Antwoorden hoofdstuk 6 Opgave 6.1 In omloop zijn 50.000 : 10 = 5.000 aandelen a. Intrinsieke waarde per aandeel (50.000 + 35.000) : 5.000 = 17 Contante waarde van alle aandelen is 20.000 : 0,08 = 250.000 b. Rentabiliteitswaarde van 1 aandeel is 250.000 : 5.000 = 50 Opgave 6.2 In omloop zijn 400.000 : 25 = 16.000 aandelen a. Intrinsieke waarde per aandeel (400.000 + 140.000) : 16.000 = 33,75 Contante waarde van alle aandelen is 28.800 : 0,06 = 480.000 b. Rentabiliteitswaarde van 1 aandeel is 480.000 : 16.000 = 30 Opgave 6.3 12.000 : 3.000 = 4 (claims) Opgave 6.4 1.400.000 : 175.000 = 8 (claims) Opgave 6.5 a. 90.000 : 60.000 = 1,5 (claims) b. Op 2 aandelen, tegen inlevering van 3 (een geheel getal) claims Opgave 6.6 400.000 x 5 = 2.000.000 aandelen. Opgave 6.7 26,50 25 = 0,75 2 Opgave 6.8 60 56 = 0,80 5 Opgave 6.9?? 44 = 0,95 4 4 x 0,95 + 44= 47,80 Opgave 6.10 2.400.000 : 16 = 150.000 aandelen. Opgave 6.11 35.000.000 : 875.000 = 40 Antwoorden hoofdstuk 6 1
Opgave 6.12 Waarde voor aankondiging emissie: 30 x 36 = 1.080 Joska heeft 30 claims en kan inschrijven op 30 : 6 = 5 nieuwe aandelen Hij koopt 5 nieuwe aandelen bij voor 5 x 28 = 140 Hij speelt quitte als zijn waarde dan is: 1.220 Zijn waarde is echter: 30 + 5 (nieuwe) = 35 x 31 = 1.085 a. Verlies 135 b. Als Joska geen nieuwe aandelen koopt, kan hij zijn claims verkopen. De theoretische beurswaarde van 1 claim is: 31 28 = 0,50 6 Waarde voor aankondiging emissie: 30 x 36 = 1.080 Opbrengst van 30 claims bedraagt 30 x 0,50 = 15 Hij speelt quitte als zijn waarde dan is: 1.065 Zijn waarde is echter: 30 x 31 = 930 c. Verlies 135 Opgave 6.13 Waarde voor aankondiging emissie: 100 x 12 = 1.200 Oskam heeft 100 claims en kan inschrijven op 100 : 5 = 20 nieuwe aandelen Hij koopt 20 nieuwe aandelen bij voor 20 x 10,20 = 204 Hij speelt quitte als zijn waarde dan is: 1.404 Zijn waarde is echter: 100 + 20 (nieuwe) = 120 x 11,60 = 1.392 a. Verlies 12 b. Als Oskam geen nieuwe aandelen koopt, kan hij zijn claims verkopen. De theoretische beurswaarde van 1 claim is: 11,60 10,20 = 0,28 5 Waarde voor aankondiging emissie: 100 x 12 = 1.200 Opbrengst van 100 claims bedraagt 100 x 0,28 = 28 Hij speelt quitte als zijn waarde dan is: 1.172 Zijn waarde is echter: 100 x 11,60 = 1.160 c. Verlies 12 Opgave 6.14 Je moet een obligatiewaarde van nominaal 125 inleveren om een aandeel van nominaal 100 te krijgen. Opgave 6.15 Belegger heeft nominaal 4.000 obligaties Hij kan hiervoor 4.000 : 125 = 32 aandelen verwerven. Opgave 6.16 Belegger heeft nominaal 6.000 obligaties Hij kan hiervoor 6.000 : 120 = 50 aandelen verkrijgen. Opgave 6.17 Belegger heeft nominaal 9.000 obligaties Hij kan hiervoor 9.000 : 15 = 600 aandelen verkrijgen Antwoorden hoofdstuk 6 2
Opgave 6.18 a. Hij kan hiervoor 4.000 : 125 = 32 aandelen verkrijgen. Voor de uitgifte van nominaal 3.200 aandelen (32 x 100) verkrijgt de onderneming 4.000 aan obligatiewaarde. De agio is 4.000 3.200 = 800. b. Hij kan hiervoor 5.000 : 125 = 40 aandelen verkrijgen. De agio is 5.000 (Obligatiewaarde) 4.000 (nominale aandelenwaarde) = 1.000. c. Hij kan hiervoor 6.000 : 125 = 48 aandelen verkrijgen. De agio is 6.000 (Obligatiewaarde) 4.800 (nominale aandelenwaarde) = 1.200. Opgave 6.19 Er is voor 80 % van 4.000.000 = 3.200.000 aan obligaties ingeleverd. Hiervoor zijn 3.200.000 = 20.000 stuks aandelen uitgereikt, dit is in geld 20.000 x 100 160 = 2.000.000. Dit levert de onderneming 3.200.000 2.000.000 = 1.200.000 agio op. Mutaties op de oorspronkelijke balans: Aandelen in portefeuille wordt 2.000.000 minder (En geplaatst 2.000.000 meer) Agioreserve neemt met 1.200.000 toe Converteerbare obligatielening wordt 3.200.000 minder. Balans Diverse activa 11.440.000 Aandelenvermogen 8.000.000 Aandelen in port 1.000.000 7.000.000 Agioreserve 1.700.000 Converteerb. Obligatielening 800.000 Vreemd vermogen kort 1.940.000 11.440.000 11.440.000 Opgave 6.20 Er is voor 1.820.000 aan obligaties ingeleverd. Hiervoor zijn 1.820.000 = 13.000 stuks aandelen uitgereikt, dit is in geld 13.000 x 100 140 = 1.300.000. Dit levert de onderneming 1.820.000 1.300.000 = 520.000 agio op. Mutaties op de oorspronkelijke balans: Aandelen in portefeuille wordt 1.300.000 minder (en geplaatst 1.300.000 meer) Agioreserve neemt met 520.000 toe Converteerbare obligatielening wordt 1.820.000 minder. Balans Diverse activa 9.240.000 Aandelenvermogen 6.000.000 Aandelen in port 200.000 5.800.000 Agioreserve 1.320.000 Converteerb. Obligatielening 180.000 Vreemd vermogen kort 1.940.000 9.240.000 9.240.000 Antwoorden hoofdstuk 6 3
Opgave 6.21 Er is in totaal voor 1.500.000 820.000 = 680.000 aan obligaties ingeleverd, waarvoor ( 1.800.000 1.400.000) = 400.000 aan aandelenwaarde is uitgereikt. Er zijn 400.000 : 10 = 40.000 aandelen uitgereikt. De conversieprijs is 680.000 : 40.000 = 17 De conversiekoers is 17 x 100 % = 170 % 10 Opgave 6.22 Er is in totaal voor 1.000.000 40.000 = 960.000 aan obligaties ingeleverd, waarvoor ( 3.000.000 2.200.000) = 800.000 aan aandelenwaarde is uitgereikt. Er zijn 800.000 : 100 = 8.000 aandelen uitgereikt. De conversieprijs is 960.000 : 8.000 = 120 De conversiekoers is 120 x 100 % = 120 % 100 Opgave 6.23 1 converteerbare obligatie levert 1.000 : 25 = 40 aandelen op Conversiewaarde is 40 x 26,50 = 1.060 Opgave 6.24 a. 1 converteerbare obligatie levert 1.000 : 150 = 6,667 aandelen op Conversiewaarde is 6,667 x 153,50 = 1.023,33 b. Nee, want er wordt gevraagd naar de conversiewaarde van 1 obligatie Opgave 6.25 1.090 1.035 = 55 Opgave 6.26 De obligatie is 1.055 + 33 = 1.088 waard. Beurskoers is dan 1.000 1.088 x 100% = 108,8% Opgave 6.27 Hij verdient een korting van 1,5 % van 800 = 12 op een bedrag van 788 ( 800 12) in 20 dagen (30 10) In 20 dagen is dat 12 x 100 % = 1,52284264% 788 In 360 dagen is dat 360 x 1,52284264 % = 27,41% 20 Opgave 6.28 Hij verdient een korting van 1% van 600 = 6 op een bedrag van 594 ( 600 6) in 37 dagen (45 8) In 37 dagen is dat 594 6 x 100% = 1,01010101% In 360 dagen is dat 360 x 1,01010101% = 9,83% 37 Antwoorden hoofdstuk 6 4
Opgave 6.29 a. In portefeuille is voor 400.000.000. Dit betreft 400.000.000 : 10 = 40.000.000 aandelen. b. Geplaatst is voor 800.000.000. Dit zijn 800.000.000 : 10 = 80.000.000 aandelen. c. Op 80.000.000 oude aandelen komen 40.000.000 nieuwe, dus er zijn 2 claims nodig om op een nieuw aandeel in te schrijven. d. Theoretische claimwaarde is 24,40 21 = 1,70 2 Gevolgen voor op de balans: Liquide middelen neemt toe met 40.000.000 x 21 = 840.000.000 Geplaatst aandelen vermogen neemt toe met 40.000.000 x 10 = 400.000.000 Agio neemt toe met 440.000.000 e. Balans (x 1.000.000) Gebouwen 600 Aandelenvermogen 1.200 Inventaris 100 Agioreserve 440 Goederen 230 Vreemd vermogen lang 200 Debiteuren 160 Vreemd vermogen kort 100 Liquide middelen 850 1.940 1.940 Opgave 6.30 a. Maximaal 900.000 : 10 = 90.000 aandelen b. In omloop zijn 750.000 : 10 = 75.000 aandelen c. In portefeuille zijn 150.000 : 10 = 15.000 aandelen. Op 75.000 oude aandelen komen 15.000 nieuwe aandelen. Er zijn dus 5 claims nodig om op een nieuw aandeel in te schrijven. d. Theoretische claimwaarde is 29 5 26 = 0,60 Gevolgen voor op de balans: Liquide middelen neemt toe met 15.000 x 26 = 390.000 Geplaatst aandelen vermogen neemt toe met 15.000 x 10 = 150.000 Agio neemt toe met 240.000 e Balans (x 1.000.) Inventaris 300 Aandelenvermogen 900 Goederen 520 Agioreserve 240 Debiteuren 460 Vreemd vermogen lang 400 Liquide middelen 510 Vreemd vermogen kort 250 1.790 1.790 Antwoorden hoofdstuk 6 5
Opgave 6.31 a. Er is in totaal voor 2.200.000 950.000 = 1.250.000 aan obligaties ingeleverd, waarvoor ( 4.000.000 3.500.000) = 500.000 aan aandelenwaarde is uitgereikt. Er zijn 500.000 : 100 = 5.000 aandelen uitgereikt. De conversieprijs is 1.250.000 : 5.000 = 250 De conversiekoers is 250 x 100 % = 250 % 100 b. 1 converteerbare obligatie levert 1.000 : 250 = 4 aandelen op Conversiewaarde van 1 converteerbare obligatie is 4 x 259,50 = 1.038 c. Op de beurs is een converteerbare obligatie 1.070 waard Premie boven de conversiewaarde is 1.070 1.038 = 32 Opgave 6.32 a. Jan Vogel heeft voor 36.000 aan converteerbare obligaties. Bij conversie ontvangt hij 36.000 : 180 = 200 aandelen. b. Op 1 obligatie verkrijgt men 1.000 : 180 = 5,55556 aandelen. Conversiewaarde van een converteerbare obligatie is 5,55556 x 185,60 = 1.031,11 c. Premie boven de conversiewaarde is 1.080 1.031,11 = 48,89 Er is voor 1.170.000 aan obligaties ingeleverd. Hiervoor zijn 1.170.000 = 6.500 stuks aandelen uitgereikt, dit is in geld 6.500 x 100 180 = 650.000. Dit levert de onderneming 1.170.000 650.000 = 520.000 agio op. Mutaties op de oorspronkelijke balans: Aandelen in portefeuille wordt 650.000 minder (En geplaatst 650.000 meer) Agioreserve neemt met 520.000 toe Converteerbare obligatielening wordt 1.170.000 minder. d. Balans Diverse activa 8.830.000 Aandelenvermogen 6.000.000 Aandelen in port 100.000 5.900.000 Agioreserve 1.160.000 Converteerb. Obligatielening 330.000 Vreemd vermogen kort 1.440.000 8.830.000 8.830.000 Opgave 6.33 Ga gemakshalve uit van een factuurbedrag van 100. We hebben de keus om na 1 week 98 te betalen of na 6 weken 100. De korting van 2 wordt verdiend door 5 weken eerder te betalen. Korting in 5 weken: 2 x 100 % = 2,040816327 98 Korting in 52 weken: 52 x 2,040816327 % = 21,22% 5 Antwoorden hoofdstuk 6 6
Opgave 6.34 Marktwaarde van het eigen vermogen is 200.000 x 30 = 6.000.000 411.000 = 6.000.000 i = 411.000 i 6.000.000 i = 0,0685 p = 6,85 Opgave 6.35 a Er komen 3.400.000 : 17 = 200.000 nieuwe aandelen bij. Er zijn 200.000 800.000 = 4 claims nodig om op 1 aandeel in te schrijven. Theoretische claimwaarde: 20,20 17 = 0,80 4 b De agioreserve neemt toe met 200.000 x (17 10) = 1.400.000 Opgave 6.36 a De heer Paskwil ontvangt 4.000 12,50 = 320 aandelen b 1 converteerbare obligatie levert 80 aandelen à 13,40 = 1.072 De conversiewaarde van een converteerbare obligatie bedraagt 1.072 Antwoorden hoofdstuk 6 7