Accent Fund BEVEK Halfjaarverslag op 30 juni 2012 Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Belgisch recht met meerdere compartimenten. Naamloze vennootschap Categorie Financiële instrumenten en liquide middelen
Accent Fund BEVEK Halfjaarverslag op 30 juni 2012 Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig indien ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van het vereenvoudigd prospectus of het prospectus.
Accent Fund 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 1.1. Organisatie van de instelling voor collectieve belegging Maatschappelijke zetel Kortrijksesteenweg 302, 9000 Gent Oprichtingsdatum 24 december 1991 Raad van bestuur Voorzitter: Dhr. Jan De Coninck, voorzitter directiecomité Société Générale Private Banking N.V. Bestuurders: Dhr. Johan De Frène, directeur agentschap Gent Société Générale Private Banking N.V. Dhr. Peter Ampe, chief investment officer Société Générale Private Banking N.V. Dhr. Jan Deprez, hoofd fondsenbeheer Société Générale Private Banking N.V. VDK Spaarbank N.V., Sint-Michielsplein 16, 9000 Gent, vertegenwoordigd door Dhr. Ronald Roesbeke, directeur, lid van het Directiecomité Dhr. Eddy Minnaert, Resedastraat 31, 9920 Lovendegem, optredend als onafhankelijk bestuurder Dhr. Steven De Maertelaere, bestuurder Invest-Asia Asset Management, Warandestraat 18, 9850 Hansbeke, optredend als onafhankelijk bestuurder (tot 10 januari 2012) Natuurlijke personen aan wie de effectieve leiding is toevertrouwd Dhr. Wim De Coen, secretaris-generaal, Société Générale Private Banking Dhr. Luc Haverals, Verantwoordelijke Operaties, Société Générale Private Banking Beheertype Zelfbeheerde bevek Commissaris Dhr. André Clybouw, Oosterveldlaan 246, 2610 Wilrijk Financiële groep die de beleggingsvennootschap promoot Société Générale Private Banking, Kortrijksesteenweg 302, 9000 Gent VDK Spaarbank, Sint-Michielsplein 16, 9000 Gent Bewaarder KBC Securities N.V., Havenlaan 12, 1080 Brussel Delegatie van het beheer van de beleggingsportefeuille Société Générale Private Banking, Kortrijksesteenweg 302, 9000 Gent, die het beheer van het compartiment Short Term Bonds subdelegeert aan Société Générale Bank and Trust, Avenue Emile Reuter 11, 2420 Luxembourg - Luxemburg Delegatie van de administratie RBC Dexia Investor Services Belgium N.V., Rogierplein 11, 1210 Brussel Financiële dienst Société Générale Private Banking, Kortrijksesteenweg 302, 9000 Gent VDK Spaarbank, Sint-Michielsplein 16, 9000 Gent Distributeurs Société Générale Private Banking, Kortrijksesteenweg 302, 9000 Gent VDK Spaarbank, Sint-Michielsplein 16, 9000 Gent 3
Accent Fund 1.1. Organisatie van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Lijst van de compartimenten - Accent Fund Global (uitgedrukt in EUR) - Accent Fund Equity World (uitgedrukt in EUR) - Accent Fund Bonds (uitgedrukt in EUR) - Accent Fund Yield Opportunities (uitgedrukt in EUR) - Accent Fund Short Term Bonds (uitgedrukt in EUR) - Accent Fund SG Private Portfolio Bonds (Klasse C en Klasse P) (uitgedrukt in EUR) - Accent Fund SG Private Portfolio Equities (Klasse C en Klasse P) (uitgedrukt in EUR) 4
Accent Fund 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging 1.2.1. Informatie aan de aandeelhouders De statuten van de Bevek werden neergelegd op de Griffie van de Rechtbank van Koophandel te Gent alwaar iedere belangstellende persoon inzage ervan kan nemen of een kopie ervan verkrijgen. De vennootschap is ingeschreven onder nr 163 577 in het handelsregister. De uitgifteprospectus, de halfjaarlijkse verslagen en jaarverslagen zijn verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de vennootschap. De netto-inventariswaarde, de emissieprijs en de terugbetalingsprijs evenals alle berichten aan de houders van de deelbewijzen worden bekendgemaakt in het Belgische dagblad zijnde De Tijd en L Echo. Deze gegevens zijn eveneens verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de vennootschap. 1.2.2. Algemeen overzicht van de markten De voorlopende indicatoren duidden vorig jaar reeds op een vertragende tot krimpende economie in Europa. Deze verwachtingen verbeterden naargelang de ECB en andere centrale banken onorthodoxe stimulerende maatregelen namen en politiek Europa zijn serie van opeenvolgende belangrijke toppen begon. Toen de Griekse schuldencrisis oversloeg naar grotere landen als Spanje en Italië werd de besmettingsvrees realiteit en groeide deze uit over de Europese grenzen heen. Even zag het er naar uit dat de recessie in Europa zeer mild zou blijven en zelfs beperkt tot het zuidelijke deel van Europa. Duitsland, als economische locomotief, hield zich sterk waarbij de arbeidsmarkt bleef groeien. De meeste EUR-landen zetten na een negatief jaareinde toch weer positieve groei neer tijdens het eerste kwartaal van dit jaar. De ECB ontmijnde een liquiditeitscrisis en overspoelde de banksector met liquiteiten wat gedurende enkele maanden de risicoaversie in de financiële markten wegnam. Door het uitblijven van echte structurele oplossingen werd de door de ECB gekochte tijd opgebruikt en sijpelde het wantrouwen tegenover de Europese structuur weer binnen. Ook de nationale tegenstellingen en denkstromen ondermijnden het vertouwensklimaat wat in de tweede kwartaal van dit jaar het ondernemersvertrouwen terug onderuit haalde. Dit maal werd het vertrouwen internationaal aangetast waardoor Europa zijn probleem globaal exporteerde. De Duitse economie begon vanaf mei duidelijk tekenen van vertraging te tonen maar Italië en Spanje, die samen een kwart van de Eurozone uitmaken, toonden over gans 2012 verder negatieve groei. In Spanje was de exportmotor stilgevallen, viel de binnenlandse vraag door de torenhoge werkloosheid terug en werd de banksector in toenemende mate geconfronteerd met een imploderende vastgoedmarkt. Door de kapitaalbehoefte voor het herkapitaliseren van zijn banken en de schuldproblematiek bij de locale overheden werd Spanje duidelijk een groter kredietprobleem dan Griekenland. Ondanks de saneringsinspanningen van de technocratenregering Monti werd ook Italië door de markten aan de tand gevoeld en steeg de marktrente er tot de pijngrens van 6 a 7 op tien jaar. De steeds strakkere wurggreep van de markt zette de Europese politici er toe aan om op hun laatste top van eind juni bepaalde knopen door te hakken die ons weer een stapje verder zetten in hun lange intgratieproces. Ook de ECB deed haar bijdrage door haar rentetarief (0,75) te verlagen tot onder de als taboe geldende grens van 1. Of dit tergend traag proces de marktstormen zal kunnen doorstaan, blijft de vraag. De regering Monti heeft hoe langer hoe minder steun bij de Italiaanse bevolking omwille van het saneringsplan. Nederland en Finland blijven de kiezeltjes in de Europese politieke schoen als het op Europese solidariteit aankomt en in Duitsland is het idee van een federaal Europa weinig populair. De Amerikaanse economie sloot het laatste kwartaal van 2011 af met een groei van 3. De conjunctuurindicatoren duiden rond de jaarwissel op een iets afnemend maar nog steeds positief groeiritme. De groei tijdens de eerste drie maanden van het jaar viel inderdaad terug tot 1,9 maar vooral door een terugval in de overheidsuitgaven. De arbeidsmarkt blijft er groeien (zij het aan een verzwakkend tempo) en de vastgoedmarkt lijkt een 6 jaar lange bodemvorming te verlaten. Tijdens het tweede kwartaal van 2012 raakte het Amerikaanse ondernemingsvertrouwen duidelijk ook besmet door het Europese kredietprobleem waardoor deze terugviel en het economisch potentieel vertroebelde. De Amerikaanse centrale bank nam intussen nieuwe stimulerende maatregelen zoals het verlengen van operation Twist waarbij de FED de middellange tot lange rente neerwaarts drukt. De tweede jaarhelft wordt alvast spannend voor de VS als het schuldenplafond weer de agenda zal domineren, dit na of voor de presidentiële verkiezingen. In Azië is de wereldwijde vertraging en de appreciërende Yen voelbaar in de Japanse export. Ook China ondergaat een groeivertraging. De voorlopende indicatoren daalden tot een niveau die op een groei duidt tussen de 6 en 8 voor China. De overheid nam reeds maatregelen om een hardere groeivertraging te voorkomen. Zo werden er meer infrastructuurwerken aangekondigd en verlaagde China haar rentetarieven tweemaal in minder dan een maand tijd. In de financiële markten daalden de obligatierentes tot historisch lage niveau s door de extreem stimulerende monetaire politiek die in de mature economiëen gevoerd wordt. De Europese perifere landen daarentegen worden geconfronteerd met wurgrentes die op de grens van het werkbare balanceren. De grote onrust op de Europese obligatiemarkten zetten een domper op het potentieel van de Europese aandelenmarkten. De Amerikaanse aandelenmarkt daarentegen presteerden beter, zeker in EUR-termen, maar moesten vanaf mei ook terrein prijsgeven toen het scenario ven een mondiale groeivertraging waarschijnlijker werd. Ook in de grondstoffenmarkt werd dit thema duidelijk toen de olieprijs zwaar onderuit ging en door de 100USD grens viel. De Europese eenheidsmunt deelde op zijn beurt ook in de klappen daar een desintegratie van de Euro door een groeiend aantal marktpartijen niet langer als ondenkbaar beschouwd wordt. 5
Accent Fund 1.3. Geglobaliseerde Balans 30/06/2012 EUR 30/06/2011 EUR TOTAAL NETTO ACTIEF 516 052 881,87 468 000 758,35 I. Vaste activa 0,00 0,00 A. Oprichtings- en organisatiekosten 0,00 0,00 B. Immateriële vaste activa 0,00 0,00 C. Materiële vaste activa 0,00 0,00 II. Effecten, geldmarktinstrumenten, s en financiële derivaten 456 253 964,27 419 909 975,87 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten 252 286 837,54 182 988 787,95 a. Obligaties 246 306 156,30 177 806 124,85 a.1. Obligaties 246 306 156,30 0,00 b. Andere schuldinstrumenten 5 980 681,24 5 182 663,10 b.1. Met embedded financiële derivaten 5 980 681,24 5 182 663,10 B. Geldmarktinstrumenten 15 904 076,00 18 820 750,75 C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren 161 719 308,35 183 012 151,14 a. Aandelen 161 606 004,14 182 886 571,68 a.1. Aandelen 161 606 004,14 0,00 b. s met een vast aantal rechten van deelneming 113 304,21 125 579,46 D. Andere effecten 0,00 0,00 E. s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 26 343 742,38 35 088 286,03 F. Financiële derivaten 0,00 0,00 III. Vorderingen en schulden op méér dan één jaar 0,00 0,00 A. Vorderingen 0,00 0,00 B. Schulden 0,00 0,00 IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar (4 058 481,72) 3 926 732,00 A. Vorderingen 2 210 550,73 11 181 618,88 a. Te ontvangen bedragen 1 944 452,84 11 072 391,31 b. Fiscale tegoeden 266 097,89 109 227,57 B. Schulden (6 269 032,45) (7 254 886,88) a. Te betalen bedragen (-) (6 269 032,45) (7 254 886,88) V. Deposito s en liquide middelen 60 024 205,70 41 171 381,81 A. Banktegoeden op zicht 60 024 205,70 41 171 381,81 B. Banktegoeden op termijn 0,00 0,00 C. Andere 0,00 0,00 VI. Overlopende rekeningen 3 833 193,62 2 992 668,67 A. Over te dragen kosten 0,00 0,00 B. Verkregen opbrengsten 4 398 807,65 3 494 606,78 C. Toe te rekenen kosten (-) (565 614,03) (501 938,11) D. Over te dragen opbrengsten (-) 0,00 0,00 TOTAAL EIGEN VERMOGEN 516 052 881,87 468 000 758,35 A. Kapitaal 490 688 028,24 462 731 481,78 B. Deelneming in het resultaat 2 566 621,90 11 438,68 C. Overgedragen resultaat 12 951 519,80 12 360 491,80 D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 9 846 711,93 (7 102 653,91) 6
Accent Fund 1.4. Posten buiten-balanstelling 30/06/2012 EUR 30/06/2011 EUR I. Zakelijke zekerheden (+/-) 0,00 0,00 A. Collateral (+/-) 0,00 0,00 B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) 0,00 0,00 II. Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) 0,00 0,00 A. Gekochte optiecontracten en warrants 0,00 0,00 B. Verkochte optiecontracten en warrants 0,00 0,00 III. Notionele bedragen van de termijncontracten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte termijncontracten 0,00 0,00 B. Verkochte termijncontracten 0,00 0,00 IV. Notionele bedragen van de swapcontracten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte swapcontracten 0,00 0,00 B. Verkochte swapcontracten 0,00 0,00 V. Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte contracten 0,00 0,00 B. Verkochte contracten 0,00 0,00 VI. Niet-opgevraagde bedragen op aandelen 0,00 0,00 VII. Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie 0,00 0,00 VIII. Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie 0,00 0,00 IX. Uitgeleende financiële instrumenten 0,00 0,00 A. Aandelen 0,00 0,00 B. Obligaties 0,00 0,00 7
Accent Fund 1.5. Geglobaliseerde resultatenrekening 30/06/2012 EUR 30/06/2011 EUR I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden 7 142 614,85 (9 909 617,84) A. Obligaties en andere schuldinstrumenten 6 139 176,32 (2 652 071,83) a. Obligaties 5 932 075,38 (2 605 776,85) b. Andere schuldinstrumenten 207 100,94 (46 294,98) b.1. Met embedded financiële derivaten 207 100,94 (46 294,98) B. Geldmarktinstrumenten 68 226,98 (10 692,27) C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren 600 489,67 (3 163 866,74) a. Aandelen 596 158,33 (2 655 532,74) b. s met een vast aantal rechten van deelneming 4 331,34 (508 334,00) D. Andere effecten 0,00 0,00 E. s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 17 873,33 (2 771 208,68) F. Financiële derivaten 0,00 0,00 G. Vorderingen, deposito s, liquide middelen en schulden 0,00 0,00 H. Wisselposities en - verrichtingen 316 848,55 (1 311 778,32) b. Andere wisselposities en verrichtingen 316 848,55 (1 311 778,32) II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen 7 026 308,12 6 951 775,03 A. Dividenden 4 100 262,84 4 322 689,73 B. Interesten (+/-) 3 462 575,31 3 400 219,06 a. Effecten en geldmarktinstrumenten 3 442 780,43 3 246 670,78 b. Deposito s en liquide middelen 19 794,88 153 548,28 C. Interesten in gevolge ontleningen (-) (3,78) (18,45) D. Swapcontracten (+/-) 0,00 0,00 E. Roerende voorheffingen (-) (536 526,25) (771 115,31) b. Van buitenlandse oorsprong (536 526,25) (771 115,31) F. Andere opbrengsten van beleggingen 0,00 0,00 III. Andere opbrengsten 27 220,46 149 462,75 A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten 0,00 0,00 B. Andere 27 220,46 149 462,75 IV. Exploitatiekosten (4 349 431,50) (4 294 273,85) A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) (2 237 793,53) (2 214 267,98) B. Financiële kosten (-) (360,03) (786,50) C. Vergoeding van de bewaarder (-) (86 592,36) (58 920,99) D. Vergoeding van de beheerder (-) (1 711 978,87) (1 772 018,45) a. Financieel beheer (1 657 632,38) (1 715 011,56) b. Administratief- en boekhoudkundig beheer (54 346,49) (57 006,89) E. Administratiekosten (-) (5 872,58) (29 301,34) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) (20 532,49) 0,00 G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) 0,00 0,00 H. Diensten en diverse goederen (-) (25 300,16) (19 375,21) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico s en kosten (-) 0,00 0,00 J. Taksen (193 872,01) (175 895,19) K. Andere kosten (-) (67 129,47) (23 708,19) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) Subtotaal II + III + IV 2 704 097,08 2 806 963,93 V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat 9 846 711,93 (7 102 653,91) VI. Belastingen op het resultaat 0,00 0,00 VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 9 846 711,93 (7 102 653,91) 8
Accent Fund 1.6. Samenvatting van de boekings- en waarderingsregels 1.6.1. Samenvatting van de regels De waardering van de tegoeden van de bevek wordt als volgt bepaald conform de regels van het koninklijk besluit van 10 november 2006 op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming: 1. Effecten, geldmarktinstrumenten en afgeleide financiële instrumenten De effecten, geldmarktinstrumenten en afgeleide financiële instrumenten in de bevek worden gewaardeerd tegen hun waarde in het economisch verkeer. Om de waarde in het economisch verkeer te bepalen, moet de volgende hiërarchie in acht worden genomen: a) Als het gaat om vermogensbestanddelen waarvoor er een actieve markt bestaat die werkt door toedoen van derde financiële instellingen, worden de op die markt gevormde actuele aan- en verkoopkoers in aanmerking genomen. Gaat het om vermogensbestanddelen die verhandeld worden op een actieve markt zonder enige tussenkomst van derde financiële instellingen, dan wordt de slotkoers in aanmerking genomen. b) Als de in punt a) bedoeld koersen niet beschikbaar zijn, wordt de prijs van de recentste transactie in aanmerking genomen. c) Als er voor een bepaald vermogensbestanddeel een georganiseerde of een onderhandse markt bestaat, maar is die markt niet actief en zijn de koersen die er gevormd worden niet representatief voor de waarde in het economisch verkeer, of als er voor een bepaald vermogensbestanddeel geen georganiseerde noch onderhandse markt bestaat, dan wordt de waardering tegen de waarde in het economisch verkeer gedaan op basis van de actuele waarde in het economisch verkeer van gelijksoortige vermogensbestanddelen waarvoor er wel een actieve markt bestaat. d) Als de in punt c) bedoelde waarde in het economisch verkeer van gelijksoortige vermogensbestanddelen voor een bepaald vermogensbestanddeel onbestaande is, wordt de waarde in het economisch verkeer van dat bestanddeel bepaald door gebruik te maken van andere waarderingstechnieken, met inachtneming van bepaalde voorwaarden, zoals het regelmatig testen van hun rechtsgeldigheid. Als er in uitzonderlijke gevallen voor aandelen geen georganiseerde of onderhandse markt bestaat en de waarde in het economisch verkeer van die aandelen kan niet op betrouwbare wijze worden bepaald volgens de hierboven beschreven hiërarchie, worden de aandelen in kwestie gewaardeerd tegen kostprijs. De tegen hun waarde in het economisch verkeer gewaardeerde afgeleide financiële instrumenten (swapovereenkomst, termijnovereenkomst en optieovereenkomst) worden onder de subrubrieken in en/of buiten de balans geboekt volgens het onderliggende instrument. De onderliggende waarden van de optieovereenkomsten en van de warrants worden in de buitenbalansposten geboekt onder de rubriek II. Onderliggende waarden van de optieovereenkomsten en van de warrants. De notionele bedragen van de termijnovereenkomsten en swapovereenkomsten worden respectievelijk in de buitenbalansposten geboekt onder de rubrieken III. Notionele bedragen van de termijnovereenkomsten en IV. Notionele bedragen van de swapovereenkomsten. 2. Rechten van deelneming van instellingen voor collectieve belegging De door de bevek aangehouden rechten van deelneming van een instelling voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten worden gewaardeerd tegen hun waarde in het economisch verkeer volgens de in punt 1 gedefinieerde hiërarchie. De door de bevek aangehouden rechten van deelneming van een instelling voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming waarvoor er geen de georganiseerde noch onderhandse markt bestaat, worden gewaardeerd op base van de netto-inventariswaarde van die rechten van deelneming. 3. Kosten en opbrengsten Elke dag dat er rechten van deelneming worden uitgegeven of ingekocht, legt de bevek voorzieningen aan voor de kosten en opbrengsten die gekend zijn of voldoende nauwkeurig gewaardeerd kunnen worden. De recurrente kosten en opbrengsten worden pro rata temporis uitgedrukt in de waarde van de rechten van deelneming. 4. Schuldvorderingen en schulden De schuldvorderingen op termijn die niet vertegenwoordigd zijn door effecten verhandelbare of geldmarktinstrumenten, worden gewaardeerd tegen hun waarde in het economisch verkeer volgens de in punt 1 beschreven hiërarchie. De onmiddellijk opeisbare tegoeden op kredietinstellingen, de verbintenissen in rekening courant tegenover kredietinstellingen, de andere op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen dan die welke betrekking hebben op kredietinstellingen, de belastingtegoeden en belastingschulden en de andere schulden zullen worden gewaardeerd tegen hun nominale waarde. Als het beleggingsbeleid van de bevek niet hoofdzakelijk gericht is op het beleggen van haar middelen in deposito s, liquide middelen of geldmarktinstrumenten, kan de raad van bestuur, rekening houdend met de relatief geringe belangrijkheid van de schuldvorderingen op termijn, opteren voor de waardering van deze laatste tegen hun nominale waarde. 9
Accent Fund 1.5. Samenvatting van de boekings- en waarderingsregels (vervolg) 5. Effecten uitgedrukt in een andere munt De effecten die uitgedrukt zijn in een andere munt dan de referentiemunt van het desbetreffende compartiment, zullen in de munt van genoemd compartiment worden omgezet op basis van de gemiddelde contante koers tussen de representatieve aan- en verkoopkoers. De positieve en negatieve verschillen die uit de omzetting voortvloeien, worden toegerekend aan de resultaatrekening. 1.6.2. Wisselkoersen De waarden die luiden in een andere munt dan de euro, worden omgezet in euro tegen de laatst bekende koers. De wisselkoersen die gehanteerd worden op 30 juni 2012 zijn (vergelijking met de koersen van 30 juni 2011): 30/06/2012 30/06/2011 1 CAD = 0,776940 0,716794 EUR CHF 0,831255 0,828432 GBP 1,239465 1,107972 HKD 0,102398 JPY 0,009987 0,008602 NOK 0,132749 0,128411 NZD 0,635082 0,572476 SEK 0,113989 0,109005 TRY 0,437944 USD 0,794281 0,691898 ZAR 0,096461 0,101452 10
Bonds 2. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT 2.1. Beheerverslag van het compartiment 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Accent Fund Bonds werd gelanceerd op 17 januari 2001. De initiële inschrijvingsperiode liep van 15 december 2000 t.e.m. 17 januari 2001 en de initiële inschrijvingsprijs bedroeg 250,00 EUR. 2.1.2. Beursnotering Niet van toepassing. 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Doel van het compartiment Het compartiment Accent Fund Bonds heeft als doelstelling om via het evenwichtig beleggen in kwaliteitsobligaties het beheer van zijn roerend vermogen te optimaliseren. Er wordt voornamelijk geïnvesteerd in staatsleningen, maar ook in leningen uitgegeven door kwalitatief hoogstaande emittenten (minimum AA-rating). Naargelang de rente- ooruitzichten kan er zowel in kort- als in langlopend papier belegd worden. Het compartiment kan dus voor meer dan 40 van zijn vermogen investeren in schuldvorderingen geviseerd in art 19bis van het WIB92. Daar de bevek niet over een Europees paspoort beschikt, valt de bevek voorlopig buiten het toepassingsgebied van de programmawet van 27/12/2005 en zal de belegger (natuurlijke persoon) geen roerende voorheffing verschuldigd zijn op de meerwaarden die hij ontvangt bij de inkoop van de kapitalisatieaandelen van het compartiment. In de programmawet is evenwel voorzien dat een K.B. het toepassingsgebied van deze belasting kan uitbreiden. In de toekomst kan de belasting gebeurlijk dan ook geheven worden op het compartiment. In geval van twijfel over het toepasselijk fiscaal regime, dient de belegger zich persoonlijk te informeren bij professionelen of deskundige raadgevers. Beleggingsbeleid van het compartiment Accent Fund Bonds streeft een vrij defensief beheer na van een obligatieportefeuille. Het kredietrisico wordt laag gehouden door te investeren in obligaties uitgegeven door de staat of door emittenten met een hoge kredietkwaliteit, d.i. minimum AA-rating. Ook mag er maximum 20 buiten de Euro geïnvesteerd worden waardoor het wisselrisico eveneens beperkt wordt. Er kan in gestructureerde instrumenten belegd worden voor zover deze dehoofdkenmerken hebben van een obligatie en de uitgever voldoet aan de gestelde minimumrating. Beschrijving van de algemene strategie ter dekking van het wisselrisico: Accent Fund Bonds heeft de mogelijkheid zich via termijntransacties in te dekken tegen wisselrisico s. Effecten van bedrijven of overheden die duidelijk inbreuken plegen op sociale, ethische en milieureglementeringen worden niet gekocht. 2.1.4. Index en benchmark Niet van toepassing. 2.1.5. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Door de vlucht naar kwaliteit en het kwantitatief beheer van de ECB daalde de marktrente in de Europese kernlanden naar historische dieptepunten. De rente in de geldmarkt werd zelfs nihil tot licht positief in Duitsland en nadien ook in Nederland, Finland en Frankrijk. Ook onze eigen Belgische rente daalde in het zog van de kernlanden wat de OLO-markt sterk ondersteunde. België (en Vlaanderen) vormen de belangrijkste geografische regio s in de portefeuille. Door de bijna zero-rente voor Duits overheidspapier werd het gewicht van de Duitse Bunds sterk verlaagd en vervangen door Duitse overheidsagentschappen of lagere overheden. Deze genieten dezelfde kredietkwaliteit maar geven toch een licht hoger rendement. Verder bevat de portefeuille leningen uitgegeven door Europese kernlanden als Nederland, Oostenrijk en Finland. Er is een muntdiversificatie buiten de Euro van 14 en dit voornamelijk in de USD en het GBP. Overschrijdingen van de reglementaire limieten van de beleggingspolitiek: Betrokken compartiment Datum NIW Rechtvaardiging Accent Fund Bonds 08/02/2012 Check op rating schuldinstrumenten Accent Fund Bonds 15/02/2012 Check op rating schuldinstrumenten Accent Fund Bonds 15/02/2012 Check op rating schuldinstrumenten Accent Fund Bonds 29/02/2012 Check op rating schuldinstrumenten Accent Fund Bonds 16/05/2012 Check op rating schuldinstrumenten Accent Fund Bonds 23/05/2012 Check op rating schuldinstrumenten 11
Bonds 2. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT 2.1. Beheerverslag van het compartiment (vervolg) Alle overschrijdingen hadden betrekking op een wettelijke limiet en hadden onvrijwillig plaats d.w.z. als gevolg van markteffecten. Zij werden aan de beheerder gemeld door de depothoudende bank. Alle overschrijdingen werden opgelost. Meer details kunt u verkrijgen bij de promotoren van de bevek, SG Private Banking, Kortrijksesteenweg 302, 9000 Gent en VDK Spaarbank, Sint-Michielsplein 16, 9000 Gent. 2.1.6. Toekomstig beleid In de mate van het mogelijke wordt er gediversifieerd naar bedrijfsobligaties met de nodige vereiste minimum rating van AA-. Bij de overheidsleningen uitgegeven in de kernlanden wordt de zero-rente stilaan benaderd waardoor uitgekeken wordt om verder te arbitreren naar hoger rentende agencies en locale overheden of andere overheidsinstellingen met de vereiste minimum kwaliteit. België blijft, samen met de Vlaamse gemeenschap, door hun relatief hoger rendement en betere kredietkwaliteit een belangrijke uitgever in de portefeuille. De gemiddelde looptijd bedraagt momenteel 3,5 jaar waardoor de rentegevoeligheid beperkt is. 2.1.7. Risicoklasse De synthetische risico-indicator geeft een aanduiding van het risico dat is verbonden aan de belegging in een instelling voor collectieve belegging of een compartiment. Die aanduiding geeft een risico aan op een schaal tussen nul (kleinste risico) en zes (grootste risico). Het compartiment is ondergebracht in klasse 1. 12
Bonds 2.2. Balans 30/06/2012 EUR 30/06/2011 EUR TOTAAL NETTO ACTIEF 64 052 796,67 47 586 743,36 I. Vaste activa 0,00 0,00 A. Oprichtings- en organisatiekosten 0,00 0,00 B. Immateriële vaste activa 0,00 0,00 C. Materiële vaste activa 0,00 0,00 II. Effecten, geldmarktinstrumenten, s en financiële derivaten 56 834 206,22 42 354 136,48 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten 54 726 994,46 40 721 519,16 a. Obligaties 53 506 182,46 39 114 875,24 a.1. Obligaties 53 506 182,46 0,00 b. Andere schuldinstrumenten 1 220 812,00 1 606 643,92 b.1. Met embedded financiële derivaten 1 220 812,00 1 606 643,92 B. Geldmarktinstrumenten 999 272,06 499 226,59 C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren 0,00 0,00 D. Andere effecten 0,00 0,00 E. s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 1 107 939,70 1 133 390,73 F. Financiële derivaten 0,00 0,00 III. Vorderingen en schulden op méér dan één jaar 0,00 0,00 A. Vorderingen 0,00 0,00 B. Schulden 0,00 0,00 IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar 0,00 1 026 376,71 A. Vorderingen 0,00 1 156 875,24 a. Te ontvangen bedragen 0,00 1 156 875,24 B. Schulden 0,00 (130 498,53) a. Te betalen bedragen (-) 0,00 (130 498,53) V. Deposito s en liquide middelen 6 310 411,58 3 469 143,97 A. Banktegoeden op zicht 6 310 411,58 3 469 143,97 B. Banktegoeden op termijn 0,00 0,00 C. Andere 0,00 0,00 VI. Overlopende rekeningen 908 178,87 737 086,20 A. Over te dragen kosten 0,00 0,00 B. Verkregen opbrengsten 979 834,43 785 944,10 C. Toe te rekenen kosten (-) (71 655,56) (48 857,90) D. Over te dragen opbrengsten (-) 0,00 0,00 TOTAAL EIGEN VERMOGEN 64 052 796,67 47 586 743,36 A. Kapitaal 56 645 811,43 43 595 073,63 B. Deelneming in het resultaat 158 173,87 27 659,63 C. Overgedragen resultaat 5 305 048,31 4 475 661,63 D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 1 943 763,06 (511 651,53) 13
Bonds 2.3. Posten buiten-balanstelling 30/06/2012 EUR 30/06/2011 EUR I. Zakelijke zekerheden (+/-) 0,00 0,00 A. Collateral (+/-) 0,00 0,00 B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) 0,00 0,00 II. Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) 0,00 0,00 A. Gekochte optiecontracten en warrants 0,00 0,00 B. Verkochte optiecontracten en warrants 0,00 0,00 III. Notionele bedragen van de termijncontracten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte termijncontracten 0,00 0,00 B. Verkochte termijncontracten 0,00 0,00 IV. Notionele bedragen van de swapcontracten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte swapcontracten 0,00 0,00 B. Verkochte swapcontracten 0,00 0,00 V. Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte contracten 0,00 0,00 B. Verkochte contracten 0,00 0,00 VI. Niet-opgevraagde bedragen op aandelen 0,00 0,00 VII. Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie 0,00 0,00 VIII. Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie 0,00 0,00 IX. Uitgeleende financiële instrumenten 0,00 0,00 A. Aandelen 0,00 0,00 B. Obligaties 0,00 0,00 14
Bonds 2.4. Resultatenrekening 30/06/2012 EUR 30/06/2011 EUR I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden 1 470 602,10 (991 011,09) A. Obligaties en andere schuldinstrumenten 1 371 258,04 (910 756,55) a. Obligaties 1 388 303,79 (871 350,53) b. Andere schuldinstrumenten (17 045,75) (39 406,02) b.1. Met embedded financiële derivaten (17 045,75) (39 406,02) B. Geldmarktinstrumenten 33 032,15 (628,65) C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren 0,00 0,00 a. Aandelen 0,00 0,00 D. Andere effecten 0,00 0,00 E. s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 18 376,51 19 439,73 F. Financiële derivaten 0,00 0,00 G. Vorderingen, deposito s, liquide middelen en schulden 0,00 0,00 H. Wisselposities en - verrichtingen 47 935,40 (99 065,62) b. Andere wisselposities en verrichtingen 47 935,40 (99 065,62) II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen 709 252,61 666 072,74 A. Dividenden 0,00 0,00 B. Interesten (+/-) 709 252,61 666 072,74 a. Effecten en geldmarktinstrumenten 701 240,22 658 210,02 b. Deposito s en liquide middelen 8 012,39 7 862,72 C. Interesten in gevolge ontleningen (-) 0,00 0,00 D. Swapcontracten (+/-) 0,00 0,00 E. Roerende voorheffingen (-) 0,00 0,00 F. Andere opbrengsten van beleggingen 0,00 0,00 III. Andere opbrengsten 5 710,07 1 265,55 A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten 0,00 0,00 B. Andere 5 710,07 1 265,55 IV. Exploitatiekosten (241 801,72) (187 978,73) A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) (557,32) (876,64) B. Financiële kosten (-) 0,00 0,00 C. Vergoeding van de bewaarder (-) (8 720,69) (6 549,02) D. Vergoeding van de beheerder (-) (189 553,83) (152 590,43) a. Financieel beheer (181 153,97) (144 222,93) b. Administratief- en boekhoudkundig beheer (8 399,86) (8 367,50) E. Administratiekosten (-) (845,11) (3 701,24) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) (2 782,47) 0,00 G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) 0,00 0,00 H. Diensten en diverse goederen (-) (3 556,22) (2 709,77) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico s en kosten (-) 0,00 0,00 J. Taksen (25 505,88) (18 896,69) K. Andere kosten (-) (10 280,20) (2 654,94) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) Subtotaal II + III + IV 473 160,96 479 359,56 V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat 1 943 763,06 (511 651,53) VI. Belastingen op het resultaat 0,00 0,00 VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 1 943 763,06 (511 651,53) 15
Bonds 2.5. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.5.1. Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 (uitgedrukt in EUR) Benaming Statuut Hoeveelheid Munt Koers in Munt Waarderingswaarde gehouden door de portefeuille netto actief I. Effecten, geldmarktinstrumenten, s en financiële derivaten Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties en andere schuldinstrumenten Uitgegeven door een kredietinstelling Australië ANZ BK 3.625 12-18.7.20 EMTN 500 000,00 EUR 107,08 535 375,00 0,94 0,84 CBA 4.25 09-10.11.16 500 000,00 EUR 108,98 544 915,00 0,96 0,85 CW BANK AUS 2.625 12-12.01.17 500 000,00 EUR 104,24 521 200,00 0,92 0,81 Duitsland Totaal Australië: 1 601 490,00 2,82 2,50 BY LBK 1.875 10-30.6.14 500 000,00 EUR 102,18 510 915,00 0,90 0,80 KFW 1.375 12-21.02.17 500 000,00 EUR 101,85 509 250,00 0,90 0,80 KFW 2.5 12-17.01.22 500 000,00 EUR 104,84 524 200,00 0,92 0,82 Frankrijk Totaal Duitsland: 1 544 365,00 2,72 2,41 BNPP 3.5 11-07.03.16 1 000 000,00 EUR 104,83 1 048 320,00 1,84 1,64 BNPP 5 08-16.12.2013 500 000,00 EUR 104,99 524 930,00 0,92 0,82 SFEF 3.25 09-16.1.14 1 330 000,00 EUR 103,90 1 381 936,50 2,43 2,16 SOCGEN FRN 11-10.10.16 1 000 000,00 EUR 93,31 933 100,00 1,64 1,46 TOTAL KAP 4.75 08-10.12.13 500 000,00 EUR 105,56 527 785,00 0,93 0,82 Verenigd Koninkrijk Totaal Frankrijk: 4 416 071,50 7,77 6,89 HSBC BK 3.25 11-28.1.15 500 000,00 EUR 104,70 523 520,00 0,92 0,82 Ierland Totaal Verenigd Koninkrijk: 523 520,00 0,92 0,82 GE KAP.EUR.FD 4.125 06-16EMTN 1 000 000,00 EUR 107,32 1 073 210,00 1,89 1,68 Nederland Totaal Ierland: 1 073 210,00 1,89 1,68 BNG 1 11-17.11.11 500 000,00 USD 99,59 395 516,28 0,70 0,62 BNG 2.25 10-28.07.14 6 000 000,00 SEK 100,24 685 581,56 1,21 1,07 NED WATBK 2.375 10-4.6.15 1 000 000,00 EUR 104,02 1 040 200,00 1,83 1,62 NIBC 3.5 09-7.04.14 500 000,00 EUR 104,91 524 550,00 0,92 0,82 NWB 2.25 12-1.17.17 500 000,00 EUR 103,17 515 840,00 0,91 0,81 RABOBK 3 10-16.02.15 500 000,00 EUR 104,32 521 590,00 0,92 0,81 RABOBK 4.25 04-22.04.14 500 000,00 EUR 105,40 527 020,00 0,93 0,82 RABOBK 8 10-06.10.15 300 000,00 TRY 100,79 132 415,75 0,23 0,21 Totaal Nederland: 4 342 713,59 7,64 6,78 Uitgegeven door een internationale instelling Totaal Uitgegeven door een kredietinstelling: 13 501 370,09 23,76 21,08 Oostenrijk EIB 3.125 09-4.6.14 300 000,00 USD 104,42 248 826,05 0,44 0,39 Totaal Oostenrijk: 248 826,05 0,44 0,39 16
Bonds 2.5. Samenstelling van de activa en kerncijfers (vervolg) Luxemburg Benaming Statuut Hoeveelheid Munt Koers in Munt Waarderingswaarde gehouden door de portefeuille netto actief BEI 2.625 10-15.03.18 500 000,00 EUR 104,40 521 990,00 0,92 0,81 BEI 4.25 08-19.5.17 3 000 000,00 NOK 104,47 416 060,61 0,73 0,65 BEI 4.625 05-20.10.15 250 000,00 USD 111,63 221 664,02 0,39 0,35 EFSF 2.75 11-18.07.16 1 500 000,00 EUR 105,76 1 586 475,00 2,79 2,48 EFSF 3.375 11-05.07.21 500 000,00 EUR 105,39 526 950,00 0,93 0,82 EU 2.375 11-4.10.18 500 000,00 EUR 104,16 520 815,00 0,92 0,81 Totaal Luxemburg: 3 793 954,63 6,68 5,92 Uitgegeven door een privé-onderneming Totaal Uitgegeven door een internationale instelling: 4 042 780,68 7,11 6,31 Nederland NL GASU 4.25 06-20.06.16 500 000,00 EUR 110,11 550 540,00 0,97 0,86 Verenigde Staten Totaal Nederland: 550 540,00 0,97 0,86 IBM 0.7512-11.5.15 300 000,00 USD 99,86 237 955,52 0,42 0,37 PFIZER 4.75 07-15.12.14 500 000,00 EUR 108,91 544 555,00 0,96 0,85 Totaal Verenigde Staten: 782 510,52 1,38 1,22 Uitgegeven door een staat Totaal Uitgegeven door een privé-onderneming: 1 333 050,52 2,35 2,08 Oostenrijk AUSTRIA 3.2 10-20.2.17 500 000,00 EUR 108,52 542 600,00 0,95 0,85 AUSTRIA 3.5 05-15.09.21 500 000,00 EUR 109,80 548 975,00 0,97 0,86 AUSTRIA 3.9 04-15.07.20 1 000 000,00 EUR 112,66 1 126 550,00 1,98 1,76 België Totaal Oostenrijk: 2 218 125,00 3,90 3,46 BELGIUM 2.75 10-5.3.15 1 000 000,00 USD 101,59 806 886,42 1,42 1,26 BELGIUM 3.25 06-28.09.16 OLO 500 000,00 EUR 106,02 530 100,00 0,93 0,83 BELGIUM 3.5 11-28.6.2017 OLO 500 000,00 EUR 106,44 532 200,00 0,94 0,83 BELGIUM 4.25 03-13 S41 OLO 1 000 000,00 EUR 104,51 1 045 100,00 1,84 1,63 BELGIUM 4 08-28.03.14 OLO 1 000 000,00 EUR 105,59 1 055 900,00 1,86 1,65 BELGIUM 4 08-28.3.18 OLO 1 000 000,00 EUR 109,10 1 091 050,00 1,92 1,70 BELGIUM 5.5 02-28.9.17 OLO 1 500 000,00 EUR 116,22 1 743 225,00 3,07 2,72 CFB 3.315 11-28.02.15 500 000,00 EUR 104,55 522 760,00 0,92 0,82 FLEMISH COM 2.625 09-20.1.13 1 550 000,00 EUR 100,75 1 561 563,00 2,75 2,44 FLEMISH COM 3.875 09-20.7.16 3 500 000,00 EUR 107,42 3 759 770,00 6,62 5,87 FLEMISH COM 3 12-31.1.18 300 000,00 EUR 102,10 306 288,00 0,54 0,48 FLEMISH CTY 3.75 09-31.03.14 1 200 000,00 EUR 103,76 1 245 180,00 2,19 1,94 Duitsland Totaal België: 14 200 022,42 24,98 22,17 ABWICKLUNGS 1.125 30.09.15 500 000,00 EUR 99,95 499 750,00 0,88 0,78 BAYERN 1.875 12-07.02.19 1 000 000,00 EUR 102,35 1 023 500,00 1,80 1,60 BERLIN 3.12511-17.08.21 500 000,00 EUR 108,70 543 500,00 0,96 0,85 FMS WERTMAN 1.875 9.5.19 EMTN 500 000,00 EUR 100,58 502 885,00 0,88 0,79 GERMANY 2 11-4.1.22 1 000 000,00 EUR 104,41 1 044 100,00 1,84 1,63 GERMANY 3.25 05-04.07.15 1 500 000,00 EUR 109,05 1 635 750,00 2,88 2,55 LAND HESSEN 3.125 09-13.5.14 500 000,00 EUR 104,67 523 370,00 0,92 0,82 NTH RHINE-W FRN 12-10.5.16 500 000,00 USD 100,06 397 378,87 0,70 0,62 17 Totaal Duitsland: 6 170 233,87 10,86 9,63
Bonds 2.5. Samenstelling van de activa en kerncijfers (vervolg) Finland Benaming Statuut Hoeveelheid Munt Koers in Munt Waarderingswaarde gehouden door de portefeuille netto actief FINLAND 4.375 08-4.7.19 500 000,00 EUR 118,18 590 900,00 1,04 0,92 Frankrijk Totaal Finland: 590 900,00 1,04 0,92 CADES 4.375 06-25.10.21 1 000 000,00 EUR 113,24 1 132 350,00 1,99 1,77 FRANCE 3.5 09-25.04.20 OAT 1 000 000,00 EUR 108,50 1 084 950,00 1,91 1,69 FRANCE 3.75 06-25.04.17 1 000 000,00 EUR 110,62 1 106 150,00 1,95 1,73 FRANCE 5 00-25.10.16 OAT 500 000,00 EUR 115,54 577 700,00 1,02 0,90 FRANCE FRN 02-13OAT/INDEX LKD 1 000 000,00 EUR 103,26 1 220 812,00 2,15 1,91 Nederland Totaal Frankrijk: 5 121 962,00 9,01 8,00 NETHERLANDS 2.75 09-15.1.15 1 500 000,00 EUR 105,83 1 587 450,00 2,79 2,48 NETHERLANDS 3.25 11-15.07.21 750 000,00 EUR 110,52 828 862,50 1,46 1,29 NETHERLANDS 3.75 04-15.07.14 2 000 000,00 EUR 107,00 2 139 900,00 3,77 3,34 Verenigde Staten Totaal Nederland: 4 556 212,50 8,02 7,11 USA 3.5 08-15.02.18 TBO 500 000,00 USD 114,49 454 694,95 0,80 0,71 USA 4.2507-15.11.17TBO F-2017 600 000,00 USD 118,00 562 351,07 0,99 0,88 Totaal Verenigde Staten: 1 017 046,02 1,79 1,59 Totaal Uitgegeven door een staat: 33 874 501,81 59,60 52,89 Geldmarktinstrumenten Totaal Obligaties en andere schuldinstrumenten: 52 751 703,10 92,82 82,36 Uitgegeven door een staat België FLEMISH COM 0 12-8.10.12 CP 1 000 000,00 EUR 99,93 999 272,06 1,76 1,56 Totaal België: 999 272,06 1,76 1,56 Totaal Uitgegeven door een staat: 999 272,06 1,76 1,56 Totaal Geldmarktinstrumenten: 999 272,06 1,76 1,56 Andere effecten Totaal Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs: 53 750 975,16 94,58 83,92 Obligaties en andere schuldinstrumenten Uitgegeven door een kredietinstelling Nederland RABOBK 2.125 10-13.10.15 1 200 000,00 USD 100,36 956 616,36 1,68 1,49 Totaal Nederland: 956 616,36 1,68 1,49 Uitgegeven door een privé-onderneming Totaal Uitgegeven door een kredietinstelling: 956 616,36 1,68 1,49 België AQUAFIN 4 09-29.9.15 500 000,00 EUR 101,75 508 750,00 0,90 0,79 Frankrijk Totaal België: 508 750,00 0,90 0,79 UNEDIC 1.75 12-27.02.15 500 000,00 EUR 101,98 509 925,00 0,90 0,80 18
Bonds 2.5. Samenstelling van de activa en kerncijfers (vervolg) Benaming Statuut Hoeveelheid Munt Koers in Munt Waarderingswaarde gehouden door de portefeuille netto actief Totaal Frankrijk: 509 925,00 0,90 0,80 Totaal Uitgegeven door een privé-onderneming: 1 018 675,00 1,79 1,59 Totaal Obligaties en andere schuldinstrumenten: 1 975 291,36 3,48 3,08 s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Obligaties en andere schuldinstrumenten Luxemburg AMUNDI BD EUR INFLAT-AE-/KAP 2 8 627,47 EUR 128,42 1 107 939,70 0,72 1,95 1,73 Totaal Luxemburg: 1 107 939,70 1,95 1,73 Totaal Obligaties en andere schuldinstrumenten: 1 107 939,70 1,95 1,73 Totaal s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming: 1 107 939,70 1,95 1,73 Totaal Andere effecten: 3 083 231,06 5,42 4,81 Totaal effecten, geldmarktinstrumenten, s en financiële derivaten 56 834 206,22 100,00 88,73 II. Deposito s en liquide middelen Banktegoeden op zicht KBC securities N.V. EUR 3 062 481,19 4,78 KBC securities N.V. USD 1 666 453,08 2,60 KBC securities N.V. GBP 1 519 533,97 2,37 KBC securities N.V. NOK 61 679,83 0,10 KBC securities N.V. TRY 170,56 0,00 KBC securities N.V. SEK 69,85 0,00 KBC securities N.V. NZD 23,10 0,00 Totaal Banktegoeden op zicht: 6 310 411,58 9,85 Totaal Deposito s en liquide middelen: 6 310 411,58 9,85 III. Overige vorderingen en schulden 0,00 0,00 IV. Andere netto-activa 908 178,87 1,42 V. Totaal van het netto-actief 64 052 796,67 100,00 (2) s ingeschreven op de lijst van Instellingen voor Collectieve Belegging bij de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten die voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 85/611/EEG. De wijzigingen in de samenstelling van de effectenportefeuille zijn gratis ter beschikking bij Société Générale Private Banking met zetel te Kortrijksesteenweg 302-9000 Gent en de VDK Spaarbank N.V. met zetel te Sint-Michielspeil 16-9000 Gent die instaat voor de financiële dienst. Economische spreiding van de effectenportefeuille op 30 juni 2012 (in procenten van de effectenportefeuille) Openbare non-profitinstellingen 61,36 Banken en kredietinstellingen 20,19 Supranationale organisaties 7,11 Financiële vennootschappen, beleggings- en diverse 5,25 andere venn. Beleggingsfondsen 1,95 Diverse diensten 1,79 Olie en aardgas 0,97 Geneesmiddelen, cosmetica & medische producten 0,96 Computerhardware en networking 0,42 Totaal 100,00 19
Bonds 2.5. Samenstelling van de activa en kerncijfers (vervolg) Geografische spreiding van de effectenportefeuille op 30 juni 2012 (in procenten van de effectenportefeuille) België 27,64 Nederland 18,31 Frankrijk 17,68 Duitsland 13,57 Luxemburg 8,62 Oostenrijk 4,34 Verenigde Staten 3,17 Australië 2,82 Ierland 1,89 Finland 1,04 Verenigd Koninkrijk 0,92 Totaal 100,00 Spreiding per munt van de effectenportefeuille op 30 juni 2012 (in procenten van de effectenportefeuille) EUR 90,29 USD 7,53 SEK 1,21 NOK 0,73 TRY 0,23 Totaal 100,00 2.5.2. Wijzigingen in de samenstelling van de activa van het compartiment (in de valuta van het compartiment) 1ste semester Aankopen 22 026 318,93 Verkopen 6 016 297,05 Totaal 1 28 042 615,98 Inschrijvingen 19 722 457,91 Terugbetalingen 6 835 326,72 Totaal 2 26 557 784,63 Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen 59 220 424,38 Omloopsnelheid 2,51 Gecorrigeerde omloopsnelheid 6,71 Een cijfer dat de 0 benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden ingekeken bij Société Générale Private Banking met zetel te Kortrijksesteenweg 302-9000 Gent, die instaat voor de financiële dienst. 20
Bonds 2.5. Samenstelling van de activa en kerncijfers (vervolg) 2.5.3. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Evolutie van het aantal aandelen in omloop 30 juni 2012 Periode Inschrijvingen Terugbetalingen Einde periode Kapitalisatie Uitkering Kapitalisatie Uitkering Kapitalisatie Uitkering Totaal 31/12/2010 43 938,90 15 325,61 147 094,47 4 154,61 278 072,39 18 607,64 296 680,03 31/12/2011 16 114,67 11 436,03 38 196,25 3 904,74 255 990,81 26 138,93 282 129,74 30/06/2012 105 285,70 5 808,35 33 190,22 5 402,67 328 086,29 26 544,60 354 630,89 Bedragen betaald en ontvangen door de (in de valuta van het compartiment) Periode Inschrijvingen Terugbetalingen Kapitalisatie Uitkering Kapitalisatie Uitkering 31/12/2010 7 487 520,48 2 599 195,70 25 389 965,80 698 744,55 31/12/2011 2 783 324,55 1 855 456,45 6 547 580,73 643 824,00 30/06/2012 18 756 435,04 966 022,87 5 933 322,69 902 004,03 Netto-inventariswaarde einde periode (in de valuta van het compartiment) Periode van de per aandeel Kapitalisatie Uitkering 31/12/2010 51 105 496,44 172,44 169,51 31/12/2011 49 296 333,82 175,68 165,40 30/06/2012 64 052 796,67 181,64 168,00 21
Bonds 2.5. Samenstelling van de activa en kerncijfers (vervolg) 2.5.4. Rendementen (uitgedrukt in ) Klasse C (KAP) 1 jaar 3 jaar 5 jaar 10 jaar Sinds start 6,40 4,15 4,29 3,33 3,32 Staafdiagram Klasse C (KAP) 12,00 Jaarlijks rendementen van de laatste 10 jaren op 30/6/12 Bonds - Kapitalisatieaandelen (EUR) 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00-2,00-4,00-6,00 30/06/2003 30/06/2004 30/06/2005 30/06/2006 30/06/2007 30/06/2008 30/06/2009 30/06/2010 30/06/2011 30/06/2012 Het gaat om rendementscijfers die gebaseerd zijn op historische gegevens die geen enkele waarborg kunnen geven met betrekking tot het toekomstige rendement en die geen rekening houden met mogelijke herstructureringen. 2.5.5. Kosten (uitgedrukt in ) Totale kostenpercentage (TKP): Klasse C 0,80 De volgende kosten zijn niet in het TKP opgenomen: de transactiekosten, rentebetalingen op aangegane leningen, betalingen uit hoofde van financiële derivaten, provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald, bepaalde voordelen zoals soft commissies. 22
Bonds 2.6. Toelichtingen bij de financiële staten op 30 juni 2012 2.6.1. Recurrente vergoedingen, provisies en kosten gedragen door het compartiment Recurrente provisies en kosten gedragen door het compartiment (in valuta van het compartiment of percentage berekend op de netto-inventariswaarde van de activa) De vergoedingen: - voor het beheer van de beleggingsportefeuille aan een jaarlijks percentage van 0,6, maandelijks berekend en betaalbaar - voor de administratie aan een jaarlijks percentage van 0,045 van de gemiddelde netto-activa, maandelijks berekend en betaalbaar (min. 600 EUR per maand, max. 1.250 EUR per maand) - voor de bewaarder: * 2.500 EUR per jaar; * 0,015 per jaar voor de activa genoteerd op Euronext, maandelijks berekend en betaalbaar; * 0,02 per jaar voor de activa genoteerd op andere markten dan Euronext, maandelijks berekend en betaalbaar - Voor andere kosten aan een jaarlijks percentage van 0,1 Recurrente provisies en kosten gedragen door de bevek (in EUR of percentage berekend op de netto-inventariswaarde van de activa) - Vergoeding voor Legal Life & Reporting: * 1.250 EUR (zonder BTW) per maand Ze worden maandelijks geheven. - De vergoeding voor de Beheerprovisie is opgenomen in de rubriek IV.D.a. van de resultatenrekening. - De vergoeding voor de agent belast met de diensten Legal Life & Reporting en Boekhouding is opgenomen in de rubriek IV.D.b. van de resultatenrekening. - De vergoeding voor de Depothoudende Bank is opgenomen in de rubriek IV.C. van de resultatenrekening. 2.6.2. Toe te rekenen kosten (Balans VI.C.) Dit bedrag omvat per 30 juni 2012: - De vergoeding voor de Beheersprovisie 32.057,53 EUR - de vergoeding van de Administratie, Legal Life & Reporting 1.250,01 EUR - de vergoeding van de Depothoudende Bank 1.049,47 EUR - een voorziening voor andere jaarlijkse kosten (vergoeding Controle-autoriteiten, honoraria van de revisor, kosten voor de verslagen, publicatiekosten,...) 37.298,55 EUR Voor een totaal van: 71.655,56 EUR 23
Short Term Bonds 3. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT 3.1. Beheerverslag van het compartiment 3.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Accent Fund Short Term Bonds werd gelanceerd op 17 september 2008. De initiële inschrijvingsperiode liep van 20 augustus t.e.m. 17 september 2008 en de initiële inschrijvingsprijs bedroeg 250,00 EUR. 3.1.2. Beursnotering Niet van toepassing. 3.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Doel van het compartiment Het compartiment Accent Fund Short Term Bonds heeft als doelstelling om via het evenwichtig beleggen in kortlopende obligaties het beheer van zijn roerend vermogen te optimaliseren. Er wordt voornamelijk geïnvesteerd in obligaties uitgedrukt in Euro, uitgegeven door kwaliteitsdebiteuren en met een resterende looptijd van maximum 3 jaar. Aanvullend hierop kunnen ook thesauriebeleggingen gekocht worden uitgedrukt in Euro met een maximum looptijd van 12 maanden. Geen formele waarborg is verleend aan het compartiment, noch aan zijn deelnemers. Het compartiment kan dus voor meer dan 40 van zijn vermogen investeren in schuldvorderingen geviseerd in art 19bis van het WIB92. Daar de bevek niet over een Europees paspoort beschikt, valt de bevek voorlopig buiten het toepassingsgebied van de programmawet van 27/12/2005 en zal de belegger (natuurlijke persoon) geen roerende voorheffing verschuldigd zijn op de meerwaarden die hij ontvangt bij de inkoop van de kapitalisatieaandelen van het compartiment. In de programmawet is evenwel voorzien dat een K.B. het toepassingsgebied van deze belasting kan uitbreiden. In de toekomst kan de belasting gebeurlijk dan ook geheven worden op het compartiment. In geval van twijfel over het toepasselijk fiscaal regime, dient de belegger zich persoonlijk te informeren bij professionelen of deskundige raadgevers. Beleggingsbeleid van het compartiment Het compartiment Accent Fund Short Term Bonds voert een actief beheer in kortlopende obligaties en geldmarktinstrumenten in Euro waarbij de resterende looptijd van de obligaties maximaal 3 jaar bedraagt. De geldmarktinstrumenten bevatten voornamelijk commercial paper, schatkistcertificaten en obligaties met een resterende looptijd van minder dan één jaar. In uitzonderlijke marktomstandigheden die de belangen van de aandeelhouders negatief zou kunnen schaden, kan de beheerder, in het belang van de aandeelhouders, het compartiment tot 100 van zijn activa beleggen in liquiditeiten en thesaurie-instrumenten in Euro. Het feit dat de samenstelling van de portefeuille weliswaar voldoet aan algemene, wettelijke en statutaire voorschriften en beperkingen, verhindert niet dat een risicoconcentratie kan ontstaan in bepaalde kleinere categorieën van activa of economische en geografische sectoren. Effecten van bedrijven of overheden die duidelijk inbreuken plegen op sociale, ethische en milieureglementeringen worden niet gekocht. 3.1.4. Index en benchmark Niet van toepassing. 3.1.5. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid De beheerders vervolledigden tijdens het eerste kwartaal de transitie van puur geldmarktportefeuille naar iets langere looptijden. Er werd tot 60 van de portefeuille in kortlopende obligaties belegd die een resterende looptijd hebben van 6maand tot maximum 3jaar. De kredietkwaliteit van deze obligaties was steeds investment grade. Het kortlopend deel van de portefeuille bestaat uit pure cash maar vooral kortlopend commercial paper waarvan de looptijd 1 tot 3 maanden bedroeg. De weging in overheidspapier is zeer beperkt en er werden geen nieuwe posities hierin genomen. Het portefeuilleresultaat werd ondersteund door de renteontspanning die na de twee LTR-operaties door de ECB volgde. Ook was er ondersteuning vanuit de krimpende credit spreads die de kredietmarkt kenmerkte. De gemiddelde looptijd bedroeg bijna 1 jaar. Door het betere rendement kende dit compartiment een sterke inflow tijdens de eerste jaarhelft. Overschrijdingen van de reglementaire limieten van de beleggingspolitiek: Betrokken compartiment Datum NIW Rechtvaardiging Accent Fund Short Term Bonds 18/01/2012 Art. 34 1 b - Niet meer dan 20 van de TNA mag worden belegd in termijndeposito's van 1 instelling. Accent Fund Short Term Bonds 13/06/2012 Art. 34 1 b - Niet meer dan 20 van de TNA mag worden belegd in termijndeposito's van 1 instelling. Accent Fund Short Term Bonds 20/06/2012 Art. 34 1 b - Niet meer dan 20 van de TNA mag worden belegd in termijndeposito's van 1 instelling. Check op Obligaties (rating&residual maturity) + Geldmarktinstrumenten (residual maturity) 24