strategie Dividend De voordelen van een Een andere kijk op high yield obligaties Investment clock: hoe staan we er voor?
|
|
- Bertha Smeets
- 8 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 Nieuws, cijfers en analyse Een nieuwsbrief van Fidelity Worldwide Investment, 2012-Q2 Nederland Dividend De voordelen van een wereldwijde strategie Investment clock: hoe staan we er voor? Een andere kijk op high yield obligaties Income investing: op zoek naar solide rendement Deze nieuwsbrief is uitsluitend bestemd voor professionele beleggingsdeskundigen en dient niet aan particuliere beleggers te worden overhandigd.
2 2 intro editorial Dividend met een wereldwijd tintje In deze editie van Perspectief bespreken we dividendinkomsten vanuit een wereldwijde optiek. Begin dit jaar zagen we de risicobereidheid terugkeren. Het resultaat was dat de aandelenmarkten sterke performances neerzetten. De huidige economische ontwikkelingen noodzaken beleggers echter hun strategieën opnieuw te evalueren. De geschiedenis leert ons dat wereldwijd beleggen in hoogdividendaandelen een goede strategie kan zijn. Dividend vertegenwoordigt niet alleen een belangrijk deel van het totale beleggingsrendement, maar consistent dividendbetalende ondernemingen blijken op lange termijn vaak ook uitstekend te presteren. Beleggen in aandelen die een hoog dividend uitbetalen, zorgt voor defensieve kwaliteiten terwijl de opbrengsten die momenteel worden geboden historisch hoog zijn. Op het Income Investing Seminar van Fidelity op 26 april presenteerden Daniel Roberts, fondsmanager van het nieuwe FF Global Dividend Fund, en Andy Howse, Investment Director Fixed Income, hun visie op income investing. In deze editie van Perspectief leest u een verslag. Tevens geven wij het woord aan Nick Armet, die dieper ingaat op het thema behavorial finance. Last but not least willen wij u graag voorstellen aan onze nieuwe Marketing and Sales Associate in Amsterdam: Sylvie Laschek-Hautman. Wij wensen u veel leesplezier met deze uitgave van Perspectief! inhoudsopgave INVESTMENT CLOCK Op weg naar herstel 3 ANALYSE Inkomen: voordelen van een wereldwijde strategie 4 Fondsen in focus Income investing met Fidelity fondsen 6 Interview Peter Khan over het FF Global High Yield Focus Fund 9 beleggen Dividend als anker voor beleggingsbeslissingen 10 update Even voorstellen Sylvie Lascheck-Hautman is per 1 februari van dit jaar in dienst getreden bij Fidelity Worldwide Investment in de rol van Marketing & Sales Associate. Sylvie is verantwoordelijk voor de ondersteuning van de marketing en sales in de Benelux. Dankzij haar Belgische nationaliteit en het feit dat ze zowel het Nederlands als het Frans beheerst, kan zij die rol perfect invullen. Sylvie is nauw betrokken bij de totstandkoming van onze marketingmaterialen en bij de ondersteuning van events. Voorheen werkte ze onder meer bij Franklin Templeton en Robeco. U kunt Sylvie telefonisch bereiken op Nieuwe fondsen voor Azië en opkomende markten Fidelity trapte het jaar af met de lancering van nieuwe fondsen voor onze Nederlandse distributeurs. Het FIDELiTY FUNDS Inflation Linked Emerging Markets Bond Fund biedt ruime beleggingsmogelijkheden in inflatie-gerelateerde instrumenten met vast inkomen. We blijven een wereld met twee snelheden zien, waarbij de opkomende markten de groei aanzwengelen. Het risico op inflatie dat deze hogere economische groei met zich meebrengt, pleit voor inflatie-gerelateerde schuldenmarkten van opkomende markten, zegt Paul van Olst, Head of Distribution Netherlands. De andere fondsen die we lanceerden, bieden de belegger diverse invalshoeken op Chinese, Aziatische en wereldwijde markten. In een wereld van devaluaties is het duidelijk waarom blootstelling aan een valuta die over het algemeen als ondergewaardeerd wordt beschouwd, aantrekkelijk is. FF RMB Bond Fund is gebaseerd op het feit dat beleggers omdat de Chinese munt het potentieel heeft in de toekomst een reservevaluta te worden aangemoedigd worden hun portefeuille te diversifiëren met obligaties die in snel groeiende offshore-markten worden uitgegeven. FF Asian Smaller Companies Fund spitst zich toe op small- tot midcaps met een marktwaarde onder 5 miljard USD. Het fonds kan echter ook beleggen in ondernemingen met een hogere marktwaarde als dat interessante mogelijkheden biedt of het bedrijf geleidelijk is opgeklommen vanuit een small- of midcap positie en de sterke omzetgroei voortzet. Het FF Asia Pacific Dividend Fund en FF Global Dividend Fund richten zich op bedrijven die stabiele inkomsten uit dividend bieden of een dividend dat hoger is dan het regionale gemiddelde. De fondsen hanteren een op waarde gerichte strategie met nadruk op het langetermijn perspectief van het aandeel en de potentie van de onderneming om blijvend vrije cashflow te genereren. JAAR VAN DE DRAAK? Het FF China RMB Bond Fund zal vooral beleggen in investment grade obligaties in Renminbi. Zeven nieuwe Fidelity fondsen FF Emerging Markets Inflation-Linked Bond Fund FF RMB Bond Fund FF Global High Yield Focus Fund FF Global Demographics Fund FF Asian Smaller Companies Fund FF Global Dividend Fund FF Asia Pacific Dividend Fund Paul van Olst Sales Director / Head of Distribution Netherlands Een nieuwsbrief uitgegeven door Fidelity Worldwide Investment Productie: Conciso financiële redactie Redactie: Martijn Moens (Fidelity), Paul van Olst (Fidelity), Conciso financiële redactie Design: Karin Lecarpentier, Monice Janson
3 UPDATE 3 Update Investment Clock: Op weg naar herstel Trevor Greetham werkt sinds januari 2006 bij Fidelity als Asset Allocation Director. Naast beheerder van diverse fondsen is Trevor lid van Fidelity s Asset Allocation Group. DE INVESTMENT CLOCK gaat in de richting van een aandeelvriendelijke herstelfase. Het multi-assetmodel van Trevor gaat voor het eerst sinds juli 2011 de positieve kant uit voor risicobeleggingen. De politieke risico s blijven hoog in de eurozone, maar de intensiteit van de crisis kan afnemen nu een door de VS geleid herstel in de wereldwijde groei onderweg is. Na een sterke opleving verwachten we een correctie in de aandelenmarkten. Wij beschouwen EEN DOOR de VS geleide wereldwijde opleving lijkt op gang te komen. dalingen echter als een kans om te kopen. Een vroegtijdige inperking van de liquiditeit van de centrale bank zou nog een neergang van de wereldwijde groei en aandelenkoersen kunnen veroorzaken, maar misschien hebben de centrale banken hun les geleerd en houden ze hun monetair beleid soepel. Trevor verschoof voor het eerst sinds juli 2011 naar overweging in risicoaandelen en naar onderweging in obligaties. Binnen de categorie aandelen blijft zijn voorkeur uitgaan naar de VS. De VS en de eurozone vertonen de grootste economische kloof sinds de boom van de Duitse hereniging begin jaren 1990, deze keer in het voordeel van Amerika. De scorekaart voor inflatie blijft op negatief terrein. De voornaamste inflatieindicatoren blijven naar beneden wijzen. De scorekaart voor de wereldwijde groei draaide in februari voor het eerst sinds juni 2011 de goede richting uit. Een door de VS geleid herstel van de wereldwijde groei is onderweg. Centrale banken handhaven de ondersteunende monetaire voorwaarden. Gloednieuwe website ziet het licht De nieuwe website van Fidelity, die in maart werd gelanceerd, is ontworpen om de belegger sneller en makkelijker toegang te verschaffen tot relevante informatie. DE EERSTE STAP in het nieuwe ontwerp van de websites van Fidelity is voltooid en de nieuwe website is nu online. Fidelity verbeterde de website zodat u snel en makkelijk vindt wat u zoekt. Het doel van deze upgrade is de informatie meer op maat van de klant te maken waarbij de doelgroepen belegger en adviseur een duidelijk van elkaar te onderscheiden toegang hebben gekregen. De komende maanden wordt een tool toegevoegd voor makkelijke toegang tot fondsgegevens, rapporten, commentaren, vooruitzichten en updates. Fidelity zal ook regelmatig artikelen en thema s van de hand van ons Investment Communication Team plaatsen. Deze artikelen zijn handig als u geïnteresseerd bent in markt updates, vooruitzichten en nieuwe ideeën. Ook vindt u nu al de KIID (zie elders op deze pagina) onder Fondskoersen. Bron: Fidelity. De grafiek toont de groei en de inflatie uitgezet tegen elkaar over tijd. Ter illustratie. Verplichte KIID: betere vergelijking en meer transparantie Deze zomer vervangen de Key Investor Information Documents (KIID), ook bekend als de Essentiële Beleggersinformatie, de huidige verkorte prospectussen. Fidelity heeft de KIID s al in februari voor alle geregistreerde fondsen ingevoerd. IN JULI VAN dit jaar wordt het verplicht beleggers voorafgaand aan een verkoop een Key investor Information Document (KIID) te overhandigen. Dit document komt in plaats van de verkorte prospectus. KIID s zorgen voor een betere vergelijkbaarheid en transparantie als het gaat om de kerneigenschappen van beleggingsfondsen. De verkorte prospectus werd namelijk als veel te technisch en uiteenlopend wat betreft inhoud en lengte beschouwd. Het KIID is een aantrekkelijker document dat beter te volgen is voor de belegger. Het is een kort document dat essentiële informatie over het fonds verschaft. Het moet in eenvoudige taal zijn opgesteld en makkelijk te begrijpen zijn voor alle beleggers. Aangezien de Europese Commissie strengere regels voor beleggingsproducten wil invoeren ter bescherming van consumenten, kan het KIID ook worden gebruikt als standaard document om met beleggers te communiceren over beleggingsproducten. Het bedrijf dat het fonds beheert, is verantwoordelijk voor het opstellen van de KIID-documenten, terwijl de distributeur verplicht is het KIID voorafgaand aan de verkoop te overhandigen. In februari introduceerde Fidelity met succes KIID s voor alle geregistreerde fondsen. De documenten zijn ook via de website van Fidelity Nederland te verkrijgen. Als onderdeel van de lancering introduceerde Fidelity een KIIDmanager, waar u zich kunt inschrijven voor updates. Zodra een update beschikbaar is, wordt u per geïnformeerd.
4 4 analyse Inkomen uit aandelen: voordelen van een wereldwijde strategie Een WERELDWIJDE STRATEGIE kan wel eens de kers op de taart zijn voor beleggers die inkomen uit aandelen willen realiseren in hun streven naar kapitaalgroei. BELEGGERS ZIJN NATUURLIJK bekend met de mantra dat ze wereldwijd moeten beleggen. De logica is intuïtief, denk maar aan het oude gezegde leg niet alle eieren in één mand. Een wereldwijde strategie heeft echter meer voordelen dan alleen een betere diversificatie van de portefeuille. Een dergelijke aanpak verruimt de beleggingsmogelijkheden en biedt de fondsmanager enorme flexibiliteit. Wereldwijd voeren veel bedrijven hun dividenduitkeringen op. Beleggers die niet over de eigen landsgrenzen heen kijken, sluiten zich daardoor af van een groeiend aantal schuldniveaus sinds de kredietcrisis verlaagd en genereert, over het algemeen, een stevige omzet en sterke cashflow. Ondanks de fase van zwakke groei waarin we ons bevinden, bieden veel bedrijven hun aandeelhouders dus nog steeds een solide fundament voor toekomstige inkomsten. Dit wijst op goede vooruitzichten voor dividenden. Het valt niet te ontkennen dat landen groeien met verschillende snelheden opkomende markten doen het veelal beter dan ontwikkelde landen. Maar de groeicyclus is altijd een wereldwijd fenomeen geweest. Wanneer enkele grote economieën hebben. Dus waarom zou je verder zoeken? De grafiek op pagina 5 toont aan waarom: 90% van aandelen die een hoog dividend betalen komt van buiten het Verenigd Koninkrijk. Sterker nog, continentaal Europa draagt al geruime tijd bij aan aandelen met hoge dividenden. Europa is gehavend uit de schuldencrisis gekomen, maar het is een fantastische regio om te beleggen in dividendaandelen. De waarderingen zijn aantrekkelijk door de daling van de markt, waardoor de dividendopbrengsten tot ver boven het langjarig gemiddelde zijn gestuwd. Er zijn enkele uitstekende dividendbetalers, en dat aantal zou wel eens kunnen toenemen als in het kader van bezuinigingen staatsnutsbedrijven worden geprivatiseerd. De voorbije decennia waren niet eenvoudig voor dividendbeleggers in de VS. Dividenden werden drastisch verlaagd in ruil voor de belofte van kapitaalwinst. Voor veel beleggers betekende deze focus op groei een verloren decennium. Sommige beleggers zijn hierdoor wat sceptisch geworden. Het mooie aan de VS is echter dat het nog steeds de grootste en meest gevarieerde aandelenmarkt ter wereld is. Ze biedt aandelen die aantrekkelijke dividenden opleveren hoewel het aan een dividend betalende cultuur met een brede basis ontbreekt. De globalisering heeft eraan bijgedragen dat de reikwijdte van veel bedrijven is toegenomen en dat het zwaartepunt van de economische activiteit verschuift in de richting van de snelgroeiende opkomende economieën. Door internet en goedkope vliegreizen is de wereld kleiner geworden. Dat wil echter niet zeggen dat er sprake is van een Europa is een fantastische regio om te beleggen in dividendaandelen. WERELDWIJD VERHOGEN BEDRIJVEN HUN DIVIDEND kansen om te beleggen in dividend betalende bedrijven. Het is logisch om wereldwijd te investeren nu de kloof in de groeipercentages zich zo duidelijk manifesteert. Veel ontwikkelde landen hebben sombere economische vooruitzichten, terwijl de opkomende economieën sterk groeien. Op bedrijfsniveau zijn er wereldwijd veel bedrijven met een gezonde balans. Het bedrijfsleven heeft de vertragen, volgt de rest van de wereld meestal. De geschiedenis suggereert dat de huidige omgeving ideaal is voor dividendaandelen. In tijden waarin groei en rentevoeten laag zijn, is dividend meestal een belangrijke bron van rendement. WAT INKOMSTEN uit aandelen betreft, blijven veel beleggers te dichtbij huis. De conventionele wijsheid zegt dat markten als het Verenigd Koninkrijk de beste dividend betalende cultuur ter wereld Source: Citigroup, dividend per share growth forecasts per region, at Beleggers die voorbij de grenzen kijken, hebben de keuze uit steeds meer dividend betalende ondernemingen.
5 analyse 5 volledige geïntegreerde wereldeconomie. De realiteit is dat aandelenmarkten net als taal, cultuur en mode per regio erg verschillend zijn. Een wereldwijde strategie kan inspelen op het feit dat bedrijven in dezelfde sector in verschillende landen vaak met erg verschillende economische omstandigheden en inkomensgroei geconfronteerd worden. Een telecomaandeel in een ontwikkelde markt, zoals Vodafone, kan vrij stabiele winsten bieden en een dividendprofiel hebben dat lijkt op dat van een nutsbedrijf. Een telecomaandeel in een opkomende markt kan echter een groter vermogen hebben om inkomsten en dividenden te vergroten. Veel beleggers in ontwikkelde markten herinneren zich de opgeblazen waarderingen van veel tech- Percentage HOOG DIVIDEND AANDELEN Het is logisch om wereldwijd te investeren nu de kloof in de groeipercentages zich zo duidelijk manifesteert. nologieaandelen aan het begin van het millennium. De meeste van deze bedrijven keerden geen dividend uit, wat op dat ogenblik terecht was gezien hun groeipotentieel. In de VS alleen al verdampte miljard dollar nadat de zeepbel uiteenspatte. We kunnen het inkomstengerichte beleggers vergeven dat ze de sector sindsdien veelal links laten liggen. IN VEEL LANDEN omvat de technologiesector echter stabiele, dividend betalende aandelen. Terwijl Europa en het Verenigd Koninkrijk in deze sector beperkte mogelijkheden bieden aan dividendbeleggers, zijn er in de VS, Japan en Taiwan wel interessante aandelen te vinden. Microsoft betaalt al enige tijd dividend. Apple kondigde op 19 maart voor het eerst sinds 1995 een dividendbetaling aan, uit te keren in het aankomende fiscale jaar. Kort daarvoor zei de CFO van Apple dat het bedrijf zich bezint op de aanwending van de cashreserve van bijna 100 miljard dollar. Taiwan beschikt over een technologiesector die de hoogste dividenden ter wereld uitkeert. Het land vertegenwoordigt meer dan 17% van de hoogdividend technologieaandelen in de MCSI AC World index. Deze Taiwanese technologieaandelen lijken in weinig op die uit het Dotcom - tijdperk. Het gaat meestal om gevestigde namen met grote inkomsten uit internationale markten. Zo is Taiwan Semiconductor (TSMC) een leidende partij op het gebied van halfgeleiders. Het vervaardigt de microchips die we in heel wat computers, telefoons en consumentenelektronica terugvinden. Een wereldwijde strategie stelt beleggers ook in staat enige exposure aan de financiële sector te hebben, zonder te moeten beleggen in de Amerikaanse en Europese banken die de gevolgen van de kredietcrisis nog aan het verwerken zijn. In landen als Australië, Canada en sommige opkomende markten zijn de banken in goede gezondheid omdat de kredietcrisis grotendeels aan ze voorbij is gegaan. Dividend in een notendop Het vermogen van een bedrijf om de dividenduitkering gestaag te laten groeien, wijst op goed kapitaalsmanagement en, nog belangrijker, op oog voor de belangen van de aandeelhouders. Dividendbeleggen lijkt sommige beleggers, die zich door het laatste groeiverhaal laten meeslepen, misschien saai. Maar het rendement op lange termijn is allesbehalve saai. Veel beleggers beseffen dat dividend een belangrijk onderdeel vormt van het totale rendement, juist nu de groei zwak is en de rente laag. Het opteleffect van herbelegde dividenden en dividendgroei maken van dividendbeleggen een sterke groeistrategie op lange termijn. Maar dan moeten beleggers wel buiten hun eigen landsgrenzen kijken. Wereldwijd nemen de dividenduitkeringen toe, nu bedrijven het belang erkennen van het creëren van aandeelhouderswaarde. Wereldwijd beleggen biedt de flexibiliteit om in te spelen op alle kansen in het breedst mogelijke universum. Zelfs in markten die beleggers normaal gesproken niet associëren met dividendbeleggen, zoals Azië en Latijns Amerika, zijn er interessante kansen. Het idee dat in de opkomende landen alleen groeiaandelen te vinden zijn, houdt gewoon geen stand. Een wereldwijde strategie maakt meer diversificatie binnen de aandelenportefeuille mogelijk, niet alleen geografisch maar ook wat betreft sectoren. Daardoor kan ongewenste concentratie in sommige sectoren, zoals bij regionale- of landenfondsen soms het geval is, worden voorkomen. Source: Citigroup, dividend per share growth forecasts per region, at Continentaal Europa telt al lange tijd een groot aantal dividend betalende ondernemingen.
6 6 fondsen in focus Hoog dividend, solide rendement Hoog dividend aandelen en specifieke obligatiecategorieën bieden kansen aan beleggers op zoek naar solide rendement. Fidelity s wereldwijde diversificatie en nauwgezette selectie van beleggingen dragen bij aan stabiel inkomen, betoogden Andy Howse en Daniel Roberts op het Income Investing Seminar in Amsterdam. EEN INTERESSANTE STATISTIEK: wie in 1900 belegde in Amerikaanse aandelen zou nu een koerswinst hebben behaald van 1,9% per jaar. Maar inclusief (herbelegd) dividend maakt het rendement een sprong naar 6,3% per jaar. Tweederde van het totale rendement komt dus op het conto van dividend en herbelegd dividend. Het illustreert in een notendop het belang van dividend voor de belegger. Dividend is de belangrijkste en meest betrouwbare component van het totale rendement, zegt Daniel Roberts, fondsmanager van het Fidelity Funds Global Dividend Fund. Aandelen van bedrijven die duurzaam een hoog dividend uitkeren, realiseren meer totaalrendement met minder volatiliteit. Dat geldt bijvoorbeeld voor het Verenigd Koninkrijk, waar bedrijven zeer gecommitteerd zijn aan dividend, maar ook voor Japan waar de dividendcultuur veel minder ontwikkeld is. Het FF Global Dividend Fund selecteert circa 50 hoog dividend aandelen uit de 2500 aandelen in de MSCI AC World Index. Drie vragen staan daarbij centraal: Wat is de intrinsieke waarde van het bedrijf, met andere woorden wat is de verdiencapaciteit op de lange termijn? Heeft de onderneming genoeg vet op de botten, bijvoorbeeld door cash op de balans, fysieke assets of intellectueel eigendom. En is groei van de dividenduitkering op lange termijn houdbaar? Fidelity s zeer omvangrijke research is bij de beantwoording van die vragen onontbeerlijk. Bij obligaties levert het mijden van de verliezers meer op dan het kiezen van de winnaars. dividend verhoogt het totale rendement aanzienlijk Source: Bloomberg, MSCI AC World Index price and total returns 10 years to Beleggers die hun winst herbelegden, behaalden het afgelopen decennium een totaalrendement van 42%.
7 fondsen in focus 7 VOOR OBLIGATIEBELEGGERS GELDT dat de wereld de laatste jaren ingrijpend is veranderd, stelt Andy Howse, Investment Director Fixed Income bij Fidelity. Obligaties zijn geen risicoloze belegging meer. De tijd ligt achter ons dat beleggers relatief hoge opbrengsten konden realiseren tegen een laag risico. Yields op staatsobligaties van de ontwikkelde landen zijn lager dan ooit tevoren. De huidige situatie vraagt om een andere, flexibele strategische aanpak. Bij de samenstelling van een obligatieportefeuille is de allocatie van groot belang. Staatsobligaties deden het goed in crisisjaar 2008, terwijl in dat jaar beleggers in high yield en staatsobligaties van opkomende landen fors verloren. Het jaar daarop waren de rollen omgedraaid; overheidsobligaties van ontwikkelde economieën bleven toen ver achter op de andere categorieën. Howse: Bij obligaties kan de verkeerde allocatie echt pijn doen. Het Fidelity Funds Global Strategic Bond Fund zoekt naar obligaties die een relatief hoge totale opbrengst combineren met de lage volatiliteit die past bij obligatiebeleggingen. Het fonds belegt wereldwijd, zonder geografische of sectorale beperkingen, zodat met maximale flexibiliteit kan worden ingespeeld op de steeds kortere marktcyclus. Belangrijk is het beheersen van het default risico. Het risico bij obligaties is zeer asymmetrisch, zegt Howse. Dat betekent dat het mijden van de verliezers meer oplevert dan het kiezen van de winnaars. Howse ziet aantrekkelijke kansen in wereldwijde high yield bedrijfsobligaties. De fundamentals zijn gunstig. Sinds de crisis zijn de bedrijfsbalansen fors verbeterd. De opbrengst van de uitgifte van nieuwe obligaties is vooral aangewend voor herfinanciering. Het default percentage is lager dan het langetermijn gemiddelde en de spreads die doorgaans een goede indicator zijn van toekomstige defaults zijn op een aanvaardbaar niveau. > Lees verder op pagina 8 Aandelen van bedrijven die duurzaam een hoog dividend uitkeren, realiseren meer totaalrendement met minder volatiliteit.
8 8 fondsen in focus > Vervolg van pagina 7 zinvolle strategie in onzekere tijden Daniel Roberts, fondsmanager van het begin dit jaar gelanceerde FF Global Dividend Fund, over dividendbeleggen in onzekere economische tijden. Daniel Roberts Waarom is dividend interessant voor beleggers? Dividend en herbelegd dividend hebben een groot effect op het totale rendement. Dat maakt beleggen in dividend aandelen op lange termijn tot een groeistrategie. Dividendbeleggen heeft in vergelijking met andere beleggingen ook vrij defensieve kenmerken. Het kan bescherming bieden in een dalende markt en tegen het uithollen van rendement door oplopende inflatie. Bedrijven die duurzaam dividend uitkeren zijn veelal gevestigde bedrijven die gevoelig zijn voor de economische cyclus. Defensief lijkt ook een beetje saai... Dividendbeleggen kan voor beleggers die zich door het laatste groeiverhaal laten meeslepen inderdaad wat saai lijken. Maar de beloning op lange termijn is allesbehalve saai. Dividendstrategieën halen op langere termijn doorgaans betere resultaten dan groeistrategieën. Wat is het voordeel van wereldwijd beleggen? Wereldwijd beleggen biedt de flexibiliteit om de beste dividendkansen in het breedste universum te vinden. Dat maakt een grotere diversificatie mogelijk, zowel geografisch als qua sector. Dat maakt het ook mogelijk de exposure in een bepaalde sector te verbreden zodat het risico dat hoort bij het beleggen in een beperkt aantal sectoren wordt verminderd. Bovendien houdt een wereldwijde aanpak er rekening mee dat bedrijven in dezelfde sector maar in verschillende landen te maken hebben met uiteenlopende economische omstandigheden en perspectieven voor omzetgroei. Hoe zit het met uw beleggingsaanpak? Ik wil beleggen in aandelen die volgens mij onder hun intrinsieke waarde verhandeld worden op basis van het mogelijke rendement van het bedrijf en de duurzaamheid van het dividend op lange termijn. Voor mij biedt het ontwikkelen van fundamenteel inzicht in de waardering een ankerpunt waarmee ik de emoties uit het beleggingsproces kan halen. Grondig onderzoek is daarvoor essentieel. Fidelity staat daar terecht in de markt bekend om. Kunt u een voorbeeld geven? Microsoft heeft $40 miljard cash tegen een marktkapitalisatie van $220 miljard. De vrije cashflow bedraagt meer dan 10%. Dat betekent dat de dividendopbrengst van 3% stevig ondersteund is. De verwachtingen zijn laag, wat de kans op onaangename verrassingen nog verkleint. De marges zijn hoog en de business is goed gediversifieerd. Hoe zit het met het eindresultaat? Mijn stijl van beleggen resulteert doorgaans in minder volatiele portefeuilles met een goed behoud van kapitaal als de markten dalen. Als ik grote verliezen in de dalende fases kan vermijden, geeft dat een stevige basis voor een goede performance op lange termijn.
9 interview 9 met een wereldwijde focus Hoogrentende obligaties binnen een wereldwijde strategie kunnen goede beleggingen zijn. PETER KHAN, lead manager van het onlangs gelanceerde FF Global High Yield Focus Fund, legt uit waarom. Peter Khan Wat zijn hoogrentende obligaties? Hoogrentende obligaties zijn bedrijfsobligaties die van de rating agencies een beoordeling van minder dan triple-b min krijgen. Ze worden vaak junk genoemd, maar die benaming doet ze geen recht. Er zijn veel gerespecteerde bedrijven met zulke hoogrentende obligaties, zoals Ford en UBS. De wereldwijde markt wordt op meer dan 1000 miljard dollar geraamd. Daarvan komt 85% voor rekening van de VS, maar de Europese en Aziatische markt ontwikkelt zich snel. Daar zie ik voor de toekomst ook de meeste groei. Wat is de logica van beleggen in hoogrentende obligaties? Nu de groei zwak is, neemt de vraag naar rendement toe. Hoogrentende obligaties bieden meestal een rendement van 8%. Dat is aantrekkelijk, aangezien cash nauwelijks rendement oplevert. Ook voor beleggers op zoek naar lange termijn groei is dat interessant. Hoogrentende obligaties bieden ook diversificatie voor de beleggingsportefeuille. De klasse kan cyclisch zijn: het aantal wanbetalers stijgt wanneer de economie verslechtert. Maar dat betekent niet dat de prestaties nauw samenhangen met aandelen. In de VS hangen hoogrentende obligaties voor slechts 59% samen met aandelen. Historisch gezien presteren hoogrentende obligaties minder wisselvallig dan aandelen. Ook het risicorendement profiel was de afgelopen 25 jaar aanzienlijk beter. En waarom wereldwijd beleggen? Hoewel de hoogrentende markt van de VS de grootste is, vind ik enkele van de beste kansen in Europa en Azië. In Europa schroeven banken de kredietverlening terug. Dat drijft veel kwaliteitsbedrijven naar de obligatiemarkt. De laatste jaren zijn nieuwe uitgaven op de hoogrentende obligatiemarkt in Europa sterk toegenomen. De markt is daardoor beter ontwikkeld en volwassen geworden. Ook in Azië lijken de vooruitzichten voor hoogrentende obligaties interessant. De meeste bedrijven staan er veel beter voor dan aan de vooravond van de crisis. Ze hebben grote cashposities opgebouwd en beschikken over een gezonde balans, zodat ze ook moeilijke marktomstandigheden kunnen doorstaan. Wat is uw visie op de selectie van obligaties? Een zorgvuldige analyse van de fundamentals kan het risico op wanbetaling in goede banen leiden. De kracht van de cashflow van het bedrijf en het vermogen een stabiele omzet te genereren, zijn indicatoren of aan de kredietverplichtingen kan worden voldaan. Het percentage bedrijven dat in gebreke blijft, ligt momenteel vrij laag. Als de economische omstandigheden verslechteren, zou dat percentage kunnen toenemen. Dat maakt zorgvuldige selectie nog belangrijker.
10 10 beleggen Dividend als anker voor de belegger Stel, u handelt op de markt over een tapijt. De standhouder begint de onderhandelingen met een absurd hoge prijs. U weet dat de prijs omlaag moet, maar uw hersenen moeten een zinnige aanpassing bepalen. Natuurlijk hoopt de standhouder dat u het bizarre bedrag onvoldoende corrigeert, zodat u toch meer betaalt dan het tapijt waard is. Nick Armet, hoofd Investment Writing Dit is een voorbeeld van een van de zwakheden in onze besluitvorming: de neiging om bij onzekerheid te varen op getallen vaak irrelevante getallen. In de beleggingswereld bieden aandelenkoersen, economische groeicijfers en aandelenmarkten ruimschoots gelegenheid voor deze vorm van anchoring. Veronderstellingen Al zijn deze prognoses nog zo goed bedoeld, ze blijven gebaseerd op veronderstellingen. De prognosemaker loopt het risico voor gek te staan door onverwachte ontwikkelingen. Het negatieve effect van anchoring wordt nog verergerd door wat ook wel de narrative fallacy wordt genoemd. Dit fenomeen doet zich voor als analisten en beleggers een verhaal dat de prognoses lijkt te rechtvaardigen voor waar aannemen. Het probleem is dat het scenario zich al of niet kan ontwikkelen zoals voorzien. Bovendien is het verhaal altijd een vereenvoudiging. Verhalen zijn sluipwegen naar inzicht in een wereld die chaotischer is dan we willen toegeven. Zo werd het verhaal van Peak Oil (het idee dat we voor een dreigende energiecrisis staan omdat de oplopende vraag naar olie de slinkende voorraden overtreft) enkele jaren geleden populair toen de olieprijzen sterk stegen. Het leidde al snel tot extreme prognoses voor de olieprijzen. Sindsdien hebben ontdekkingen van olie- en gasvoorraden in de diepzee en in leisteen het energiebeeld drastisch veranderd. Zozeer zelfs dat in een recent rapport van de Citigroup de Peak Oil-hypothese dood werd verklaard. Rad voor ogen Anchoring doet zich voor zelfs als mensen weten dat het ankerpunt niet relevant is. Een klassiek voorbeeld: Een gedragseconoom stelde studenten de vraag: Welk percentage van de landen in Afrika is lid van de VN? Voordat de deelnemers antwoord gaven, werd aan een rad van fortuin gedraaid. Het rad was echter afgesteld op een uitkomst van 10 of 65. De meest voorkomende respons van de groep die het rad bij 10 zag stoppen, was 25. De meest voorkomende respons van de groep die het bij 65 tot stilstand zag komen, bedroeg 45.* Het bewijst dat onze hersenen zich vastklampen aan getallen die onbetwistbaar irrelevant zijn. Veel beleggers maken zich schuldig aan het vasthouden aan marktprijzen als indicator van waarde. Dat is bijzonder gevaarlijk omdat prijzen nadien over of ondergewaardeerd blijken te zijn. Dus hoe moeten beleggers hiermee omgaan? Dividend Een mogelijke oplossing is dat beleggers anchoring volkomen moeten aanvaarden (omdat ze het hoe dan ook doen), maar hun anker dan wel moeten uitgooien naar iets zinnigs met echt voorspellend vermogen, namelijk dividend. Dat vormt een nauwkeurige barometer voor de financiële gezondheid van een bedrijf. Uit wetenschappelijk onderzoek blijkt dat de kans op een aandelenzeepbel groter is wanneer dividend als ankerpunt voor beleggers ontbreekt. Dividend en dividendrendement bieden inzicht in de prijs/ waardeverhouding. Dividendbeleggen was altijd al aantrekkelijk voor geduldige beleggers. Nu zou het ook een aantrekkelijke keuze kunnen worden voor beleggers die hun gangbare tekortkomingen willen ondervangen. (* Het antwoord luidt: circa 20%). Deze publicatie is uitsluitend bestemd voor professionele beleggingsdeskundigen en dient niet aan particuliere beleggers te worden overhandigd. Niets uit dit document mag worden gekopieerd of verspreid zonder voorafgaande toestemming van Fidelity. Deze publicatie is niet bestemd voor inwoners van het Verenigd Koninkrijk of de Verenigde Staten en is uitsluitend bestemd voor personen die gevestigd zijn in rechtsgebieden waar de betreffende fondsen voor distributie zijn toegelaten of waar een dergelijke toestemming niet vereist is. Fidelity verstrekt uitsluitend informatie over haar eigen producten en diensten en geeft geen beleggingsadviezen die gebaseerd zijn op persoonlijke omstandigheden. Tenzij anders aangegeven zijn hier alle gegeven meningen en visies afkomstig van Fidelity. Wij raden u aan uitgebreide informatie aan te vragen alvorens te besluiten tot enige belegging. Beleggingen dienen te geschieden op basis van het op dit moment geldige prospectus/ Key Investor Information Document dat kosteloos verkrijgbaar is tezamen met het laatste jaarverslag en halfjaarverslag bij onze distributeurs, bij ons Europese Service Centre in Luxemburg, 2a, rue Albert Borschette, BP 2174, L-1021 Luxemburg (tel ) en in Nederland: FIL (Luxembourg) S.A., Netherlands Branch (geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten), World Trade Center, Toren H 6e etage, Zuidplein 52, 1077 XV Amsterdam (tel ). Fidelity Funds is gerechtigd deelnemingsrechten aan te bieden in Nederland op grond van artikel 2:66 (3) jo. 2:71 en 2:72 Wet op het financieel toezicht. In het verleden behaalde resultaten geven geen betrouwbare indicatie voor de toekomstige ontwikkeling. De waarde van beleggingen en de gegenereerde inkomsten kunnen zowel stijgen als dalen. Het is mogelijk dat de belegger het geïnvesteerde bedrag niet terugkrijgt. Beleggingen in kleine en opkomende markten kunnen sterker schommelen dan beleggingen in ontwikkelde markten. Als gevolg van een gebrek aan liquiditeit in kleinere aandelenmarkten, kunnen sommige Country Select-fondsen volatiel zijn en kan het recht om deze eff ecten in te wisselen onder bepaalde omstandigheden beperkt zijn. In bepaalde landen en voor bepaalde typen beleggingen zijn de transactiekosten hoger en is de liquiditeit lager dan elders. Mogelijk zijn er ook beperkte kansen om alternatieve manieren te vinden om kasstromen te beheren, voornamelijk indien de nadruk voor beleggingen wordt gelegd op kleine en middelgrote ondernemingen. Voor fondsen die zich in dergelijke landen en beleggingstypen specialiseren, hebben transacties - vooral transacties van grotere omvang - waarschijnlijk een grotere impact op de kosten om een fonds te beheren dan vergelijkbare transacties in grotere fondsen. Toekomstige beleggers dienen dit voor ogen te houden wanneer zij fondsen selecteren. Fidelity, Fidelity Worldwide Investment, het Fidelity Worldwide Investment logo en het F symbool zijn handelsmerken van FIL Limited. Fidelity Funds (FF) is een open-ended beleggingsmaatschappij gevestigd in Luxemburg, met verschillende aandelenklassen. Handelsmerken, copyrights en andere intellectuele eigendommen van derden zijn enblijven het eigendom van hun respectievelijke eigenaars. Uitgegeven door FIL (Luxembourg) S.A., goedgekeurd en gereguleerd in Luxemburg door de CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier). SSL 1205A01/1112
11
12
Een gezonde beleggingsportefeuille voor Later
Een gezonde beleggingsportefeuille voor Later Richard Feenstra Senior Sales Manager Fidelity Worldwide Investment Op weg naar financiële zekerheid voor Later? 1. Waarom beleggen? 2. Hoe beleggen? 3. Wat
Nadere informatieMeer Rendement met Dividend
Meer Rendement met Dividend Veel beleggers onderschatten het belang van een stabiele dividenduitkering voor hun portefeuille. Koerswinst lijkt soms de Alfa en Omega van beleggen, maar op langere termijn
Nadere informatieAsia Pacific Performance
Essentiële Beleggersinformatie 26 juni 2015 Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2010 www.ingim.com Agenda Huidig mandaat bij ING IM Performance, beleid en vooruitzichten
Nadere informatieFinance Avenue 16 november 2013. Gilles Coens Verantwoordelijke portefeuillebeheer en advies
Finance Avenue 16 november 2013 Gilles Coens Verantwoordelijke portefeuillebeheer en advies Wie zijn wij? Dichtbij en ten dienste van de klant Een luisterend oor inspelend op de behoe5e van de klant Een
Nadere informatieTerug naar de kern Bob Hendriks
Terug naar de kern Bob Hendriks Oktober 2013 Waarom nog beleggen? 2 Agenda BlackRock? Sparen & beleggen We leven langer/pensioen Inkomsten uit beleggen Conclusie 3 BlackRock is opgericht voor deze nieuwe
Nadere informatieEssentiële Beleggersinformatie 19 februari 2014
Essentiële Beleggersinformatie 19 februari 2014 Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven
Nadere informatieBI CARMIGNAC PATRIMOINE
BI CARMIGNAC PATRIMOINE Beleggingsdoelstelling Het compartiment belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A (acc) EUR (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd en heeft als
Nadere informatieNN First Class Balanced Return Fund
NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve
Nadere informatieBelfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Juni 2015
Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Juni 2015 130 125 120 115 110 105 95 90 Rendement sinds 31/12/2014 (% verandering in EUR) MSCI Europe MSCI EMU MSCI United Kingdom ( ) MSCI World ex-europe (
Nadere informatieDISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN
DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN Banque de Luxembourg biedt u haar expertise aan op het gebied van vermogensbeheer. Door ons een
Nadere informatie27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report
27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report Door Wim-Hein Pals, Head Robeco Emerging Markets Equities Vanwege hogere economische groei en sterkere financiële balansen, zijn de opkomende markten aantrekkelijker
Nadere informatieDOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN
DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische
Nadere informatieAEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006
Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op
Nadere informatieGoed moment high yield obligaties te overwegen
Goed moment high yield obligaties te overwegen Het tij zit mee voor hoogrentende bedrijfsobligaties, ofwel High Yield obligaties. Deze categorie bedrijfsobligaties kent een relatief hogere coupon dan reguliere
Nadere informatiePositieve flow voor leningen opkomende landen
Positieve flow voor leningen opkomende landen Opkomende markten hebben de afgelopen jaren het beste groeimomentum laten zien. De verbetering van de groei houdt naar verwachting ook de komende tijd aan.
Nadere informatieTop speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro
Top speler in Europa BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro 1 Wij denken dat dit een goed moment is om in Europese ondernemingen te beleggen en wel om de volgende redenen: Ze zijn momenteel sterk: ondanks
Nadere informatieBescherm u tegen het rentespook!
Bescherm u tegen het rentespook! Een van de belangrijkste factoren voor beleggers in obligaties is op dit moment zonder twijfel de renteontwikkeling; een stijgende rente kan een grote, negatieve impact
Nadere informatieESSENTIËLE BELEGGERSINFORMATIE
ESSENTIËLE BELEGGERSINFORMATIE Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit Fonds. Het is Geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld
Nadere informatieRisico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd
Risico pariteit Risico pariteit is een techniek die wordt ingezet om de risico s in een beleggingsportefeuille te reduceren. Sinds 2008 heeft risico pariteit om drie redenen veel aandacht gekregen: 1.
Nadere informatieBI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC
BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC Beleggingsdoelstelling Het interne beleggingsfonds belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A EUR acc (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd
Nadere informatieOktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :
Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden
Nadere informatieING Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen
ING Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen Zoekt u een aantrekkelijke manier voor vermogensopbouw zonder veel omkijken? Dan zijn de ING Fondsen wellicht iets voor u. ING Fondsen als een moderne,
Nadere informatieHet valutarisico is volledig afgedekt naar de euro. Het model maakt gebruik van futures, wat kan leiden tot leverage.
Essentiële Beleggersinformatie Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld
Nadere informatieVERVANGENDE FONDSEN VOOR DE BLACKROCK FUNDS OF ISHARES
ONDERZOEK NAAR VERVANGENDE FONDSEN VOOR DE BLACKROCK FUNDS OF ISHARES NOVEMBER 2014 Met dank aan: Naar aanleiding van het besluit van BlackRock om per 31 december 2014 de Funds of ishares op te heffen
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Marjon Brandenbarg 27 september 2012 www.ingim.com Agenda Mandaat ING Markt en Performance Vooruitzichten 2 2011: Mandaat ING Door het Bestuur
Nadere informatieVraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties?
ING Investment Office Publicatiedatum: 13 maart 2014 Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties? In onze beleggingsvisie op 2014 ( Visie 2014: minder crisis, meer groei ) kunt u lezen dat we
Nadere informatieEEN PORTEFEUILLE MET EEN SELECTIE VAN FONDSEN VAN BANQUE DE LUXEMBOURG
BEHEER MET BL-MULTIFONDSEN EEN PORTEFEUILLE MET EEN SELECTIE VAN FONDSEN VAN BANQUE DE LUXEMBOURG Vermogensbeheer met BL-fondsen vormt de kern van onze expertise in vermogensbeheer. Onze beleggingsaanpak
Nadere informatieEssentiële Beleggersinformatie 1 oktober 2013
Essentiële Beleggersinformatie 1 oktober 2013 Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven
Nadere informatieEssentiële beleggersinformatie
Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld om u meer inzicht te geven
Nadere informatieNN Investment Partners Voorheen ING Investment Management
NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management Onderdeel van NN Group N.V. Hoofdkantoor: Den Haag AuM: EUR 180 miljard (per 30 sept. 2015) 1.100 medewerkers Actief in 16 landen in Europa, het
Nadere informatieEssentiële beleggersinformatie
Essentiële beleggersinformatie Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit Fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld
Nadere informatieDe Juiste BALANS. Vinden
De Juiste BALANS Vinden Diversificatie zou de hoeksteen van uw beleggingsproces moeten zijn. SIR JOHN TPLETON Gemengde Fondsen: Eenvoud en Complexiteit in Eén Gemengde fondsen zijn in het algemeen een
Nadere informatieNN Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen
NN Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen Zoekt u een aantrekkelijke manier voor vermogensopbouw zonder veel omkijken? Dan zijn de NN Fondsen wellicht iets voor u. NN Fondsen als een moderne, heldere
Nadere informatieBeleggen met LG Partners
Beleggen met LG Partners Voordat u met ons gaat beleggen wilt u weten waar u aan toe bent. Bij LG Partners begrijpen we dat. Daarom zetten wij in deze brochure op een rijtje hoe wij tegen beleggen aankijken.
Nadere informatieESSENTIËLE BELEGGERSINFORMATIE THREADNEEDLE (LUX) AMERICAN (HET "FONDS") Doelstellingen en beleggingsbeleid. Risico- en opbrengstprofiel
ESSENTIËLE BELEGGERSINFORMATIE Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit Fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld
Nadere informatieRobeco Emerging Conservative Equities
INVESTMENT OPPORTUNITY oktober 2013 Voor professionals INTERVIEW MET PORTFOLIO MANAGER PIM VAN VLIET Robeco Emerging Conservative Equities Beleggen in opkomende markten met een lagere kans op grote koersdalingen.
Nadere informatieAls de Centrale Banken het podium verlaten
Als de Centrale Banken het podium verlaten Als de centrale banken het toneel verlaten 1. Zichtbaar economisch herstel 2. Het restprobleem 3. Onbekend terrein 4. Wat betekent dit voor asset allocatie? Zichtbaar
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Anna Timmermans 27 september 2007 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten 2 Huidig
Nadere informatieUpdate april 2015 Beleggen
Update april 2015 Beleggen Laag, lager, laagst In mijn vorige column schreef ik over de actie van de ECB, die 22 januari jongstleden werd aangekondigd, om maandelijks 60 miljard Euro aan obligaties op
Nadere informatieStrategy Background Papers
november 2013 Beleggen in vastgoed Huurder of eigenaar, iedereen krijgt in het dagelijkse leven te maken met vastgoed. De meeste eigenaars van een huis zien hun woning meer als een vorm van comfort dan
Nadere informatieEssentiële beleggersinformatie
Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld om u meer inzicht te geven
Nadere informatieWijs & van Oostveen VISIE Robert Schuckink Kool Hoofd Beleggingsstrategie. drs. Martijn Meijer Hoofd Vermogensbeheer
Wijs & van Oostveen VISIE 2014 Robert Schuckink Kool Hoofd Beleggingsstrategie drs. Martijn Meijer Hoofd Vermogensbeheer Driebergen - Rijsenburg, 22 januari 2014 Programma Visie 2013 - Programma Robert
Nadere informatieDeutsche Bank Wealth Management 0
0 Standaard risicoprofielen Bandbreedtes Vermogensbeheer Risico Profielen Conservative Core Growth Min Target Max Min Target Max Min Target Max Aandelen 0% 20% 40% 20% 40% 60% 40% 60% 80% Vastrentende
Nadere informatieBeleggen met impact: voor mens, milieu én rendement
Beleggen met impact: voor mens, milieu én rendement Kunnen beleggers tegelijk financieel rendement behalen én een positieve invloed uitoefenen op milieu, mens en maatschappij? Impactbeleggen maakt dit
Nadere informatieINFORMATIE BELEGGINGSFONDSEN (NETTO) WERKNEMERS PENSIOEN
INFORMATIE BELEGGINGSFONDSEN (NETTO) WERKNEMERS PENSIOEN Informatie voor werkgevers Ingangsdatum 1 januari 2016 Als uw werknemer niet kiest voor een gegarandeerde uitkering wordt zijn premie belegd. Dit
Nadere informatieBeleggen met LG Partners
Beleggen met LG Partners Voordat u met ons gaat beleggen wilt u weten waar u aan toe bent. Bij LG Partners begrijpen we dat. Daarom zetten wij in deze brochure op een rijtje hoe wij tegen beleggen aankijken.
Nadere informatieHof Hoorneman China Value Fund
Hof Hoorneman China Value Fund UW VERMOGEN IS HET WAARD 1 China is en blijft de groeimotor van de wereld. Waarom beleggen in China? De Chinese economie groeit met ruim 7%. Dit groeipercentage is aanzienlijk
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader
Nadere informatieEDMOND DE ROTHSCHILD ASIA LEADERS (EdR Asia Leaders)
ESSENTIËLE BELEGGERSINFORMATIE Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande deze ICBE. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld
Nadere informatieVerhoog het rendement en verlaag het risico met ETF s. Hoe bouwt u eenvoudig een gespreide beleggingsportefeuille tegen lage kosten
Verhoog het rendement en verlaag het risico met ETF s Hoe bouwt u eenvoudig een gespreide beleggingsportefeuille tegen lage kosten 8 oktober 2015 Wie geeft deze presentatie? Martijn Rozemuller Oprichter
Nadere informatieMaandJournaal. Special Positieve vooruitzichten voor EMD. Fonds onder de aandacht
Januari 2019 MaandJournaal Special Positieve vooruitzichten voor EMD Fonds onder de aandacht NN (L) Emerging Markets Debt (Hard Currency) NN (L) Frontier Markets Debt (Hard Currency) www.nnip.nl EMD: klaar
Nadere informatieBlackRock Managed Index Portfolios. zorgeloos gespreid beleggen tegen lage kosten
BlackRock Managed Index Portfolios zorgeloos gespreid beleggen tegen lage kosten BlackRock Managed Index Portfolios zorgeloos gespreid beleggen tegen lage kosten Herkent u zich hier in? U wilt eigenlijk
Nadere informatieWelkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015
Welkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015 Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Marktontwikkelingen derde kwartaal 2015 Geen renteverhoging
Nadere informatieRobeco Life Cycle Funds. Kwartaalbericht Q3 2017
Robeco Life Cycle Funds Kwartaalbericht Q3 2017 Kwartaalbericht Q3 2017 Inleiding In dit kwartaalbericht voor de Robeco Life Cycle fondsen vindt u de resultaten over het derde kwartaal van 2017. Het beeld
Nadere informatieEssentiële beleggersinformatie
Essentiële beleggersinformatie Dit document geeft u essentiële beleggersinformatie over dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld om u
Nadere informatieFlexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds
Worksheet A Factsheets Fondsen Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Datum: ultimo juni 2009 In het kader van het Flexibel Spaarpensioen zijn door uw pensioenfonds 8 fondsen geselecteerd, waarin
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/06/015 Het NN First Class Return Fund leverde in het tweede kwartaal 1,7% in De wereldeconomie vertraagde sterk, aandelen begonnen
Nadere informatieVan Lieshout & Partners Nieuwsbrief 3 e kwartaal Bron: Reuters
In onze eerste nieuwsbrief nieuwe stijl willen wij terugblikken op het afgelopen kwartaal, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en uiteraard geven wij onze visie op de financiële markten. Terugblik
Nadere informatieRobeco Life Cycle Funds. Kwartaalbericht Q4 2017
2 I nleiding Robeco Life Cycle Funds Kwartaalbericht Q4 2017 3 Resultaten 4 Vooruitblik Kwartaalbericht Q4 2017 Inleiding In dit kwartaalbericht voor de Robeco Life Cycle fondsen vindt u de resultaten
Nadere informatieABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012
ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico
Nadere informatieOnze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013
Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten Trends Finance Day 01-06-2013 Samenvatting wereldeconomie Economie Monetair Aandelen Obligaties EMU Core* - + + - EMU PIIGS** - - 0 - USA 0
Nadere informatieBeleggen in 2013. Maar hoe moet de gemiddelde belegger daar nou mee omgaan?
Beleggen in 2013 1. Op 18 december publiceerden wij een gedachtewisseling over beleggen in 2013. Op basis hiervan hebben wij in ons team onze visie op beleggen voor het nieuwe jaar opgesteld. De Andreas
Nadere informatieBericht 3 e kwartaal September 2014
Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer
Nadere informatieVerder zien. Meer weten.
Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld
Nadere informatieKlant: Is beleggen een alternatief voor sparen? Woensdag 11 oktober 2017
Klant: Is beleggen een alternatief voor sparen? Woensdag 11 oktober 2017 Wie ben ik? Bouke van den Berg Ruim 15 jaar actief in de financiële wereld Gewerkt voor ING, Russel en Vanguard Sinds vijf jaar
Nadere informatieBELEGGINGSVISIE. Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - ING Global Emerging Markets Fund haalt de krenten uit de pap
BELEGGINGSVISIE Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - ING Global Emerging Markets Fund haalt de krenten uit de pap Rentes (10 jaars yield) Verenigde Staten 2,10% Eurozone
Nadere informatieMixfondsen NN Investment Partners geven concurrentie het nakijken
Mixfondsen NN Investment Partners geven concurrentie het nakijken Mixfondsen zijn al enige tijd ongekend populair onder beleggers. De instroom lag in 2015 met 350 miljard euro ver boven de instroom in
Nadere informatieEinddatumgericht Beleggen
Allianz Nederland Levensverzekering N.V. Einddatumgericht Beleggen Een goede balans tussen rendement en risico Einddatumgericht Beleggen Bouwen aan een goed pensioen betekent voor u een afweging maken
Nadere informatieBeleggingsvisie. Specials. Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht
Beleggingsvisie Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - Totaaloplossing voor de dynamische wereld van vandaag Economische omgeving Na gedenkwaardig kwartaal blijft klimaat
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/06/016 Het NN First Class Return Fund won in het tweede kwartaal van 016 3,6% De stemming werd vooral bepaald door de zoektocht naar
Nadere informatieKlant: Is beleggen een alternatief voor sparen? Woensdag 5 april 2017
Klant: Is beleggen een alternatief voor sparen? Woensdag 5 april 2017 Even voorstellen Bouke van den Berg Ruim 14 jaar actief in de financiële wereld Diverse commerciële functies bij ING, Vanguard en Russell
Nadere informatieDisclaimer voor woningfinanciering producten/dienstverlening
Disclaimer voor woningfinanciering producten/dienstverlening Sinds 2008 is GE Artesia Bank niet meer actief als hypotheekaanbieder. Dit product / deze dienst wordt daarom niet meer aangeboden aan nieuwe
Nadere informatieVerder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2008 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten
Nadere informatieDe tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management
De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management Finance Avenue, 14 november 2015 Christophe Palumbo, Senior Business Development Manager Benelux Aberdeen Asset Management
Nadere informatieEssentiële Beleggersinformatie
Essentiële Beleggersinformatie Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld
Nadere informatieSlimmer beleggen met Think ETF s
Slimmer beleggen met Think ETF s Vrijdag 23 september 2016 Wie geeft deze presentatie? Martijn Rozemuller Hiervoor arbitrage handelaar bij Optiver In 2008 oprichter en sindsdien Managing Director Think
Nadere informatieOverzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg
Capital Life Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg Situatie op 31/10/2014 Capital Balanced Benchmark obligaties: EuroMTS Global Index Datum Performance (%) Sterren NIW Info oprichting 1 maand 3 maanden
Nadere informatieQE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?
QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese
Nadere informatie21 juni Wegwijs in Tak 23
21 juni 2017 Wegwijs in Tak 23 Inhoud Vastrentende beleggingen en obligaties Wat zijn de alternatieven? Investeren in fondsen? Tak 23: de eenvoudige investering Tips om te slagen VASTRENTENDE BELEGGINGEN
Nadere informatieDe gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven
Philips Pensioenfonds heeft de uitvoering van het Philips flex pensioen uitbesteed aan Hewitt Associates Outsourcing B.V. U kunt bij Hewitt Associates terecht met al uw pensioenvragen. De gegevens van
Nadere informatieESSENTIËLE BELEGGERSINFORMATIE
ESSENTIËLE BELEGGERSINFORMATIE Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit Fonds. Het is Geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld
Nadere informatieBeleggingsfondsanalyse door Morningstar
Beleggingsfondsanalyse door Morningstar Trends Finance Day Brussel, 24 mei 2014 Ronald van Genderen, CFA Fund Analyst Morningstar Benelux 2013 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. Overzicht Morningstar
Nadere informatieEconomische groei biedt goede kansen voor vastgoed
Economische groei biedt goede kansen voor vastgoed De wereldeconomie verkeert in goede staat. Met name in Europa en opkomende markten verwacht NN Investment Partners nog verder aantrekkende groei. Dit
Nadere informatieOpkomende markten: do s en don ts
Online Seminar Beleggen Opkomende markten: do s en don ts Simon Wiersma Investment Manager ING Investment Office Bart-Jan Blom van Assendelft Marketing Manager ING Beleggen Amsterdam, 12 november 2013
Nadere informatieKlant: Is beleggen een alternatief voor sparen?
Klant: Is beleggen een alternatief voor sparen? Over Think Think is opgericht in 2009 als eerste Nederlandse ETF aanbieder. Waarom? Omdat ETF s nog niet perfect waren. Think is sinds 2011 een 60% dochter
Nadere informatieEEN PORTEFEUILLE MET KWALITEITS- EFFECTEN
BEHEER MET DIRECTE BELEGGINGEN EEN PORTEFEUILLE MET KWALITEITS- EFFECTEN De beheersformule met individuele effecten wordt aangeboden voor portefeuilles van meer dan twee miljoen euro. Het vermogen wordt
Nadere informatieOverzicht standaard risicoprofielen. November 2016
Overzicht standaard risicoprofielen November 2016 Standaard risicoprofielen Beleggingsadvies Risicoprofielen Cautious Conservative Core Growth Max Growth Min Target Max Min Target Max Min Target Max Min
Nadere informatieLifeCycle Prestatie Pensioen
LifeCycle Prestatie Pensioen 2018 www.nn.nl Wat houdt LifeCycle Beleggen in? Het maakt gebruik van LifeCycle Beleggen van NN Investment Partners. Met LifeCycle Beleggen hebben de specialisten van NN IP
Nadere informatieDISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN
DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN Banque de Luxembourg biedt u haar expertise aan op het gebied van vermogensbeheer. Door ons een discretionair beheersmandaat
Nadere informatieToelichting beleggingsbeleid Triodos Bank Private Banking
Toelichting beleggingsbeleid Triodos Bank Private Banking Heeft u vragen? Neemt u dan telefonisch contact op met Triodos Bank Private Banking via 030 693 65 05. Of stuur een e-mail naar private.banking@triodos.nl.
Nadere informatieAanwezig: - Wilgenhaege Fondsen Management B.V. vertegenwoordigd door de heer R.G.A. Steenvoorden en de heer R.L. Voskamp.
NOTULEN van de jaarlijkse algemene vergadering van Participanten van Steady Growth Fund, gevestigd en kantoorhoudende te Polarisavenue 97, 2132 JH Hoofddorp (de vennootschap) gehouden te Hoofddorp op 28
Nadere informatieFitVoorLater klaar voor de toekomst
FitVoorLater klaar voor de toekomst Het is verstandig om nu iets extra s te regelen. Met FitVoorLater bent u financieel voorbereid. 1 Nieuwe pensioenregels: wat verandert er? Vanaf 1 januari 2015 geldt
Nadere informatieBNP PARIBAS OBAM N.V.
BNP PARIBAS OBAM N.V. OBAM AANDEELHOUDERS- VERGADERING 2016 Amsterdam, 8 juni 2017 Agenda Terugblik 2016 & Resultaat Beleid 2016 Positionering Recente marktontwikkelingen & Vooruitzichten OBAM highlights
Nadere informatieKwartaalrapport Vermogensbeheer
Kwartaalrapport Vermogensbeheer Januari - Maart 2015 medirectbank.be Portefeuilles van MeDirect blijven sterk presteren Xavier De Pauw CEO MeDirect Welkom bij ons kwartaalverslag voor de periode januari
Nadere informatieALLIANZ EINDDATUMGERICHT BELEGGEN. Een goede balans tussen rendement en risico
ALLIANZ EINDDATUMGERICHT BELEGGEN Een goede balans tussen rendement en risico ALLIANZ EINDDATUMGERICHT BELEGGEN Bouwen aan een goed pensioen betekent voor u een afweging maken tussen rendement en risico.
Nadere informatieVisie ING Investment Office Oktober 2017
Visie ING Investment Office Oktober 2017 Bob Homan 21 september 2017 Kernfactoren die financiële markten bepalen 3 pijlers + sentiment Economie Sentiment Waardering Liquiditeit Hoe staat de economie ervoor?
Nadere informatieInterpolis Obligaties 3e kwartaal 2012
Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk
Nadere informatie