ECONOMIE & BEURS invest FINANCIËLE ACTUALITEIT news Eindredactie : 16 januari 2006 VOOR DE BELEGGER Nr. 136 BEURSINDICATOREN RENTE-INDICATOREN IN DIT NUMMER eind 2005 13 jan. 2006 Dow Jones Ind. 10.717,0 11.043,4 +3,0 S&P 500 1.248,3 1.286,1 +3,0 Nasdaq 100 1.645,2 1.747,4 +6,2 Amsterdam AEX 436,8 447,4 +2,4 Brussel Bel 20 3.549,3 3.676,2 +3,6 Frankfurt DAX 30 5.408,3 5.542,1 +2,5 Londen FTSE 100 5.618,8 5.735,1 +2,1 Parijs CAC 40 4.715,2 4.890,2 +3,7 Zürich SMI 7.583,9 7.798,1 +2,8 Euronext 100 810,4 838,6 +3,5 DJ Euro Stoxx 50 3.578,9 3.670,2 +2,6 Tokyo Nikkei 225 16.111,4 16.445,2 +2,1 Goud (per ons) 514,2$ 542,5$ +5,3 Brent-olie (per vat) 58,9$ 63,2$ +7,3 Euro/dollarkoers 1,1841 1,2072 +1,9 eind 2005 Federal funds rate 4,25 % 4,25 % Herfinancieringsrente ECB 2,25 % 2,25 % Driemaandsrente in de VS 4,53 % 4,30 % Driemaandsrente Euribor 2,48 % 2,34 % Tienjaarsrente in de VS 4,37 % 4,41 % Tienjaarsrente in Duitsland 3,31 % 3,25 % % 13 jan. 2006 Economie & beurs VS zet het nieuwe jaar vrij goed in; opperbeste start voor EMU in 2006... 1 Obligatiemarkten Onze obligatieselectie... 2 Bevekportefeuille... 3 Aandelenportefeuille Next, Solvay & Iberdrola... 4 Deposito s: Campagne ING Groen Boekje Aantrekkelijke voorwaarden: 1,25% + 2%... 6 Rente- en wisselkoersprognoses... 7 Special Topic Terugblik op 2005, vooruitblik naar 2006... 8 Nieuw: gestructureerde obligatie Callable Step-Up Notes 4... 10 Nieuw: bevek ING (L) Selectis Target Bonus... 11 Nieuw: bevek ING (L) Technix Belgium 1... 12 VS zet het nieuwe jaar vrij goed in De economie in de Verenigde Staten vat het nieuwe jaar aan met een gunstig momentum gezien de kortetermijnrisico s die aan het begin van het vierde kwartaal de kop opstaken, naar het einde van vorig jaar toe geleidelijk zijn weggeëbd. Onder druk van de hoge energieprijzen waren zowel het consumentenvertrouwen als de koopkracht sinds de zomermaanden ernstig aangetast en probeerden die na het orkaanseizoen zo snel mogelijk weer recht te krabbelen. Het resultaat was dat de particuliere consumptie verzwakte op het einde van het derde kwartaal van 2005 en dat de vooruitzichten van een koude winter (en bijgevolg hogere verwarmingskosten) een snel herstel uitsloten. In de laatste twee maanden van vorig jaar werd het plaatje opnieuw iets rooskleuriger naarmate de situatie op de arbeidsmarkt verbeterde en de energieprijzen opnieuw in de richting van hun voorzomers peil evolueerden. Gelukkig slaat koning winter niet al te hard toe zodat de aardgasprijs uiteindelijk toch lager ging. Een en ander zorgde ervoor dat het consumentenvertrouwen opnieuw terrein won en dat de consument zijn vinger wat makkelijker van de knip van zijn portefeuille haalde. Gezien de huidige situatie op de financiële markt (stijgende aandelen en obligaties, dalende dollar) lijkt het daarom wat overhaast om op korte termijn uit te gaan van een groeivertraging in de VS. Te meer ook omdat de indicator voor het ondernemersvertrouwen in december slechts 0,3% inleverde na twee voorafgaande maanden van sterke stijging. Met een basisrente op het neutrale peil van 4,25%, verklaarde de Amerikaanse Federal Reserve dat de toekomst voor het geldbeleid iets minder duidelijk wordt en dat de rentebeslissingen wellicht meer gestuurd zullen worden door economische gegevens dan in de voorbije 18 maanden. Opperbeste start voor EMU in 2006 We kunnen met een vrij gerust gemoed stellen dat de economie in de Eurozone het jaar 2006 met een groeiversnelling heeft ingezet. Het is evenwel niet de eerste keer dat de economie boven zijn trend groeit onder impuls van de stevige wereldwijde groei, maar er zijn toch een aantal signalen die aangeven dat de versnelling van duurzaame aard kan zijn. De bedrijfsherstructureringen lijken hun moeilijkste periode achter de rug te hebben: de bedrijfsinvesteringen versnellen immers en er worden meer aanwervingen gepland. De exportgedreven groei lijkt zeer geleidelijk over te gaan in een herstel van de binnenlandse vraag, o.m. onder impuls van de aanhoudend lage reële rente en het feit dat de aandelenmarkten vorig jaar een mooie prestatie neerzetten. EEN PUBLICATIE VAN ING BELGIË
OBLIGATIEMARKTEN 10-JAARSRENTE IN DE VS EN IN EUROPA (in %) 5,0 4,8 4,6 4,4 4,2 4,0 3,8 3,6 3,4 3,2 3,0 06/04 08/04 11/04 02/05 05/05 08/05 10/05 10-jaarsrente VS 10-jaarsrente Duitsland Obligatie: Schuldtitel uitgegeven door een onderneming, een overheidsinstelling of de Staat, terugbetaalbaar op een datum en voor een bedrag die op voorhand werden vastgelegd, en die een interest opbrengt. Primaire Markt Bij de start van 2006 is er op de primaire markt veel beweging te bespeuren. Er zijn 8 nieuwe uitgiftes waarvan we er 4 nader toelichten. Een eerste lening is voor KFW in Australische dollar (AUD) met een brutocoupon van 5,25% en een looptijd tot 24/02/2009. Beleggers kunnen op de primaire markt intekenen op deze niet-materieel leverbare uitgifte tegen 100,62%, wat op de eindvervaldag een brutorendement oplevert van 5,02%. KFW krijgt van S&P de hoogste rating (AAA) en is dus van uitstekende kwaliteit. Een tweede primaire lening luidt in Canadese dollar (CAD) voor Total Capital met een brutocoupon van 4,125% en eindvervaldag op 25/01/2012. Op deze uitgifte kan ingetekend worden tegen 101,43%, wat op de eindvervaldag een brutorendement oplevert van 3,85%. Gelet op de AA-rating bij S&P hebben we hier te maken met een debiteur van zeer goede kwaliteit. De derde lening in de rij is een uitgifte in Amerikaanse dollar (USD) voor de Nederlandse Waterschapsbank met een brutocoupon van 4,75% en een looptijd tot 26/01/2012. Beleggers kunnen intekenen op deze lening met rating AAA tegen 101,405%, wat op de eindvervaldag een brutorendement oplevert van 4,24%. De laatste primaire intekening is andermaal voor KFW maar luidt wel in Nieuw-Zeelandse dollar (NZD). Deze uitgifte geeft een brutocoupon van 6,5% en heeft een looptijd tot 24/02/2009. Tegen een intekenprijs van 100,96% biedt deze niet-materieel leverbare lening op de eindvervaldag een brutorendement van 6,14%. Zoals reeds vermeld, krijgt KFW van S&P een rating AAA toegekend. ONZE OBLIGATIESELECTIE PRIMAIRE MARKT Rendement Eindvervaldag Rating ING Belg. Munt Emittent Coupon Uitgiftejaar Uitgifteprijs L/NL (*) Betaaldag (**) Coupure (x 1.000) AUD TOTAL CAPITAL 5,625 % 2006 25/01/12 A2 101,21 % 5,38 % L 25/01/06 2/5/100 AUD KFW 5,25 % 2006 24/02/09 A+2 100,62 % 5,02 % NL 24/02/06 1 CAD TOTAL CAPITAL 4,125 % 2006 25/01/12 A2 101,43 % 3,85 % L 25/01/06 2/5/100 USD NEDERLANDSE WATERSCH BK 4,75 % 2006 26/01/12 A+2 101,405 % 4,25 % L 26/01/06 2 Coupure (x 1.000) USD KFW 4,25 % 2006 24/02/09 A+2 100,3 % 4,14 % NL 24/02/06 1 NOK EIB 3,75 % 2006 26/01/09 A+2 101,96 % 3,06 % NL 26/01/06 50 NZD RABOBANK AUSTRALIA 6,5 % 2006 18/01/11 A+2 100,865 % 6,29 % NL 18/01/06 1/10/100 NZD KFW 6,5 % 2006 24/02/09 A+2 100,96 % 6,14 % NL 24/02/06 1 SECUNDAIRE MARKT Rendement Eindvervaldag 2 Rating ING Belg. Prijs op 11/01/06 Munt Emittent Coupon Uitgiftejaar L/NL (*) Betaaldag (**) Coupure (x 1.000) EUR AMERICAN EXPRESS CREDIT 3,625 % 2005 13/10/09 A 101,9 % 3,08% NL T+3 1/10/100 EUR RABOBANK NEDERLAND 3,125 % 2005 19/07/10 A+ 100,35 % 3,04% NL T+3 1 EUR ING BANK NV 5,875 % 2001 23/02/11 NR 112,5% 3,18 % L T+3 1/10/100 EUR BMW FINANCE NV 3,875 % 2004 06/04/11 A 102,95 % 3,25% NL T+3 1/10/100 EUR AKZO NOBEL 4,25 % 2003 14/06/11 A 104 % 3,42% NL T+3 1/10/100 NOK RABOBANK NEDERLAND 4,25 % 2003 25/07/07 A+ 102,15 % 2,78 % L T+3 10/50 HUF EIB 8,25 % 2004 05/05/09 A+ 105,65 % 6,28 % L T+3 200/1000 AUD BANK NEDERL. GEMEENTEN 5,375 % 2005 15/09/15 A+ 98 % 5,64 % L T+3 1/10/100 CAD BANK NEDERL. GEMEENTEN 4,25 % 2003 30/12/10 A+ 101,3 % 3,95 % L T+3 1/10/100 CAD PROV. OF MANITOBA 4,625 % 2004 22/09/11 A 102,9 % 4,04 % L T+3 1/10/100 NZD RABOBANK AUSTRALIA 6,375 % 2003 08/09/10 A 99,5 % 6,49 % L T+3 1/10/100 NZD INSTITUTO CREDITO OFFICIAL 6,375 % 2005 20/07/15 A+ 98,9 % 6,53 % NL T+3 1/10/100 USD NEDERLANDSE WATERSCH BK 2,75 % 2003 30/12/08 A+ 95,15 % 4,54 % NL T+3 1/10/100 USD RABOBANK 3,625 % 2004 05/10/09 A+ 96,8 % 4,58 % NL T+3 1 USD BANK NEDERL. GEMEENTEN 3,75 % 2003 15/07/13 A+ 93,75 % 4,76 % NL T+3 1/10/100 ISK KFW 8,25 % 2005 20/09/07 A+ 100,55 % 7,84 % NL T+3 1 GBP AMERICAN EXPRESS CREDIT 5,5 % 2004 24/09/07 A 101,8 % 4,35 % NL T+3 1/10/100 GBP EIB 4,5 % 2002 23/10/08 A+ 100,75 % 4,20 % L T+3 1/10/100 GBP HELABA INTL FIN PLC 4,75 % 1998 07/12/09 A+ 102,25 % 4,11 % L T+3 1/10/100 (*) L/NL Leverbaar/Niet-Leverbaar (**) T Transactiedag NR Geen rating
NEUTRALE BEVEKPORTEFEUILLE Bevek: afkorting voor beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal. Het is een instelling voor collectieve beleggingen (ICB), beheerd in het exclusieve belang van de aandeelhouders, die uitsluitend een belegging in financiële producten tot doel heeft en waarvan het kapitaal toeneemt of afneemt naarmate de beleggers in of uit de bevek stappen. Er bestaan aandelenbeveks, obligatiebeveks, gemengde beveks, thesauriebeveks en beveks met kapitaalbescherming. De bedragen belegd in een ICB zijn niet gedekt door het Beschermingsfonds voor deposito s en financiële instrumenten. Sectorale aandelencomponent (52,5%) Industrials (euro) 5 % (4,5%) Materials (USD) 2% (1,5%) Banking & Insurance (USD) 12% (11,5%) Energy (USD) 5,5% (6%) Cyclisch Rentegevoelig European Real Estate (euro) 0,5% (1%) Consumer Goods (USD) 5% (5,5%) Defensief Groei Computer Technologies (USD) 5,5% (5%) Health Care (USD) 6% (5,5%) Utilities (USD) 3% (3,5%) Food & Beverages (USD) 4,5% (5%) Telecom (USD) 3,5% (4%) Compartimenten in het rood hebben een andere weging t.o.v. vorige publicatie (vorige weging tussen haakjes). Geografische aandelencomponent (52,5%) EMU Equity (euro) 10% (9%) Greater China (USD) 1% New Asia (USD) 0,5% (1%) Japanese Small & Mid Caps (yen) 0,5% Japan (yen) 3,5% (3%) Opkomende markten Japan US ECC (USD) 13,5% (12%) Europa Noord- Amerika European Equity (euro) 21,5% (22%) European Small Caps (euro) 2% Compartimenten in het rood hebben een andere weging t.o.v. vorige publicatie (vorige weging tussen haakjes). Obligatiecomponent (47,5%) ING (L) Renta Fund Euro (euro) 18,5% (18%) ING (L) Renta Fund Yen (yen) 4% (5,5%) Japan Eurozone ING (L) Renta Fund Euromix (euro) 7% (6,5%) ING (L) Renta Fund EMD HC (euro) 1,5% (2%) Opkomende markten Noord- Amerika ING (L) Renta Fund Euro Inflation Linked (euro) 5% (4,5%) ING (L) Renta Fund Eurocredit (euro) 2% (1,5%) ING (L) Renta Fund Dollar (USD) 6,5% (6%) ING (L) Renta Fund Corporate USD (USD) 3% (4%) Compartimenten in het rood hebben een andere weging t.o.v. vorige publicatie (vorige weging tussen haakjes). Deze publicatie houdt geen rekening met de financiële toestand, de behoeften en de beleggingsdoelstellingen eigen aan elke belegger. Het is dus aan te raden om andere informatiebronnen te gebruiken en zich voor meer inlichtingen tot de kantoren te wenden. De bovenvermelde ICB s zijn compartimenten van de Beveks naar Luxemburgs recht en ING (L) Renta Fund. Prospectus, vereenvoudigd prospectus en laatste periodiek verslag van deze Beveks zijn gratis verkrijgbaar bij uw ING-kantoor, dat de financiële dienst verzekert, of op www.ing.be. Instapkosten: 3%; uitstapkosten: 0%. Beurstaks: 1,1% bij uitstap voor de kapitalisatieaandelen (max. 750 euro). Kosten materiële levering: 12,5 euro. Belgische roerende voorheffing op dividenden (voor de uitkeringsaandelen): 15%. Met uitzondering van ING (L) Renta Fund zijn alle bovenstaande compartimenten niet onderworpen aan de wet van 17/05/04 en de wet van 27/12/05. Deze compartimenten beleggen voor minder dan 40% in rentedragende effecten en bijgevolg is het interestgedeelte van de meerwaarde niet belastbaar. Enkel bij ING (L) Renta Fund is 15% roerende voorheffing verschuldigd op het interestgedeelte van de meerwaarde. 3
AANDELENPORTEFEUILLE Opgelet : wanneer een aandeel uit de selectie wordt gelicht, betekent dit niet noodzakelijk dat het aandeel niet meer koopwaardig is. Het betekent enkel dat het binnen een bepaalde sector niet langer als favoriet aandeel naar voren wordt geschoven. Sectoren volgens de MSCI-classificatie CONSUMER DISCRETIONARY Wereldwijd Monde Favoriete aandelen Actions binnen privilégiées de ING-familie au sein du groupe ING auto s, consumptiegoederen, hotels & restaurants, vrije tijd, media, grootdistributie, textiel CONSUMER STAPLES CLUB MED, TF1, PEUGEOT, PUBLICIS, NEXT, DAIMLERCHRYSLER voedingsdistributie, kleinhandel, voeding, drank & tabak, cosmetica & onderhoudsproducten DIAGEO, INDITEX, CADBURY ENERGY energie, gas- & olieproducenten ENI FINANCIALS banken, verzekeringen, div. financiële diensten, levensverzekeringen, vastgoed, holdings HEALTH CARE gezondheidsuitrusting, farma & biotechnologie INDUSTRIALS industr. uitrusting, div. diensten, transport, luchtvaart, defensie, machines, zware elektrische & elektronische uitrusting INFORMATION TECHNOLOGY hardware, software, informaticadiensten, elektronische kantooruitrusting, halfgeleiders MATERIALS bouwmaterialen, chemie, mijnbouw, papier, containers & verpakking TELECOMMUNICATION SERVICES telecom UTILITIES elektriciteit, gas & waterdistributie, nutsbedrijven OUT : Gus, Axa, Solvay + : overbelegging : neutraal : onderbelegging (t.o.v. de referentieportefeuille) + + + + + UBS, CREDIT AGRICOLE, MUNICH RE, LLOYDS, RBOS, ABN AMRO, BANCA INTESA, AEGON ROCHE, UCB, ALTANA, SANOFI-AVENTIS, SMITH & NEPHEW VEDIOR, SCHNEIDER ELECTRIC, PHILIPS, DEUTSCHE POST, RANDSTAD ATOS ORIGIN, LOGICACMG DSM, BHP BILLITON NATIONAL GRID TRANSCO, E.ON, IBERDROLA, ENEL NEXT (10/01/2004-10/01/2006) 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 01/04 04/04 08/04 11/04 03/05 06/05 10/05 Next MSCI Eur. Cons. Discret. (rel.) Ons volgend nummer (nr. 137) zal beschikbaar zijn op http://www.ing.be op 30 januari 2006 NEXT (Hoogste/laagste 52 weken : 1704-1298 pence) De eerste Next-winkel voor vrouwenkleding werd geopend in 1982. In de daaropvolgende jaren diversifieerde de groep zich onder meer naar herenkleding, kinderkleding en interieur. Momenteel telt de Next-keten ongeveer 400 winkels die het eigen merk verdelen. Een kleine eigenaardigheid is de ene winkel die wordt uitgebaat in Denemarken. Het marktaandeel van Next op de Britse kledingmarkt bedraagt 5%. Naast de winkelketen is de groep ook actief in postorderverkoop. Deze activiteit telt een kleine twee miljoen cliënten. Via dit kanaal slaagt het management erin nieuwe producten uit te testen met een beperkt risico. Begin januari gaf de groep een eerste toelichting met betrekking tot de gang van zaken in de tweede helft van 2005. De omzetgroei van 10% stemde exact overeen met het cijfer dat onze analisten hadden vooropgesteld. Het management gaat ervan uit dat de winst voor belasting 435 à 450 miljoen pond kan bedragen. De vooruitzichten voor 2006 en 2007 geven een gemengd beeld. Enerzijds zal de verkoop in de bestaande winkels - onder invloed van de slabakkende consumptie in het VK - waarschijnlijk een daling vertonen. Anderzijds is de groep van plan de totale verkoopsoppervlakte met 12% uit te breiden (door opening van nieuwe winkels). Rekening houdend met een winstgroei van 5% per jaar over de volgende jaren wordt het aandeel Next door onze analisten gewaardeerd op 1800p per aandeel. Bovendien is het aandeel, zelfs na de recente stijging, ondergewaardeerd tegenover de sector. Het aandeel Next krijgt van onze analisten dan ook een koopadvies mee met een koersdoel op 12 maanden van 1800 pence. 4
SOLVAY (Hoogste/laagste 52 weken : 104,1-79,9 EUR) Sinds zijn ontstaan in 1863 is het Belgische Solvay bijna 140 jaar later uitgegroeid tot een wereldwijd opererende groep die actief is in 3 sectoren: farma, chemie en plastics. In absolute termen levert de farmadivisie met 37% de grootste bijdrage tot het resultaat. Chemie tekent voor 29% van de bedrijfswinst. De laatste jaren is het zwaartepunt van de groep verschoven van de pure chemiebusiness naar een gemengde activiteit. De groep deelde recent mee dat de eerste resultaten van de fase IIItesten op het geneesmiddel Bifuprenox (tegen schizofrenie) hebben ontgoocheld en dat de Europese Unie bijkomende klinische tests eist. Vergelijkende tests met concurrerende geneesmiddelen (Zyprexa van Lilly s en Risperdal van Johnson&Johnson) bleken immers onvoldoende efficiëntie aan het licht te brengen. Er wordt dan ook gevreesd dat de goedkeuring van het geneesmiddel twee jaar langer op zich zal laten wachten (2008) en dat het middel pas tegen 2009 op de markt zou komen. Wat de lancering van Bifuprenox in de VS betreft, hoopt Solvay samen met zijn lokale partner Wyeth alsnog het dossier in 2006 aan de autoriteiten te kunnen voorleggen. Hoewel vergelijkende tests in de VS niet vereist worden, zal de vertraging in Europa wellicht ook gevolgen hebben voor de lancering van het middel in de VS. Onze analisten hebben de vooropgestelde verkoopspieken teruggeschroefd en verwachten de komende maanden weinig nieuws dat de koers van het aandeel kan ondersteunen. Het koersdoel op 12 maanden werd verlaagd van 108 naar 99. Het beleggingssignaal op Solvay werd teruggebracht van kopen naar houden. Het aandeel wordt eveneens uit onze selectie gelicht. SOLVAY (10/01/2004-10/01/2006) 110 100 90 80 70 60 50 40 01/04 04/04 08/04 11/04 03/05 06/05 10/05 Solvay MSCI Eur. Materials (rel.) Aandeel: Eigendomstitel dat een deel van het kapitaal vertegenwoordigd van de onderneming die ze uitgeeft. Het aandeel kan een dividend opbrengen en geeft een stemrecht aan de eigenaar. De aandelen kunnen genoteerd zijn op de beurs maar dat is niet verplicht. IBERDROLA (Hoogste/laagste 52 weken : 23,7-18,4 EUR) Het Spaanse Iberdrola is een belangrijke producent en verdeler van elektriciteit. De groep is vooral actief op de Spaanse markt (marktaandeel van 29% voor de opwekking van elektriciteit en 38% voor de distributie ervan), waar het de nummer twee is na Endesa. Op internationaal vlak richt Iberdrola zijn pijlen vooral op Brazilië en Mexico. De productiecapaciteit is als volgt opgesplitst: hydro-elektriciteit (52%), brandstoffen & gas (20%), nucleaire elektriciteit (20%) en steenkool (8%). Op de thuismarkt staat Iberdrola mee aan de kop van de technologische veranderingen. De geplande investeringen zullen de stevige positie van Iberdrola nog versterken (bij 70% van de binnenlandse capaciteit wordt geen of weinig koolstofdioxide uitgestoten). Een belangrijke component daarbij is de nucleaire installatie, die 33% van de binnenlandse productie voor zijn rekening neemt. Een niet te onderschatten troef nu ook in Spanje de discussie omtrent het gebruik van kernenergie opnieuw op gang getrokken wordt. Onze analisten geloven sterk dat de Spaanse concurrentie-autoriteiten het overnamebod van Gas Natural op Endesa op korte termijn zullen goedkeuren. Dat zou het pad moeten vrijmaken voor de verkoop van de gereguleerde activiteiten (m.a.w. de gasdistributie) van de nieuwe entiteit aan Iberdrola. Iberdrola blijft de favoriet van onze analisten op de Spaanse markt, gelet op de sterke dividend- en winstgroei, het uitstekend bedrijfsmanagement en de ideale mix van hydro-, nucleaire en hernieuwbare energie. Het koopsignaal op Iberdrola wordt gehandhaafd met een koersdoel van 24,5 op 12 maanden. IBERDROLA (10/01/2004-10/01/2006) 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 01/04 04/04 08/04 11/04 03/05 06/05 10/05 Iberdrola MSCI Eur. Utilities (rel.) Alle analyses en voorspellingen zijn afkomstig van de ING Groep. Ze worden enkel ter informatie verspreid en zijn dan ook in geen enkel opzicht bindend voor de bank en haar filialen. 5
DEPOSITO S: CAMPAGNE ING GROEN BOEKJE In januari brengt uw geld nog meer op : 1,25% + 2% AANTREKKELIJKE VOORWAARDEN (1) De aangroeipremie wordt alleen toegekend als het gestorte bedrag gedurende een bepaalde periode op uw boekje blijft staan. De premie heeft betrekking op de reële aangroei van het op het ING Groen Boekje gestorte bedrag tijdens de referentieperiode. (2) 1,25% + 2% De getrouwheidspremie wordt berekend op het bedrag dat gedurende 12 opeenvolgende maanden op uw ING Groen Boekje is blijven staan. De aangroei- en de getrouwheidspremie zijn niet cumuleerbaar. U zoekt een veilige spaarformule waarbij u uw geld kunt beleggen zonder afhankelijk te zijn van de soms verrassende ontwikkelingen op de beurzen? Met het ING Groen Boekje bieden we u een beleggingsformule die zowel veilig, flexibel als rendabel is. In januari doen we er alvast nog een flinke duit bovenop. Profiteer ervan! Concreet Het rendement van uw ING Groen Boekje bestaat uit een basisrente, momenteel 1,25% (variabel mits voorafgaand bericht), plus eventueel een aangroeipremie (1) of een getrouwheidspremie (2). Voor elke storting die u tussen 31 december 2005 en 30 januari 2006 doet op uw boekje en die een reële aangroei betekent van het kapitaal (3) op dat boekje, biedt ING u een gewaarborgde tijdelijke aangroeipremie van 2% in plaats van de gebruikelijke 0,5%. Met andere woorden: een rendement van 1,25% + 2% (op jaarbasis), op voorwaarde dat het kapitaal dat u stort in januari 2006 (4) tot 7 augustus 2006 op uw boekje blijft staan. (3) De referteperiode voor het berekenen vd. reële kapitaalaangroei is: van 31 december 2005 tot 31 januari 2006 voor de stortingen in die periode. (4) Van 31/12/2005 tot 30/01/2006 De aangroeipremie van 2% wordt berekend pro rata temporis per volledige kalendermaand. Voor de aangroei gerealiseerd in januari 2006 wordt de premie toegepast van 1 februari 2006 tot 31 juli 2006. Dit aanbod is voorbehouden aan natuurlijke personen en is beperkt tot een reële kapitaalaangroei van 500.000 euro. Voor een reële kapitaalaangroei boven 500.000 euro geldt een aangroeipremie van 0,50%. Kortom, een niet te missen buitenkans om het rendement van uw spaargeld te verhogen! Een eenvoudige en praktische oplossing (5) Sommige kantoren beschikken ook over automaten waarin u bankbiljetten kunt invoeren en die het bedrag overboeken op de rekening van uw keuze. Om te profiteren van de troeven van het ING Groen Boekje, spaart u gewoon op uw boekje het geld bijeen dat u niet onmiddellijk nodig hebt. U kunt dat geld overschrijven van uw zichtrekening naar uw boekje via Self Bank, Home Bank of Phone Bank, maar u kunt het uiteraard ook in uw ING-kantoor (5). Als u dat wenst, kunt u via een automatische spaaropdracht regelmatig sommen laten overboeken van uw zichtrekening naar uw spaarrekening. Op die manier wordt het bedrag van uw keuze met de overeengekomen frequentie - elke maand bijvoorbeeld - automatisch overgeschreven naar uw boekje. Voor meer informatie over de voorwaarden van het ING Groen Boekje (reglement, rente en tarieven) kunt u terecht bij uw ING-adviseur in uw kantoor. U kunt ook bellen naar ING Info op het nr. 02/464 60 01, informatie en diensten, optie spaar- en beleggingsformules van ING, van maandag tot vrijdag van 7 tot 22 uur en op zaterdag van 9 tot 17 uur, of u kunt surfen naar www.ing.be/beleggen. Spaarrekening: wie geld plaatst op een spaarrekening, kiest voor veiligheid. Uw kapitaal is op ieder ogenblik opvraagbaar. U geniet een depositobescherming van 20.000 euro, voor het geval uw financiële instelling ooit failliet zou gaan. 6
RENTE- EN WISSELKOERSPROGNOSES munt korte rente (3 maand) lange rente (10 jaar) wisselkoers (1 euro...) 12/01 over 3 maand over 12 maand 12/01 over 3 maand over 12 maand 12/01 over 3 maand over 12 maand EUR 2,50 3,28 / USD 4,58 4,46 1,21 CAD 3,55 4,05 1,41 / AUD 5,58 5,21 1,61 NZD 7,61 5,81 1,74 CHF 1,01 2,02 1,55 / / GBP 4,61 4,11 0,69 / / / / / / / / / / NOK 2,52 3,57 8,03 / / / / DKK 2,52 3,26 7,46 SEK 2,01 3,26 9,36 JPY 0,07 1,45 138,11 / / rente : stijging; daling; stabiel wisselkoers tov. euro : appreciatie euro; depreciatie euro; stabiele euro Hoewel de tweede helft van 2005 gekenmerkt werd door een verdere groeivertraging van de Britse economie, lijken een aantal positieve factoren aan te geven dat de toestand geleidelijk stabiliseert. De indicator voor de inkoopdirecteurs - die cruciaal is voor de Britse economie - zat in december duidelijk in de lift (57,9 tegenover een neutraal peil van 50). Uit de eerste ramingen blijkt dat de eindejaarsverkopen een schot in de roos waren, maar deze cijfers moeten nog bevestigd worden. De inflatie daalde verder in november (2,1% na 2,5% in september), ingevolge de daling van de energieprijzen. De huidige dynamiek van het pond sterling is hoofdzakelijk gebaseerd op het verwachte rentebeleid, dat op haar beurt het renteverschil zal beïnvloeden. Een renteverlaging door de Bank of England behoort tot de mogelijkheden maar de huidige situatie vereist geen drastische ingrepen. Een beperkte en tijdelijke verzwakking van het GBP blijft momenteel aan de orde. Op termijn zou de korte rente zich op een hoog peil handhaven en het GBP de nodige steun bieden t.o.v. de euro. Hoewel de index der inkoopdirecteurs iets lager staat dan in november, vertoont hij een niveau dat verzoenbaar is met een aanhoudend economische groei. In haar laatste kwartaalrapport stelt de Zwitserse Nationale Bank voor 2006 een BBP-groei voorop van iets meer dan 2%. Gelet op de verbetering die zich begint af te tekenen op de arbeidsmarkt, wordt verwacht dat de groei opnieuw een evenwicht zal bereiken en meer steun zal krijgen van de consumptie. In december bleef de inflatie laag op 1% (jaar-op-jaar), ruim onder de doelstelling van nationale bank. Toch verwacht ze dat de inflatie in de komende kwartalen zal versnellen indien de libor-rente op haar huidige peil blijft. De verhoging van de schommelingsmarge van de libor op 3 maand met 25 bp heeft slechts geleid tot een zwakke appreciatie van de Zwitserse frank tegenover de euro. De eerste renteverhoging van 2004 kon de neerwaartse trend die zich sinds 2003 aftekende, wel omkeren maar heeft de munt niet het nodige elan kunnen bezorgen voor een duurzame appreciatie van de CHF tegenover de euro, gelet op de zeer geringe volatiliteit op de markten. In 2006 wordt meer volatiliteit verwacht, waardoor de Zwitserse frank in de loop van het jaar zou moeten verstevigen tot in de buurt van 1,50 EUR/CHF. EUR/CHF-koers 1,58 1,57 1,56 1,55 1,54 1,53 1,52 1,51 1,50 01/04 04/04 08/04 11/04 03/05 06/05 10/05 7
SPECIAL TOPIC Terugblik op 2005, vooruitblik naar 2006 DE BEURZEN IN 2005 150 140 Nikkei 225 130 120 DJ Euro Stoxx 50 110 100 90 Dow Jones Industrials 80 70 01/04 02/04 04/04 06/04 08/05 09/05 11/05 De wereldconjunctuur kende in 2005 een duidelijk afgelijnd verloop. Gedurende de eerste jaarhelft boette het economische herstel duidelijk aan dynamiek in, maar vanaf de zomermaanden kreeg de groei opnieuw meer vaart en dit ondanks een reeks negatieve schokken zoals de hoge olieprijzen, de terroristische aanslagen en het verwoestende orkaanseizoen in de VS. De reden voor dit opmerkelijke verloop is vrij eenvoudig. De economische activiteit is immers een cyclisch gegeven dat bovendien een grote inertie vertoont. Net zoals bij een grote oceaanstomer zal er om van koers te veranderen, fors wat tegengas nodig zijn. In de huidige economische expansie is dat niet anders. De grote conjunctuurcycli worden echter steeds gekruid met kleinere tussentijdse versnellingen en vertragingen. Als we de historische groeipatronen doortrekken naar de nabije toekomst, dan staat de conjunctuurbarometer opnieuw op mooi weer tot het tweede kwartaal van volgend jaar. Amerikaanse consument trekt de kar In 2005 bleek de Amerikaanse consument nog maar eens de grote voortrekker van de wereldeconomie. De consumptiedrang van de gemiddelde Amerikaan heeft ervoor gezorgd dat de Amerikaanse economie nu al voor 70% uit consumptie bestaat, wat overeenkomt met 20% van het wereldwijde BBP. Dat elk Amerikaans gezin gemiddeld 13 kredietkaarten op zak heeft, illustreert echter perfect de achilleshiel van dit mechanisme. Door de stijgende woningprijzen en de lage rente hebben de gezinnen zich steeds dieper in de schulden gestoken. Deze geldmachine blijft echter maar draaien zolang de huizenprijzen stijgen en de rente daalt. Het einde van het feestje lijkt dan ook geleidelijk aan in zicht te komen. Als er in de voorbije jaren één constante is geweest, dan is het wel dat de Europese groei steeds ontgoochelde. Het is echter niet gemakkelijk om één bepaalde factor met de vinger te wijzen om de schamele Europese groeiprestaties te verklaren. De cocktail van elementen die daarvoor zorgde was o.a. het budgettaire beleid waarbij de uitgaven teruggeschroefd werden, de stijging van de euro t.o.v. de dollar op een slecht moment en niet te vergeten de vergrijzing van de Europese bevolking. Het is dan ook verwonderlijk dat de ECB op het einde van het jaar het geweer van schouder veranderde en de kortetermijnrente verhoogde. Ze kwam tussenbeide omdat de geldhoeveelheid met niet minder dan 8% steeg, wat de inflatie boven de 2% dreigt te tillen. Azië blijft in the picture De Aziatische economieën hebben in 2005 weer sterke groeiprestaties neergezet, ondanks de hoge olieprijzen. Bemoedigend is vooral het feit dat het herstel in Japan bevestigd werd, waarbij ook de binnenlandse vraag zich niet onbetuigd liet. De prijzen in de vastgoedsector zijn na 14 jaar weer beginnen stijgen en de bankkredieten krimpen niet langer in. Bovendien is de klinkende verkiezingsoverwinning van premier Koizumi een duidelijk signaal om verdere structurele hervormingen door te voeren. Ook de Chinese economie bleef tegen een ritme van meer dan +9% doorstomen. De afkoelingsmaatregelen hebben het groeiritme dan wel afgeremd, maar de investeringen blijven nog steeds met ongeveer 25% per jaar toenemen. Goed nieuws is bovendien dat de Chinese consument ook zijn spreekwoordelijke duit in het zakje doet. De kleinhandelsverkopen lieten immers een stijging met 12% optekenen. 8
Voor aandelenbeleggers zal 2005 geboekt staan als een uitstekend beursjaar, en dit voor de derde keer op rij. Nochtans waren er genoeg elementen voorhanden die een domper op de feestvreugde konden zetten. Denken we maar aan de terroristische aanslagen in Londen, de orkanen Katrina en Rita, de onevenwichten in de Amerikaanse economie en de economische onzekerheden in Europa. Langs obligatiezijde zorgde de historisch lage rente ervoor dat beleggers op zoek gingen naar vastrentende beleggingen die meer rendement boden, zoals de obligaties uit de groeilanden. Door toedoen van de globalisering van de wereldeconomie en de verbetering van de economische fundamentals steeg de gemiddelde credit rating tot het hoogste peil ooit. In tegenstelling tot de obligaties uit de groeilanden heeft de evolutie van de hoogrentende bedrijfsobligaties veel beleggers terug met beide voeten op de grond gebracht. Door de moeilijkheden in de Amerikaanse automobielsector en de daaropvolgende verlaging van de rating van zowel GM als Ford kwam de markt sterk onder druk te staan. Wat brengt 2006? Het Amerikaanse expansieritme, dat in de eerste jaarhelft van 2006 nog wat ruggensteun zal krijgen van de heropbouwactiviteiten in Louisiana, zal in de tweede jaarhelft afnemen. Dat relativeert ook wat het inflatiegevaar, maar in eerste instantie heeft de Amerikaanse centrale bank nog voldoende redenen om door te gaan met de verstrakking van haar monetair beleid. 2006 kondigt zich gematigd positief aan voor Europa. Vorig jaar reeds konden we stilaan een geleidelijke versnelling van de groei vaststellen. De combinatie van een zwakke euro met een soepeler monetair beleid zou in het komende jaar dan ook zijn steentje moeten bijdragen tot de herneming van de conjunctuur. Het is echter verre van zeker dat de euro het hele jaar door zwak zal blijven. Bovendien zou het vooruitzicht van Duitse belastingverhogingen in 2007 de Duitse consument wat afwachtender kunnen maken. Een niet onbelangrijke factor, gelet op het gewicht van Duitsland in de Europese Unie. In het Verre Oosten zal de Japanse groei een behoorlijke kruissnelheid kunnen aanhouden, maar een verdere versnelling is niet waarschijnlijk. Het positieve plaatje voor de rest van Azië kan echter plaats ruimen voor een somberder beeld indien de vogelgriep zich snel zou uitbreiden. Zelfs wanneer de menselijke tol beperkt blijft, kan de economische kost toch hoog uitvallen. Denken we maar hoe de SARS-epidemie het Zuidoost- Aziatische BBP met 2% deed krimpen. Macro-economische vooruitzichten 2004 2005 2006 Groei (in %) VS 4,2 3,6 3,4 EMU 1,8 1,4 2,0 Japan 2,6 2,4 2,0 Inflatie (in %) VS 2,7 3,4 2,7 EMU 2,1 2,2 1,7 Japan 0,0 0,3 0,4 Aandelen boven, obligaties gelinkt aan de inflatie Wat de financiële markten betreft, zijn onze analisten van mening dat ook in 2006 de aandelenmarkten opnieuw beter zullen presteren dan de obligatiemarkten. De waarderingen zijn immers nog steeds aantrekkelijk. De stijging van de verwachte bedrijfswinsten voor dit en volgend jaar is immers sterker geweest dan deze van de koersen. De beurzen zijn met andere woorden relatief goedkoper geworden in 2005! Vanuit geografisch standpunt ligt de voorkeur bij de Japanse markt die gesteund wordt door de gunstige macro-economische ontwikkeling. Beleggingen in groeilanden zijn minder aantrekkelijk. De Europese en Amerikaanse markten zullen meer gedreven worden door de bedrijfswinsten, die een kleine 10% zouden stijgen. Vanuit sectoraal standpunt gaat de voorkeur uit naar sectoren die in een omgeving van afnemende winstgroei er toch in slagen sterker te groeien dan het marktgemiddelde. We denken hierbij vooral aan de farma- en technologiesector. Aan obligatiezijde gaat de voorkeur uit naar overheidsobligaties en dan in de eerste plaats obligaties die gelinkt zijn aan de inflatie. 9
NIEUW: GESTRUCTUREERDE OBLIGATIE Openbaar bod tot inschrijving op obligaties in België CALLABLE STEP-UP NOTES 4 met eindvervaldag 15 februari 2018 uitgegeven door ING Belgium International Finance SA met de waarborg van ING België NV KENMERKEN Bedrag van de uitgifte minimum EUR 25.000.000, maximum EUR 350.000.000, behoudens aanpassing Uitgifteprijs 102% Brutocoupon 5% op jaarbasis voor de periode van 15 februari 2006 tot 15 februari 2008. Voor de periode van 15 februari 2008 tot 15 februari 2018 zal de coupon afhankelijk zijn van de Euribor-rente op 12 maanden. Hij zal minimum 1,25% en maximum 7% bedragen. Hij zal als volgt bepaald worden: 2 x (vaste rente - Euribor-rente op 12 maanden): Jaar 3: 2 x (4,65% - Euribor-rente op 12 maanden) Jaar 4: 2 x (4,75% - Euribor-rente op 12 maanden) Jaar 5: 2 x (4,85% - Euribor-rente op 12 maanden) Jaar 6: 2 x (4,95% - Euribor-rente op 12 maanden) Jaar 7: 2 x (5,05% - Euribor-rente op 12 maanden) Jaar 8: 2 x (5,15% - Euribor-rente op 12 maanden) Jaar 9: 2 x (5,25% - Euribor-rente op 12 maanden) Jaar 10: 2 x (5,35 - Euribor-rente op 12 maanden) Jaar 11: 2 x (5,45 - Euribor-rente op 12 maanden) Jaar 12: 2 x (5,55 - Euribor-rente op 12 maanden) De toegepaste rente in elke interestperiode zal twee werkdage voor het einde van die interestperiode vastgelegd worden. Inschrijvingsperiode Van 9 tot 27 januari 2006 inbegrepen, behoudens vervroegde afsluiting Loketbanken ING België NV Betaaldatum 8 februari 2006 Eindvervaldag 15 februari 2018, behoudens vervroegde terugbetaling Optie van vervroegde terugbetaling De obligatie kan vervroegd worden terugbetaald tegen 100% van haar nominale waarde op 15 februari van elk jaar en voor de eerste maal op 15 februari 2008. Terugbetaling op eindvervaldag 100% van de nominale waarde Betaling van de coupons 15 februari van elk jaar en voor de eerste maal op 15 februari 2007 Coupure EUR 100 Vorm van de Schuldinstrumenten Materiaal niet-leverbare effecten, gratis bewaring onder ING-dossier Notering De notering op de Beurs van Luxemburg zal worden aangevraagd. Jaarlijks minimum brutorendement (voor taksen) minimum : 1,75% / maximum : 6,33% Risicoklasse 3 (op een schaal van 0 tot 6). Deze wordt bepaald door het risico van de gestructureerde obligatie te vergelijken met dat van een representatieve overheidsobligatie. Voor beide wordt gekeken naar het maximale neerwaartse prijsrisico t.o.v. hun uitgifteprijs, rekening houdend met alle parameters die hun koers beïnvloeden. Hoe groter het neerwaartse prijsrisico van de gestructureerde obligatie t.o.v. een representatieve overheidsobligatie, hoe hoger de risicoklasse. Van 9 januari tot 27 januari 2006 inbegrepen (behoudens vervroegde afsluiting) kunt u intekenen op de Callable Step-Up Notes 4 uitgegeven door ING Belgium International Finance SA met de waarborg van ING België NV. Kerncijfers Obligatie in euro met gewaarborgd kapitaal. Twee eerste hoge coupons (5% bruto op jaarbasis) en gewaarborgd. De volgende coupons hangen af van de ontwikkeling van de Euriborrente op 12 maanden. Ze zullen overeenstemmen met het verschil tussen een vaste rente en de Euribor-rente op 12 maanden, vermenigvuldigd met 2. Ze zullen minimum 1,25% en maximum 7% bedragen. De vaste rente stijgt elk jaar zodat een hoge coupon behouden blijft, in geval van stijging van de Euribor-rente op 12 maanden. De emittent heeft het recht de obligatie vervroegd terug te betalen tegen 100% op 15 februari van elk jaar vanaf 2008. Risico Voor de twee eerste intrestperiodes geven de schuldvorderingen recht op een brutocoupon van 5% op jaarbasis. In de loop van de tien volgende jaren zal de brutocoupon afhangen van het niveau van de Euriborrente op 12 maanden. Zijn bedrag kan niet gewaarborgd worden, maar zal minstens 1,25% bedragen. Het jaarlijkse brutorendement op 12 jaar (voor kosten en taksen) zal minstens 1,75% en hoogstens 6,33% bedragen. Met een hypothetische waarde van de Euribor van 3%, zal het actuarieel rendement 3,71% bedragen, in geval van terugbetaling na 4 jaar en 3,78% in geval van terugbetaling na 7 jaar. Het relatief hoge bedrag van de coupon dient te worden beschouwd als vergoeding voor het feit dat de emittent zich de mogelijkheid voorbehoudt de schuldvorderingen na twee jaar vervroegd terug te betalen en de latere coupons variabel zijn. De emittent zal de schuldvorderingen terugbetalen aan 100% van hun nominale waarde, hetzij op de eindvervaldag, hetzij bij vervroegde terugbetaling. Hoewel de schuldvorderingen op de Beurs van Luxemburg zullen noteren, zou de markt weinig liquide kunnen zijn. De belegger die zijn schuldvorderingen voor de terugbetaling wil verkopen, zal ze aan de marktprijs moeten verkopen. Die transactie kan een meerwaarde of een minwaarde met zich meebrengen ten opzichte van de nominale waarden van de schuldvordering. In geval van twijfel omtrent het risico, wordt de beleggers gevraagd het advies van een financiële adviseur in te winnen. Prospectus Het Engelse prospectus (bestaande uit het basisprospectus van 2 augustus 2005 en de Definitieve Voorwaarden met betrekking tot obligaties) is beschikbaar op www.ing.be in het deel Producten/Sparen en Beleggen/Gestructureerde Producten. U kunt eveneens een gedrukte versie van het prospectus verkrijgen in een ING-kantoor of via telefoon op het nummer 02/464 60 01. Beleggers worden verzocht voor inschrijving kennis te nemen van het prospectus. Structured Notes (gestructureerde effecten) zijn hybride instrumenten die meestal uitgegeven worden door financiële instellingen en die gebruik maken van een combinatie van complexe financiële technieken bv. om een rendement te leveren dat gebonden is aan een aandelenindex of een rentevoet, en die eveneens een bescherming bieden van het belegde kapitaal. Ze hebben altijd een looptijd van bepaalde duur. 10
NIEUW: BEVEK ING (L) Selectis Target Bonus Geïnteresseerd om op korte termijn mee te profiteren van de eventuele stijging van een internationale aandelenkorf met de veiligheid van 100% initiële kapitaalbescherming op de (vervroegde) vervaldag (voor kosten)? Dan is Target Bonus, het nieuwe compartiment van de Luxemburgse bevek ING (L) Selectis, u op het lijf geschreven. Met een looptijd van minimum 1 jaar en maximum 5 jaar en 2 maanden, laat ING (L) Selectis Target Bonus u participeren in de eventuele stijging van een korf met 20 eersterangsaandelen uit Europa, de VS en Japan. Potentieel hoog rendement en kans op een extra bonus Op de eindvervaldag krijgt u de som van de jaarlijkse clicks uitgekeerd. De jaarlijkse click is gelijk aan de gemiddelde performance van de aandelenkorf ten opzichte van zijn startwaarde op 10/02/2006, met een maximum van 10% en een minimum van 0%. Voor de berekening van deze gemiddelde performance worden positieve prestaties van individuele aandelen beperkt tot een maximum van 10%. Negatieve prestaties worden zonder beperking meegerekend. Maar van zodra die som tijdens een van de jaarlijkse tussentijdse waarnemingen hoger dan of gelijk is aan 10%, wordt het compartiment vervroegd terugbetaald. U ontvangt dan niet alleen uw initiële inleg (voor kosten), verhoogd met de som van de jaarlijkse clicks, maar u krijgt er nog een bonus van 10% bovenop (deze bonus wordt enkel uitgekeerd in geval van vervroegde terugbetaling en dus niet op de eindvervaldag). 100% initiële kapitaalbescherming op de (vervroegde) vervaldag (voor kosten) U kunt zonder kopzorgen in het compartiment stappen. Op de (vervroegde) vervaldag is het initiële kapitaal (250 euro voor kosten) dat u belegt immers voor 100% beschermd en betaalt u geen roerende voorheffing op uw eventuele meerwaarde. Van 9 januari tot en met 27 januari 2006 (behoudens vervroegde afsluiting) kunt u al voor 250 euro intekenen op ING (L) Selectis Target Bonus: via uw ING-kantoor, via Phone Bank op het nummer 02/464 60 01 (hou uw persoonlijk toegangsnummer en uw geheime code bij de hand) via Home Bank of via Self Bank. PRAKTISCH ING (L) Selectis Target Bonus Initiële intekenperiode: van 9 januari t.e.m. 27 januari 2006 (behoudens vervroegde afsluiting) Inschrijvingsprijs: 250 euro, enkel kapitalisatieaandelen Eindvervaldag: 4 april 2011 Eventuele vervroegde vervaldagen : 3/4/2007, 2/4/2008, 2/4/2009, 2/4/2010 Betaaldatum: 8 februari 2006 Uitgifteprovisie: 3% Adviesprovisie: max. 1,20% per jaar Uittredingsprovisie: 1% in geval van verkoop voor de eindvervaldag Beurstaks: 1,10% bij uitstap voor de eindvervaldag (max. 750 euro) Kosten materiële levering : 12,50 euro (bij aankoop) Inventariswaarde: wordt na de lanceerperiode 2 maal per maand berekend, de 2de en 17de voor zover dit bankwerkdagen zijn Belasting meerwaarde: ING (L) Selectis target Bonus is niet onderworpen aan de wet van 17/05/2004. Het compartiment belegt voor minder dan 40% in rentedragende effecten en bijgevolg is de meerwaarde niet belastbaar. Prospectus, vereenvoudigd prospectus en laatste periodieke verslag zijn beschikbaar in elk ING kantoor, dat zorgt voor de financiële dienstverlening en op www.ing.be Compartiment met kapitaalbescherming Voor meer informatie kan u langsgaan in uw ING-kantoor of contact opnemen met uw ING-adviseur. U kan ook bellen naar Info ING op 02/464.60.01, informatie producten en diensten, optie spaar- en beleggingsformules van ING, van maandag tot vrijdag, van 7.00 uur tot 22.00 uur en op zaterdag van 9.00 uur tot 17.00 uur. Bevek: afkorting voor beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal. Het is een instelling voor collectieve beleggingen (ICB), beheerd in het exclusieve belang van de aandeelhouders, die uitsluitend een belegging in financiële producten tot doel heeft en waarvan het kapitaal toeneemt of afneemt naarmate de beleggers in of uit de bevek stappen. Er bestaan aandelenbeveks, obligatiebeveks, gemengde beveks, thesauriebeveks en beveks met kapitaalbescherming. De bedragen belegd in een ICB zijn niet gedekt door het Beschermingsfonds voor deposito s en financiële instrumenten. Jaar 1 perfo Weerh. Prestatie Hypothetische voorbeeld (*) Jaar 2 perfo Weerh. Prestatie Jaar 3 perfo Aandeel 1 8,00% 8,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 9,00% 9,00% 9,00% 9,00% Aandeel 2 4,00% 4,00% 7,00% 7,00% 5,00% 5,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% Aandeel 3 5,00% 5,00% 3,00% 3,00% 8,00% 8,00% 5,00% 5,00% 5,00% 5,00% Aandeel 4 6,00% 6,00% 5,00% 5,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% Aandeel 5 6,00% 6,00% 5,00% 5,00% 6,00% 6,00% 10,00% 10,00% 10,00% 10,00%................................. Aandeel 17 6,00% 6,00% 13,00% 13,00% 1,00% 1,00% 9,00% 9,00% 9,00% 9,00% Aandeel 18 7,00% 7,00% 1,00% 1,00% 4,00% 4,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% Aandeel 19 4,00% 4,00% 1,00% 1,00% 5,00% 5,00% 8,00% 8,00% 8,00% 8,00% Aandeel 20 4,00% 4,00% 4,00% 4,00% 4,00% 4,00% 4,00% 4,00% 4,00% 4,00% Korf prestatie 1,05% 0,00% 3,65% 3,25% 3,25% Kliks 1,05% 0,00% 3,65% 3,25% 3,25% Som Kliks 1,05% 1,05% 4,70% 7,95% 11,20% Payout 111,20% 100% + 11,20% Actuarieel 2,15% (voor kosten) (*) Dit voorbeeld biedt geen enkele waarborg met betrekking tot het toekomstige rendement. Een gedetailleerd voorbeeld alsook bijkomende scenario s zijn beschikbaar in het prospectus. 11 Weerh. Prestatie Jaar 4 perfo Weerh. Prestatie Jaar 5 perfo Weerh. Prestatie
NIEUW: BEVEK ING (L) Technix Belgium 1 Winnen op de Belgische beurs... ook voor u! U bent een fervent aandelenbelegger en deinst er niet voor terug om een stukje van uw portefeuille op de beurs te beleggen zonder het vangnet van de kapitaalbescherming? Dan kan Belgium 1, het nieuwe compartiment van de Luxemburgse bevek ING (L) Technix, u wellicht bekoren. ING (L) Technix Belgium 1 laat u gedurende 4 jaar participeren in de evolutie van de Belgische BEL20-index, samengesteld uit de belangrijkste aandelen op onze vaderlandse beurs. Die liet zich het voorbije jaar van haar beste kant zien en kan ook voor de volgende jaren mooie troeven voorleggen. U wint bij een stijgende beurs......maar eventueel ook bij een dalende beurs Als de BEL20 na vier jaar niet lager staat dan bij de start van het compartiment, dan staat u in het winnende kamp en krijgt u de eventuele meerwaarde uitgekeerd, bovenop uw initiële inleg (250 EUR, voor kosten). Zoveel is duidelijk. Bovendien betaalt u op die meerwaarde geen roerende voorheffing. Als de beursindex na vier jaar lager staat dan bij de start van het compartiment, dan hoeft u niet meteen de handdoek in de ring te gooien. Want zolang de BEL20 tijdens de looptijd van het compartiment geen enkele beursdag afsluit op een peil dat meer dan 35% lager ligt dan bij de start van het compartiment, wordt op de eindvervaldag de negatieve performance omgezet in een positieve performance. Zo zou bv. een negatieve performance van -15% omgezet worden in een positieve performance van +15%. Duikt de index evenwel op eender welk ogenblik gedurende de looptijd van het compartiment onder de drempel van 65% van zijn startwaarde op 16/02/2006, dan incasseert u op de eindvervaldag het volledige koersverlies van de BEL20-index. Gebeten door de Belgische beurs? Van 11 januari tot en met 27 januari 2006 (behoudens vervroegde afsluiting) kunt u al voor 250 euro intekenen op ING (L) Technix Belgium 1: via uw ING-kantoor, via Phone Bank op het nummer 02/464 60 01 (hou uw persoonlijk toegangsnummer en uw geheime code bij de hand), via Home Bank of via Self Bank. ING (L) Technix Belgium 1 Initiële intekenperiode: van 11 januari 2006 t.e.m. 27 januari 2006, behoudens vervroegde afsluiting Inschrijvingsprijs: 250 euro, enkel kapitalisatieaandelen Eindvervaldag: 16 februari 2010 Betaaldatum: 8 februari 2006 Uitgifteprovisie: 3% PRAKTISCH Adviesprovisie: 1,2% per jaar Uittredingsprovisie: 1% in geval van verkoop voor de eindvervaldag Beurstaks: 1,10% bij uitstap voor de eindvervaldag (max 750 EUR) Kosten materiële levering: 12,50 euro (bij aankoop) Inventariswaarde: wordt na de lanceerperiode 2 maal per maand berekend, de 2de en 17de voor zover dit bankwerkdagen zijn. Belasting meerwaarde: ING (L) Technix Belgium 1 is niet onderworpen aan de wet van 17/05/2004. Het compartiment belegt voor minder dan 40% in rentedragende effecten en bijgevolg is de meerwaarde niet belastbaar. Prospectus, vereenvoudigd prospectus en laatste periodieke verslag zijn beschikbaar in elk ING kantoor, dat zorgt voor de financiële dienstverlening en op www.ing.be Compartiment zonder kapitaalbescherming Voor meer informatie kan u langsgaan in uw ING-kantoor of contact opnemen met uw ING-adviseur. U kan ook bellen naar Info ING op 02/464.60.01, informatie producten en diensten, optie spaar- en beleggingsformules van ING, van maandag tot vrijdag, van 7.00 uur tot 22.00 uur en op zaterdag van 9.00 uur tot 17.00 uur. Bevek: afkorting voor beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal. Het is een instelling voor collectieve beleggingen (ICB), beheerd in het exclusieve belang van de aandeelhouders, die uitsluitend een belegging in financiële producten tot doel heeft en waarvan het kapitaal toeneemt of afneemt naarmate de beleggers in of uit de bevek stappen. Er bestaan aandelenbeveks, obligatiebeveks, gemengde beveks, thesauriebeveks en beveks met kapitaalbescherming. De bedragen belegd in een ICB zijn niet gedekt door het Beschermingsfonds voor deposito s en financiële instrumenten. Voorbeeld 1 Performance van Laagste payout Actuarieel van Bel20 index performance op eindvervaldag rendement op eindvervaldag tijdens de (voor kosten) looptijd 55% 5% 155% 11,60% Voorbeeld 3 Performance van Laagste payout Actuarieel van Bel20 index performance op eindvervaldag rendement op eindvervaldag tijdens de (voor kosten) looptijd 9% 12% 109% 2,20% Voorbeeld 2 Performance van Laagste payout Actuarieel van Bel20 index performance op eindvervaldag rendement op eindvervaldag tijdens de (voor kosten) looptijd 28% 34% 128% 6,40% Voorbeeld 4 Performance van Laagste payout Actuarieel van Bel20 index performance op eindvervaldag rendement op eindvervaldag tijdens de (voor kosten) looptijd 45% 48% 55% 13,90% Deze voorbeelden bieden geen enkele waarborg met betrekking tot het toekomstige rendement. Invest News is een publicatie van ING België verantwoordelijke uitgever : Nathalie Vandepeute, Marnixlaan 24, 1000 Brussel Briefwisseling: Invest News, ING Financial Communication Desk (Ma I +2), Marnixlaan 24, 1000 Brussel E-mail : investnews@ing.be Deze publicatie verschijnt ook in het Frans, het Engels en het Duits. 12