Enquête financière Financiële enquête

Enquête financière Financiële enquête 2009 Bart De Wit ABIP/BVPI 1er avril 2010 1 april 2010 1

Agenda 1. Echantillon Staal 2. Répartition des avoirs Activaspreiding 3. Rendements Rendementen 4. Financement Financiering 5. Crise financière Financiële crisis 6. Conclusions Conclusies 2

Catégorie d IRP Categorie van IBP s A : < 25 mio EUR B : > 25 mio EUR < 125 mio EUR C : > 125 mio EUR 4

Echantillon - Staal Nombre d IRP/ Aantal IBP s Patrimoine/ Vermogen 85 9.911 mio EUR 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 35 32 390 1.968 7.553 A B C Gemiddeld vermogen/ Patrimoine moyen = 11 mio EUR = 62 mio EUR = 420 mio EUR 10% 18 0% 5

Echantillon - Staal Affiliés actifs Actieve aangeslotenen 448.459 Rentiers - Rentegenieters 21.185 Dormants - Slapers 241.027 Contributions Bijdragen 795 mio Prestations Uitkeringen 535 mio Plans DC - Plannen 20% Plans DB - Plannen 65% Cash Balance 12% Mixtes - Gemengd 3% 6

Echantillon - Staal Promesse de pension Pensioentoezegging Capital - Kapitaal 59% Rente 41% Gemiddelde leeftijd actieven / Age moyen des actifs Gemiddelde pensioenleeftijd / Age moyen de la retraite 2009 2008 45 41 62 61 Duration 14,5 14 7

% Sicavisation Sicavisering 78% 74% 70% 71,0% 69,5% 75,0% 76,8% 75,8% 75,1% 78,1% 77,4% 79,7% 66% 65,5% 62% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 9

% Sicavisation - Sicavisering A/B/C 100,0% 80,0% 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% 90,0% 91,6% 87,9% 83,2% 75,3% A B C 2008 2009 76,5% 10

Evolution de la répartition des actifs Evolutie van activaspreiding 50% 43,7% 28,7% 45% 40% 35% 33,7% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Actions/ Aandelen 39,9% 46,9% 48,8% 6,4% 7,2% 7,3% 7,9% 11,1% 5,6% 1,3% 6,8% Oblig. Immob. Liq. Divers(en) 4,6% 2004 2005 2006 2007 2008 2009 11

Répartition des avoirs - obligations Activaspreiding - obligaties 100% 80% 31,7% 37,0% 60% 40% 63,8% 57,8% 20% 0% 2009 2008 Andere Obligaties 0,2% 0,4% Converteerbare Obligaties 1,8% 1,7% High Yield Obligaties 1,3% 1,7% EM Obligaties 1,1% 1,3% Bedrijfs Obligaties 31,7% 37,0% Obligaties Overheid 63,8% 57,8% 12

Actions/Aandelen vs Oblig. 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 54% 26% % Actions/Aandelen % Oblig. 52% 47% 44% 49% 43% 42% 40% 40% 32% 29% 34% 13

Répartition des avoirs Activaspreiding A/B/C 100% 80% 2,0% 5,0% 5,0% 9,0% 5,0% 6,0% 3,0% 3,0% 9,0% Divers(en) Liq. 60% 43,0% 48,0% 49,0% Immob. 40% Oblig. 20% 0% 43,0% 39,0% A B C 32,0% Actions/ Aandelen 14

Répartition des avoirs catégorie A Activaspreiding categorie A 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 4% 2% 1% 2% 5% 7% 8% 3% 3% 9% 2% 3% 40% 48% 48% 51% 43% 41% 37% 43% 2005 2007 2008 2009 Aandelen Obligaties Vastgoed Liquideiten Andere 15

Répartition des avoirs catégorie B Activaspreiding categorie B 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 3% 3% 1% 5% 5% 3% 9% 3% 12% 3% 2% 40% 47% 48% 46% 52% 40% 31% 39% 2005 2007 2008 2009 5% Aandelen Obligaties Vastgoed Liquideiten Andere 16

Répartition des avoirs catégorie C Activaspreiding categorie C 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1% 6% 5% 7% 5% 9% 7% 6% 11% 9% 9% 8% 42% 40% 47% 49% 42% 40% 29% 32% 2005 2007 2008 2009 Aandelen Obligaties Vastgoed Liquideiten Andere 17

Répartition géographique et monétaire Geographische spreiding en muntspreiding ACTIONS/AANDELEN 2008 2009 5% 2% 5% 2% 26% 50% 30% 49% 6% 13% 5% 9% Eurozone Europe ex-euro Japan USA-Can Emerging Markets Others 18

Répartition géographique actions Geografische spreiding aandelen A/B/C 1,0% 1,3% 2,1% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1,2% 9,1% 4,3% 6,0% 3,4% 23,4% 34,6% 4,1% 9,4% 4,9% 10,2% 83,8% 57,5% A B C 42,2% Autres/Andere Emerging markets USA-Can Japon/Japan Europe ex-euro Eurozone 19

Répartition monétaire obligations Muntspreiding obligaties A/B/C 100% 80% 60% 40% 20% 0% 99,3% 96,9% 95,4% A B C Autres/Andere Emerging markets USA-Can Japon/Japan Europe ex-euro Euro 20

70% Stratégies d investissement Beleggingsstrategieën % IRP qui fait usage de: % IBP s dat gebruik maakt van: 69% 60% 50% 40% 29% 53% 39% 45% 30% 20% 10% 3% 6% 9% 23% 3% 24% 0% 0% 0% 12% 17% 23% 19% 0% Prod. Dér./Afgel. Prod. Currency hedging LDI ALM Rente Swaps GTAA A B C 21

Rendements - Rendementen 2009 15,69% 2008-17.72% 2007 1,39% 2006 9,27% Nominal/ Inflation/ Réel/ Nominaal Inflatie Reëel 1 an-jaar 15,69% 0,26% 15,39% 5 ans-jaar 3,93% 2,10% 1,79% 10 ans-jaar 1,88% 2,05% -0,16 15 ans-jaar 6,11% 1,88% 4,15% 20 ans-jaar 5,98% 2,07% 3,84% 25 ans-jaar 6,81% 2,12% 4,60% 23

18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1 Distribution des rendements Verdeling van rendementen 2009 3 4 15 17 16 15 - Percent. 25% = +12,23% - Médiane/Mediaan = +15,08% - Percent. 75% = +18,43% 3 6 1 24

25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 14,8% 15,0% 14,9% 1,0% 6,1% Rendements annuels Jaarlijkse rendementen -3,3% 11,3% 20,5% 7,5% -5,8% 14,3% 11,1% 17,7%17,2% 15,3% 0,0% -5,1% 9,3% 8,9% 15,0% 9,3% 15,7% 1,4% -15% -11,9% -20% -17,72% 25

20% Distribution des Rendements Verdeling van de Rendementen 15% 10% 5% 0% -5% 0 5 10 15 20 25-10% -15% -20% 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 1994 1993 1992 1991 1990 1989 1988 1987 1986 1985 26

Rendement accumulé depuis 1985 Gecumuleerd rendement sinds 1985 500% 450% 400% 350% Rendement annualisé/ Geannualiseerd rendement : A : 5,54% B : 6,59% 300% TOT 250% 200% 150% 100% 50% 0% C : 7,04% TOT : 6,89% A B C 27

Rendements par classe d actifs Rendementen per activaklasse Actions/Aandelen 1st Quartile Median 3rd Quartile 29,58% 31,14% 33,06% MSCI Japan MSCI Europe MSCI EM Europe MSCI EM 9,10% 31,60% 79,60% 82,40% 0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% 60,00% 70,00% 80,00% 90,00% 28

Rendements par classe d actifs Rendementen per activaklasse Obligations/Obligaties 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 7,21% 9,19% 10,74% 4,50% 14,90% 1st Quartile Median 3rd Quartile Lehman Euro ML Euro Govies Corporate Bonds Index 29

Comparaison avec des IRP à l étranger Vergelijking met IBP s in het buitenland Rendement 2009 % actions IRP Suisses/ Zwitserse IBP s IRP Autrichiennes/ Oostenrijkse IBP s 10,8% / 11,56% 9% Oil Fund (NOR) 25,6% 62,4% IRP Hollandaises/ 14,6% Nederlandse IBP s UK Pension funds 14,4% 52,1% AP3 (SWE) 16,3% 50% Source/Bron : IPE, Global Pensions, The Financial Times 30

Financement - Financiering Patrimoine Vermogen PCT + MS KTV + SM Patrimoine Vermogen PLT + MS LTV + SM PCT : Provisions techniques à court terme KTV : Korte termijn technische voorzieningen PLT : Provisions techniques à long terme LTV : Lange termijn technische voorzieningen MS : Marge de solvabilité SM : Solvabiliteitsmarge 32

Financement-Financiering Nombre/Aantal 37 Patrimoine/Vermogen 5,5 mia EUR Financement/ PCT/KTV: 130% Financiering PLT/LTV: 112% 33

Petite enquête chez quelques AM Korte rondvraag bij enkele AM Quels ont été selon vous, les principaux changements de la part des IRP concernant: Welk waren volgens u de belangrijkste wijzigingen bij de IBP s m.b.t. politique d investis. aversion au risque gouvernance relations avec leurs stakeholders. investeringsbeleid risicoaversie governance relaties met stakeholders. 35

Petite enquête chez quelques AM Korte rondvraag bij enkele AM 1. transparency & communication, «safe and simple» Invest. com. time & analyses 2. defensive at the beginning of the year Later on, return to & stabilise of old risk profiles 3. SAA and systematic rebalancing questioned externalised «Dynamic Asset Allocation» 36

Petite enquête chez quelques AM Korte rondvraag bij enkele AM 4. Changing perception of certain asset classes aversion for too complex and/or too illiquid assets/despite PF have not invested in toxic assets interest for other asset classes e.g. corporate bonds 5. Focus on regular cash flows and attention for matching assets & liabilities 37

Changement d allocation des actifs (% IRP) Verandering v/d allocatie v/d activa (% IBP) 2% 45% 53% Non/Neen Oui/Ja Overweegt dit te doen / Envisage de le faire 60 IBP s die 7,4 miljard Euro vertegenwoordigen namen deel 60 IRP représentant 7,4 milliards d Euro ont participé 38

Changements de gestion (% IRP) Veranderingen in het beheer (% IBP) Oui/Ja Non/Neen Overweegt dit te doen / Envisage de le faire 100% 80% 60% 40% 20% 0% 3% 2% 2% 3% 5% 2% 46% 51% 66% 66% 63% 56% 75% 33% 33% 34% 40% 24% 4% 80% 16% 39

Changements de gestion (% IRP) Veranderingen in het beheer (% IBP) Extra training board members 26% 71% 3% Extra meeting invest. Committee 49% 49% 2% Changing pension scheme 10% 81% 10% Maybe using voting rights 0% 20% 40% 95% 60% 80% 5% 100% Oui/Ja Non/Neen Overweegt dit te doen / Envisage de le faire 40

Niveau de satisfaction (% IRP) Niveau van tevredenheid (% IBP) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 23% 27% 11% 12% 66% 62% 65% 4% 31% 21% 3% 76% 38% 7% 56% 28% 3% 68% Tevreden / Satisfait Niet Tevreden / Pas satisfait Geen mening / Pas d'opinion 41

Conclusions-Conclusies 2009 : Une bonne année, mais pas exceptionnelle Niveau de financement de nouveau à niveau Les IRP ont pris des mesures / tiré des leçons de la crise financière 2009 : Een goed, maar geen uitzonderlijk jaar Terug naar gezonde financieringsniveau s IBP s hebben maatregelen genomen / lessen getrokken uit de financiële crisis 43

Concours/Wedstrijd Quel est le rendement moyen non-pondéré de 3 des plus gros fonds de pension belges calculé entre le 1er janvier 2010 et le 28 février 2010? Wat is het niet-gewogen gemiddelde rendement van 3 van de grootste Belgische IBP s, berekend tussen 1 januari 2010 en 28 februari 2010? 44

Thank you for your attention 45