Beleggersgedrag onder de loep

Transcriptie

1 Beleggersgedrag onder de loep Investor Behavior is een belangrijk ingrediënt binnen de beleggingsstrategie van het Multi Asset Team van NN Investment Partners. Het team dat onder meer verantwoordelijk is voor de dit jaar opnieuw bekroonde NN Dynamic Mix fondsen. Hoe gaat het analyseren van het beleggerssentiment in zijn werk en wat levert het op? Ewout van Schaick, hoofd van de multi-asset portfolio s, vertelt over het hoe en waarom rond het doorlichten van beleggersgedrag. Waarom beleggerssentiment analyseren? Volgens de traditionele beleggingstheorie zijn wij allemaal rationele investeerders. Wij maken een zakelijke analyse van fundamentele factoren als de macro-economische ontwikkelingen, de bedrijfscijfers en de waardering van een onderneming. Van Schaick: Dat is de theorie. Maar in de praktijk spelen emoties en irrationaliteit een grote rol. Een rol die ook steeds groter wordt. Er is een forse verschuiving van actief naar passief beheer, waardoor investeringsstromen veel massaler en eenzijdiger zijn geworden. De liquiditeit binnen de obligatiemarkt is kleiner geworden en er zijn nieuwe thema s en nieuwe beleggingsinstrumenten bijgekomen. Daarnaast draagt ook de steeds sneller wordende verwerking van gegevens, denk aan computergestuurd flash trading, bij aan de verandering van de marktstructuur. Ewout van Schaick Head of Multi-Asset Portfolios 1

2 De ingrediënten van behavioral finance Analyse van het beleggerssentiment is wat betreft Van Schaick dan ook essentieel binnen het moderne, dynamische multi-asset beleggen. Aan de hand van een aantal componenten wordt de invloed van de irrationele belegger op de markten in kaart gebracht: Positionering Als veel beleggers extreme posities in een beleggingscategorie hebben ingenomen is de kans op een neerwaartse correctie of juist sterk herstel in deze categorie groter. Flows Hoe bewegen de beleggers zich op een bepaald moment: welke aan- en verkoopkeuzes maken zij? Liquiditeit Is er een toenemende of juiste dalende liquiditeit te verwachten in de markten als geheel of juist in een specifieke categorie, bijvoorbeeld in aandelen? Sentiment Wat is het sentiment van de belegger of het algemene publiek t.a.v. de economie, politiek of financiele markten? Dit kan bijvoorbeeld worden bepaald door te kijken naar zogenoemde Big Data. Gebruik maken van Big Data Big Data is een nieuwe methode om het sentiment in kaart te brengen. Om data te verzamelen en te analyseren maakt NN IP onder meer gebruik van de zogenoemde Marketpsych indices van dataleverancier Thomson Reuters. Deze psychologische indices leveren informatie over onder meer: Emoties onder beleggers, zoals angst, vreugde en vertrouwen Verwachtingen wat betreft winstcijfers van bedrijven, maar ook macroeconomische ontwikkelingen Inschatting (door deskundigen én het gewone publiek) van politieke risico s en andere onzekere factoren Deze data worden verzameld door systematisch digitale nieuwsbronnen en sociale media door te kammen. Uniek proces De analyse van beleggersgedrag maakt een belangrijk deel uit van het beleggingsproces van de multiasset strategieën van NN IP. De combinatie van fundamentele analyse met gedragsanalyse als een volwaardige component maakt ons proces uniek, vertelt Van Schaick. Wij hebben geen vaste verhouding tussen beide analyses en kunnen altijd onze eigen afweging maken. Dat geldt ook voor de verhouding tussen het gebruik van objectieve, kwantitatieve data en onze eigen kwalitatieve analyse. Soms wordt de markt namelijk meer gedreven door het een dan door het ander. 2

3 Aanpak veelvuldig bekroond De mixfondsen van NN IP zijn de afgelopen jaren veelvuldig bekroond door Morningstar, Lipper, Cash en de Gouden Stier. Is dit succes te danken aan het gebruik van behavioral factoren in het beleggingsproces? Sinds wij in 2010 aan de slag zijn gegaan met gedragsanalyse, zijn wij beter voorbereid op het onwaarschijnlijke en zijn wij ons meer bewust van zaken als gedragsvalkuilen, aldus Van Schaick. Maar dit verklaart het succes natuurlijk maar ten dele. Belangrijk is dat wij een breed, ervaren en stabiel team hebben met een proces om snel en flexibel te reageren op marktontwikkelingen. En last but not least: wij werken zeer kostenbewust. Morningstar Awards 2017 NN Dynamic Mix Fund I 2016 NN Dynamic Mix Fund III 2015 NN Dynamic Mix Fund I, NN Dynamic Mix Fund III, NN Dynamic Mix Fund IV Lipper Awards 2017 NN Dynamic Mix Fund II, Beste grote mixfondsen beheerder 2016 NNDynamic Mix Fund II, Beste grote mixfondsen beheerder 2015 NN Dynamic Mix Fund II, NN Dynamic Mix Fund V Gouden Stier 2016 gehele NN Dynamic Mix fondsenrange 2015 gehele NN Dynamic Mix fondsenrange vwd cash 2017 NN Dynamic Mix Fund III 3

4 Fonds onder de aandacht NN (L) First Class Multi Asset Premium - N Cap Eur NN (L) First Class Multi Asset Premium - N Cap Eur speelt snel en flexibel in op veranderingen in de markt en streeft naar een aantrekkelijk rendement onder alle marktomstandigheden. Het fonds biedt ruimte om kansen te benutten met oog voor risico s in de markt. Actief en flexibel beheer NN (L) First Class Multi Asset Premium wordt beheerd door het 21 man sterke, veelvuldig bekroonde Multi Asset team van NN Investment Partners, dat een integrale visie ontwikkelt op markten, bedrijven en het gedrag van beleggers. De fondsmanagers kijken actief naar kansen en risico s en benutten kansen door flexibel tussen en binnen de verscheidene beleggingscategorieën (aandelen, obligaties en vastgoed) te spreiden. Beleggers beschikken dankzij deze spreiding in één keer over een totaaloplossing met een gevarieerde beleggingsportefeuille. Streven naar aantrekkelijk rendement onder alle marktomstandigheden NN (L) First Class Multi Asset Premium streeft naar een rendement van minimaal 5% boven de korte rente (Euribor). De lopende kosten zijn 0,92%. Het fonds biedt ruimte om kansen te benutten met oog voor de risico s in de markt. NN (L) First Class Multi Asset Premium is daarom geschikt voor beleggers met een relatief offensief beleggingsprofiel. Inspelen op ontwikkelingen in de markten De fondsmanagers hebben de mogelijkheid om zogenoemde short posities in te nemen, waarbij een koersdaling van aandelen juist winst oplevert. Daarnaast kunnen zij snel inspelen op de licht hogere renteverwachting door de rentegevoeligheid van obligaties in het fonds te beperken. Momenteel bieden sterke macro-economische cijfers steun aan de meer risicovolle beleggingscategorieën, zoals aandelen. Binnen deze categorie hebben wij voorkeur voor opkomende markten en Europa. Meest aantrekkelijk zijn nog steeds de cyclische sectoren, zoals Financials en IT, die het traditioneel goed doen bij een groeiende economie. Onze voorkeur voor Europa en opkomende markten geldt ook voor bedrijfsobligaties. Waarom beleggen in het NN (L) First Class Multi Asset Premium? Belegt wereldwijd met een goed gespreide portefeuille Ruimte om beleggingskansen te benutten met aandacht voor risico s in de markt Streeft, onafhankelijk van de marktomstandigheden, naar een rendement van minimaal 5% boven de korte rente (Euribor) jaarlijks gemiddeld over 5 jaar Beheerd door bekroond multi-asset team van NN Investment Partners NN (L) First Class Multi Asset Premium - N Cap EUR Ewout van Schaick Head of Multi-Asset Portfolios Belegd vermogen in de strategie: 152 mln Opgericht: 06/06/2014 Gemiddeld jaarrendement sinds oprichting: 10,5%* Lopende kosten: 0,92% ISIN: LU * Bron: NNIP, cijfers per ultimo maart 2017 Niels de Visser Senior Portfolio Manager 4

5 Het is niet spannend meer. Fantastisch! De NN Mixfondsen voor de 4e keer bekroond met een Morningstar Award en opnieuw een Lipper en Cash Award. Het geheim achter het succes van deze fondsen? Ontdek het zelf en geef u op voor een kijkje in de keuken op 16 mei waarin het veelvuldig bekroonde multi-asset team u meeneemt in de prijswinnende werkwijze. >Meld u aan op nnip.nl. 5

6 Disclaimer De informatie in dit document is uitsluitend opgesteld ter informatie en is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een beleggingsinstrument te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie. Beleggers zouden zelf advies moeten vragen indien ze twijfelen over de geschiktheid van een belegging. Hoewel de inhoud van dit document met de meeste zorg is samengesteld en gebaseerd is op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De informatie en mogelijke aanbevelingen in dit document kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. NN Investment Partners B.V., NN Investment Partners Holdings N.V. en haar dochtermaatschappijen, noch enig andere vennootschap of onderdeel dat behoort tot de NN Group, noch een van haar functionarissen, haar directeuren of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid of verantwoordelijkheid met betrekking tot de hierin opgenomen informatie of mogelijke aanbevelingen. Het is niet toegestaan dit document te vermenigvuldigen, door te sturen, te distribueren, te verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Voor gedetailleerde informatie over de genoemde fondsen verwijzen wij u naar het prospectus en het daarbij behorende supplement. Voor deze fondsen is tevens de Essentiële Beleggersinformatie opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico s. Loop geen onnodig risico. Lees het prospectus en de Essentiële Beleggersinformatie voordat u belegt. Beleggen brengt risico s met zich mee. De waarde van uw beleggingen is mede afhankelijk van de ontwikkelingen op de financiële markten. Daarnaast kent ieder fonds zijn eigen specifieke risico s. Kijk voor de fonds specifieke kosten en risico s in het prospectus. Het prospectus, het supplement en de Essentiële Beleggersinformatie zijn verkrijgbaar via De genoemde Luxemburgse fondsen zijn een subfonds van een SICAV, gevestigd te Luxemburg. Deze SICAV beschikt over een vergunning van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) te Luxemburg. Zowel het subfonds als de SICAV zijn geregistreerd bij de CSSF. NN Investment Partners B.V. is de beheerder van alle in Nederland gevestigde NN Investment Partners beleggingsfondsen en in die hoedanigheid in het bezit van een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten op grond van de Wet op het financieel toezicht. De genoemde fondsen zijn geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. Dit document is niet bestemd voor burgers van de Verenigde Staten en is uitsluitend bestemd voor personen die gevestigd zijn in jurisdicties waar de betreffende aandelenklassen/(sub)fondsen voor distributie zijn toegelaten of waar een dergelijke toestemming niet vereist is. Dit document is niet bestemd voor burgers van de Verenigde Staten en is uitsluitend bestemd voor personen die gevestigd zijn in jurisdicties waar de betreffende aandelenklassen/(sub)fondsen voor distributie zijn toegelaten of waar een dergelijke toestemming niet vereist is. Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. 6