Nieuwsbrief over het tweede kwartaal 2014 Delta Lloyd Deelnemingen Fonds NV GROOTSTE BELANGEN:

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Nieuwsbrief over het tweede kwartaal 2014 Delta Lloyd Deelnemingen Fonds NV GROOTSTE BELANGEN:"

Transcriptie

1 Nieuwsbrief over het tweede kwartaal 2014 GROOTSTE BELANGEN: Onderneming Gewicht in fonds % van de onderneming TKH Group 10,4% > 5% BAM Groep 9,8% > 5% Arcadis 9,7% > 3% Ten Cate 9,7% > 10% Beter Bed Holding 9,4% > 10% Exact Holding 8,8% > 5% Binckbank 6,8% > 5% Kendrion 5,7% > 10% Grontmij 5,7% > 10% Nedap 4,5% > 10% Inleiding In dit bericht geven de fondsmanagers van het Delta Lloyd Deelnemingen Fonds (het fonds) uitleg over de resultaten en het beleggingsbeleid van het fonds gedurende het tweede kwartaal van Nadat eerst de prestaties van het fonds besproken zijn, zullen de zes bedrijven die het meest hebben bijgedragen aan het rendement worden behandeld. Vervolgens zullen de vijf bedrijven besproken worden die de minste bijdrage geleverd hebben. De drie grootste posities van het fonds zijn hierin meegenomen. In de paragraaf over het beleggingsbeleid bespreken de fondsmanagers de belangrijkste wijzigingen in de samenstelling van de aandelenportefeuille. Daarna worden de activiteiten besproken die de fondsmanagers hebben ondernomen om het inzicht in de bedrijven waarin geïnvesteerd is verder te vergroten. Het bericht wordt afgesloten met de verwachtingen ten aanzien van het fonds. Rendement tweede kwartaal Het rendement van het fonds in het tweede kwartaal van 2014 was - 1,1%. Dit is inclusief het in maart door het fonds uitgekeerde dividend van 0,55 euro per participatie. Onderstaande tabel geeft het rendement van het fonds gedurende het tweede kwartaal weer. De maanden april en juni droegen negatief bij aan het resultaat; in mei was sprake van een stijging. Opvallend zijn de grote verschillen (ook per maand) tussen de Nederlandse indices. De samenstelling en opbouw van de indices is een belangrijke oorzaak van deze verschillen. In tegenstelling tot veel brede internationale indices zijn de Nederlandse indices sterk geconcentreerd. De vijf belangrijkste ondernemingen in de hieronder genoemde indices bepalen namelijk voor circa 40-50% de performance van de desbetreffende index. Koersuitschieters bij deze ondernemingen hebben derhalve een zeer grote impact.. Zo is de koerssprong van 55% van zwaargewicht BE Semiconductor een belangrijke reden voor de performance van de ASCX index. Hetzelfde geldt voor de 93% koersstijging van Aperam in de AMX index. Rendement DL Deelnemingen Fonds AEX Index AMX Index ASCX Index 2014 april -1.8% -0.2% -2.6% 3.5% mei 3.1% 2.8% 3.4% 2.5% juni -2.2% 1.5% -3.7% -1.3% kwartaal 2-1.1% 4.1% -3.0% 4.7% 2014 YTD 3.3% 4.8% 3.1% 17.3% (data tot en met 30/6/2014) 1/7

2 Belangrijkste positieve bijdragen De belangrijkste bijdragen aan het rendement in het tweede kwartaal kwamen van Grontmij, BinckBank, Beter Bed, Macintosh, Kendrion en TKH Group. 1) Grontmij: +19% Ingenieursbureau Grontmij liet een krachtige koersontwikkeling zien gedurende het tweede kwartaal. Nadat de onderneming uit De Bilt eind februari een aanscherping van de strategie en een herfinanciering bekend maakte, onderstreepten de resultaten over het eerste kwartaal (die eind april gepubliceerd werden) het ingezette herstel. Deze eerste kwartaalcijfers lieten namelijk in de meeste markten waarin Grontmij actief is een voorzichtig herstel zien. Ook de zachte winter droeg hieraan bij. Echter in Frankrijk bleef de markt lastig. Per saldo was Grontmij in staat om bij een iets lagere omzet (187 miljoen euro ten opzichte van 192 miljoen euro in het eerste kwartaal van 2013) een beter operationeel resultaat te realiseren (7,0 miljoen euro in plaats van 4,4 miljoen euro in het eerste kwartaal van 2013). De operationele marge verbeterde hiermee van circa 2% naar bijna 4%. Het management van Grontmij blijft zich vooral op verbetering van deze marge focussen aangezien de doelstelling op 6-8% ligt. Naast de solide cijfers die Grontmij presenteerde, maakte de onderneming enkele interessante nieuwe opdrachten bekend. Samen met Witteveen+Bos zal Grontmij een master plan gaan ontwikkelen om de kust van Jakarta (Indonesië) te beschermen tegen overstromingen. In Antwerpen (België) zal Grontmij (wederom samen met Witteveen+Bos) gaan werken aan een tunnelproject. In het Verenigd Koninkrijk tekende Grontmij een 15- jarig contract met een totale waarde tot maximaal 72 miljoen euro met het waterbedrijf Anglian Water. Grontmij zal diensten gaan leveren op het gebied van waterzuivering en waterrecycling. In negatieve zin kwam de golfbaan Naarderbos weer in het nieuws. Grontmij is eigenaar van deze golfbaan en wil deze verkopen omdat het beheer van een golfbaan duidelijk niet tot de kerntaken van de onderneming behoort. Grontmij had een koper gevonden (Flevo Invest). Echter nadat duidelijk werd dat de koper de middelen niet had om haar verplichting na te komen, werd de overeenkomst ontbonden. Grontmij zal nu op zoek moeten naar een nieuwe koper. Eind juni werd door de fondsmanagers het project Avenue A2 in Maastricht bezocht. Grontmij is namens de opdrachtgever (Rijkswaterstaat, de Gemeentes Maastricht en Meerssen en de Provincie Limburg) betrokken bij dit project. Grontmij levert technische diensten aan de opdrachtgever om de voortgang van het project te monitoren. Naast de CEO en CFO was het gehele Executive Committee (de landen/divisie managers) bij het bezoek aanwezig. Het project diende als voorbeeld voor de aanwezigen om Grontmij s expertise op met name het gebied van tunneltechnologie te laten zien. Grontmij heeft een middelgrote positie in het fonds. Na enkele turbulente jaren lijkt het herstel eindelijk ingezet. Het bedrijf heeft als gevolg daarvan de afgelopen jaren geen dividend uitgekeerd. Het dividendbeleid van Grontmij is echter onveranderd en zal zodra de resultaten het toelaten weer hervat worden. 2) BinckBank: +11% Online broker BinckBank maakte medio april haar resultaten over het eerste kwartaal bekend. De conclusie is dat beleggers actief zijn geweest op de beurs en dat BinckBank dat terug heeft gezien in de transactieaantallen. Ten opzichte van een jaar geleden steeg het aantal transacties in Nederland met 18%, in België met 10%, in Frankrijk met 21% en in Italië met 139%. Positief is dat de tarieven die Binckbank klanten in rekening brengt stabiel zijn gebleven ondanks het marketinggeweld van kleine concurrenten zoals DeGiro. Bij het snelgroeiende Alex Vermogensbeheer steeg het beheerd vermogen naar ruim 2,5 miljard euro (336 miljoen euro meer dan eind 2013). Verder blijft de onderneming zeer solide gefinancierd met een zeer hoog eigen vermogen (38,8% van het balanstotaal). Gedurende het kwartaal introduceerde BinckBank het product Binck Fundcoach. Fundcoach, vorig jaar overgenomen van SNS Bank, is geheel vernieuwd en is een gebruiksvriendelijk fondsenplatform met een keuze uit ruim 500 beleggingsfondsen en indextrackers. Het kennismakingsbezoek dat de fondsmanagers hadden met het nieuwe bestuurslid Vincent Germyns, verantwoordelijk voor de retail activiteiten van BinckBank (en derhalve ook Binck Fundcoach), gaf inzicht in de focus van BinckBank de komende jaren en hoe Binck Fundcoach past binnen de gekozen strategie. De heer Germyns heeft voorheen de operaties van BinckBank in België geleid. Onder zijn leiding is Binck marktleider geworden in België. Met zijn verfrissende en ambitieuze ideeën kan de huidige sterke marktpositie van BinckBank in de retailmarkt verder versterkt worden. 2/7

3 BinckBank heeft nog altijd een prominente positie in portefeuille. De onderneming heeft door de keuze zich volledig op de particuliere klant te richten en de meer zakelijke divisie af te stoten een duidelijker profiel gekregen. Daarnaast zijn de marktontwikkelingen gunstig op dit moment. Tot slot is het dividend solide en aantrekkelijk. 3) Beter Bed: +6% Na een magere performance op de beurs in het eerste kwartaal, herstelde de aandelenkoers van bedden- en matrassenretailer Beter Bed gedurende het tweede kwartaal. Net als bij Grontmij en BinckBank was de update over het eerste kwartaal de aanleiding voor het koersherstel. Beter Bed gaf aan dat zij de eerste tekenen van herstel zien ondanks een verdere omzetdaling gedurende de eerste maanden van het jaar. Bij een omzetdaling van 5,9% naar 93 miljoen euro daalde de operationele winst met ruim 20% naar 6,4 miljoen euro. In Nederland moest Beter Bed een omzetdaling van ruim 9% incasseren terwijl in Duitsland het omzetverlies beperkt bleef tot circa 2%. Echter door iets verbeterde marktomstandigheden (consumentenvertrouwen weer op een hoger niveau en een stijgend aantal huizenverkopen), alsmede door de herlancering van het merk Beter Bed zag de onderneming een voorzichtige positieve trendbreuk in de maand maart. In juni bezochten de fondsmanagers twee vernieuwde Beter Bed filialen (Barendrecht en Leiderdorp) met CEO Ton Anbeek en CFO Bart Koops. Door de nieuwe aankleding en indeling van de winkels zijn verkopers beter in staat om klanten te bedienen en om een hogere conversie (een klant die binnenkomt ook daadwerkelijk iets te verkopen) te realiseren. De reacties van de filiaalmanagers op de ombouw van hun winkels waren zeer positief. Beter Bed behoort nog altijd tot de vijf grootste posities van het fonds. Het management blijft de juiste beslissingen nemen. Zo zijn de recente investeringen in het merk Beter Bed op het juiste moment genomen. Het winstpotentieel is groot bij een herstel van de markt. Verder is de balans ijzersterk en het dividendbeleid solide. 4) Macintosh: +11% Een van de onzekerheden met betrekking tot de investering in schoenenretailer Macintosh was het vertrek van CEO Frank de Moor. Op 9 mei kwam aan deze onzekerheid een einde door de aankondiging dat Kurt Staelens benoemd zal worden tot nieuwe bestuursvoorzitter van Macintosh. Vanwege de forse koerssprong die volgde op dit bericht (ruim 12%), behoorde Macintosh tot de grootste stijgers van het fonds in het afgelopen kwartaal. Staelens heeft de Belgische nationaliteit en heeft veel relevante ervaring op het gebied van verandermanagement, retail en online. Zo was Staelens onder andere Vice President Sales en E- Business bij Belgacom, CEO van modeconcern Neckermann (niet te verwarren met reisorganisatie Neckermann) en Strategy Director bij Telenet. De onzekerheid over de financiële positie van de onderneming werd gedurende het kwartaal echter nog niet weggenomen. Hierdoor kregen de aangescherpte strategie en de update over de eerste kwartaal resultaten, die in april bekend werden gemaakt, geen vat op de aandelenkoers. De positie van Macintosh in het fonds is relatief beperkt (<4%). De invulling van de CEO positie is een belangrijke positieve stap om de investering in Macintosh te rechtvaardigen. Herstel van de balans en dividendbetalingen zijn de volgende stappen die ingevuld moeten worden. 5) Kendrion: +4% Producent van elektromagneten Kendrion leverde een prima bijdrage aan de performance van het fonds. Los van de update over het eerste kwartaal had het bedrijf geen significant nieuws te melden. In lijn met de cijfers over de laatste paar kwartalen was de update over het eerste kwartaal ook sterk. De omzet groeide onderliggend met ruim 6% tot 105 miljoen euro. De operationele winst steeg zelfs met 23% tot ruim 8 miljoen euro. Ten opzichte van vorig jaar steeg de operationele marge van 6,8% naar 7,9%. De doelstelling van 10% komt zo meer in zicht, te meer omdat de vooruitzichten voor Kendrion uitstekend zijn. Naast positieve marktontwikkelingen is een aantal significante orders binnengehaald. Kendrion wordt door steeds meer grote ondernemingen, zoals bijvoorbeeld Volkswagen, gezien als preferred supplier. Kendrion is één van de meest interessante bedrijven in de portefeuille, voornamelijk vanwege haar ijzersterke en dominante markpositie. Het winstpotentieel is aanzienlijk, waarbij Kendrion beschikt over een solide balans en dividendbeleid. 3/7

4 6) TKH Group: +1% De grootste positie in portefeuille (10,4%) was gedurende het tweede kwartaal nog altijd TKH Group. De aandelenkoers van de technologie- (niche)speler uit Haaksbergen bleef in het tweede kwartaal, net als een kwartaal eerder, zo goed als onveranderd. Dit ondanks de sterke resultaten die gedurende het eerste kwartaal behaald werden. In mei maakte het management bekend dat de omzet met ruim 10% was gestegen tot 314 miljoen euro ten opzichte van het eerste kwartaal van De operationele winst kwam hierbij uit op bijna 27 miljoen euro, ofwel een operationele marge van 8,5% (was 6,7% in het eerste kwartaal van 2013). Vooral het onderdeel Industrial Solutions, waar dochter VMI (bandenbouwmachines) onder valt, blijft zeer goed presteren. Op de door de fondsmanagers bezochte Light and Building Fair in Frankfurt werd het positieve beeld ten aanzien van TKH dochter BB LightConcepts bevestigd. Dit bedrijf dat onderdeel is van TKH Parking Solutions, het onderdeel dat parkeeroplossingen biedt, levert verlichtingsoplossingen op basis van LED voor onder andere parkeergarages en fabriekshallen. De lichtsystemen van BB LightConcepts (zie foto) zijn energiebesparend en onderhoudsvrij. Bijkomend onderscheidend element is dat de systemen, als enige in de markt, volledig hergebruikt kunnen worden (cradle 2 cradle). Hoewel de omzet op dit moment nog zeer beperkt is zijn de groeimogelijkheden fors. TKH Group is één van de belangrijkere investeringen in portefeuille. Naast de sterke marktposities en de vele groeimogelijkheden, zijn de sterke balans, het stevige management en het dividendbeleid redenen om veel vertrouwen te hebben in de onderneming. Belangrijkste negatieve bijdragen Het meest negatief droegen BAM Groep, TenCate, Arcadis, Exact Holding en Ballast Nedam bij aan het rendement van het fonds. 1) BAM Groep: - 17% Aan de forse koersstijging van BAM sinds het dieptepunt medio 2012 kwam gedurende het tweede kwartaal abrupt een einde. De oorzaak lag vooral in de teleurstellende update over het eerste kwartaal van het jaar. Het zichtbare herstel in de (woning)markt, dat middels een projectbezoek door de fondsmanagers met het management van BAM in Vleuten werd bevestigd, is duidelijk nog niet terug te vinden in de resultaten van BAM. Bij een stijgende omzet met 10% tot miljoen euro, vooral door het zachte winterweer kon BAM goed doorwerken, werd zeer verrassend een lager operationeel resultaat gerealiseerd (5 miljoen euro). Vooral de belangrijke divisies Bouw en Infra hebben het nog altijd erg moeilijk. Projecten die in de crisis zijn aangenomen, met bijbehorende lage marges, worden nu gebouwd en opgeleverd. Het duurt derhalve nog enige tijd voordat de resultaten van het huidige, duidelijk sterkere orderboek zichtbaar zullen worden. Bestuursvoorzitter De Vries gaf in het kwartaalbericht aan positief gestemd te zijn over de gunstige trends in een aantal marktsegmenten. Dit zou volgens hem de grondslag moeten vormen voor verbeterde prestaties in Dat deze woorden vooralsnog weinig betekenden bleek uit het bericht dat BAM begin juli publiceerde, waarin wederom forse verliezen op een tweetal projecten werden aangekondigd. Later in dit verslag wordt hier verder op ingegaan. Op het slot van het kwartaal was de positie van BAM in het fonds nog altijd groot (circa 10%). De reden hiervoor was de zeer ruime onderwaardering. Daarnaast was de balans ruim op orde en werd er, hoewel beperkt, dividend uitgekeerd. Ook leek het management geleerd te hebben van de fouten uit het (recente) verleden. De positie van BAM in het fonds wordt door de gebeurtenissen na afloop van het kwartaal uiteraard geëvalueerd. 2) TenCate: - 10% De neerwaartse trend in de aandelenkoers van textieltechnologie bedrijf TenCate hield aan in het tweede kwartaal. TenCate heeft te maken met forse tegenwind in de eindmarkten waar de onderneming actief is. Hierin kwam begin 2014 nog geen verandering en de eerste kwartaalcijfers onderstreepten dit beeld. De omzet daalde met 7% tot 223 miljoen euro. De operationele winst halveerde zelfs tot circa 6 miljoen euro. Het belangrijkste positieve nieuws betrof de balans waar de schuldpositie verder verkleind werd. De ondernemingsleiding gaf wel aan dat de defensie gerelateerde omzet naar verwachting sterk zal gaan herstellen in De reeks orders die het bedrijfsonderdeel Advanced Armour afgelopen kwartaal bekend maakte zal hier zeker aan gaan bijdragen. Zo gaat TenCate lichtgewicht composiet materiaal leveren aan de Amerikaanse marine (voor het schip de Tripoli LHA 7), aan Nexter Systems (voor een nieuw 4/7

5 voertuigenplatform) en aan General Dynamics Ordnance and Tactical Systems (voor de Ground Mobility Vehicle; zie foto). Om meer inzicht in het onderdeel Advanced Composites (circa 10% van de totale omzet) te krijgen brachten de fondsmanagers een bezoek aan de vestiging in Nijverdal. Dit onderdeel maakt lichtgewicht composieten voor de luchtvaart, ruimtevaart en de industriële markt. In de lucht- en ruimtevaart heeft TenCate door jarenlange investeringen in R&D wereldwijd leidende posities verworven. TenCate is door gerichte investeringen nu haar marktpositie in de Automotive industrie aan het opbouwen. De vooruitgang die het bedrijf hier boekt is indrukwekkend. TenCate is nog steeds een belangrijke investering in het fonds. De marktposities die de laatste jaren zijn opgebouwd zijn uniek. De potentie van de producten en de innovatiekracht van de onderneming worden onvoldoende op waarde geschat op de beurs. De financiële prestaties blijven echter achter bij de verwachtingen. Hier wordt derhalve veel aandacht aan besteed in gesprekken met de ondernemingsleiding. 3) Arcadis: - 8% Na een sterke performance op de beurs moest het aandeel Arcadis iets terrein prijs geven gedurende het tweede kwartaal. Naast een aantal mooie projecten die Arcadis in de wacht sleepte (zoals in New York en China ), was het belangrijkste nieuwsfeit afgelopen kwartaal de publicatie van de cijfers over de eerste maanden van het jaar. Bij een omzetstijging van 1% tot 588 miljoen euro steeg de operationele winst met 3% tot 44 miljoen euro. De operationele marge kwam daarmee uit op 9,6% (was 9,2% in het eerste kwartaal van 2013). Voor het gehele jaar is het management positief dat zowel de omzet als de nettowinst zal gaan toenemen. Arcadis profiteerde vooral van goede ontwikkelingen in opkomende landen in Azië en het Midden- Oosten. Ander positief nieuws was de herfinanciering van 115 miljoen euro aan bankschulden die de komende maanden zouden aflopen. Door de herfinanciering loopt dit deel van het leningenboek nu door tot medio De positie van Arcadis in het fonds is gedurende het tweede kwartaal onveranderd gebleven. Hoewel Arcadis al enige tijd geen 5% belang meer is, blijft het fonds nog circa twee jaar profiteren van de deelnemingsvrijstelling. 4) Exact Holding: - 3% De resultaten bij software ontwikkelaar Exact blijven zich goed ontwikkelen. De omzet over het eerste kwartaal was stabiel op circa 52 miljoen euro. Het momentum bij het snel groeiende onderdeel Exact Online (bedrijfssoftware voor ondernemers in de cloud ) bleef ijzersterk gezien de omzetstijging van 45% tot bijna 7 miljoen euro. In totaal gebruiken nu ruim betalende klanten dit product, waarvan het merendeel vooralsnog in Nederland ( ). De internationale uitrol naar België, Duitsland, het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Staten verloopt positief en voldoet aan de interne verwachtingen. Ook in Frankrijk gaan de voorbereidingen voorspoedig en zal de lancering van Exact Online later dit jaar plaatsvinden. De ontwikkelingen bij de meer traditionele producten van Exact zijn in lijn met de verwachtingen. De kasmiddelen die hier gegenereerd worden zijn noodzakelijk voor investeringen in en de verdere uitrol van Exact Online. Met betrekking tot de niet- strategische onderdelen werden in het tweede kwartaal geen mededelingen gedaan. Wel is duidelijk dat deze onderdelen bij een aantrekkelijk bod verkocht zullen gaan worden. Exact is door de beperkte koersdaling uit de top 5 van grootste posities in het fonds verdwenen (Exact staat nu op plek 6). De weging bedraagt nog altijd circa 9% en het opwaarts potentieel is onveranderd hoog door het zeer aantrekkelijke groeiperspectief van Exact Online, aangevuld met een bovengemiddeld dividendrendement. 5) Ballast Nedam: - 18% In het vorige kwartaalbericht werd Ballast Nedam ook genoemd als een grote daler in het fonds. Afgelopen kwartaal was dit niet anders. Er leek rust te zijn gecreëerd toen de markt geïnformeerd was over de herfinanciering van de onderneming (met een claimemissie als onderdeel hiervan). Deze rust verdween echter als sneeuw voor de zon toen de nieuwe bestuursvoorzitter, Van der Noordaa, medio juni additionele kostenoverschrijdingen moest melden op het project A15 Maasvlakte- Vaanplein. Het totale operationele verlies over het eerste half jaar zal op ruim 40 miljoen euro uitkomen. Dit is inclusief een boekwinst van 22 miljoen euro op de verkoop van een niet- strategisch bedrijf (Ballast Phoenix Ltd, marktleider op het gebied van de recycling van bodem- as van Afval Verbrandings Installaties). Dit onderdeel werd vorig jaar nog bezocht door de fondsmanagers. Ballast Nedam is één van de kleinste posities in het fonds (weging 1,25%). Het is duidelijk dat er grote fouten zijn gemaakt, met name tijdens het tender traject, op het A15 project. Van der Noordaa wacht de zware taak 5/7

6 om Ballast Nedam uit deze situatie te loodsen. Aanvullende desinvesteringen bovenop de claimemissie, die 30 miljoen zal opbrengen, zijn nu zeer noodzakelijk om het hoofd boven water te houden. De investeringscase ten aanzien van Ballast Nedam is in grote mate afhankelijk van het slagen van deze desinvesteringen. Beleggingsbeleid Per ultimo juni bedroeg het fondsvermogen circa 597 miljoen euro. Het fonds bestaat uit twintig ondernemingen waarbij in vijftien bedrijven een deelneming (belang) van meer dan 5% is genomen. De kaspositie bedraagt 0,9%. De tien belangrijkste posities hebben een gewicht in de portefeuille van circa 81% (zie de tabel op bladzijde 1). Er zijn in het tweede kwartaal geen transacties uitgevoerd waarbij meldingsgrenzen werden overschreden. Wel werden de posities in Arcadis en TKH Group op aantrekkelijke niveaus licht verkleind, in verband met de grote omvang van deze belangen in de portefeuille. Ook de posities in Grontmij, Heijmans, Kendrion en Nedap werden na forse koersstijgingen enigszins teruggebracht. In BAM werden aandelen teruggekocht die eerder op hogere niveaus verkocht waren. Een nieuwe investering werd aan de portefeuille toegevoegd. Hoewel deze investering op kwartaaleinde circa 3,5% van het fondsvermogen bedroeg, is er geen meldingsgrens overschreden. Tot die tijd zal de naam van deze onderneming, om begrijpelijke redenen, niet bekend worden gemaakt. Contactmomenten Afgelopen kwartaal is van alle bedrijven in portefeuille waarin het fonds een belang heeft van meer dan 3% de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders bezocht. Hieruit zijn geen bijzonderheden te melden. Daarnaast is er met het management van veel bedrijven uit de portefeuille contact geweest: Ballast Nedam, BAM, Beter Bed, BinckBank, Grontmij, Heijmans, ICT, Macintosh, Reesink, TenCate en TKH. In al deze gesprekken is vooral ingegaan op de gepubliceerde kwartaalcijfers en op de implementatie van de strategische keuzes die de bedrijven maken. Met betrekking tot Ballast Nedam en Macintosh vonden in juni kennismakingsgesprekken plaats met respectievelijk de heer Erik van der Noordaa en de heer Kurt Staelens. Beide heren zijn inmiddels benoemd tot CEO bij de betreffende bedrijven. Bij BinckBank vond in mei een soortgelijk gesprek plaats met de heer Vincent Germyns. In deze gesprekken is vooral ingegaan op de achtergrond en relevante werkervaring van de heren. Om het inzicht in een aantal bedrijven uit de portefeuille verder te vergroten zijn een aantal bedrijfsbezoeken afgelegd. Op de bezoeken aan BAM, Beter Bed, Grontmij, Ten Cate en TKH is eerder in dit verslag ingegaan. Bij bouwer Heijmans werd door de fondsmanagers een bezoek aan de Bèta Campus in Leiden gebracht Gebeurtenissen na kwartaaleinde Gezien enkele zeer belangrijke gebeurtenissen direct na het kwartaaleinde zal daar hieronder kort op in worden gegaan. Op 7 juli maakte Ballast Nedam bekend voortgang met haar desinvesteringsprogramma gemaakt te hebben. De bedrijven Rademakers Gieterij B.V., TBS Soest B.V. en Recycling Maatschappij Feniks B.V. worden samen met het 30% belang in Beheersmaatschappij F. Bontrup B.V. verkocht voor 30 miljoen euro aan H2 Equity Partners. De opbrengst wordt gebruikt om de vermogenspositie te versterken. Per saldo is dit positief nieuws. Additionele desinvesteringen blijven echter noodzakelijk om de balans verder op orde te brengen. Op 7 juli maakte BAM Groep bekend projectverliezen van in totaal circa 75 miljoen euro te verwachten bij een infraproject in Duitsland en een infraproject in het Verenigd Koninkrijk. In beide gevallen zijn bepaalde risico s in de tenderfase onderschat. De koers van BAM daalde in navolging op dit bericht met maar liefst 40% tot circa 2,15 euro. Beleggers zijn het vertrouwen in de onderneming verloren. Vorig jaar moest BAM namelijk op een handvol projecten ook al onderkennen projectverliezen te hebben geleden. Net als na het bericht vorig jaar is er ook nu uitvoerig door de fondsmanagers met de CEO en CFO van BAM gesproken. Vooral de onzekerheid met betrekking tot de balans is in het recente gesprek aan de orde gekomen. De onrust hierover moet zo snel mogelijk worden weggenomen door de ondernemingsleiding van BAM. Pas dan kan er aan het terugwinnen van vertrouwen worden gewerkt. Het fonds verloor door dit nieuws 3,7% aan waarde. Op 1 juli maakte Exact Holding bekend dochter te hebben Longview verkocht. Van Longview was bekend dat er geen strategische fit was met de overige activiteiten van Exact. Op 11 juli maakte Exact Holding voorts bekend dat de onderneming is benaderd door meerdere partijen die mogelijk een overnamebod willen uitbrengen. De prijsrange die hierbij genoemd is ligt tussen de 30 euro en 35 6/7

7 euro per aandeel. De aandelenkoers van Exact steeg op dit nieuws met ruim 30%. Het fonds steeg door dit nieuws met ruim 1,7% in waarde. Op 15 juli maakte Macintosh vervroegd haar halfjaarcijfers en tevens de details van een nieuw financieringspakket bekend. De halfjaarcijfers gaven duidelijk aan dat de ingezette strategie werkt. De omzet nam bij de schoenenwinkels met ruim 10% toe tot 316 miljoen euro. Ruim meer dan de marktgroei van slechts enkele procenten. Belangrijker is dat grootaandeelhouders (waaronder het fonds) en banken na lang overleg overeenstemming hebben bereikt over de financiering van de onderneming voor de komende jaren. Onderdeel van de herfinanciering was een plaatsing van nieuwe aandelen door Macintosh waar het fonds haar verantwoordelijkheid in heeft genomen door, net als de meeste andere grootaandeelhouders, meer dan pro rata te participeren. De zorgen over de balans lijken nu opgelost. Vooruitzichten De verbetering van de marktomstandigheden in Nederland blijft duidelijk zichtbaar. Het consumentenvertrouwen laat een aanhoudend herstel zien, wat op termijn positief zal uitpakken voor ondernemingen zoals Accell, Beter Bed en Macintosh. In de bouw blijven, ondanks tekenen van voorzichtig herstel, de verwachtingen onzeker. Het fonds belegt in ondergewaardeerd geachte Nederlandse kleine en middelgrote ondernemingen met een leidende marktpositie, solide balans, sterk management team en een aansprekend dividendrendement. Dit geeft veel vertrouwen in het herwaarderingspotentieel van de portefeuille. Ten aanzien van het beleggingsbeleid zijn geen veranderingen te verwachten. Koersperformance (per 30/6/2014) TOTAL RETURN JUN/YTD JUN YTD JUN YTD JUN YTD 1.8% 9.0% 7.8% 23.7% -1.8% 8.6% -2.9% 0.4% -2.2% 13.7% -1.9% 0.0% -18.5% -27.0% 0.0% 20.8% -4.5% 3.5% -6.7% -4.2% 1.3% 22.6% 0.4% 14.0% -0.7% -1.2% -1.4% 11.9% -6.4% -12.7% -3.5% 1.0% Dit kwartaalverslag is opgesteld door Delta Lloyd Asset Management, de beheerders van het Delta Lloyd Deelnemingen Fonds 7/7

Delta Lloyd Deelnemingen Fonds N.V. Bericht over het derde kwartaal 2014

Delta Lloyd Deelnemingen Fonds N.V. Bericht over het derde kwartaal 2014 Delta Lloyd Deelnemingen Fonds N.V. Bericht over het derde kwartaal 2014 Inleiding In dit bericht geven de fondsmanagers van het Delta Lloyd Deelnemingen Fonds (het fonds) uitleg over de resultaten en

Nadere informatie

Delta Lloyd Deelnemingen Fonds N.V. Bericht over het vierde kwartaal 2014

Delta Lloyd Deelnemingen Fonds N.V. Bericht over het vierde kwartaal 2014 Delta Lloyd Deelnemingen Fonds N.V. Bericht over het vierde kwartaal 2014 Inleiding In dit bericht geven de fondsmanagers van het Delta Lloyd Deelnemingen Fonds (het fonds) uitleg over de resultaten en

Nadere informatie

Persbericht Aantal pagina s: 4

Persbericht Aantal pagina s: 4 Persbericht Aantal pagina s: 4 Brunel: sterke groei omzet en winst Kernpunten verslagjaar 2004 Omzet 313 miljoen; 27% groei EBIT 11,0 miljoen; toename van 8,1 miljoen Nettowinst 7,3 miljoen; toename van

Nadere informatie

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006 Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op

Nadere informatie

PERSBERICHT. Uden, 31 oktober 2003 BETER BED VERWACHT POSITIEF NETTORESULTAAT OVER 2003

PERSBERICHT. Uden, 31 oktober 2003 BETER BED VERWACHT POSITIEF NETTORESULTAAT OVER 2003 PERSBERICHT Uden, 31 oktober 2003 BETER BED VERWACHT POSITIEF NETTORESULTAAT OVER 2003 Beter Bed Holding N.V. heeft in het derde kwartaal een nettoresultaat gerealiseerd van EUR - 0,5 miljoen. De resultaatontwikkeling

Nadere informatie

#kpnjaarcijfers2011. Eelco Blok CEO KPN Eric Hageman CFO KPN a.i.

#kpnjaarcijfers2011. Eelco Blok CEO KPN Eric Hageman CFO KPN a.i. #kpnjaarcijfers2011 Eelco Blok CEO KPN Eric Hageman CFO KPN a.i. #hoofdpunten Turbulent 2011 Financiële doelen grotendeels gehaald Strategie neergezet voor komende jaren Internationaal gaat heel goed Nederland

Nadere informatie

MTY wordt IEX Group NV, leider in online beleggersinformatie

MTY wordt IEX Group NV, leider in online beleggersinformatie PERSBERICHT Bussum, 5 november 2015 In aanvulling op het persbericht IEX gaat naar de beurs, dat hedenmorgen is gepubliceerd, informeert MTY Holdings NV middels onderstaand bericht haar aandeelhouders

Nadere informatie

Persbericht. Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management. Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012

Persbericht. Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management. Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012 Persbericht Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012 Zeist, 28 februari 2013 Het totaal aan vermogen van de door Triodos Investment Management beheerde

Nadere informatie

Nettowinst gestegen met 53%, sterke prestaties in met name Duitsland en Nederland

Nettowinst gestegen met 53%, sterke prestaties in met name Duitsland en Nederland Nettowinst gestegen met 53%, sterke prestaties in met name Duitsland en Nederland Kernpunten tweede kwartaal 2005 Stijging met 52% van de verwaterde winst per gewoon aandeel (WPA) in Q2 tot 0,47 (Q2 2004:

Nadere informatie

Koninklijke BAM Groep nv Jaarcijfers 2011. Persbijeenkomst Amsterdam, 8 maart 2012

Koninklijke BAM Groep nv Jaarcijfers 2011. Persbijeenkomst Amsterdam, 8 maart 2012 Koninklijke BAM Groep nv Jaarcijfers 2011 Persbijeenkomst Amsterdam, 8 maart 2012 Agenda Hoogtepunten en bespreking Sectoren Financiële gegevens Orderportefeuille en vooruitzichten - Nico de Vries (CEO)

Nadere informatie

Zwakke start 2010 als verwacht; eerste tekenen verbetering orderportefeuille

Zwakke start 2010 als verwacht; eerste tekenen verbetering orderportefeuille Grontmij N.V. De Bilt, 18 mei 2010 Persbericht De Holle Bilt 22 3732 HM De Bilt Postbus 203 3730 AE De Bilt T +31 30 220 79 11 F +31 30 220 01 74 www.grontmij.com - Grontmij eerste kwartaal 2010 trading

Nadere informatie

Mutatie ( miljoen) Mutatie 2009* in %

Mutatie ( miljoen) Mutatie 2009* in % Tweede kwartaal/eerste halfjaar 2010 26 augustus 2010 Halfjaarbericht Hoofdpunten Omzet met 10,8% gestegen naar 7,1 miljard (stijging van 4,4% tegen constante wisselkoersen) Bedrijfsresultaat met 17,6%

Nadere informatie

Jaarcijfers 2014 Jaarcijfers 2014

Jaarcijfers 2014 Jaarcijfers 2014 Jaarcijfers 2014 Jaarcijfers 2014 Amsterdam, 19 februari 2015 BAM 2014 gecorrigeerd resultaat vóór belastingen 62 miljoen; Back-in-shape-programma op koers Gecorrigeerd resultaat ondersteund door vooral

Nadere informatie

Rabobank halfjaarcijfers 2014: 1,1 miljard euro nettowinst

Rabobank halfjaarcijfers 2014: 1,1 miljard euro nettowinst Persbericht 21 augustus 2014 Rabobank halfjaarcijfers 2014: 1,1 miljard euro nettowinst De Rabobank Groep boekte in het eerste halfjaar van 2014 een nettowinst van 1.080 miljoen euro. Het resultaat werd

Nadere informatie

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Inleiding Door de opkomst van moderne informatie- en communicatietechnologieën is het voor huishoudens eenvoudiger en goedkoper geworden om de vrije besparingen,

Nadere informatie

Klantengroei BinckBank zet onverminderd door in eerste kwartaal 2008

Klantengroei BinckBank zet onverminderd door in eerste kwartaal 2008 Persbericht Amsterdam, 6 mei 2008 Klantengroei BinckBank zet onverminderd door in eerste kwartaal 2008 Netto resultaat 9.7 miljoen in Q1 2008 ( 0,13 per aandeel) Netto gecorrigeerd resultaat 17,6 miljoen

Nadere informatie

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder?

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Zoals u waarschijnlijk weet, is de beurs nog steeds bijzonder nerveus en vooral negatief. De directe aanleiding is de tegenvallende groei in China waar wij

Nadere informatie

INVINCO BENELUX. Koers Deutsche Bank naar dieptepunt. Is dit een koop kans?

INVINCO BENELUX. Koers Deutsche Bank naar dieptepunt. Is dit een koop kans? Koers Deutsche Bank naar dieptepunt. Is dit een koop kans? 2 INLEIDING In 2013 sprak de Deutsche Bank (DB) over de noodzaak om de divisie Asset Wealth Management (AWM) sneller te laten groeien. Ceo Ansu

Nadere informatie

Kwartaalbericht 2e kwartaal 2009

Kwartaalbericht 2e kwartaal 2009 Kwartaalbericht 2e kwartaal 2009 Dekkingsgraad 100% Belegd vermogen 74,7 miljard Rendement tweede kwartaal 8,4% Herstelplan goedgekeurd In het tweede kwartaal heeft Pensioenfonds Zorg en Welzijn een rendement

Nadere informatie

Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013.

Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Meer informatie vindt u op de website. Beleggingsrendement

Nadere informatie

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Worksheet A Factsheets Fondsen Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Datum: ultimo juni 2009 In het kader van het Flexibel Spaarpensioen zijn door uw pensioenfonds 8 fondsen geselecteerd, waarin

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Samenvatting: dalende euro en dalende rente Nominale dekkingsgraad gedaald van 117,4% naar 115,1%

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het tweede kwartaal gestegen van 15.941 miljoen naar 16.893 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het tweede kwartaal gestegen van 15.941 miljoen naar 16.893 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2014 129,5%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 31 maart 2014. Over de eerste zes maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

Presentatie halfjaarcijfers 2012

Presentatie halfjaarcijfers 2012 Logistics Healthcare Automotive Industrial Automation Machine & Systems Energy & Utilities Presentatie halfjaarcijfers 2012 Amsterdam, 27 augustus 2012 Agenda Kerncijfers eerste helft 2012 Operationele

Nadere informatie

Positief operationeel resultaat in moeilijke retailmarkt

Positief operationeel resultaat in moeilijke retailmarkt MACINTOSH RETAIL GROUP NV 2012 Positief operationeel resultaat in moeilijke retailmarkt Analistenbijeenkomst 28.02.2013 Agenda: Frank De Moor (CEO) Performance Macintosh 2012 Theo Strijbos (CFO) Macintosh

Nadere informatie

Randstad resultaten eerste kwartaal 2006: 29% omzetgroei, nettowinst gestegen met 74%

Randstad resultaten eerste kwartaal 2006: 29% omzetgroei, nettowinst gestegen met 74% Randstad resultaten eerste kwartaal 2006: 29% omzetgroei, nettowinst gestegen met 74% Kernpunten eerste kwartaal 2006 Verwaterde nettowinst per gewoon aandeel* in Q1 met 83% gestegen tot 0,44 (vóór aan

Nadere informatie

Algemene Vergadering van Aandeelhouders - 20 april 2009. Jan Aalberts & John Eijgendaal

Algemene Vergadering van Aandeelhouders - 20 april 2009. Jan Aalberts & John Eijgendaal Algemene Vergadering van Aandeelhouders - 20 april 2009 Jan Aalberts & John Eijgendaal Organisatie AALBERTS INDUSTRIES N.V. AALBERTS INDUSTRIES N.V. Gedecentraliseerde managementstructuur Operationele

Nadere informatie

Halfjaarcijfers 2008 Koninklijke Ten Cate nv. 20 augustus 2008

Halfjaarcijfers 2008 Koninklijke Ten Cate nv. 20 augustus 2008 Halfjaarcijfers 2008 Koninklijke Ten Cate nv 20 augustus 2008 Agenda Profiel / Organisatie Kerncijfers tweede kwartaal / eerste halfjaar 2008 Belangrijkste ontwikkelingen 2008 Ontwikkelingen per sector

Nadere informatie

PERSBERICHT JAARCIJFERS 2012

PERSBERICHT JAARCIJFERS 2012 BETER BED HOLDING N.V. PERSBERICHT JAARCIJFERS 2012 Uden, 8 maart 2013 Inhoudsopgave 1. Persbericht jaarcijfers 2012.. 3 2. Geconsolideerde balans. 9 3. Geconsolideerde winst-en-verliesrekening.. 10 4.

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014 Samenvatting: stijgende aandelen Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,0% naar 123,6% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Hoofdpunten Rendement over eerste helft 2008 is 5,1%. De dekkingsgraad is medio 2008 uitgekomen op 132%. De kredietcrisis eist zijn tol. Vooral aandelen en onroerend

Nadere informatie

Luxempart: defensief, groeipotentie en prima track record

Luxempart: defensief, groeipotentie en prima track record Luxempart: defensief, groeipotentie en prima track record In Luxemburg bedraagt het netto vermogen per inwoner ruim 700.000. Daarmee is het Groot Hertogdom het meest welvarende land in het Euro-gebied.

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gedaald van 115,4% naar 103,7%. Dit

Nadere informatie

Advanced Battery Tech Inc.

Advanced Battery Tech Inc. TIP 1: Advanced Battery Tech Inc. Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten ABAT US00752H1023 Industrial Electrical Equipment Advanced Batteries (ABAT) ontwikkelt, fabriceert en

Nadere informatie

Amsterdam Commodities profiteert van volatiele prijzen Stijging nettowinst 2009 met 20% tot 10,5 miljoen

Amsterdam Commodities profiteert van volatiele prijzen Stijging nettowinst 2009 met 20% tot 10,5 miljoen PERSBERICHT Rotterdam, 20 april 2010 Amsterdam Commodities profiteert van volatiele prijzen Stijging nettowinst 2009 met 20% tot 10,5 miljoen Nettowinst 10,5 miljoen (2008: 8,7 miljoen) Voorstel slotdividend

Nadere informatie

MACINTOSH RETAIL GROUP NV JAARCIJFERS 2008. Goed resultaat in 2e halfjaar

MACINTOSH RETAIL GROUP NV JAARCIJFERS 2008. Goed resultaat in 2e halfjaar MACINTOSH RETAIL GROUP NV JAARCIJFERS 2008 Goed resultaat in 2e halfjaar 19 maart 2009 -2- Frank De Moor (CEO) Highlights 2008 Ontwikkelingen per sector / winkelformules Theo Strijbos (CFO) Resultatenrekening

Nadere informatie

ONTWIKKELINGEN VOOR ONZE VERMOGENSVERSCHAFFERS

ONTWIKKELINGEN VOOR ONZE VERMOGENSVERSCHAFFERS JAARVERSLAG 2015 FORWARD-LOOKING STATEMENT In dit jaarverslag worden bepaalde toekomstverwachtingen weergegeven met betrekking tot de financiële situatie en de resultaten van USG People N.V. alsook een

Nadere informatie

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder?

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Net als we vorig jaar meerdere keren hebben gezien, zijn de beurzen wederom bijzonder nerveus en vooral negatief. Op het moment van schrijven noteert de AEX 393

Nadere informatie

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste!

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! 12 december 2014 Martijn Rozemuller Thinketfs.nl Wat is indexbeleggen? Indexbeleggen is passief beleggen Ac8ef beleggend fonds Er wordt geprobeerd een hoger

Nadere informatie

Halfjaarcijfers Accell Group N.V.

Halfjaarcijfers Accell Group N.V. Halfjaarcijfers Accell Group N.V. René Takens (CEO), Hielke Sybesma (CFO), Jeroen Snijders Blok (COO) Amsterdam, 1 Agenda Samenvatting resultaten Accell Group in 1e halfjaar 2005 Aandeel Accell Group Financieel

Nadere informatie

Duvel Moortgat : courante netto winst +16%

Duvel Moortgat : courante netto winst +16% 15 Maart 2000 Duvel Moortgat : courante netto winst +16% Markante feiten van 1999 Beursintroductie: Duvel Moortgat werd begin juni geïntroduceerd op de Beurs van Brussel. Participatie in Noord Amerikaanse

Nadere informatie

DARLIN NV Halfjaarbericht

DARLIN NV Halfjaarbericht DARLIN NV Halfjaarbericht Geachte aandeelhouder In ons jaarbericht 2014 gaven we al aan dat wij goede verwachtingen hadden voor 2015. En tot nu toe komen die aardig uit. De intrinsieke waarde van Darlin

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

Visie, missie en kernwaarden

Visie, missie en kernwaarden Factsheet Profiel BinckBank BinckBank N.V. (BinckBank), opgericht in 2000, is een online bank voor beleggers met marktleiderschap in Nederland en België, een derde positie in Frankrijk en is sinds 2012

Nadere informatie

MAANDBERICHT OVER JULI 2007

MAANDBERICHT OVER JULI 2007 MAANDBERICHT OVER JULI 2007 Inleiding De ontwikkeling van de intrinsieke waarde van het Add Value Fund zette de stijgende tendens in juli voort, alhoewel een marktcorrectie in de laatste week van de maand

Nadere informatie

NEVIR IR AWARDS 2016. Omschrijving onderzoeksmethodiek Dutch IR Awards

NEVIR IR AWARDS 2016. Omschrijving onderzoeksmethodiek Dutch IR Awards NEVIR IR AWARDS 2016 Omschrijving onderzoeksmethodiek Dutch IR Awards De NEVIR Nederlandse Vereniging voor Investor Relations heeft in november 2015 een onderzoek laten doen door Citigate First Financial

Nadere informatie

Robeco Emerging Conservative Equities

Robeco Emerging Conservative Equities INVESTMENT OPPORTUNITY oktober 2013 Voor professionals INTERVIEW MET PORTFOLIO MANAGER PIM VAN VLIET Robeco Emerging Conservative Equities Beleggen in opkomende markten met een lagere kans op grote koersdalingen.

Nadere informatie

PERSBERICHT Maastricht-Airport, 29 oktober 2014

PERSBERICHT Maastricht-Airport, 29 oktober 2014 PERSBERICHT Maastricht-Airport, 29 oktober 2014 TRADING UPDATE DERDE KWARTAAL 2014 Duidelijke omzetgroei en hoger marktaandeel bij Fashion en Kwantum Resultaat licht onder druk door zeer warme septembermaand

Nadere informatie

Koninklijke Ten Cate nv Halfjaarcijfers 2011. Ir L. de Vries, bestuursvoorzitter en CEO Koninklijke Ten Cate nv Amsterdam, dinsdag 2 augustus 2011

Koninklijke Ten Cate nv Halfjaarcijfers 2011. Ir L. de Vries, bestuursvoorzitter en CEO Koninklijke Ten Cate nv Amsterdam, dinsdag 2 augustus 2011 0 Halfjaarcijfers 2011 Koninklijke Ten Cate nv Halfjaarcijfers 2011 Ir L. de Vries, bestuursvoorzitter en CEO Koninklijke Ten Cate nv Amsterdam, dinsdag 2 augustus 2011 Agenda Profiel en marktthema s Kernactiviteiten

Nadere informatie

Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT

Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT Amsterdam, 11 juli 1997 Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT Totaal vermogen beheerd door ABN AMRO Asset Management wereldwijd in

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

Welkom Perspresentatie jaarcijfers ASR 2011

Welkom Perspresentatie jaarcijfers ASR 2011 Welkom Perspresentatie jaarcijfers ASR 2011 Jos Baeten, voorzitter Raad van Bestuur Roel Wijmenga, CFO 29 februari 2012 ASR in 2011 Resultaat 212 miljoen Dividendvoorstel 71 miljoen Solvabiliteit naar

Nadere informatie

MACINTOSH RETAIL GROUP NV Halfjaarcijfers 2011. Investeringen in de toekomst en sombere consument drukken resultaat

MACINTOSH RETAIL GROUP NV Halfjaarcijfers 2011. Investeringen in de toekomst en sombere consument drukken resultaat MACINTOSH RETAIL GROUP NV Halfjaarcijfers 2011 Investeringen in de toekomst en sombere consument drukken resultaat Analistenbijeenkomst d.d. 28 juli 2011 Agenda: Frank De Moor (CEO) Strategie en Business

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014 Samenvatting: dalende rente Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,6% naar 123,7% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Value8 fors gegroeid in eerste vier maanden 2015

Value8 fors gegroeid in eerste vier maanden 2015 PERSBERICHT Bussum, 19 mei 2015 Aantal medewerkers ruim verdubbeld Value8 fors gegroeid in eerste vier maanden 2015 Hoofdpunten trading update: Goede bedrijfsmatige ontwikkeling bestaande bedrijven Resultaatverwachting:

Nadere informatie

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro Top speler in Europa BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro 1 Wij denken dat dit een goed moment is om in Europese ondernemingen te beleggen en wel om de volgende redenen: Ze zijn momenteel sterk: ondanks

Nadere informatie

HALFJAARBERICHT 2015 BNG VERMOGENSBEHEER B.V.

HALFJAARBERICHT 2015 BNG VERMOGENSBEHEER B.V. HALFJAARBERICHT 2015 BNG VERMOGENSBEHEER B.V. Inhoud 1 Profiel 1 2 Directieverslag 2 2.1 Beheerd vermogen 2 2.2 Financieel resultaat 2 2.3 Financiële markten 2 2.4 Personeel en organisatie 2 3 Financiële

Nadere informatie

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015.

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. Kwartaalbericht 2015 Samenvatting De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. De reële dekkingsgraad ultimo tweede kwartaal was

Nadere informatie

Regio Amsterdam. Kantorenvisie. Januari 2010. Amstelveen. 40% minder opname kantoorruimte. Grootste transacties. 40% minder opname kantoorruimte

Regio Amsterdam. Kantorenvisie. Januari 2010. Amstelveen. 40% minder opname kantoorruimte. Grootste transacties. 40% minder opname kantoorruimte Research Kantorenvisie Regio Amsterdam Januari 2010 40% minder opname kantoorruimte De negatieve economische ontwikkelingen in Nederland in 2009 hebben bijgedragen aan een terugval in de opname van kantoorruimte

Nadere informatie

SNS Securities Small & Midcap Seminar Amsterdam

SNS Securities Small & Midcap Seminar Amsterdam SNS Securities Small & Midcap Seminar Amsterdam 15 november 2012 Organisatieoverzicht Groene segment Industriële segment DEELNEMING Kamps de Wild Reesink Staal THR (36%) Reesink Technische Handel Nederlandse

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

Euronext.liffe. Inleiding Optiestrategieën

Euronext.liffe. Inleiding Optiestrategieën Euronext.liffe Inleiding Optiestrategieën Vooraf De inhoud van dit document is uitsluitend educatief van karakter. Voor advies dient u contact op te nemen met uw bank of broker. Het is verstandig alvorens

Nadere informatie

Biedt de revival kansen of is het een hype? Dag van de Belegger, 26 november 2011

Biedt de revival kansen of is het een hype? Dag van de Belegger, 26 november 2011 Technologieaandelen Biedt de revival kansen of is het een hype? Dag van de Belegger, 26 november 2011 Pieter Bailleul Product & Marketing Manager Benelux 2011 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Nadere informatie

PERSBERICHT JAARCIJFERS 2014

PERSBERICHT JAARCIJFERS 2014 BETER BED HOLDING N.V. PERSBERICHT JAARCIJFERS 2014 Uden, 13 maart 2015 Inhoudsopgave 1. Persbericht jaarcijfers 2014.. 3 2. Geconsolideerde balans. 8 3. Geconsolideerde winst-en-verliesrekening.. 9 4.

Nadere informatie

Productoverzicht Rabo AEX Garant september-08

Productoverzicht Rabo AEX Garant september-08 Dit prospectus is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product

Nadere informatie

Update juli 2014 Beleggen

Update juli 2014 Beleggen Update juli 2014 Beleggen Waar is de Europese Centrale Bank (ECB) mee bezig? Op 5 juni heeft de Europese Centrale Bank (vanaf nu afgekort naar ECB) opnieuw drastische maatregelen aangekondigd. De rente

Nadere informatie

Nederlanders best bekend met duurzaam beleggen Maar beleggen niet duurzamer dan anderen

Nederlanders best bekend met duurzaam beleggen Maar beleggen niet duurzamer dan anderen Nederlanders best bekend met duurzaam beleggen Maar beleggen niet duurzamer dan anderen Amsterdam, 29 maart 2006 Nederlanders zijn het best bekend met duurzame beleggingsfondsen. Dat blijkt uit onderzoek

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015. Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015. Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gestegen van 105,7% naar 115,4%. Dit komt

Nadere informatie

De Vries Investment Services, Voor objectief en onafhankelijk beleggingsadvies

De Vries Investment Services, Voor objectief en onafhankelijk beleggingsadvies De Vries Investment Services is een onafhankelijk en objectief beleggingsadvieskantoor. Wij begeleiden beleggers bij het realiseren van hun financiële doelstellingen en bieden een service die banken niet

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2010 www.ingim.com Agenda Huidig mandaat bij ING IM Performance, beleid en vooruitzichten

Nadere informatie

Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen.

Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen. Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen. Bent u als belegger op zoek naar rendement én bescherming, zonder de zorgen van het

Nadere informatie

Persbericht BERICHT OVER HET EERSTE HALFJAAR 2006

Persbericht BERICHT OVER HET EERSTE HALFJAAR 2006 Persbericht HAL BERICHT OVER HET EERSTE HALFJAAR 2006 De nettowinst voor aandeelhouders van HAL Holding N.V. bedroeg over de eerste zes maanden van 2006 300,7 miljoen ( 4,72 per aandeel) vergeleken met

Nadere informatie

NN First Class Balanced Return Fund

NN First Class Balanced Return Fund NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en

Nadere informatie

Terug naar de kern Bob Hendriks

Terug naar de kern Bob Hendriks Terug naar de kern Bob Hendriks Oktober 2013 Waarom nog beleggen? 2 Agenda BlackRock? Sparen & beleggen We leven langer/pensioen Inkomsten uit beleggen Conclusie 3 BlackRock is opgericht voor deze nieuwe

Nadere informatie

Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 Pagina 2 MIDDELLANGE TERMIJN TREND. Steun : 459.1 Weerstand : 516.8

Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 Pagina 2 MIDDELLANGE TERMIJN TREND. Steun : 459.1 Weerstand : 516.8 Turbo Daily Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 501,97 0,97% DOW JONES 17958,73 0,31% NASDAQ CMP 4974,565 0,48% NASDAQ -100 4403,953 0,64% NIKKEI 225 19907,63-0,15%

Nadere informatie

P E R S B E R I C H T

P E R S B E R I C H T Rotterdam, 13 februari 2004 P E R S B E R I C H T DIM VASTGOED: OVER BOEKJAAR 2003 TOTAALRENDEMENT 13,7% DIM Vastgoed NV heeft in 2003 een totaalresultaat behaald van USD 11.697.000, overeenkomend met

Nadere informatie

Resultaten Randstad tweede kwartaal: winst per aandeel (vóór afschrijvingen goodwill) verdrievoudigd tot 0,31, autonome* omzetgroei 11%

Resultaten Randstad tweede kwartaal: winst per aandeel (vóór afschrijvingen goodwill) verdrievoudigd tot 0,31, autonome* omzetgroei 11% Resultaten Randstad tweede kwartaal: winst per aandeel (vóór afschrijvingen goodwill) verdrievoudigd tot 0,31, autonome* omzetgroei 11% Kernpunten tweede kwartaal 2004 Autonome groeistrategie levert resultaat

Nadere informatie

12 juli 2001 - Halfjaarcijfers 2001 Ballast Nedam: Sterke winstgroei

12 juli 2001 - Halfjaarcijfers 2001 Ballast Nedam: Sterke winstgroei Page 1 sur 12 12 juli 2001 - Halfjaarcijfers 2001 Ballast Nedam: Sterke winstgroei Het in 2000 ingezette verbeteringsproces leidt zichtbaar tot resultaten. Ballast Nedam is op weg naar verdere winstgroei.

Nadere informatie

Figuur 1 Jan Febr Maart April Mei Juni Half Jaar

Figuur 1 Jan Febr Maart April Mei Juni Half Jaar Beurs Trends Online Nieuwsbrief Jullii 2012,, Ediittiiee 17 Europese leiders besloten in de nacht van 28 op 29 juni dat het ESM noodfonds direct de noodlijdende bankensector in Spanje kan helpen en ook

Nadere informatie

Respect voor klanten, partners en medewerkers

Respect voor klanten, partners en medewerkers Respect voor klanten, partners en medewerkers Service : een ander woord voor het respect dat een onderneming verschuldigd is aan haar klanten, medewerkers en partners. Voertuigbeglazing KERNCIJFERS (in

Nadere informatie

Licht op energie (2014 - februari)

Licht op energie (2014 - februari) Licht op energie (2014 - februari) Macro-economische ontwikkelingen Beleggers halen hun geld terug uit opkomende economieën nu het opkoopprogramma van schuldpapier in de Verenigde Staten verder wordt ingeperkt.

Nadere informatie

Persbericht. CSM: TRADING UPDATE Q3 2009 Diemen, 28 oktober 2009

Persbericht. CSM: TRADING UPDATE Q3 2009 Diemen, 28 oktober 2009 CSM nv Corporate Communications Postbus 349 1000 AH Amsterdam Nienoord 13 1112 XE Diemen T +31 (0)20 590 62 16 F +31 (0)20 590 62 17 E communications@csm.nl Persbericht CSM: TRADING UPDATE Q3 2009 Diemen,

Nadere informatie

Marktontwikkelingen varkenssector

Marktontwikkelingen varkenssector Marktontwikkelingen varkenssector 1. Inleiding In de deze nota wordt ingegaan op de marktontwikkelingen in de varkenssector in Nederland en de Europese Unie. Waar mogelijk wordt vooruitgeblikt op de te

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 1 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten

Nadere informatie

Elk jaar meer dividend

Elk jaar meer dividend Elk jaar meer dividend Menno van Hoven Beheerder dividendportefeuille Beleggers Belangen menno.van.hoven@reedbusiness.n l @mennovanhoven Eén aandeel Coca-Cola. IPO in 1919 voor $40 per aandeel Dividend

Nadere informatie

ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS. 22 april 2015. Ralph van den Broek CEO. Novotel Rotterdam Brainpark

ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS. 22 april 2015. Ralph van den Broek CEO. Novotel Rotterdam Brainpark ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS 22 april 2015 Ralph van den Broek CEO Novotel Rotterdam Brainpark Inhoud Resultaten Batenburg Techniek Ontwikkelingen in 2014 Strategie Per segment Handel en Assemblage

Nadere informatie

ICT Automatisering N.V. Jaarcijfers 2005

ICT Automatisering N.V. Jaarcijfers 2005 ICT Automatisering N.V. Jaarcijfers 2005 V0.3 Inhoud presentatie Highlights Cijfers IFRS Personeel & Organisatie Operationele gang van zaken Aandachtspunten en vooruitzichten 2 Highlights 2005 Omzet gestegen

Nadere informatie

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference

Nadere informatie

Consumentenbrief beleggingen van. Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer

Consumentenbrief beleggingen van. Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer Consumentenbrief beleggingen van Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer Introductie Een groot aantal brancheorganisaties waaronder DSI, DUFAS, NVB, VBA en VV&A hebben het initiatief genomen om Consumentenbrief

Nadere informatie

Boskalis: 17-11-2010. Introductie in het bedrijf: Jurjen. Door: het bestuur

Boskalis: 17-11-2010. Introductie in het bedrijf: Jurjen. Door: het bestuur Boskalis: 17-11-2010 Door: het bestuur Introductie in het bedrijf: Jurjen Koninklijke Boskalis Westminster NV is een Nederlands bedrijf en één van de grootste baggermaatschappijen van de wereld. De belangrijkste

Nadere informatie

Gewone Algemene Vergadering 2014 SGS

Gewone Algemene Vergadering 2014 SGS Gewone Algemene Vergadering 2014 SGS 1 Executive summary Executive summary Verwerving van 15% van SGS voor 2 miljard Investering sluit aan bij de strategie van GBL en voldoet aan haar strategische en financiële

Nadere informatie

Heijmans verwacht winst na belastingen van circa 95 miljoen over 2007

Heijmans verwacht winst na belastingen van circa 95 miljoen over 2007 Persbericht Datum 16 mei 2007 Pagina s 1 van 5 Heijmans verwacht winst na belastingen van circa 95 miljoen over 2007 Winst na belastingen Heijmans groeit naar verwachting met 15% van 82,5 miljoen in 2006

Nadere informatie

Centraal Bureau voor de Statistiek. Persbericht. Een van de slechtste kwartalen in 50 jaar. Obligaties en vastgoed geven positief rendement

Centraal Bureau voor de Statistiek. Persbericht. Een van de slechtste kwartalen in 50 jaar. Obligaties en vastgoed geven positief rendement Centraal Bureau voor de Statistiek Persbericht PB02-135 2 juli 2002 9.30 uur Aandelen hard onderuit in tweede kwartaal De koersen van Nederlandse aandelen zijn hard onderuit gegaan in het tweede kwartaal

Nadere informatie

Een introductie. Een introductie René Takens

Een introductie. Een introductie René Takens Een introductie Een introductie René Takens 3 X Goud 1 X Zilver Fiets van het jaar 2001 De meest toonaangevende Europese fietsgroep The Premier European Cycle Group Design, ontwikkeling, productie, marketing

Nadere informatie

Quest for Summer. Leuven, 29 augustus 2015. Inleiding. Quest Cleantech Fund / Quest for Growth. TKH Group: the solution provider. Vragen en antwoorden

Quest for Summer. Leuven, 29 augustus 2015. Inleiding. Quest Cleantech Fund / Quest for Growth. TKH Group: the solution provider. Vragen en antwoorden Quest for Summer Leuven, 29 augustus 2015 PROGRAMMA Inleiding Jos Peeters, managing partner Capricorn Venture Partners Quest Cleantech Fund / Quest for Growth Yves Vaneerdewegh, investeringsmanager genoteerde

Nadere informatie

VASTNED OP SCHEMA MET EXECUTIE STRATEGIE DOOR DESINVESTERINGEN Trading update eerste kwartaal 2013

VASTNED OP SCHEMA MET EXECUTIE STRATEGIE DOOR DESINVESTERINGEN Trading update eerste kwartaal 2013 Persbericht VASTNED OP SCHEMA MET EXECUTIE STRATEGIE DOOR DESINVESTERINGEN Trading update eerste kwartaal 2013 Hoofdpunten Q1 2013 (tussen haakjes Q4 2012) Bezettingsgraad eind Q1 2013: 94,3% (95,0%),

Nadere informatie

Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015

Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015 Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015 De maandelijkse nominale dekkingsgraad ultimo september is gedaald ten opzichte van eind juni; De beleidsdekkingsgraad

Nadere informatie