Energie Marktinformatie Meer informatie? Bel uw Account Manager of het CCC op

Transcriptie

1 ja 1

2 Marktvisie Nu Vorige week Verwachting komende week Hoogste 2014 Laagste 2014 Macroeconomisch PMI s bevestigen negatieve vooruitzichten. AEX 420,10 417,60 421,6 380,6 USD per EUR 1,287 1,293 1,393 1,286 Olie Brent ($) Front month Olieprijzen onder druk door wegvallen vraag. 97,30 97,90 115,5 96,88 Elektra (EUR/MWh) Slechte macro cijfers werken door in Elektraprijs. Cal 15, base, NL 45,25 45,75 47,05 41,20 Cal 15, peak, NL 53,90 54,00 55,60 50,80 Gas (EUR/MWh) Gesprekken drukken de prijs. Cal 15 24,75 25,05 26,34 23,30 Day Ahead 21,50 21,30 27,20 18,20 2

3 Macro-economie Afgelopen week Na een goede week, die voor beleggers haast niet beter kon, werden maandag de winsten genomen. De schommeling op de AEX komt grotendeels door ING dat vrijdag bij het sluiten van de beurs massaal werd gekocht om gisteren morgen weer te worden verkocht. Mogelijk dat de opname van dit aandeel in diverse indexen hiervoor de aanleiding was. Het moge duidelijk zijn dat het Schotse Nee en de aanhoudend lage rente in de VS zorgden voor de jubelstemming op o.a. het Damrak. Tijdens het weekend was er een kleine tegenslag te verwerken. De Chinese minister van Financiën Lou Jiwei liet tijdens de G20 weten dat China de economie niet verder zal stimuleren. Ook niet wanneer macro-economische data erop wijzen dat de 7,5% groei niet zal worden gerealiseerd. De meest recente data, het door HSBC gepubliceerde Manufacturing PMI, valt gelukkig mee. Deze ochtend kwam dit PMI cijfer naar buiten en in plaats van een daling naar 50 steeg dit cijfer naar 50,5. Ten opzichte van de PMI van 50,2 van vorig maand was dat een mooie meevaller. Dit kan niet gezegd worden over de Europese PMI cijfers. Het Europese PMI cijfer geeft wederom weer dat het nu veel minder goed gaat met de economie dan men aan het begin van het jaar verwachtte. Vooruitblik Deze week zal lang niet zo spannend worden als vorige week. Met de publicaties van vanmorgen hebben we bijna al het belangrijke nieuws gehad. De markt zal nu aandacht gaan besteden aan de huizen verkopen in de VS, de verkopen van duurzame goederen in de VS en een update van het GDP van de VS op vrijdag. Daarmee is er kans en ruimte voor Rusland en de IS om voor wat onrust op de financiële markten te gaan zorgen. 3

4 Wisselkoers (dollar per euro) Het Schots Nee maakt de Euro fors lager ten opzichte van het Britse pond. Dit maakt het lastiger voor Engelse bedrijven om te exporteren. Toch zijn de meeste bedrijven, als RBS en Shell, blij met het feit dat het nu weer business as usual is. Importeren wordt goedkoper en dat merken we op de Europese gasmarkt. Engelse handelaren komen nu hier inkopen. Draghi bevestigde gisteren nogmaals dat hij alles binnen zijn mandaat zal aangrijpen om de inflatie in Europa te laten stijgen. Hierdoor daalt de Euro nog wat verder ten opzichte van de USD. Wisselkoers USD per EUR GBP per EUR 1,40 0,85 0,84 1,38 0,83 1,36 0,82 0,81 1,34 0,80 0,79 1,32 0,78 0,77 1,30 EURUSD 0,76 EURGBP 1,28 0,75 25-aug 1-sep 8-sep 15-sep 22-sep 4

5 Olie, kolen Afgelopen week Een lichte daling van de olieprijs, minus 1% in dollars. Er is nog steeds voldoende aanbod, vandaar dat de prijs daalt Het enige wat boven de markt hangt en niet veranderd is, is de onrust in Libië. Minder export van de hoge kwaliteit olie van Libië kan de olieprijs in korte tijd doen stijgen. De impact wordt beperkt door de hoge productie in de VS en de lage vraag uit China. De prijs dipte voornamelijk in afwachting van het Chinese PMI cijfer en wist ondanks de meevaller nog niet terug te stijgen. De kolen prijzen zijn gedaald tot 76 dollar. Dat is weer bijna 2% lager dan vorige week, in dollars althans. In Euro s is de daling lager door de waardedaling van de Euro. De kolenprijs verliest toch weer 2% in Euro s op maandbasis. De oorzaak is en blijft een overschot op de markt en geen enkele producent wil terugschroeven. Bullish nieuws als massaal kolen inkopen door India kan hierdoor door de markt worden genegeerd. In India is men door wanbeleid genoodzaakt om kolen te importeren ondanks de grote lokale productiemogelijkheden. De voorraden bij elektriciteitscentrales zijn zover geslonken dat men moet terugvallen op importen. Desondanks daalt de prijs op de wereldmarkt. 5

6 USD/BBL Brent oil, front month EUR/BBL Brent Crude USD/BBL Brent Crude EUR/BBL aug 1-sep 8-sep 15-sep 22-sep Vooruitblik De vraag naar olie blijft onder druk staan. Dat valt op te maken uit de woorden van Draghi en Lou Jiwei. Zij zien de economische groei stagneren en risico s voor een verdere daling. Het aanbod is nog stabiel. Dit komt mede doordat de toegenomen Noordzee productie het wegvallen van Libische olie compenseert. Hierdoor daalt de prijs en kan deze nog wat verder gaan zakken. Al valt uit de open interest onder beleggers op te maken dat er iets meer geloof is in een stijging. De kolenmarkt heeft nog geen reden in zicht om de bearish view te laten varen. 6

7 Gas Korte termijn De start van onderhoud op de Noors-Franse pijpleiding zorgt deze week voor extra druk op onze Day-Ahead prijzen. Aangezien wij als alternatief gas via België naar Frankrijk exporteren. Dit onderhoud zou donderdag klaar moeten zijn. Hierdoor zouden de prijzen richting het weekend, geholpen door het mooiere weer, kunnen dalen. De aanvoer van LNG is, ondanks de hoge prijzen in Zuid Amerika, nog steeds bovengemiddeld goed. Dit zou in de loop van volgende week de prijs kunnen drukken. Voor Q1 is er goed nieuws: het eerder uitgestelde Laggan Tormore gasveld komt dan alsnog in productie. Hierdoor zal de UK, via aankomst terminal St. Fergus over zo'n 14 mcm per dag meer kunnen beschikken. Dit is vooral een groot voordeel als het koud wordt deze winter. Lange termijn Er is weinig beweging op de lange termijn, waardoor de prijs slechts 0.5% hoger zijn. Op maandbasis staat de prijs nog 3% hoger. De recente prijsstijging is met name het gevolg van de dalende Euro ten opzichte van het Britse pond. Handelaren met ponden te besteden kopen daarmee Europees gas in. Belangrijkste verandering op de markt is de positie van Duitsland. Normaliter was dit land een prijsvolger. Bewegingen op de TTF en de Engelse NBP gasmarkt werden overgenomen. Door de spanningen in Oekraïne wordt er meer gas via de Nordstream getransporteerd en komt daardoor direct aan in Duitsland. Hierdoor kijken meer handelaren naar de volumes in Duitsland en wordt de prijsontwikkeling daar belangrijker. 7

8 EUR per MWh 26,0 TTF en Zeebrugge gas 24,0 22,0 20,0 18,0 16,0 Zeebrugge Cal15 Cal-15 TTF TTF day-ahead 14,0 25-aug 1-sep 8-sep 15-sep 22-sep Vooruitblik Vrijdag vinden er gesprekken plaats tussen de EU, Rusland en Oekraïne. Zij bespreken het dispuut over de prijs die Oekraïne moet betalen voor geleverd Russisch gas. Het feit dat er gesprekken plaatsvinden, is voldoende om de druk te laten afnemen. Bij een stabiele Euro kan de markt verder dalen. De temperatuurstijging richting het weekend zou ook voor druk moeten gaan zorgen. 8

9 Elektriciteit Korte termijn (elektra voor morgen en volgende maand) Afgelopen week was het weer mild met weinig wind. Dit zorgde voor hogere prijzen met als voornaamste reden de uit bedrijf staande centrales in België. Deze week is het kouder en is er meer wind. Dit compenseert Elkaar waardoor de baseload iets hoger zal liggen en de peak ongeveer gelijk. Lange termijn Er lijkt wat rust te komen in de Nederlandse markt. De prijs wordt nog hoog gehouden door de vraag uit België, maar er is weinig beweging. De prijs bewoog afgelopen week niet meer dan een paar cent. De markt neigt naar beneden, vooral in de baseload. Belangrijke oorzaak hiervan is China. China wil maatregelen treffen waarmee vanaf januari 2015 de meest vervuilende kolensoorten niet meer geïmporteerd mag worden. Dit zorgt voor een dalende kolenprijs, omdat deze kolen dan op de markt gedumpt worden. Tegelijkertijd zorgt dit ervoor dat de baseprijs ook omlaag gaat. De gasprijs neigt omlaag, maar het effect op de peakprijs lijkt minder. 9

10 EUR/MWh Elektriciteit Cal15 DE Base Cal15 BE Base 30 Cal15 NL Peak Cal15 NL Base 18-aug 25-aug 1-sep 8-sep 15-sep Vooruitblik De markt daalt voorzichtig. Het is mogelijk dat de prijs deze week verder zal zakken. Dit is afhankelijk van de ontwikkelingen op de fuelmarkten. Belangrijkste factor is de onrust in de Oekraïne waar het rustiger lijkt te zijn en blijven met als goede nieuws dat er gesprekken gepland staan voor aanstaande vrijdag. In België zijn de prijzen verder omhoog gegaan. Over de drie uit bedrijf staande kerncentrales is nog geen nieuws dat een verandering te weeg zou kunnen brengen in de situatie. Door de eerder aangekondigde maatregelen van de Belgische netbeheerder en de overheid zal de prijs zeker niet dalen. Nieuws over de kerncentrale Doel 4 (in januari terug verwacht) of over Tihange 1 centrale (in onderhoud) zou de prijs verder kunnen laten stijgen 10

11 Darkspread en sparkspread De darkspread beweegt in kleine stapjes. Door de dalende kolenprijs maakte de spread een kleine stap omhoog. De powerprijs heeft de kolenprijs inmiddels weer ingehaald waardoor we deze week op hetzelfde niveau eindigen als waar we begonnen. Waarschijnlijk zal de powerprijs naar ratio meedalen met de kolenprijs en blijft de darkspread gelijk. De sparkspread beweegt ongeveer gelijk, op de peakprijs na, deze blijft iets achter. Dit zorgt er voor dat de sparkspread iets hoger sluit dan vorige week. De problemen in België houden de peakprijs iets hoger. Bij een verder dalende gasprijs zou de sparkspread nog iets kunnen stijgen. EUR/MWh 20 Dark spread, Spark spread Darkspread Base Cal15 Sparkspread Peak Cal aug 1-sep 8-sep 15-sep 22-sep -5 11

12 Emissies Afgelopen maand daalden de CO2-rechten ongeveer 5%. Daardoor was het vorige week tijd om wat winst in te locken. Inkopers kopen dan tegen een lagere prijs in, wat ze in de dalende markt hebben laten liggen. Gisteren handelde EUA's tussen de 6 Euro en 6,07 Euro. De markt geeft hiermee aan in afwachting te zijn van nieuws. De ENVI (milieu) commissie van de EU zou hier morgen al voor kunnen gaan zorgen. Op de agenda staan echter geen grote dingen dus die kans is klein. De oplopende darkspread voor de peak uren geeft tevens wat steun aan de certificatenmarkt. Elektriciteitsproducenten zetten dan, voor zover mogelijk, extra kolencentrales in en compenseren daarvoor de CO2-uitstoot. Omdat kolen toch al aan de goede kant van de merit order staan is de impact klein. EUR per ton CO 2 7,0 Emissierechten 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 CO2 Cal14 3,5 3,0 25-aug 1-sep 8-sep 15-sep 22-sep 12

13 Weer Bron: Meteo Consult Klik hier voor de link of ga naar als de link niet werkt. 13

14 Legal Disclaimer De informatie in de Essent Marktinformatie is bedoeld als informatie in algemene zin ten behoeve van professionele partijen en is niet toegespitst op uw persoonlijke situatie. De Essent Marktinformatie geeft een verwachting van de marktontwikkelingen en dient niet beschouwd of gebruikt te worden als een (beleggings)advies of een voorstel of aanbod tot het kopen en/of verhandelen van financiële instrumenten in de zin van de Wet op het financieel toezicht (Wft).. Beslissingen op basis van informatie uit de Essent Marktinformatie zijn uw eigen verantwoordelijkheid en komen voor uw rekening en risico. Essent heeft de grootst mogelijke zorgvuldigheid betracht bij het samenstellen van de Essent Marktinformatie en de daarin vermelde informatie. Niettemin kan Essent niet garanderen dat alle informatie in de Essent Marktinformatie altijd actueel, juist en/of volledig is. Aan de informatie in de Essent Marktinformatie kunnen geen rechten worden ontleend. De informatie in de Essent Marktinformatie kan onderhevig zijn aan wijzigingen. Essent is niet verplicht om u hierover te informeren. Essent is niet verplicht om de hierin opgenomen informatie te actualiseren of te wijzigen. Essent sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade (direct danwel indirect) die op enigerlei wijze voortvloeit uit de informatie in de Essent Marktinformatie of het gebruik daarvan. Verwijzingen De Essent Marktinformatie kan verwijzen naar door derden verstrekte informatie, al dan niet door middel van hyperlinks. Essent heeft dergelijke informatie niet beoordeeld en geverifieerd op redelijkheid, juistheid, volledigheid of actualiteit. Essent staat niet in voor de inhoud en het functioneren van websites van derden. Essent sluit iedere aansprakelijkheid voor schade ten gevolge van deze verwijzing (-en) uit. Intellectuele eigendomsrechten Essent is exclusief rechthebbende op alle intellectuele eigendomsrechten met betrekking tot de in de Essent Marktinformatie gepresenteerde inhoud, inclusief maar niet beperkt tot alle auteursrechten en merkrechten op alle teksten, logo's, illustraties en foto's, of is gerechtigd tot gebruik door derde rechthebbenden. Niets van de Essent Marktinformatie mag zonder schriftelijke en voorafgaande toestemming van Essent worden gereproduceerd of gebruikt, anders dan het downloaden en het bekijken daarvan op een enkele computer en/of het printen van de benodigde hardcopies ten behoeve van bedrijfsmatig gebruik binnen uw eigen onderneming. Online communicatie Essent garandeert niet dat naar haar gestuurde s of andere elektronische berichten tijdig worden ontvangen en verwerkt. Essent sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade ten gevolge van het niet of te laat ontvangen ervan. Toepasselijk recht Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. De rechtbank te s-hertogenbosch is bij uitsluiting bevoegd te oordelen over eventuele geschillen die in verband met deze disclaimer kunnen ontstaan. 14