Rainbow Defensive december 2010

Transcriptie

1 1. Beheer/prestatie afgelopen kwartaal 1.1. Er is meer vertrouwen in het economisch herstel! Dit kwartaal steeg Rainbow Defensive met 3,8 procent. Afgelopen kwartaal was de prestatie van de verschillende activaklassen sterk uiteenlopend. Beleggers krijgen stilaan meer vertrouwen in de economische heropleving en stuwden aandelen wereldwijd 10,5 procent hoger. Obligaties daarentegen zijn minder interessant vandaag en leverden slechts 0,1 procent op. AANDELEN OBLIGATIES Aandelen stegen wereldwijd met 10,5 procent. Beleggers lijken stilaan het vertrouwen in aandelen terug te vinden. Obligaties bleven stabiel en behaalden een rendement van slechts 0,1 procent. ABSOLUTE RETURN CASH De strategie Absolute Return boekte een winst van +4,0 procent dit kwartaal. Cash leverde slechts +0,19 procent op dit kwartaal. NEWSFLASH: Historische koopkans in aandelen volgens Deutsche Bank Volgens Deutsche Bank zijn Europese aandelen sinds 1972 nog nooit zo goedkoop geweest als vandaag (zie onderstaande grafiek). Europese aandelen betalen vandaag immers procentueel meer aan dividenden (3 procent) uit dan wat Europese staatsobligaties u aan rente opbrengen (2,5 procent). Dit is ongezien en niet logisch. De reden van deze anomalie is volgens ons voornamelijk te wijten aan de paniekvlucht van veel beleggers naar veilige Staatsobligaties na de financiële crash in In Rainbow Defensive beleggen wij vandaag dan ook gemiddeld 38 procent in aandelenfondsen om van deze anomalie te kunnen profiteren. Via Rainbow Defensive kan U dus beleggen in diverse aandelenfondsen, maar dan met het extra voordeel van spreiding, actieve opvolging en strikte risicocontrole. Profiteer ervan en laat deze historische koopkans niet links liggen! Grafiek: Europese aandelen geven meer dividendrendement dan Europese staatsobligaties Grijze lijn: Dividend Yield=dividendrendement op Europese aandelen Blauwe lijn: Bond Yield = gemiddelde rente op Europese Staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar Rainbow Defensive december 2010 Pagina 1 / 5

2 2. Asset Allocation Achteraan in bijlage vindt u de evolutie van de samenstelling van de portefeuille op datum van 31/12/2010. Daar aandelen vandaag wereldwijd in een stijgende trend zitten (zie bijlage 1) werd het aandelengedeelte verder verhoogd van 28% naar 38%. Absolute Return blijft de belangrijkste strategie met een gewicht van ongeveer 60%. De aanvulling met 60% Absolute return zorgt voor meer stabiliteit van de portefeuille daar deze strategie niet gecorreleerd is met aandelen. Zodoende bouwen wij wat meer veiligheid in uw portefeuille. Absolute Return Rainbow Defensive 3KW KW % 60%(-11%) De markten zijn zeer volatiel vandaag. Het is volgens ons dan ook belangrijk om de volgende kwartalen flexibel te kunnen inspelen op veranderingen in de financiële markten. Daarom opteren wij maximaal voor fondsen met een absolute return strategie. Dit zijn fondsen die zowel bij stijgende als dalende markten geld kunnen verdienen. Zij zijn bovendien meestal zeer reactief. Momenteel beleggen wij voornamelijk in CTA strategieën (20% omdat deze strategie de beste bescherming biedt bij eventuele dalingen van de aandelenmarkten. Aandelen 28% 38%(+10%) Er werd voor 6 procent meer belegd in Aziatische aandelenfondsen om te kunnen inspelen op de sterke economische groei in deze regio en mogelijke muntappreciatie ten opzichte van EUR. Er werd voor 5 procent meer belegd in Scandinavische aandelenfondsen omdat deze regio veel sterker groeit dan Europa. Het gewicht in globale aandelenfondsen werd verder verhoogd van 15 procent naar 20 procent. Wij beleggen voornamelijk in globale aandelenfondsen om onze blootstelling op Europa te verminderen. Zodoende wordt de portefeuille minimaal beïnvloed door de structurele problemen van Europa (bijvoorbeeld de perikelen rond Griekenland, Ierland en Portugal) Enkel de defensieve sector Telecommunicatie werd behouden. De defensieve sector Voeding en Drank werd verkocht wegens zwakke performance. Cash 1% 2%(+1%) Wij verkiezen eerder absolute return strategieën omwille van het veel hogere winstpotentieel op lange termijn. Obligaties 0% 0% Wij beleggen niet in staatsobligaties daar de rente historisch veel te laag staat. Wij staan vandaag aan de laagste rentevoeten van de laatste 50 jaar. Dit is een historisch verkoopmoment. Kopen is dus niet interessant. Wij verkiezen eerder absolute return strategieën omwille van het veel hogere winstpotentieel op lange termijn. Diverse 0% 0% Rainbow Defensive december 2010 Pagina 2 / 5

3 3. Dynamisch beheer Rainbow Defensive december Detail wijzigingen dit kwartaal Datum Type Betrokken fondsen Reden wijziging 01/10/2010 Start Indekking USDEUR USDEUR heeft support op 0,75 neerwaarts doorbroken. valuta 07/10/2010 Verkoop Henderson Pan European Europa presteert slechter dan wereldindex. Alpha 07/10/2010 Aankoop Neptune Global Equity Emerging markets presteren beter dan wereldindex. Dit fonds belegt voor ongeveer 50% in emerging markets. 13/10/2010 Verkoop Lyxor Focus (7,5% Strategie Absolute Return wordt verminderd in het voordeel van long-only aandelen en Managed Futures. 13/10/2010 Verkoop Exane Templiers (5% Exane templiers wordt vervangen door Exane Pleiade 8 dat meer spreiding biedt daar het een dakfonds is. 22/10/2010 Verkoop Nordea L/S Heracles Wordt verkocht om exposure op aandelen te kunnen verhogen. 22/10/2010 Aankoop Skagen Kon Tiki (3% 22/10/2010 Aankoop Aberdeen Asia Pacific (6% 03/11/2010 Aankoop Lingohr Systematic (2% 03/11/2010 Aankoop DB Platinum IV DBX Systematic Alpha Index 29/11/2010 Stop Indekking valuta 03/12/2010 Gedeeltelijke verkoop USDEUR Amundi International (van 5% AUM naar 3% Categorie Emerging Markets presteert beter dan wereldindex. Dit fonds presteert beter dan zijn categorie Emerging Markets. Categorie Asia Pacific ex Japan presteert beter dan wereldindex. Dit fonds presteert beter dan zijn categorie Asia Pacific ex Japan. Aandelenmarkt zit in stijgende trend. Dit fonds past een CTA strategie toe die niet gecorreleerd is met aandelen. Zodoende wordt het risico in de portefeuille verlaagd. USDEUR is opwaarts gegaan door korte termijn weerstand op 0,75. Dit fonds presteert slechter dan Wereldindex aandelen sinds 01/03/ /12/2010 Verkoop Exane Ceres (5% Dit fonds wordt herbelegd in 2 andere absolute return strategieën (GLG Alpha Select en AC Risk Parity 12%) om minder afhankelijk te zijn van het beheer door Exane (van 15% naar 10% door deze verkoop). 08/12/2010 Verkoop ING Food&Beverage (4% Dit fonds presteert sinds 01/03/2009 (bodem aandelenmarkt) slechter dan wereldindex. 08/12/2010 Aankoop GLG Alpha Select (3%, 08/12/2010 Aankoop AC Risk Parity 12 (3% Absolute Return fonds met als strategie long/short UK Market Neutral. Deze strategie is niet gecorreleerd met aandelen. Absolute Return fonds met als strategie managed futures. Deze strategie is niet gecorreleerd met aandelen. 08/12/2010 Aankoop Lazard Norden (3% Dit fonds presteert sinds 01/03/2009 (bodem aandelenmarkt) veel beter dan wereldindex. 10/12/2010 Verkoop SEB Asset Selection Wordt verkocht om exposure op aandelen te kunnen verhogen. Rainbow Defensive december 2010 Pagina 3 / 5

4 4. Fonds in de kijker: ACL Alternative (dakfonds Absolute Return) ACL ALternative Fund is een dakfonds in absolute return strategieën, meer specifiek managed futures. Het voordeel van de strategie managed futures is dat deze niet gecorreleerd zijn met aandelen. Daarom is het risico van dit dakfonds tot nu toe zeer laag. Immers in het crash jaar 2008 steeg ACL Alternative zelfs met 41,80% in USD niettegenstaande de aandelen wereldwijd gemiddeld -42 procent daalden in USD. Daarentegen behaalt dit fonds de laatste jaren een gemiddeld rendement van 12,08% op jaarbasis in USD (periode 31/12/ /12/2010). Fondsennaam ACL ALternative Fund Morningstar Categorie Fund of Funds Derivatives Morningstar Rating Performance/Risk Geen rating Morningstar Rating Kwaliteit Beheersteam Geen rating Vermogen onder beheer miljoen USD dd. 31/12/2010 Minimaal instapbedrag ,- USD Onderstaande grafiek toont de evolutie van het fonds ACL ALternative Fund (blauwe lijn) in vergelijking met Aandelen wereldwijd (rode lijn) en obligaties wereldwijd (oranje lijn). Normaliter behalen absolute return fondsen op lange termijn rendementen die hoger liggen dan obligaties maar met een vergelijkbaar risico (zie grafiek hieronder). ACL ALternative Fund vertegenwoordigt 8% in het dakfonds Rainbow Defensive. Prestatie fonds ten opzichte van aandelenwereldindex en obligatie-index Blauwe lijn Rode lijn Oranje Lijn ACL ALternative Fund MSCI World Index (=aandelen wereldwijd) JP Morgan GBI World (=obligaties wereldwijd) Met vriendelijke groeten, Geert Hendrickx Portfolio Advisor Rainbow Defensive december 2010 Pagina 4 / 5

5 Bijlage 1: Ons Beleggingsprincipe= Wees Trendvolgend, niet Trendvoorspellend In ons beheer wordt steeds het beleggingsprincipe Volg de trend toegepast. Hieronder een update van het voorbeeld uit het vorige kwartaalrapport. Praktijkvoorbeeld Trendvolgend beleggen : aandelen wereldwijd zijn nu in een stijgende hoofdtrend Uit de grafiek op de volgende bladzijde kan u afleiden hoe wij bepalen wanneer de aandelenmarkt al dan niet in een dalende, neutrale of stijgende hoofdtrend zit. Namelijk: 1. Stijgende factor: Sinds februari 2009 maakt de MSCI World Index EUR (=zwarte lijn, aandelenindex wereldwijd) steeds hogere toppen en bodems. 2. Stijgende factor: Het kortlopend gemiddelde (=groene lijn) noteert nu hoger dan het langlopend gemiddelde (=blauwe lijn). Onze conclusie is dat de hoofdtrend in aandelen wereldwijd momenteel stijgend is. Rainbow Defensive december 2010 Pagina 5 / 5

6 Rainbow Defensive Evolutie samenstelling na indekkingen 31/12/ Rainbow Defensive 30/09/ /12/2010 Som van Na Indekking Som van Na Indekking Wijziging Absolute Return 71,1% 60,3% AR CTA - Managed Futures 21,8% 20,3% ACL Alternative Fund C$ (FOF) 7,7% 8,0% 0,3% DB Platinum DBX Macro Trading Index Fund-I2C (FOF) 7,0% 6,9% -0,2% SEB Fund 1 - SEB Asset Selection-C= 4,0% 0,0% -4,0% AC-Risk Parity 12-A 0,0% 3,3% 3,3% Nordea 1-Heracles L/S MI-AI-EUR 3,1% 0,0% -3,1% DB Plat IV DBX Systematic Alpha Index IC1E 0,0% 2,1% 2,1% AR Multi-Strategy 20,6% 12,9% PAF Mosaic1 HP EUR (FOF) 12,0% 12,2% 0,1% Lyxor Focus Fund LTD-EUR 7,5% 0,0% -7,5% Reichmut Matterhorn EUR (FOF) 0,8% 0,5% -0,3% The Gems Low Volatility USD Res Pool (FOF) 0,2% 0,2% -0,1% QSAM All Weather C/SP Dist EUR (FOF) 0,0% 0,0% 0,0% AR Equity Market Neutral 15,4% 13,3% Exane Fds 1 Archimedes A Cap 5,0% 4,9% -0,1% Exane Fds 1 Ceres fund A Cap 5,6% 0,0% -5,6% Exane Pleiade 8 P (FOF) 0,0% 5,3% 5,3% Exane Fds 1 Templiers A Cap 4,8% 0,0% -4,8% GLG Alpha Select UCITS 3-C 0,0% 3,2% 3,2% AR Event Driven 7,5% 7,7% LCF Prifund Alpha Uncorrelated (FOF) 7,5% 7,7% 0,2% AR Global Macro 5,9% 6,1% LCF Prifund Alpha Traders (FOF) 5,9% 6,1% 0,2% Aandelen 28,1% 37,8% Global 15,7% 20,8% Carmignac Investissement 4,0% 4,3% 0,2% Amundi International A Cap 5,1% 3,0% -2,1% DJE-Dividende&Substanz-I 3,4% 3,7% 0,3% Skagen Global 3,1% 3,5% 0,4% Neptune Global Equity 0,0% 4,1% 4,1% Lingohr Systematic BB Invest 0,0% 2,3% 2,3% Telecommunication 4,9% 5,1% Fidelity Funds - Global Telecommunications -A ACC 4,9% 5,1% 0,2% Asia Pacific ex Japan 0,0% 5,7% Aberdeen Global Asia Pacific A2 Cap 0,0% 5,7% 5,7% Food&Beverage 4,2% 0,0% ING (L) Invest-Food & Beverages-PC 4,2% 0,0% -4,2% Europe LC Value 3,3% 0,0% Henderson Horizon-Pan European Alpha-A2 3,3% 0,0% -3,3% Nordic 0,0% 3,2% Norden 0,0% 3,2% 3,2% Emerging Markets Global 0,0% 3,1% Skagen Kon-Tiki 0,0% 3,1% 3,1% Cash 0,8% 1,9% De negatieve waarden zijn indekkingen van bestaande posities in bepaalde activaklassen. Bovenvermelde gegevens zijn onder voorbehoud van materiële vergissingen.