Publicatie voor professionele beleggers 19 januari 2017 Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten
|
|
- Monique Julia Aerts
- 6 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten MarketScope 2017 heeft grotere geopolitieke risico s, zorgen over migratie, de dreigende versnippering in Europa en de opmars van het populisme in petto. Maar we zien ook dat de wereldeconomie er in de afgelopen tien jaar niet zo goed voor stond als aan het begin van dit jaar. Wereldeconomie begint het jaar in vorm Strategie aanbevelingen Obligaties 10-jaars rente (3-maands prognose) VS 2,9% Eurozone 0,6% Japan 0,1% Investment Grade bedrijfsobligaties = High Yield bedrijfsobligaties + Obligaties van opkomende markten Harde valuta = Lokale valuta - Aandelen Energie + Basismaterialen ++ Industrie & Dienstverlening + Duurzame consumentengoederen - Dagelijkse consumentengoederen -- Gezondheidszorg = Financiële dienstverlening ++ Technologie + Telecommunicatie = Nutsbedrijven - Regio's Verenigde Staten = Eurozone + Japan ++ Azië ex Japan = Opkomende markten - Verenigd Koninkrijk = positief (+), neutraal (=), negatief (-) Bron: NN Investment Partners, 18 januari 2017 Politieke risico s in de VS en Europa, minder stimulerende centrale banken en nieuwe zorgen om opkomende markten zijn maar enkele van de onzekere factoren die dit jaar een rol op de markten kunnen spelen. Vanwege de onderliggende economie zijn we echter gericht op groei. We hebben risico toegevoegd in onze asset allocatie. Een van de lessen van 2016 was dat voor de markten niet alleen de politiek telt. Velen werden verrast door de politieke gebeurtenissen van vorig jaar en misschien nog wel meer door de reacties van de markt. Ondanks de Brexit-stem en de verkiezingsuitslag in de VS zien we dat de wereldeconomie overtuigend aantrekt en in een betere vorm verkeert dan in het afgelopen decennium. De werkloosheid staat op het laagste niveau van de cyclus, het vertrouwen van huishoudens en ondernemers op het hoogste niveau en de leidende economische indicatoren wijzen overal ter wereld omhoog. Beleggers hebben grote posities in liquiditeiten en/of obligaties, twee categorieën die naar verwachting de zwakste rendementen bieden sinds de jaren 30. Beleggers zijn positief gestemd in reactie op de betere verwachte economische en winstgroei. En omdat er in de meeste risicovolle categorieën geen overdreven positioneringen of contraire technische signalen zijn, besloten we meer risico te nemen. We belegden in de afgelopen weken meer in aandelen en vastgoed. Aandelen gingen naar een lichte overweging. De fundamentele indicatoren voor de economie en de winsten zijn positief, terwijl technische indicatoren niet meer op overbought posities wijzen. We hebben aandelen daarom naar een lichte overweging gebracht. Vastgoed ging van een gemiddelde naar een sterke overweging. Beleggers zien soms de belangrijke conjuncturele component in deze categorie over het hoofd. Op de korte termijn kan een sterke stijging van de rente nadelig zijn voor vastgoed, maar dit risico is beperkt en bovendien zijn de economische fundamentals sterk.
2 Economie: houdt het momentum stand? Stabiele dollar, grondstoffen jagen groeimomentum aan Beleggers zijn gefocust op de Europese verkiezingen Beleid van Trump kan leiden tot sterkere dollar Opwaartse wereldwijde groei zet nog wel even door De belangrijkste vraag over de economische vooruitzichten voor het komende jaar houdt wellicht verband met het opwaartse momentum van de wereldwijde groei. In de afgelopen twee jaar zorgde de combinatie van dalende grondstofprijzen en een sterkere dollar in bepaalde segmenten (energie, productie, opkomende markten) voor minder prijszettingskracht en lagere winsten, en de domino-effecten leidden tot een vertraging van het wereldwijde momentum. Het goede nieuws is dat de toegenomen stabiliteit in de grondstofprijzen en de dollar de basis heeft gelegd voor een opleving van het groeimomentum, gedreven door een toename van het vertrouwen en de bedrijfswinsten. Behoudens grote schokken heeft dit proces de wind behoorlijk mee. Het draagt bij aan een sterkere wisselwerking tussen inkomen en bestedingen in de wereldeconomie. Het momentum voor de investeringen trekt aan, de groei van de werkgelegenheid blijft sterk in de ontwikkelde economieën en het vertrouwen van consumenten en ondernemers neemt toe. Wij zijn gematigd optimistisch over de aanbodzijde van de Amerikaanse economie, hoewel het onzeker is hoe sterk de productiviteit zal verbeteren. De Amerikaanse werkgelegenheid blijft groeien en komt in de buurt van het evenwichtsniveau. Bredere maatstaven voor de werkloosheid wijzen echter op enige speling in de markt. Politiek blijft waarschijnlijk een bron van volatiliteit In de afgelopen jaren hebben politieke schokken steeds meer effect gehad op de economie en de markten. Dit heeft vooral te maken met het onvermogen van de overheid en andere instellingen om gelijke tred te houden met de snelle reële en financiële globalisering en de daaruit voortvloeiende ontevredenheid onder de kiezers. Een andere structurele politieke ontwikkeling is de kleiner wordende rol van de VS als wereldmacht en de opkomst van China. De financiële markten zullen waarschijnlijk vooral letten op de politiek in Europa, met verkiezingen op de rol in belangrijke lidstaten. Het gaat niet zoals bij de Brexit meteen om cruciale uitkomsten en bovendien zijn er allerlei waarborgen ingebouwd om te voorkomen dat zeer extreme politici aan de macht komen. Dat gezegd hebbende is het risico het grootst in Frankrijk, waar de tweede verkiezingsronde zal gaan tussen de twee winnaars van de eerste ronde. En populisten kunnen evengoed voor een machtsvacuüm zorgen dat de stabilisatiemechanismes in de hele eurozone nadelig kan beïnvloeden. Veranderend macrobeleid Eén ding is echter duidelijk: het tijdperk dat centrale banken verrasten met nog meer stimulering lijkt voorbij. De Fed verhoogde de rente en de ECB en de Bank of Japan vliegen min of meer op de automatische piloot. De markten zullen meer worden gedreven door cijfers en minder door monetaire stimulering. In ons basisscenario gaan we uit van twee renteverhogingen van de Fed dit jaar en vier komend jaar. Het zullen er eerder meer dan minder zijn. De discussie over een beperking van het ECB-programma zal weer oplaaien, maar waarschijnlijk pas na de zomer. Monetaire beleidsmakers doen een stapje terug en het is de vraag wat er op begrotingsgebied gaat gebeuren en of ook in andere regio s als Japan en de eurozone meer begrotingsverruiming zal plaatsvinden. Hoe zal het beleid van Trump er uit gaan zien? Het beleid van de nieuwe Amerikaanse president blijft een bron van onzekerheid. Voor de financiële markten zijn het begrotingsbeleid en het handelsbeleid van Trump cruciaal. Het is de vraag hoe eventuele hervormingsmaatregelen zich vertalen in het totale begrotingsbeleid. In theorie kan dit op een inkomsten-neutrale manier, maar in de praktijk is dit lastig. Zoals bleek tijdens het presidentschap van Reagan, worden de positieve effecten van lagere belastingen vaak overschat, wat leidt tot grotere tekorten en een ruimere begroting. Belastinghervorming kan ook protectionisme betekenen. In een van de voorstellen, de grensbelasting, wordt invoer in de VS belast tegen het tarief van de vennootschapsbelasting en inkomen uit export vrijgesteld. Daardoor worden de kosten van binnenlandse lonen die zijn ingebed in de export vrijgesteld en de kosten van buitenlandse lonen van de invoer belast. Dit is dus een verborgen exportsubsidie, waarop andere landen zouden kunnen gaan reageren. Er zijn meer verbanden tussen begrotingsbeleid en protectionisme. Belastinghervorming en begrotingsverruiming kunnen leiden tot een stijging van de dollar en het tekort op de handelsbalans. Terwijl de Amerikaanse economie afstevent op volledige werkgelegenheid, heeft een groot deel van de wereld nog te maken met een overschot op de arbeidsmarkt en/of een spaaroverschot. Als in de VS de begroting stijgt, verhoogt de Fed de rente mogelijk in een hoger tempo dan anders het geval zou zijn geweest. Hierdoor zullen de Amerikaanse reële rentes stijgen ten opzichte van de rest van de wereld, waardoor er meer spaargeld uit het buitenland naar de VS zal stromen. Dit vergroot weer het risico dat Trump protectionistische maatregelen zal nemen in een poging om het handelstekort te beteugelen. Hogere groei in de VS kan leiden tot een sterkere dollar 2
3 Aandelen: focus op betere cijfers Vooruitzichten euroaandelen zijn verbeterd Beleggers overschatten politiek risico eurozone wellicht Outperformance van cyclische sectoren houdt aan We verhogen de eurozone naar een overweging Beleggers zijn positief gestemd in reactie op de betere verwachte winst- en economische groei. Politieke risico s in de VS en Europa, minder stimulerende centrale banken en nieuwe zorgen om opkomende markten zijn slechts enkele van de onzekere factoren die van invloed kunnen zijn op de risicobereidheid. Vooralsnog overheersen echter de positieve cijfers. Dit is ook het geval in de eurozone; de verdere verbetering van de economische en winstcijfers is voor ons reden om euro-aandelen te verhogen naar een licht overwogen positie. Samen met Japan zal de eurozone waarschijnlijk profiteren van de reflation trade, vanwege de grotere exposure naar cyclische sectoren dan de VS. Tot nu toe heeft vooral Japan geprofiteerd, al heeft een groot deel van de sterke performance te maken met de zwakkere yen. Ook vanwege de sterke dollar hebben we per saldo een voorkeur voor niet-amerikaanse aandelenmarkten, vanwege het gunstige effect op de winstgroei van niet-amerikaanse bedrijven. Eurozone aantrekkelijker geworden ten opzichte van de VS Beleggers omarmden de Amerikaanse markt na de verkiezingen. Dit heeft geleid tot een consensusoverweging. Volgens het BofA Merrill Lynch-onderzoek onder fondsmanagers van december is de exposure naar Amerikaanse aandelen de afgelopen maanden fors gegroeid, tot het hoogste niveau sinds Opvallend genoeg vindt 71% van de respondenten de Amerikaanse aandelenmarkt duur. Aandelen uit de eurozone waren gemiddeld een lichte onderweging in de portefeuilles van de fondsbeheerders. Politieke risico s worden vaak als reden genoemd. Dit risico is groot, maar kent twee kanten. Ja, de kans is groot dat populistische partijen terrein zullen winnen, maar hoe waarschijnlijk is het dat zij in Nederland, Frankrijk of Duitsland gaan regeren laat staan hun ideeën in wetgeving kunnen omzetten? In 2016 bleek bovendien dat zelfs uitkomsten die vooraf als negatief werden gezien positieve kanten hebben, in elk geval op de korte termijn. Het VK was ondanks de Brexit-stem de best presterende ontwikkelde aandelenmarkt en de VS liet een sterke opmars zien na de verkiezing van Donald Trump. Cyclische sectoren houden fundamentele steun We houden vast aan onze overwegingen in cyclische sectoren en financials versus defensieve sectoren. We voerden één wijziging door: luxe consumentengoederen ging van een lichte overweging naar een lichte onderweging, onder meer vanwege de stijging van de olieprijs. Die heeft invloed op het besteedbaar inkomen voor grote aankopen, zoals auto s. Gezien het tempo en de omvang van de outperformance van cyclische aandelen in de tweede helft van 2016 ligt enige consolidatie voor de hand. We zien dit ook in de nieuwste beleggersonderzoeken terug. De positionering in banken, luxe consumentengoederen en de industrie ligt boven het langjarig gemiddelde. Die in nutsbedrijven, dagelijkse consumentengoederen en telecom ligt juist ruim onder het langjarig gemiddelde. De meeste fundamentele katalysatoren voor de middellange termijn zijn nog aanwezig. Ten eerste is het macromomentum positief. In elke regio ter wereld zijn de macrocijfers beter dan verwacht. Het dieptepunt werd direct na Brexit bereikt, maar sindsdien was er een geleidelijk herstel en een impuls van de verkiezingen in de VS en de verwachte stijging van de investeringen in infrastructuur. Hiervan profiteren vooral industrie en basismaterialen. Medio december was er wel sprake van lichte winstnemingen. Ten tweede wijzen de opwaartse trend in de obligatierente en de steilere rentecurve op een voorkeur voor cyclische sectoren en de financiële sector in het bijzonder. De rentemarge van banken stijgt. Samen met een hogere kredietgroei is dit positief voor het winstpotentieel van de sector. Een derde gunstige factor zijn de oplopende grondstoffenprijzen. Als de olieprijs boven de USD 50 per vat blijft, een realistische aanname gegeven de verbetering in de verhouding tussen vraag en aanbod, zal de winstgevendheid van de energiesector een impuls krijgen. Hierdoor neemt ook het risico van dividendverlagingen af bij de olieconcerns, die vorig jaar ondanks de daling van de olieprijs bleven uitkeren. De materialensector is positief gecorreleerd met hogere olieprijzen en mijnbouwers profiteren van betere metaalprijzen. Tot slot is de verbetering van het winstmomentum gunstig. Alle cyclische sectoren hebben momenteel een positief winstmomentum (meer opwaartse dan neerwaartse winstherzieningen), terwijl dit voor alle defensieve sectoren negatief is. Dit verschil in momentum is nodig, omdat de relatieve waardering van cyclische versus defensieve aandelen in 2016 sterk is opgelopen. Op basis van de koerswinstverhouding noteren cyclische aandelen tegen een premie van 25%, het hoogste niveau sinds de financiële crisis. Alle cyclische sectoren hebben een positief winstmomentum Wellicht denken beleggers te gemakkelijk over het beleid van Trump. Afgezien van het risico van protectionisme lijkt zijn programma gunstig voor bedrijven, met belastingverlagingen, deregulering en investeringen in infrastructuur. Het zal echter tijd kosten om dit om te zetten in wetgeving. De vraag is hoe Republikeinen in het Congres, na acht jaar van stevige waarschuwingen over de groeiende nationale schuld, zullen reageren op de gevolgen voor de begroting van de voorstellen, die waarschijnlijk tot een stijging van het Amerikaanse tekort leiden. 3
4 Obligaties: rotatie naar aandelen Kapitaalstromen wijzen op rotatie uit obligaties Centrale banken blijven positief voor creditspreads Gunstige waardering EMD HC; omhoog naar neutraal Rotatie naar aandelen kan nadelig zijn voor obligaties Recente kapitaalstromen, vooral sinds de verkiezingen in de VS, wijzen op enige rotatie uit vastrentende waarden naar aandelen. Als deze rotatie sterker wordt, is dit duidelijk nadelig voor obligaties, waaronder spreadproducten. Binnen spreadproducten blijven de meer aandelen-achtige categorieën, vooral high yield, echter kapitaal aantrekken. Op de korte termijn verwachten we dat de belangrijke centrale banken een steun blijven voor spreadproducten, zij het minder sterk. Het is nog onduidelijk of de ECB het aandeel van bedrijfsleningen in haar opkoopprogramma vanaf april gelijk zal houden of zal uitbreiden. Opkomende schuld (EMD) ligt nog onder vuur. Obligaties van opkomende markten zijn gevoelig voor een rentestijging in de VS en verdere rentestappen van de Fed, en hebben de laatste tijd te maken met protectionistische retoriek in de VS. Het is nog onzeker wat er met het Amerikaanse handelsbeleid gaat gebeuren, maar het zal mogelijk nadelig worden voor opkomende markten nadat Donald Trump in het Witte Huis is getrokken. Daarom was er in de afgelopen maanden uitstroom uit de categorie. Ondanks deze uitdagingen hebben we opkomende staatsleningen in harde valuta (EMD HC) van licht onderwogen naar neutraal gebracht. Opkomende markten als geheel blijven binnen spreadproducten echter onderwogen. In tegenstelling tot de andere belangrijke spreadcategorieën, die noteren tegen historisch krappe spreads, lijkt EMD HC redelijk gewaardeerd, met spreads rond het vijfjarige gemiddelde. Daarbij was er aan het begin van het jaar voor het eerst in negen weken sprake van enige instroom. Ook de economische verrassingen trekken aan voor opkomende markten, zowel absoluut als ten opzichte van ontwikkelde markten. Verloop creditspreads sinds 2016 Vastgoed We hebben vastgoed onlangs van een gemiddelde naar een sterke overweging gebracht. Naast de gunstige fundamentals en waardering is de positionering in vastgoed laag, terwijl de instroom wereldwijd is gestabiliseerd. Het grootste risico op de korte termijn is een plotse, sterke stijging van de obligatierentes. Dit risico is beperkt. De rentes zullen in de loop van het jaar waarschijnlijk stijgen, maar geleidelijk en tegen een achtergrond van sterkere macrocijfers. Een belangrijke variabele is de arbeidsmarkt, die samenhangt met diverse segmenten van de vastgoedmarkt. Het is van invloed op de vraag naar woningen, want een lagere werkloosheid impliceert een hoger besteedbaar inkomen. Gezinsvorming versnelt meestal als de arbeidsmarkt verbetert. Dit is van invloed op de leegstand. Die is op de huur- en de koopmarkt gedaald tot het laagste niveau in de afgelopen decennia. Dit heeft de reële huurgroei en de huizenprijzen opgedreven. Een hoger inkomen heeft ook effect op de detailhandelsverkopen en de vraag naar logistiek, zoals magazijnen, en winkelruimte. Om aantrekkelijk te blijven, moeten vastgoedbedrijven blijven investeren in hun bestaande portefeuille. De trend in de bedrijfswinsten is ook belangrijk, omdat die effect heeft op de vraag naar arbeid. De verwachte groei van de bedrijfswinsten is duidelijk positief. Per saldo zijn de fundamentals gunstig voor vastgoed, vooral als de wereldwijde groeivooruitzichten blijven verbeteren en de cijfers positief blijven verrassen. De waardering van vastgoed blijft ten opzichte van bedrijfsobligaties aantrekkelijk en er is een behoorlijke buffer tegen hogere rentes, vooral in de eurozone. Grondstoffen Grondstoffen hebben het beeld van het laatste kwartaal van vorig jaar doorgetrokken. De reflation trade begon aan het eind van de zomer met wereldwijd betere macrocijfers en zette door na de zege van Trump en de verwachting van begrotingsmaatregelen in de VS. De categorie heeft het in deze omstandigheden goed gedaan, vorig jaar zelfs beter dan aandelen. Dit ondanks de stijging van de dollar, normaal gesproken nadelig voor de grondstofprijzen, of de daling van opkomende valuta s. Ook dit laatste is nadelig voor de prijzen van grondstoffen, omdat de productiekosten in de belangrijke grondstoffen-producerende opkomende landen daardoor dalen. Begin 2017 is er nog altijd steun voor grondstoffen. Enerzijds blijven de macro-economische verrassingen positief en de laatste tijd zien we dit in alle regio s. Vooral de recente verbetering in opkomende markten, waaronder China, is het vermelden waard. Opkomende markten lopen in op ontwikkelde markten. Vele positieve marktontwikkelingen en economische verrassingen in opkomende markten zorgen voor een gunstig klimaat voor (cyclische) grondstoffen. Vorig jaar waren de grondstofprijzen meer positief gecorreleerd met economische verrassingen in ontwikkelde markten dan in opkomende markten of China. Over een langere periode worden de grondstofprijzen echter vooral bepaald door hoe het economisch gezien gaat in opkomende markten en China. De recente verbetering in opkomende markten is dus een positief teken. 4
5 Disclaimer De informatie in dit document is uitsluitend opgesteld ter informatie en is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een beleggingsinstrument te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie. Deze publicatie is uitsluitend bedoeld voor professionele beleggers. Hoewel de inhoud van dit document met de meeste zorg is samengesteld en gebaseerd is op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De informatie in dit document kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. NN Investment Partners B.V., NN Investment Partners Holdings N.V. en haar dochtermaatschappijen, noch enig andere vennootschap of onderdeel dat behoort tot de NN Group, noch een van haar functionarissen, haar directeuren of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid of verantwoordelijkheid met betrekking tot de hierin opgenomen informatie of mogelijke aanbevelingen. Het is niet toegestaan dit document te vermenigvuldigen, door te sturen, te distribueren, te verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. 5
Publicatie voor professionele beleggers 19 april 2016 Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten
Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten MarketScope Het verschil in ontwikkeling van de macro-economische verrassingen (omhoog) en de rentes (omlaag) heeft gezorgd
Nadere informatieNN First Class Balanced Return Fund
NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 31/03/016 Het NN First Class Return Fund verloor in het eerste kwartaal van 016,1% Het was een historisch slecht begin van het jaar
Nadere informatieNovember MaandJournaal. Special Outlook Aantrekkelijke aandelenmarkten.
November 2017 MaandJournaal Special Outlook 2018 - Aantrekkelijke aandelenmarkten www.nnip.nl Beleggingsvooruitzichten 2018 De wereldeconomie staat er goed voor. Het economisch vertrouwen, winstgroei en
Nadere informatiePublicatie voor professionele beleggers 17 oktober 2016 Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten
Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten MarketScope Veel aandacht gaat uit naar nieuws over politiek, beleidsmakers en bedrijven. Dit pleit voor extra voorzichtigheid
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/06/016 Het NN First Class Return Fund won in het tweede kwartaal van 016 3,6% De stemming werd vooral bepaald door de zoektocht naar
Nadere informatieJanuari MaandJournaal. Special Licht op groen voor cyclische aandelen.
Januari 2018 MaandJournaal Special Licht op groen voor cyclische aandelen www.nnip.nl Licht op groen voor cyclische aandelen Cyclische aandelen hoorden in 2017 tot de uitblinkers op de financiële markten.
Nadere informatieMarketScope. Vooruitzichten voor risicovolle beleggingen blijven gunstig. 22 april 2015
MarketScope Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de wereldwijde markten De markten zijn in de afgelopen maanden sterk gestegen, gedreven door de vraag naar risicovolle beleggingen.
Nadere informatiePublicatie voor professionele beleggers 19 december 2016 Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten
Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten MarketScope De markten laten de positievere economische vooruitzichten momenteel zwaarder wegen dan de onzekerheid over het
Nadere informatiePublicatie voor professionele beleggers 18 mei 2016 Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten
Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten MarketScope Na een sterk herstel volgend op de paniek in januari-februari, zijn de markten richtingloos geworden. Beleidsmakers
Nadere informatiePublicatie voor professionele beleggers 18 april 2017 Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten
Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten MarketScope De winstcijfers over het eerste kwartaal kunnen de aandelenmarkten een impuls geven en een overwinning van Emmanuel
Nadere informatiePublicatie voor professionele beleggers 14 maart 2017 Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten
Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten MarketScope In alle economische regio s zijn de economische verrassingsindicatoren aanzienlijk gestegen. Sinds het herstel van
Nadere informatie10-jaars rente Duitsland. 10-jaars rente VS. Van Lieshout & Partners Nieuwsbrief 4 e kwartaal 2017
In onze tweede nieuwsbrief nieuwe stijl blikken wij terug op het afgelopen kwartaal, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en presenteren wij onze visie op de financiële markten voor het komende kwartaal.
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/06/015 Het NN First Class Return Fund leverde in het tweede kwartaal 1,7% in De wereldeconomie vertraagde sterk, aandelen begonnen
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Marjon Brandenbarg 27 september 2012 www.ingim.com Agenda Mandaat ING Markt en Performance Vooruitzichten 2 2011: Mandaat ING Door het Bestuur
Nadere informatieMaandJournaal Special 2017: Beleggingsvooruitzichten én kansen
December 2016 MaandJournaal Special 2017: Beleggingsvooruitzichten én kansen www.nnip.nl 2017: Beleggingsvooruitzichten én kansen NN Investment Partners verwacht een verbetering van de wereldwijde economische
Nadere informatiePublicatie voor professionele beleggers 16 mei 2017 Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten
Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten MarketScope Nu de grootste politieke onzekerheid voorbij is, kunnen beleggers zich weer richten op de economische en bedrijfsfundamentals.
Nadere informatieTerugblik. Maandbericht april 2018
Maandbericht april 2018 Terugblik Aandelenbeurzen lopen in april groot deel van verlies in De keuzes die we voor u maakten in de portefeuilles - we zijn overwogen in aandelen en vastgoed ten koste van
Nadere informatieVan Lieshout & Partners Nieuwsbrief 3 e kwartaal Bron: Reuters
In onze eerste nieuwsbrief nieuwe stijl willen wij terugblikken op het afgelopen kwartaal, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en uiteraard geven wij onze visie op de financiële markten. Terugblik
Nadere informatieBeleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington
Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference
Nadere informatieDOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN
DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/016 Het NN First Class Return Fund behaalde dit kwartaal,9% De groei in opkomende markten werd breder gedragen Wereldwijde aandelen
Nadere informatie2017: Beleggingsvooruitzichten én kansen
2017: Beleggingsvooruitzichten én kansen NN Investment Partners verwacht een verbetering van de wereldwijde economische groei, met name in ontwikkelde markten. Beleggers houden een voorkeur voor cyclische
Nadere informatiePositieve flow voor leningen opkomende landen
Positieve flow voor leningen opkomende landen Opkomende markten hebben de afgelopen jaren het beste groeimomentum laten zien. De verbetering van de groei houdt naar verwachting ook de komende tijd aan.
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 31/03/017 Het NN First Class Return Fund won in dit kwartaal 4,0% Allocatie aan duurzame aandelen sterk uitgebreid Wereldwijde aandelen
Nadere informatiePublicatie voor professionele beleggers 17 januari 2018 Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten
Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten MarketScope De financiële markten zijn 2018 min of meer begonnen zoals ze 2017 zijn geëindigd. Gezien de positieve economische
Nadere informatieBeleggingsvisie. Specials. Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht
Beleggingsvisie Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - Totaaloplossing voor de dynamische wereld van vandaag Economische omgeving Na gedenkwaardig kwartaal blijft klimaat
Nadere informatieBNP PARIBAS OBAM N.V.
BNP PARIBAS OBAM N.V. OBAM AANDEELHOUDERS- VERGADERING 2016 Amsterdam, 8 juni 2017 Agenda Terugblik 2016 & Resultaat Beleid 2016 Positionering Recente marktontwikkelingen & Vooruitzichten OBAM highlights
Nadere informatieMaandbericht Beleggen April 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 22 april 2015 Maandbericht Beleggen April 2015 maart april + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieBeleggingsvisie. Specials. Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht NN (L) Euro Sustainable Credit
Beleggingsvisie Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht NN (L) Euro Sustainable Credit Economische omgeving Herstel eurozone zet door Het economisch herstel in de eurozone wint
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 31/1/015 Het NN First Class Return Fund won in het vierde kwartaal van 015 3,5% Het herstel van de wereldeconomie liet in het vierde
Nadere informatieMeer Rendement met Dividend
Meer Rendement met Dividend Veel beleggers onderschatten het belang van een stabiele dividenduitkering voor hun portefeuille. Koerswinst lijkt soms de Alfa en Omega van beleggen, maar op langere termijn
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 31/1/017 Het NN First Class Return Fund steeg in dit kwartaal met,3% De economische groei bleef stevig, sterk kwartaal voor aandelen
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Anna Timmermans 27 september 2007 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten 2 Huidig
Nadere informatieUitsluitend voor professioneel gebruik 23 september 2015
Uitsluitend voor professioneel gebruik MarketScope Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de mondiale markten De marktvooruitzichten zijn erg onzeker. Vanwege het beperkte zicht
Nadere informatieMaandJournaal. Special Positieve vooruitzichten voor EMD. Fonds onder de aandacht
Januari 2019 MaandJournaal Special Positieve vooruitzichten voor EMD Fonds onder de aandacht NN (L) Emerging Markets Debt (Hard Currency) NN (L) Frontier Markets Debt (Hard Currency) www.nnip.nl EMD: klaar
Nadere informatieING Maandvisie ING Investment Management
ING Maandvisie ING Investment Management Augustus - September 2009 Nieuwsbrief Kernpunten Risicorally heeft veel veerkracht Wij verhogen groeiramingen voor 2009 Wij zijn positiever voor aandelen Waardering
Nadere informatieVisie ING Investment Office Oktober 2017
Visie ING Investment Office Oktober 2017 Bob Homan 21 september 2017 Kernfactoren die financiële markten bepalen 3 pijlers + sentiment Economie Sentiment Waardering Liquiditeit Hoe staat de economie ervoor?
Nadere informatieKwartaalbericht Q2 2016. The beat goes on (1967), Sonny & Cher
The beat goes on (1967), Sonny & Cher Inleiding Zorgen over de houdbaarheid van de economische groei dicteerden de financiële markten in het eerste kwartaal van 2016. Wederom kwamen centrale banken met
Nadere informatieOktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :
Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden
Nadere informatieVan Lieshout & Partners Nieuwsbrief 1 e kwartaal 2019
In deze nieuwsbrief blikken wij terug op het afgelopen jaar, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en presenteren wij onze visie op de financiële markten voor de komende periode. Terugblik 2018 Voordat
Nadere informatieMarketScope. De Trump-factor verklaard
Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten MarketScope De twee belangrijkste markttrends sinds de zomer zijn de stijgende staatsobligatierentes en de rotatie van defensieve
Nadere informatieNN First Class Return Fund - Passive
NN First Class Return Fund - Passive Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/1/016 Het NN First Class Selective Passive Return Fund won in het vierde kwartaal 5,0% Verrassende verkiezing van Trump
Nadere informatieING Investment Office
ING Investment Office Publicatiedatum: 16 november 2016, 12.00 uur Oktober November Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika Europa
Nadere informatieMaandbericht Beleggen Januari 2016
ING Investment Office Publicatiedatum: 24 december 2015 Maandbericht Beleggen Januari 2016 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieING Investment Office Publicatiedatum: 15 februari 2017, uur
ING Investment Office Publicatiedatum: 15 februari 2017, 14.00 uur Januari Februari Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie aandelen Noord-Amerika
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader
Nadere informatieMaandbericht Beleggen Maart 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 25 maart 2015 Maandbericht Beleggen Maart 2015 februari maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Ongewijzigde
Nadere informatieAEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006
Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op
Nadere informatiePublicatie voor professionele beleggers 18 juli 2016 Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten
Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten MarketScope De toevloed van liquiditeit tilt alle markten naar een hoger niveau. Twee factoren zijn hier verantwoordelijk voor:
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/06/017 Het NN First Class Return Fund verloor in het tweede kwartaal 0,6% Aandelen bleven in lokale valuta s gemeten stijgen De euro
Nadere informatieBericht 3 e kwartaal September 2014
Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2010 www.ingim.com Agenda Huidig mandaat bij ING IM Performance, beleid en vooruitzichten
Nadere informatieMarketScope. Grillige markten, nieuwe kansen
Een maandelijkse blik op de ontwikkelingen op de wereldwijde markten 18 augustus 2014 MarketScope Sommige beleggers vragen zich af of we te maken hebben met een tijdelijke marktcorrectie, die eens in de
Nadere informatiePublicatie voor professionele beleggers 23 augustus 2016 Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten
Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten MarketScope De feedbackloop tussen financiële markten en de reële economie was deze zomer positief. De Brexit-stem van 23 juni
Nadere informatiePublicatie voor professionele beleggers 15 februari 2016 Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten
Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten MarketScope De focus op neerwaartse risico s leidde tot een plotse vraag naar veilige en liquide assets en een forse stijging
Nadere informatiePublicatie voor professionele beleggers 21 juni 2016 Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten
Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten MarketScope Het verdwijnen van de Brexit-onzekerheid kan ertoe leiden dat beleggers weer terugkeren naar de markten. De instroom
Nadere informatieUitsluitend voor professioneel gebruik 17 juni 2015
Uitsluitend voor professioneel gebruik MarketScope Een maandelijkse kijk op actuele en potentiële ontwikkelingen op de wereldwijde markten De vooruitzichten voor aandelen zijn wat gemengder dan eerder
Nadere informatieING Investment Office Publicatiedatum: 12 juli 2017, uur
ING Investment Office Publicatiedatum: 12 juli 2017, 14.12 uur Ti Juni Juli Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie aandelen Noord-Amerika Europa
Nadere informatieNN First Class Return Fund - Passief
NN First Class Return Fund - Passief Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/018 Het NN First Class Selective Passive Return Fund verloor in het eerste kwartaal,6% De wereldwijde groei lijkt over
Nadere informatieMaandbericht Beleggen Maart 2016
ING Investment Office Publicatiedatum: 17 februari 2016 Maandbericht Beleggen Maart 2016 Februari Maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie
Nadere informatieUitsluitend voor professioneel gebruik 17 november 2015
Uitsluitend voor professioneel gebruik 17 november 2015 MarketScope Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de mondiale markten Dankzij bemoedigende economische cijfers en minder
Nadere informatieBELEGGINGSVISIE. Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - ING Global Emerging Markets Fund haalt de krenten uit de pap
BELEGGINGSVISIE Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - ING Global Emerging Markets Fund haalt de krenten uit de pap Rentes (10 jaars yield) Verenigde Staten 2,10% Eurozone
Nadere informatiePresentatie beleggingsresultaten eerste kwartaal 2018 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI. Bas Endlich Jacob Vijverberg 1
Presentatie beleggingsresultaten eerste kwartaal 2018 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Agenda Financiële markten Resultaten Vooruitzichten Bron: Bloomberg, Aegon Asset
Nadere informatieMaandbericht Beleggen September 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 26 augustus 2015 Maandbericht Beleggen September 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatie4e kwartaal 2016 Den Haag, januari 2017
Kwartaalbericht 4e kwartaal 2016 Den Haag, januari 2017 Samenvatting cijfers per 31 december 2016 Dekkingsgraad (UFR): 101,4% Beleidsdekkingsgraad: 98,9% Belegd vermogen: 23,1 miljard Rendement 2016: 12,7%
Nadere informatieWaar liggen nu beleggingskansen
Waar liggen nu beleggingskansen En wat zijn de risico s? Bob Homan Valentijn van Nieuwenhuijzen Bob Homan Hoofd ING Investment Office Valentijn van Nieuwenhuijzen Hoofd Multi-Asset NN Investment Partners
Nadere informatiePublicatie voor professionele beleggers 15 mei 2018 Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten
Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten MarketScope Beleggers worden heen en weer geslingerd tussen sterke winstcijfers, hogere rentes, macro-verrassingen die lijken
Nadere informatieEconomie en financiële markten
Economie en financiële markten Bob Homan ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013 Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese
Nadere informatieMarketScope. Financiële markten komen in gebied met meer turbulentie. 19 mei 2015
MarketScope Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de wereldwijde markten De markten waren de laatste weken grillig. Rentes op staatsleningen stegen sterk, macrocijfers waren
Nadere informatieEconomische voorjaarsprognoses 2015: herstel wint aan kracht dankzij economische rugwind
Europese Commissie - Persbericht Economische voorjaarsprognoses 2015: herstel wint aan kracht dankzij economische rugwind Brussel, 05 mei 2015 De economie in de Europese Unie profiteert dit jaar van een
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2008 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten
Nadere informatieMaandbericht Beleggen November 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 21 oktober 2015 Maandbericht Beleggen November 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieEconomische groei biedt goede kansen voor vastgoed
Economische groei biedt goede kansen voor vastgoed De wereldeconomie verkeert in goede staat. Met name in Europa en opkomende markten verwacht NN Investment Partners nog verder aantrekkende groei. Dit
Nadere informatieF O N D S E N F O C U S
F O N D S E N F O C U S 12.02.2017 II. CARMIGNAC PATRIMOINE - DE COMPONENTEN Een gediversifieerde strategie ontwikkelen met behulp van duurzame rendementsmotoren 12.02.2017 Langetermijnovertuigingen Voor
Nadere informatievisie op 2018 Vice seminar a.s.r. vermogensbeheer 1 november 2017 Jack Julicher, Chief Investment Officer
visie op 2018 Vice seminar a.s.r. vermogensbeheer 1 november 2017 Jack Julicher, Chief Investment Officer de zon schijnt, maar centrale banken vinden het nog fris 2 okt-16 nov-16 dec-16 jan-17 feb-17 mrt-17
Nadere informatieEerder technische dan fundamentele correctie 7 februari 2018
ASSETALLOCATIE FLASH Multi-asset, Quantitative and Solutions (MAQS) Eerder technische dan fundamentele correctie 7 februari 2018 VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS Christophe MOULIN hoofd Multi Asset christophe.p.moulin@bnpparibas.com
Nadere informatieNN First Class Return Fund - Passive
NN First Class Return Fund - Passive Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/1/018 Het fonds verloor in het vierde kwartaal 8,6% Het was een van de slechtste kwartalen voor aandelen in 45 jaar Performance
Nadere informatieMarktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).
Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad
Nadere informatiePublicatie voor professionele beleggers 18 december 2017 Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten
Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten MarketScope De wereldwijde economie is sinds 2008 niet zo goed op stoom geweest als nu. Een herstel van de productiviteitsgroei
Nadere informatieNN First Class Return Fund - Passive
NN First Class Return Fund - Passive Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/019 Het NN First Class Selective Passive Return Fund won in het eerste kwartaal 11,4% Het sterke kwartaal volgde op
Nadere informatieBericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015
Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer
Nadere informatieVoorjaarsprognoses : Europees herstel houdt aan ondanks nieuwe risico's
IP/11/565 Brussel, 13 mei 2011 Voorjaarsprognoses 2011-2012: Europees herstel houdt aan ondanks nieuwe risico's Het geleidelijke herstel van de EU-economie zet door, zo blijkt uit de vooruitzichten voor
Nadere informatieTotaal return portefeuille ,2% 6,37 9, ,0% 2,54 2,88 Totaal ,0% 7,84 8, ,0% -0,07 0,21
8. Beleggingen 8.1 Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid werd in de kern in 2016 niet aangepast. De beleggingsmix bleef gehandhaafd op 30% zakelijke waarden en 70% vastrentende waarden. Het beleggingsmandaat
Nadere informatiePublicatie voor professionele beleggers 19 januari 2016 Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten
Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten MarketScope Een zwakkere Chinese yuan, lagere olieprijzen en oplopende geopolitieke spanningen zorgden voor een zwak begin van
Nadere informatieMaandJournaal Special Onderscheidende obligatie-aanpak biedt kansen Fonds onder de aandacht NN Euro Obligatie Fonds
Februari 2016 MaandJournaal Special Onderscheidende obligatie-aanpak biedt kansen Fonds onder de aandacht www.nnip.nl Onderscheidende obligatie-aanpak biedt kansen Door de turbulentie op de financiële
Nadere informatieQE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?
QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese
Nadere informatieVraag & antwoord Beurscorrectie
ING Investment Office Publicatiedatum: 29 september 2015 (update van 2 september) Vraag & antwoord Beurscorrectie Beleggers beducht voor groeivertraging China September begon met een wereldwijde daling
Nadere informatieNN First Class Return Fund - Passive
NN First Class Return Fund - Passive Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 30/09/017 Het NN First Class Selective Passive Return Fund won in het derde kwartaal 1,3% Aandelen bleven gedurende het kwartaal
Nadere informatieING Investment Office Publicatiedatum: 14 augustus 2017, 16:20 uur
ING Investment Office Publicatiedatum: 14 augustus 2017, 16:20 uur Ti Juli Augustus Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie aandelen Noord-Amerika
Nadere informatieMaandJournaal Special Visie 2016: Het jaar van de verschillen Fonds onder de aandacht
December 2015 MaandJournaal Special Visie 2016: Het jaar van de verschillen Fonds onder de aandacht NN Europe Fund www.nnip.nl Visie 2016: Het jaar van de verschillen: eurozone biedt kansen We gaan 2016
Nadere informatieBelfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Juni 2015
Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Juni 2015 130 125 120 115 110 105 95 90 Rendement sinds 31/12/2014 (% verandering in EUR) MSCI Europe MSCI EMU MSCI United Kingdom ( ) MSCI World ex-europe (
Nadere informatieLifeCycle Prestatie Pensioen
LifeCycle Prestatie Pensioen 2018 www.nn.nl Wat houdt LifeCycle Beleggen in? Het maakt gebruik van LifeCycle Beleggen van NN Investment Partners. Met LifeCycle Beleggen hebben de specialisten van NN IP
Nadere informatieKwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM
Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Eerste kwartaal 2017-1 januari 2017 t/m 31 maart 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad eind maart 2017 is 112,6% en is gestegen ten opzichte
Nadere informatieABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012
ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico
Nadere informatieING Investment Office Publicatiedatum: 5 oktober 2016, uur
ING Investment Office Publicatiedatum: 5 oktober 2016, 13.00 uur September Oktober Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika Europa
Nadere informatiePublicatie voor professionele beleggers 13 november 2017 Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten
Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de markten MarketScope Het klimaat voor risicovolle beleggingen was in jaren niet zo goed. De macro-fundamentals en bedrijfswinsten zijn
Nadere informatieInternationale Economie. Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s
Internationale Economie Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s Wim Boonstra, 27 november 2014 Basisscenario: Magere groei wereldeconomie, neerwaartse risico s De wereldeconomie
Nadere informatie