opkopen van staatsobligaties door Draghi. Gelukkig heeft Oekraïne weer geld over gemaakt. Hierdoor daalde gas flink donderdag.

Transcriptie

1 ja 1

2 Marktvisie Nu Vorige keer Verwachting komende week Hoogste 14/15 Laagste 14/15 Macro- economisch AEX ,8 376,3 USD per EUR ,393 1,053 Olie Brent ($) Front month ,5 45,90 Elektra (EUR/MWh) Cal 16, base, NL ,40 37,35 Cal 16, peak, NL ,95 45,55 Gas (EUR/MWh) Cal ,34 19,80 Day Ahead 20,42 20,42 27,20 14,95 2

3 Macro-economie Afgelopen week De gebeurtenis van de afgelopen week is de devaluering van de Yuan ten opzichte van de Dollar. Hiermeee probeert de Chinesee centrale bank de producten van het land aantrekkelijker te maken voor export. Deze exporten waren in juli 8.3% gedaald en dit was daarmee de sterkste daling van de afgelopen vier maanden. De exporten naar Europa daalden maar liefst 12.3%. Het is duidelijk dat de Chinese centrale bank er alles aan doet om te voorkomen dat de economische situatie in het land verslechterd. Vooruitblik Alle goede en slechte bedrijfsresultaten ten spijt is er maar één driver op de beurzen op dit moment en dat is de economische situatie in China. 3

4 Wisselkoers (dollar per euro) De Euro is wat meer waard geworden ten opzichte van de Dollar. Hiermee verwerkte de koers berichten van de afgelopen week waaruit bleek dat het consumentenn vertrouwen in de VS daalde en er minder banen bijkwamen als verwacht. De Euro zwalkt hiermee rondom de 1.10 Dollar en dit is niet veel anders dan vorige week. 1,2 USD 20 per EUR Wisselkoers GBP per EUR 0,75 1,18 1,16 1,14 EURUSD EURGBP 0,74 0,73 0,72 1,12 0,71 1,10 0,70 1,08 0,69 1,06 0,68 1,04 0,67 1,02 0,66 1,00 13-jul 20-jul 27-jul 3-aug 0,65 10-aug 4

5 Olie, kolen Afgelopen week De zorgen over de Chinese economiee houden aan en zorgen dat de olieprijs laag blijft, rond een niveau van 50 Dollar/ /vat. Deze dinsdag worden de zorgen verder aangewakkerd nu China heeft besloten de Yuan te devalueren, hierdoor wordt het voor China duurder en onaantrekkelijker om olie te kopen die verhandeld wordt in Dollars. In de gehele wereld heeft de lage olieprijs effect op de productie van olie en de investeringen in die sector. In de Verenigde Staten neemt daardoor de schalie olie productie steeds verder af en dat is nu al voor de vijfde maand op rij. Kolen China en India zijn twee van de grootste kolenimporteurs van de wereld en deze landen importeren steeds minder kolen. Afgelopen week is bekend geworden dat India in juli maar liefst 20% minder kolen heeft geïmporteerd voor de energieproductiee dan in juli vorig jaar. Eerder werd al bekend dat de kolenimporten van China in de eerste zes maanden van % minder was dan een jaar eerder. Deze berichten duwen de kolenprijs in de Aziatische regio verder naar beneden en dit werkt door in de kolenprijs in Noord West Europa. Het overschot in de markt blijft duidelijk aanwezig en een herstel van de kolenprijs lijkt onmogelijk zonder aanpassingenn in de productiehoeveelheden. 5

6 USD/BBL 70 Brent oil, front month EUR/BBL Brent Crude USD/BBL Brent Crude EUR/BBL jul 20-jul 27-jul 3-aug aug Vooruitblik De meeste analisten voorzien geen significante stijging van de olieprijs op korte termijn. De afnemende vraag is hiervoor namelijk te groot. De grootste invloed voor Europa lijkt daarom de Euro-Dollar wisselkoers te zijn, slechte economische voorspellingen bij ons zullen de olie een stuk duurder maken. 6

7 Gas Korte termijn De spotmarkten zijn de afgelopen week flink gedaald. Alleen onderhoud aan het Troll productieplatform in Noorwegen voor één dag zorgde voor een iets hogere DayAhead (DA) prijs. De prijs voor DA op maandag ging al onder de Eur/MWh. Dit betekent dat er nu zoveel mogelijk in storages geïnjecteerd wordt. De prijs voor de Balance of Month (BOM) ligt boven september. Vanaf 18 augustus wordt er aan de NordStream leiding gewerkt en vind er oplopend meer onderhoudd plaats op verschillende plaatsen die de levering van gas uit het noorden richting het Verenigd Koninkrijk en West-Europa beperken. De maximale beperking is 110 MCM/dag, ongeveer net zoveel als de beperking afgelopen vrijdag. De prijs zal niet heel hard stijgen als de temperaturen rond gemiddelde blijven. Een lichte verhoging van de prijs is al wel in de prijs voor de BOM verwerkt. Lange termijn Een lagere spotprijs en een lagere olieprijs zorgen ervoor dat de helee curve flink in prijs is gedaald. Bovendien is de dalende trend van de euro ten opzichte van de dollar en de Britse pond, in elk geval tijdelijk, gestopt. We zien intradag vooral dat de invloed van de euro ten opzichte van de Britse pond het grootst is van de drivers die de gasmarkt sturen. 7

8 EUR per MWh 21,5 TTF en Zeebrugge gas 21,0 20,5 20,00 19,5 19,0 13-jul Zeebrugge Cal16 Cal-16 TTF TTF day-ahead 20-jul 27-jul 3-aug 10-aug Vooruitblik Tot het eind van deze week verwachten we dat de markt voor DA en september iets daalt. Dit kan vanaf vrijdag veranderen wanneer het geplande onderhoud in het noorden concreter wordt. Het is mogelijk dat bij een hogere DA en BOM september en Q415 wat mee omhoog gaan. Dit zal snel verdwijnen als het onderhoudd binnen de planning blijft en volledig verdwijnen als het onderhoud is afgerond. Het lijkt er op dat september nog wat verder omlaag kan, maar dan pas tegen het eind van augustus. Het is niet te zeggen welke kant de euro op gaat, maar op dit moment lijkt de daling gestopt. Van de olieprijs verwachten we wel dat deze verder zal dalen en dat betekent dat er druk komt te liggen op de gasprijs. We naderen het laagste punt in de markt van dit jaar. Er zullen zeker partijen zijn die hun shortposities dicht gaan zetten en dat kan korte periodes van iets hogere prijzen veroorzaken. Bij dit soort lage prijzen beginnen handelaren zich af te vragen hoever de prijs nog omlaag kan en wordt de markt nerveuzer als er plots kopers in de markt komen. 8

9 Elektriciteit Korte termijn (elektra voor morgen en volgende maand) De eerste warme week sinds begin juli is een feit, maar de prijzen bleken niet meer zo hoog te clearen als in juli. Op dat moment was de gemiddelde APX base prijs voor een week gemiddeld circa 44 Eur/MWh, terwijl afgelopen week onder de 40 Eur/MWh verhandeld werd. Een groot verschil, dit wordt veroorzaakt door lagere vraag en meer wind in vergelijking met de eerste week van juli. Lange termijn Terugkijkend op de prijsbeweging lijkt het een zeer saaie handelsweek te zijn geweest, de grens van Eur/MWh voor 2016 is nog steeds niet doorbroken. Toch is er afgelopen week voldoende gehandeld en werd er veel druk uitgeoefend op dit prijsniveau. Andere perioden zoals 2017 en 2018 zakten wel door de daling van de gasprijs. De peaken van 2018 zijn erg ver gedaald en bevinden zich weer dichterbij het niveau van de peaken 2017, wat logischer is zonder bijzondere investeringen in dit jaar die de peakprijs kunnen drukken. Naast de marktbeweging van de afgelopen week is er ook meer bekend over de ontwikkeling van de zonneproductie in Duitsland over het eerste half jaar. De investeringen zijn ver teruggevallen, waardoor er 45% minder zonnepanelen geplaatst zijn in vergelijking met dezelfde periode in In totaal is er in Duitsland in het eerste half jaar van MW aan capaciteit bijgekomen. 9

10 EUR/MWh 50 Elektriciteitt Cal16 NL Piek 36 Cal16 NL Basis Cal16 BE Base Cal16 DE Base jul 20-jul 27-jul 3-aug 10-aug Vooruitblik Voor 2016 lijkt het na een tweede week rond de 38 Eur/MWh gedaan met enigee prijsbeweging en lijkt de markt tevreden met de huidige dark en spark spread. Wanneer de gasprijs inderdaad gaat stijgen door het onderhoud zal dit zeker effect hebben op de 2016 prijs. 10

11 Darkspread en sparkspread Vooral de spark spreads hebben veel geprofiteerd afgelopen week. De stijging van deze spark spreads door de sterk dalende gasprijs houdt nu voor de zevende week aan en dit is voornamelijk te zien in de spark spreads in de peaken. Deze zijn nu zelfs op het niveau boven het niveau van begin dit jaar uitgekomen. Toch zijn het nog geen hoge niveaus en lijkt de markt nu alleen maar uit het dal te klimmen. EUR/MWh 16,0 Dark spread, Spark spread EUR/MWh 4,0 15,0 14,0 13,0 12,0 3,5 3,0 2,5 11,0 2,0 10,00 9,0 8,0 7,0 6,0 13-jul Darkspread Base Cal16 Sparkspread Peak Cal16 (rechtsee as) 20-jul 27-jul 3-aug 1,5 1,0 0,5 0,0 10-aug 11

12 Emissies Na een kortstondige daling staat de CO2 markt weer op een niveau net onder de 8 Eur/ton. Er zijn geen nieuwe klimaatmaatregelen aangekondigd die de markt hier bovenuit kunnen duwen. De stijgende trend van de afgelopen weken is hier in ieder geval nog niet door gebroken. EUR per ton CO 2 8,5 Emissierechten 8,3 8,1 7,9 7,7 7,5 7,3 7,1 6,9 CO2 Cal15 6,7 6,5 13-jul 20-jul 27-jul 3-aug 10-aug 12

13 Weer Bron: Klik hier voor de link of ga naar als de link niet werkt. 13

14 Legal Disclaimer De informatie in de Essent Marktinformatie is bedoeld als informatie in algemene zin ten behoevee van professionelee partijen en is niet toegespitst op uw persoonlijke situatie. De Essent Marktinformatie geeft een verwachting van de marktontwikkelingen en dient niet beschouwd of gebruikt te worden als een (beleggings)advies of een voorstel of aanbod tot het kopen en/of verhandelen van financiële instrumenten in de zin van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Beslissingen op basis van informatie uit de Essent Marktinformatie zijn uw eigen verantwoordelijkheid en komen voor uw rekening en risico. Essent heeft de grootst mogelijke zorgvuldigheid betracht bij het samenstellen van de Essent Marktinformatie en de daarin vermeldee informatie. Niettemin kan Essent niet garanderen dat alle informatie in de Essent Marktinformatie altijd actueel, juist en/of volledig is. Aan de informatie in de Essent Marktinformatie kunnen geen rechten worden ontleend. De informatie in de Essent Marktinformatie kan onderhevig zijn aan wijzigingen. Essent is niet verplicht om u hierover te informeren. Essent is niet verplicht om de hierin opgenomen informatie te actualiseren of te wijzigen. Essent sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade (direct danwel indirect) die op enigerlei wijze voortvloeit uit de informatie in de Essent Marktinformatie of het gebruik daarvan. Verwijzingen De Essent Marktinformatie kan verwijzen naar door derden verstrekte informatie, al dan niet door middel van hyperlinks. Essent heeft dergelijke informatie niet beoordeeld en geverifieerd op redelijkheid, juistheid, volledigheid of actualiteit. Essent staat niet in voor de inhoud en het functioneren van websites van derden. Essent sluit iedere aansprakelijkheid voor schade ten gevolge van dezee verwijzing (-en) uit. Intellectuele eigendomsrechten Essent is exclusief rechthebbende op alle intellectuele eigendomsrechten met betrekking tot de in de Essent Marktinformatie gepresenteerde inhoud, inclusief maar niet beperkt tot alle auteursrechten en merkrechten op alle teksten, logo's, illustraties en foto's, of is gerechtigd tot gebruik door derde rechthebbenden. Niets van de Essent Marktinformatie mag zonder schriftelijke en voorafgaande toestemming van Essent worden gereproduceerd of gebruikt, anders dan het downloaden en het bekijken daarvan op een enkele computer en/of het printen van de benodigde hardcopies ten behoeve van bedrijfsmatig gebruik binnen uw eigen onderneming. Online communicatie Essent garandeert niet dat naar haar gestuurde s of andere elektronische berichten tijdig worden ontvangen en verwerkt. Essent sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade ten gevolge van het niet of te laat ontvangen ervan. Toepasselijk recht Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. De rechtbank te s-hertogenbosch is bij uitsluiting bevoegd te oordelen over eventuele geschillen die in verband met deze disclaimer kunnen ontstaan. 14