JAARVERSLAG AMONIS nv BEVEK

Transcriptie

1 JAARVERSLAG AMONIS nv BEVEK Openbare Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Belgisch recht met verschillende compartimenten Naamloze Vennootschap ICB die geopteerd heeft voor beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van de richtlijn 2009/65/EG Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van het prospectus en van het document «De essentiële beleggersinformatie».

2 INHOUDSOPGAVE 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP BEHEERVERSLAG Informatie aan de aandeelhouders Algemeen overzicht van de markten VERSLAG VAN DE COMMISSARIS OP GEGLOBALISEERDE BALANS GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS Samenvatting van de regels Wisselkoersen INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT CORPORATE BONDS EURO BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT EQUITY EMERGING MARKETS BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 43 2

3 Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT EQUITY EUROPE SMID CAP BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT EQUITY EUROPE BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT EQUITY WORLD BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 74 3

4 Financieel portefeuillebeheer Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT EQUITY EUROPE ALPHA BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT EQUITY JAPAN MID CAP BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa 103 4

5 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT EQUITY REAL ESTATE BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT EQUITY US SMID CAP BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT GOVERNMENT BONDS EURO BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 128 5

6 Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT GOVERNMENT DEBT EMERGING MARKETS BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 145 6

7 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 1.1. ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel AMONIS nv is een openbare beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal ("BEVEK") naar Belgisch recht, met verschillende compartimenten. De bevek is onderworpen aan de wet van 3 augustus 2012 betreffende de instellingen voor collectieve belegging die voldoen aan de voorwaarden van Richtlijn 2009/65/EG en de instellingen voor belegging in schuldvorderingen. Zij werd ingeschreven onder het Ondernemingsnummer De maatschappelijke zetel van de vennootschap is gevestigd te Brussel, de Jamblinne de Meuxplein 4. Amonis nv is een zelfbeheerde bevek. Oprichtingsdatum van de vennootschap De vennootschap werd opgericht op 27 augustus De oprichtingsakte en de statuten werden op 29 augustus 2001 neergelegd ter Griffie van de handelsrechtbank te Brussel waar ze ter raadpleging beschikbaar zijn. De oprichtingsakte van de vennootschap werd op 7 september 2001 gepubliceerd in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad. Raad van bestuur Voorzitter - De heer Didier NEUBERG, arts, bestuurder van Amonis OFP als permanent vertegenwoordiger van Cabinet Médical Dr Neuberg SPRL Bestuurders - SolFaBel S-BVBA met als permanent vertegenwoordiger de heer Tom MERGAERTS, CEO van AMONIS OFP, afgevaardigd bestuurder van Amonis NV - De heer Stefaan VAN PELT, CFO van AMONIS OFP, afgevaardigd bestuurder bij Amonis NV Onafhankelijke Bestuurders - De heer Eric DE BODT, professor en decaan van de universiteit van Lille, faculteit Finance, Banking en Accounting - De heer Samuel MELIS, bestuurder bij diverse ICBE's Commissaris, erkende revisor Deloitte Belgium, Bedrijfsrevisoren Vertegenwoordigd door de heer Maurice VROLIX. Gateway building - Luchthaven Nationaal 1 J, 1930 Zaventem Bewaarder J.P. Morgan Europe Limited, buitenlandse vennootschap naar Engels recht met hoofdzetel te London, London Wall 125, EC2Y 5AJ, Verenigd Koninkrijk, handelend via haar Belgische bijkantoor gelegen aan de Koning Albert II-laan, 1, 10de verdieping, B-1210 Brussel, met als RPM/RPR ondernemingsnummer (Brussel) Administratief en boekhoudkundig beheer Caceis Belgium, naamloze vennootschap waarvan de maatschappelijke zetel gevestigd is in 1000 Brussel, Havenlaan 86C, bus 320, RPR ondernemingsnummer (Brussel) Financiële dienst Caceis Belgium, naamloze vennootschap waarvan de maatschappelijke zetel gevestigd is in 1000 Brussel, Havenlaan 86C, bus 320, RPR ondernemingsnummer (Brussel) Distributeurs Caceis Belgium, naamloze vennootschap waarvan de maatschappelijke zetel gevestigd is in 1000 Brussel, Havenlaan 86C, bus 320, RPR ondernemingsnummer (Brussel) Amonis nv via haar aanbrenger Amonis CVBA - Coöperatieve Vennootschap met Beperkte Aansprakelijkheid - Handelsregisternr.: Onderneming die volgens de FSMA bevoegd is onder nr A-B 7

8 Lijst van de compartimenten en klassen AMONIS nv Equity Europe (Klasse C - Klasse I) Equity Japan Mid Cap (Klasse C - Klasse I) Equity Europe Alpha (Klasse C - Klasse I) Equity Emerging Markets (Klasse C - Klasse I) Corporate Bonds Euro (Klasse C - Klasse I) Equity Europe SMid Cap (Klasse C - Klasse I) Government Bonds Euro (Klasse C - Klasse I) Equity World (Klasse C - Klasse I) Equity Real Estate (Klasse C - Klasse I) Equity US SMid Cap (Klasse C - Klasse I) Government Debt Emerging Markets (Klasse I) 8

9 1.2. BEHEERVERSLAG Informatie betreffende de diverse risico's De raad van bestuur verwijst voor een identificatie van de verschillende risico's naar de specifieke secties bij elk van de compartimenten in het prospectus en de documenten met de essentiële beleggersinformatie van de bevek. Belangrijke gebeurtenissen na het einde van het vorige boekjaar Een meerderheid van de kiezers van de bevolking van Groot Brittannië stemde op 23 juni 2016 voor het verlaten van de Europese Unie. Deze zogenaamde Brexit zal in de komende jaren voor onzekerheid zorgen in het economische landschap met mogelijk grote impact op de beurzen wereldwijd. Verder zal de verkiezing van de nieuwe Amerikaanse president mogelijk een impact hebben op de wereldhandel en de werkgelegenheid in de VS en daarbuiten via de aangekondigde politiek van protectionisme. Belangrijke evoluties na de afsluit van het huidige boekjaar Hierover is niets te melden Omstandigheden die een merkelijke invloed kunnen hebben op de ontwikkeling van de vennootschap Hierover is niets te melden Financiële prestatie-indicatoren Het financiële risico van de bevek kan worden opgedeeld in verschillende deelrisico's. De raad van bestuur verwijst voor een identificatie van de verschillende risico-elementen naar de respectievelijke secties bij elk van de compartimenten in het prospectus en de essentiële beleggersinformatie van de bevek. De prestatie-indicatoren van elk compartiment vindt u telkens bij de verschillende jaarverslagen van de verschillende compartimenten. Continuïteit van de vennootschap Hierover is niets te melden. Werkzaamheden op het gebied van onderzoek en ontwikkeling Er zijn geen werkzaamheden op het gebied van onderzoek en ontwikkeling te melden. De bijkantoren Informatie aan de aandeelhouders De vennootschap heeft geen bijkantoren. Wijzigingen van het kapitaal in overeenstemming met art. 581 of art 586 van het Wetboek van Vennootschappen (kapitaalverhoging, uitgifte converteerbare obligaties, obligaties met voorkeurrecht) - voorwaarden - gevolgen Er zijn geen wijzigingen te melden. Intekeningen in en uittredingen uit een compartiment resulteren telkens in een verhoging, respectievelijk vermindering van het kapitaal, welk wordt gevormd door het aantal deelbewijzen in omloop te vermenigvuldigen met de netto inventariswaarde van een deelbewijs. Indien bij intekening of uittreding in jaar n, de waarde van een deelbewijs hoger of lager lag dan de netto inventariswaarde in jaar n-1, wordt dit verschil verwerkt via de rubriek 'Deelneming in resultaat'. Bedoelde werkwijze is specifiek voor en inherent aan de werking van een bevek en haar compartimenten. Inlichtingen over het verkrijgen van eigen aandelen Hierover is niets te melden. Verwerving van aandelen van de moedervennootschap of door een dochtervennootschap Er zijn geen verwante (moeder/dochter) vennootschappen. Toepassing art. 523 W. Venn. (tegenstrijdigheid van belangen) Er werden geen beslissingen getroffen door de raad van bestuur, waarvoor toepassing van de procedure voorzien in Art 523 van het Wetboek van Vennootschappen noodzakelijk was. 9

10 Vergoeding en opdracht van de commissaris: art 134, 2 W. Venn. AMONIS nv De algemene vergadering van 17 maart 2016 heeft Deloitte Belgium, Bedrijfsrevisoren, vertegenwoordigd door de heer Maurice Vrolix benoemd als commissaris voor een periode van 3 jaar (mandaat eindigt na de algemene vergadering van 2019). Het ereloon voor dit mandaat wordt vastgelegd op euro (+ BTW) per compartiment en per jaar Verenigde Staten Na de vertraging in 2015 kwam er een heropleving in de industrie in de Verenigde Staten in 2016 en vooral tijdens het laatste trimester. Deze groeiversnelling kwam er door een stijging van de productie en een toename van de vraag die de grootste toename van de werkgelegenheid veroorzaakte in anderhalf jaar. De gezinsbestedingen en het ondernemersvertrouwen namen gedurende het hele jaar eveneens toe. De werkgelegenheid klokte af op een toename van 2,2 miljoen arbeidsplaatsen wat de slechtste stijging was sinds De toename betrof vooral de slechter betaalde jobs waaronder horeca en de sociale sector. In totaal verlaagde de werkloosheidsgraad, die in december nog licht steeg, met ongeveer 6% voor het jaar. In tegenstelling hiermee blijft de stagnering van het salarisniveau over de laatste acht jaren meespelen. In december kenterde deze stagnatie met een gemiddelde stijging van het uurloon met 2,9%. De inflatie gemeten over 12 maanden nam toe van 0,7% tot 1,7% niettegenstaande de afname in november. Deze toename valt vooral te verklaren door de stijgende energieprijzen en de stijgende huurprijzen. De inflatie benaderd hiermee het langetermijndoel dat de Fed heeft vooropgesteld van 2%. Op politiek gebied gebeurde wat niemand enkele maanden geleden voor mogelijk nam. Donald Trump werd verkozen tot 45ste president van de VS. Zelfs wanneer deze persoon in de publieke opinie als zeer twijfelachtig wordt beschouwd, werd zijn verkiezing door de markten enthousiast onthaald en zorgde voor een aanzet tot een eindejaarsrally op de Amerikaanse aandelenbeurzen. Europa De producerende industrie nam gedurende het gehele jaar toe. De PMI-index bereikte in december 54,9, het hoogste niveau sinds Dit cijfer berekend een jaarlijks gemiddelde productiestijging van 4%, gesteund door een depreciatie van de euro welke de vraag vanuit Azië en de VS stimuleerde. De dienstensector kende een vertraging gedurende de eerste negen maanden van 2016 maar versnelde sterk vanaf oktober. De vraag in de dienstensector nam toe. Tenslotte zorgde de stijging van de brandstofprijzen voor een forse stijging van de prijzen betaald in de dienstensector. De inflatie in de eurozone daalde tot -0,2% in februari en april, maar veerde terug gevoed door de stijgende energieprijzen en de stijgende voedingsprijzen tot 1,1% in december wat het hoogste niveau sinds 2013 betekende. De terugkeer van de inflatie liet zich vooral voelen in Duitsland en Spanje. De werkloosheid viel terug tot 9,8% in november, het laagste niveau sinds De laagste cijfers vinden we in Duitsland (4,1%) en Nederland (5,6%) waar de hoogste werkloosheid opgetekend werd in Griekenland (23,1%) en Spanje (19,2%). Begin december betekende het Italiaanse «neen» op het referendum de exit voor Matteo Renzi. De markten veerden sterk op door hun correcte anticipatie van de uitslag van het referendum. Japan Voor de Bank of Japan (BoJ) betekende 2016 een jaar met twee delen: pre en post Trump-verkiezing. Voor de verkiezing bestond de politiek uit een verderzetten zonder grenzen van een expansief monetair beleid met als tweeledig doel het creëren van inflatie en het stimuleren van de economie. In het begin van het jaar verlaagde de BoJ haar interest tot 0,1% om banken met een te grote passieve geldreserve te penaliseren. In september richtte de BoJ zich op het handhaven van de obligatierentes op 10 jaar op een niveau rond de 0% door het verderzetten van de aankopen van activa voor Yen per jaar. Sinds de verkiezing van Trump verstevigde de koers van de Dollar tegenover de Yen, recht in het vaarwater van de BoJ die hoopte de Japanse export hiermee te kunnen stimuleren en de invoer te beperken. In december werd al een toename van de export waargenomen alsook een toename van de inflatie. In functie van de eventuele verderzetting van de economie kan de BoJ haar maatregelen beginnen afbouwen in Emerging Markets: Azië en Latijns-Amerika De BRIC-landen evolueren meer en meer heterogeen, net zoals de groeilanden in het algemeen, en moeten bijgevolg apart bekeken worden. Brazilië Algemeen overzicht van de markten Na de afzetting van Dilma Rousseff op 31 augustus 2016 werd ze vervangen door de voormalige vicepresident Michel Temer. Sindsdien blijven de tegenkantingen tegen verschillende fiscale programma's in het Congres. De toekomst van Brazilië blijft op middellange termijn afhankelijk van het succes van de hervormingen die de nieuwe regering doorvoert. De stijging van de productiviteit en de verbetering van het concurrentievermogen blijven de voornaamste uitdagingen. Tijdens het derde trimester nam het BBP af met 2,9% wat het minst slechte cijfer in meer dan een jaar betekende. Het BBP daalde immers met 3,6% het trimester ervoor. De consumptie daalde gedurende diezelfde periode met slechts 3,6% tegenover een daling van 10

11 4,8% gedurende het tweede trimester. De hoge graad van werkloosheid blijft het land en de consumptie verzwakken. De export verbeterde licht met 0,2% tijdens het derde trimester. Rusland In Rusland bleef de recessie voortduren met een daling van het BBP van 0,4% in het derde trimester tegen een daling van 0,6% in het tweede trimester en 1,2 in het eerste trimester. De stijging van de olieprijzen, de geleidelijke aanpassing van de Russische economie aan de veranderde omstandigheden en de geopolitieke situatie brachten een halt aan de uitvloei van kapitaal, stabiliseerden de koers van de Roebel en verminderden de inflatoire druk. De inflatie viel terug tot 5,8% in november tegen 15% het jaar ervoor. De lichte reële loonstijging ondersteunden de koopkracht en het consumentenvertrouwen. De buitenlandse situatie lijkt te verbeteren voor Rusland, ondanks de verderzetting van de Europese economische sancties met 6 maanden en de invoering van bijkomende sancties door Obama. China Ondanks de negatieve impact van de campagne tegen de corruptie namen de verkoopscijfers op de retailmarkt sterk toe (de cijfers van de gigant Alibaba stegen jaar op jaar gemeten met 41% in het derde trimester) en ook andere sectoren kenden een solide groei. De industriële productie bleef toenemen eind 2016 en bereikte de sterkste groei in twee jaar. De immobiliënsector en bouw kenden een sterke heropleving geruggesteund door goedkoop krediet. Tegelijk blijft een dalende internationale vraag de industrie ondermijnen met een dalende export en een overcapaciteit tot gevolg. India Door de sterke toename van de binnenlandse vraag (+7,6%) steeg de groei in India met 7,3% op jaarbasis tijdens het derde trimester, wat een verbetering betekende tegenover de 7,1% groei het trimester ervoor. In november 2016 nam de industriële productie toe met 5,7%. Zelfs bij een afnemende internationale vraag bleef de export de teneur volgen en klokte af op hun hoogste niveau in december 2016 sinds maart Als netto invoerder van energie en grondstoffen wacht India een inflatiestijging in Niettegenstaande deze inflatie dreiging zou dit een beperkte impact hebben op de monetaire politiek met een stijging van de rente met 25 bps in 2017%. Monetair beleid In Europa maakte het herstel op de kredietmarkten en de inflatie een aanpassing van het monetaire beleid mogelijk in december en dit tegengesteld aan de beslissing genomen in de lente van hetzelfde jaar. De meest opvallende maatregel was de inperking van het aankoopprogramma van de ECB tot 60 Miljard euro per maand in plaats van 80 miljard vanaf april Verder behoudt de ECB haar voornaamste interestvoet op 0,25%. In december verhoogde de FEB voor de tweede keer de rente met 0,25%. Voorzien wordt dat er nog drie soortgelijke verhogingen plaats zullen vinden in In augustus besliste de Bank of England (BoE) daarentegen om de rente te verlagen met 0,25% en het inkoopprogramma te verhogen om de effecten van de Brexit te counteren. De wisselmarkten De euro deprecieerde sterk tegen de Dollar. De overwinning van Trump met in het vooruitzicht een stimulering van de investeringen en een verhoging van de inflatie en de rente van de Fed droeg bij tot de daling van de wisselkoers EUR/USD tot tijdens het tweede semester. Het Britse Pond zakte in schokken ten gevolge van de Brexit. Na een eerste val volgend op het referendum van 24 juni daalde de munt opnieuw begin oktober toen Theresa May eind 2017 als deadline stelde voor de activering van Art. 50 van het Europees verdrag. Sinds het referendum verloor het Pond 10% tegenover de euro. Gedurende de laatste zes maanden deprecieerde de Yen met 7% tegenover de euro. De verkiezing van Trump veroorzaakte een vlucht naar de Yen, dat gezien werd als een veilige toevlucht, waardoor de BoJ genoodzaakt werd tussen te komen. De sterke stijging van de interestvoeten op lange termijn in de VS hebben zich nog steeds niet doorgezet in de interesten in Yen door de tussenkomst van de BoJ. Deze onevenwichten gaan mogelijk leiden tot een kapitaalvlucht van Japan naar de VS op zoek naar hogere rendementen, wat een depreciatie van de Yen in de hand zal werken. De Obligatiemarkten Enkel de toekomst zal het bevestigen, maar 2016 is mogelijk het einde van de cyclus van dalende obligatierentes gedurende de afgelopen 40 jaar. Gedurende de afgelopen 37 jaren verdienden obligatiebeleggers niet alleen de coupons maar ook kapitaalswinsten door de dalende rentes over de gehele periode. Deze samenloop heeft tot gevolg dat er een volledige verstoring is van de perceptie van het risico van deze activa in verhouding tot andere activa. Vele institutionele en particuliere beleggers lieten aandelen, meer risicovol, links liggen door de aantrekkelijke risico-rendementsverhouding van obligaties. Bovendien heeft het monetair beleid in deze richting geduwd. Overheden verplichten via allerhande regulering de investering in hun obligaties en vinden zo genoeg absorptiecapaciteit voor de financiering van hun overheidsdeficieten. Deze situatie keerde tijdens de herfst. Een extreme fase ging deze kentering vooraf, waarbij grote ondernemingen tijdens een drietal maanden schuldpapier hebben uitgegeven aan licht negatieve rentes. Voor overheidsobligaties gold hetzelfde: de investeerder in Duitse 10-jarige Bunds verzekerde zich van verarming indien hij zijn obligatie tot vervaldag zou aanhouden. In oktober werden de rentes terug licht positief. 11

12 In de VS steeg de 10-jarige rente eveneens, en sloot af op 2,38%. Hiermee anticiperen de investeerders op de verdere stijging van de rentevoeten in de VS. In het algemeen, en dit na 40 jaren van dalende rentevoeten, lijken overheidsobligaties te mijden door dreigende reflatie, de mechaniek waarbij stijgende rentes een daling van de obligatiekoersen veroorzaken. De Aandelenmarkten Gedurende de zes afgelopen maanden van het jaar herstelden de globale aandelenmarkten zich. De belangrijkste indexen zijn erop vooruitgegaan: de Stoxx600 steeg 9,56%, de MSCI World 5,93% (beide in euro), de S&P500 6,67% en MSCI EM 3,38% (beide in USD). Tegen alle verwachtingen in eindigden, na de Brexit, na de verkiezing van Trump als president van de VS en na het «neen» in het Italiaanse referendum, de meeste beurzen het jaar met een positieve noot. In de Eurozone speelde het monetaire beleid van de ECB voor risicoverzekering. Tijdens 2016 stegen de beurzen van Nederland, Duitsland het hardst. Voor de Zuid-Europese landen was de tendens minder positief, wat duidt op een blijvende broosheid van hun economie. In het Verenigd Koninkrijk heeft de Brexit nagenoeg geen negatieve impact gehad op de beurs van de belangrijkste bedrijven. Wel was er een grote dispersie in vooral kleine en middelgrote ondernemingen ten gevolge van de vermeende impact van de Brexit op hun omzet. De FTSE zette een recordwinst neer van 14,43 % voor het jaar. De daling van het Pond deed de omzetcijfers van de bedrijven met veel export toenemen en de stijgingen van de olieprijzen zorgde voor stijgende aandelenkoersen voor ondernemingen die sterk vertegenwoordigd zijn in de voornaamste Britse index. In de Verenigde staten hadden de voornaamste beheerders van Wall Street zich uitgesproken voor Hillary Clinton. Pragmatisch voor alles werd het geweer snel van schouder gewisseld na de verkiezing van haar rivaal Trump. De belofte van een economisch relanceprogramma gebaseerd op investeringen in infrastructuur werd door de beleggers zeer gesmaakt. De petroleum- en de bankensector profiteerden eveneens van de aankondiging van een versoepeling van de reglementeringen. De Dow Jones steeg in USD met 13,42%. De beste rendementen uitgedrukt in euro zijn op het palmares te schrijven van de emerging markets met op kop Brazilië (76,16%), Peru (65,79%) en Rusland (53,39%). Voor 2017 worden de kaarten opnieuw verdeeld: olie-exporterende landen zullen genieten van de gestegen olieprijzen. Wat betreft China en Mexico: zij zullen naar alle verwachting invloed ondervinden van de nieuwe stelling Trump in de VS, die zich voorstander van een versterkt protectionisme toont. 12

13 1.3. VERSLAG VAN DE COMMISSARIS OP

14 14 AMONIS nv

15 1.4. GEGLOBALISEERDE BALANS AFDELING 1: BALANSSCHEMA TOTAAL NETTO-ACTIEF , ,34 II. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten , ,87 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties , ,26 C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen , ,35 D. Andere effecten 5,13 F. Financiële derivaten j. Op deviezen ii. Termijncontracten (+/-) , ,37 k. Op rente ii. Termijncontracten (+/-) , ,00 m. Op financiële indexen ii. Termijncontracten (+/-) 3.590, ,50 IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar , ,98 A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen , ,25 b. Fiscale tegoeden , ,61 B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) , ,59 c. Ontleningen (-) ,40-241,29 V. Deposito's en liquide middelen , ,62 A. Banktegoeden op zicht , ,93 C. Andere , ,69 VI. Overlopende rekeningen , ,87 B. Verkregen opbrengsten , ,00 C. Toe te rekenen kosten (-) , ,13 TOTAAL EIGEN VERMOGEN , ,34 A. Kapitaal , ,58 B. Deelneming in het resultaat , ,86 D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) , ,62 AFDELING 2: POSTEN BUITEN-BALANSTELLING Op Op I. Zakelijke zekerheden (+/-) , ,64 A. Collateral (+/-) b. Liquide middelen/deposito's , ,64 III. Notionele bedragen van de termijncontracten (+) , ,21 A. Gekochte termijncontracten , ,21 B. Verkochte termijncontracten , ,00 15

16 1.5. GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING AFDELING 3: SCHEMA VAN DE RESULTATENREKENING I. Waardevermindering, minderwaarden en meerwaarden , ,26 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties , ,46 C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen , ,77 D. Andere effecten 4.741, ,45 F. Financiële derivaten j. Op rente ii. Termijncontracten , ,98 l. Op financiële indexen ii. Termijncontracten , ,27 H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten ii. Termijncontracten , ,38 b. Andere wisselposities en -verrichtingen , ,59 II. Opbrengsten en kosten van beleggingen , ,94 A. Dividenden , ,34 B. Intresten a. Effecten/geldmarktinstrumenten , ,45 b. Deposito's en liquide middelen , ,93 C. Intresten in gevolge ontleningen (-) , ,86 E. Roerende voorheffingen (-) b. Van buitenlandse oorsprong , ,17 F. Andere opbrengsten van beleggingen , ,25 IV. Exploitatiekosten , ,58 A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) , ,54 C. Vergoeding van de bewaarder (-) , ,70 D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Niet-institutionele klasse Institutionele klasse , , , ,20 b. Administratief- en boekhoudkundig beheer , ,74 F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) , ,11 G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) , ,55 H. Diensten en diverse goederen (-) , ,51 J. Taksen , ,43 Niet-institutionele klasse Institutionele klasse , , , ,73 K. Andere kosten (-) , ,67 Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) , ,36 Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het , ,62 resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) , ,62 AFDELING 4: RESULTAATVERWERKING Op Op I. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) , ,76 b. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar , ,62 c. Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde deelnemingen in het , ,86 resultaat) II. (Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal , ,76 16

17 1.6. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS Samenvatting van de regels Onderstaande waarderingsregels zijn opgesteld in navolging van het KB van 10 november 2006 betreffende de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming. Meer bepaald, zijn de bepalingen van Art. 7 t/m 19 van toepassing. Kosten Teneinde grote schommelingen in de netto-inventariswaarde te voorkomen op datum van de betaling van de kosten, zijn de kosten met een recurrent karakter geprovisioneerd prorata temporis. Het zijn voornamelijk de recurrente provisies en kosten zoals weergegeven in het prospectus (bijvoorbeeld de vergoeding voor het beheer van de beleggingsportefeuille, de administratie, de bewaarder, de commissaris, ). De oprichtingskosten worden lineair afgeschreven over een periode van één of meerdere jaren, met een maximum van 5 jaar. Boeking van aan- en verkopen De effecten, geldmarktinstrumenten, rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging en financiële derivaten die tegen reële waarde worden gewaardeerd, worden bij aanschaffing en vervreemding in de boekhouding respectievelijk geboekt tegen de aankoopprijs en verkoopprijs. De bijkomende kosten zoals verhandelings- en leveringskosten, worden onmiddellijk ten laste gebracht van de resultatenrekening. Vorderingen en schulden De vorderingen en de schulden op korte termijn evenals de termijnplaatsingen worden in de balans opgenomen onder hun nominale waarde. Indien het beleggingsbeleid van het compartiment hoofdzakelijk gericht is op het beleggen van haar/zijn middelen in deposito's, liquide middelen of geldmarktinstrumenten, worden de termijnplaatsingen gewaardeerd aan reële waarde. Effecten, geldmarktinstrumenten en financiële derivaten De effecten, geldmarktinstrumenten en financiële derivaten (optiecontracten, termijncontracten en swapcontracten) worden gewaardeerd tegen hun reële waarde overeenkomstig de volgende hiërarchie: - Voor vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat die functioneert door toedoen van derde financiële instellingen, wordt de biedkoers (activa) en de laatkoers (passiva) weerhouden. In uitzonderlijke situaties, kunnen deze koersen niet beschikbaar zijn voor obligaties en andere schuldinstrumenten. In voorkomend geval, zal gebruik gemaakt worden van de middenkoers en zal deze werkwijze worden toegelicht in het (half) jaarverslag. - Voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van derde financiële instellingen, wordt de slotkoers weerhouden. - Gebruik van de prijs van de meeste recente transactie op voorwaarde dat de economische omstandigheden niet wezenlijk zijn gewijzigd sinds deze transactie. - Gebruik van andere waarderingstechnieken die maximaal gebruik maken van marktgegevens, die consistent zijn met de algemeen aanvaarde economische methodes en die op regelmatig basis worden geijkt en de validiteit wordt getest. De waardering van niet op de markt genoteerde rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming wordt gebaseerd op de netto-inventariswaarde van de deelbewijzen. De waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden voortvloeiend uit de hogervernoemde regels, worden in de resultatenrekening opgenomen onder de desbetreffende subpost van de rubriek "I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden. De waardeschommelingen ten gevolge de prorata temporis verwerking van de gelopen interesten met betrekking tot obligaties en andere schuldinstrumenten, wordt opgenomen in de resultatenrekening als bestanddeel van de post II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen - B. Interesten. De reële waarde van de financiële derivaten (optiecontracten, termijncontracten en swapcontracten) wordt in de verschillende posten van de balans opgenomen in functie van het onderliggende instrument. De onderliggende waarde (optiecontracten en warrants) en de notionele bedragen (termijn- en swapcontracten) worden in de posten buiten-balanstelling opgenomen onder de respectievelijke rubrieken. Bij uitoefening van de optiecontracten en warrants worden de premies gevoegd bij of afgetrokken van de aankoop- of verkoopprijs van de onderliggende vermogensbestanddelen. Tussentijdse betalingen en ontvangsten in gevolge swapcontracten worden in resultaat 17

18 opgenomen onder de subpost "II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen - D. Swap-contracten". Verrichtingen in deviezen De in buitenlandse valuta uitgedrukte vermogensbestanddelen worden omgezet in de munt van het compartiment op basis van de middenkoers op de contantmarkt en het saldo van de positieve en negatieve verschillen die resulteren uit de omzetting van de vermogensbestanddelen, wordt in de rubriek I.H. Wisselposities en -verrichtingen van de resultatenrekening opgenomen Wisselkoersen EUR 16,6915 ARS 1,4582 AUD 3,4329 BRL 1,4145 CAD 1,0720 CHF 3.166,3596 COP 27,0205 CZK 7,4356 DKK 0,8536 GBP 8,1598 HKD 308,8650 HUF ,0300 IDR 71,5420 INR 122,9200 JPY 1.269,7800 KRW 21,7294 MXN 4,7180 MYR 9,0790 NOK 3,5364 PEN 52,2120 PHP 4,4029 PLN 4,5425 RON 9,5820 SEK 1,5234 SGD 37,6772 THB 3,7102 TRY 34,0383 TWD 1,0548 USD 30,9517 UYU 14,4237 ZAR ,0622 ARS 1,4887 AUD 4,2977 BRL 1,5090 CAD 1,0874 CHF 3.448,4597 COP 27,0220 CZK 7,4627 DKK 0,7371 GBP 8,4154 HKD 316,0050 HUF ,5500 IDR 71,8630 INR 130,6800 JPY 1.277,0900 KRW 18,7617 MXN 4,6628 MYR 9,6153 NOK 3,7059 PEN 50,9770 PHP 4,2897 PLN 4,5215 RON 9,1582 SEK 1,5372 SGD 39,1286 THB 3,1708 TRY 35,8826 TWD 1,0863 USD 32,4967 UYU 16,8328 ZAR 18

19 CORPORATE BONDS EURO 2. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT CORPORATE BONDS EURO 2.1. BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Startwaarde niet-institutionele deelbewijzen: 2.500,00 eur op 12 oktober 2001 Startwaarde institutionele deelbewijzen: 3.120,92 eur op 28 december Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Doel van het compartiment Het compartiment belegt in vastrentende effecten uitgegeven in Euro door voornamelijk Europese bedrijven, met de aangroei van het kapitaal op lange termijn als doel door middel van koersstijgingen als via interesten. Beleggingsbeleid van het compartiment Categorieën van toegelaten activa Bedrijfsobligaties toegelaten tot een gereglementeerde markt en nieuw uitgegeven bedrijfsobligaties Toegelaten derivaten: interest rate futures en bond (index) futures verhandeld op een gereglementeerde markt Interest rate futures en bond (index) futures kunnen gebruikt worden om het interestrisico te beheren en om de beleggingsdoelstellingen van het compartiment te verwezenlijken. Het risicoprofiel wijzigt niet materieel door het gebruik van futures. Beperkingen aan het beleggingsbeleid Het bedrag per uitgifte is minimum 200 mlj. elke positie in het compartiment mag niet meer dan 10% van de totale waarde van haar uitgifte vertegenwoordigen Cash: max. 3% van de NIW Totale netto exposure voor futures beperkt tot 20% van de NIW Devies waarin de obligaties genoteerd staan: Euro Ratingvereisten : Mediaan van de kredietratings door Moody's, S&P en Fitch Bovenlimiet mbt. de totale weging in het compartiment Beperking Looptijd Aaa AAA 5% per uitgever Geen Aa1, Aa2, Aa3 AA+, AA, AA- 5% per uitgever Geen A1, A2, A3 A+, A, A- 4% per uitgever Geen Baa1, Baa2, Baa3 BBB+, BBB, BBB- 3% per uitgever Resterende looptijd beperkt tot 10 jaar Beschrijving van de algemene strategie ter dekking van het wisselrisico Het compartiment voorziet geen indekking van het wisselrisico. Ethische bepalingen Geen belegging toegestaan in effecten van tabaksproducenten. Geen belegging toegestaan in effecten van ondernemingen met als activiteit de vervaardiging, het gebruik, het herstel, het te koop stellen, het verkopen, het uitdelen, invoeren of uitvoeren, het opslaan of vervoeren van antipersoonsmijnen en/of submunitie in de zin van de wet van 8 juni 2006 houdende regeling van economische en individuele activiteiten met wapens. Fiscaliteit Indien de belegger-natuurlijke persoon bij de inkoop door de ICB of bij de gehele (in geval van vereffening) of gedeeltelijke verdeling van het eigen vermogen van het compartiment een meerwaarde realiseert, zal hij een roerende voorheffing moeten betalen van 27% op de inkomsten die voortkomen van interesten, meer -en minderwaarden van het rendement van de investeringen in vastrentende effecten (Wet houdende maatregelen inzake versterking van jobcreatie en koopkracht van 26 december 2015). Europese spaarfiscaliteit De ICB belegt meer dan 25% (wet van 13 december 2012, houdende fiscale en financiële bepalingen) van haar activa in schuldvorderingen als bedoeld in de Wet van 17 mei Wet tot omzetting in het Belgische recht van de richtlijn 2003/48/EG van 3 juni 2003 van de Raad van de Europese Unie betreffende belastingheffing op inkomsten uit spaargelden in de vorm van rentebetaling en tot wijziging van het Wetboek van de inkomstenbelastingen 1992 betreffende de roerende voorheffing. Elke natuurlijke persoon die inkomsten ontvangt van de ICB via een betaalagent die gevestigd is in een ander land dan het land waarvan hij ingezetene is, moet 19

20 CORPORATE BONDS EURO informatie inwinnen over de wettelijke en reglementaire bepalingen die voor hem van toepassing zijn. AMONIS nv Risicoprofiel van het compartiment De waarde van een recht van deelneming kan stijgen of dalen en de belegger kan minder terugkrijgen dan hij heeft ingelegd. Beschrijving van de risico's die van betekenis en relevant worden geacht, zoals geschat door het compartiment : - Marktrisico : het risico dat de hele markt van bedrijfsobligaties daalt, ten gevolge van vb. een verlaging van de ratings. - Concentratierisico : risico's die verband houden met de concentratie van de beleggingen in Europese schuldcertificaten van bedrijven. Er is geen ruimere spreiding aanwezig. - Rendementsrisico : risico voor het rendement. De beheerder van het compartiment maakt actief een selectie van de bedrijfsobligaties in de portefeuille. - Kapitaalrisico : risico voor het ingelegde kapitaal. Dit compartiment heeft geen kapitaalsbescherming. Negatieve rendementen eroderen dus mogelijk het geïnvesteerde kapitaal. - Tegenpartijrisico : het risico dat de tegenpartij/uitgever van de obligatie zijn verplichtingen niet nakomt, bijvoorbeeld bij faillissement. - Inflatierisico : risico afhankelijk van de inflatie. De waarde van de obligaties zijn in hoge mate afhankelijk van de rentestructuur van de markt, die verbonden is met de inflatieverwachting. Risicoprofiel van het type belegger Gemiddeld conservatieve middellange termijnbelegger, horizon 5 jaar Financieel portefeuillebeheer Amundi S.A. ( Société Anonyme ), geregistreerd bij het AMF als beheersvennootschap met nummer GP , boulevard Pasteur 90, Paris, Frankrijk Tijdens het boekjaar gevoerd beleid De waarde van een deelbewijs van het compartiment daalde van 4.142,02 op 30/06/2016 tot 4.137,84 op 31/12/2016 voor de nietinstitutionele klasse en van 4.167,76 tot 4.165,22 voor de institutionele klasse. De tweede helft van 2016 werd gekenmerkt door verschillende politieke gebeurtenissen (de aankondiging van de Brexit, de verkiezing van D. Trump, het Italiaanse referendum en het aftreden van M. Renzi) en interventies van de centrale banken (de start van het inkoopprogramma van bedrijfsobligaties van de ECB in juni (CSPP genaamd), het nieuwe stimulus pakket van de Bank of England in augustus en de stijging van de referentierente door de Fed in december 2016). CSPP was een sterke technische factor voor het tweede semester (aankoop van 51,1 Mld EUR) en ondersteunde de opname van de meest actieve primaire markt van bedrijfsobligaties sinds Het rendement van het compartiment werd gedreven door carry en duration, terwijl de het potentieel voor verdere vernauwing van de spreads zo goed als onveranderd bleef (inkrimping van slechts 9bps over 2016). De duration wordt riskanter, nu sommige beleggers geloven in een mogelijke stijging van de rente. In deze context blijft de beheerder constructief voor wat de rating van de obligaties betreft, maar verkleinde de duration door vanaf november lang lopende obligaties te verkopen en zo het compartiment te beschermen tegen de volatiliteit als gevolg van een mogelijke toekomstige intreststijging. Het rendement over de laatste 6 maanden van 2016 werd positief beïnvloed door de investeringen in de vastgoed sector, deze van de telecom en deze van de investeringsgoederen. De beperkte blootstelling aan de sectoren metaal & mijnbouw en energie wogen op het resultaat Toekomstig beleid De extreem ondersteunde monetaire politiek kent waarschijnlijk zijn hoogtepunt, in het bijzonder te midden van de huidige economische cyclus. De beheerder verwacht hogere rentevoeten tegen het einde van Waarschijnlijk zal het pad in de eurozone niet lineair zijn. De beheerder verwacht een groot aantal kleine aanpassingen in de rentes en slechts enkele significante rentesprongen. Als gevolg hiervan zal duration in 2017 niet aan de kant van de investeerder staan. Voor wat de obligaties betreft, weegt de drukke politieke agenda het investeerderssentiment. De ECB daarentegen blijft, met de uitbereiding van het CSP programma, een ondersteunende monetaire politiek volgen, wat een positief effect op de obligatiemarkten zou moeten hebben. De beheerder behoudt de volgende maanden zijn positieve houding ten opzichte van kredietrating en zijn defensieve houding ten opzichte van koersbepalende factoren. De portefeuille zal licht aangepast worden, rekening houdend met de verwachte volatiliteit van zowel de obligatieprijs als de kredietrating Synthetische risico- en opbrengstindicator Het is een risico-indicator die geldt voor een bepaalde ICB of een bepaald compartiment. Er zijn zeven risicoklassen gedefinieerd. De klasse 1 (een) vertegenwoordigt het laagste risico, de klasse 7 (zeven) het hoogste risico. De meest recente synthetische risico- en opbrengstindicator, berekend in overeenstemming met de bepalingen van Verordening 20

21 583/2010, kan worden teruggevonden in de essentiële beleggersinformatie van dit compartiment. CORPORATE BONDS EURO Synthetische risico- en opbrengstenindicator : Klasse 3 Synthetische risico- en opbrengstenindicator bij start van het compartiment: 2 Deze synthetische risico- en opbrengstindicator geeft de historische volatiliteit van het compartiment weer over een periode van 5 jaar. De synthetische risico- en opbrengstenindicator wordt berekend aan de hand van de standaardafwijking op jaarbasis van de maandelijkse rendementen voor de voorbije 5 jaar, uitgedrukt in euro. De stijging van synthetische risico- en opbrengstenindicator in vergelijking met de klasse bij de start van het compartiment is te wijten aan een verhoging van de volatiliteit van de rendementen van het compartiment en een nieuwe definitie. 21