DARLIN NV Halfjaarbericht

Transcriptie

1 DARLIN NV Halfjaarbericht

2 Geachte aandeelhouder In ons jaarbericht 2015 gaven we al aan dat wij in 2016 behoorlijk wat dynamiek verwachtten. Tot nu toe is dat uitgekomen met als absoluut hoogtepunt de onverwachte uitkomst van het Brexit-referendum op 23 juni De portefeuille van Darlin is goed bestand gebleken tegen deze perikelen en werd ten opzichte van de markt slechts beperkt negatief geraakt. De intrinsieke waarde van Darlin bedroeg per 30 juni ,40 per aandeel. Rekening houdend met het in mei 2016 uitgekeerde dividend van 1,45 per aandeel komt het rendement over de eerste zes maanden uit op +1,6%. Vooral Besi en ICT droegen hieraan bij, terwijl Accell en TKH, die juist in 2015 sterk stegen, in het eerste halfjaar van 2016 een gedeelte van het in 2015 gerealiseerde rendement inleverden. In het voorjaar bezochten we alle aandeelhouders vergade ringen van de bedrijven in onze portefeuille. Niet alleen het formele gedeelte daarvan vinden wij belangrijk. De vergaderingen bieden ons namelijk ook de gelegenheid met verschillende managers van de onderneming en andere groot aandeelhouders te spreken en onze visies op het bedrijf en de markt te delen. Inmiddels zijn de halfjaarcijfers bekend van Accell, Besi, Nedap en Sligro. Niets verrassends; de resultaten waren conform onze verwachtingen. Europa s grootste fietsenproducent Accell blijft sterk presteren. De Europese fietsenmarkt is een vervangingsmarkt en in Nederland daalt het aantal verkochte fietsen al jaren op rij. Toch was de omzet van Accell 10% hoger dan die van de eerste zes maanden van Dit komt met name door de stijging in de verkoop van elektrische fietsen die nou eenmaal duurder zijn dan een traditionele fiets. E-bikes zijn inmiddels goed voor 56% van de fietsenomzet (43% van de totale omzet) van Accell. De prestaties werden goed 2

3 ontvangen. Na publicatie van de halfjaarcijfers liep de koers op en werd het verlies over de eerste zes maanden van het jaar meer dan goed gemaakt. Ook Nedap liet in het eerste halfjaar van 2016 een mooie omzetgroei zien van 6%. Alle marktgroepen droegen hieraan bij, behalve Livestock Management. Door de lage melkprijs is de investeringsbereidheid bij de melkveeboeren sterk teruggelopen. De behoorlijk toegenomen omzet in de varkenshouderij kon dit niet compenseren. Het outsourcen van de productie verloopt conform het geplande schema. Dit zou moeten leiden tot een structurele kostenverlaging van ten minste 4 miljoen. Wij investeren voor de lange termijn en het is voor ons dus essentieel dat onze bedrijven zich bewust zijn van en inspelen op de eisen van de nieuwe tijd. Door eigen analyses en constructieve betrokkenheid proberen wij bij te dragen aan het maken van de juiste keuzes en zo te verzekeren dat onze bedrijven duurzaam waarde creëren op de lange termijn. Zo nodig door een transforma tionele verandering. Maarsbergen, 9 augustus 2016 Met vriendelijke groet Teslin Capital Management BV Sprak je vroeger simpelweg over een aanpassing aan ontwikkelingen in de markt, tegenwoordig heet dat een transformationele verandering. Nieuwe technologieën kunnen traditionele bedrijfsmodellen in een relatief korte periode volledig ondermijnen. Om te bepalen of hiervan sprake is, zal je de hypes dienen te onderscheiden van ontwikkelingen die echt structurele impact zullen hebben. Jan-Jaap Bongers Fondsmanager Darlin NV 3

4 Balans Darlin NV per 30 juni 2016 (voor resultaatbestemming) Bedragen in euro s Beleggingen Aandelen Vorderingen Overige vorderingen Kortlopende schulden Bank Overige Uitkomst van vorderingen en overige activa min kortlopende schulden Voorzieningen Winstparticipatie Uitkomst van activa min kortlopende schulden en voorzieningen Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agioreserve Overige reserves Onverdeeld resultaat Nettovermogenswaarde Nettovermogenswaarde Aantal uitstaande aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 49,40 50,06 4

5 Winst- en verliesrekening Darlin NV over de periode / Bedragen in euro s Opbrengsten uit beleggingen Dividenden Gerealiseerde waardeveranderingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen Kosten Managementvergoeding Gerealiseerde winstparticipatie Commissarissenbeloning Bewaarkosten Overige kosten Interest Dotatie voorziening winstparticipatie Aan- en verkoopkosten deelnemingen Resultaat vóór belastingen Vennootschapsbelasting 0 0 Nettoresultaat na belastingen

6 TOELICHTING OP DE BALANS PER 30 JUNI 2016 (VOOR RESULTAATBESTEMMING) EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal Het maatschappelijk kapitaal van de vennootschap bestaat per 30 juni 2016 uit aandelen van nominaal 4,54. Hiervan zijn aandelen geplaatst en volgestort. De ontwikkeling in de diverse componenten van het eigen vermogen kan als volgt nader worden toegelicht: Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agioreserve Overige reserves Onverdeeld resultaat Totaal Stand per 1 januari Toegevoegd aan overige reserves Dividenduitkering Resultaat Stand per 30 juni

7 OVERIGE GEGEVENS Belangen van bestuurders en commissarissen Bestuurders houden gezamenlijk per 30 juni 2016 een middellijk belang van 9,06% (1 januari 2016: 9,06%) in de vennootschap en geen rechtstreeks belang in de vennootschap in de zin van de Wet op het financieel toezicht. Bestuursleden zijn directielid in verschillende vennootschappen die per 30 juni 2016 een middellijk belang van 0,82% (1 januari 2016: 0,82%) in Darlin NV ( Darlin ) houden. Bestuursleden zijn bestuurslid van stichtingen die gezamenlijk een middellijk belang van 0,45% houden (1 januari 2016: 0,45%) in de vennootschap. Commissarissen houden per 30 juni 2016 gezamenlijk een middellijk belang van 0,14% (1 januari 2016: 0,22%) in Darlin. Overige informatie De cijfers in het halfjaarbericht zijn niet door de externe accountant gecontroleerd. Er bestaat thans geen voornemen een interim-dividend uit te keren. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Het informatiememorandum en de statuten van Darlin worden u op verzoek kosteloos toegezonden. Het informatiememorandum is ook te downloaden op Hier vindt u ook de algemene en actuele informatie over Darlin. Darlin NV Woudenbergseweg ME Maarsbergen T +31 (0) F +31 (0) Postbus AB Maarn darlin@teslin.nl 7

8 Woudenbergseweg 11, 3953 ME Maarsbergen Postbus 60, 3950 AB Maarn T +31 (0) F +31 (0) capitalmanagement@teslin.nl