2017: Beleggingsvooruitzichten én kansen

Transcriptie

1 2017: Beleggingsvooruitzichten én kansen NN Investment Partners verwacht een verbetering van de wereldwijde economische groei, met name in ontwikkelde markten. Beleggers houden een voorkeur voor cyclische aandelen. Wij zien ook een opwaartse trend in obligatierentes. Politieke onzekerheid voert in 2017 zowel in de Verenigde Staten als in Europa de boventoon. Dat hoeft echter geen slecht nieuws te zijn voor de reële economie. Visie Economische vooruitzichten Wereldwijd verdere verbetering van het economisch groeimomentum Politieke onzekerheid blijft een belangrijke factor voor de financiële markten Beleid nieuwe president Donald Trump bepaalt vooruitzichten Verenigde Staten Goede groeivooruitzichten Europese economie, ondanks onzekere politieke agenda Groei opkomende markten vrijwel ongewijzigd NN Investment Partners gaat uit van een licht herstel van de wereldwijde economische groei en een meer evenwichtig economisch beleid. De reële wereldwijde groei bedraagt komend jaar naar verwachting 2,9%. In de ontwikkelde markten verwachten wij een groeiverbetering tot 1,7% komend jaar, van 1,4% in Politieke onzekerheid zal in 2017 een prominent thema blijven op de financiële markten. Dit hoeft echter niet schadelijk te zijn voor de reële economie. Wat doet Trump? De vooruitzichten voor de economie van de Verenigde Staten zijn deels afhankelijk van het beleid van de nieuwe president. Van belang is de balans die Donald Trump gaat vinden tussen het stimuleren van de economie (waarschijnlijk dmv uitgaven aan de infrastructuur) en het nemen van protectionistische handelsmaatregelen. Wij verwachten dat de wijzer uit zal slaan naar het eerste aspect, wat leidt tot een hogere groei en een stijgende inflatie. Goede vooruitzichten Europa Wij zijn positief over de vooruitzichten voor de Europese economie: consumenten zijn de afgelopen maanden meer gaan besteden, onder andere door een aantrekkende arbeidsmarkt en een stijgend consumentenvertrouwen. Ook bedrijven voeren de investeringen op. De Europese Centrale Bank heeft daarnaast het stimuleringsprogramma verlengd tot het einde van De huidige lagere waardering van de euro ten opzichte van de dollar pakt naar verwachting ook goed uit voor de export. De politiek in de eurozone zal komend jaar stappen moeten zetten om een antwoord te vinden op de zorgen van de kiezers. Groei opkomende markten vrijwel ongewijzigd De reële groei in opkomende landen valt naar verwachting met een voorspelde 4,4% iets lager uit dan in 2016 (4,5%). De mogelijk protectionistische agenda van Donald Trump is een risicofactor. Daarnaast nemen waarschijnlijk de kapitaalstromen richting opkomende markten af door de betere groeivooruitzichten in ontwikkelde landen en de stijgende rente in de Verenigde Staten. 1

2 Visie Aandelen Cyclische sectoren zetten opmars voort Wij prefereren de Financiële sector en Basismaterialen Hogere olieprijs ondersteunt herstel winstgroei Japan is onze favoriete aandelenmarkt Aantrekkelijke cyclische sectoren Beleggers houden een voorkeur voor cyclische sectoren. Dit is het gevolg van de verbetering van macro-economische cijfers, de hogere prijzen van olie en industriële grondstoffen en de (geleidelijke) stijging van de obligatierentes. Ook hogere winstverwachtingen spelen een rol. Wij hebben een voorkeur voor ondergewaardeerde sectoren als Financiële waarden, Basismaterialen en Energie. Winsten in de lift Een stijgende olieprijs en de naar verwachting ruimere overheidsbegrotingen jagen de mondiale winstgroei aan. Energiebedrijven leveren daaraan een grote bijdrage. Vooral Amerikaanse bedrijven profiteren naar verwachting van het beleid van Trump, maar de sterkere dollar zal ook gunstig zijn voor de winstgroei van niet- Amerikaanse bedrijven, met name in Europa en Japan. Japan profiteert van lagere yen ten opzichte van dollar Japanse aandelen zijn gunstiger geprijsd dan Europese. Bovendien zien wij de yen in waarde verder dalen ten opzichte van de dollar. Japanse exporterende bedrijven zullen daar in 2017 van profiteren. Winstontwikkeling opkomende landen verbeterd Bedrijfswinsten in opkomende landen zijn de afgelopen periode verbeterd. De sterke Amerikaanse dollar en een stijgende rente zijn echter nadelig. Daarom zijn wij ook iets voorzichtiger ten aanzien van beleggen in opkomende landen. Binnen deze categorie hebben wij een voorkeur voor onder meer India, Indonesië, Argentinië en Vietnam. Minder positief zijn wij over Turkije, Brazilië, Rusland en China. Visie Obligaties De rentes in de kern-eurolanden blijven relatief laag Verdere renteverhogingen in de VS verwacht Hogere overheidsbestedingen steun voor obligatierentes Voorkeur voor High Yield bedrijfsleningen De rentes op staatsleningen van ontwikkelde markten bereikten deze zomer een dieptepunt en zitten sindsdien in de lift. Een trend die naar verwachting ook volgend jaar door kan gaan. Deze beweging krijgt waarschijnlijk steun van de extra begrotingsmaatregelen die overheden nemen. Steeds meer beleidsmakers lijken geneigd ruimere begrotingen op te stellen. De rentes worden ook ondersteund door een verdere verbetering van de macrocijfers, betere groeiverwachtingen en de renteverhoging(en) van de Federal Reserve. Rente eurozone blijft laag Wij verwachten dat de rente in de kernlanden van de eurozone, zoals Duitsland en Nederland, nog relatief laag zal blijven. De ECB heeft begin december het obligatie-opkoopprogramma verlengd tot eind De rente op staatsleningen van landen aan de randen van de eurozone, die de afgelopen maanden al iets is opgelopen, wordt naar verwachting vooral gestuurd door politieke ontwikkelingen. High Yield-leningen profiteren van opleving economie Wij hebben een voorkeur voor hoogrentende obligatieleningen die waarschijnlijk profiteren van betere winst- en economische cijfers. Deze high yield leningen met een relatief lage kredietwaardigheid hebben in onze ogen een aanmerkelijk groter opwaarts potentieel dan kwalitatief betere bedrijfsobligaties (de zogeheten investment grade obligaties). Visie Grondstoffen Wij zijn gematigd positief over grondstoffen. Het akkoord dat de organisatie van olie-exporterende landen OPEC eind november bereikte over een beperking van de olieproductie is een positief signaal en verkleint de neerwaartse risico s voor de olieprijs. De verwachte verbetering van de economische groei is sowieso gunstig voor de meer cyclische segmenten als olie en industriële metalen. Deze laatste sector krijgt ook steun van de investeringsplannen voor de infrastructuur van president Trump. Visie Vastgoed Vastgoed profiteerde de afgelopen jaren van de wereldwijde zoektocht naar rendement als gevolg van de lage rentes. Een ommekeer van deze trend kan een risico zijn voor vastgoedaandelen. Vastgoed heeft echter ook een cyclische component: de sector kan profiteren van een sterkere arbeidsmarkt en betere detailhandelsverkopen. Wij hebben daarom een neutrale visie op deze beleggingscategorie. Fondsen die passen bij onze visie: Aandelen: NN Financials Fund NN Energy Fund NN Japan Fund NN North America Fund NN (L) US High Dividend N Dis Obligaties: NN (L) Global High Yield N Cap EUR (hedged) NN Euro Obligatie Fonds NN (L) Global Convertible Opportunities N Dis EUR (hedged) Grondstoffen: NN (L) Commodity Enhanced NCap EUR (hedged) Vastgoed: NN Global Real Estate Fund NN (L) European Real Estate N Cap EUR NL NL NL NL LU LU NL LU NL LU NL LU

3 Fonds onder de aandacht Grondstoffen in de lift Grondstoffen profiteren komend jaar naar verwachting van de verdere opleving van de economische groei en een verwachte toename van de overheidsinvesteringen in infrastructuur. Het en het NN (L) Commodity Enhanced N Cap EUR spelen in op het herstel in grondstofprijzen en de verbetering in economische omstandigheden. NN (L) Commodity Enhanced N Cap EUR (hedged) Belegt in termijncontracten van meer dan twintig verschillende grondstoffen Belegt in onder meer energie, landbouw, industriële- en edelmetalen en levend vee Speelt in op kansen die de verschillende looptijden van termijncontracten bieden NN (L) Commodity Enhanced N Cap EUR (hedged) Belegt wereldwijd in bedrijven binnen de sector basismaterialen Belegt onder meer in de subsectoren chemie, bouwmaterialen, papier, mineralen en metalen Combineert de beste ideeën van analisten met een strenge kwantitatieve beoordeling van bedrijven. Geconcentreerde portefeuille met 30 tot 40 namen Het NN (L) Commodity Enhanced boekte in 2016 een nettorendement van 9,4% (per 30 november 2016) LU Oprichtingsdatum fonds: 27 juli 2010 Lopende kosten per jaar: 0,85% NN (L) Commodity Enhanced N Cap EUR (hedged) Top 10 posities % % Gas 10,2 Mais 6,1 Ruwe Brent olie 9,5 Sojabonen 5,5 Goud 9,5 Verwarmingsolie 4,6 Ruwe WTI olie 8,8 Aluminium 4,2 Koper 7,7 Zilver 3,95 Het boekte in 2016 een nettorendement van 20,2% (per 30 november 2016) NL Oprichtingsdatum fonds: 30 november 2011 Lopende kosten: 0,83% Top 10 posities % % Dow Chemical Company 4.67 Monsanto Company 2.80 Rio Tinto 3.77 International Flavors & Fragrances Inc LyondellBasell Industries NV 3.27 UPM-Kymmene Oyj 2.72 Nucor Corporation 3.17 BASF AG 2.66 Newmont Mining Corporation 3.14 Packaging Corporation of America

4 NN Mixfondsen opnieuw de beste NN Mixfondsen ook dit jaar beloond met een Gouden Stier door de onafhankelijke vakjury: En al 3 jaar op rij zijn de Mixfondsen van NN Investment Partners als beste beoordeeld door onafhankelijke ratingbureau s Morningstar en Lipper. Morningstar : NN Dynamic Mix Fund III Lipper : Beste mixfondsenhuis 24

5 Disclaimer De informatie in dit document is uitsluitend opgesteld ter informatie en is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een beleggingsinstrument te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie. Beleggers zouden zelf advies moeten vragen indien ze twijfelen over de geschiktheid van een belegging. Hoewel de inhoud van dit document met de meeste zorg is samengesteld en gebaseerd is op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De informatie en mogelijke aanbevelingen in dit document kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. NN Investment Partners B.V., NN Investment Partners Holdings N.V. en haar dochtermaatschappijen, noch enig andere vennootschap of onderdeel dat behoort tot de NN Group, noch een van haar functionarissen, haar directeuren of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid of verantwoordelijkheid met betrekking tot de hierin opgenomen informatie of mogelijke aanbevelingen. Het is niet toegestaan dit document te vermenigvuldigen, door te sturen, te distribueren, te verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Voor gedetailleerde informatie over de genoemde fondsen verwijzen wij u naar het prospectus en het daarbij behorende supplement. Voor deze fondsen is tevens de Essentiële Beleggersinformatie opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico s. Loop geen onnodig risico. Lees het prospectus en de Essentiële Beleggersinformatie voordat u belegt. Beleggen brengt risico s met zich mee. De waarde van uw beleggingen is mede afhankelijk van de ontwikkelingen op de financiële markten. Daarnaast kent ieder fonds zijn eigen specifieke risico s. Kijk voor de fonds specifieke kosten en risico s in het prospectus. Het prospectus, het supplement en de Essentiële Beleggersinformatie zijn verkrijgbaar via De genoemde Luxemburgse fondsen zijn een subfonds van een SICAV, gevestigd te Luxemburg. Deze SICAV beschikt over een vergunning van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) te Luxemburg. Zowel het subfonds als de SICAV zijn geregistreerd bij de CSSF. NN Investment Partners B.V. is de beheerder van alle in Nederland gevestigde NN Investment Partners beleggingsfondsen en in die hoedanigheid in het bezit van een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten op grond van de Wet op het financieel toezicht. De genoemde fondsen zijn geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. Dit document is niet bestemd voor burgers van de Verenigde Staten en is uitsluitend bestemd voor personen die gevestigd zijn in jurisdicties waar de betreffende aandelenklassen/(sub)fondsen voor distributie zijn toegelaten of waar een dergelijke toestemming niet vereist is. Dit document is niet bestemd voor burgers van de Verenigde Staten en is uitsluitend bestemd voor personen die gevestigd zijn in jurisdicties waar de betreffende aandelenklassen/(sub)fondsen voor distributie zijn toegelaten of waar een dergelijke toestemming niet vereist is. Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. 5