12 Het eigen vermogen

Transcriptie

1 12 Het eigen vermogen hoofdstuk 12.1 C 12.2 C 12.3 C 12.4 A 12.5 B 12.6 D 12.7 B 12.8 A 12.9 D A C B B D 12% van = C / = 0,05 (5%) A / = 0,90 (90%) A 0, ,40 ( , ) =

2 bedrijfseconomie theorie en praktijk uitwerkingen D Dividend: 0, ,50 ( , ) = Dividendpercentage: / = 0,1233 (12,33%) B 2 0,07 25 = 3, A Dividend: , = Dividendpercentage: / = 0,03 (3%) B ( / ) 100 = 233, D = D (( ) / ) 1 = 2, A Geplaatst aandelen / 0,10 / = 2, C Geplaatst aandelen / 0,10 / = 1, B (25 / 0,08) ( / 10) = C Dividend 4 per aandeel 4 / X = 50 X = 0,08 (8%) B Koers na emissie: / = 12 Benodigde claims 10 Waarde claim: (12 10) / 10 = 0, C Benodigde claims 4 (28 25) / 4 = 0,75 2

3 hoofdstuk 12 het eigen vermogen a Winstsaldo Belasting 25% Winst na belasting Primair dividend 6% van = Overwinst Reservering 50% van = Tantièmes 20% van = Extra dividend 30% van = b Percentage dividend: 100% = 9,825% a Winst na belasting Preferent dividend 2 0, = Gewoon dividend 0, = Overwinst Tantièmes 30% van = Reservering 20% van = Extra dividend 50% van = b Preferente aandeelhouders hebben 2 7% = 14% ontvangen Percentage dividend gewone aandeelhouders: 100% = 25,2% a Dividend dat in de vorm van aandelen beschikbaar wordt gesteld, wordt stock dividend genoemd. b Totaal dividend 16% van = Dividendbelasting 15% Stock dividend 10% van = Dividend in contanten (cash dividend)

4 bedrijfseconomie theorie en praktijk uitwerkingen c Winstsaldo Dividend Overwinst Tantièmes Toegevoegd aan de reserves a Agio-, herwaarderings- en algemene- of winstreserve. b c Agio reserve: door emissie van aandelen boven pari; herwaarderingsreserve door opwaardering van activa; algemene reserve door winstinhouding. Aandeel dat bij winstverdeling (en liquidatie-uitkering) voorrang heeft op de gewone aandelen, het recht op primair dividend behoudt als het dividend wordt gepasseerd en tot slot meedeelt in de overwinst. d Winstsaldo Belasting 25% Winst na belasting Preferent dividend 2 0, = Gewoon dividend 0, = Primair dividend Overwinst Extra dividend: gewone aandeelhouders 40% van = preferente aandeelhouders 10% van = Reserveren 50% van = e Dividendpercentages gewoon: 100% = 16,2% preferent: 100% = 17,1% a Intrinsieke waarde per aandeel: = 22,

5 hoofdstuk 12 het eigen vermogen b Winstsaldo Primair dividend 10% van = Overwinst Reservering 50% van = Tantièmes Extra dividend c Percentage dividend: % = 15,625% d Balans na winstverdeling per 31 december 20.. (bedragen 1.000) Vaste activa Geplaatst aandelenvermogen Vlottende activa Agio reserve Algemene reserve Herwaarderingsreserve Vreemd vermogen Te betalen dividend Te betalen tantièmes e Intrinsieke waarde van een aandeel na winstverdeling: = 23, a Intrinsieke waarde van het aandeel =

6 bedrijfseconomie theorie en praktijk uitwerkingen b Percentage winst: 100% = 12% Rentabiliteitswaarde van de NV: = Rentabiliteitswaarde van een aandeel: = c Percentage dividend: 100% = 15% d Rendementswaarde van een aandeel: 50 = a ( ) = b / = 15 c ( / ) 100% = 11,25% d (11,25 / 10) 10 = 11,25 Kn 30 6

7 hoofdstuk 12 het eigen vermogen a Om de winstverdeling te kunnen opstellen, moeten we eerst bepalen hoe groot het geplaatst en gestort aandelenvermogen is. Preferent: = Gewoon: 0, = Winst na belasting Primair dividend: preferent 7% van = gewoon 6% van = Overwinst Extra dividend: preferent 5% van = gewoon 50% van = Tantièmes 10% van = Reserves 35% van = b Percentage dividend wordt steeds uitgedrukt als een percentage van het geplaatst en volgestort aandelenvermogen Preferent 100% = 20,73% Gewoon: 100% = 27,45% c d Het verschil in de percentages dividend voor preferente en gewone aandeelhouders wordt verklaard van uit het risico dat de aandeelhouders lopen. De preferente aandeelhouders hebben bij de winstverdeling voorrang op de gewone aandeelhouders, een preferente aandeelhouder loopt dus minder risico dat het beloofde percentage dividend niet zal worden uitgekeerd. Het lagere risico leidt tot een lagere vergoeding voor de verschaffers van het preferente aandelenvermogen. De beurskoers moet hier bepaald worden aan de hand van het uitgekeerde dividend en het door de markt gewenste rendement. 27,45 Beurskoers: 50 = 137,

8 bedrijfseconomie theorie en praktijk uitwerkingen a Het maatschappelijk kapitaal van een NV is het maximale bedrag dat de NV volgens de statuten aan aandelen kan emitteren. b c d Twee andere soorten aandelen zijn. Prioriteitsaandelen. Preferente aandelen. De preferente aandelen kunnen tevens cumulatief en al dan niet winstdelend zijn. Twee andere reserves zijn. Agio reserve Herwaarderingsreserve. Het aantal geplaatste aandelen bedraagt: aandeel = aandelen 100 Dividend per aandeel na aftrek van dividendbelasting: ,85 = e De winst na aftrek van belasting heeft bedragen. 100 Rentabiliteitswaarde: =