Energie geen onderdeel van Poetins antwoord op sancties

Transcriptie

1 Energie geen onderdeel van Poetins antwoord op sancties 7 August 2014 Olie De olieprijzen voor WTI en Brent laten een neerwaartse trend zien de laatste twee weken. Over de reden lijken analisten en marktdeelnemers het wel eens: er is meer olieaanbod dan er wordt gevraagd. De wekelijkse voorraadstatistieken van het Amerikaanse ministerie van Energie gaven gisteren aanleiding de neerwaartse gang iets te vertragen. Zowel de voorraden ruwe olie als de voorraden benzine en andere olieproducten daalden, wat zorgde voor een opwaarste prijsimpuls. Voor de markt was die impuls echter niet sterk genoeg om van richting te veranderen. De geopolitiek wordt door de markt weliswaar nauwlettend gevolgd, maar drukt geen groot stempel op het koersverloop voor olie. Ondanks samentrekkende Russische troepen aan de grens met Oekraïne, de Navo die waarschuwt dat de kans op een Russische inval groot is, een broeierig Midden-Oosten waarin Israël en Hamas maandag een voorlopig standhoudend staakt-het-vuren sloten, en een oprukkend Isis in Irak, daalt de olieprijs vrij gestaag en zonder tussentijdse sprongetjes. Nadat het Westen de energiesector niet meenam op de sanctielijst die richting Rusland vorige week werd opgelegd, ontzag de Russische president Vladimir Poetin woensdag deze sector

2 eveneens in zijn antwoord hierop. Rusland sluit de grenzen voor agrarische producten uit landen die de sancties steunen, maar olie-, gas- en steenkoolhandel met deze landen kan onverminderd doorgaan. Week op week lieten de twee hier gevolgde oliecontracten de volgende prijsdalingen zien. Brentolie daalde 1,8% in waarde en sloot woensdag bij Ice in Londen op USD 104,59 per vat. Voor WTI kwam de eindstand woensdag op USD 96,92 per vat voor september, wat een afwaardering week op week van 3,3% betekende.

3 Steenkool Hoewel de sancties die het Westen Rusland heeft opgelegd de energiesector vooralsnog niet direct raken, blijkt er toch indirect effect. Volgens de Scandinavische nieuwsdienst Montel heeft de handelstak van het Franse bedrijf EDF een levering steenkool van het Russische bedrijf Zarechnaya Coal geweigerd. Dit omdat Zarechnaya Coal gedeeltelijk in eigendom is van de Russische machinebouwer Uralvagonzavod (UVZ), dat wel op de sanctielijst staat. De verwachting is dat meer van dit soort weigeringen zullen plaatshebben. Volgens een marktkenner kan dit ook vrij gemakkelijk, aangezien steenkool in Europa momenteel verre van schaars genoemd kan worden. Voor de geannuleerde levering bestaan eenvoudige alternatieven. De opwaartse prijstrend die steenkool in augustus kenmerkt, is niet aan deze ontwikkeling te wijten. Wanneer het (veel) vaker voor gaat komen, kan dat veranderen. Volgens marktdeelnemers ligt de huidige opwaartse tred vooral de stijgende gasprijs die steenkool op de bagagedrager neemt. De stand voor levering op de Ara-hub volgens de cijfers van de EEX luidt dan als volgt. Cal 15 sloot woensdag op USD 79,30 per ton, een plus van 0,% week op week. Q4 eindige op USD 77,25 per ton wat 0,7% meer was dan een week eerder en levering in september sloot op USD 77,05 per ton, plus 0,9%.

4 CO2 De prijs voor het decembercontract voor CO2 lijkt tussen de EUR 6 en EUR 6,50 een hangmat te hebben gespannen waarin het zomer door wil schommelen. Ondanks de verminderde veilingen als gevolg van backloading -in plaats van 42,2 mln uitstootrechten worden deze maand maar 19,5 mln EUA's Europees geveild- zijn er volgens marktdeelnemers ruim voldoende rechten voorhanden om de vraag te bedienen, waardoor de prijs niet stijgt. Met een schuin oog op de situatie in Oekraïne laten handelaren de prijs echter ook niet zakken. Woensdag sloot Dec 14 op Ice-ECX in Londen op EUR 6,23 per ton, terwijl Dec 15 op EUR 6,39 per ton uitkwam. Voor beide contracten betekende dat een winst van 1,3% week op week.

5 Aardgas De gasprijs liep de afgelopen dagen op uit vrees dat het antwoord van Poetin op de Westerse sancties de energiesector zou raken. Woensdag bleek dat niet het geval, waardoor de prijs naar verwachting de komende dagen weer zal dalen. Met een groeiend aantal Russische militairen aan de grens met Oekraïne en tegen het licht van de Navo-waarschuwing voor een Russische inval, zal de prijsdaling niet bijzonder groot zijn. De prijspiek van eind juli werd ook ingegeven door sanctievrees, toen maakte het Westen de sancties bekend die het Rusland zou opleggen. Bij Ice-Endex belandde Cal 15 woensdag op een slotstand van EUR 24,83 per MWh, wat 2,5% meer is dan vorige week. Levering in Q4 besloot op EUR 23,78 per MWh (plus 2,9%). Het septembercontract daalde in vergelijking met vorige week woensdag (min 2,3% naar een stand van EUR 18,19), wat de recente prijsstijging dus niet reflecteert. Dat komt doordat het maandcontract na de prijspiek van eind juli wat dieper en wat langer daalde dan het kwartaal- en het jaarcontract.

6 Dat de marktdeelnemers op de spotmarkt voor aardgas iets banger waren dat energie onderdeel zou zijn van de sancties die het Westen Rusland oplegde dan voor het antwoord van Poetin, blijkt goed uit de bovenstaande grafiek. De prijsbult is in aanloop naar de Westerse sancties, de haaientand aan het einde van de grafiek naar het Russische antwoord. Los van de sancties en de geopolitieke situatie waar de sancties de consequentie van zijn, bestaan er nauwelijks prijsimpulsen voor aardgas. De vraag is laag, het aanbod is op peil. Op de dagvooruitmarkt die makelaar Icap faciliteert voor TTF-gas kostte een MWh woensdag EUR 16,30, wat bijna 6% minder is dan een week eerder.

7 Elektriciteit De termijnprijs voor stroom meandert omhoog en weer naar beneden, waarbij in bovenstaand dertigdagenoverzicht omhoog het wint van naar beneden. Met het perspectief van een week zijn prijsdalingen zichtbaar, de laatste dagen is de trend weer opwaarts. In de bewegingen is een sterk gedempte en afgeplatte versie van de gas- en koolprijsbewegingen zichtbaar, met prijsdalingen rond de twee opwaartse sanctiepieken. Op Ice-Endex werd het volgende genoteerd. Cal 15 sloot op EUR 44,37 per MWh, wat week op week een min van 1% betekende. Q4 kwam uit op EUR 46,22 per MWh (min 3,7%) en levering in september zakte 4,4% naar een slot van EUR 38,95 per MWh.

8 Afgelopen zondag liet de Duitse basislastprijs een flinke neerwaartse piek zien, die vooral kon worden toegeschreven aan de geproduceerde zonnestroom die veel hoger (3 GW) uitviel dan voorspeld. De intraday stroomprijzen daalden tot een laagste niveau van EUR -120 per MWh, de gemiddelde basislast viel net iets onder de EUR 18 per MWh uit. Op 29 juli heeft Tennet volgens Energeia's telling voor de negende keer dit jaar noodvermogen moeten inzetten, zo blijkt uit de operationele berichtgeving van de landelijke netbeheerder. De inzet was die dinsdag nodig tussen uur en uur. De gemiddelde basislast voor levering deze donderdag werd gisteren op de APX berekend op EUR 37,83 per MWh. Op de Duitse EEX werd voor de Phelix een etmaalprijs van EUR 32,25 vastgesteld.

9 Clean spreads De gestegen gasprijs maakt ondanks de eveneens gestegen stroomprijs gasgestookte centrales in Nederland in 2015 nog wat minder aantrekkelijk, terwijl de gestegen stroomprijs ondanks de gestegen prijs voor steenkool zorgt voor een iets beter perspectief voor kolencentrales. Dat beeld rijst op uit bovenstaande grafiek. Waar de clean spark spread week op week ruim 13% daalt naar EUR -4,73 per MWh, stijgt de clean dark spread 3,5% naar EUR 11,74 per MWh. De clean spark spread (CSS) en de clean dark spread (CDS) zijn een maatstaf voor de rentabiliteit van respectievelijk gas- en kolencentrales. De hier weergegeven cijfers hebben betrekking op Nederland in Voor gascentrales is een gemiddeld rendement van 53% genomen (bovenwaarde) en een emissiefactor van 0,187. Voor kolencentrales is gerekend met een gemiddeld rendement van 39% (bovenwaarde) en een emissiefactor van 0,34. Als verbrandingswaarde is gerekend met 25,12 MJ/kg steenkool. De kolenbelasting is EUR 5,35 per MWh. De wisselkoers: 1 USD = EUR 0,7475. De weergegeven spreads zijn afgeleid uit de Cal 15- prijzen voor stroom (Ice-Endex), gas (Ice-Endex) en steenkool (Ara; EEX) en het Dec 15-contract voor CO2-emissierechten op Ice-ECX. Onderhoudskosten zijn niet meegenomen., Energeia 2014