HALFJAARLIJKS VERSLAG 30.06.15 LELEUX INVEST BEVEK Openbare Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Belgisch recht met verschillende compartimenten Naamloze Vennootschap ICB die geopteerd heeft voor beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van de richtlijn 2009/65/EG Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van het prospectus en van het document «De essentiële beleggersinformatie».
INHOUDSOPGAVE 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 4 1.1. ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 4 1.2. BEHEERVERSLAG 5 1.2.1. Informatie aan de aandeelhouders 5 1.2.2. Algemeen overzicht van de markten 5 1.3. GEGLOBALISEERDE BALANS 6 1.4. GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING 7 1.5. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS 8 1.5.1. Samenvatting van de regels 8 1.5.2. Wisselkoersen 9 2. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT EQUITIES WORLD FOF 10 2.1. BEHEERVERSLAG 10 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 10 2.1.2. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 10 2.1.3. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 10 2.1.4. Toekomstig beleid 10 2.1.5. Synthetische risico- en opbrengstindicator 10 2.2. BALANS 11 2.3. RESULTATENREKENING 12 2.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 13 2.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.15 13 2.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 14 2.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 14 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 14 2.4.5. Rendementen 15 2.4.6. Lopende kosten 16 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 16 3. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PATRIMONIAL WORLD FOF 17 3.1. BEHEERVERSLAG 17 3.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 17 3.1.2. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 17 3.1.3. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 17 3.1.4. Toekomstig beleid 17 3.1.5. Synthetische risico- en opbrengstindicator 17 3.2. BALANS 18 3.3. RESULTATENREKENING 19 3.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 20 3.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.15 20 3.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 21 3.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 21 3.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 21 3.4.5. Rendementen 22 3.4.6. Lopende kosten 22 2
3.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 22 3
1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 1.1. ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel: Wildewoudstraat 17-1000 Brussel Oprichtingsdatum: 3 september 2010 Raad van Bestuur van de BEVEK: Voorzitter: - Mevr. Véronique LELEUX, Voorzitster van de raad van bestuur. Andere belangrijke functies: Bestuurder van de beursvennootschap Leleux Associated Brokers Bestuurders: - Dhr. Olivier LELEUX, Bestuurder. Andere belangrijke functies: Bestuurder van de beursvennootschap Leleux Associated Brokers - Dhr. Carlo-Luigi GRABAU, Bestuurder - Dhr. Guy BOULANGER KANTER, Bestuurder. Andere belangrijke functies: Bestuurder van de beursvennootschap Leleux Associated Brokers - Dhr. Alexandre DEVEEN, Bestuurder. Andere belangrijke functies: Andere bestuurdersmandaten van beveks - Dhr. Olivier CROONENBERGHS, Onafhankelijke bestuurder. Andere belangrijke functies: Bestuurder van het bedrijf Swiss Finance and Property Funds AG Natuurlijke personen aan wie de effectieveleiding is toevertrouwd: Dhr. Carlo Luigi GRABAU Dhr. Alexandre DEVEEN Beheertype: Zelfbeheerde Bevek Commissaris van de BEVEK: Mazars vertegenwoordigd door de heer de Harlez Philippe, Marcel Thirylaan 77-1200 Brussel Bewaarder van de BEVEK: LELEUX ASSOCIATED BROKERS N.V. Wildewoudstraat 17-1000 Brussel Financiële dienst van de BEVEK: LELEUX ASSOCIATED BROKERS N.V. Wildewoudstraat 17-1000 Brussel Promotors van de BEVEK: LELEUX ASSOCIATED BROKERS N.V. Wildewoudstraat 17-1000 Brussel Delegatie van de administratie van de BEVEK: CACEIS Belgium N.V. Havenlaan, 86C bus 320 B-1000 Brussel Financieel portefeuillebeheer: LELEUX Invest N.V. Wildewoudstraat 17-1000 Brussel Bewaarder: LELEUX ASSOCIATED BROKERS N.V. Wildewoudstraat 17-1000 Brussel Lijst van de door de BEVEK gecommercialiseerde compartimenten: LELEUX Invest Equities World FOF LELEUX Invest Patrimonial World FOF De aandelen van de BEVEK Leleux Invest zijn en zullen niet geregistreerd worden in de Verenigde Staten overeenkomstig de Securities Act van 1933 zoals gewijzigd («Securities Act 1933»), of toegelaten krachtens een of andere wet van de Verenigde Staten. De aandelen van de BEVEK Leleux Invest kunnen niet aangeboden, verkocht of overgedragen worden in de Verenigde Staten (grondgebied en bezittingen inbegrepen), noch ten voordele, rechtstreeks of onrechtstreeks, aan een US Person (in de zin van Verordening S van Securities Act van 1933) en gelijkgestelde (zoals bedoeld in zogenaamde Amerikaanse wet HIRE van 18 maart 2010 en de bepalingen FATCA). 4
1.2. BEHEERVERSLAG 1.2.1. Informatie aan de aandeelhouders De naamloze vennootschap Leleux Invest werd opgericht onder het stelsel van een Beleggingsvennootschap met verandelijk kapitaal (BEVEK) naar Belgisch recht. Leleux Invest heeft geopteerd voor beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 2009/65/EG en wordt, wat haar werking en beleggingen betreft, beheerst door de wet van 03 augustus 2012 betreffende bepaalde vormen van collectief beheer van beleggingsportefeuilles. 1.2.2. De economische context De wereldwijde economische groei blijft bescheiden en zal, volgens de laatste schattingen, in 2015 3% bedragen, tegenover een groei van 3,4% in 2014. Verenigde Staten In de Verenigde Staten zet de groei door na een zwakke start die hoofdzakelijk toe te schrijven is aan een zeer strenge winter. De economische indicatoren met betrekking tot de werkgelegenheid en de consumptie vertonen een verdere verbetering. De FEDeral Reserve - de Amerikaanse Centrale Bank - heeft herhaaldelijk laten weten dat ze van plan is om de referentierentevoeten vóór het einde van het jaar te verhogen. In principe zijn de voorwaarden voor een normalisatie nagenoeg vervuld, met een inflatie die richting 2% gaat en een arbeidsmarkt die voortdurend verbetert. De FED heeft zich echter voorzichtig getoond wat betreft de omvang en de timing van de monetaire verkrapping, die uiteindelijk bepaald zullen worden door de kracht van de Amerikaanse economie. Europa In Europa kende de economische groei tijdens de eerste helft van het jaar een opleving dankzij verschillende factoren: de daling van de euro maakte de Europese producten competitiever voor de export, de daling van de energieprijzen leidde tot besparingen voor bedrijven en huishoudens en de invoering van nieuwe maatregelen door de Europese Centrale Bank (de quantitative easing ) beperkte de deflatierisico's en stimuleerde de kredietverstrekking door de bankinstellingen. De Griekse crisis trad in de loop van het semester echter opnieuw op de voorgrond en toonde meer dan ooit aan dat Europa nood heeft aan grondige hervormingen om beter te functioneren en de economie van de zone aan te wakkeren (de groei is weliswaar positief, maar blijft volgens de economen wankel). Japan In Japan blijft de economische groei zwak en zonder perspectief voor snelle verbetering door het bindende fiscale beleid dat de overheid naar verwachting zal invoeren. China Algemeen overzicht van de markten In China lijkt de economie te vertragen, wat gevolgen heeft voor de hele Aziatische regio en meer in het algemeen voor de grondstoffenproducerende landen. Aangezien de overheid echter over grote reserves beschikt, blijft ze groeistimulerende maatregelen treffen om de hachelijke overgang naar een meer evenwichtige economie in goede banen te leiden; ze rekent hierbij veeleer op de binnenlandse vraag dan op investeringen in infrastructuur en op export. Tijdens de eerste helft van 2015 zetten de beursmarkten over het algemeen positieve prestaties neer: in de Verenigde Staten is de S&P500 index stabiel gebleven op +0,20%, in Europa noteerde de DJ Eurostoxx 50 index een stijging van +8,83%, in de opkomende landen is de MSCI Emerging Markets-index met +4,32% gestegen en in Japan boekte de Topix-index een vooruitgang van +15,84%. 5
1.3. GEGLOBALISEERDE BALANS AFDELING 1: BALANSSCHEMA Op 30.06.15 Op 30.06.14 TOTAAL NETTO-ACTIEF 53.641.742,35 20.478.811,92 II. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten 46.025.273,83 19.900.640,21 E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 46.025.273,83 19.900.640,21 IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar 270.314,75-1.015.333,76 A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen 270.314,75 15.104,16 B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) -1.030.437,92 V. Deposito's en liquide middelen 7.579.165,10 1.692.970,58 A. Banktegoeden op zicht 7.579.165,10 1.692.970,58 VI. Overlopende rekeningen -233.011,33-99.465,11 C. Toe te rekenen kosten (-) -233.011,33-99.465,11 TOTAAL EIGEN VERMOGEN 53.641.742,35 20.478.811,92 A. Kapitaal 49.741.129,91 19.734.231,20 B. Deelneming in het resultaat 683.362,14 4.568,99 D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 3.217.250,30 740.011,73 6
1.4. GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING AFDELING 3: SCHEMA VAN DE RESULTATENREKENING Op 30.06.15 Op 30.06.14 I. Waardevermindering, minderwaarden en meerwaarden 3.414.049,18 896.202,65 E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 638.724,98 877.198,78 H. Wisselposities en -verrichtingen b. Andere wisselposities en -verrichtingen 2.775.324,20 19.003,87 II. Opbrengsten en kosten van beleggingen 192.205,11 27.549,47 A. Dividenden 194.048,82 29.718,88 E. Roerende voorheffingen (-) b. Van buitenlandse oorsprong -1.843,71-2.169,41 III. Andere opbrengsten 7.857,61 B. Andere 7.857,61 IV. Exploitatiekosten -389.003,99-191.598,00 A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) -2.806,34-50,25 C. Vergoeding van de bewaarder (-) -12.081,52-13.600,38 D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer -85.147,87-46.378,26 b. Administratief- en boekhoudkundig beheer -15.768,69-10.749,86 c. Commerciële vergoeding -187.903,91 E. Administratiekosten (-) -3.862,25-2.747,97 F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) -18.476,31-3.992,09 G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) -24.130,44-12.000,00 H. Diensten en diverse goederen (-) -5.971,88-94.837,87 J. Taksen -23.348,09-5.032,40 K. Andere kosten (-) -9.506,69-2.208,92 Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) -196.798,88-156.190,92 Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het 3.217.250,30 740.011,73 resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 3.217.250,30 740.011,73 7
1.5. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS 1.5.1. Samenvatting van de regels Onderstaande waarderingsregels zijn opgesteld in navolging van het KB van 10 november 2006 betreffende de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming. Meer bepaald, zijn de bepalingen van Art. 7 t/m 19 van toepassing. Kosten Teneinde grote schommelingen in de netto-inventariswaarde te voorkomen op datum van de betaling van de kosten, zijn de kosten met een recurrent karakter geprovisioneerd prorata temporis. Het zijn voornamelijk de recurrente provisies en kosten zoals weergegeven in het prospectus (bijvoorbeeld de vergoeding voor het beheer van de beleggingsportefeuille, de administratie, de bewaarder, de commissaris, ). De oprichtingskosten worden lineair afgeschreven over een periode van één of meerdere jaren, met een maximum van 5 jaar. Boeking van aan- en verkopen De effecten, geldmarktinstrumenten, rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging en financiële derivaten die tegen reële waarde worden gewaardeerd, worden bij aanschaffing en vervreemding in de boekhouding respectievelijk geboekt tegen de aankoopprijs en verkoopprijs. De bijkomende kosten zoals verhandelings- en leveringskosten, worden onmiddellijk ten laste gebracht van de resultatenrekening. Vorderingen en schulden De vorderingen en de schulden op korte termijn evenals de termijnplaatsingen worden in de balans opgenomen onder hun nominale waarde. Indien het beleggingsbeleid van het compartiment hoofdzakelijk gericht is op het beleggen van haar/zijn middelen in deposito's, liquide middelen of geldmarktinstrumenten, worden de termijnplaatsingen gewaardeerd aan reële waarde. Effecten, geldmarktinstrumenten en financiële derivaten De effecten, geldmarktinstrumenten en financiële derivaten (optiecontracten, termijncontracten en swapcontracten) worden gewaardeerd tegen hun reële waarde overeenkomstig de volgende hiërarchie: - Voor vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat die functioneert door toedoen van derde financiële instellingen, wordt de biedkoers (activa) en de laatkoers (passiva) weerhouden. In uitzonderlijke situaties, kunnen deze koersen niet beschikbaar zijn voor obligaties en andere schuldinstrumenten. In voorkomend geval, zal gebruik gemaakt worden van de middenkoers en zal deze werkwijze worden toegelicht in het (half) jaarverslag. - Voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van derde financiële instellingen, wordt de slotkoers weerhouden. - Gebruik van de prijs van de meeste recente transactie op voorwaarde dat de economische omstandigheden niet wezenlijk zijn gewijzigd sinds deze transactie. - Gebruik van andere waarderingstechnieken die maximaal gebruik maken van marktgegevens, die consistent zijn met de algemeen aanvaarde economische methodes en die op regelmatig basis worden geijkt en de validiteit wordt getest. De waardering van niet op de markt genoteerde rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming wordt gebaseerd op de netto-inventariswaarde van de deelbewijzen. De waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden voortvloeiend uit de hogervernoemde regels, worden in de resultatenrekening opgenomen onder de desbetreffende subpost van de rubriek "I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden. De waardeschommelingen ten gevolge de prorata temporis verwerking van de gelopen interesten met betrekking tot obligaties en andere schuldinstrumenten, wordt opgenomen in de resultatenrekening als bestanddeel van de post II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen - B. Interesten. De reële waarde van de financiële derivaten (optiecontracten, termijncontracten en swapcontracten) wordt in de verschillende posten van de balans opgenomen in functie van het onderliggende instrument. De onderliggende waarde (optiecontracten en warrants) en de notionele bedragen (termijn- en swapcontracten) worden in de posten buiten-balanstelling opgenomen onder de respectievelijke rubrieken. 8
Bij uitoefening van de optiecontracten en warrants worden de premies gevoegd bij of afgetrokken van de aankoop- of verkoopprijs van de onderliggende vermogensbestanddelen. Tussentijdse betalingen en ontvangsten in gevolge swapcontracten worden in resultaat opgenomen onder de subpost "II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen - D. Swap-contracten". Verrichtingen in deviezen De in buitenlandse valuta uitgedrukte vermogensbestanddelen worden omgezet in de munt van het compartiment op basis van de middenkoers op de contantmarkt en het saldo van de positieve en negatieve verschillen die resulteren uit de omzetting van de vermogensbestanddelen, wordt in de rubriek I.H. Wisselposities en -verrichtingen van de resultatenrekening opgenomen. 1.5.2. Wisselkoersen 30.06.15 1 EUR 0,7102 GBP 1,1102 USD 30.06.14 0,8007 GBP 1,3692 USD 9
EQUITIES WORLD FOF LELEUX INVEST 2. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT EQUITIES WORLD FOF 2.1. BEHEERVERSLAG 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Het compartiment Equities World FOF werd gelanceerd op 17 september 2010. De initiële inscrhijvingsperiode is vastgelegd van 6 tot 17 september 2010 en de initiële inschrijvingsprijs bedraagt 1.000,00 EUR. 2.1.2. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Het doel is om beleggers een waardevermeerdering van het kapitaal te bieden via, vooral indirecte, beleggingen, in het bijzonder via beleggingen in andere ICB s, die gediversifieerd zijn in aandelen. Om het risico te verminderen dat inherent is aan beleggingen in aandelen wordt de belegging ruim gediversifieerd op internationaal vlak en via verschillende instellingen voor collectieve belegging verdeeld over meerdere beheerders. De optimalisering van de waardevermeerdering van het kapitaal ligt in de keuze van de beheerders en de tactische verdeling. 2.1.3. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Het compartiment Leleux Invest Equities World FOF vertoont een actuarieel rendement op jaarbasis van +8,09% sinds de lancering op 6 september 2010. In de afgelopen 12 maanden (op 30 juni 2015) steeg het compartiment met +22,20%. Tijdens het eerste semester profiteerde het compartiment van de blootstelling aan de beursmarkten van de ontwikkelde landen en van de blootstelling aan buitenlandse valuta's. De beheerder van het compartiment Leleux Invest Equities World FOF gaf de voorkeur aan de beursmarkten van de ontwikkelde landen in vergelijking met de opkomende landen. Hij behoudt een lichte blootstelling aan de beurzen van de opkomende landen in Azië. Tijdens het eerste kwartaal heeft hij het aandeel van de beleggingen in Europa verhoogd en aan het eind van april heeft hij het aandeel van de liquiditeiten in de portefeuille verhoogd om het hoofd te bieden aan de volatiliteit van de financiële markten. De vooruitzichten van een stijging van de referentierentevoeten in de Verenigde Staten brachten de beheerder ertoe een significante blootstelling aan de dollar te handhaven. Het compartiment telde aan het begin van het boekjaar 18 fondsen in de portefeuille en op 30 juni 2015 waren dit er 14. De grenzen van het beleggingsbeleid werden tijdens het boekjaar voor het compartiment niet overschreden. 2.1.4. Toekomstig beleid De beheerder zal zich blijven richten op de regio's en sectoren met de beste groeivooruitzichten op middel(lange) termijn en zal het wereldwijde economisch herstel op de voet volgen. 2.1.5. Synthetische risico- en opbrengstindicator De synthetische risico- en opbrengstindicator wordt berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening 583/2010 op basis van de volatiliteit (stijging en daling van de waarde) op een voorafgaande periode van 5 jaar. De meest recente versie is terug te vinden in de essentiële beleggersinformatie. De synthetische risico- en opbrengstindicator rangschikt het compartiment op een schaal van 1 tot 7. Hoe hoger het compartiment gerangschikt is op de schaal, hoe hoger de potentiële opbrengst is, maar bijkomend is het verliesrisico eveneens hoog. Het laagste cijfer betekent niet dat het fonds risicoloos is, maar dat in vergelijking met hogere cijfers het product in principe een lagere opbrengst zal bieden met een hogere voorspelbaarheid. De voornaamste beperkingen van de synthetische risico- en opbrengstindicator zijn dat de historische gegevens die worden gebruikt voor de berekening van deze indicator, niet altijd een betrouwbare indicatie vormen van de toekomstige evolutie. Aldus kan de risicocategorie in de tijd variëren. Zelfs indien het compartiment gerangschikt in de laagste categorie is, kan de belegger nog steeds verliezen incasseren want geen enkele categorie is totaal risicoloos. Het compartiment is ondergebracht in klasse 5. 10
EQUITIES WORLD FOF 2.2. BALANS Op 30.06.15 Op 30.06.14 AFDELING 1: BALANSSCHEMA TOTAAL NETTO-ACTIEF 25.101.190,50 20.478.811,92 II. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten 21.123.125,65 19.900.640,21 E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 21.123.125,65 19.900.640,21 IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar 12.143,70-1.015.333,76 A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen 12.143,70 15.104,16 B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) -1.030.437,92 V. Deposito's en liquide middelen 4.096.210,13 1.692.970,58 A. Banktegoeden op zicht 4.096.210,13 1.692.970,58 VI. Overlopende rekeningen -130.288,98-99.465,11 C. Toe te rekenen kosten (-) -130.288,98-99.465,11 TOTAAL EIGEN VERMOGEN 25.101.190,50 20.478.811,92 A. Kapitaal 22.128.699,43 19.734.231,20 B. Deelneming in het resultaat 63.441,47 4.568,99 D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 2.909.049,60 740.011,73 11
EQUITIES WORLD FOF LELEUX INVEST 2.3. RESULTATENREKENING Op 30.06.15 Op 30.06.14 AFDELING 3: SCHEMA VAN DE RESULTATENREKENING I. Waardevermindering, minderwaarden en meerwaarden 3.114.324,43 896.202,65 E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 368.785,47 877.198,78 H. Wisselposities en -verrichtingen b. Andere wisselposities en -verrichtingen 2.745.538,96 19.003,87 II. Opbrengsten en kosten van beleggingen 21.407,21 27.549,47 A. Dividenden 23.250,92 29.718,88 E. Roerende voorheffingen (-) b. Van buitenlandse oorsprong -1.843,71-2.169,41 III. Andere opbrengsten 7.857,61 B. Andere 7.857,61 IV. Exploitatiekosten -226.682,04-191.598,00 A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) -800,55-50,25 C. Vergoeding van de bewaarder (-) -6.860,60-13.600,38 D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer -44.676,63-46.378,26 b. Administratief- en boekhoudkundig beheer -8.725,51-10.749,86 c. Commerciële vergoeding -122.921,35 E. Administratiekosten (-) -2.376,80-2.747,97 F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) -9.142,80-3.992,09 G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) -12.065,22-12.000,00 H. Diensten en diverse goederen (-) -4.106,11-94.837,87 J. Taksen -11.329,01-5.032,40 K. Andere kosten (-) -3.677,46-2.208,92 Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) -205.274,83-156.190,92 Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het 2.909.049,60 740.011,73 resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 2.909.049,60 740.011,73 12
EQUITIES WORLD FOF 2.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 2.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.15 Benaming EFFECTEN EN GELDMARKTINSTRUMENTEN TOEGELATEN TOT DE VERHANDELING OP EEN GEREGLEMENTEERDE OF HIERMEE GELIJK TE STELLEN MARKT Hoeveelheid op 30.06.15 CC JPN INCOME AND GROWTH USD 95.000,00 USD 18,49 1.581.764,55 0,43% 7,49% 6,30% MORGAN STANLEY INV US ADVANTAGE -I- 31.690,00 USD 60,63 1.730.647,36 0,05% 8,19% 6,89% Richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA 3.312.411,91 15,68% 13,19% SPDR DJONES INDUSTRIAL AVERAGE ETF TRUST 5.595,00 USD 177,40 894.030,81 0,01% 4,23% 3,56% SPDR TRUST SERIES 1 DIS 5.757,00 USD 207,50 1.076.002,07 0,00% 5,10% 4,29% Niet richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA 1.970.032,88 9,33% 7,85% DIGITAL FUNDS STARS EUROPE -ACC- CAP 2.320,00 EUR 712,99 1.654.136,80 0,49% 7,83% 6,59% Richtlijn 2009/65/EG - Geregistreerd bij de FSMA 1.654.136,80 7,83% 6,59% Valuta Koers in valuta Evaluatie % in het bezit van de ICB % Portefeuille % Netto- Actief AANDELEN-ICB'S 6.936.581,59 32,84% 27,63% ICB'S MET EEN VERANDERLIJK AANTAL RECHTEN VAN DEELNEMING EFFECTEN EN GELDMARKTINSTRUMENTEN DIE WORDEN VERHANDELD OP EEN ANDERE SECUNDAIRE MARKT DIE GEREGLEMENTEERD, REGELMATIG FUNCTIONEREND, ERKEND EN OPEN IS 6.936.581,59 32,84% 27,63% FIRST STATE ASIA PACIFIC LEADERS FD -B- 326.000,00 GBP 5,29 2.427.327,51 0,02% 11,49% 9,68% ODEY INV FD PLC PAN EUROPEAN FUND 2.920,00 EUR 358,67 1.047.316,40 0,35% 4,96% 4,17% VARENNE VALUE PART DE CAP 5.510,00 EUR 289,96 1.597.679,60 0,82% 7,56% 6,36% VONTOBEL FD US EQUITY -I- CAP 6.774,00 USD 174,54 1.064.973,84 0,10% 5,04% 4,24% Richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA 6.137.297,35 29,05% 24,45% JUPITER GL EU GROWTH D EUR ACC 100.000,00 EUR 13,29 1.329.000,00 0,08% 6,29% 5,30% ROBECO CAP US PREMIUM EQ.-SHS -I USD-CAP 4.651,00 USD 227,24 951.984,54 0,02% 4,51% 3,79% Richtlijn 2009/65/EG - Geregistreerd bij de FSMA 2.280.984,54 10,80% 9,09% AANDELEN-ICB'S ICB'S MET EEN VERANDERLIJK AANTAL RECHTEN VAN DEELNEMING ANDERE EFFECTEN 8.418.281,89 8.418.281,89 39,85% 33,54% 39,85% 33,54% AGIF EU EQ GRS -IT (EUR) CAP 1.750,00 EUR 1.427,96 2.498.930,00 0,69% 11,83% 9,95% HERMES IFI US SMID EQ-F-USD-FD 573.871,54 USD 2,74 1.414.932,96 0,40% 6,70% 5,64% Richtlijn 2009/65/EG - Geregistreerd bij de FSMA 3.913.862,96 18,53% 15,59% T ROWE PR US B CHIP EQ -A- CAP 64.700,00 USD 31,82 1.854.399,21 0,65% 8,78% 7,39% Niet richtlijn 2009/65/EG - Geregistreerd bij de FSMA 1.854.399,21 8,78% 7,39% AANDELEN-ICB'S 5.768.262,17 27,31% 22,98% ICB'S MET EEN VERANDERLIJK AANTAL RECHTEN VAN DEELNEMING 5.768.262,17 27,31% 22,98% TOTAAL PORTEFEUILLE 21.123.125,65 100,00% 84,15% Leleux Associated Brokers EUR 2.839.256,93 11,31% Leleux Associated Brokers USD 1.244.364,86 4,96% Leleux Associated Brokers GBP 12.588,34 0,05% Banktegoeden op zicht 4.096.210,13 16,32% DEPOSITO'S EN LIQUIDE MIDDELEN 4.096.210,13 16,32% 13
EQUITIES WORLD FOF LELEUX INVEST Benaming OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE TOTAAL NETTO-ACTIEF Hoeveelheid op 30.06.15 Valuta Koers in valuta Evaluatie 12.143,70-130.288,98 25.101.190,50 % in het bezit van de ICB % Portefeuille % Netto- Actief 0,05% -0,52% 100,00% 2.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Per sector Beleggingsvennootschappen 92,44% Holdings en financiële maatschappijen 7,56% TOTAAL 100,00% Per land Frankrijk 7,56% Ierland 19,14% Luxemburg 52,48% Verenigd Koninkrijk 11,49% Verenigde Staten 9,33% TOTAAL 100,00% Per munt EUR 38,47% GBP 11,49% USD 50,04% TOTAAL 100,00% 2.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa Omloopsnelheid 1ste HALFJAAR Aankopen Verkopen Totaal 1 Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2 Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen Omloopsnelheid 6.965.405,14 10.659.807,41 17.625.212,55 3.584.925,22 3.910.130,90 7.495.056,12 24.564.337,42 41,24% Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito's en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis schriftelijk aangevraagd worden bij Leleux Associated Brokers N.V., Wildewoudstraat 17 B-1000 Brussel, die instaat voor de financiële dienst. 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Periode Evolutie van het aantal aandelen in omloop Bedragen betaald en ontvangen door de ICB (EUR) Inschrijvingen Terugbetalingen Netto-inventariswaarde Einde periode van één aandeel van het compartiment Jaar Inschrijvingen Terugbetalingen Einde periode Kap. Kap. Kap. Kap. Kap. Kap. 2013 5.615,00 1.048,00 14.696,00 6.183.273,90 1.132.338,32 16.814.360,40 1.144,15 2014 4.147,00 1.242,00 17.601,00 4.813.021,88 1.471.135,42 22.517.346,58 1.279,32 01.01.15-30.06.15 2.506,00 2.806,00 17.301,00 3.584.925,22 3.910.130,90 25.101.190,50 1.450,85 14
EQUITIES WORLD FOF 2.4.5. Rendementen * Het betreft cijfers uit het verleden die geen indicator van toekomstige rendementen zijn. Deze cijfers houden geen rekening met eventuele herstructureringen. * De rendementscijfers worden vastgesteld op het einde van het boekjaar. Voor het halfjaarverslag wordt onder boekjaar verstaan de periode van 12 maanden voorafgaand aan de halfjaarafsluiting. * Met jaarlijks rendement wordt het absoluut rendement behaald over één jaar bedoeld. * Staafdiagram met jaarlijks rollend rendement over de laatste 5 jaar (in % en berekend in EUR): CAP Jaarlijks rendement Kapitalisatie 22.2 20.00% 15.00% 10.00% 9.4 10.4 5.00% 0.00% -5.00% -3.6 2011 2012 2013 2014 2015 * Tabel met de historische rendementen (actuariële rendementen) : Kapitalisatie 1 jaar 3 jaar Deelbewijs Deelbewijs 22,20% 13,84% * De hierboven voorgestelde rendementscijfers houden geen rekening met de provisies en kosten verbonden aan de uitgiften en inkopen van rechten van deelneming. * Het betreft de rendementscijfers van kapitaalisatieaandelen. De prestatie op jaarbasis van een gegeven periode n wordt aan de hand van volgende formule berekend: P (t; t+n) = ([(NIW t+n) / (NIW t)] ^ (1/n)) - 1 met P (t; t+n) de prestatie van t tot t+n NIW t+n de netto-inventariswaarde per aandeel op t+n NIW t de netto-inventariswaarde per aandeel op t n de huidige periode 15
EQUITIES WORLD FOF LELEUX INVEST 2.4.6. Lopende kosten Lopende kosten : - Aandeel Kap (C) - BE6202762975 : 2,89% * De lopende kosten worden berekend over de laatste 12 maanden voorafgaand aan de jaarafsluiting. * De volgende kosten zijn niet in de lopende kosten: transactiekosten, rentebetalingen op aangegane leningen, betalingen uit hoofde van financiële derivaten, provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger betaald worden, bepaalde voordelen zoals soft commissions. 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens NOTA 1 - Andere kosten De rubriek «IV. K. Andere kosten (-)» van de resultatenrekening bevat voornamelijk betaalde bijdrage in de werkingskosten van de FSMA. 16
PATRIMONIAL WORLD FOF 3. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PATRIMONIAL WORLD FOF 3.1. BEHEERVERSLAG 3.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Het compartiment Patrimonial World FOF werd gelanceerd op 30 september 2014. De initiële inscrhijvingsperiode is vastgelegd van 8 tot 30 september 2014 en de initiële inschrijvingsprijs bedraagt 1.000,00 EUR. 3.1.2. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Het doel is om de beleggers een rendement te bieden op lange termijn door middel van gediversifieerde beleggingen (hoofdzakelijk indirect), met name via beleggingen in andere ICB's. Het compartiment zal jaarlijks, op de distributieaandelen, het nettoresultaat betalen zoals vermeld in artikel 19bis, 1, lid 3 van het Wetboek van de inkomstenbelastingen 1992 (WIB92) namelijk alle inkomsten die werden verkregen, na aftrek van de bezoldigingen, commissies en kosten. Om een matig risicoprofiel te behouden, wordt de belegging ruim gediversifieerd op internationaal vlak en via verschillende instellingen voor collectieve belegging verdeeld over meerdere beheerders. De optimalisering van het rendement ligt in de keuze van de beheerders en de tactische verdeling. 3.1.3. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Tijdens de eerste helft van 2015 is het compartiment Leleux Invest Patrimonial World FOF geleidelijk blijven beleggen in liquiditeiten afkomstig van nieuwe inschrijvingen in verschillende strategieën: aandelen, obligaties en alternatieve strategieën. In januari is de beheerder overgegaan tot een belegging in pond sterling in een nieuw globaal fonds met focus op dividend. Eind april heeft hij de blootstelling aan aandelen in de portefeuille verminderd om het hoofd te bieden aan de toegenomen volatiliteit op de financiële markten en heeft hij eveneens de beleggingen in minder volatiele strategieën (obligaties en alternatieve strategieën) verhoogd. De beheerder van het compartiment heeft zich gericht op fondsen die een coupon of een dividend kunnen uitkeren. Het compartiment telde aan het begin van het boekjaar 11 fondsen in de portefeuille en op 30 juni waren dat er 12. 3.1.4. Toekomstig beleid De beheerder zal de beleggingen blijven spreiden over de verschillende strategieën (aandelen, obligaties, alternatieve strategieën, enz.) met het oog op een diversificatie van de verschillende bronnen van rendement. 3.1.5. Synthetische risico- en opbrengstindicator De synthetische risico- en opbrengstindicator wordt berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening 583/2010 op basis van de volatiliteit (stijging en daling van de waarde) op een voorafgaande periode van 5 jaar. De meest recente versie is terug te vinden in de essentiële beleggersinformatie. De synthetische risico- en opbrengstindicator rangschikt het compartiment op een schaal van 1 tot 7. Hoe hoger het compartiment gerangschikt is op de schaal, hoe hoger de potentiële opbrengst is, maar bijkomend is het verliesrisico eveneens hoog. Het laagste cijfer betekent niet dat het fonds risicoloos is, maar dat in vergelijking met hogere cijfers het product in principe een lagere opbrengst zal bieden met een hogere voorspelbaarheid. De voornaamste beperkingen van de synthetische risico- en opbrengstindicator zijn dat de historische gegevens die worden gebruikt voor de berekening van deze indicator, niet altijd een betrouwbare indicatie vormen van de toekomstige evolutie. Aldus kan de risicocategorie in de tijd variëren. Zelfs indien het compartiment gerangschikt in de laagste categorie is, kan de belegger nog steeds verliezen incasseren want geen enkele categorie is totaal risicoloos. Het compartiment is ondergebracht in klasse 4. 17
PATRIMONIAL WORLD FOF LELEUX INVEST 3.2. BALANS Op 30.06.15 AFDELING 1: BALANSSCHEMA TOTAAL NETTO-ACTIEF 28.540.551,85 II. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten 24.902.148,18 E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 24.902.148,18 IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar 258.171,05 A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen 258.171,05 V. Deposito's en liquide middelen 3.482.954,97 A. Banktegoeden op zicht 3.482.954,97 VI. Overlopende rekeningen -102.722,35 C. Toe te rekenen kosten (-) -102.722,35 TOTAAL EIGEN VERMOGEN 28.540.551,85 A. Kapitaal 27.612.430,48 B. Deelneming in het resultaat 619.920,67 D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 308.200,70 18
PATRIMONIAL WORLD FOF 3.3. RESULTATENREKENING Op 30.06.15 AFDELING 3: SCHEMA VAN DE RESULTATENREKENING I. Waardevermindering, minderwaarden en meerwaarden 299.724,75 E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 269.939,51 H. Wisselposities en -verrichtingen b. Andere wisselposities en -verrichtingen 29.785,24 II. Opbrengsten en kosten van beleggingen 170.797,90 A. Dividenden 170.797,90 IV. Exploitatiekosten -162.321,95 A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) -2.005,79 C. Vergoeding van de bewaarder (-) -5.220,92 D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer -40.471,24 b. Administratief- en boekhoudkundig beheer -7.043,18 c. Commerciële vergoeding -64.982,56 E. Administratiekosten (-) -1.485,45 F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) -9.333,51 G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) -12.065,22 H. Diensten en diverse goederen (-) -1.865,77 J. Taksen -12.019,08 K. Andere kosten (-) -5.829,23 Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) 8.475,95 Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het 308.200,70 resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 308.200,70 19
PATRIMONIAL WORLD FOF LELEUX INVEST 3.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 3.4.1. Samenstelling van de activa op 30.06.15 Benaming EFFECTEN EN GELDMARKTINSTRUMENTEN TOEGELATEN TOT DE VERHANDELING OP EEN GEREGLEMENTEERDE OF HIERMEE GELIJK TE STELLEN MARKT Hoeveelheid op 30.06.15 PGI FINI EM DB - ACC CL -I- HEDGED EUR 161.500,00 EUR 7,49 1.209.893,40 0,21% 4,86% 4,24% PIMCO EUR ENH MAT PTG SHS ETF 45.560,00 EUR 101,66 4.631.629,60 0,23% 18,60% 16,23% Richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA 5.841.523,00 23,46% 20,47% Valuta Koers in valuta Evaluatie % in het bezit van de ICB % Portefeuille % Netto- Actief OBLIGATIES-ICB'S 5.841.523,00 23,46% 20,47% ICB'S MET EEN VERANDERLIJK AANTAL RECHTEN VAN DEELNEMING EFFECTEN EN GELDMARKTINSTRUMENTEN DIE WORDEN VERHANDELD OP EEN ANDERE SECUNDAIRE MARKT DIE GEREGLEMENTEERD, REGELMATIG FUNCTIONEREND, ERKEND EN OPEN IS 5.841.523,00 23,46% 20,47% EXANE 1 OVERDRIVE -A- CAP 175,00 EUR 12.010,38 2.101.816,50 0,99% 8,44% 7,36% HENDERSON HOR VAR PAN EUE ALP+ -I2- CAP 129.500,00 EUR 16,24 2.103.080,00 0,13% 8,45% 7,37% Richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA 4.204.896,50 16,89% 14,73% AGIF EU EQ DIV I EUR DIS 2.074,00 EUR 1.268,19 2.630.226,06 0,05% 10,56% 9,22% Niet richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA 2.630.226,06 10,56% 9,22% AANDELEN-ICB'S 6.835.122,56 27,45% 23,95% LF AM LFPFSGIRE -I EUR- DIS 22.300,00 EUR 106,53 2.375.619,00 1,88% 9,54% 8,32% Niet richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA 2.375.619,00 9,54% 8,32% VASTGOED-ICB'S ICB'S MET EEN VERANDERLIJK AANTAL RECHTEN VAN DEELNEMING ANDERE EFFECTEN 2.375.619,00 9.210.741,56 9,54% 8,32% 36,99% 32,27% AF ABS BD AND CCY IE CAP 1.000,00 EUR 1.050,49 1.050.489,99 0,44% 4,22% 3,68% AWF EUR SH I DIS 16.200,00 EUR 102,41 1.659.042,00 0,07% 6,66% 5,81% Richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA 2.709.531,99 10,88% 9,49% PIMCO INCOME INSTIT (HEDGED) CLASS 126.000,00 EUR 11,01 1.387.260,00 0,01% 5,57% 4,86% Niet richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA 1.387.260,00 5,57% 4,86% OBLIGATIES-ICB'S 4.096.791,99 16,45% 14,35% ARTEMIS GLOBAL INCOME I GBP 1.260.000,00 GBP 0,83 1.471.123,63 0,04% 5,91% 5,16% LAZ GLB LIS INF PTG INSTIT HDG EUR 880.000,00 EUR 1,64 1.445.400,00 0,08% 5,80% 5,06% Niet richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA 2.916.523,63 11,71% 10,22% AANDELEN-ICB'S 2.916.523,63 11,71% 10,22% FIRST EAG INC BUILD AE-QD 25.900,00 EUR 109,52 2.836.568,00 1,10% 11,39% 9,94% Richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA 2.836.568,00 11,39% 9,94% GEMENGDE-ICB'S 2.836.568,00 11,39% 9,94% ICB'S MET EEN VERANDERLIJK AANTAL RECHTEN VAN DEELNEMING 9.849.883,62 39,55% 34,51% TOTAAL PORTEFEUILLE 24.902.148,18 100,00% 87,25% Leleux Associated Brokers EUR 3.482.954,97 12,20% 20
PATRIMONIAL WORLD FOF Benaming Hoeveelheid op 30.06.15 Valuta Koers in valuta Evaluatie % in het bezit van de ICB % Portefeuille % Netto- Actief Banktegoeden op zicht 3.482.954,97 12,20% DEPOSITO'S EN LIQUIDE MIDDELEN OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE TOTAAL NETTO-ACTIEF 3.482.954,97 258.171,05-102.722,35 28.540.551,85 12,20% 0,90% -0,36% 100,00% 3.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Per sector Beleggingsvennootschappen 100,00% TOTAAL 100,00% Per land Ierland 34,83% Luxemburg 59,26% Verenigd Koninkrijk 5,91% TOTAAL 100,00% Per munt EUR 94,09% GBP 5,91% TOTAAL 100,00% 3.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa Omloopsnelheid 1ste HALFJAAR Aankopen Verkopen Totaal 1 Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2 Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen Omloopsnelheid 16.661.182,11 3.581.570,85 20.242.752,96 15.013.789,44 75.330,91 15.089.120,35 21.288.074,69 24,21% Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito's en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis schriftelijk aangevraagd worden bij Leleux Associated Brokers N.V., Wildewoudstraat 17 B-1000 Brussel, die instaat voor de financiële dienst. 3.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Periode Evolutie van het aantal aandelen in omloop Bedragen betaald en ontvangen door de ICB (EUR) Inschrijvingen Terugbetalingen Netto-inventariswaarde Einde periode van één aandeel van het compartiment Inschrijvingen Terugbetalingen Einde periode Jaar Dis. Dis. Dis. Dis. Dis. Dis. 30.09.14-31.12.14 13.323,00 13.323,00 13.300.758,76 13.293.892,62 997,82 01.01.15-30.06.15 14.414,00 72,00 27.665,00 15.013.789,44 75.330,91 28.540.551,85 1.031,65 21
PATRIMONIAL WORLD FOF LELEUX INVEST 3.4.5. Rendementen Omdat het fonds nog geen volledig boekjaar heeft, zijn er te weinig gegevens om nuttige informatie te geven in verband met de voorbije prestaties. 3.4.6. Lopende kosten Lopende kosten : - Aandeel Dis (D) - BE6269807184 : 2,38% * De lopende kosten worden geraamd op jaarbasis op basis van beschikbare cijfers sedert de lanceringsdatum. * De volgende kosten zijn niet in de lopende kosten: transactiekosten, rentebetalingen op aangegane leningen, betalingen uit hoofde van financiële derivaten, provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger betaald worden, bepaalde voordelen zoals soft commissions. 3.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens NOTA 1 - Andere kosten De rubriek «IV. K. Andere kosten (-)» van de resultatenrekening bevat voornamelijk betaalde bijdrage in de werkingskosten van de FSMA. 22