Delta Lloyd Deelnemingen Fonds N.V. Bericht over het vierde kwartaal 2014

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Delta Lloyd Deelnemingen Fonds N.V. Bericht over het vierde kwartaal 2014"

Transcriptie

1 Delta Lloyd Deelnemingen Fonds N.V. Bericht over het vierde kwartaal 2014 Inleiding In dit bericht geven de fondsmanagers van het Delta Lloyd Deelnemingen Fonds (het fonds) uitleg over de resultaten en het beleggingsbeleid van het fonds gedurende het vierde kwartaal van Nadat eerst de prestaties van het fonds besproken zijn, zullen de vijf bedrijven die het minst hebben bijgedragen aan het rendement worden behandeld. Vervolgens zullen de vijf bedrijven besproken worden die de meeste bijdrage geleverd hebben. In de paragraaf over het beleggingsbeleid bespreken de fondsmanagers de belangrijkste wijzigingen in de samenstelling van de aandelenportefeuille. Daarna worden de activiteiten besproken die de fondsmanagers hebben ondernomen om het inzicht in de bedrijven waarin geïnvesteerd is verder te vergroten. Het bericht wordt afgesloten met de verwachtingen ten aanzien van het fonds. Rendement vierde kwartaal Het rendement van het fonds in het vierde kwartaal van 2014 was -2,8%. Dit is inclusief het in december door het fonds uitgekeerde dividend van 0,55 euro per participatie. Onderstaande tabel geeft het rendement van het fonds gedurende het vierde kwartaal weer. De maand oktober droeg negatief bij aan het resultaat; in de maanden november en december was sprake van een (lichte) stijging. De sterke performance van de AMX index in november is voor een groot deel te danken aan het overnamebod en de daaropvolgende biedingstrijd om zwaargewicht in de index Nutreco. Doordat, in tegenstelling tot veel brede internationale indices, de Nederlandse indices sterk geconcentreerd zijn hebben dergelijke gebeurtenissen een grote impact op het rendement van de betreffende index. Rendement 2014 DL Deelnemingen Fonds AEX Index AMX Index ASCX Index oktober -5.3% -2.3% 0.2% -3.2% november 1.8% 3.9% 5.6% 2.9% december 0.9% -0.3% 0.7% 3.3% kwartaal 4-2.8% 1.2% 6.5% 2.8% % 8.7% 3.4% 18.3% Rendement lange termijn * Sinds 01/08/2000 ** Geannualiseerd Jaar Rendement % % % % % % Sinds start* 203.7% Sinds start** 8.0% Belangrijkste negatieve bijdragen Het meest negatief droegen Macintosh, Heijmans, Arcadis, Grontmij en Binckbank bij aan het rendement van het fonds. 1) Macintosh Retail Group: -46% Evenals in het derde kwartaal (-23%) liet de aandelenkoers van Macintosh Retail Group ook in het vierde kwartaal een forse daling zien. In oktober publiceerde de onderneming de derde kwartaal trading update waar uit bleek dat de markt voor schoenen in Nederland flink lagere omzetten had gedraaid dan vorig jaar door het uitblijven van echt kouder herfstweer. Ook Macintosh moest een min rapporteren hierdoor bij het onderdeel Fashion, maar deed het wel fors beter dan het marktgemiddelde. Ook rapporteerde Macintosh over de 1

2 voortgang van de implementatie van de Rebalancing for profitable growth strategie, waar winkelsluitingen een belangrijk onderdeel van uitmaken. Ook werd bekend dat de CFO nu de herfinanciering afgerond is de onderneming gaat verlaten. Er is een interim CFO aangesteld en de zoektocht naar een nieuwe CFO is gestart. Met de CEO wissel eerder dit jaar is hiermee in korte tijd bijna het volledige managementteam van de onderneming vernieuwd. Aan de nieuwe Raad van Bestuur de taak om de strategie verder aan te scherpen en te zorgen voor een goede executie. In november werd bekend dat de winkelketen Halfords failliet was en dat ook een doorstart niet tot de mogelijkheden behoorde. Macintosh was tot juni 2013 eigenaar van deze fiets- en automotiveketen. Nu is Macintosh alleen nog betrokken door middel van een uitstaande lening aan Halfords, waarvan de onderneming zeker een deel kan terugkrijgen door de opbrengst van verkoop van goederen waar Macintosh pandrecht op heeft. Eind december ontstonden ook opnieuw twijfels of het voorzichtige herstel van de consumentenbestedingen in Nederland wel doorzet en of de belangrijkste formules van Macintosh zoals Invito en Manfield in staat zijn om daar voldoende van te profiteren. De cijfers over het voor fashion zeer belangrijke vierde kwartaal zullen hiervan een belangrijke indicator zijn. Met een verdere aanscherping van de strategie en een meer uitgesproken marktherstel is er duidelijk opwaarts potentieel voor omzet en winstgevendheid. Verder heeft het aandeel Macintosh zoals in het vorige kwartaalbericht omschreven last van de zeer beperkte liquiditeit in het aandeel. Volgens marktpartijen zijn er een of meerdere verkoper actief en door de lage handelsvolumes in het aandeel heeft dit een onevenredig groot effect op de beurskoers. 2) Heijmans: -29% De bouwonderneming uit Rosmalen kreeg begin november te maken met een forse koersdaling naar aanleiding van de trading update over het derde kwartaal. In december herstelde de koers weer enigszins. Heijmans sloeg in de update over het derde kwartaal een duidelijk voorzichtigere toon aan dan eerder dit jaar en ook de verwachting met betrekking tot het jaarresultaat werd verlaagd. Woningverkopen stijgen en ook de orderportefeuille is goed gevuld, maar de infra activiteiten in Nederland en Duitsland staan onder druk. Ook bij het onderdeel Utiliteitsbouw lijken de in het verleden genomen maatregelen niet voldoende in het licht van de huidige marktomstandigheden en wordt opnieuw gesnoeid in het personeelsbestand. Heijmans heeft net als de andere Nederlandse bouwers veel last van het feit dat de crisis in de bouw zo lang duurt. Voorzichtig herstel is zichtbaar, maar momenteel worden juist de projecten opgeleverd die in crisistijden op lage marges zijn aangenomen. De werken die recent zijn aangenomen onder licht verbeterende marktomstandigheden en aangescherpt tenderbeleid komen volgend jaar pas in productie. Met de aanvullende maatregelen bij infra en utiliteitsbouw probeert Heijmans een goede uitgangspositie te creëren voor resultaatherstel in 2015 en Zo word vanaf nu nog meer focus gelegd op de engineering fase bij complexe projecten voordat begonnen wordt met de bouw. Ondanks het feit dat voor de korte termijn een verdere verslechtering van het resultaat in deze industrie en onder deze marktomstandigheden niet kan worden uitgesloten moet Heijmans op de middellange termijn daadwerkelijk kunnen gaan profiteren van de aantrekkende volumes op de woningmarkt. Ook de focus die het bedrijf al langer en nadrukkelijker dan concurrenten legt op tenderbeleid, risicomanagement en innovatie zouden zich dan moeten gaan uitbetalen. Heijmans is een van de kleinere posities van het fonds. 2

3 3) Grontmij: -12% De derde kwartaal cijfers eind oktober van ingenieursbedrijf Grontmij hebben de koerswinst van de maanden augustus en september weer teniet gedaan. De derde kwartaal publicatie heeft opnieuw laten zien hoe volatiel de resultaten van de verschillende onderdelen en landen bij Grontmij nog zijn. De margeverbetering, zowel ten opzichte van het derde kwartaal vorig jaar als het voorgaande kwartaal, werd goed ontvangen. De omzetontwikkeling daarentegen was tegenvallend en ook het orderboek loopt in sommige landen, waaronder Nederland wat nog altijd zo n 30% van de omzet van Grontmij uitmaakt, terug (zie foto). Het blijft onzeker hoe het Nederlandse orderboek zich op korte termijn zal ontwikkelen. Verder is Zweden nog niet op het niveau van de meeste andere landen qua operational excellence en pijplijnmanagement en viel ook het niveau van het werkkapitaal als percentage van de omzet tegen. De onderneming heeft een doelstelling van 15%, maar in het derde kwartaal steeg deze ratio zelfs tot boven de 17%. Additionele maatregelen om hier nog meer focus op te leggen en medewerkers nog meer bewust van het belang van een lager werkkapitaal te maken zijn direct gestart. De desinvestering van de Franse activiteiten ligt op schema. Per saldo neemt het management van Grontmij de juiste stappen en het herstel van de marges toont aan dat het operational excellence programma ook daadwerkelijk resultaten boekt. De marktomstandigheden zijn echter zeer moeilijk en kunnen er toe leiden dat er langer de tijd nodig is om de ambitieuze doelstellingen te behalen. De toekomstige marktontwikkelingen in Nederland zullen hier een bepalende factor in zijn. Begin oktober meldde het fonds onder de 10% meldingsgrens in Grontmij. De opgelopen koers en enige uitstroom van middelen in het fonds waren hier de reden van. Grontmij is nog altijd een middelgrote positie in het fonds. 4) Arcadis: -5% Begin oktober corrigeerde het aandeel Arcadis nadat het in september een zeer sterke koersontwikkeling had laten zien als gevolg van de acquisities van Callison en Hyder. In november en december herstelde de koers gedeeltelijk weer. Bij de publicatie van de derde kwartaal cijfers eind oktober viel in negatieve zin vooral de tegenvallende organische groei op. Na enkele kwartalen met beperkte groei, 1-2% terwijl de doelstelling 5% is, dook deze nu zelfs in de min (-1%). Dit werd vooral veroorzaakt door een daling van 7% in de Amerikaanse milieu- en wateractiviteiten. Ook de margedruk in met name de Verenigde Staten was groter dan verwacht. Aangezien de organische omzetgroei in andere regio s (buiten de Verenigde Staten) gezamenlijk zo n 4% bedroeg en het orderboek van Arcadis tot en met het derde kwartaal met 6% was gegroeid is de verwachting dat de onderneming in 2015 het gat met de ambitieuze doelstelling van 5% voor een groot deel zal kunnen dichten. Ook de activiteiten in de Verenigde lijken weer voorzichtig herstel te vertonen. De investeringen in groei die Arcadis momenteel doet, zoals het verhogen van de commerciële slagkracht en het intensiveren van de samenwerking tussen verschillende bedrijfsonderdelen, kunnen zich in 2015 beginnen uit te betalen. Strategisch lijkt Arcadis met de recente acquisities ook op de goede weg. Het fonds heeft de positie in Arcadis in het afgelopen kwartaal verder verkleind, ondanks de sterke marktposities, de vele groeimogelijkheden, de sterke balans, het ervaren management en het stabiele dividendbeleid. Dit in verband met het forse gewicht in de portefeuille. Het fonds heeft zelfs onder de 3% grens gemeld in Arcadis om deze reden. Desondanks blijft het qua omvang een van de belangrijkste investeringen in 3

4 de portefeuille. Fiscaal profiteert het fonds nog anderhalf jaar van de zogenaamde aflopende deelnemingsvrijstelling. Hierdoor blijven de dividenden en koerswinsten onbelast alsof het fonds nog over een 5%-pakket beschikt. 5) BinckBank: -11% De koersdaling van online broker BinckBank in het derde kwartaal zette zich in eerste instantie in het vierde kwartaal voort. Een scherp herstel van de koers eind oktober werd in de daaropvolgende maanden echter weer grotendeels teniet gedaan door een bericht over de staking van het verkoopproces van bedrijfsonderdeel Able (business process outsourcing (BPO)) en een beschuldiging van concurrent DeGiro dat klanten van Binck niet de beste prijs zouden krijgen voor de uitvoering van hun aandelenorders door gebruik van het platform TOM. Binck eist een rectificatie van DeGiro. De dienstverlening aan de BPO klanten zal geleidelijk worden afgebouwd en deels geïntegreerd worden in de retailorganisatie. Ook een verkoop van de activiteiten aan dezelfde of een andere koper blijft een mogelijkheid. Strategisch wil Binck zich volledig blijven richten op de retail brokerage. De resultaten over het derde kwartaal die in oktober gepresenteerd werden waren weinig verrassend. De aantallen effectentransacties verricht door klanten waren in lijn met eerdere geluiden uit de markt in alle landen waar Binck actief is gestegen, behalve Frankrijk. Zoals eerder ook beschreven blijft het rendement van Binck s belangrijke onderdeel Alex Vermogensbeheer achter bij de markt na een aantal zeer succesvolle jaren eerder. Hierdoor loopt Binck zogenaamde performance fees (extra opbrengsten als er bovengemiddelde rendementen behaald worden) mis. Ook leidde het tegenvallende rendement nu tot outflow, waar het beheerd vermogen in eerdere kwartalen fors groeide. Verder werd ook bekend gemaakt dat CEO Koen Beentjes de onderneming per 1 januari 2015 verlaat. Een nieuwe bestuursvoorzitter zal leiding gaan geven aan de nieuwe fase (volledig focus op de retailactiviteiten) die Binck nu ingaat. De RvC beraadt zich de komende periode over de definitieve invulling van het bestuur maar in de tussentijd zal Vincent Germyns, bestuurslid bij Binck sinds begin dit jaar en met veel ervaring in de retail brokerage, de voorzittersrol op zich nemen. Eerder dit jaar is er door de fondsmanagers al uitgebreid met de heer Germyns gesproken. Naast de juiste strategische stappen blijft de sterke balans van Binck een belangrijk argument voor de middelgrote positie van Binck in het fonds. De sterke balans zal zich naar verwachting in een ruimer dividendbeleid gaan vertalen (naar verwachting een dividendrendement van zo n 10% in 2015 bij de huidige lage aandelenkoers). Verder is het aandeel Binck laag gewaardeerd vergeleken met internationale peers. Wel zal het bestuur forse stappen moeten zetten om de negatieve beeldvorming omtrent Binck in de media te doen keren. Belangrijkste positieve bijdragen De belangrijkste bijdragen aan het rendement in het vierde kwartaal kwamen van Exact Holding, IMCD Group, BAM Groep, Beter Bed en TKH Group. 1) Exact Holding: +13% Begin oktober maakte Exact bekend, nadat al eerder publiek was geworden dat de software producent met verscheidene partijen overnamegesprekken voerde, overeenstemming bereikt te hebben met Apax Partners (private equity) over een bod van 32 euro per aandeel op alle uitstaande aandelen van Exact. Het bod vertegenwoordigt een premie van 27% ten opzichte van de koers van 10 juli (de eerste dag dat bekend werd gemaakt dat Exact in gesprek is met externe partijen over een overname) en een premie van 40% ten opzichte van de gemiddelde aandelenkoers over de laatste 12 maanden. De koers van het aandeel Exact was voor aankondiging van de overnamegesprekken op 10 juli al fors opgelopen op basis van overnamespeculatie naar aanleiding van het bod op branchegenoot Unit4 in Al voor aankondiging van de overnamegesprekken was Exact een van de grotere posities in het fonds door de heldere strategie, sterke balans, het bovengemiddelde dividendrendement, de groeikansen en de onderwaardering. Door de koersstijging naar aanleiding van het bod is Exact nu ruim de grootste positie van het fonds. Het fonds zal zijn stukken aanbieden tegen de geboden prijs. De transactie zal naar verwachting medio februari 2015 afgerond worden. 4

5 2) IMCD Group: +24% In juni heeft het fonds geparticipeerd in de beursgang van IMCD Group (IMCD). Het Nederlandse IMCD, met het hoofdkantoor in Rotterdam, is wereldwijd een leidende speler op het gebied van de verkoop, marketing en distributie van een breed assortiment specialistische chemische producten. De chemicaliën worden onder meer gebruikt in de industrie, voeding, medicijnen en persoonlijke verzorgingsproducten. IMCD realiseerde in 2013 een omzet van 1,2 miljard euro en heeft meer dan 1,400 mensen in dienst in meer dan 30 landen. IMCD is meer dan alleen een handelaar. Door de langjarige ervaring en technische expertise van de medewerkers is IMCD in staat om klanten te voorzien van advies over mixen en/of formuleren van bepaalde producten en kan de onderneming assisteren in productieprocessen en toepassingen. Op deze manier bewerkstelligt IMCD voor haar leveranciers en opdrachtgevers, de grote wereldwijde chemie bedrijven, een gezonde groei van de afzet. IMCD levert haar diensten in Europa, Brazilië, Azië en Afrika. IMCD past goed binnen de criteria die het fonds voor nieuwe investeringen hanteert. Het business model en de positie van IMCD in de waardeketen zijn zeer sterk. IMCD maakt gebruik van de trend onder de grote chemieproducenten om steeds meer activiteiten zoals verkoop en distributie uit te besteden. IMCD speelt hierop in door haar kennis, kunde en integriteit te promoten bij deze leveranciers. Als IMCD eenmaal binnen is bij een leverancier probeert de onderneming op allerlei manieren de leverancier blijvend aan zich te binden door contracten, verwevenheid van de operaties en natuurlijk sterke resultaten. Het verleden heeft aangetoond dat IMCD s leveranciers zeer loyaal zijn. In de afgelopen 10 jaar is er slechts een keer een contract opgezegd en daar lagen externe redenen aan ten grondslag. Het vinden en houden van de juiste leveranciers is zeer belangrijk. Klanten zullen zaken doen met de distributeur met het breedste en beste aanbod. De operationele marges van IMCD zijn al jarenlang zeer stabiel. Door de brede spreiding over regio s, producten, eindmarkten en klanten hebben eventuele specifieke tegenvallers slechts een beperkte invloed op het totaalresultaat. IMCD is in juni naar de Nederlandse beurs gebracht na in handen te zijn geweest van private equity. De verkopende partijen, private equity onderneming Bain Capital en het management van IMCD, zijn ook na de plaatsing grootaandeelhouder gebleven. De lock-up, de termijn dat er niet verkocht mocht worden, op de aandelen van Bain Capital is eind december afgelopen en zoals gecommuniceerd in het prospectus ten tijde van de eerste notering is Bain Capital van plan haar belang verder te verkleinen. Gezien de marktkapitalisatie van IMCD en de omvang van het fonds is het op dit moment niet waarschijnlijk dat het fonds een 5% belang in deze onderneming kan opbouwen. IMCD is nu een middelgrote positie in het fonds, die de fondsmanagers op basis van het business model en de andere selectiecriteria gerechtvaardigd vinden. Het fonds beschikt nog over voldoende compensabele verliezen, waardoor ook over rendementen van posities die geen 5% belang zijn niet of nauwelijks belasting wordt betaald. 3) BAM Groep: +10% In oktober daalde de koers van BAM nog na de 30% stijging in september, maar in de laatste twee maanden van het jaar trad opnieuw herstel op. BAM heeft sinds de zomer hevig onder vuur gelegen door nieuwe projectverliezen en een negatief analistenrapport. Tijdens een zogenaamde capital markets day (een bijeenkomst voor analisten en investeerders) begin oktober maakte de nieuwe topman van BAM, Rob van Wingerden, de nieuwe structuur van de onderneming bekend. BAM zal haar organisatie fors gaan vereenvoudigen. Dit zal leiden tot een reductie van 650 fte (voornamelijk kantoorpersoneel in Nederland). BAM verwacht hiermee structureel 100 miljoen euro aan kosten te besparen. Verder werd er meer inzicht gegeven in het programma om het werkkapitaal structureel met 300 miljoen euro te verminderen. Ook het aangekondigde desinvesteringsprogramma gaat onverminderd voort. 5

6 In het laatste kwartaal van het jaar maakten verschillende bedrijfsonderdelen van BAM interessante nieuwe orders bekend en de cijfers over het derde kwartaal die in november gepubliceerd werden bevatten geen nieuwe negatieve verrassingen. Ook herhaalde de bouwonderneming uit Bunnik de winstverwachting voor het jaar. Dit alles heeft de acute zorgen omtrent de balans van BAM bij de meeste beleggers wel weggenomen. Ook verschillende analisten werden weer positiever over BAM. Desondanks hadden de fondsmanagers eerder al besloten om het gewicht van BAM in de portefeuille gezien het risicoprofiel neerwaarts bij te stellen. In september is hiermee een begin gemaakt en in november en december is van het koersherstel geprofiteerd om de positie verder te verkleinen. Dit resulteerde in november in een melding onder de 5% meldingsgrens. De huidige weging van het aandeel BAM in het fonds achten de fondsmanagers gezien de onderwaardering gerechtvaardigd. Daarbij profiteert het fonds nog drie jaar van de zogenaamde aflopende deelnemingsvrijstelling. 4) Beter Bed: +5% Eind oktober publiceerde de bedden- en matrassenretailer uit Uden zeer sterke derde kwartaal cijfers. Het herstel van de Nederlandse en Duitse consumentenbestedingen begint zich te vertalen in de resultaten van Beter Bed. Vrijwel alle landen en verschillende formules realiseerden hogere omzetten. In totaal steeg de likefor-like omzet met 12,6%. De stijging in vergelijkbare winkels in Duitsland bedroeg ruim 14%. In Nederland was deze toename bijna 8% door de aantrekkende woningverkoop en de herlancering van de Beter Bed formule. Beter Bed heeft de afgelopen tijd hard gewerkt aan de verbetering van met name de Nederlandse winkelformules. De uitstraling van de winkels (zie foto), het logo en de promotiecampagnes zijn gemoderniseerd en geschikt gemaakt voor een groter publiek. Behalve in de toename van het aantal klanten, ziet Beter Bed het effect hiervan ook terug op de conversie (het aantal bezoekers dat ook daadwerkelijk iets koopt) en de gemiddelde besteding per klant. In 2015 zal ook in Duitsland waarschijnlijk gestart worden met de aanscherping van de formules en promotiecampagnes. Beter Bed was altijd al een organisatie met een gezonde focus op de kosten, maar door de tegenvallende omzet in de laatste jaren is nog strikter gelet op welke uitgaven en investeringen nodig zijn en welke niet. Ook is er fors ingezet op brutomarge verbetering onder andere door betere voorwaarden te bedingen van leveranciers. Door deze acties uit het verleden kan Beter Bed nu de markt aantrekt investeren in promotie en winkelverbeteringen. Veel van Beter Bed s concurrenten zijn nog niet zo ver en zitten nog in de kostenbespaarmodus. In het vierde kwartaal zijn er een aantal wijzigingen in de aandeelhoudersstructuur van Beter Bed geweest. Breedinvest (HB Capital; de beleggingsmaatschappij van de famillie Blokker) bouwde haar belang in de onderneming af tot onder de 10%. Aan de andere kant meldden zich twee nieuwe >5% aandeelhouders namelijk Navitas (de beleggingsmaatschappij van de familie Zeeman) en Polar Capital, een Engelse investment manager. Beter Bed behoort nog altijd tot de vijf grootste posities van het fonds. Het management van Beter Bed maakt de juiste keuzes en het herstelpotentieel bij een verdere verbetering van de markomstandigheden is nog altijd groot. Verder is de balans ijzersterk en het dividendbeleid solide. 6

7 5) TKH Group: +4% De aandelenkoers van de technologie-(niche)speler uit Haaksbergen liet in het vierde kwartaal een kleine plus zien. In de rest van het jaar bleef de koers nagenoeg onveranderd, ondanks de sterke resultaten kwartaal op kwartaal. In het derde kwartaal wist TKH een (autonome) omzetgroei van 11% tot ruim 340 miljoen euro te realiseren. De operationele winst steeg daarbij met bijna 50% tot 35,2 miljoen euro. Vooral het onderdeel Industrial Solutions, waar TKH haar activiteiten op het gebied van het ontwikkelen en produceren van bandenbouwmachines heeft ondergebracht, blijft goed presteren. Omzetgroei, orderintake en winstgevendheid liggen hier op een hoog niveau. technologie een grote rol. Verder maakte TKH in november bekend een controlerend belang in het Oostenrijkse familiebedrijf Commend te hebben verworven. Commend is wereldwijd marktleider en een vooraanstaand technologiebedrijf in hoogtechnologische intercomsystemen die worden toegepast in en om gebouwen en in kritische infrastructuur. TKH en Commend werkten al meer dan 15 jaar succesvol samen. Door de overname van het belang zorgt TKH ervoor dat deze communicatietechnologie in de toekomst in eigen huis kan worden ontwikkeld en geproduceerd. Vooral in de door TKH gedefinieerde groeimarkten gezondsheidszorg, parkeren, tunnels & infra en marine, olie & gas speelt deze Tegelijkertijd met de aankondiging van deze overname maakte de onderneming ook bekend via een zogenaamde versnelde plaatsing (accelerated bookbuild; ABB) 75 miljoen euro aan nieuw aandelenkapitaal op te willen halen. De opbrengst van de emissie zal worden gebruikt voor financiering van de strategische groei waaronder de acquisitie van Commend. De emissie verliep zeer succesvol, ondanks dat een aantal bestaande aandeelhouders ervoor koos de positie te laten verwateren. Waarschijnlijk hebben een aantal nieuwe, wellicht buitenlandse, aandeelhouders interesse getoond. TKH is één van de belangrijkste investeringen in de portefeuille. Ondanks de sterke marktposities, de vele groeimogelijkheden, de sterke balans, het stevige management en het stabiele dividendbeleid heeft het fonds niet geparticipeerd in de aandelenemissie. Dit in verband met het al (te) forse gewicht van TKH in de portefeuille. Mede hierdoor moest het fonds in november een belang onder de 5% melden. Desondanks heeft TKH haar top-3 positie behouden. Het fonds kan nog tot drie jaar na de afmelding van de deelnemingsvrijstelling gebruik maken. Beleggingsbeleid Per ultimo december bedroeg het fondsvermogen circa 470 miljoen euro. Het fonds bestaat uit achttien ondernemingen waarbij in dertien bedrijven een deelneming (belang) van meer dan 5% is genomen. De kaspositie was op jaareinde ongeveer 3% positief. De tien belangrijkste posities hebben een gewicht in de portefeuille van circa 77% (zie bijlage 1). Dit is duidelijk minder dan aan het einde van het derde kwartaal 2014 (de weging van de top-10 gezamenlijk bedroeg toen circa 83%). Een aantal grote belangen met een individuele weging van meer dan 10% hebben de fondsmanagers in het vierde kwartaal actief verkleind. Er is gebruik gemaakt van natuurlijke vraag in de aandelen TKH, Ten Cate, Arcadis en Beter Bed om deze posities te verkleinen. In het geval van TKH, Ten Cate en Arcadis heeft dit geresulteerd van meldingen onder respectievelijk de 5%, 10% en 3% meldingsgrens. Deze vier ondernemingen blijven zeer belangrijke investeringen in het fonds met een positie in de top-5. Dit op basis van de attractieve business modellen, solide financiële posities, bewezen management teams, aantrekkelijk dividendbeleid en het opwaarts koerspotentieel. Fiscaal blijft het fonds nog drie jaar profiteren van de zogenaamde aflopende deelnemingsvrijstelling nadat het onder een 5%-meldingsgrens is gezakt. Hierdoor blijven de dividenden en koerswinsten onbelast alsof het fonds nog over een 5%-pakket zou beschikken. De transacties zoals hierboven beschreven passen in de keuze om meer spreiding en evenwicht in het fonds aan te brengen. Met name posities met een weging van meer dan 10% van het fondsvermogen worden in verband met het potentiële neerwaarts risico verkleind. Tevens is hiermee de negatieve kaspositie zoals beschreven in het bericht over het derde kwartaal gedraaid naar een positieve positie. 7

8 Verder is gedurende het vierde kwartaal de weging van BAM Groep in de portefeuille verlaagd. Hierbij is gebruik gemaakt van natuurlijke vraag en herstel in de koers van de bouwer. Dit resulteerde in november in een melding onder de 5%. Gezien het risicoprofiel enerzijds en het significant opwaarts koerspotentieel anderzijds achten de fondsmanagers een weging in de portefeuille van circa 5% passend. Ten slotte werd het belang in ingenieursbureau Grontmij begin oktober op opgelopen koersen verkleind tot onder de 10%. Ook enige uitstroom van middelen uit het fonds lag hieraan ten grondslag. Een tweetal zeer kleine posities die in opbouw waren zijn verkocht. Op dit moment is een verdere opbouw van deze belangen gezien de te hoge waardering van deze bedrijven niet opportuun. De fondsmanagers worden bij alle transacties die zij doen ondersteund door de ervaren handelaren die Delta Lloyd Asset Management in dienst heeft. Contactmomenten In het vierde kwartaal is er met het management van een aantal bedrijven in portefeuille, waaronder Ballast Nedam, BinckBank, Heijmans, Grontmij, ICT Automatisering, IMCD, Kendrion, Macintosh en Reesink, contact geweest. In deze gesprekken is stilgestaan bij de gepresenteerde resultaten, de marktontwikkelingen en de voortgang van de strategie. Bij BAM is met de voorzitter van de Raad van Commissarissen gesproken over de ontwikkelingen van het afgelopen jaar. Ook bij Kendrion werd met een afvaardiging van de RvC, waaronder de voorzitter, gesproken over het aanstaande vertrek van CEO Veenema en de zoektocht naar een opvolger. Om het inzicht in de bedrijven verder te vergroten leggen de fondsmanagers regelmatig bedrijfsbezoeken af. Ditmaal werd met een aantal andere grootaandeelhouders een bezoek gebracht aan een activiteit van Reesink. Ook organiseerde het fonds voor klanten en relaties twee bedrijfsbezoeken (bij Nedap (zie foto; presentatie van CEO Wegman) en TKH Group). Bij de deelnemingen Accell en Beter Bed hebben de fondsmanagers samen met de Responsible Investment Officer van Delta Lloyd deelgenomen aan een stakeholder dialoog. Eerder dit jaar vond een dergelijk gesprek al plaats met Ten Cate. Dergelijke bijeenkomsten helpen de ondernemingen waarin is geïnvesteerd keuzes te maken op het gebied van Maatschappelijk Verantwoord Ondernemen. Meer informatie over de stakeholder dialogen is te lezen op de website in het Deelnemingen blog. (http://www.deltalloydassetmanagement.nl/nl-nl/actueel/deelnemingenblog/in-dialoog-met-stakeholders). Team In de teamsamenstelling hebben geen wijzigingen plaatsgevonden. Gebeurtenissen na kwartaaleinde Na kwartaaleinde hebben zich geen noemenswaardige gebeurtenissen voorgedaan. 8

9 Vooruitzichten Het herstel van de economie in Nederland is in 2014 minder sterk geweest dan eerder verwacht. Ondanks het aantrekken van de (woning)bouwmarkt zijn de resultaten van de bouwbedrijven in portefeuille nog volatiel. In 2015 wordt de eerste impact van de ingezette verbeterplannen op het gebied van aanbestedingen en risicomanagement in de resultaten verwacht. De stijgende lijn in Nederlandse consumentenbestedingen is sinds de tweede jaarhelft goed zichtbaar geworden bij onder andere Accell en Beter Bed en zal zich naar verwachting in 2015 voortzetten. Verder zijn de orderportefeuilles van zwaargewichten zoals TKH, Arcadis en Kendrion goed gevuld voor Het fonds belegt in ondergewaardeerd geachte in Nederland op de beurs genoteerde kleine en middelgrote ondernemingen met een leidende marktpositie, solide balans, sterk management team en een aansprekend dividendrendement. Ten aanzien van het beleggingsbeleid is er zoals hierboven beschreven besloten om meer spreiding en evenwichtig in de samenstelling van de portefeuille aan te brengen waarbij met name kritisch wordt gekeken naar te grote belangen in individuele bedrijven en naar te grote gewichten in het fonds. Geert-Jan Hoppers, CFA Fondsmanager Sandra van der Meer-de Brouwer, CFA Fondsmanager 9

10 Bijlage 1 Grootste belangen Grootste belangen Onderneming Gewicht in fonds % van de onderneming 1 Exact Holding 13.4% > 5% 2 Ten Cate 10.4% > 5% 3 TKH Group 9.2% > 3% 4 Beter Bed Holding 8.5% > 10% 5 Arcadis 7.9% 6 Kendrion 6.3% > 10% 7 Binckbank 5.6% > 5% 8 BAM Groep 5.4% > 3% 9 Nedap 5.1% > 10% 10 IMCD Group 5.1% top % 10

11 Bijlage 2 Koersperformance (per 31/12/2014) TOTAL RETURN DEC/YTD DEC YTD DEC YTD DEC YTD 1.1% 5.3% 2.5% 4.4% -3.8% -7.3% -0.7% -0.5% 0.0% 41.5% -28.0% -58.8% 21.5% -50.7% -4.1% -1.9% 1.0% -7.7% 13.2% -31.0% 10.0% -13.8% -0.6% 8.9% 9.5% -0.2% 0.2% 25.8% -1.6% -16.5% -5.6% -4.6% 20.8% 34.3% 2.6% 6.9% 11

Delta Lloyd Deelnemingen Fonds N.V. Bericht over het derde kwartaal 2014

Delta Lloyd Deelnemingen Fonds N.V. Bericht over het derde kwartaal 2014 Delta Lloyd Deelnemingen Fonds N.V. Bericht over het derde kwartaal 2014 Inleiding In dit bericht geven de fondsmanagers van het Delta Lloyd Deelnemingen Fonds (het fonds) uitleg over de resultaten en

Nadere informatie

Nieuwsbrief over het tweede kwartaal 2014 Delta Lloyd Deelnemingen Fonds NV GROOTSTE BELANGEN:

Nieuwsbrief over het tweede kwartaal 2014 Delta Lloyd Deelnemingen Fonds NV GROOTSTE BELANGEN: Nieuwsbrief over het tweede kwartaal 2014 GROOTSTE BELANGEN: Onderneming Gewicht in fonds % van de onderneming TKH Group 10,4% > 5% BAM Groep 9,8% > 5% Arcadis 9,7% > 3% Ten Cate 9,7% > 10% Beter Bed Holding

Nadere informatie

Persbericht Aantal pagina s: 4

Persbericht Aantal pagina s: 4 Persbericht Aantal pagina s: 4 Brunel: sterke groei omzet en winst Kernpunten verslagjaar 2004 Omzet 313 miljoen; 27% groei EBIT 11,0 miljoen; toename van 8,1 miljoen Nettowinst 7,3 miljoen; toename van

Nadere informatie

PERSBERICHT Maastricht-Airport, 29 oktober 2014

PERSBERICHT Maastricht-Airport, 29 oktober 2014 PERSBERICHT Maastricht-Airport, 29 oktober 2014 TRADING UPDATE DERDE KWARTAAL 2014 Duidelijke omzetgroei en hoger marktaandeel bij Fashion en Kwantum Resultaat licht onder druk door zeer warme septembermaand

Nadere informatie

PERSBERICHT. Uden, 31 oktober 2003 BETER BED VERWACHT POSITIEF NETTORESULTAAT OVER 2003

PERSBERICHT. Uden, 31 oktober 2003 BETER BED VERWACHT POSITIEF NETTORESULTAAT OVER 2003 PERSBERICHT Uden, 31 oktober 2003 BETER BED VERWACHT POSITIEF NETTORESULTAAT OVER 2003 Beter Bed Holding N.V. heeft in het derde kwartaal een nettoresultaat gerealiseerd van EUR - 0,5 miljoen. De resultaatontwikkeling

Nadere informatie

Nettowinst gestegen met 53%, sterke prestaties in met name Duitsland en Nederland

Nettowinst gestegen met 53%, sterke prestaties in met name Duitsland en Nederland Nettowinst gestegen met 53%, sterke prestaties in met name Duitsland en Nederland Kernpunten tweede kwartaal 2005 Stijging met 52% van de verwaterde winst per gewoon aandeel (WPA) in Q2 tot 0,47 (Q2 2004:

Nadere informatie

ONTWIKKELINGEN VOOR ONZE VERMOGENSVERSCHAFFERS

ONTWIKKELINGEN VOOR ONZE VERMOGENSVERSCHAFFERS JAARVERSLAG 2015 FORWARD-LOOKING STATEMENT In dit jaarverslag worden bepaalde toekomstverwachtingen weergegeven met betrekking tot de financiële situatie en de resultaten van USG People N.V. alsook een

Nadere informatie

Halfjaarcijfers Accell Group N.V.

Halfjaarcijfers Accell Group N.V. Halfjaarcijfers Accell Group N.V. René Takens (CEO), Hielke Sybesma (CFO), Jeroen Snijders Blok (COO) Amsterdam, 1 Agenda Samenvatting resultaten Accell Group in 1e halfjaar 2005 Aandeel Accell Group Financieel

Nadere informatie

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Hoofdpunten Rendement over eerste helft 2008 is 5,1%. De dekkingsgraad is medio 2008 uitgekomen op 132%. De kredietcrisis eist zijn tol. Vooral aandelen en onroerend

Nadere informatie

Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT

Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT Amsterdam, 11 juli 1997 Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT Totaal vermogen beheerd door ABN AMRO Asset Management wereldwijd in

Nadere informatie

Klantengroei BinckBank zet onverminderd door in eerste kwartaal 2008

Klantengroei BinckBank zet onverminderd door in eerste kwartaal 2008 Persbericht Amsterdam, 6 mei 2008 Klantengroei BinckBank zet onverminderd door in eerste kwartaal 2008 Netto resultaat 9.7 miljoen in Q1 2008 ( 0,13 per aandeel) Netto gecorrigeerd resultaat 17,6 miljoen

Nadere informatie

Value8 fors gegroeid in eerste vier maanden 2015

Value8 fors gegroeid in eerste vier maanden 2015 PERSBERICHT Bussum, 19 mei 2015 Aantal medewerkers ruim verdubbeld Value8 fors gegroeid in eerste vier maanden 2015 Hoofdpunten trading update: Goede bedrijfsmatige ontwikkeling bestaande bedrijven Resultaatverwachting:

Nadere informatie

Koninklijke BAM Groep nv Jaarcijfers 2011. Persbijeenkomst Amsterdam, 8 maart 2012

Koninklijke BAM Groep nv Jaarcijfers 2011. Persbijeenkomst Amsterdam, 8 maart 2012 Koninklijke BAM Groep nv Jaarcijfers 2011 Persbijeenkomst Amsterdam, 8 maart 2012 Agenda Hoogtepunten en bespreking Sectoren Financiële gegevens Orderportefeuille en vooruitzichten - Nico de Vries (CEO)

Nadere informatie

De Vries Robbé Groep NV: stijging bedrijfsopbrengsten in 2005 door acquisities

De Vries Robbé Groep NV: stijging bedrijfsopbrengsten in 2005 door acquisities PERSBERICHT PERSBERICHT PERSBERICHT PERSBERICHT PERSBERICHT Schiedam, 19 april 2006. De Vries Robbé Groep NV: stijging bedrijfsopbrengsten in 2005 door acquisities Highlights 2005 De bedrijfsopbrengsten

Nadere informatie

Persbericht. CSM: TRADING UPDATE Q3 2009 Diemen, 28 oktober 2009

Persbericht. CSM: TRADING UPDATE Q3 2009 Diemen, 28 oktober 2009 CSM nv Corporate Communications Postbus 349 1000 AH Amsterdam Nienoord 13 1112 XE Diemen T +31 (0)20 590 62 16 F +31 (0)20 590 62 17 E communications@csm.nl Persbericht CSM: TRADING UPDATE Q3 2009 Diemen,

Nadere informatie

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006 Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op

Nadere informatie

Persbericht. Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management. Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012

Persbericht. Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management. Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012 Persbericht Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012 Zeist, 28 februari 2013 Het totaal aan vermogen van de door Triodos Investment Management beheerde

Nadere informatie

Mutatie ( miljoen) Mutatie 2009* in %

Mutatie ( miljoen) Mutatie 2009* in % Tweede kwartaal/eerste halfjaar 2010 26 augustus 2010 Halfjaarbericht Hoofdpunten Omzet met 10,8% gestegen naar 7,1 miljard (stijging van 4,4% tegen constante wisselkoersen) Bedrijfsresultaat met 17,6%

Nadere informatie

Randstad resultaten eerste kwartaal 2006: 29% omzetgroei, nettowinst gestegen met 74%

Randstad resultaten eerste kwartaal 2006: 29% omzetgroei, nettowinst gestegen met 74% Randstad resultaten eerste kwartaal 2006: 29% omzetgroei, nettowinst gestegen met 74% Kernpunten eerste kwartaal 2006 Verwaterde nettowinst per gewoon aandeel* in Q1 met 83% gestegen tot 0,44 (vóór aan

Nadere informatie

Kwartaalbericht 2e kwartaal 2009

Kwartaalbericht 2e kwartaal 2009 Kwartaalbericht 2e kwartaal 2009 Dekkingsgraad 100% Belegd vermogen 74,7 miljard Rendement tweede kwartaal 8,4% Herstelplan goedgekeurd In het tweede kwartaal heeft Pensioenfonds Zorg en Welzijn een rendement

Nadere informatie

MTY wordt IEX Group NV, leider in online beleggersinformatie

MTY wordt IEX Group NV, leider in online beleggersinformatie PERSBERICHT Bussum, 5 november 2015 In aanvulling op het persbericht IEX gaat naar de beurs, dat hedenmorgen is gepubliceerd, informeert MTY Holdings NV middels onderstaand bericht haar aandeelhouders

Nadere informatie

Halfjaarbericht Interim report 2003. Retail

Halfjaarbericht Interim report 2003. Retail Halfjaarbericht Interim report 2003 Retail Profiel VastNed Groep De VastNed Groep bestaat uit twee gespecialiseerde onroerendgoedbeleggingsmaatschappijen met veranderlijk kapitaal: VastNed Retail N.V.

Nadere informatie

PERSBERICHT JAARCIJFERS 2014

PERSBERICHT JAARCIJFERS 2014 BETER BED HOLDING N.V. PERSBERICHT JAARCIJFERS 2014 Uden, 13 maart 2015 Inhoudsopgave 1. Persbericht jaarcijfers 2014.. 3 2. Geconsolideerde balans. 8 3. Geconsolideerde winst-en-verliesrekening.. 9 4.

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Samenvatting: dalende euro en dalende rente Nominale dekkingsgraad gedaald van 117,4% naar 115,1%

Nadere informatie

Visie, missie en kernwaarden

Visie, missie en kernwaarden Factsheet Profiel BinckBank BinckBank N.V. (BinckBank), opgericht in 2000, is een online bank voor beleggers met marktleiderschap in Nederland en België, een derde positie in Frankrijk en is sinds 2012

Nadere informatie

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro Top speler in Europa BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro 1 Wij denken dat dit een goed moment is om in Europese ondernemingen te beleggen en wel om de volgende redenen: Ze zijn momenteel sterk: ondanks

Nadere informatie

Gewone Algemene Vergadering 2014 SGS

Gewone Algemene Vergadering 2014 SGS Gewone Algemene Vergadering 2014 SGS 1 Executive summary Executive summary Verwerving van 15% van SGS voor 2 miljard Investering sluit aan bij de strategie van GBL en voldoet aan haar strategische en financiële

Nadere informatie

Zwakke start 2010 als verwacht; eerste tekenen verbetering orderportefeuille

Zwakke start 2010 als verwacht; eerste tekenen verbetering orderportefeuille Grontmij N.V. De Bilt, 18 mei 2010 Persbericht De Holle Bilt 22 3732 HM De Bilt Postbus 203 3730 AE De Bilt T +31 30 220 79 11 F +31 30 220 01 74 www.grontmij.com - Grontmij eerste kwartaal 2010 trading

Nadere informatie

Amsterdam Commodities profiteert van volatiele prijzen Stijging nettowinst 2009 met 20% tot 10,5 miljoen

Amsterdam Commodities profiteert van volatiele prijzen Stijging nettowinst 2009 met 20% tot 10,5 miljoen PERSBERICHT Rotterdam, 20 april 2010 Amsterdam Commodities profiteert van volatiele prijzen Stijging nettowinst 2009 met 20% tot 10,5 miljoen Nettowinst 10,5 miljoen (2008: 8,7 miljoen) Voorstel slotdividend

Nadere informatie

PERSBERICHT Maastricht-Airport, 24 april 2014

PERSBERICHT Maastricht-Airport, 24 april 2014 PERSBERICHT Maastricht-Airport, 24 april 2014 Aanscherping strategie en extra maatregelen voor versneld resultaatherstel Stijging omzet en marge in Fashion zet door in eerste maanden 2014 Macintosh maakt

Nadere informatie

Jaarcijfers 2014 Jaarcijfers 2014

Jaarcijfers 2014 Jaarcijfers 2014 Jaarcijfers 2014 Jaarcijfers 2014 Amsterdam, 19 februari 2015 BAM 2014 gecorrigeerd resultaat vóór belastingen 62 miljoen; Back-in-shape-programma op koers Gecorrigeerd resultaat ondersteund door vooral

Nadere informatie

Remuneratierapport 2014

Remuneratierapport 2014 Remuneratierapport 2014 Hoofdlijnen remuneratierapport Algemeen Volgens best practice bepaling II.2.12 van de Code dient in het remuneratierapport verslag te worden gedaan van de wijze waarop het bezoldigingsbeleid

Nadere informatie

DPA Group N.V. Algemene Vergadering van Aandeelhouders

DPA Group N.V. Algemene Vergadering van Aandeelhouders DPA Group N.V. Algemene Vergadering van Aandeelhouders Amsterdam, 23 april 2015 Disclaimer Bepaalde uitspraken in deze presentatie betreffen prognoses aangaande de toekomstige financiële conditie en resultaten

Nadere informatie

PERSBERICHT JAARCIJFERS 2012

PERSBERICHT JAARCIJFERS 2012 BETER BED HOLDING N.V. PERSBERICHT JAARCIJFERS 2012 Uden, 8 maart 2013 Inhoudsopgave 1. Persbericht jaarcijfers 2012.. 3 2. Geconsolideerde balans. 9 3. Geconsolideerde winst-en-verliesrekening.. 10 4.

Nadere informatie

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Inleiding Door de opkomst van moderne informatie- en communicatietechnologieën is het voor huishoudens eenvoudiger en goedkoper geworden om de vrije besparingen,

Nadere informatie

MACINTOSH RETAIL GROUP NV HALFJAARCIJFERS 2004. Hogere omzet, bedrijfsresultaat en nettowinst

MACINTOSH RETAIL GROUP NV HALFJAARCIJFERS 2004. Hogere omzet, bedrijfsresultaat en nettowinst MACINTOSH RETAIL GROUP NV HALFJAARCIJFERS 2004 Hogere omzet, bedrijfsresultaat en nettowinst Pers- en Analistenbijeenkomst, d.d. 02.09.2004-1- Profiel Drie retail sectoren: Living, Fashion, Automotive

Nadere informatie

Omzetkrimp Overheid, (lichte) groei Financiële dienstverlening en Zorg Besparingen verhoogd naar EUR 15 miljoen

Omzetkrimp Overheid, (lichte) groei Financiële dienstverlening en Zorg Besparingen verhoogd naar EUR 15 miljoen ORDINA N.V. PERSBERICHT Resultaten derde kwartaal 2015 Ordina N.V. Omzetkrimp Overheid, (lichte) groei Financiële dienstverlening en Zorg Besparingen verhoogd naar EUR 15 miljoen Nieuwegein, 3 november

Nadere informatie

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder?

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Net als we vorig jaar meerdere keren hebben gezien, zijn de beurzen wederom bijzonder nerveus en vooral negatief. Op het moment van schrijven noteert de AEX 393

Nadere informatie

Strategische review 2013-2017. 14 mei 2013

Strategische review 2013-2017. 14 mei 2013 Strategische review 2013-2017 14 mei 2013 Samenvatting Duidelijke keuze voor positionering als gespecialiseerde, onafhankelijke wealth manager Ons doel is behoud en opbouw van vermogen voor klanten Wij

Nadere informatie

HALFJAARBERICHT 2015 BNG VERMOGENSBEHEER B.V.

HALFJAARBERICHT 2015 BNG VERMOGENSBEHEER B.V. HALFJAARBERICHT 2015 BNG VERMOGENSBEHEER B.V. Inhoud 1 Profiel 1 2 Directieverslag 2 2.1 Beheerd vermogen 2 2.2 Financieel resultaat 2 2.3 Financiële markten 2 2.4 Personeel en organisatie 2 3 Financiële

Nadere informatie

Ezcorp Inc. TIP 2: Verenigde Staten. Ticker Symbol. Credit Services

Ezcorp Inc. TIP 2: Verenigde Staten. Ticker Symbol. Credit Services TIP 2: Ezcorp Inc. Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten EZPW US3023011063 Credit Services Ezcorp (EZPW) is een bedrijf dat leningen verstrekt en daarnaast tweedehands spullen

Nadere informatie

Vierde kwartaal 2012. Conjunctuurenquête Nederland. Provincie Zeeland

Vierde kwartaal 2012. Conjunctuurenquête Nederland. Provincie Zeeland Vierde kwartaal 2012 Conjunctuurenquête Nederland Inhoud rapport COEN in het kort Economisch klimaat Omzet Export Personeelssterkte Investeringen Winstgevendheid Toelichting De Conjunctuurenquête Nederland

Nadere informatie

Jaarlijks gemiddeld Cumulatief vanaf 1970 2008 Q2 2008 Q1 2008 Q4 2007 Q3 2007 Q2 2007 Dekkingsgraad (kwartaalultimo) 143% 137% 148% 153% 153%

Jaarlijks gemiddeld Cumulatief vanaf 1970 2008 Q2 2008 Q1 2008 Q4 2007 Q3 2007 Q2 2007 Dekkingsgraad (kwartaalultimo) 143% 137% 148% 153% 153% Kwartaalbericht 2e kwartaal 2008 Dekkingsgraad op 143% Rendement 0,2% in tweede kwartaal Belegd vermogen 86,3 miljard Klein positief resultaat in moeilijke markt In het tweede kwartaal is een totaalrendement

Nadere informatie

Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013.

Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Meer informatie vindt u op de website. Beleggingsrendement

Nadere informatie

Jaarbericht 1996 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 39 PROCENT

Jaarbericht 1996 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 39 PROCENT Amsterdam, 21 januari 1997 Jaarbericht 1996 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 39 PROCENT Totaal vermogen beheerd door ABN AMRO Asset Management wereldwijd in 1996 gegroeid

Nadere informatie

Jaarcijfers 2012. 6 maart 2013

Jaarcijfers 2012. 6 maart 2013 Jaarcijfers 2012 6 maart 2013 Overzicht Klantbelang gediend met stevig financieel fundament Resultaat 255 miljoen Dividendvoorstel 88 miljoen Solvabiliteit 293% Kosten verder verlaagd met 6% Eigen Vermogen

Nadere informatie

Remuneratierapport 2013. Remuneratierapport van de raad van commissarissen van BinckBank N.V. over het boekjaar 2011

Remuneratierapport 2013. Remuneratierapport van de raad van commissarissen van BinckBank N.V. over het boekjaar 2011 Remuneratierapport van de raad van commissarissen van BinckBank N.V. over het boekjaar 2011 Remuneratieapport van de raad van commissarissen van BinckBank N.V. over het boekjaar 2013 Hoofdlijnen remuneratierapport

Nadere informatie

SNS Securities Small & Midcap Seminar Amsterdam

SNS Securities Small & Midcap Seminar Amsterdam SNS Securities Small & Midcap Seminar Amsterdam 15 november 2012 Organisatieoverzicht Groene segment Industriële segment DEELNEMING Kamps de Wild Reesink Staal THR (36%) Reesink Technische Handel Nederlandse

Nadere informatie

Rabobank halfjaarcijfers 2014: 1,1 miljard euro nettowinst

Rabobank halfjaarcijfers 2014: 1,1 miljard euro nettowinst Persbericht 21 augustus 2014 Rabobank halfjaarcijfers 2014: 1,1 miljard euro nettowinst De Rabobank Groep boekte in het eerste halfjaar van 2014 een nettowinst van 1.080 miljoen euro. Het resultaat werd

Nadere informatie

MIDLIN NV Halfjaarbericht

MIDLIN NV Halfjaarbericht MIDLIN NV Halfjaarbericht Geachte aandeelhouder Na een moeilijke start van het boekjaar is de intrinsieke waarde van Midlin in de eerste helft van het boekjaar 2014/2015 van 133,70 naar 140,59 gestegen.

Nadere informatie

Halfjaarbericht Interim report 2003. Offices/Industrial

Halfjaarbericht Interim report 2003. Offices/Industrial Halfjaarbericht Interim report 2003 Offices/Industrial Profiel VastNed Groep De VastNed Groep bestaat uit twee gespecialiseerde onroerendgoedbeleggingsmaatschappijen met veranderlijk kapitaal: VastNed

Nadere informatie

Robeco Emerging Conservative Equities

Robeco Emerging Conservative Equities INVESTMENT OPPORTUNITY oktober 2013 Voor professionals INTERVIEW MET PORTFOLIO MANAGER PIM VAN VLIET Robeco Emerging Conservative Equities Beleggen in opkomende markten met een lagere kans op grote koersdalingen.

Nadere informatie

Algemene Vergadering van Aandeelhouders - 20 april 2009. Jan Aalberts & John Eijgendaal

Algemene Vergadering van Aandeelhouders - 20 april 2009. Jan Aalberts & John Eijgendaal Algemene Vergadering van Aandeelhouders - 20 april 2009 Jan Aalberts & John Eijgendaal Organisatie AALBERTS INDUSTRIES N.V. AALBERTS INDUSTRIES N.V. Gedecentraliseerde managementstructuur Operationele

Nadere informatie

Update april 2015 Beleggen

Update april 2015 Beleggen Update april 2015 Beleggen Laag, lager, laagst In mijn vorige column schreef ik over de actie van de ECB, die 22 januari jongstleden werd aangekondigd, om maandelijks 60 miljard Euro aan obligaties op

Nadere informatie

Halfjaarverslag 2015

Halfjaarverslag 2015 Halfjaarverslag 2015 Inhoudsopgave Kernboodschap halfjaarverslag 2015 3 Kerncijfers halfjaarvergelijking 4 Kerncijfers kwartaalvergelijking 5 Verslag van het bestuur Algemeen 6 Toelichting op het geconsolideerde

Nadere informatie

Presentatie halfjaarcijfers 2012

Presentatie halfjaarcijfers 2012 Logistics Healthcare Automotive Industrial Automation Machine & Systems Energy & Utilities Presentatie halfjaarcijfers 2012 Amsterdam, 27 augustus 2012 Agenda Kerncijfers eerste helft 2012 Operationele

Nadere informatie

Persbericht BERICHT OVER HET EERSTE HALFJAAR 2006

Persbericht BERICHT OVER HET EERSTE HALFJAAR 2006 Persbericht HAL BERICHT OVER HET EERSTE HALFJAAR 2006 De nettowinst voor aandeelhouders van HAL Holding N.V. bedroeg over de eerste zes maanden van 2006 300,7 miljoen ( 4,72 per aandeel) vergeleken met

Nadere informatie

Halfjaarcijfers 2004. Henk Bierstee, CEO Jan Slootweg, CFO. Agenda. 1 e halfjaar 2004. Ambitie. Financieel overzicht. -pag 2-

Halfjaarcijfers 2004. Henk Bierstee, CEO Jan Slootweg, CFO. Agenda. 1 e halfjaar 2004. Ambitie. Financieel overzicht. -pag 2- Halfjaarcijfers 2004 Henk Bierstee, CEO Jan Slootweg, CFO Agenda 1 e halfjaar 2004 Ambitie Financieel overzicht -pag 2- Samenstelling groep Nederland België / Luxemburg Athlon Car Lease Nederland Wagenplan

Nadere informatie

MAANDBERICHT OVER JULI 2007

MAANDBERICHT OVER JULI 2007 MAANDBERICHT OVER JULI 2007 Inleiding De ontwikkeling van de intrinsieke waarde van het Add Value Fund zette de stijgende tendens in juli voort, alhoewel een marktcorrectie in de laatste week van de maand

Nadere informatie

MACINTOSH RETAIL GROUP NV JAARCIJFERS 2008. Goed resultaat in 2e halfjaar

MACINTOSH RETAIL GROUP NV JAARCIJFERS 2008. Goed resultaat in 2e halfjaar MACINTOSH RETAIL GROUP NV JAARCIJFERS 2008 Goed resultaat in 2e halfjaar 19 maart 2009 -2- Frank De Moor (CEO) Highlights 2008 Ontwikkelingen per sector / winkelformules Theo Strijbos (CFO) Resultatenrekening

Nadere informatie

Telefoon (0492) 56 66 09. Fax (0492) 56 67 09. Mail info @gammaholding.nl

Telefoon (0492) 56 66 09. Fax (0492) 56 67 09. Mail info @gammaholding.nl Gamma Holding N.V. Panovenweg 12 Postbus 80 5700 AB Helmond Datum 22 april 2009 Pagina 1/5 Telefoon (0492) 56 66 09 Fax (0492) 56 67 09 Mail info @gammaholding.nl Trading update Omzet: EUR 164 miljoen

Nadere informatie

Hof Hoorneman China Value Fund

Hof Hoorneman China Value Fund Hof Hoorneman China Value Fund UW VERMOGEN IS HET WAARD 1 China is en blijft de groeimotor van de wereld. Waarom beleggen in China? De Chinese economie groeit met ruim 7%. Dit groeipercentage is aanzienlijk

Nadere informatie

Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen.

Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen. Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen. Bent u als belegger op zoek naar rendement én bescherming, zonder de zorgen van het

Nadere informatie

Rabobank boekt 2,0 miljard euro nettowinst in 2013

Rabobank boekt 2,0 miljard euro nettowinst in 2013 Persbericht 27 februari 2014 Rabobank boekt 2,0 miljard euro nettowinst in 2013 De Rabobank Groep boekte in 2013 een nettowinst van 2.012 miljoen euro. Dit is 46 miljoen euro of 2% minder dan in 2012.

Nadere informatie

Buitengewone vergadering van aandeelhouders. 11 maart 2010

Buitengewone vergadering van aandeelhouders. 11 maart 2010 Buitengewone vergadering van aandeelhouders 11 maart 2010 Agenda 1. Opening 2. Besluit/Stemming : Aankoop 75% belangen in Timmerije ( Holding) BV en Euro BV 3. Besluit/Stemming : 4. Sluiting Statutenwijzigingen

Nadere informatie

Rabobank Food & Agri. Leidt de verwachte importgroei uit China tot herstel? Kwartaalbericht Varkens Q3 2015

Rabobank Food & Agri. Leidt de verwachte importgroei uit China tot herstel? Kwartaalbericht Varkens Q3 2015 Rabobank Food & Agri Kwartaalbericht Varkens Q3 2015 Leidt de verwachte importgroei uit China tot herstel? De Rabobank verwacht een moeizaam derde kwartaal voor de Nederlandse varkenssector. Aan het einde

Nadere informatie

ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS. 22 april 2015. Ralph van den Broek CEO. Novotel Rotterdam Brainpark

ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS. 22 april 2015. Ralph van den Broek CEO. Novotel Rotterdam Brainpark ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS 22 april 2015 Ralph van den Broek CEO Novotel Rotterdam Brainpark Inhoud Resultaten Batenburg Techniek Ontwikkelingen in 2014 Strategie Per segment Handel en Assemblage

Nadere informatie

Regio Amsterdam. Kantorenvisie. Januari 2010. Amstelveen. 40% minder opname kantoorruimte. Grootste transacties. 40% minder opname kantoorruimte

Regio Amsterdam. Kantorenvisie. Januari 2010. Amstelveen. 40% minder opname kantoorruimte. Grootste transacties. 40% minder opname kantoorruimte Research Kantorenvisie Regio Amsterdam Januari 2010 40% minder opname kantoorruimte De negatieve economische ontwikkelingen in Nederland in 2009 hebben bijgedragen aan een terugval in de opname van kantoorruimte

Nadere informatie

Jaarcijfers 2005. Hervatting dividend na uitstekend jaar

Jaarcijfers 2005. Hervatting dividend na uitstekend jaar Jaarcijfers 2005 Hervatting dividend na uitstekend jaar 10 maart 2006 Opnieuw forse verbetering Nettoresultaat + 54%: 20 mln Operationeel resultaat Nederlandse divisies + 53%: 49 mln Marges infrastructuur

Nadere informatie

High Risk. Equity Interest Other. ING Dutch Plus Note

High Risk. Equity Interest Other. ING Dutch Plus Note High Risk Equity Interest Other ING Dutch Plus Note Minimaal 155%* aflossing bij stijgende of beperkt dalende beurzen Bescherming tot 35% koersdaling t.o.v. de startwaarde Profiteer van een mogelijke stijging

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

INHOUD. Persbericht JAARCIJFERS 2015 3

INHOUD. Persbericht JAARCIJFERS 2015 3 JAARCIJFERS 2015 PROFIEL Beter Bed Holding is een Europese retailorganisatie die haar klanten op betaalbare wijze elke dag opnieuw zo comfortabel en gezond mogelijk wil laten slapen. Dit doet de onderneming

Nadere informatie

BAM: nettoresultaat eerste kwartaal 5 miljoen onder moeilijke omstandigheden

BAM: nettoresultaat eerste kwartaal 5 miljoen onder moeilijke omstandigheden Runnenburg 9, 3981 AZ Bunnik / Postbus 20, 3980 CA Bunnik Telefoon (030) 659 89 88 Postbank 2903344 / ABN AMRO bank s-gravenhage 43.00.08.97 Datum 10 mei Aantal bladen 6 BAM: nettoresultaat eerste kwartaal

Nadere informatie

Persbericht ONTWIKKELINGEN EERSTE KWARTAAL 2010

Persbericht ONTWIKKELINGEN EERSTE KWARTAAL 2010 Persbericht HAL ONTWIKKELINGEN EERSTE KWARTAAL 2010 Nettovermogenswaarde De nettovermogenswaarde, waarbij de beursgenoteerde investeringen en de liquiditeitenportefeuille tegen marktwaarde zijn opgenomen

Nadere informatie

HUNTER DOUGLAS N.V., Piekstraat 2, 3071 EL Rotterdam, Nederland, Tel. 010 4869911, Telefax 010-4850355 HUNTER DOUGLAS RESULTATEN 2011

HUNTER DOUGLAS N.V., Piekstraat 2, 3071 EL Rotterdam, Nederland, Tel. 010 4869911, Telefax 010-4850355 HUNTER DOUGLAS RESULTATEN 2011 Voor publicatie: 14 maart 2012 08.00 uur HUNTER DOUGLAS RESULTATEN 2011 Rotterdam, 14 maart 2012 - Hunter Douglas, wereldmarktleider in raambekleding (Luxaflex ) en een vooraanstaand producent van bouwproducten,

Nadere informatie

Risicoprofielen voor Vermogensbeheer A la Carte

Risicoprofielen voor Vermogensbeheer A la Carte Risicoprofielen voor Vermogensbeheer A la Carte Inleiding Onze risicoprofielen 1. Wat is een risicoprofiel? 2. Wat zijn vermogenscategorieën? 3. Welke risicoprofielen gebruiken wij? Uw risicoprofiel 4.

Nadere informatie

#kpnjaarcijfers2011. Eelco Blok CEO KPN Eric Hageman CFO KPN a.i.

#kpnjaarcijfers2011. Eelco Blok CEO KPN Eric Hageman CFO KPN a.i. #kpnjaarcijfers2011 Eelco Blok CEO KPN Eric Hageman CFO KPN a.i. #hoofdpunten Turbulent 2011 Financiële doelen grotendeels gehaald Strategie neergezet voor komende jaren Internationaal gaat heel goed Nederland

Nadere informatie

Stern Groep N.V. Analistenbijeenkomst 19 augustus 2015

Stern Groep N.V. Analistenbijeenkomst 19 augustus 2015 Stern Groep N.V. Analistenbijeenkomst 19 augustus 2015 Agenda Belangrijke gebeurtenissen 2015 Samen Sterker! Resultaten H1-2015 Financiële positie 30 juni 2015 Prognose 2015 1 Belangrijke gebeurtenissen

Nadere informatie

Vierde kwartaal 2013. Conjunctuurenquête Nederland. Provincie Limburg

Vierde kwartaal 2013. Conjunctuurenquête Nederland. Provincie Limburg Vierde kwartaal 2013 Conjunctuurenquête Nederland Inhoud rapport COEN in het kort Economisch klimaat Omzet Export Personeelssterkte Investeringen Winstgevendheid Toelichting De Conjunctuurenquête Nederland

Nadere informatie

* totaal rendement, exclusief emissiekosten en voor belastingen

* totaal rendement, exclusief emissiekosten en voor belastingen Door de samenwerking met Direct Wonen kan Annexum particuliere beleggers de mogelijkheid bieden om in woningen te investeren. Middels uw deelname in Woningfonds Apeldoorn CV belegt u in drie woontorens

Nadere informatie

JAARRESULTATEN boekjaar 2009 2010 STERKE GROEI VASTGOEDPORTEFEUILLE (+ 13,71%) AANZIENLIJKE STIJGING VAN HET COURANT RESULTAAT PER AANDEEL (+5,11%)

JAARRESULTATEN boekjaar 2009 2010 STERKE GROEI VASTGOEDPORTEFEUILLE (+ 13,71%) AANZIENLIJKE STIJGING VAN HET COURANT RESULTAAT PER AANDEEL (+5,11%) Persmededeling onder embargo tot vrijdag 28 mei 17u40 GEREGLEMENTEERDE INFORMATIE JAARRESULTATEN boekjaar 2009 2010 STERKE GROEI VASTGOEDPORTEFEUILLE (+ 13,71%) AANZIENLIJKE STIJGING VAN HET COURANT RESULTAAT

Nadere informatie

P E R S B E R I C H T

P E R S B E R I C H T Rotterdam, 13 februari 2004 P E R S B E R I C H T DIM VASTGOED: OVER BOEKJAAR 2003 TOTAALRENDEMENT 13,7% DIM Vastgoed NV heeft in 2003 een totaalresultaat behaald van USD 11.697.000, overeenkomend met

Nadere informatie

Welkom Perspresentatie jaarcijfers ASR 2011

Welkom Perspresentatie jaarcijfers ASR 2011 Welkom Perspresentatie jaarcijfers ASR 2011 Jos Baeten, voorzitter Raad van Bestuur Roel Wijmenga, CFO 29 februari 2012 ASR in 2011 Resultaat 212 miljoen Dividendvoorstel 71 miljoen Solvabiliteit naar

Nadere informatie

Technology Semiconductor Integrated Circuits

Technology Semiconductor Integrated Circuits TIP 1: Amkor Technology Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten AMKR US0316521006 Technology Semiconductor Integrated Circuits Amkor Technology (AMKR) is het op één na grootste

Nadere informatie

Trading update Q1 2014

Trading update Q1 2014 Trading update Q1 2014 NSI N.V. Highlights NSI heeft tijdens de presentatie van de jaarcijfers in februari de portefeuillestrategie voor 2014-2016 gepresenteerd, gericht op waardeontwikkeling en kwaliteitsverbetering

Nadere informatie

VASTNED OP SCHEMA MET EXECUTIE STRATEGIE DOOR DESINVESTERINGEN Trading update eerste kwartaal 2013

VASTNED OP SCHEMA MET EXECUTIE STRATEGIE DOOR DESINVESTERINGEN Trading update eerste kwartaal 2013 Persbericht VASTNED OP SCHEMA MET EXECUTIE STRATEGIE DOOR DESINVESTERINGEN Trading update eerste kwartaal 2013 Hoofdpunten Q1 2013 (tussen haakjes Q4 2012) Bezettingsgraad eind Q1 2013: 94,3% (95,0%),

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gedaald van 115,4% naar 103,7%. Dit

Nadere informatie

Trade van de Week. Meeliften. op het succes. van BESI

Trade van de Week. Meeliften. op het succes. van BESI Trade van de Week Meeliften op het succes van BESI Wanneer we de in Nederland genoteerde aandelen bekijken sinds de start van 2009, dan komen we toch wel tot de conclusie dat BE Semiconductor N.V. (BESI)

Nadere informatie

Boskalis: 17-11-2010. Introductie in het bedrijf: Jurjen. Door: het bestuur

Boskalis: 17-11-2010. Introductie in het bedrijf: Jurjen. Door: het bestuur Boskalis: 17-11-2010 Door: het bestuur Introductie in het bedrijf: Jurjen Koninklijke Boskalis Westminster NV is een Nederlands bedrijf en één van de grootste baggermaatschappijen van de wereld. De belangrijkste

Nadere informatie

Resultaten Randstad tweede kwartaal: winst per aandeel (vóór afschrijvingen goodwill) verdrievoudigd tot 0,31, autonome* omzetgroei 11%

Resultaten Randstad tweede kwartaal: winst per aandeel (vóór afschrijvingen goodwill) verdrievoudigd tot 0,31, autonome* omzetgroei 11% Resultaten Randstad tweede kwartaal: winst per aandeel (vóór afschrijvingen goodwill) verdrievoudigd tot 0,31, autonome* omzetgroei 11% Kernpunten tweede kwartaal 2004 Autonome groeistrategie levert resultaat

Nadere informatie

DARLIN NV Halfjaarbericht

DARLIN NV Halfjaarbericht DARLIN NV Halfjaarbericht Geachte aandeelhouder In ons jaarbericht 2014 gaven we al aan dat wij goede verwachtingen hadden voor 2015. En tot nu toe komen die aardig uit. De intrinsieke waarde van Darlin

Nadere informatie

12 juli 2001 - Halfjaarcijfers 2001 Ballast Nedam: Sterke winstgroei

12 juli 2001 - Halfjaarcijfers 2001 Ballast Nedam: Sterke winstgroei Page 1 sur 12 12 juli 2001 - Halfjaarcijfers 2001 Ballast Nedam: Sterke winstgroei Het in 2000 ingezette verbeteringsproces leidt zichtbaar tot resultaten. Ballast Nedam is op weg naar verdere winstgroei.

Nadere informatie

Een introductie. Een introductie René Takens

Een introductie. Een introductie René Takens Een introductie Een introductie René Takens 3 X Goud 1 X Zilver Fiets van het jaar 2001 De meest toonaangevende Europese fietsgroep The Premier European Cycle Group Design, ontwikkeling, productie, marketing

Nadere informatie

Premium Special Report

Premium Special Report The Leading Authority on Value Research 15 Juni 2009 Bedrijfsomschrijving: Berkshire Hathaway De kredietcrisis heeft een schokgolf verzoorzaakt van verkopen op de effectenbeurzen die slechts zelden gebeurt.

Nadere informatie

NEVIR IR AWARDS 2016. Omschrijving onderzoeksmethodiek Dutch IR Awards

NEVIR IR AWARDS 2016. Omschrijving onderzoeksmethodiek Dutch IR Awards NEVIR IR AWARDS 2016 Omschrijving onderzoeksmethodiek Dutch IR Awards De NEVIR Nederlandse Vereniging voor Investor Relations heeft in november 2015 een onderzoek laten doen door Citigate First Financial

Nadere informatie

LYNX Beleggersdebat 2016

LYNX Beleggersdebat 2016 LYNX Beleggersdebat 2016 BELEGGERSDEBAT 2016 V.l.n.r.: Jim Tehupuring, Willem Middelkoop, Janneke Willemse, André Brouwers en Corné van Zeijl BELEGGERSDEBAT 2016 Tip 1 Jim Tehupuring BELEGGERSDEBAT 2016

Nadere informatie

Halfjaarcijfers 2015. Amsterdam, 24 juli 2015. René J. Takens, CEO Hielke H. Sybesma, CFO

Halfjaarcijfers 2015. Amsterdam, 24 juli 2015. René J. Takens, CEO Hielke H. Sybesma, CFO Halfjaarcijfers 2015 Amsterdam, 24 juli 2015 René J. Takens, CEO Hielke H. Sybesma, CFO Agenda 1. Accell Group in H1 2015 2. Het aandeel Accell Group 3. Financieel 4. Vooruitzichten 24 juli 2015 Accell

Nadere informatie

Bij deze opgave horen de informatiebronnen 1 tot en met 5.

Bij deze opgave horen de informatiebronnen 1 tot en met 5. Opgave 2 Bij deze opgave horen de informatiebronnen 1 tot en met 5. QWIC bv is een aanbieder op de markt van elektrische fietsen en elektrische scooters (informatiebron 1). Dit Nederlandse bedrijf zag

Nadere informatie

Centraal Bureau voor de Statistiek. Persbericht. Een van de slechtste kwartalen in 50 jaar. Obligaties en vastgoed geven positief rendement

Centraal Bureau voor de Statistiek. Persbericht. Een van de slechtste kwartalen in 50 jaar. Obligaties en vastgoed geven positief rendement Centraal Bureau voor de Statistiek Persbericht PB02-135 2 juli 2002 9.30 uur Aandelen hard onderuit in tweede kwartaal De koersen van Nederlandse aandelen zijn hard onderuit gegaan in het tweede kwartaal

Nadere informatie