Energie Marktinformatie

Transcriptie

1 ja 1

2 Marktvisie Macro-economisch Nu Vorige week Verwachting komende week Hoogste 2014 Draghi start val van de euro. Poetin zorgt voor de rest. Laagste 2014 AEX 403,2 404,7 409,0 380,6 USD per EUR 1,373 1,378 1,393 1,349 Olie Technisch analist van Reuters voorspelt daling olieprijzen tot 100$. Brent ($) Front month 106,3 107,0 111,4 103,4 Elektra (EUR/MWh) Laagste stroomprijs voorlopig bereikt. Cal 15, base, NL 41,75 41,55 44,60 41,20 Cal 15, peak, NL 50,40 50,30 55,60 50,80 Gas (EUR/MWh) Technische analyse spot on bij voorspellen stijging van gasprijzen. Cal 15 24,65 24,10 26,34 24,10 Day Ahead 21,55 20,70 27,20 20,70 2

3 Macro-economie Afgelopen week De speech van Draghi had minder verrassingen in zich dan gehoopt. De rente blijft ongewijzigd, net als de rest van het monetaire beleid. In zijn speech gaf hij echter wel aan dat het opkopen van obligaties tot de toekomstige mogelijkheden behoort. Soortgelijke stimulusmaatregelen hebben bijgedragen aan de daling van de dollar. En kunnen op termijn de euro lager zetten en onze energieprijzen opdrijven. Vrijdag startte in de VS een verkoopgolf van aandelen. Fondsenmanagers zien in de start van het nieuwe kwartaal een reden om van aandelen te wisselen. Gezien de geopolitieke ontwikkelingen komen minder risicovolle aandelen wat meer in trek. De verkopen die hiermee gepaard gaan, werden door rekenmodellen opgepikt. Dit zorgde met name bij de technologiebeurs NASDAQ voor een extra daling. Deze daling werd vervolgens ook aan deze kant van de Atlantische oceaan overgenomen. Grotendeels geholpen door de spanningen in het oosten van Oekraïne. Pro-Russische betogers hebben in het zuidoosten van Oekraïne onder meer een regeringsgebouw in de stad Donetsk ingenomen en de onafhankelijkheid uitgeroepen. Rusland heeft Oekraïne gemaand geen geweld te gebruiken tegen deze pro- Russische betogers. De Oekraïense president heeft dit naast zich neergelegd en ingegrepen. Volgens hem steunt het Kremlin de acties van deze betogers. Vooruitblik Deze week kijkt de markt voornamelijk uit naar een update van de bedrijfscijfers. Zoals gebruikelijk begint Alcoa vandaag met het publiceren van de Q1 resultaten waarna vele anderen zullen volgen. Morgen komen de notulen van de meest recente FED meeting naar buiten. Ook volgen deze week nog veel indicatoren voor de Chinese economie. Waarschijnlijk zal de Chinese overheid op basis van deze updates starten met extra stimulusmaatregelen. 3

4 Wisselkoers (dollar per euro) Ten opzichte van een week geleden is de euro-dollar koers verder gedaald. Met een euro koop je nu nog slechts 1,374 dollar. Ten opzichte van de pond is de waarde van de euro nog steeds 0,827. De euro komt meer en meer onder druk te staan door de mogelijke start van stimuleringsmaatregelen van de ECB. Zeker nu Duitsland in de vorm van Jens Weidmann heeft laten weten dat het opkopen van obligaties niet langer uitgesloten is. 4

5 Olie, kolen Afgelopen week De afgelopen week is de olieprijs binnen een kleine bandbreedte wat op en neer gestuiterd. Het mogelijk hervatten van Libische productie zette aan het begin de prijs wat lager. Al is men zich wel bewust van het feit dat deze rebellen niet bijzonder betrouwbaar zijn gebleken. De export vanaf de grote havens laat dan ook nog even op zich wachten. Daarnaast heeft men voor de langetermijnprijs ook goede hoop op het hervatten van Iraanse exporten. Halverwege mei worden daar grote vorderingen verwacht. Op de korte termijn werd de prijs ondersteund door het mogelijk binnenvallen van Oost-Oekraïne door Rusland. Maar ook door de redelijke data uit de VS. Vooruitblik De technisch analist van Reuters is niet positief over de olieprijs en voorspelt een daling voor Q Hij ziet de olieprijs dalen tot 100 dollar per vat of lager. Daarvoor moeten we echter 5

6 eerst de technische grens van 104 dollar per vat doorbreken. Fundamenteel zouden dan de bedrijfsresultaten tegen moeten vallen en zou het helpen als Rusland zich zou terugtrekken uit het Oekrainse grensgebied. Een sterkere USD of Chinese bubbel zou ons ook richting de 100$ kunnen brengen, maar zover zijn we nog niet. Stijgen we door de 106,80 heen dan zijn 110 en 113$ de volgende targets. Op dat moment zullen we ook de gasprijs verder zien oplopen. Aangezien die zeker op de lange termijn nog steeds correleert met de olieprijs. Gas Korte termijn Er is meer vraag naar gas door het dalen van de temperatuur en daarnaast is er minder aanvoer vanuit Noorwegen door onderhoud. De aanvoer uit Rusland is, na een dipje eind maart, weer terug op het hoge niveau. Van een afname, zoals normaal deze tijd van het jaar dan wel veroorzaakt door de spanningen in Oekraïne, is nog geen sprake. Door de hoge aanvoer van gas via LNG-schepen lag een prijsdaling in de lijn der verwachtingen, maar deze bleef uit omdat handelaren bang zijn dat het oosten van Oekraïne toch wordt binnengevallen door de Russen. De recente prijsstijging die Gazprom heeft doorgevoerd, zal er toe leiden dat Oekraïne zijn rekeningen niet kan betalen. Dat zou er weer voor kunnen zorgen dat de gasstromen via Oekraïne richting Europa stil komen te liggen. Wilt u meer weten over het belang van Oekraïne kijk dan het webinar nog eens terug of raadpleeg uw accountmanager. Lange termijn Ook op de lange termijn zijn de prijzen gestegen. De stijging werd vrijdag ingezet met het doorbreken van de stoploss bij 23,50 euro. Traders zaten na de recente daling te wachten op iets wat het sentiment zou doen keren. De speech van Draghi was net niet voldoende maar toen vrijdag de spanningen in Oekraïne weer opliepen, begon de stijging. Short posities werden gesloten en toen de grens van 23,50 werd doorbroken, stegen we als verwacht naar 23,80 euro per MWh. Ook de stijging van vanmorgen was technisch voorspelbaar. Dit is namelijk het 50% retracement niveau van de recente daling. Bij dit niveau zullen kopers en verkopers vechten om te zien wie er gelijk heeft. De kans is groot dat zij hun lot in handen van Poetin hebben gelegd. De aanvoer van LNG, welke groter is dan verwacht, zal naar verwachting niet doorslaggevend zijn. 6

7 Vooruitblik De temperaturen komen steeds dichter bij normaal te liggen, dus de kans is aanwezig dat we de laagste day-aheadprijs van deze maand of zelfs dit jaar al hebben gehad. De kans is ook groot dat de 23,15 euro per MWh voor cal15 de bodemprijs van 2014 wordt. Mogelijk dat we die, net als vorig jaar de 26,10, vaker zullen zien, maar dan moet Poetin zich terugtrekken en daar zijn nu nog geen signalen van. Degenen die op die stop-loss van 23,50 euro hebben gehandeld, weten dat we nu weer een belangrijke grens naderen. Namelijk die van 24,70 euro per MWh voor het Cal15 contract. Stijgen we daar doorheen, wat niet de verwachting is, dan is zelfs een prijsniveau van 26,15 euro per MWh niet meer ondenkbaar. Als de olieprijs onder de 104 dollar per vat komt, dan richten we ons weer op 100 dollar per vat en zou ook de gasprijs weer mee kunnen zakken. 7

8 Dit zou dan ondanks het feit dat olie-geïndexeerde contracten om en nabij de 28 euro per MWh moeten opbrengen, zijn. Elektriciteit Korte termijn (elektra voor morgen en volgende maand) De impact van de uit bedrijf genomen Belgische centrales is nu duidelijk. Het prijsniveau ligt wat hoger. Maar omdat er nu meer wind is dan vorige week zien we ook dat het prijsniveau niet zo hard oploopt als verwacht. Het koudere weer zou voor hogere prijzen moeten zorgen, maar dat wordt weer gecompenseerd door een toenemende wind ten opzichte van vorige week. Lange termijn De prijzen zaten samen met de fuels en CO 2 -prijzen op een glijbaan. Maar sinds vrijdag is de markt aan het corrigeren. De gas- en CO 2 -prijzen zijn wat aan het stijgen en deze trekken de powermarkt fiks omhoog. Voorlopig zien we niet dat de prijzen weer hard zullen gaan dalen. De twee Belgische kerncentrales zijn in ieder geval uitgeschakeld tot 15 juni. Maar waarschijnlijk ook nog wel wat langer. Op 15 juni komt namelijk het resultaat van het vervolgonderzoek naar buiten. Voordat er dan conclusies zijn getrokken, zijn we al snel een maandje verder. 8

9 Vooruitblik Het koudere weer dat geholpen heeft bij de start van de stijging blijft nog tot zeker het eind van deze week en mogelijk de rest van de maand. Een daling van de kortetermijnprijzen lijkt op de korte termijn dus moeilijk. In België is de invloed van het koudere weer wat minder, maar ligt het niveau sowieso hoger door de kerncentrales die daar uit bedrijf zijn genomen. De prijzen zouden met gas mee kunnen dalen als de stijging daar stopt. De kolenprijs zit immers ook nog steeds in een licht dalende trend. 9

10 Darkspread en sparkspread De darkspread is met een flinke opmars bezig nu de powerprijzen stijgen. De stroomprijzen stijgen namelijk harder dan de kolenprijzen. CO 2 -prijzen stijgen wel, maar niet heel sterk. De sparkspread beweegt zich echter de andere kant uit. De gasprijs is namelijk aan het stijgen en stijgt een stuk harder dan de powerprijzen. Dit zorgt voor een dalende sparkspread. De kans is groot dat de sparkspread aan het einde van de daling is gekomen en de darkspread aan het einde van de stijging. Of beide nu de andere kant op gaan of even stabiliseren is nog niet te zeggen. EUR/MWh Dark spread, Spark spread Darkspread Base Cal15 Sparkspread Peak Cal Mar 17-Mar 24-Mar 31-Mar 7-Apr -5 10

11 Emissies Uit deze data van vorige bleek, volgens Point Carbon, dat er in 2013 door de deelnemende landen voor miljard ton aan CO 2 -uitstoot is geweest. Dat is meer dan in 2012, toen nog "maar" voor ton aan rechten werden ingeleverd. De groei van 1.8 naar 1.9 komt o.a. doordat nu ook Kroatië deelneemt. Als je corrigeert voor dit soort toevoegingen kom je uit op een afname van de uitstoot van slechts 3,1%. En dat zat aan de onderkant van de verwachtingen waardoor de prijzen op 1 april stegen. Omdat er in 2013 voor 2,13 ton aan certificaten werd uitgegeven, is het overschot op deze markt in 2013 voor het vijfde jaar op een rij gegroeid. Dit overschot wordt nu gecompenseerd door het backloaden van certificaten. Omdat de Europese Investeringsbank bijna klaar is met verkopen en de meeste vrije allocaties hebben plaatsgevonden, gaan analisten van onder meer UniCredit er vanuit dat de prijzen nu zullen oplopen tot 6,50 euro per certificaat. EUR per ton CO 2 8,0 Emissierechten 7,0 6,0 5,0 4,0 CO2 Cal14 3,0 2,0 10-Mar 17-Mar 24-Mar 31-Mar 7-Apr 11

12 Weer Bron: Meteo Consult Klik hier voor de link of ga naar als de link niet werkt. 18 Celsius Temperatuurvoorspelling - De Bilt Huidig temperatuurvoorspelling

13 Legal Disclaimer De informatie in de Essent Marktinformatie is bedoeld als informatie in algemene zin ten behoeve van professionele partijen en is niet toegespitst op uw persoonlijke situatie. De Essent Marktinformatie geeft een verwachting van de marktontwikkelingen en dient niet beschouwd of gebruikt te worden als een (beleggings)advies of een voorstel of aanbod tot het kopen en/of verhandelen van financiële instrumenten in de zin van de Wet op het financieel toezicht (Wft).. Beslissingen op basis van informatie uit de Essent Marktinformatie zijn uw eigen verantwoordelijkheid en komen voor uw rekening en risico. Essent heeft de grootst mogelijke zorgvuldigheid betracht bij het samenstellen van de Essent Marktinformatie en de daarin vermelde informatie. Niettemin kan Essent niet garanderen dat alle informatie in de Essent Marktinformatie altijd actueel, juist en/of volledig is. Aan de informatie in de Essent Marktinformatie kunnen geen rechten worden ontleend. De informatie in de Essent Marktinformatie kan onderhevig zijn aan wijzigingen. Essent is niet verplicht om u hierover te informeren. Essent is niet verplicht om de hierin opgenomen informatie te actualiseren of te wijzigen. Essent sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade (direct danwel indirect) die op enigerlei wijze voortvloeit uit de informatie in de Essent Marktinformatie of het gebruik daarvan. Verwijzingen De Essent Marktinformatie kan verwijzen naar door derden verstrekte informatie, al dan niet door middel van hyperlinks. Essent heeft dergelijke informatie niet beoordeeld en geverifieerd op redelijkheid, juistheid, volledigheid of actualiteit. Essent staat niet in voor de inhoud en het functioneren van websites van derden. Essent sluit iedere aansprakelijkheid voor schade ten gevolge van deze verwijzing (-en) uit. Intellectuele eigendomsrechten Essent is exclusief rechthebbende op alle intellectuele eigendomsrechten met betrekking tot de in de Essent Marktinformatie gepresenteerde inhoud, inclusief maar niet beperkt tot alle auteursrechten en merkrechten op alle teksten, logo's, illustraties en foto's, of is gerechtigd tot gebruik door derde rechthebbenden. Niets van de Essent Marktinformatie mag zonder schriftelijke en voorafgaande toestemming van Essent worden gereproduceerd of gebruikt, anders dan het downloaden en het bekijken daarvan op een enkele computer en/of het printen van de benodigde hardcopies ten behoeve van bedrijfsmatig gebruik binnen uw eigen onderneming. Online communicatie Essent garandeert niet dat naar haar gestuurde s of andere elektronische berichten tijdig worden ontvangen en verwerkt. Essent sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade ten gevolge van het niet of te laat ontvangen ervan. Toepasselijk recht Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. De rechtbank te s-hertogenbosch is bij uitsluiting bevoegd te oordelen over eventuele geschillen die in verband met deze disclaimer kunnen ontstaan. 13