Energie Marktinformatie

Transcriptie

1 ja 1

2 Marktvisie Nu Vorige week Verwachting komende week Hoogste 2014 Laagste 2014 Macroeconomisch Eindejaarsrally blijft uit. AEX 394,1 427,3 431,8 376,3 USD per EUR 1,249 1,232 1,393 1,228 Olie Brent ($) Front month Elektra (EUR/MWh) Op naar de 40 dollar. 59,40 66,20 115,5 66,20 Mooi weer laat risicopremie verdampen. Cal 15, base, NL 41,90 42,60 47,05 40,60 Cal 15, peak, NL 50,00 50,86 55,60 49,75 Gas (EUR/MWh) Wat wordt de boodschap van Henk Kamp? Cal 15 22,05 22,69 26,34 22,55 Day Ahead 22,30 23,09 27,20 14,95 2

3 Macro-economie Afgelopen week De afgelopen week liepen de beurskoersen wereldwijd hard terug. De mogelijke verkiezingen in Griekenland speelden een rol maar vooral de continue daling van olie werkt door in de aandelenkoersen. Ook de Chinese economie voldoet niet aan de verwachtingen. De 7,5% groei die voor dit jaar geraamd was, wordt niet gehaald. Zij blijft steken op 7,4% en voor 2015 wordt een groei van slechts 7,1% verwacht. Intussen is de stijging van de koers sinds oktober nu weer helemaal ongedaan gemaakt. Waarmee 2014 voor de AEX een verloren jaar is, want we begonnen het jaar immers ook rond de 400 punten. De Europese PMI-cijfers (inkoopsmanagers index) deze ochtend en de cijfers over de industriële productie in de VS gisteren waren allebei iets beter dan verwacht, maar desondanks dalen we weer verder. Hieruit zou je kunnen concluderen dat de markt wordt gedreven door de Chinese economie en olie welke beide weer moesten inleveren. Vooruitblik De ZEW-cijfers, waarmee het vertrouwen in de Duitse economie wordt aangeduid, zijn een stuk positiever dan werd verwacht. Met name de lage euro en de olieprijs liggen daaraan ten grondslag. De olieprijs zakt nog wel even door, dus waarschijnlijk dat het vertrouwen nog een boost krijgt. Mogelijk geholpen door lage inflatie en/of maatregelen van de ECB? Daar staat echter tegenover dat onrust in Griekenland ervoor zou kunnen zorgen dat de opsplitsingangst weer gaat oplopen. 3

4 Wisselkoers (dollar per euro) De euro is iets sterker geworden ten opzichte van het Britse pond en ook wat gestegen ten opzichte van de dollar. Commodity s als kolen, olie en gas zijn hierdoor dus weer iets goedkoper geworden. Landen als Rusland en (in veel mindere mate) Noorwegen komen in de problemen door de lagere olieprijs. De munten van deze landen dalen dan ook in waarde. Om de val van de roebel tegen te houden, heeft Rusland in de afgelopen week de rente flink verhoogd. Deze komt intussen uit op maar liefst 17%. De centrale bank aldaar hoopt dat rijke Russen hierdoor hun roebels in eigen land houden. USD per EUR 1,30 1,28 1,26 1,24 1,22 EURUSD EURGBP 1,20 Wisselkoers GBP per EUR 0,85 0,84 0,83 0,82 0,81 0,80 0,79 0,78 0,77 0,76 0,75 17-Nov 24-Nov 1-Dec 8-Dec 15-Dec 4

5 Olie, kolen Afgelopen week Slechte economische data drukken op de olieprijzen. In de week waarin de meeste partijen de vraag weer naar beneden aanpasten, doorbrak de WTI-prijs de 60 dollar grens. Brent was nog niet zo ver, maar zakte mee. Dit laatste product kreeg even steun van de blokkade van de Libische havens. Hierdoor kunnen de vaten, die ze daar dagelijks produceren, niet worden verscheept. De afgelopen week zijn de voorraden in de ARA-regio (Amsterdam-Rotterdam-Antwerpen) 6,3% geslonken. Desondanks dalen de kolenprijzen. Dit komt met name door de lagere vraag YOY door China en Duitsland. India probeert wel wat extra s te kopen maar dat komt nog niet echt van de grond. Vandaar dat de kolenprijs maar blijft dalen. De lagere olieprijs werkt hierop ook door. Want hierdoor daalt de transportprijs van kolen. USD/BBL 85 Brent oil, front month EUR/BBL Brent Crude USD/BBL Brent Crude EUR/BBL Nov 24-Nov 1-Dec 8-Dec 15-Dec 40 5

6 Vooruitblik De olieprijs daalt vanmorgen onder de 60 dollar door de slechter dan verwachte Chinese data. Daarnaast wordt er verkoopdruk veroorzaakt door de uitspraken van de minister van energie van de Emiraten. Hij zei dat OPEC niet zal ingrijpen als prijzen zakken tot 40 dollar. Hiermee is een prijs tussen de dollar in Q ineens weer een stuk realistischer geworden. 6

7 Gas Korte termijn Het aanhoudende (relatief) warme weer zorgt ervoor dat de vraag naar gas dusdanig achterblijft dat de prijs zelfs niet opliep toen bekend werd dat er 30 mcm minder Noors gas beschikbaar zou zijn. Hierdoor is de prijs de afgelopen week 2,5% gedaald. O.a. de aanvoer van LNG maar vooral de aanvoer uit Rusland draagt bij aan de gezonde aanvoer en lagere prijzen. De aanvoer van Russisch gas was tijdens het afgelopen weekend maar liefst 20% hoger dan in de weken ervoor. Als dat zo blijft, is dat bijzonder bearisch voor de komende warme periode. Lange termijn De gasprijzen op de lange termijn dalen mee met de olieprijzen. Ook het sterker worden van de euro ten opzichte van het Britse pond werkt door in de prijzen. Vorige week is door Gassco het Noorse onderhoudsschema voor 2015 gepubliceerd. Wat opvalt, is dat met name de maand april het zwaar te verduren krijgt. Er is dan relatief veel offline. Dit alles om uiteindelijk meer gas uit het Trollveld omhoog te kunnen pompen (80bcm). Ook in de rest van de zomer is er sprake van relatief veel onderhoud, maar is de reductie van de capaciteit niet meer zo groot als in de maand april. 7

8 EUR per MWh 26,0 TTF en Zeebrugge gas 25,0 24,0 23,0 22,0 21,0 20,0 19,0 18,0 Zeebrugge Cal15 Cal-15 TTF TTF day-ahead 17,0 17-Nov 24-Nov 1-Dec 8-Dec 15-Dec Vooruitblik De vraag is hoeveel minder gas Henk Kamp uit het Groningen veld gaat halen en per wanneer. De huidige afspraak is om in 2015 net als in ,5 bcm uit de velden te halen. Mogelijk gaat Kamp woensdag al naar Groningen. Wellicht weten we dus morgen al meer. 8

9 Elektriciteit Korte termijn (elektra voor morgen en volgende maand) Spotprijzen lopen op maar worden niet zo hoog als verwacht. Dit komt met name door de lager dan verwachte temperatuur. Het risico dat België, door de kou, zonder stroom komt te zitten, materialiseert dus niet. Dit resulteert in lagere prijzen. Zolang het warme weer aanhoudt, volgens de huidige voorspellingen de rest van 2014, zullen de spotprijzen onder druk blijven staan. Lange termijn Er is deze week geen nieuws van het beleidsfront, dus dalen de stroomprijzen op de lange termijn mee met de gas- en kolenprijzen. EUR/MWh Elektriciteit Cal15 DE Base Cal15 BE Base Cal15 NL Peak Cal15 NL Base 17-Nov 24-Nov 1-Dec 8-Dec 15-Dec 9

10 Vooruitblik De kerstperiode komt eraan wat historisch gezien betekent dat we lage prijzen kunnen verwachten. Het lijkt erop dat de markt zich er al langzaam op aan het voorbereiden is. Gedurende de aankomende week verwachten we een spot die ook langzaam in waarde afneemt. Wat nog enigszins een bullish werking op de markt kan hebben, is dat de Eemshaven A later terug online komt dan verwacht (17 dec). Verder zijn alle fundamentels op dit moment duidelijk bearish. De weg naar beneden is ook op het einde van de curve duidelijk zichtbaar. Power bewoog sterk mee met de daling op de gasmarkt, op het einde van de curve gaan we langzaam onder de 41 euro komen. Deze trend lijkt zich ook nog wel even door te zetten: op dit moment zijn er geen signalen dat de markt zich omdraait. Mogelijk dat een stijging van gas door maatregelen van het kabinet gaat doorwerken in de powerprijs. We zien immers de afgelopen periode dat deze twee erg sterk met elkaar correleren. 10

11 Darkspread en sparkspread De kolen- en gasprijzen blijven maar dalen. Maar omdat ook de stroomprijzen zakken en de CO 2 -prijs oploopt, zien we geen lagere darkspreads. Deze worden immers slechter bij een oplopende CO 2 -prijs. De sparkspread op termijn zien we wel iets oplopen. Deze heeft immers minder last van de hogere CO 2 -prijs. Op de spot zien we dat ze beide beter zijn dan op termijn. Dat is het gevolg van de hogere spotprijzen, die weer het resultaat zijn van de winterse vraag en de uitschakeling van de Belgische centrales. EUR/MWh 20 Dark spread, Spark spread Darkspread Base Cal15 Sparkspread Peak Cal Nov 24-Nov 1-Dec 8-Dec 15-Dec -5 11

12 Emissies Over emissies kunnen we kort zijn deze week. De prijs voor het compenseren van CO 2- uitstoot daalde doordat de Dec-14 contracten vorige week werden verkocht. Het was immers de laatste handelsweek voor dit product. Intussen zien we dat de Dec-15 prijzen weer op het niveau staan van een week terug. Afwachten is wat en op welke termijn er iets naar buiten komt over het Market Stability Reserve. EUR per ton CO 2 8,0 Emissierechten 7,5 7,0 6,5 6,0 CO2 Cal14 CO2 Cal15 5,5 5,0 17-Nov 24-Nov 1-Dec 8-Dec 15-Dec 12

13 Weer Bron: Klik hier voor de link of ga naar als de link niet werkt. 13

14 Legal Disclaimer De informatie in de Essent Marktinformatie is bedoeld als informatie in algemene zin ten behoeve van professionele partijen en is niet toegespitst op uw persoonlijke situatie. De Essent Marktinformatie geeft een verwachting van de marktontwikkelingen en dient niet beschouwd of gebruikt te worden als een (beleggings)advies of een voorstel of aanbod tot het kopen en/of verhandelen van financiële instrumenten in de zin van de Wet op het financieel toezicht (Wft).. Beslissingen op basis van informatie uit de Essent Marktinformatie zijn uw eigen verantwoordelijkheid en komen voor uw rekening en risico. Essent heeft de grootst mogelijke zorgvuldigheid betracht bij het samenstellen van de Essent Marktinformatie en de daarin vermelde informatie. Niettemin kan Essent niet garanderen dat alle informatie in de Essent Marktinformatie altijd actueel, juist en/of volledig is. Aan de informatie in de Essent Marktinformatie kunnen geen rechten worden ontleend. De informatie in de Essent Marktinformatie kan onderhevig zijn aan wijzigingen. Essent is niet verplicht om u hierover te informeren. Essent is niet verplicht om de hierin opgenomen informatie te actualiseren of te wijzigen. Essent sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade (direct danwel indirect) die op enigerlei wijze voortvloeit uit de informatie in de Essent Marktinformatie of het gebruik daarvan. Verwijzingen De Essent Marktinformatie kan verwijzen naar door derden verstrekte informatie, al dan niet door middel van hyperlinks. Essent heeft dergelijke informatie niet beoordeeld en geverifieerd op redelijkheid, juistheid, volledigheid of actualiteit. Essent staat niet in voor de inhoud en het functioneren van websites van derden. Essent sluit iedere aansprakelijkheid voor schade ten gevolge van deze verwijzing (-en) uit. Intellectuele eigendomsrechten Essent is exclusief rechthebbende op alle intellectuele eigendomsrechten met betrekking tot de in de Essent Marktinformatie gepresenteerde inhoud, inclusief maar niet beperkt tot alle auteursrechten en merkrechten op alle teksten, logo's, illustraties en foto's, of is gerechtigd tot gebruik door derde rechthebbenden. Niets van de Essent Marktinformatie mag zonder schriftelijke en voorafgaande toestemming van Essent worden gereproduceerd of gebruikt, anders dan het downloaden en het bekijken daarvan op een enkele computer en/of het printen van de benodigde hardcopies ten behoeve van bedrijfsmatig gebruik binnen uw eigen onderneming. Online communicatie Essent garandeert niet dat naar haar gestuurde s of andere elektronische berichten tijdig worden ontvangen en verwerkt. Essent sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade ten gevolge van het niet of te laat ontvangen ervan. Toepasselijk recht Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. De rechtbank te s-hertogenbosch is bij uitsluiting bevoegd te oordelen over eventuele geschillen die in verband met deze disclaimer kunnen ontstaan. 14