Monitor Duurzaam Beleggen

Transcriptie

1 Halfjaarlijkse publicatie Jaargang nr. Monitor Duurzaam Beleggen Januari Externe Adviesraad Duurzaamheidsanalyse: Een druk jaar achter de rug Duurzaam beleggen: beheerd vermogen stijgt met % Maatschappelijk betwiste praktijken en technologieën: Kernenergie Landenscreening duurzaam beleggen: Actualisatie U bent al KBCOnlinecliënt? Dan kunt u gratis Monitor Duurzaam Beleggen ontvangen per . Surf naar en registreer uw gegevens.

2 EXTERNE ADVIESRAAD DUURZAAMHEIDSANALYSE: EEN DRUK JAAR ACHTER DE RUG Een druk jaar achter de rug Uitbreiding van de externe adviesraad Volgende bedrijven worden uit het duurzaam belegginguniversum verwijderd: Harrah s Entertainment, Ladbrokes, Tabcorp Holdings, William Hill, Lottomatica, Stanley Leisure, The Rank Group In werd de Externe Adviesraad Duurzaamheidsanalyse uitgebreid met drie nieuwe leden. Hiermee is de raad op volledige getalsterkte van maximum van leden, twee specialisten per criterium. De volgende deskundigen werden toegevoegd: deugdelijk bestuur en bedrijfsethiek. Prof. dr. Kurt De Vooght: docent bedrijfsethiek en macroeconomie aan de Europese Hogeschool Brussel EHSAL. intern sociaal beleid Prof. dr. Mieke Van Haegendoren:ViceRector en gewoon hoogleraar Economische Sociologie aan de Universiteit van Hasselt; Prof.dr. Xavier Baeten: manager bij de Vlerick Leuven Gent Management School. Uitsluiting van bedrijven betrokken bij schendingen tegen mensenrechten De Externe Adviesraad heeft beslist om alle bedrijven uit te sluiten die betrokken zijn bij schendingen tegen mensenrechten in het bedrijf of in de productieketen. Hieronder wordt verstaan schendingen tegen de: universele rechten van de mens, en/of; fundamentele overeenkomsten geformuleerd door de Internationale Arbeidsorganisatie: kinderarbeid (conventies 8 en 8) discriminatie/gelijke kansen (conventies en ) gedwongen arbeid (conventies en ) vrijheid tot associatie (conventies 8 en 8). Belangrijke beslissingen In lanceerde KBC AM het nieuwe onderzoeksmodel dat gebaseerd is op basisinformatie van EIRiS. Dit nieuwe model is onderworpen aan een constante evaluatie en zal stelselmatig evolueren. In dit kader schetsen we hieronder de beslissingen van de Externe Adviesraad van het voorbije jaar die een impact hebben op: het model en; bedrijven die bijkomend uitgesloten worden uit het duurzaam beleggingsuniversum. Uitsluiting van zuivere gokbedrijven Een bedrijf wordt uitgesloten wanneer er aantijgingen zijn dat het één of meerdere van deze principes schendt. Dit geldt zowel bij schendingen in het eigen bedrijf EN in bij de leveranciers/onderaannemers. Bedrijven kunnen terug opgenomen worden wanneer het bedrijf voldoende maatregelen heeft genomen om deze situatie te herstellen en/of om dergelijke problemen in de toekomst te vermijden. Op basis van deze beslissing worden bijkomend elf bedrijven uitgesloten uit het duurzaam beleggingsuniversum: Alcan, Bayer, Cathay Pacific Airways, Cintas, Comcast, Hasbro, Kohl s, McDonald s, Nike, Target en Walt Disney. De EAD heeft beslist om alle zuivere gokbedrijven uit het universum te verwijderen via de procedure betwiste bedrijven. Ondanks het gegeven dat de sector via zelfregulering de belangrijkste uitwassen tracht te voorkomen, oordeelt dat adviesraad dat zuivere gokbedrijven niet thuishoren in een duurzaam beleggingsfonds. Echter, dit standpunt wordt jaarlijks bij de update van het universum opnieuw bekeken. Deze bedrijven worden opnieuw geëvalueerd in september. Gedeeltelijke uitsluiting van bedrijven met code voor wapenhandel De Externe Adviesraad Duurzaamheidsanalyse heeft alle bedrijven geëvalueerd die een code kregen voor hun (zie ook monitor duurzaam beleggen Juni en website MONITOR DUURZAAM BELEGGEN Januari

3 EXTERNE ADVIESRAAD DUURZAAMHEIDSANALYSE: EEN DRUK JAAR ACHTER DE RUG betrokkenheid in de wapenindustrie. Onder deze code vallen de bedrijven die: betrokken zijn bij de productie van (onderdelen van) nucleaire wapensystemen, meer dan % van hun omzet halen uit verkopen aan de militaire industrie en waarbij de onderdelen van strategische aard zijn of gebruikt worden voor strategische doeleinden. Onderzoek toonde aan dat bedrijven in het toegelaten duurzaam universum, een code voor wapens kregen. De Externe Adviesraad besliste om 8 bedrijven, ondanks hun hoge score, toch te verwijderen uit het universum. Het betreft hier: GKN, Balfour Beatty, ITT Industries, Mitsubishi Heavy Industries, Rio Tinto, Rio Tinto (Australia), AMEC en Interserve. Januari M O N I TO R DUURZAAM BELEGGEN

4 DUURZAAM BELEGGEN: +% IN! Duurzaam beleggen: beheerd vermogen stijgt met % Het afgelopen jaar stegen de belegde vermogens in de duurzame fondsen*, gepromoot door KBC, sterk. Van afgerond miljard eind, steeg het beheerde vermogen in tot iets meer dan miljard. De stijging was procentueel het sterkst bij de kapitaalbeschermde beleggingen, 8% erbij. Dit is volledig toe te schrijven aan het succes van KBC Equisafe "World Sustainables, een compartiment van de Belgische bevek KBC Equisafe (). In de compartimenten t/m werd ± mln. ingezameld. Bij de duurzame aandelenfondsen zagen we eveneens een opmerkelijk groei bij de compartimenten water en alternatieve energie van de bevek naar Belgisch recht KBC Eco Fund. De grootste absolute stijging (+, miljard) komt echter op het conto van de obligatiefondsen. Kapitaalbeschermde duurzame fondsen Tot voor de lancering van Equisafe World Sustainables was duurzaam beleggen voornamelijk georiënteerd op de institutionele markt of werd het gebruikt als diversificatieinstrument. Met de lancering van duurzame kapitaalbeschermde beleggingsfondsen benadert KBC voor het eerst actief de brede particuliere beleggingsmarkt. Uit het succes van deze producten blijkt duidelijk dat nu ook deze markt actief interesse betoont voor het thema duurzaam beleggen. De Equisafe World Sustainables beleggingsfondsen beleggen in een korf van aandelen, geselecteerd door de fondsbeheerder uit het duurzaam universum van KBC Asset Management. De fondsen beleggen dus, zoals de naam suggereert, enkel en alleen in bedrijven die, ten opzichte van hun sectorgenoten, beter presteren inzake corporate governance, milieuzorg, sociaal beleid, mensenrechten. Bedrijven uit alle sectoren en industrietakken komen in aanmerking voor opname in deze fondsen. Alleen de tabakssector en de militaire bedrijven worden de facto uitgesloten. Bij de selectie wordt nauwkeurig toegekeken op een evenwichtige spreiding over de verschillende sectoren én uiteraard de verschillende wereldregio s. Bij de selectie van de aandelenkorf worden dezelfde criteria gehanteerd als bij de traditionele fondsen. De waarde van deze fondsen volgt voor % de stijging van de aandelen uit de korf. Voor de berekening van de eindwaarde wordt het gemiddelde genomen van de koers van de aandelen in de korf op de laatste evaluatiedag van de maand voor de laatste maanden vóór de vervaldag. Hiermee voorkomen we dat belangrijke koersschommelingen een te grote impact zouden hebben op de eindwaarde. Inzake risicoprofiel en verwacht rendement zijn deze fondsen volledig vergelijkbaar met de andere vergelijkbare kapitaalbeschermde fondsen. Dec Dec y %growth Bonds, mixed and cash funds 8,,,,, % Equity funds,,,8,8 8% Closedend funds,, 8,,8 8% Total AUM BEAMA Approved,,8,8,,, % * een compartiment van een instelling voor collectieve belegging, met name een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal (bevek) of een gemeenschapelijk beleggingsfonds. MONITOR DUURZAAM BELEGGEN Januari

5 DUURZAAM BELEGGEN: +% IN! De aandelenfondsen zonder kapitaalbescherming Het beheerd vermogen in de open aandelenfondsen is vorig jaar gestegen met 8%. Dit is voornamelijk te danken aan het Eco Fund Alternative Energy () (+%) en Eco Fund Water () (+%). Zowel particuliere beleggers, maar ook internationale institutionele beleggers besloten in om in te stappen in deze themafondsen. Bij de open aandelenfondsen zien we ook de terugval van het belegd vermogen in KBC Eco Fund World (). Ons oudste duurzaam beleggingsfonds, gelanceerd in, kende in een terugval met %. De duurzame obligatiefondsen KBC heeft al jaren een traditie met duurzame obligatieportefeuilles. KBC IF Ethical Euro Bonds (), voor zowel particuliere als institutionele beleggers is het grootste duurzaam obligatiefonds op de Belgische markt. Dit fonds, opgericht in, steeg met % naar mln. De grootste stijging komt echter door de erkenning vanwege BEAMA van het duurzame karakter van de reeds bestaande obligatiefondsen KBC Obli Euro () en compartimenten van KBC Renta. Hierdoor komt het belegd vermogen in de duurzame obligatiefondsen op afgerond. miljard. Januari M O N I TO R DUURZAAM BELEGGEN

6 MAATSCHAPPELIJK BETWISTE PRAKTIJKEN EN TECHNOLOGIEEN: KERNENERGIE Kernenergie De ontdekking in de jaren, dat kernenergie een onmetelijke en goedaardige bron van energie zou opleveren, leidde ertoe dat kernenergie ontzettend populair werd in sommige Westerse landen. Vandaag staat nucleaire energie in voor % van de totale elektriciteitsproductie in de wereld. De positieve benadering van kernenergie is sterk verwaterd door ernstige ongelukken met kerncentrales zoals in Tsjernobyl (Oekraïne, 8) en Three Mile Island (VS, ). Sindsdien worden debatten omtrent kernenergie gehuld in een sfeer van hevige controverse. Kernenergie behoort tot één van de maatschappelijk betwiste praktijken en technologieën binnen de duurzaamheidsscreening van KBC Asset Management. In de huidige screeningspolitiek worden niet alleen bedrijven die een nucleaire vestiging uitbaten afgestraft maar ook bedrijven die betrokken zijn in het toeleveren van producten en/of diensten aan een kerncentrale. KBC Asset Management heeft besloten om de screeningsspolitiek voor kernenergie te herzien aangezien de toelevering van deze producten en/of diensten er in vele gevallen juist toe bij dat de productie van kernenergie op een zo veilig mogelijk manier kan verlopen. Daarnaast houdt de herziening ook rekening met de hernieuwde interesse voor kernenergie binnen de huidige maatschappelijke context (zie kadertekst). Publieke en politieke opinie in België Voorstanders van kernenergie, waartoe bedrijfsfederaties en grote energieverbruikers behoren, minimaliseren het effect van hernieuwbare energiebronnen op het klimaat. Zij wijzen er daarnaast op dat nieuwe kerncentrales een trendbreuk kunnen veroorzaken in de huidige stijgende elektriciteitsprijs. Ten slotte geven zij op basis van het rapport van de Commissie Energie aan dat, indien de kernuitstap doorgaat en er geen nieuwe Europese afspraken komen om de uitstoot van broeikasgassen te verminderen, er veel steenkoolcentrales bij zullen komen, waardoor de uitstoot van broeikasgassen verhoogd zal worden. Tegenstanders daarentegen, waartoe een aantal politieke partijen en milieuorganisaties behoren, minimaliseren het effect van de COreductie via nucleaire energie. Zij wijzen erop dat de grondstoffen voor kernenergie eveneens uitgeput raken en dat naast de grondstofkosten ook de hoge investeringskosten van kernenergie in rekening gebracht moeten worden. Ten slotte stellen zij ook de onafhankelijkheid van het rapport van de Commissie Energie in vraag daar de experts verbonden zijn aan de nucleaire industrie. Het is duidelijk dat een consensus niet direct in het verschiet ligt. Wel bestaat er eensgezindheid over het feit dat een verlenging van de levensduur van de kerncentrales de acute energienood op korte termijn kan oplossen, zonder dat de maatschappij zich hiervoor op lange termijn moet engageren Bronnen: Guy Van den Broeck: Kernenergie duurzaam noch goedkoop (De Tijd); 8//. De Tijd: Rapport over behoud kernenergie omstreden; 8//. De Tijd: Industrie denkt aan eigen kerncentrale; //. De Tijd: Kernenergie helpt COdoelstellingen; 8//. Om het debat omtrent kernenergie op een objectieve wijze te kunnen voeren, ging KBC Asset Management, op zoek naar de voor en nadelen van kernenergie. In de kadertekst worden de pro s en contra s naast mekaar geplaatst. MONITOR DUURZAAM BELEGGEN Januari

7 MAATSCHAPPELIJK BETWISTE PRAKTIJKEN EN TECHNOLOGIEEN: KERNENERGIE VOORDELEN Kernenergie draagt voor % bij in de wereldelektriciteitsproductie. Kernenergie is een betrouwbare en stabiele elektriciteitsbron in vergelijking met hernieuwbare energiebronnen. De geproduceerde hoeveelheid afval is zeer klein vergeleken met de hoeveelheid afval bij elektriciteitsgeneratie uit fossiele brandstoffen. Veilige opslag van radioactief afval is in theorie mogelijk. De theoretische mogelijkheid bestaat om via transmutatiemethodes hoog radioactief afval om te zetten naar laag radioactief afval waardoor de duurtijd van de radioactiviteit verkort wordt. Kernenergie heeft een lage milieuimpact in vergelijking met elektriciteitsproductie door kolen, olie en gas. Kernenergie is goedkoper dan alternatieve energie. Kernenergie leidt tot een betekenisvolle reductie van de CO uitstoot. NADELEN Een moderne maatschappij heeft niet alleen nood aan elektriciteit maar ook aan warmteproductie. De productie van kernenergie laat geen onafhankelijke elektriciteitsproductie toe, in tegenstelling tot hernieuwbare energiebronnen. Niet de hoeveelheid geproduceerd afval is van belang maar wel het gevaar van de radioactiviteit van het afval. Tot nu toe is er geen afdoende praktische oplossing voor het afvalprobleem en ook het nietinmijnachtertuin principe zorgt voor extra moeilijkheden. Hoewel de theoretische mogelijkheid bestaat, blijken de transmutatiemethodes in de praktijk tot vandaag niet succesvol. De ongevallen in kerncentrales hebben reeds tot zware milieu en gezondheidsproblemen geleid. De kans op ongevallen vergroot mogelijks door potentiële terroristische aanvallen. Kernenergie is duur wanneer de initiële investeringskosten en externe kosten mee in rekening gebracht worden. Externe kosten bestaan uit de ontmantelingskosten van de kerncentrale, de kosten om het ongevallenrisico in te dekken en de afvalverwerkingskosten. Het voorafgaande ontmijningsproces van uranium is een energieen CO intensief proces. Daarnaast vragen ook het ontmantelingsproces en afvalverwerkingsactiviteiten energie. Ten slotte vraagt de bouw van bijkomende kerncentrales tijd waardoor genieten van mogelijke voordelen van kernenergie op korte termijn niet vanzelfsprekend is. Op basis van het onderzoek werd een nieuwe screeningsbeleid voor kernenergie aan de Externe Adviesraad Duurzaamheidsanalyse voorgelegd. De Externe Adviesraad Duurzaamheidsanalyse besliste op december dat ) Bedrijven die via de toelevering van producten en diensten bij kernenergie betrokken zijn, niet langer afgestraft worden. ) Bedrijven die een nucleaire vestiging uitbaten, worden uitgesloten wanneer ze voldoen aan onderstaande voorwaarden: X% of meer van de totale productiecapaciteit bestaat uit kernenergie; EN minder dan Y % in de totale productiecapaciteit komt voort uit hernieuwbare energie; OF wanneer het bedrijf onvoldoende transparant is inzake nucleaire betrokkenheid. Elk jaar zullen de toegelaten bedrijven die een nucleaire vestiging uitbaten opnieuw bekeken worden en zullen bijkomend volgende trends nagegaan worden: het aandeel kernenergie blijft stabiel of vermindert; het aandeel hernieuwbare energie neemt toe De precieze bepaling van de percentages zal beslist worden op de Externe Adviesraad Duurzaamheidsanalyse op maart. Bronnen Nota KBC AM: Kernenergie;. Greenpeace: Hoge (maatschappelijke) kost van kernenergie; //. Greenpeace: Nuclear power: unsustainable, uneconomic, dirty and dangerous; //. WWF: Climate change and nuclear power ;. WWF: Position Statement nuclear power ; /. WISE: Nuclear Monitor: A back door come back: nuclear energy as a solution for climate change? ; /. Sustainable Development Commission: The role of nuclear power in a low carbon economy; /. IEA: World Energy Outlook;. Stern: Stern Review: the economics of climate change;. K.S.SchraderFrechette: Nuclear power and public policy: the social and ethical problems of fission technology ; 8. J.Eyckmans & G.Pepermans: Working paper series n : Is er een toekomst voor kernenergie in België;. Januari M O N I TO R DUURZAAM BELEGGEN

8 LANDENSCREENING DUURZAAM BELEGGEN: ACTUALISATIE Landenscreening duurzaam beleggen: actualisatie KBC Asset Management actualiseert jaarlijks zijn duurzaamheidsbarometer van landen als screeningsinstrument voor de overheidsobligaties binnen de duurzame fondsen. De barometer geeft een landenrangschikking die de relatieve prestaties van de OESO en EUlanden (inclusief kandidaatlidstaten) op het vlak van duurzaamheid in kaart brengt. Het gehanteerde model bestaat uit een waaier van indicatoren die zijn ondergebracht bij vijf hoofdcriteria: () economische prestaties, structuur en beleid, () welzijn en veiligheid van de bevolking, () gelijkheid en vrijheid van de bevolking, () milieu en () internationale verhoudingen. Het cijfermateriaal is afkomstig van gerenommeerde instellingen, zoals het World Economic Forum, de Internationale Arbeidsorganisatie, de Verenigde Naties, de Wereldgezondheidsorganisatie en de OESO. We leggen als voorwaarde op dat voor minstens 8% van de deelindicatoren cijfers beschikbaar moeten zijn vooraleer een land in de oefening wordt opgenomen. Ditmaal komen landen voor screening in aanmerking. Dat zijn er twee meer dan in (IJsland en Kroatië). Bovenstaande grafiek geeft de resultaten weer. Net als in de voorgaande jaren voeren de Scandinavische landen de kop van het peloton aan. Opvallend Duurzaamheidsbarometer landenscreening (*). IJsland (). Noorwegen (). Zweden (). Finland (). Denemarken (). Zwitserland (). Nederland () 8. Luxemburg (). Oostenrijk (). Ierland (8). Canada (). Duitsland (). NieuwZeeland (). Australië (). VK (). Slovenië (). België () 8. Frankrijk (). Japan (). Spanje (8). Portugal (). Hongarije (). Esland (). Slovakije (). Letland (). Tsjechië () Band. Litouwen () 8. Italië (). Kroatië (). Polen (8). Bulgarije (). VS (). Griekenland (). ZuidKorea () Mediaan. Roemenië (). Mexico (). Turkije () 8 (*) rangschikking tussen haakjes is dat nieuwkomer IJsland onmiddellijk de eerste plaats inneemt. Nieuwkomer Kroatië belandt op de e plaats. Hoewel de rangschikking globaal genomen vrij stabiel blijft tegenover die van vinden hier en daar toch opvallende verschuivingen plaats. Sterke stijgers zijn Letland en Nederland (beide dankzij een betere score voor het criterium internationale verhoudingen ). Sterke dalers zijn de VS en Italië, die onderaan in de rangschikking verder wegzakken (voor beide is er achteruitgang op nagenoeg alle criteria). In principe komen de obligaties van de % best presterende landen voor opname in de duurzame fondsen in aanmerking. Aangezien de score van Japan (e in de rangschikking) beter aansluit bij die van Frankrijk dan bij die van Spanje, ligt de %lat net onder Japan. Duurzaamheidsbarometer: plaats in de rangschikking voor de vijf criteria (% best scorende landen) Land IJsland Noorwegen Zweden Finland Denemarken Zwitserland Nederland Luxemburg Oostenrijk Ierland Canada Duitsland NieuwZeeland Australië VK Slovenië België Frankrijk Japan Economische prestaties, beleid Welzijn en veiligheid van de bevolking Gelijkheid en vrijheid van de bevolking Milieu Internationale verhoudingen Δ Δ Δ Δ Δ MONITOR DUURZAAM BELEGGEN 8 Januari

9 LANDENSCREENING DUURZAAM BELEGGEN: ACTUALISATIE Sinds vorig jaar hanteren we bijkomend het wachtkamerprincipe. Dat houdt in dat landen die bewegen over de lat heen maar binnen een band blijven van twee landen boven en twee landen onder de lat, alsnog geen impact op het selectieuniversum hebben. Pas wanneer de nieuwe positie boven of onder de lat in een volgende screening wordt bevestigd, passen we het universum overeenkomstig aan. Concreet betekent dit dat de plaatsverwisseling van Spanje (nu net onder lat) en Japan (nu net boven lat) in de nieuwe screening de selectielijst niet beïnvloedt. IJsland komt als nieuweling aan de top en valt uiteraard binnen het universum. Slovenië blijft met zijn e plaats nog altijd de enige nieuwe EUlidstaat die voor selectie in aanmerking komt. Meer informatie over de landenscreening vindt u in onze publicatie Monitor Duurzaam Beleggen en op () Gezamenlijke voorwaarden voor Booster Plus World, Booster Plus Netherlands, ECO Water en World Sustainables : Coupures. Toetredingskosten tijdens de inschrijvingsperiode,%. Nadien,% (waarvan % voor het compartiment). Uittredingskosten vóór de eindvervaldag % (voor orders vanaf, miljoen EUR,%), op de eindvervaldag %. Bedrag tot ontmoediging van een uittreding die volgt binnen één maand na intrede: max. %. Beursbelasting bij uittreding op de vervaldag %, vóór de eindvervaldag,% (max. EUR). Kosten materiële levering max. EUR (+% btw). De inschrijving kan vervroegd worden afgesloten. Diverse voorbeelden zijn beschikbaar in het vereenvoudigd prospectus. Het (vereenvoudigd) prospectus en het laatste periodiek verslag zijn beschikbaar in elk KBCkantoor. De financiële dienst wordt verzorgd door KBC Bank, CBC Banque en Centea. () KBC Eco Fund Alternative Energy Alternative Energy is een compartiment van de openbare bevek naar Belgisch recht KBC Eco Fund. Kostenstructuur: Toetredingskosten.%. Uittredingskosten.%. Materiële leveringskosten (excl. BTW) EUR. Fiscaliteit DIV: RV % op coupons. Beursbelasting bij uittreding KAP.% (max. EUR). Beleggingspolitiek: Dit compartiment van KBC Eco Fund belegt in een internationale selectie aandelen van bedrijven die alternatieve energie ontwikkelen. De selectie van aandelen gebeurt door de beheerder en het Milieuadviescomité. Het prospectus, het vereenvoudigd prospectus en het laatste periodiek verslag zijn beschikbaar in elk KBCkantoor. De financiële dienst wordt verzorgd door KBC Bank, CBC Banque en Centea. () KBC Eco Fund Water Water is een compartiment van de openbare bevek naar Belgisch recht KBC Eco Fund. Kostenstructuur: Toetredingskosten.%. Uittredingskosten.%. Materiële leveringskosten (excl. BTW) EUR. Fiscaliteit DIV: RV % op coupons. Beursbelasting bij uittreding KAP.% (max. EUR). Beleggingspolitiek: Dit compartiment van Eco Fund belegt in een internationale selectie van aandelen van nutsbedrijven met als hoofdactiviteit watervoorziening. De selectie van de aandelen gebeurt door de beheerder en het Milieuadviescomité. () KBC Eco Fund World World is een compartiment van de openbare bevek naar Belgisch recht KBC Eco Fund. Kostenstructuur: Toetredingskosten.%. Uittredingskosten.%. Materiële leveringskosten (excl. BTW) EUR. Fiscaliteit DIV: RV % op coupons. Beursbelasting bij uittreding KAP.% (max. EUR). Beleggingspolitiek: KBC Eco Fund World belegt in een internationaal gespreide portefeuille van aandelen uit de ecologische sfeer. Dit behelst bedrijven die zich inspannen om de impact van het bedrijf op milieu te verminderen tot een minimum. De bedrijven zijn zowel bestinclass wat betreft de algemene score inzake duurzaamheid als wat betreft de score op het milieucriterium. De screening van de bedrijven uit de eurozone gebeurt door de duurzaamheidscel van KBC Asset Management. De Externe Adviesraad zorgt voor controle en opvolging. Het Milieuadviescomité selecteert op haar beurt de bedrijven met hoofdzetel buiten de eurozone. Het prospectus, het vereenvoudigd prospectus en het laatste periodiek verslag zijn beschikbaar in elk KBCkantoor. De financiële dienst wordt verzorgd door KBC Bank, CBC Banque en Centea. () KBC Institutional Fund Ethical Euro Bonds Ethical Euro Bonds is een compartiment van de openbare bevek naar Belgisch recht KBC Institutional Fund. Kostenstructuur: Toetredingskosten.%. Uittredingskosten.%. Materiële leveringskosten (excl. BTW) EUR. Fiscaliteit: DIV: RV % op coupons. KAP: RV volgens de heffing op het rendement bekomen naar aanleiding van de inkoop van eigen rechten van deelneming in collectieve beleggingsinstellingen zoals ingevoerd door de Programmawet van december (zie prospectus voor meer info). Beursbelasting bij uittreding KAP.% (max. EUR). Beleggingspolitiek: Het compartiment Ethical Euro Bonds belegt in euroobligaties met een duurzaam en maatschappelijk verantwoord karakter. De screening van de bedrijven uit de eurozone en de landen gebeurt door de duurzaamheidscel van KBC Asset Management. De Externe Adviesraad Duurzaamheidsanalyse staat KBC Asset Management bij in de ontwikkeling van de onderzoeksmethodologie en garandeert de onafhankelijkheid van het onderzoek. Het prospectus, het vereenvoudigd prospectus en het laatste periodiek verslag zijn beschikbaar in elk KBCkantoor. De financiële dienst wordt verzorgd door KBC Bank, CBC Banque en Centea. () KBC Obli Euro KBC Obli Euro is een compartiment van de openbare bevek naar Belgisch recht met een veranderend aantal rechten van deelneming opterend voor Beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 8//EEG ICBE KBC Obli. Kostenstructuur: Toetredingskosten.%. Uittredingskosten.%. Materiële leveringskosten (excl. BTW) EUR. Fiscaliteit: DIV: RV % op coupons. KAP: RV volgens de heffing op het rendement bekomen naar aanleiding van de inkoop van eigen rechten van deelneming in collectieve beleggingsinstellingen zoals ingevoerd door de Programmawet van december (zie prospectus voor meer info). Beursbelasting bij uittreding KAP.% (max. EUR). Beleggingspolitiek: Het compartiment Obli Euro belegt hoofdzakelijk in obligaties van eersteklasdebiteuren die uitgedrukt zijn in euro. De beheerder beoogt een waardevermeerdering door in te spelen op de ontwikkeling van de rentevoeten in de eurozone. Daartoe wordt de gemiddelde looptijd van de obligaties door de beheerder aangepast in functie van de verwachte renteontwikkeling. De nettoinventariswaarde van het compartiment wordt uitgedrukt in EUR. De beheerder kan binnen bepaalde grenzen afwijken van de vermelde benchmark. Het prospectus, het vereenvoudigd prospectus en het laatste periodiek verslag zijn beschikbaar in elk KBCkantoor. De financiële dienst wordt verzorgd door KBC Bank, CBC Banque en Centea. Correspondentieadres: KBC BANK NV, Asset Management, ADM, Havenlaan, B8 Brussel. Tel.: / Fax: /. Deze publicatie komt tot stand op de afdeling Duurzaam en Maatschappelijk Verantwoord Beleggen van KBC Asset Management. De in deze uitgave voorkomende gegevens zijn ontleend aan door ons betrouwbaar geachte en met zorg geselecteerde bronnen. Voor de juistheid en volledigheid kunnen wij echter niet instaan. Overname uit deze publicatie is toegestaan op voorwaarde dat de bron wordt vermeld. Raadpleeg de legal disclaimer op Verantwoordelijke uitgever: Geert Heuninck, Havenlaan, 8 Brussel duurzaam.beleggen@kbc.be. Januari M O N I TO R DUURZAAM BELEGGEN