ALM als basis van Zorgvuldig Beleggen

Transcriptie

1 ALM als basis van Zorgvuldig Beleggen Samenhang en voorbeelden Ronald Janssen, Ortec Finance 1

2 Klant centraal stellen: Doelstelling Managen van de verwachtingen van onze cliënten Hoe kunnen we dat doen? Inzicht geven in de gebeurtenissen die zich kunnen voordoen Op tijd signaleren en reageren Onderbouwen waarom een bepaald advies wordt gegeven (transparantie) Continu monitoren en informeren 2

3 De kern van ALM Liabilities Capital objective Income objective Investments Cashflow Schedule Lumpsum Asset allocation & Investment strategy Buy and hold Life cycle Rebalancing 3

4 Methodolgie ALM Match tussen cliëntprofiel en productprofiel Adviseur Cliënt specifieke factoren Scenario analyse Integreren beleggingskennis van centrale afdeling Gestructureerd proces ALM optimalisatie Onderbouwde beslissing tav korte / lange termijn risico Inzicht in risico en rendement Optimaal cliënt specifiek advies 4

5 Integreren beleggingskennis in advies Assets and Liabilities gecombineerd in één benadering Assets Private ALM Liabilities Obligaties Aandelen Onroerend goed Commodities Alternatieven Liquiditeiten Economische scenarios inclusief correlaties Cash flow Consumptie Prijs inflatie Belastingen Inzicht in risico en rendement Inzicht in haalbaarheid doelen 5

6 Belangrijke onderwerpen voor advies Cliënt en doelgericht advies Definieren, prioriteren en concretiseren van doelstellingen Optimale asset allocatie en allocatie strategie => realiseren van het doel Uitsplitsing van het risico dat een client WIL en KAN lopen Inzicht in rendement en risico en impact financiële markten Korte termijn risico versus lange termijn risico Managen van risico s Inflatie risico Lang leven risico Beleggingsrisico Monitoring van het advies en signalering adviesmomenten 6

7 Beleggingsproces Vaststellen risico profiel en doelstellingen Strategische asset allocatie Risk Management execution Selectie van securities en fondsen Monitoren van bandbreedte, concentratierisico, etc Risk Management strategy Meten en rapporteren van performance Monitoren van risico actuele portefeuille versus strategische asset allocatie Monitoren haalbaarheid doelen 7

8 Life Cycle Investments Client approach Cliënt profiel Doelstellingen van cliënten Huis kopen Studeren Onroerend goed Pensioen Zekerheid Korte termijn doelstellingen Onzekere lange termijn doelstellingen Integrale benadering! Doelvermogen Inkomen tijd Onttrekkingen 8

9 Wil en Kan We willen de verwachtingen van cliënten managen, om dat te kunnen doen moeten we de volgende informatie inwinnen: Willen Kunnen Hoeveel risico wil een cliënt nemen? Hoeveel risico kan een cliënt nemen? meten met een vragenlijst (emotionele risico tolerantie) meten met scenario analyse (risico, rendement en haalbaarheid) ALM optimalisatie FSA heeft in januari 2011 een rapport geplubiceerd 9

10 Beleggingsproces Vaststellen risico profiel en doelstellingen Strategische asset allocatie (SAA) Risk Management execution Selectie van securities en fondsen Monitoren van bandbreedte, concentratierisico, etc Risk Management strategy Meten en rapporteren van performance Monitoren van risico actuele portefeuille versus strategische asset allocatie Monitoren haalbaarheid doelen 10

11 Life Cycle Investments Life cycle benadering Client approach Welke doelstelling heeft u? Welke beleggingsstrategie hanteert u? Welk rendement hanteert u? Doelstelling: vermogen behouden of laten groeien => Investment strategy: Rebalancen Doelstelling: vermogen opbouwen voor pensioen => Investment strategy: Life cycle / risicoafbouw (naar obligaties, duration gelijk aan verplichting) Doelstelling: vermogen opbouwen voor de hypotheek => Investment strategy: Life cycle / risico afbouw (naar sparen) 11

12 Een voorbeeld 0.4 Correlations Equity - CPI Historical US Scenarios UK Scenarios US Scenarios EUR -0.2 Zero Scenarios CH Horizon (years) Correlaties varieren met de beleggingshorizon en ontwikkeling economie 12

13 Verwacht rendement in een advies Wat is de haalbaarheid van een financieel plan wanneer het doelrendement gelijk is aan verwacht rendement? Wat is het verschil wanneer je 5% rendement nodig hebt voor aanvulling inkomen of 5% nodig hebt als wens voor vermogensgroei? => Is de invulling van de allocatie hetzelfde? Kun je het rendement vanuit een financieel plan direct doorvertalen naar een risicoprofiel? 13

14 Verwacht rendement in een advies Start , doel , horizon 30 jaar. Benodigd rendement is gelijk aan 5%, welk profiel adviseert u? Verwacht rendement Standaard deviatie Sparen 3% 2% Zeer defensief 5% 5% Defensief 6% 7% Neutraal 7% 11% Offensief 8% 16% Zeer offensief 9% 21% 14

15 Verwacht rendement in een advies Haalbaarheid doel Goed scenario Verwacht scenario Slecht scenario Sparen 4% Zeer defensief 43% Defensief 81% Neutraal 80% Offensief 76% Zeer offensief 70% Er zijn meer variabelen op basis waarvan een beslissing kan worden genomen. 15

16 Impact van inflatie De invloed van inflatie is afhankelijk van: doelstelling van de beleggingen - inkomen (consumptie / hypotheekrente) - vermogen (behoud nominaal / reëel) beleggingshorizon asset-allocatie 16

17 Impact van inflatie op allocatiebeslissing Doelstelling: vermogen in stand houden (haalbaarheid) nominaal Onttrekking nominaal nominaal Onttrekking reëel reeel Onttrekking reëel Sparen Defensief Neutraal Offensief 77% 97% 91% 77% 61% 93% 86% 73% 10% 30% 67% 64% Het neerwaarts risico in een slecht scenario wordt echter wel groter bij een offensiever profiel. 17

18 Beleggingsproces Vaststellen risicoprofiel & doelstellingen Strategische asset allocatie Risk Management execution Selectie van securities en fondsen Monitoren van bandbreedte, concentratierisico, etc Risk Management strategy Meten en rapporteren van performance Monitoren van risico actuele portefeuille versus strategische asset allocatie Monitoren haalbaarheid doelen 18

19 Toegevoegde waarde Rapporteren performance van de portefeuille Meten performance van de strategische asset allocatie (SAA) Vergelijken performance werkelijke portefeuille en SAA Meten risico werkelijke portefeuille Meten risico SAA Vergelijken risico werkelijke portefeuille en risico SAA, zowel relatief als absoluut Verdieping: Meten toegevoegde waarde allocatie effect (tactische afwijking van de SAA) Meten toegevoegde waarde van het selectie effect (implementatie wijkt af van aanschaf benchmarkportefeuille) 19

20 Beleggingsproces Vaststellen risicoprofiel & doelstellingen Strategische asset allocatie Risk Management execution Selectie van securities en fondsen Monitoren van bandbreedte, concentratierisico, etc Risk Management strategy Meten en rapporteren van performance Monitoren van risico actuele portefeuille versus strategische asset allocatie Monitoren haalbaarheid doelen 20

21 Overzicht van cliëntdoelstellingen Inkomen Vermogen Overdracht Overeenkomst Profiel Overeenkomst 1 Aanvulling inkomen: 60-65: % 91% op in <datum> 2025 Aflossen hypotheek: % 78% op in <datum> 2025 Overeenkomst 2 Eerder stoppen met werken: % 48% op <datum> in in 2041 Overeenkomst 3 Boot Boot: kopen: % 64% op <datum> in 2026 Schenken Schenking: vanaf 60: % 24% op <datum> in 2025 Overeenkomst 4 Overeenkomst 5 Cliënt profiel Bla bla bla bla Geheel aflossen hypotheek in 2041 Bla bla bla bla 21

22 Risico management cliëntdoelstellingen Met wie moet je contact opnemen? Aantal cliënten Haalbaarheid doel bij verschillende horizon 22