Balans in evenwicht.

Transcriptie

1 Balans in evenwicht 1

2 Doel van deze bijeenkomst Inzicht verschaffen in financiële informatie Omvormen tot een tool of management, gericht op betere prestaties, hogere rendementen en het verbeteren van de waarde van de onderneming. 2

3 Wat gebeurt er om ons heen? (1) Financiering MKB op slot ICT Regelgeving Governance ZZP coöperaties Verantwoord ondernemen Technologie 3

4 Wat gebeurt er om ons heen? (2) 4

5 Wat gebeurt er om ons heen (3) De impact van big data op de onderneming in de komende jaren: 5

6 Wat gebeurt er om ons heen? (4) 6

7 Agenda Asset management Financiering en rendement Onderneming Operations Risico en compliance 7

8 De onderneming (1) Balans per 31 december X BV Goodwill AK Pand Overige reserves Inventaris Verstrekte lening Voorziening voor belastingen Voorraden Voorziening voor pensioen Debiteuren Lening bank Groepsmaatschappijen Overige vorderingen Schuld bank Onderhanden projecten Liquide middelen Crediteuren Groepsmaatschappijen Belastingen en premies Overige schulden Wat valt u op aan deze cijfers? Is deze onderneming financieel gezond? Waaruit leidt u uw conclusie af? Is deze onderneming op juiste wijze gefinancierd? Wat kunt u zeggen over het jaar 2012? 8

9 De onderneming (2) Winst- en verliesrekening X BV Omzet Kostprijs verkopen Lonen en salarissen Afschrijvingen Huisvestingskosten Verkoopkosten Algemene kosten Diverse lasten Bedrijfslasten Bedrijfsresultaat Financiele resultaten Resultaat voor belastingen Vennootschapsbelasting Resultaat na belastingen Wat valt u op aan deze cijfers? Is deze onderneming financieel gezond? Waaruit leidt u uw conclusie af? Is deze onderneming op juiste wijze gefinancierd? Wat kunt u zeggen over het jaar 2012? 9

10 Asset management Wat zijn activa? Creditmanagement Balansverhoudingen Objectfinanciering 10

11 Wat zijn activa? Bezittingen van de onderneming Vast versus vlottend Kort versus langlopend Nieuwe tendens: IP / Data / Cliëntenbestanden etc Zonder activa wel of geen business? 11

12 Creditmanagement (1) 12

13 Creditmanagement (2) Ondanks slechte betaalmoraal gaan organisaties minder achter hun geld aan 13

14 Creditmanagement (3) 14

15 Creditmanagement (4) Actief debiteurenbeheer Tijdig factureren Betalingsvoorwaarden Betalingsherinnering Contact Rente Verkorten debiteurendagen Factoring Incasso Beoordeling afnemer Dun & Bradstreet Graydon KvK 15

16 Balansverhoudingen (1) Off balance 1. Activa gaan van de balans af terwijl er nog wel risico's over worden gelopen ('derecognition'). 2. Activa en verplichtingen worden bij het aangaan van een contract niet op de balans opgenomen. Voorbeelden zijn operationele leaseverplichtingen en investeringsverplichtingen. 3. Entiteiten (m.n. special purpose entities) worden niet geconsolideerd, ook al loopt de rapporterende rechtspersoon er wel risico's over. 16

17 Balansverhoudingen (2) Operational lease vs financial lease Ontwikkelingen IFRS 17

18 Objectfinanciering Specifiek doel financiering Activa veelal als onderpand Alléén onderpand niet langer afdoende Waarom wordt overgegaan tot objectfinanciering? Verstandig voor onderneming?? Financial lease 18

19 De onderneming Balans per 31 december X BV Goodwill AK Pand Overige reserves Inventaris Verstrekte lening Voorziening voor belastingen Voorraden Voorziening voor pensioen Debiteuren Lening bank Groepsmaatschappijen Overige vorderingen Schuld bank Onderhanden projecten Liquide middelen Crediteuren Groepsmaatschappijen Belastingen en premies Overige schulden Solvabiliteit: Wat is het, wat zegt het? Old school?? 19

20 De onderneming Balans per 31 december X BV Goodwill AK Pand Overige reserves Inventaris Verstrekte lening Voorziening voor belastingen Voorraden Voorziening voor pensioen Debiteuren Lening bank Groepsmaatschappijen Overige vorderingen Schuld bank Onderhanden projecten Liquide middelen Crediteuren Groepsmaatschappijen Belastingen en premies Overige schulden Solvabiliteit: Wat is het, wat zegt het? Solvabiliteit: 19,0% / 12,0% / 26,5% Solvabiliteit bancair: 15,0% / 12,0% / 29,5% (+ 80% pensioen -/- lening DGA -/- goodwill) 20

21 De onderneming (pand verkocht voor 1,6mio) Balans per 31 december X BV Goodwill AK Pand Overige reserves Inventaris Verstrekte lening Voorziening voor belastingen Voorraden Voorziening voor pensioen Debiteuren Lening bank Groepsmaatschappijen Overige vorderingen Schuld bank Onderhanden projecten Liquide middelen Crediteuren Groepsmaatschappijen Belastingen en premies Overige schulden Solvabiliteit van 19,0% naar 25,2% Bancair van 15,5% naar 21,0% 21

22 De onderneming (de liquiditeit) Balans per 31 december X BV Goodwill AK Pand Overige reserves Inventaris Verstrekte lening Voorziening voor belastingen Voorraden Voorziening voor pensioen Debiteuren Lening bank Groepsmaatschappijen Overige vorderingen Schuld bank Onderhanden projecten Liquide middelen Crediteuren Groepsmaatschappijen Belastingen en premies Overige schulden Hoe is de liquiditeitssituatie van de onderneming? Waar kijk je naar? Is de kennis op basis van de balans toereikend? 22

23 De onderneming (de liquiditeit) Balans per 31 december X BV Goodwill AK Pand Overige reserves Inventaris Verstrekte lening Voorziening voor belastingen Voorraden Voorziening voor pensioen Debiteuren Lening bank Groepsmaatschappijen Overige vorderingen Schuld bank Onderhanden projecten Liquide middelen Crediteuren Groepsmaatschappijen Belastingen en premies Overige schulden Hoe is de liquiditeitssituatie van de onderneming? Waar kijk je naar? Current ratio: 1,18 / 1,07 / 1,52 Quick ratio: 1,0 / 1,0 / 1,43 Overtollige liquiditeit?? Hoeveel??? 23

24 De onderneming (de liquiditeit) Balans per 31 december X BV Goodwill AK Pand Overige reserves Inventaris Verstrekte lening Voorziening voor belastingen Voorraden Voorziening voor pensioen Debiteuren Lening bank Groepsmaatschappijen Overige vorderingen Schuld bank Onderhanden projecten Liquide middelen Crediteuren Groepsmaatschappijen Belastingen en premies Overige schulden Hoe is de liquiditeitssituatie van de onderneming? Waar kijk je naar? Current ratio: 1,18 / 1,07 / 1,52 Quick ratio: 1,0 / 1,0 / 1,43 Overtollige liquiditeit?? 588K. Overtollig???? 24

25 De onderneming (pensioen) Balans per 31 december X BV Goodwill AK Pand Overige reserves Inventaris Verstrekte lening Voorziening voor belastingen Voorraden Voorziening voor pensioen Debiteuren Lening bank Groepsmaatschappijen Overige vorderingen Schuld bank Onderhanden projecten Liquide middelen Crediteuren Groepsmaatschappijen Belastingen en premies Overige schulden Op welke wijze gewaardeerd? Wanneer uit te keren? 25

26 Operations Business model KPI s Waarde toevoegen 26

27 Business model (1) Waar verdien ik de euro s mee? Project vs product Dienst vs goederen Analyse Marge Soort Benchmarking branche/sector/filialen Big data Nederlandse ondernemers hebben meer scherpte nodig bij het maken van bedrijfsmodellen en het continu aanpassen van die modellen Patrick van der Pijl 26 november 2014 in Waarde propositie ontwerp 27

28 Business model (2) Waar richt je je op? Welke doelen stel je je? Maak het concreet en meetbaar. En toets regelmatig! acquisitiestrategie 28

29 Business model (3) Projecten % % % Producten % % % Maintenance % % % Consultancy % % % % % % 29

30 KPI s (1) Een KPI voldoet meestal aan het SMART-principe: Specifiek; Is de doelstelling eenduidig? Meetbaar; Onder welke (meetbare/observeerbare) voorwaarden of vorm is het doel bereikt? Acceptabel; Is deze acceptabel genoeg voor de doelgroep en/of management? Realistisch; Is het doel haalbaar? Tijdgebonden; Wanneer (in de tijd) moet het doel bereikt zijn? Hoe zien we KPI s terug in de casus? 30

31 De onderneming (KPI s) Balans per 31 december X BV Goodwill AK Pand Overige reserves Inventaris Verstrekte lening Voorziening voor belastingen Voorraden Voorziening voor pensioen Debiteuren Lening bank Groepsmaatschappijen Overige vorderingen Schuld bank Onderhanden projecten Liquide middelen Crediteuren Groepsmaatschappijen Belastingen en premies Overige schulden Debiteurentermijn: 31, 47, 44 dagen Crediteurentermijn: 51, 49, 38 dagen 31

32 De onderneming Winst- en verliesrekening X BV Omzet Kostprijs verkopen Lonen en salarissen Afschrijvingen Huisvestingskosten Verkoopkosten Algemene kosten Diverse lasten Bedrijfslasten Bedrijfsresultaat Financiele resultaten Resultaat voor belastingen Vennootschapsbelasting Resultaat na belastingen Bruto Marge: 17,0%, 7,0% en 20,0% 32

33 KPI s (2) Debiteuren Rentabiliteit eigen vermogen Rentabiliteit vreemd vermogen Current ratio Quick ratio Debt ratio Verschillende soorten kosten ten opzichte van elkaar/omzet Omloopsnelheid van het vermogen Omloopsnelheid van de voorraad Rentedekkingsfactor Groei van de bedrijfswaarde Merkherkenning (onderzoek of afnemers je merk kennen) Groei van het marktaandeel Cijfer herhalingsaankopen Aantal nieuwe klanten Cijfer verloren cliënten Cijfer voornaamste cliënten Snelheidsevaluatie investering project Klanttevredenheid Verhouding directe/indirecte uren Top x Zoek correlaties! 33

34 Waarde toevoegen (1) In breedste zin ten behoeve van: Rendement / (toekomstige) financiering Overdracht in toekomst Bedrijfsopvolging 34

35 Waarde toevoegen (2) Wat is waarde? Vanuit welk perspectief? 35

36 Waarde toevoegen (2) Wat is waarde? Vanuit welk perspectief? Hoe te berekenen? Dus wat te doen? 36

37 Waarde toevoegen (3) Het is niet interessant wat je hebt, maar wat je er mee kunt genereren. Wat is de verdiencapaciteit van een bezitting, van de onderneming? 37

38 Waarde toevoegen (4) Maak meerjarenprognoses/liquiditeitsprognoses Bepaal toekomstige geldstromen en beheers deze Bepaal toegevoegde waarde investeringen, nieuwe diensten of producten Maak scenarioanalyses Speur de valuedrivers van de onderneming op Zie waarnaar je kijkt!! Verbeter rendement tijdens het bezit Vergroot de opbrengst bij verkoop Creëer waarde! 38

39 Waarde toevoegen (5) Voorbeelden valuedrivers: Werkkapitaal beheer (schraal houden met liquiditeit) Kostenoptimalisatie (geen onnodige uitgaven) Ontwikkel alternatieve inkoopkanalen Maak onderneming onafhankelijk van DGA Zorg voor zoveel mogelijk flexibiliteit Mogelijk pand SOLB Kijk vooral ook naar de operatie: splits de P en de Q Bereken periodiek de waarde en daarmee de waardeontwikkeling!! 39

40 Financiering en rendement Leverage Elasticiteit Financiële instrumenten 40

41 Leverage (1) Voorbeeld Een onderneming heeft een totaal vermogen van 1 miljoen euro en een winst voor belastingen en rente van euro. De rente is 5%. Belastingen bedragen 25%. Bestaat het totaal vermogen voor 100% uit eigen vermogen (m.a.w. er zijn geen schulden), dan is de rentabiliteit van het eigen vermogen gelijk aan 15% ( / *100%). Echter, is het totaal vermogen opgebouwd uit 50% eigen vermogen en 50% vreemd vermogen (EV= , schulden= ), dan is de winst na rente en belastingen: = euro. De rentabiliteit van het eigen vermogen is vervolgens / *100%= 26,25% 41

42 Leverage (2) Is het totaal vermogen voor slechts 20% opgebouwd uit eigen vermogen en is 80% van het TV vreemd (EV= en schuld= ) dan is de winst na belastingen en rente gelijk aan ( ) euro. De rentabiliteit van het eigen vermogen is vervolgens / *100= 60% 42

43 De onderneming (leverage) Winst- en verliesrekening X BV Omzet Kostprijs verkopen Lonen en salarissen Afschrijvingen Huisvestingskosten Verkoopkosten Algemene kosten Diverse lasten Bedrijfslasten Bedrijfsresultaat Financiele resultaten Resultaat voor belastingen Vennootschapsbelasting Resultaat na belastingen Rentabiliteit eigen vermogen: Rentabiliteit totaal vermogen: 43

44 De onderneming (leverage) Winst- en verliesrekening X BV Omzet Kostprijs verkopen Lonen en salarissen Afschrijvingen Huisvestingskosten Verkoopkosten Algemene kosten Diverse lasten Bedrijfslasten Bedrijfsresultaat Financiele resultaten Resultaat voor belastingen Vennootschapsbelasting Resultaat na belastingen Rentabiliteit eigen vermogen: 18%, -62% Rentabiliteit totaal vermogen: 3%, -11% Goede leverage??? 44

45 Elasticiteit In hoeverre is de onderneming in staat bij gewijzigde omstandigheden de activa te laten meebewegen met de financieringen en/of andersom?? 45

46 De onderneming (elasticiteit) Balans per 31 december X BV Goodwill AK Pand Overige reserves Inventaris Verstrekte lening Voorziening voor belastingen Voorraden Voorziening voor pensioen Debiteuren Lening bank Groepsmaatschappijen Overige vorderingen Schuld bank Onderhanden projecten Liquide middelen Crediteuren Groepsmaatschappijen Belastingen en premies Overige schulden

47 Financiële instrumenten (1) Renteswap affaire 47

48 Financiële instrumenten (2) Voorbeeld renteswap Stel: op 2 november 2007 sluit C BV een 10-jarige lening van 5 mio af bij de bank gebaseerd op 1-maands euribor vermeerderd met een kredietopslag. Tegelijkertijd sluit hij een renteswapovereenkomst af op basis waarvan hij 5,5% vast betaalt aan de bank en 1-maands euribor ontvangt gedurende 10 jaar voor een hoofdsom van 5 mio. Mogelijk zou rente gaan stijgen. Gevolg: C BV ontvangt 1-maands euribor en betaalt 5,5% uit hoofde van swapovereenkomst, én de 1-maands euribor rente plus kredietopslag over de lening. Risico bijstorting marginverplichting Evt. opnemen negatieve waarde Ineffectieve hedge 48

49 Financiële instrumenten (3) EMIR On balance ipv off balance Ontwikkelingen IFRS 49

50 Risico en compliance Financieringsvoorwaarden Dividenduitkering Verantwoord ondernemen 50

51 Financieringsvoorwaarden (1) Voorwaarden vooral gebaseerd op: Solvabiliteit Verhouding VV/EV Interest coverage ratio 51

52 De onderneming (financieringsvoorwaarden) Winst- en verliesrekening X BV Omzet Kostprijs verkopen Lonen en salarissen Afschrijvingen Huisvestingskosten Verkoopkosten Algemene kosten Diverse lasten Bedrijfslasten Bedrijfsresultaat Financiele resultaten Resultaat voor belastingen Vennootschapsbelasting Resultaat na belastingen Interest coverage ratio: 5,37-18,57 13,23 Rentedr schulden/ebitda: 1,70-1,65 1,23 Wat zeggen deze kentallen? 52

53 Financieringsvoorwaarden (2) Zekerheden niet langer voldoende Forecasts Meerjarenbegroting Liquiditeitsprognoses Managementinformatie 53

54 Dividenduitkering (1) Geen crediteurenbescherming meer door kapitaalsbeschermingsregels, maar. Deze zit nu in 2:216 BW goedkeuring bestuur aansprakelijkheid bestuurder en aandeelhouder niet te goeder trouw maximaal bedrag van de uitkering + wettelijke rente uitkeringstoets Bescherming schuldeisers is gebaseerd op de geoorloofdheid van uitkeringen die worden beoordeeld aan de hand van de financiële situatie van de vennootschap 54

55 Dividenduitkering (2) aandeelhouders bevoegd tot vaststellen dividend/uitkering uitkeringen mogelijk voor zover het eigen vermogen groter is dan de wettelijke en statutaire reserves door AV (balanstest) het bestuur van de vennootschap moet goedkeuring verlenen aan de uitkering het bestuur moet voornoemde goedkeuring weigeren als het weet of redelijkerwijs moet weten dat de vennootschap na de uitkering niet kan doorgaan met het betalen van haar opeisbare schulden (de zogenaamde uitkeringstoets) 55

56 Dividenduitkering (3) In beginsel periode van 12 maanden Begroting en liquiditeitsprognose Voltrekken rekening courant faciliteit Grote aanstaande investeringsverplichtingen Verrekenen met vordering op aandeelhouder Schuldig blijven (RC of langlopend) Deelnemingen: Mogelijke wettelijke reserve deelneming Als niet over de overige reserves van de dochter kan worden beschikt RJ: beperking indien en voor zover door uitkering discontinuïteit onontkoombaar is of ernstige onzekerheid over de continuïteit bestaat Alle relevante feiten en omstandigheden 56

57 De onderneming (dividenduitkering) Balans per 31 december X BV Goodwill AK Pand Overige reserves Inventaris Verstrekte lening Voorziening voor belastingen Voorraden Voorziening voor pensioen Debiteuren Lening bank Groepsmaatschappijen Overige vorderingen Schuld bank Onderhanden projecten Liquide middelen Crediteuren Groepsmaatschappijen Belastingen en premies Overige schulden Hoe bij deze onderneming? Wat wilt u nog weten? 57

58 De onderneming (dividenduitkering) Balans per 31 december X BV Goodwill AK Pand Overige reserves Inventaris Verstrekte lening Voorziening voor belastingen Voorraden Voorziening voor pensioen Debiteuren Lening bank Groepsmaatschappijen Overige vorderingen Schuld bank Onderhanden projecten Liquide middelen Crediteuren Groepsmaatschappijen Belastingen en premies Overige schulden Hoe bij deze onderneming? Wat wilt u nog weten? Cash flow analyse komende 12 maanden Belangrijke ontwikkelingen Commerciële waarde pensioenvoorziening Commerciële waarde pensioenvoorziening volgens belastingdienst 58

59 Verantwoord ondernemen Integrated reporting MVO Nederland Verbeteren KPI s! 59

60 Conclusies In elkaar grijpend geheel Dient meerdere doelen Maak het meetbaar Onderscheidend in de markt Minimaliseer risico s Focus op rendement en waardecreatie Financiering en rendement Asset manage ment Onderneming Risico en compliance Operations Doe het en blijf het doen!!! 60

61 PKF Wallast bedankt u voor uw aandacht! drs. Erwin Bakker RA Accountant eba@pkfwallast.nl Eric Gort RA Belastingadviseur/Business Valuator eg@pkfwallast.nl 61