Cees Goossen: De commanditaire vennootschap

Transcriptie

1 Familie vermogen Michael Maslinski Corné Brouwers Reinier Russell Jurgen Geerlings Lineke Sneller Paul Koster Quirijn Bongaerts Maartje van Casteren Nout Wellink Xavier Auerbach Marnix van Rij Vincent Oort Jan Nieuwenhuizen Peter Kavelaars Cees Goosen Nathalie Idsinga Raya Oranje Saskia Laseur Frederike van Harskamp Frans Sonneveldt Desire van Beelen Jules de Beer Sabine de Wijkerslooth René de Zwaan Wouter Weijand Peter Cornelius Gertjan van der Baan Aart Bakker Berry van Kollem Mark Grol Jolien Schuerveld Eva Kalis Robert-Jan van Ogtrop Tim Noortman Reyer Hulstein

2 Curriculum Vitae Cees Goossen, belastingadviseur Loyens & Loeff Cees is werkzaam in de Algemene fiscale praktijk. Hij is gespecialiseerd in vermogensstructurering van de vermogende ondernemer (DGA) en ondernemende vermogende. Cees heeft met betrekking tot deze groep relaties ook uitgebreide ervaring opgedaan in de private banking-sector.

3

4 De commanditaire vennootschap Inleiding De Nederlandse wetgeving kent een aantal samenwerkingsverbanden. De bekendste zijn de BV en de NV; zij worden vaak opgezet om ondernemingsactiviteiten in te verrichten. Naast deze vormen is het fonds voor gemene rekening (verwezen wordt naar het hierover handelende hoofdstuk) in zwang voor de meer passieve vormen (niet zelf verrichte ondernemingsactiviteiten) van beleggen, dat wil zeggen het aanhouden van beleggingsportefeuilles Een vorm die tussen de BV, NV en fondsen voor gemene rekening in zit, is de commanditaire vennootschap, die in de praktijk zowel voor ondernemingsactiviteiten als voor gerichte vormen van beleggen (private equity, vastgoed) wordt gebruikt. De commanditaire vennootschap: wat is het? De commanditaire vennootschap (hierna: CV) is een samenwerkingsverband tussen kapitaalverschaffers (commanditaire vennoten) en een beheerder (beherend vennoot), waarbij de commandieten geld inbrengen waarmee de beheerder vervolgens activiteiten onderneemt. Bekend uit de praktijk zijn de scheeps-cv s, supermarkten-cv s en film-cv s. Daarmee wordt meteen duidelijk waarom de CV een beetje het midden houdt tussen ondernemingsvehikels en beleggingsfondsen; er wordt wel belegd, maar zeer geconcentreerd en er wordt wel ondernomen, maar met een beperkt risico. Dat laatste komt, doordat, bij een juiste uitvoe-

5 Cees Goossen ring 8, de commandieten slechts aansprakelijk zijn voor het bedrag van hun inleg. De beherend vennoot draagt het ondernemingsrisico. Dat komt uiteraard tot uitdrukking in de verdeling van de resultaten: de beherend vennoot krijgt primair een vergoeding voor zijn beheeractiviteiten, de commandieten krijgen een vergoeding voor het ter beschikking stellen van risicodragend kapitaal en de dan resterende overwinst wordt verdeeld via verdeelsleutels, waarbij de beherend vennoot een substantieel deel kan ontvangen. Wanneer interessant binnen familieverband? Het gebruik van een CV binnen familiair verband kan interessant zijn vanwege de fiscaliteit, de onderliggende investering en de (externe) governance. De CV fiscaal Een CV kan fiscaal besloten dan wel open zijn. Het verschil is gelegen in de mogelijkheid van toetreding of vervanging van vennoten. Als daarvoor in alle gevallen toestemming is vereist van alle vennoten (beherende en stille) is er sprake van een besloten CV; is dat niet zo, dan spreken we van een open CV 9. De gevolgen zijn nogal verschillend. Bij een besloten CV worden bezittingen en schulden van de CV eigenlijk toegerekend aan de vennoten, terwijl bij een open CV deze zelfstandig in de belastingheffing (vennootschapsbelasting) wordt betrokken. Afhankelijk van de activiteiten van de CV wordt een stille vennoot bij een besloten CV belast in Box 1 ((quasi-)winst uit onderneming) of Box 3 (sparen en beleggen). Als heffing in Box 1 toepassing vindt, heeft de stille vennoot doorgaans beperkt recht op ondernemingsfaciliteiten, zoals investe- 8 Als de commandieten (stille vennoten) ook formeel of materieel beheersdaden verrichten, worden zij aangemerkt als beherend vennoot en is hun aansprakelijkheid onbeperkt. 9 Er zijn nuances, maar dat gaat het bestek van deze bijdrage te buiten. 119

6 De commanditaire vennootschap ringsaftrek en afschrijvingsregimes). De in de markt bekende CVvormen (schepen, onroerend goed en films) zijn met name daarop gericht en ontlenen een groot deel van hun geprognosticeerde rendement aan de fiscale faciliteiten. Bij heffing in Box 3 wordt het CV-belang jaarlijks gewaardeerd en wordt deze waarde als bezitting opgenomen als onderdeel van de heffingsgrondslag van Box 3. Als er dividendbelasting of andere bronbelastingen ten laste van de CV zijn gekomen, dan zijn die verrekenbaar bij de participanten zelf. Een open CV is zelfstandig vennootschapsbelastingplichtig. De stille vennoten zijn fiscaal gelijkgesteld met aandeelhouders, zoals bij een BV. Bij een belang 10 van 5% of meer is de CV-participatie een zogenaamd aanmerkelijk belang, waarover belastingheffing in Box 2 plaatsvindt; inkomsten uit- en resultaat met het belang zijn belast tegen 25%. Let wel: de CV zelf heeft dan al vennootschapsbelasting betaald tegen minimaal 20%, zodat de totale belastingdruk minimaal 40% 11 is. Bij een belang van minder dan 5% wordt de CV-participatie aangegeven in Box 3 als ware er sprake van een normale belegging. De CV vanwege de onderliggende belegging Op sommige investeringen kunnen fiscale voordelen worden gehaald in de vorm van investeringsaftrek en afschrijvingen. In de vorige paragraaf werd daar al op gewezen. Als deze investeringen worden gemengd met andere beleggingen ontstaat een wat diffuse structuur en mogelijk vermenging van risico s. Met name vastgoedinvesteringen zijn geschikt om te structureren via een CV, waarmee het beheer van het vastgoed prima kan worden gescheiden van de rest van de beleggingen. De CV trekt dan, indien gewenst, externe financiering aan op uitsluitend de bezittingen van de CV en zonder dat het overige vermogen van de stille vennoten at risk komt. 10 Wanneer sprake is van belang is soms nog wel eens ter discussie % * % * (100-20). 120

7 Cees Goossen Governance-overwegingen In tegenstelling tot de NV of BV is de governance rondom een CV beperkt. Een open CV heeft wel recht op toepassing van de fiscale wetgeving, waardoor het gebruik van een dergelijke CV als holding in een vennootschappelijke structuur mogelijk aantrekkelijk is. Als een CV geen materiële onderneming drijft, zijn de publicatie-eisen bij het Handelsregister van de Kamer van Koophandel beperkt (geen publicatie jaarstukken) hetgeen onder omstandigheden een overweging kan zijn. Onduidelijk is wat de positie wordt van een CV na implementatie van de UBO-wetgeving 12. Het is zeer waarschijnlijk dat ook een CV haar belanghebbenden moet registreren, maar als de CV geen publicatieplicht heeft bij het Handelsregister van de Kamer van Koophandel, is er geen waarde te koppelen aan de betreffende belanghebbende. Afsluiting Een CV is niet het meest gebruikte instrument in de familiaire sfeer. Onder omstandigheden kan een CV echter een nuttige rol vervullen, hetzij als gericht investeringsvehikel, hetzij als passieve holding van een vennootschappelijke familiestructuur. Goede uitvoering daarbij is wel essentieel, omdat anders al snel ongewenste gevolgen optreden, met name ten aanzien van aansprakelijkheid en mogelijk ook ten aanzien van de publicatieplicht. 12 UBO-wetgeving: implementatie van de 4 e anti-witwas-richtlijn, gericht op het bekendmaken van de identiteit van de belanghebbenden (25% of meer) bij entiteiten. 121

8 Opdrachtgever Providence Capital Samenstelling Reyer Hulstein Redactie Connie Kadlecek, Wouter Weijand Fotografie African Parks Vormgeving Coco Bookmedia Druk Wilco BV ISBN Providence Capital NV heeft een vergunning als beleggingsonderneming en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Providence Capital NV staat geregistreerd in het Handelsregister onder nummer De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De informatie in deze publicatie is voor een deel verkregen van derden. Hoewel wij van mening zijn dat de informatie betrouwbaar is kunnen we de juistheid of volledigheid ervan niet garanderen. We kunnen geen enkele aansprakelijkheid aanvaarden voor onjuiste of onvolledige informatie verkregen van derden Providence Capital NV. Alle rechten zijn voorbehouden.

9 Providence Capital Meerweg BA Bussum Providencecapital.eu