Financiën en risicomanagement

Maat: px

Weergave met pagina beginnen:

Download "Financiën en risicomanagement"

Bert Claessens
8 jaren geleden
Aantal bezoeken:

1 Financiën en risicomanagement Leergang Bedrijfskunde voor de Agribusiness Miranda Meuwissen, Alfons Oude Lansink Bedrijfseconomie, Wageningen Universiteit

2 Inhoud Risico-identificatie & stress test (Miranda) Investeren onder onzekerheid (Miranda) Financiële prestatie-indicatoren (Alfons)

3 Stresstest

4 Een stresstest voor de agribusiness?

5 De inventarisatie van risico s

6 Ook: HOT SPOTS keten Omgeving Arbeid Veevoer Broodgrondstoffen Bakkerij Restproducten LIDL Orders Kennis (NBC) Financier Energie

7 Onderbouwing met cijfers

8 Voorbeeld risicomatrix: Toevoer water Z-A Scenario s (totaal = 9): 3: slechte thuis-hygiëne door gebrek aan water; 8: hoog bacterie-gehalte door laag chloor-niveau; 9: Sabotage II: IMPACT(# MENSEN) I: IMPACT (GEZONDHEID) Zeer frequent Middelmatig Regel- Matig Beperkt Redelijk groot Groot Catastrofaal Zeer frequent Regel- Matig Mogelijk > 1250 Mogelijk Zelden 3 Zelden 3 Bijna nooit 9 8 III: RANKING IMPACT Gezondheid x3 #Mensen x1 Gewogen Rank Scenario Scenario Scenario Bijna nooit 8, 9 IV: IMPACT X KANS Gewogen Zeer frequent Regelmatig Mogelijk Zelden 3 Bijna nooit 9 8

Mogelijk 1-9 10-29 30-249 250-1250 > 1250 Mogelijk Zelden 3 Zelden 3 Bijna nooit 9 8 III: RANKING IMPACT Gezondheid x3 #Mensen x1 Gewogen Rank Scenario 3 4 5 4.

9 Stresstest agribusiness (handout)

10 Risicomanagement (tomaten, Spanje) Risicomanagement Gemiddeld CV(%) Extreme waarden 5% 95% BASIS: Productieen verkoopalsnl stil ligt(oktober-mei) ALT-I: Dicht op markt, actief bezig met prijsvoorspellingen, concentreer op weken met hoge prijzen ALT-II: Uitstellen van afzet (1 week) als prijs daalt (>25%)

6 ALT-I: Dicht op markt, actief bezig met prijsvoorspellingen, concentreer op weken met

11 Investeren onder onzekerheid

12 Tijdwaarde van geld Waarom is een euro die vandaag wordt uitbetaald meer waard dan een euro die over 10 jaar wordt uitbetaald: Individuen geven voorkeur aan consumptie nu, in plaats van later! Onzekerheid over een toekomstige cash flow. Inflatie leidt tot een lagere koopkracht voor dezelfde euro.

voorkeur aan consumptie nu, in plaats van later!

13 Contante waarde van geld 1 januari 2014 heeft iemand 100 op een spaarrekening staan tegen 6% rente. 1 januari Rente Spaarrekening x100= x x106= x100

14 Investeringen Vaste activa Gebouwen Installaties Machines Emissierechten Licenties Centraal bij elke investering: wat is de extra cash flow die wordt gegenereerd?

15 Bepalen van de kasstroom van een investering o Nieuwe machine: (levensduur 10 jaar) o Jaarlijkse besparing kosten: o Belastingpercentage: 30% Cash flow voor belasting Afschrijving Winst (voor belasting) Belasting 30% Winst na belasting Extra cash flow investering =

000 o Belastingpercentage: 30% Cash flow voor belasting 50.000 Afschrijving 20.

16 Payback period (terugverdientijd) Wat is de payback period van een investering met de volgende cash flows

17 Net Present Value (netto contante waarde) Stel je investeert 100 in een nieuw project met een looptijd van 2 jaar. De cash flows in jaar 1 en jaar 2 bedragen 60. De rente is 6%. Jaar Cash Flow ( ) Present value op t=

De cash flows in jaar 1 en jaar 2 bedragen 60. De rente is 6%.

18 Gemiddelde Boekhoudkundige Rentabiliteit (GBR) De gemiddelde netto kasstroom min afschrijving, gedeeld door gemiddeld geïnvesteerd bedrag Gemiddelde kasstroom - gemiddelde afschrijving Gemiddelde investering Investering: kasstroom/jaar: Levensduur: Restwaarde: jaar 0 GBR= ( /5) ( )/2 = 0,10

gemiddelde afschrijving Gemiddelde investering Investering: kasstroom/jaar:

19 Welke Cash Flows moet je meenemen? Cash Flows Sunk Costs Opportunity Costs Neveneffecten Toegerekende kosten

20 Sunk Costs Definitie Voorbeelden: - Marktonderzoek naar het potentieel van een nieuw product - Een licentie die al is gekocht Een sunk cost is een cash flow die al heeft plaatsgevonden. Het project verandert daar niets meer aan. Regel Sunk costs wordenniet meegenomen in de investeringsanalyse.

een cash flow die al heeft plaatsgevonden.

21 Opportunity Costs Voorbeeld: - Een loods staat nu leeg, maar kan ook verhuurd worden. Definitie Opportunity costs zijn inkomsten die verloren gaan bij uitvoering van een project Regel Opportunity Costs worden meegenomen in de analyse.

22 Neveneffecten Definitie Voorbeelden: - Erosie: vergroten productie van een bepaalde potplant verlaagt de marktprijs. - Synergie: vergroten productie potplant verlaagt de overheadkosten per eenheid. Een neveneffect is ofwel eenerosie of een synergie. Erosie: verlaging cashflow als gevolg van het project Synergie: verhoging cash flow als gevolg van het project. Regel Neveneffecten worden meegenomen

23 Toegerekende kosten Voorbeeld: - De afdeling Finance en Control verricht taken voor alle onderdelen van het bedrijf. Definitie Toegerekende kosten zijn de kosten van overhead die gemaakt worden voor alle afdelingen van een bedrijf. Regel Worden alleen meegenomen indien het project tot hogere uitgaven leidt.

24 CASE (handout) Project A Project B Investeringsbedrag Looptijd 2 jaar 3 jaar Restwaarde Jaarlijkse afzet stuks Eerste jaar , tweede jaar en derde jaar Verkoopprijs 24 per eenheid Eerste jaar 21, tweede jaar 18,- en derde jaar 16,- Variabele kosten 5 per eenheid 6 per eenheid Overige constante kosten per jaar per jaar

25 CASE-vervolg (met onzekerheid)

26 Stelling INVESTERINGSBESLISSINGEN NEEM IK VOOR DE HELFT OBV BEREKENINGEN EN VOOR DE ANDERE HELFT OBV GEVOEL EN KENNIS VAN DE SECTOR

27 Vragen?

Vergelijkbare documenten

De investeringsanalyse

De investeringsanalyse Het programma van vandaag: het investeringsproject de cashflow het gemiddelde rendement de terugverdientijd de netto contante waarde Adele 1 Investeringsbeslissingen Waarom investeren? We verwachten winst