Kwaliteit Beleggingsdienstverlening. Value of Risk 5 juni Kwaliteit van Beleggingsdienstverlening. Sjako Weering

Transcriptie

1 Kwaliteit Beleggingsdienstverlening Value of Risk 5 juni 2014 Sjako Weering Kwaliteit van Beleggingsdienstverlening

2 Agenda 1. Wettelijke verplichtingen 2. Bevindingen AFM 3. Kifid 4. Dienstverleningscyclus 5. Verbetering kwaliteit - stappenplan 6. Discussie

3 1. Wettelijke verplichtingen Periode Wet Bepaling Tot > Mifid Wte 95/Bte 95 Nr 99 Nrge 2002 Uitvoeringsrichtlijn Mifid.. wint in het belang van haar cliënten informatie in betreffende hun financiële positie, hun ervaring met beleggingen in financiële instrumenten en hun beleggingsdoelstellingen, voor zover dit redelijkerwijs relevant is bij de uitvoering van de door de effecteninstelling te verrichten diensten (art. 28) handelt in belang van haar cliënten (art. 25) wint de nodige informatie in betreffende kennis en ervaring met product/dienst, financiële situatie en beleggingsdoelstellingen, teneinde cliënt geschikte dienst/ financiële instrumenten te kunnen aanbevelen. (art. 19 lid 4) Informatie over beleggingsdoelstellingen omvat periode, risicovoorkeur, risicoprofiel, bedoeling van belegging 2007 > Wft/Bgfo..wint zij in het belang van de cliënt informatie in over diens financiële positie, kennis, ervaring, doelstellingen en risicobereidheid, voorzover dit redelijkerwijs relevant is voor haar advies of het beheren van het individuele vermogen (4.23) advies/beheer mede gebaseerd op ingewonnen informatie

4 1 vervolg : Leidraden AFM ü Zorgvuldig adviseren over vermogensopbouw ü Leidraad Risicoprofielen ü Leidraad actief en passief beleggen in belang van de klant ü Leidraad zorgvuldig beleggingsadvies en vermogensbeheer ü Onderzoek kosten van beleggingsdienstverlening ü Dienstverlening op maat ü Kwaliteit van beleggingsdienstverlening

5 2. Bevindingen AFM Conclusie Bij merendeel van (13 onderzochte) ondernemingen dient kwaliteit beleggingsdienstverlening verbeterd te worden. Onderzoek bij 142 dossiers Bij 1/3 deel zou sprake kunnen zijn van passendheid Bij 1/3 deel is sprake van niet-passend beheer of advies Bij 1/3 deel is onvoldoende (concrete) informatie ingewonnen om passendheid te beoordelen Want: (1) Inventarisatie i. Onvolledig/te algemeen/niet in dossier en evenmin op andere wijze (aantoonbaar) ingewonnen ii. Tekortkomingen bij inventarisatie van (o.a.): afhankelijkheid vermogen, concrete doelstelling, doelkapitaal, volledig/concreet beeld risicobereidheid (2) Beleggingsbeleid i. Bij selectie van financiële instrumenten wordt vooral gekeken naar rendementsparameters, niet naar kosten en/of risico ii. Te globale (of onjuiste) indeling asset classes en bandbreedtes (3) Monitoring & Actualisatie i. Onvoldoende actualisatie relevante cliënt gegevens ii. iii. Monitoring vooral op rendement (koppeling aan behalen doelstelling onvoldoende) Naleving bandbreedtes asset allocatie schiet soms tekort

6 3. Kifid Aantal uitspraken risico Aantal uitspraken risicoprofiel Kifid-uitspraken In omstandigheden belegger behoeden voor lichtvaardigheid/gebrek aan inzicht indien hij verliezen riskeert die onverenigbaar zijn met financiële situatie en/of beleggingsdoelstellingen Hetgeen mag worden verwacht van een redelijk bekwaam en redelijk handelend adviseur Kifid kijkt in casuïstiek o.a. naar: - Voldoende spreiding (in relatie tot doelstellingen); - Indeling geselecteerde instrumenten in categorieën (bv. Structured notes > aandelen) - Eenzijdige asset-allocatie (steepeners, notes, floaters of 1 uitgevende instelling) - Risico in portefeuille in relatie tot risicobereidheid en doelstelling (pensioen!) Maar Kifid legt ook nadrukkelijk een verantwoordelijkheid bij de klant!

7 3. Kifid - vervolg Aantal uitspraken risico Stelling Claimrisico s nemen toe door slechte rendementen, niet door het (wel of niet ) volgen van AFM-leidraden! Claims nemen toe bij forse beursdalingen

8 Value of Risk kwaliteit van beleggingsdienstverlening 4. Dienstverleningscyclus 1. Klantbeeld Doelkapitaal & risico 2. Beleggingsbeleid Risicoprofiel Beleggingshorizon Asset allocatie 3. Monitoren & Actualiseren Doelkapitaal & risico Dienstverleningsproces Klantsituatie Beleggingshorizon

9 Value of Risk kwaliteit van beleggingsdienstverlening Doelkapitaal & risico 4-1. Klantbeeld Beleggingshorizon

10 4-2. Beleggingsbeleid U heeft inzicht in de omvang van het vermogen en de mogelijke ontwikkelingen hierin (onttrekkingen, bijstortingen), beleggingshorizon, doelkapitaal en risicobereidheid. Doelkapitaal & risico Risicoprofiel Beleggingshorizon Asset allocatie De asset-allocatie dient aan te sluiten op deze uitgangspunten. Oftewel: de beleggingsportefeuille dient wat betreft de risico-/rendementskarakteristieken aan te sluiten op de vastgestelde uitgangspunten. Om dit goed te kunnen doen heeft u voor zover mogelijk ook (kwantitatief) inzicht in de risico-, rendements- en kostenkarakteristieken van de financiële instrumenten waaruit u selecteert.

11 Value of Risk kwaliteit van beleggingsdienstverlening 4-3. Monitoring & Actualisatie Doelkapitaal & risico U toetst regelmatig of de situatie van de klant is gewijzigd (life events en daarmee mogelijk ook de financiële positie, doelstelling en/of risicobereidheid) Klantsituatie Beleggingshorizon U toetst regelmatig of de risico-/rendementskenmerken van de portefeuille nog overeenkomen met de relevante uitgangspunten van de klant. Gewenste uitkomst monitoring & actualisatie Uw advies en/of beheer van de portefeuille blijft afgestemd op de eventueel gewijzigde uitgangspunten van de klant en de gevolgen van (externe) ontwikkelingen op de financiële markten!

12 5. Stappenplan verbetering kwaliteit 1. Inventarisatie Inwinnen relevante klantkenmerken: - risicobereidheid - doelstellingen - financiële positie - kennis & ervaring 2. Beleggingsbeleid Omvat: - beleggingsstrategie; - doelgroep; - strategische assetallocatie (proces..) - tactische asset-allocatie (intrumenten, proces..) - wijze van monitoring 3. Monitoring Omvat: - Actualisatie (relevante) klantkenmerken - Doorlopende passendheid portefeuille

13 5. Stappenplan verbetering kwaliteit

14 5. Stappenplan verbetering kwaliteit

15 6. Discussie (1) In hoeverre leidt AFM-visie tot: - meer of minder mogelijkheden. - voor niet-gestandaardiseerd vermogensbeheer en/of beleggingsadvies? (2) Impact Mifid 2

16 Dank voor uw aandacht. Vragen?

17 Value of Risk kwaliteit van beleggingsdienstverlening Charco & Dique Start in maart 2010 Focus op risk management en compliance dienstverlening in de financiële sector Kennis gedreven en kennis delen Pragmatische aanpak, business georiënteerd en gericht op resultaat Afgelopen 4 jaar ruim 100 klanten bediend: Banken Verzekeraars Asset managers Beleggingsinstellingen Beleggingsondernemingen Trustkantoren Toezichthouders Branche organisaties Payment Service Providers Ondersteuning van zowel bestaande organisatie als start ups (van vergunningverlening tot vergunning behouden). Uitsluitend ervaren specialisten op gebied van compliance en risk management Kennis van financiële toezichtswetten, zowel gedrag als prudentiële regels Kennis van (kern) activiteiten en processen van financiële instellingen Juristen, accountants, economen, compliance officers en risk managers Ruim 90 jaar toezichthouderservaring Kennisdelen door The Value of Risk ( Nieuwsitems service Permanente educatie bestuurders/commissarissen Contentpartner NIBE SVV app / executive academy

18 Sjako Weering Contact Informatie Mobile + 31 (0) sjako.weering@charcoendique.nl Specialisaties Regulatory Compliance Identificatie en beheersing compliance risico s Inrichting en (her)structurering compliance functie Contact met toezichthouders Compliance cultuur Industrie expertise Beleggingsondernemingen Banken Verzekeraars Beleggingsinstellingen Intermediairs Opleiding HBO Commerciële Economie WO Algemene Economie Taal Nederlands Engels Ervaring Sjako startte zijn carrière in 1997 bij de Rabobank als beleggingsadviseur. Vanaf 2000 tot 2010 heeft Sjako verschillende toezichtfuncties bij de AFM vervuld. Hij is onder andere verantwoordelijk geweest voor het toezicht op beurzen en alternatieve handelsplatformen. Daarnaast heeft Sjako zich intensief bezig gehouden met het toezicht op beleggingsinstellingen en beleggingsondernemingen. Van is Sjako als teammanager eindverantwoordelijk geweest voor het toezicht op grote en middelgrote banken, enkele verzekeraars en intermediairketens. Ook heeft hij meerdere thematische onderzoeksprojecten geleid (waaronder het thema-onderzoek vastgoed-cv s) en is hij verantwoordelijk geweest voor het implementeren van een nieuwe toezichtstrategie voor het toezicht van de AFM op grotere financiële instellingen. Het Gerechtshof Amsterdam heeft in 2006 een beroep op zijn expertise gedaan (als expert auditor) in het kader van een procedure inzake Dexia aandelen lease. Op 1 september 2010 heeft Sjako zich aangesloten bij Charco & Dique waar hij zich met name bezighoudt met de advisering en begeleiding van diverse financiële ondernemingen op het gebied van compliance. Sjako heeft veel kennis en inzicht in verschillende soorten financiële instellingen en de bijbehorende financiële wetgeving, compliance risico s en de beheersing hiervan. Door zijn ervaring als toezichthouder is hij uitstekend in staat om financiële instellingen te ondersteunen problemen (samen) met toezichthouders op te lossen. Sinds 2013 is hij als docent verbonden aan de Corporate Compliance Opleiding van NIBE-SVV voor de module Trends & Ontwikkelingen in Toezicht. Grotere projecten Compliance Cultuur onderzoek bij een (middel)grote bank; Projectleider onderzoek vastgoed-cv s; Expert auditor voor het Gerechtshof Amsterdam; Complexe compliance onderzoeken bij verschillende financiële instellingen; Internationale Compliance Risk Assessment bij een grote beheerder van beleggingsfondsen; Compliance advisering/ondersteuning beleggingsondernemingen (execution-only/advies/ vermogensbeheer); Compliance ondersteuning project internationale bank in relatie tot distributie van structured products; Visie op outsourcing door verzekeraars in een zuiver marktmodel; Interim-teamleider Compliance (1 jaar) bij een grootbank en daarbij medeverantwoordelijk voor de herstructuring van de compliance activiteiten in Nederland.