Zie wiki.essent.nl/confluence/display/b2bmcnieuws voor meer informatie.

Transcriptie

1 ja 1

2 Marktvisie Macroeconomisch Nu Vorige week Verwachting komende week Hoogste 2014 Laagste 2014 Afbouw van stimulus in VS zorgt voor daling op beurzen wereldwijd. AEX 382,1 392,3 408,8 380,6 USD per EUR 1,351 1,366 1,373 1,350 Olie Brent ($) Front month De olieprijs blijft redelijk stabiel ondanks beursdalingen. 106,0 107,8 111,1 105,1 Elektra (EUR/MWh) Powerprijzen op het laagste niveau sinds begin december. Cal 15, base, NL 43,10 43,65 44,35 43,10 Cal 15, peak, NL 53,75 54,80 55,60 53,75 Gas (EUR/MWh) Flinke dalingen van gasprijs door aanhoudend buitengewoon zacht weer. Cal 15 25,50 25,91 26,34 25,35 Day Ahead 24,70 25,82 27,20 24,20 2

3 Macro-economie Afgelopen week De beurzen hebben afgelopen week de daling doorgezet. De FED maakte woensdagavond volgens verwachting bekend dat de steunaankopen van obligaties verder afgebouwd worden. Vanaf februari wordt er nog voor 65 miljard dollar per maand aan obligaties opgekocht, nu is dat nog 75 miljard dollar. Dit betekent op korte termijn een daling van de beurzen en olie. Minder stimulus is slecht, vooral voor de opkomende markten, zoals bijvoorbeeld Turkije en Argentinië. Minder geld in omloop leidt tot minder investeringen. Zij waren recentelijk al een zorgenkindje en zijn afhankelijk van geld van de ontwikkelde markten. In Amsterdam kwam woensdag olieconcern Shell met haar kwartaalcijfers. De nettowinst daalde met 74 procent tot 1,8 miljard dollar. Ook de kwartaalcijfers van olieconcern ExxonMobil en BP stelden teleur. De Chinese industrie is in januari iets gekrompen. In de maanden november en december was er sprake van een steeds verder afzwakkende groei. In januari schoot de index zelfs voor het eerst sinds juli onder de 50 punten, wat voor een afname staat. In Europa werd de stemming gedrukt door een onverwachte daling van de Duitse detailhandelverkopen en de vrees voor deflatie in de eurozone. Vooruitblik 3

4 Voor de lange termijn is het afbouwen van stimulus goed nieuws. Het betekend dat de FED denkt dat de economie weer op gang begint te komen en minder hulp nodig heeft. Dit is bevestigd door 3,2% groei in de VS in het vierde kwartaal. Ook Griekenland komt (eindelijk) met goed economisch nieuws. De inkoopmanagersindex staat voor het eerste keer sinds 2009 boven de 50 punten, wat voor een verwachte groei staat. De vooruitzichten voor de lange termijn zijn dus beter, maar op korte termijn kunnen de markten nog verder dalen 4

5 Wisselkoers (dollar per euro) Het Britse pond is vergeleken met een week geleden iets zwakker geworden. Dit verandert echter niets aan de neerwaartse trend van de pond-euro wisselkoers (het pond wordt steeds sterker). De dollar is zowel op maandelijkse als wekelijkse basis sterker geworden: wij krijgen minder dollars per euro. 5

6 Olie, kolen Afgelopen week De olieprijs is afgelopen week in dollars iets gedaald. De daling van de euro ten opzichte van de dollar zorgde er echter voor dat de prijs van Brent-olie in euro s licht gestegen is. De daling komt onder andere door een tegenvallend cijfer over de Amerikaanse industrie. Dit versterkt het beeld van de lage vraag naar energie. Daarnaast drukken de zorgen over de kapitaalvlucht uit opkomende markten de olieprijs omlaag, omdat olie gezien werd als een betere investering. De kolenprijs daalde vorige week hard, omdat de op één na grootste exporteur van kolen in Colombia, Drummond, de export eerder kan hervatten dan verwacht. De exportvergunning was 8 januari ingetrokken door de Colombiaanse overheid, totdat de Drummond verplichte verbeteringen aan hun havens ook werkelijk had doorgevoerd. 6

7 Vooruitblik Het weer heeft ook effect op de olieprijs. Door het koude weer in Amerika is de vraag naar stookolie hoog en er worden nog twee sneeuwstormen verwacht. Dit compenseert de lage vraag van de industrie. 7

8 Gas Korte termijn De spotprijzen (korte termijn) zijn flink gedaald. TTF Day Ahead staat op het laagste niveau sinds augustus Hetzelfde geldt voor Month Ahead en ZBR Day Ahead. Dit komt vooral door het buitengewoon zachte weer. Januari eindigde volgens het KNMI op een gedeelde achtste plaats in de rij van warmste januarimaanden sinds Lange termijn Ook de curve (langetermijnprijzen) zijn flink gedaald, vooral Q2 en zomer TTF Cal 15 is gedaald maar staat nog steeds boven 25.3 EUR/MWh, de prijs van eind oktober begin november. Het warme weer en relatief volle voorraden zijn de voornaamste redenen voor deze daling. De huidige GBP- EUR wisselkoers en de deze week licht gestegen olieprijs geven deze daling wat tegenwicht 8

9 9

10 Vooruitblik Volle voorraden is een reden voor de prijsdaling. Het klopt weliswaar dat er door het warme weer minder gas uit de voorraden werd gehaald. De voorraden in West-Europa zijn voller dan vorig jaar, maar toch onder het niveau van Dit komt omdat de meeste voorraden deze winter minder vol in gingen. Als het eind februari of maart erg koud wordt, kunnen de prijzen dus wel omhoog gaan. Of als er een uitgebreide storing is met betrekking tot Noors of Russisch gas. Maar voor de komende week zijn er geen signalen dat de prijs weer omhoog zal gaan. Elektriciteit Korte termijn (elektra voor morgen en volgende maand) De prijzen blijven dalen en dalen. Het weer heeft een zeer bearish effect (neerwaartse druk) op de elektriciteitsprijzen. Ten eerste het indirecte effect van de gasprijzen die natuurlijk ook zorgen voor lagere elektraprijzen. Ten tweede is de vraag door het warme weer minder. En ten derde staat er deze week een stevige wind. Lange termijn Dalende kolen- en gasprijs zetten de langetermijn elektriciteitsprijzen omlaag. In veel opkomende landen wordt elektriciteit voornamelijk met kolen geproduceerd. Omdat de valuta van veel van die landen onder druk staan en waarde verliezen ten opzichte van de dollar worden kolen voor die landen veel te duur. De waardedaling van deze valuta wordt veroorzaakt door een 10

11 vertraging van de groei van die economieën. Dat is tevens ook een reden waarom de vraag vanuit die landen verminderd. Al met al redenen waarom de kolenprijs hard daalt. De gasprijs daalt ook stevig en breekt alle weerstandsniveaus. Het was al een zachte winter, maar ook nu het de koudste maanden van het jaar zijn, blijven de temperaturen ver boven de gebruikelijke temperaturen. Er is geen enkele aanwijzing dat er op korte termijn verandering naar een "echte" winter plaats zal vinden. En dus blijft de vraag laag. De CO 2 -prijs is wel gestegen waardoor elektriciteitsopwekking, vooral met kolen, iets duurder wordt. Maar per saldo (weer, daling kolen, daling gas) gaan alle elektriciteitsprijzen omlaag. 11

12 Vooruitblik Het prijsniveau is bijzonder laag voor de periode van het jaar. De verwachting is dat de prijs deze week zo laag blijft en nog verder kan gaan dalen. Alleen is dat niet zo zeker te zeggen. Het zijn de brandstoffen die de powermarkt doen bewegen, waarbij de dark- en sparkspreads zich met relatief kleine marges rond een bepaald niveau bewegen. Anders gezegd, de powerprijs zit met drie touwtjes vast aan de kolen- gas- en CO 2 -prijs. Men kijkt met een scherp oog naar de weersverwachting en een eventuele reactie van de gasprijs daar op. De verwachting is in elk geval dat de kolenprijs nog verder daalt, waardoor een stabiel of licht dalend elektriciteitsprijs voor deze week wordt verwacht. 12

13 Darkspread en sparkspread De kolenprijzen dalen zeker niet hard genoeg om de daling van de elektriciteitsprijzen voor te blijven. Bovendien is de CO 2 -prijs aan het stijgen, wat het dalend effect van de kolenprijzen remt. De darkspread staat dus onder druk en zit in een licht dalende trend. De gasprijs daalt sterk en het effect van CO 2 is hier een stuk minder. Hoewel de sparkspread nog steeds bijzonder laag is, zien we wel een kleine verbetering van de sparkspread. De verwachting is dat beide spreads deze week wat stabiliseren en dat op termijn de darkspread verbetert. Het is nu lastig in te schatten wanneer dat zal gebeuren. 13

14 14

15 Emissies De CO 2 -prijs (levering december 2014) is in een week met meer dan 8% gestegen; van 5,45 tot 5,9 euro per ton CO 2. Er is een grote kans dat backloading toch voor eind maart kan beginnen. Dit wordt vandaag, 4 februari, bediscussieerd door voorzitters van meerdere parlementaire commissies. Bovendien heeft de flinke daling van de kolenprijs een opwaartse effect op de CO 2 -prijs. Er zit nog ruimte in elektriciteitsopwekking met kolen en die wordt nu gevuld en is er vanzelf meer vraag naar CO 2 -certificaten. In combinatie met politieke verwachtingen zorgt dit ervoor dat partijen, die certificaten nodig hebben, hun tekort aan het afdekken zijn. 15

16 16

17 Weer Bron: Meteo Consult Klik hier voor de link of ga naar als de link niet werkt. 17

18 Legal Disclaimer De informatie in de Essent Marktinformatie is bedoeld als informatie in algemene zin en is niet toegespitst op uw persoonlijke situatie. De Essent Marktinformatie geeft een verwachting van de marktontwikkelingen en dient niet beschouwd of gebruikt te worden als een (beleggings)advies of een voorstel of aanbod tot het kopen en/of verhandelen van financiële instrumenten. Beslissingen op basis van informatie uit de Essent Marktinformatie zijn uw eigen verantwoordelijkheid en komen voor uw rekening en risico. Essent heeft de grootst mogelijke zorgvuldigheid betracht bij het samenstellen van de Essent Marktinformatie en de daarin vermelde Niettemin kan Essent niet garanderen dat alle informatie in de Essent Marktinformatie altijd actueel, juist en/of volledig is. Aan de informatie in de Essent Marktinformatie kunnen geen rechten worden ontleend. De informatie in de Essent Marktinformatie kan onderhevig zijn aan wijzigingen. Essent is niet verplicht om u hierover te informeren. Essent is niet verplicht om de hierin opgenomen informatie te actualiseren of te wijzigen. Essent sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade (direct danwel indirect) die op enigerlei wijze voortvloeit uit de informatie in de Essent Marktinformatie of het gebruik daarvan. Verwijzingen De Essent Marktinformatie kan verwijzen naar door derden verstrekte informatie, al dan niet door middel van hyperlinks. Essent heeft dergelijke informatie niet beoordeeld en geverifieerd op redelijkheid, juistheid, volledigheid of actualiteit. Essent staat niet in voor de inhoud en het functioneren van websites van derden. Essent sluit iedere aansprakelijkheid voor schade ten gevolge van deze verwijzing (-en) uit. Intellectuele eigendomsrechten Essent is exclusief rechthebbende op alle intellectuele eigendomsrechten met betrekking tot de in de Essent Marktinformatie gepresenteerde inhoud, inclusief maar niet beperkt tot alle auteursrechten en merkrechten op alle teksten, logo's, illustraties en foto's, of is gerechtigd tot gebruik door derde rechthebbenden. Niets van de Essent Marktinformatie mag zonder schriftelijke en voorafgaande toestemming van Essent worden gereproduceerd of gebruikt, anders dan het downloaden en het bekijken daarvan op een enkele computer en/of het printen van de benodigde hardcopies ten behoeve van bedrijfsmatig gebruik binnen uw eigen onderneming. Online communicatie Essent garandeert niet dat naar haar gestuurde s of andere elektronische berichten tijdig worden ontvangen en verwerkt. Essent sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade ten gevolge van het niet of te laat ontvangen ervan. Toepasselijk recht Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. De rechtbank te s-hertogenbosch is bij uitsluiting bevoegd te oordelen over eventuele geschillen die in verband met deze disclaimer kunnen ontstaan. 18