Welkom op de participantenvergadering van het Alpha High Performance Fund (AHPF); Datum: 30 mei 2014 1
Agenda: Opening door de voorzitter; Algemene ontwikkelingen Managed Futures-markten Ontwikkelingen All Markets Fund; Ontwikkelingen Alpha Global Index Trader; Ontwikkelingen Alpha Future Spread Fund; Ontwikkelingen Alpha European Select Fund; Afsluiting door de voorzitter 2
Algemeen Na een moeilijk jaar 2011 (was een moeilijk jaar door riskon, risk-off omgeving); waren ook 2012 en 2013 lastig Dow Jones Credit Suisse Managed Futures Index over 2013: -2,56% Barclay CTA Index 2013: -1,42% Gemiddelde van de vier Alpha -fondsen in 2013: -0,96% Dus outperformance op de bekende indices. 3
Algemeen Na een moeilijk jaar 2011 (was een moeilijk jaar door riskon, risk-off omgeving); waren ook 2012 en 2013 lastig Dow Jones Credit Suisse Managed Futures Index over 2014 (ytd): -3,89% Barclay CTA Index 2014 (ytd): -0,66% Gemiddelde van de vier Alpha -fondsen 2014 (ytd): +1,96% Dus ytd wederom outperformance op de bekende indices. 4
Algemeen Er worden diverse redenen genoemd waarom CTA s het lastig hebben: - Ingrijpen in de markten door de monetaire autoriteiten; - Politiek ingrijpen; - Lage rente; - Gebrek aan volatiliteit; Bron: The Economist - Gebrek aan bestendige koerstrends. 5
Algemeen Winton Futures: Percentages bestendige trends is hard gedaald Staat de rode lijn boven de 50% dan worden bepaalde stijgende of dalende perioden vaker gevolgd door nieuwe respectievelijke stijgende of dalende periode, dan perioden waarin de tegengestelde koersbeweging plaatsvindt. Hoe hoger de lijn, hoe profijtelijker trendvolgende analyse kan worden. Als de rode lijn boven de 50% staat, zijn er meer bestendige trends dan een willekeurig bewegende markt veronderstelt (voor de kenners: een willekeurig bewegende markt is onderdeel van de random walk theorie ). Bron: Winton Futures 6
Algemeen VIX (volatiliteit) staat in de zone van rust 7
Belangrijke aandachtspunten: - AHPF moet AIFMD-compliant zijn uiterlijk 22 juli 2014. - Per 1 juli 2013 heeft Inmaxxa zijn vermogensbeheeractiviteiten verkocht aan T&E effecten (nu handelend onder T&E inmaxxa). Inmaxxa B.V. is nu alleen beheerder van fondsen. - Inmaxxa B.V. heeft nieuwe aandeelhoudersstructuur gekregen op 11 maart 2014. - Kostenverlagingen in de fondsen per 1 januari 2014. - Naamswijziging naar Elite Fund Management in de loop 2014. 8
Belangrijke aandachtspunten: Kostenverlagingen: Fonds Beheersfee (oud) Beheersfee (nieuw) Opslagen transacties (oud) All Markets Fund 2,5% 2,5% Ja Nee Alpha European Select 3,5% 2,5% Ja Nee Alpha Global Index 4,0% 2,5% Nee Nee Alpha Future Spread 2,0% 2,0% Nee Nee Opslagen transacties (nieuw) 9
Alpha Global Index Trader Adviseur: Peter Zwag Trademaid systems (www.trademaid.info) 100% mechanisch 98% intraday Focus op lage drawdown Ontwikkelaar van beste systemen 2005 / 2006 / 2007 Artikel in magazine People (zie website) 10
Alpha Global Index Trader Broker: Interactive Brokers Meerdere systemen draaiende op vele markten, grootste bijdrage uit futures-dax en Russell 2000 (small-caps) Wisselende leverage in de tijd, verlaagd na de kredietcrisis, samenhangend met de lage VIX Fondsvermogen: 450.000 (2008), 900.000 (2009), 1.350.000 (2010), 1.650.000 (2011), 2.194.965 (2012), 1.446.843 (2013). 11
Alpha Global Index Trader 98% van de handel is daytrading Beste resultaat in tijden met hoge VIX Beste bijdrage op dagen met flinke opwaartse of neerwaartse trend Correlatie met aandelenbeurs -20% Doelrendement: 10% per jaar; doelvolatiliteit: vergelijkbaar met aandelen 12
Alpha Global Index Trader Oplopende volatiliteit doorgaans goed 13
Alpha Global Index Trader Fondsontwikkeling (groen) versus MSCI (zwart) en DJ CS Managed Futures (rood) geïndexeerd op 1000 1. 5 4 0 1. 4 4 0 1. 3 4 0 1. 2 4 0 1. 14 0 1. 0 4 0 9 4 0 8 4 0 7 4 0 6 4 0 5 4 0 a ug- 0 7 f e b- 0 8 a ug- 0 8 f e b- 0 9 a ug- 0 9 f e b- 10 a ug- 10 f e b- 11 a ug- 11 f e b- 12 a ug- 12 f e b- 13 a ug- 13 14
Alpha Global Index Trader 15
Alpha Global Index Trader 16
Alpha Future Spread Fund Er waren in 2013 grotendeels vier commoditystrategieën actief: 1. ComBats12 (Barclays Capital) strategie in USD discretionair gehedged naar euro s 2. Backwardation Alpha (Barclays Capital) strategie in USD discretionair gehedged 3. Commodity Opportunities (Goldman Sachs) 100% gehedged naar euro s 4. CX Commodity Alpha Fund (Merrill Lynch)- 100% gehedged 17
Alpha Future Spread Fund Door uitstroom van vermogen en door tegenvallende prestaties van die vier producten zijn tegen het eind van 2013 de Barclays-producten verkocht en is de positie in BofA Merrill Lynch in de loop van 2013 verkleind. De grondstoffenmarkten waren de afgelopen drie jaren lastig, vanwege eerder genoemde redenen (gebrek aan trends en volatiliteit; bovendien zijn veel institutionele beleggers en ETF s in grondstoffen slimmer gaan doorrollen). Nieuwe contango/backwardation-strategie van Frans Schreiber, geïntroduceerd begin 2014. 18
Alpha Future Spread Fund 19
Alpha Future Spread Fund 20
Alpha Future Spread Fund (ComBats 12) Nieuwe contango/backwardation-strategie Frans Schreiber 21
Alpha Future Spread Fund (tangogold) 22
Alpha Future Spread Fund 23
Alpha Future Spread Fund 24
Alpha Future Spread Fund De beheerder Inmaxxa wil vandaag het officiële besluit nemen om Frans Schreiber aan te stellen als fondsbeheerder van het Alpha Future Spread Fund. De beheerder wil het mandaat van het fonds iets verruimen door de contango/backwardation-strategie op meerdere futuresmarkten te kunnen spelen, bijvoorbeeld de VIX, eventueel in de toekomst ook nog andere markten (niet alleen op de grondstoffenmarkten dus). De beheerder maakt de participanten er attent op dat ze ten allen tijde kunnen uitstappen op basis van oude fondsvoorwaarden. 25
Alpha European Select Fund Voorheen werd het fonds beheerd op basis van drie strategieën: - AEX Position Trading (schrijven van opties op de AEX). - Europese aandelen met (geschreven) aandelenopties. - Aandelen indexfutures (vooral DAX en FTI). Door tegenvallende resultaten is de strategie, binnen het mandaat van het fonds, zoals vastgelegd in het prospectus, veranderd en nu vooral gericht op Nederlandse aandelen, long en short, plus leverage en eventueel futures ter afdekking.
Alpha European Select Fund Nieuwe fondsbeheerder (Frans Schreiber), nieuwe strategie (Dutch Darlings) Broker is gewijzigd van BinckBank naar Interactive Brokers, hetgeen tot lagere transactiekosten en (veel) goedkopere leverage leidt.
Introductie alternatieve beleggingen Participantenvergaderingen AHPF
Introductie alternatieve beleggingen Participantenvergaderingen AHPF
Alpha European Select Fund Dutch Darlings: Gebaseerd op behavioral finance: - De informatie en karakteristieken van de markt beïnvloedt systematisch de individuele investeringsbeslissingen: voorbeelden: winst <> verlies en kuddegedrag - Gaat tegen de Efficiënte Markt Hypothese (EMH, nobelprijs 2013) in; - Investeringsbeslissingen zijn niet rationeel; - Psychologie (emoties) grote invloed op marktprijzen; - Prijzen vormen patronen, afspiegeling gemoedstoestand en investeringsbereidheid van beleggers.
Prestaties AESF sinds start 1-2-2010 Participantenvergaderingen AHPF Alpha European Select Fund (Dutch Darlings) Strategie: Directioneel, de trend wordt opgepakt => LONG EN SHORT => aandelen, futures, opties => leverage laat uw kapitaal renderen, vermijdt bear-markten Gemidddeld 1 tot 6 maanden in een positie Doel : Elk jaar positief rendement, ongeacht wat de beurs doet Weinig correlatie met markt Transparant Liquide Accent op rendement 31
Prestaties AESF sinds start 1-2-2010 Participantenvergaderingen AHPF Alpha European Select Fund (Dutch Darlings) In de Dutch Darlings-strategie wordt Behavioral Finance toegepast/gebruikt: 1.Ontwikkelingen in de wereld 2.Relatieve prijsontwikkeling t.o.v. de index 3.Relatieve omzetten van kopers en verkopers 4.Koerspatronen 5.Reactie op nieuwsfeiten 32
Prestaties AESF sinds start 1-2-2010 Participantenvergaderingen AHPF Alpha European Select Fund (Dutch Darlings) 33
Prestaties AESF sinds start 1-2-2010 Participantenvergaderingen AHPF Alpha European Select Fund (Dutch Darlings) 34
Prestaties AESF sinds start 1-2-2010 Participantenvergaderingen AHPF Alpha European Select Fund (Dutch Darlings) 35
Prestaties AESF sinds start 1-2-2010 Participantenvergaderingen AHPF Alpha European Select Fund (Dutch Darlings) 36
Prestaties AESF sinds start 1-2-2010 Participantenvergaderingen AHPF Alpha European Select Fund (Dutch Darlings) 37
Alpha European Select Fund 38
Alpha European Select Fund De beheerder Inmaxxa wil vandaag het officiële besluit nemen om de fondsnaam te wijzigen in Dutch Darlings Fund, omdat deze naam meer de huidige strategie weergeeft. De beheerder wil het mandaat van het fonds in het prospectus iets aanpassen zodat het beter de huidige wijze van beheer weergeeft. De beheerder wil namens de participanten de historie (van voor 1 januari 2014) bij fondsendatabases laten onderdrukken. De beheerder maakt de participanten er attent op dat ze ten allen tijde kunnen uitstappen op basis van oude fondsvoorwaarden. 39
Introductie alternatieve beleggingen Participantenvergaderingen AHPF
Introductie alternatieve beleggingen Participantenvergaderingen AHPF
All Markets Fund (AMF) Participantenvergaderingen AHPF All Markets Fund Managed futures-fonds: non-directioneel; beschermt uw kapitaal (vermogensbehoud staat voorop); vermijdt grote risico s. Elk jaar positief rendement (absoluut return), ongeacht hoe de beurs vaart Lage correlatie met markt Transparant Liquide 42
All Markets Fund (AMF) Participantenvergaderingen AHPF All Markets Fund (moderne portefeuille theorie) Selectie van de components van de assetallocaties => rendements/risico-profiel van de portefeuille. >> Rendement bij een bepaald risico << Risico bij een bepaald rendement 43
All Markets Fund (AMF) Participantenvergaderingen AHPF All Markets Fund (optimum portfolio theorie) 44
AMF: rendement voor beleggers! Participantenvergaderingen AHPF 45
AMF: rendement voor beleggers! Participantenvergaderingen AHPF All Markets Fund 46
AMF: rendement voor beleggers! Participantenvergaderingen AHPF All Markets Fund 47
All Markets Fund 48