agio - 19.960 Dividenduitkeringen (66.411) (1.285.909) Ontvangsten uit langlopende schulden - - Aflossing langlopende schulden - - Mutatie schulden aan kredietinstellingen (5.286.329) (418.153) Kasstroom uit financieringsactiviteiten (5.352.740) (1.484.712) Mutatie liquide middelen 44.986 205.195 Liquide middelen primo periode 1.102.285 1.388.528 Liquide middelen ultimo periode 1.147.271 1.593.723 8

5. BEKNOPTE TOELICHTING 1. ALGEMEEN SynVest RealEstate Fund is een naamloze vennootschap statutair gevestigd te Amersfoort en feitelijk gevestigd aan de Hogehilweg 5, 1101 CA Amsterdam. De vennootschap is geregistreerd bij de Kamer van Koophandel onder nummer 32106698. Het Fonds is opgericht op 1 februari 2005. Deelname aan het Fonds is mogelijk door het nemen van Certificaten die worden toegekend door het Administratiekantoor. Er is sprake van een semi-open beleggingsinstelling nu het Fonds, onder voorwaarden, vrij aandelen kan uitgeven en kan inkopen. Het Fonds is aangegaan voor onbepaalde tijd en kent geen maximale fondsomvang. De directie kan de uitgifte van aandelen staken indien om reden van beheersbaarheid besloten wordt met een nieuw fonds te starten. 2. JURIDISCHE STATUS Het Fonds is een beleggingsinstelling in de zin van de Wft en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten (AFM). 3. FISCALE STATUS Het Fonds heeft de status van Fiscale Beleggingsinstelling op grond van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969. 4. FINANCIELE INSTRUMENTEN Voor de toelichting van primaire financiële instrumenten wordt verwezen naar de specifieke postgewijze toelichting. Hieronder worden de financiële derivaten en de hiermee verbonden risico's toegelicht. Rente-instrumenten worden toegepast ter verkrijging van een gewenst risicoprofiel in vaste en variabele renteposities. Financiële derivaten waarbij de onderliggende waarde niet beursgenoteerd is, worden tegen kostprijs opgenomen. De vennootschap past hedge accounting toe op basis van generieke documentatie. De vennootschap documenteert de wijze waarop de hedgerelaties passen in de doelstellingen van het risicobeheer, de hedgestrategie en de verwachting aangaande de effectiviteit van de hedge. Het effectieve deel van financiële derivaten die zijn toegewezen voor kostprijshedge-accounting, wordt tegen kostprijs gewaardeerd en het ineffectieve deel wordt tegen reële waarde gewaardeerd. De waardeveranderingen van de reële waarde van het ineffectieve deel worden direct in de winst- en verliesrekening verwerkt. 5. GRONDSLAGEN VAN WAARDERING EN RESULTAATBEPALING Algemeen. De waarderingsgrondslagen van de activa en passiva alsmede de grondslagen van de bepaling van het resultaat van dit halfjaarverslag zijn in overeenstemming met Titel 9 BW 2. De cijfers van dit halfjaarverslag zijn niet door een externe accountant gecontroleerd. Activa en passiva. De waardering van activa en passiva en de bepaling van het resultaat vinden plaats op basis van historische kosten. Tenzij bij de desbetreffende grondslag voor de specifieke balanspost anders wordt vermeld, worden de activa en passiva gewaardeerd volgens het kostprijs-model. Baten en lasten worden toegerekend aan het jaar waar ze betrekking op hebben. Winsten worden opgenomen als deze gerealiseerd zijn. Verplichting en verliezen welke betrekking hebben op het boekjaar, worden opgenomen indien zij voor het opmaken van de cijfers bekend zijn geworden. Beleggingen. Vastgoedbeleggingen worden gewaardeerd tegen marktwaarde. Indien en voorzover de marktwaarde lager is dan de aankoopprijs plus de nog af te schrijven aankoopkosten, maar hoger dan de aankoopprijs, worden de vastgoedobjecten gewaardeerd tegen aankoopprijs plus de nog af te schrijven aankoopkosten. In deze situatie worden de aankoopkosten gedurende 10 jaar afgeschreven. Indien de marktwaarde lager is dan de aankoopprijs, worden de vastgoedobjecten gewaardeerd tegen marktwaarde plus nog af te schrijven aankoopkosten. In deze situatie wordt het verschil tussen marktwaarde en aankoopprijs ten laste van het resultaat gebracht en worden de aankoopkosten gedurende 10 jaar afgeschreven. Indien de marktwaarde hoger is dan de aankoopprijs plus de nog af te schrijven aankoopkosten dan worden de aankoopkosten niet meer afgeschreven. In het geval de marktwaarde hoger is geweest dan de aankoopprijs plus de nog af te schrijven aankoopkosten, en vervolgens weer daalt onder de aankoopprijs plus de dan nog af te schrijven aankoopkosten, wordt het vastgoedobject tegen marktwaarde gewaardeerd. 9

De marktwaarde wordt gelijkgesteld met de reële waardering van de belegging. Daaronder wordt verstaan het bedrag waarvoor een bezitting kan worden verhandeld tussen ter zake goed geïnformeerde, onafhankelijke partijen die een transactie willen doen. Het Fonds stelt deze reële waarde jaarlijks vast, gebaseerd op externe taxatierapporten bij aankoop en periodieke toetsing, tenminste roulerend eens per drie jaren, door een externe taxateur. Uitgaven met betrekking tot de beleggingen na aankoop worden in beginsel als kosten ten laste van het resultaat gebracht. Alleen die uitgaven welke leiden tot een waardevermeerdering van de belegging worden geactiveerd. Verkoopkosten worden ten laste van de waardering van de beleggingen gebracht, wanneer een besluit tot verkoop genomen is voor het opmaken van de jaarrekening Geactiveerde kosten huurbevordering. Kosten voor huurbevordering worden geactiveerd en worden over de looptijd van het huurcontract waar deze op betrekking heeft als afschrijving ten laste van het resultaat gebracht. Kort samengevat betreft dit investeringen, welke noodzakelijk zijn om de ruimte verhuurbaar te maken om een specifieke huurder te contracteren. Makelaarsprovisies verhuur. Makelaarsprovisies in rekening gebracht inzake de verhuur van leegstaande ruimten worden geactiveerd en middels lineaire afschrijvingen over de looptijd van de desbetreffende huurovereenkomst als afschrijving ten laste van het resultaat gebracht. Schulden aan kredietinstellingen. Financieringen met hypothecaire zekerheden en overige rentedragende schulden worden opgenomen tegen geamortiseerde kostprijs. De afsluitkosten worden direct ten laste van het resultaat gebracht in het jaar waarin de financiering is verstrekt. Vorderingen. De Vorderingen worden bij eerste verwerking opgenomen tegen de reële waarde en vervolgens gewaardeerd tegen de geamortiseerde kostprijs, welke gelijk kan zijn aan de nominale waarde, onder aftrek van de noodzakelijk geachte voorzieningen voor het risico van oninbaarheid. Deze voorzieningen worden bepaald op basis van individuele beoordeling van de vorderingen Voorzieningen. Voorzieningen worden opgenomen alleen en voorzover er per balansdatum concrete risico s en verplichtingen bestaan. Huuropbrengsten. De huuropbrengsten worden toegerekend aan de periode waar ze betrekking op hebben. De eventueel op een huurovereenkomst betrekking hebbende servicekosten- en voorschotten worden gesaldeerd opgenomen onder de overige vorderingen en schulden. Ter zake van servicekosten toerekenbaar aan onverhuurde ruimtes, wordt een evenredig deel ten laste van het resultaat gebracht. Exploitatiekosten. Als exploitatiekosten worden opgenomen de aan het boekjaar toe te rekenen exploitatiekosten, welke niet kunnen worden doorbelast aan de huurders. Funding fees. De Funding fees worden ten laste van de agioreserve geboekt. Grondslagen voor de opstelling van het kasstroomoverzicht. Het kasstroomoverzicht wordt opgesteld volgens de indirecte methode. De geldmiddelen in het kasstroomoverzicht bestaan uit liquide middelen. Er zijn geen kasstromen in vreemde valuta s bij het Fonds. Ontvangen interest en betaalde interest wordt opgenomen onder de kasstroom uit operationele activiteiten. Betaalde dividenden worden opgenomen onder de kasstroom uit financieringsactiviteiten. 10

7. BELEGGINGEN 30-jun-15 30-jun-14 Overzicht onroerend goed: - Almere, Camerastraat 6,8 en 10 1.560.000 1.720.000 - Alphen a/d Rijn, Dunantweg 5-9 695.757 804.335 - Apeldoorn, Mariastraat 4-4a 1.517.915 1.712.979 - Arnhem, Jansplein 19,20,22,24/Langstraat 14,15 1.454.312 1.638.174 - Assen, Australiëweg 10/10A 461.983 572.955 - Beverwijk, Zeestraat 77 293.713 314.746 - Bodengraven, Duitslandweg 4 2.644.592 2.992.439 - Borculo, Beethovenstraat 1 611.755 558.970 - Bunnik, Dorpsstraat 34-36A 1.670.000 1.622.233 - Bussum, Nieuwe Brink 1-15/Nassaulaan 8 1.630.108 2.156.714 - Den Haag, Badhuisstraat 161 189.207 205.820 - Den Haag, Laan van 's Gravenmade 2 4.766.030 5.199.132 - Dinxperlo, Hogestraat 75-79 410.441 527.465 - Drachten, De Gaffel 25 1.080.619 1.224.495 - Elst, Industrieweg Oost 21 1.097.904 1.170.659 - Elst, Marithaime 9-11 1.244.305 1.348.612 - Emmen, Hoenderkamp 20 878.052 1.568.853 - Emmen, Hoenderkamp 22 409.021 577.801 - Emmen, Winkelcentrum De Weiert 18.342.457 21.016.449 - Groningen, Oude Ebbingestraat 72-74 400.000 447.721 - Hillegom, Houttuin 1-12 2.620.000 2.930.000 - Hoensbroek, Grubbelaan 22 599.633 665.278 - Hoevelaken, Westerdorpstraat 13-15 390.000 420.000 - Hoogezand, Meint Veningastraat 5-9 790.000 830.000 - Maastricht, Oranjeplein 10 1.661.671 2.289.481 - Naaldwijk, Rembrandtstraat 13-31 2.603.647 2.765.746 - Nijverdal, W. Alexanderstraat 11-13, Keizerserf 21-25 1.285.720 1.651.985 - Oostburg, Transportweg 1-1a 1.070.000 1.320.000 - Rotterdam, Albert Plesmanweg 91-97 2.012.614 2.115.382 - Rotterdam, Wijnhaven 69-3.020.000 - 's-heerenbergh, De Immenhorst 7 6.000.000 6.050.000 - 's-heerenberg, Molenpoortstraat 35/Stadsplein 74-81 1.296.542 1.362.780 - Sassenheim, Cornelis Verolmeweg 10-18 1.420.000 1.510.000 - Tegelen, Wilhelminaplein 1-9 652.691 832.336 - Veenendaal, Plesmanstraat 62 5.212.022 5.979.235 - Zaltbommel, Wielkamp 10 678.798 719.945 - Zoetermeer, Industrieweg 1 1.900.000 2.040.000 - Zwolle, Charles Storkstraat 3 1.310.932 1.495.355 - Zwolle, George Stephensonstraat 32 1.499.790 1.809.063 Balans ultimo periode 74.362.231 87.187.138 11

7. BELEGGINGEN (vervolg) De panden, welke zijn aangekocht in een boekjaar, zijn in het overzicht mutaties beleggingen opgenomen tegen aankoopprijs kosten koper. Hierin zijn opgenomen alle aankoopkosten, waaronder de makelaarscourtage, de taxatiekosten en de kosten technisch onderzoek, zoals in rekening gebracht door SynVest Fund Management B.V. De makelaarscourtage betreft een courtage van 1,5% welke bij de aankoop en verkoop van een vastgoed in rekening wordt gebracht. De taxatiekosten betreffen de kosten in rekening gebracht in het kader van de aankoopbeoordeling van een vastgoedobject op basis van 0,2% van de koopsom. De technische onderzoekkosten betreffen de kosten welke in rekening zijn gebracht inzake het technisch onderzoek bij aankoop van een vastgoedobject op basis van 0,2 % van de koopsom. Onroerend goed 1 januari - 30 juni 2015 1 januari - 30 juni 2014 Balans begin periode 79.504.275 87.475.922 Aankopen/verkopen: - Verkoop Rotterdam, Wijnhaven 69 (4.850.000) - - Renovatie (deel), Zeestraat 77 Beverwijk - 8.625 (4.850.000) 8.625 Afschrijving aankoopkosten (292.044) (297.409) (292.044) (297.409) Balans ultimo periode 74.362.231 87.187.138 8. DOORLOPENDE KOSTEN RATIO 30-jun-15 30-jun-14 % % Doorlopende kosten ratio 7,9 5,6 De doorlopende kosten ratio is een weergave van de doorlopende lasten in verband met het beheer van beleggingen in een percentage uitgedrukt van het gemiddeld uitstaand vermogen. De voornaamste doorlopende kosten zijn de beheervergoeding, kosten voor administratie, marketing, accountant, jurist, toezicht etc. Amsterdam, 26 augustus 2015 Was getekend: SynVest Fund Management B.V. 12

6. OVERZICHT VASTGOEDPORTEFEUILLE PER 30 juni 2015 Almere, Camerastraat 6, 8 en 10 Aankoopdatum: 31 oktober 2006 Bedrijfs/kantoorpanden Opp.kantoorruimte: 1.496 m2 Opp. Bedrijfsruimte: 1.453 m2 Huur op jaarbasis: 165.451 (per 30 juni 2015) VMI Holland B.V., Amica Systems Europe B.V., e.a. 3.718.161 (incl. kosten) Alphen a/d Rijn, H. Dunantweg 5-9 Aankoopdatum: 3 januari 2012 Zorginstelling Oppervlakte gebouw: 820 m2 Huur op jaarbasis: 106.742 (per 30 juni 2015) Stichting Cardea 1.161.598 (incl. kosten) Apeldoorn, Mariastraat 4-4a Aankoopdatum: 3 januari 2012 Winkels Oppervlakte gebouw: 446 m2 Huur op jaarbasis: 119.489 (per 30 juni 2015) Intertoys en Sam Sam 2.053.622 (incl. kosten) Arnhem, Jansplein 19, 20, 21, 22, 24/Langstraat 14, 15 Aankoopdatum: 30 juni 2010 Winkel en horeca Oppervlakte gebouw: 1.814 m2 Huur op jaarbasis: 92.888 (per 30 juni 2015) Deamdresses, Indian Restaurant Mantra 2.563.623 (incl. kosten) Assen, Australiëweg 10/10A Aankoopdatum: 15 augustus 2006 Bedrijfspand met kantoor Oppervlakte gebouw: 1.008 m2 ( 633 m2 bedr. Ruimte, 375 m2 kantoor) Oppervlakte terrein: 2.251 m2 Parkeren: Op eigen terrein Huur op jaarbasis: 76.029 (per 30 juni 2015) Doedijns Controls B.V. 875.590 (incl. kosten) 13

7. OVERZICHT VASTGOEDPORTEFEUILLE PER 30 juni 2015 (vervolg) Beverwijk, Zeestraat 77 Aankoopdatum: 16 januari 2007 Horeca 246 m2 Huur op jaarbasis: 27.630 (per 30 juni 2015) Fozzies V.O.F. 324.083 (incl. kosten) Bodegraven, Duitslandweg 4 Aankoopdatum: 2 april 2012 Kantoorgebouw 1.842 m2 Huur op jaarbasis: 287.118 (per 30 juni 2015) DWA Installatie- en Energieadvies B.V. 3.477.266 (incl. kosten) Borculo, Beethovenstraat 1 Aankoopdatum: 10 juli 2008 Gezondheidscentrum 645 m2 Huur op jaarbasis: 67.902 (per 30 juni 2015) Archiatros Praktijken, St. Yunio, en St. Careaz 952.145 (incl. kosten) Bunnik, Dorpsstraat 34-36A Aankoopdatum: 3 januari 2012 Winkelcentrum met woningen Oppervlakte gebouw: 2.520 m2 Huur op jaarbasis: 123.446 (per 30 juni 2015) Jonker Optiek, Euskeus, Van Gils schoentechniek en woning huurders 1.761.078 (incl. kosten) Bussum, Nieuwe Brink 1-15/Nassaulaan 8 Aankoopdatum: 21 maart 2011 Winkelcentrum 820 m2 Huur op jaarbasis: 92.029 (per 30 juni 2015) Witteveen Mode (belangrijkste) 3.560.070 (incl. kosten) 14

7. OVERZICHT VASTGOEDPORTEFEUILLE PER 30 juni 2015 (vervolg) Den Haag Badhuisstraat 161 Aankoopdatum: 16 maart 2011 Winkel 110 m2 Huur op jaarbasis: 17.643 (per 30 juni 2015) Technica 214.835 (incl. kosten) Den Haag, Laan van 's-gravenmade 2 Aankoopdatum: 1 april 2008 Kantoor 4.352 m2 Parkeren: 115 parkeerplaatsen Huur op jaarbasis: 499.043 (per 30 juni 2015) Hollands Omroepbedrijf Holding B.V. 7.176.018 (incl. kosten) Dinxperlo, Hogestraat 75-79 Aankoopdatum: 3 januari 2012 Winkelcentrum Oppervlakte gebouw: 430 m2 Huur op jaarbasis: 35.820 (per 30 juni 2015) Van Berkel Optiek, D.L.M. Beijer 634.167 (incl. kosten) Drachten, De Gaffel 25 Aankoopdatum: 5 juni 2008 Bedrijfsruimte met kantoor 4.361 m2 (3.953 bedrijfsruimte en 408 m2 kantoorruimte). Huur op jaarbasis: 0 (per 30 juni 2015) geen 1.886.755 (incl. kosten) Elst, Industrieweg Oost 21 Aankoopdatum: 31 januari 2012 Kantoorgebouw Oppervlakte gebouw: 2.100 m2 Huur op jaarbasis: 105.698 (per 30 juni 2015) Bartels Ingenieursbureau B.V. 1.287.545 (incl. kosten) 15

7. OVERZICHT VASTGOEDPORTEFEUILLE PER 30 juni 2015 (vervolg) Elst, Marithaime 9-11 Aankoopdatum: 27 oktober 2008 Bedrijfsunits 2.070 m2 Huur op jaarbasis: 144.134 (per 30 juni 2015) B.T.N. Holding B.V. 1.668.063 (incl. kosten) Emmen, Hoenderkamp 20 Aankoopdatum: 28 september 2007 Kantoor 1.700 m2 Huur op jaarbasis: 252.833 (per 30 juni 2015) Pals Groep B.V. 3.078.010 (incl. kosten) Emmen, Hoenderkamp 22 Aankoopdatum: 28 augustus 2007 Kantoor 589 m2 Huur op jaarbasis: 101.094 (per 30 juni 2015) Maatschap Adbeco Accountants 1.187.790 (incl. kosten) Emmen, Winkelcentrum De Weiert Aankoopdatum: 3 december 2010 Winkelcentrum 7372 m2 Huur op jaarbasis: 1.456.303 (per 30 juni 2015) 22 huurders, onder meer Etos, Apple, Setpoint, Bruna e.v.a. 23.639.920 (incl. kosten) Groningen, Oude Ebbingestraat 72-74 Aankoopdatum: 17 juni 2013 Winkel 230 m2 Huur op jaarbasis: 36.500 (per 30 juni 2015) D.A. de Boer V.o.F. 451.236 (incl. kosten) 16

7. OVERZICHT VASTGOEDPORTEFEUILLE PER 30 juni 2015 (vervolg) Hillegom, Houttuin 1-12 Aankoopdatum: 29 december 2006 Winkelcentrum 1.600 m2 Parkeren: In garage Huur op jaarbasis: 258.244 (per 30 juni 2015) Aldi (belangrijkste) 3.766.848 (incl. kosten) Hoensbroek, Grubbelaan 22 Aankoopdatum: 29 september 2010 Zorginstelling 2.190 m2 Huur op jaarbasis: 72.942 (per 30 juni 2015) Stichting Novizorg 743.145 (incl. kosten) Hoevelaken, Westerdorpstraat 13-15 Aankoopdatum: 16 januari 2007 Winkel en horeca 260 m2 Huur op jaarbasis: 43.455 (per 30 juni 2015) Phoenix restaurant 513.131 (incl. kosten) Hoogezand, Meint Veningastraat 5-9 Aankoopdatum: 29 december 2006 Winkels en appartementen Oppervlakte winkels: 535 m2 Oppervlakte woningen: 528 m2 Huur op jaarbasis: 73.266 (per 30 juni 2015) Huurders: A.W. Prenger (belangrijkste) 1.458.550 (incl. kosten) Maastricht, Oranjeplein 10 Aankoopdatum: 13 januari 2011 Zorginstelling 1.770 m2 Huur op jaarbasis: 257.808 (per 30 juni 2015) Stichting Mondriaan 2.746.720 (incl. kosten) 17

7. OVERZICHT VASTGOEDPORTEFEUILLE PER 30 juni 2015 (vervolg) Naaldwijk, Rembrandtstraat 13-31 Aankoopdatum: 3 januari 2012 Winkelcentrum Oppervlakte gebouw: 1.171 m2 Huur op jaarbasis: 226.063 (per 30 juni 2015) Huurders: Tromp Kaas Franchise B.V., De ijsvogel groep B.V. A.H.M. van Alphen, De bladwijzer e.v.a. 3.005.330 (incl. kosten) Nijverdal, W. Alexanderstraat 11-13, Keizerserf 21-25 Aankoopdatum: 3 januari 2012 Winkelcentrum Oppervlakte gebouw: 916 m2 Huur op jaarbasis: 74.893 (per 30 juni 2015) SaMSam, Fun4All 2.222.161 (incl. kosten) Oostburg, Transportweg 1-1a Aankoopdatum: 29 december 2006 Bedrijfsruimte bestaande uit twee units unit 1: 1.800 m2 unit 2: 1.225 m2 Huur op jaarbasis: 101.619 (per 30 juni 2015) Huurders: Bowog Beheer B.V. (Boeren bond) 1.794.213 (incl. kosten) Rotterdam, Albert Plesmanweg 91-97 Aankoopdatum: 1 april 2008 Kantoor- en bedrijfsruimte 3.100 m2 (2.100 m2 bedr. ruimte en 1.000 m2 kantoorruimte Huur op jaarbasis: 240.492 (per 30 juni 2015) Huurders: BTN B.V., Stork Primoteq B.V. en AOC International (Europe) B.V. 2.767.686 (incl. kosten) 's-heerenberg, De Immenhorst 7 Aankoopdatum: 26 april 2010 Bedrijfsruimte (logistiek) 15.111 m2 Huur op jaarbasis: 697.907 (per 30 juni 2015) DSV Solutions B.V. 6.141.545 (incl. kosten) 18

7. OVERZICHT VASTGOEDPORTEFEUILLE PER 30 juni 2015 (vervolg) 's-heerenberg, Molenpoortstraat 35/Stadsplein 74-81 Aankoopdatum: 2 januari 2012 Winkelcentrum met woningen Oppervlakte gebouw: 3.40 m2 Huur op jaarbasis: 122.918 (per 30 juni 2015) VakantieXperts Matador, Rosendaal Makelaars, Huhm vof en woninghuurders 1.833.749 (incl. kosten) Sassenheim, Cornelis Verolmeweg 10 t/m 18 Aankoopdatum: 30 september2008 Bedrijfsruimten met kantoor Oppervlakte gebouw: 2.891m2 (2.118 m2 bedr. Ruimte, 773 m2 kantoor) Parkeren: Op eigen terrein Huur op jaarbasis: 134.522 (per 30 juni 2015) Huurders: Harlekijn Import B.V., Harry Vernooy B.V., Car Centraal, Polyester Solutions B.V. 1.750.799 (incl. kosten) Tegelen, Wilhelminaplein 1-9 Aankoopdatum: 3 januari 2012 Winkelcentrum en woningen Oppervlakte gebouw: 939 m2 Huur op jaarbasis: 64.568 (per 30 juni 2015) Huurders: A.S. Watson Property Cont. Europe B.V., J & J Daenen vof, De Wilhelmien 1.321.672 (incl. kosten) Veenendaal, Plesmanstraat 62 Aankoopdatum: 1 maart 2007 Kantoorpand Oppervlakte gebouw: 5.223 m2 Huur op jaarbasis: 647.124 (per 30 juni 2015) 14 huurders Innax Group B.V., Van Kouterik & Partners B.V., Synergia Capital Partners, Tshukudu Technology College B.V. e.a. 9.172.130 (incl. kosten) Zaltbommel, Wielkamp 10 Aankoopdatum: 31 januari 2008 Kantoorpand Oppervlakte gebouw: 645 m2 Huur op jaarbasis: 78.630 (per 30 juni 2015) Bodyline (belangrijkste) 1.511.475 (incl. kosten) 19

7. OVERZICHT VASTGOEDPORTEFEUILLE PER 30 juni 2015 (vervolg) Zoetermeer, Industrieweg 1 Aankoopdatum: 24 december 2009 Kantoor met bedrijfshal Oppervlakte 2.762 m2 Huur op jaarbasis: 226.755 (per 30 juni 2015) Cofely Vastgoed B.V. 2.053.518 (incl. kosten) Zwolle, Charles Storkstraat 3 Aankoopdatum: 1 juni 2010 Winkel (bouwmarkt) Oppervlakte gebouw: 2.111 m2 Huur op jaarbasis: 140.303 (per 30 juni 2015) Formido Bouwmarkten N.V. 1.944.267 (incl. kosten) Zwolle, George Stephensonstraat 32 Aankoopdatum: 13 mei 2008 Bedrijfspand met kantoor Oppervlakte gebouw: 3.350 m2 (3.000 m2 bedr. Ruimte, 350 m2 kantoor) Huur op jaarbasis: 180.813 (per 30 juni 2015) Axxion Industries Group B.V. en Axxion Industries B.V., 2.621.334 (incl. kosten) 20

Hogehilweg 5 1101 CA Amsterdam T 088-770 97 00 info@synvest.nl www.synvest.nl