HET POTENTIEEL VAN OPKOMENDE MARKTEN

Transcriptie

1 HET POTENTIEEL VAN OPKOMENDE MARKTEN GRIP OP JE VERMOGEN 24 April 2015 Christophe Palumbo Senior Business Development Manager Benelux For investment professional use only Not for public distribution

2 Agenda Over Aberdeen Asset Management Welke thema s spelen er vandaag binnen opkomende markten? Wat is het potentieel van deze markten? Het Aberdeen beheer in de praktijk Vraag & antwoord 1

3 Over Aberdeen Asset Management 2

4 Internationaal bereik: wereldwijd 37 kantoren De grootste onafhankelijke Europese Asset manager AuM 455 miljard Lid van de FTSE 100 sinds 2012 Lokale aanwezigheid in de regio s waar wij beleggen Focus op een actief beheer voor de verschillende activa klassen Team approach, geen star fund managers Bron: Aberdeen Asset Management, Feb 15 3

5 Onze aanwezigheid in Azië Seoul Shanghai Taipei Hong Kong [6] Bangkok [9] Tokyo [6] Beleggen in Azië sinds 1985 Ervaren team, opening kantoor Singapore 1992 Lang track record Kuala Lumpur [7] Singapore [48] Jakarta [6] Bandung Surabaya Beheren meer dan 120 miljard $ in Azië Sydney [22] Melbourne [1] Bron: Aberdeen Asset Management, Feb medewerkers, 105 investment professionals 4

6 Welke thema s spelen er vandaag binnen opkomende markten? 5

7 Wat zijn opkomende landen? Landen met een lager inkomen per hoofd van de bevolking ten opzichte van de ontwikkelde wereld, beschikkend over een goed functionerende effectenbeurs. Overvloedige natuurlijke hulpbronnen, gunstige demografie en structurele kredietverbetering in combinatie met de fiscale en corporate hervormingen hebben geleid tot een verbetering van de economische kerncijfers in deze landen. Het potentieel voor snelle groei maakt de opkomende markten aantrekkelijk voor beleggers die bereid zijn om een hoger risico te accepteren. Wij zijn van mening dat de meest dynamische groeimogelijkheden van de wereld te vinden zijn in opkomende markten. 6

8 De opkomende landen in kaart gebracht 7

9 Variabelen met impact (sentiment) US dollar Grondstoffen - dalende olie prijzen Chinese groei 8

10 De Aziatische valuta hebben in mindere mate afgezien US dollar Asian currencies versus US dollar (YTD, %) Hong Kong Dollar Thai Baht -0,33-0,01 Philippines Peso -0,73 Indonesia Rupiah Indian Rupee -1,97-1,75 Chinese Reminbi -2,44 South Korean Won -3,77 Singapore Dollar -4,36 Taiwanese Dollar -5,84 Malaysian Ringgit -6,34 Australian Dollar -8, Bron: Bloomberg, Dec 14 9

11 Azië profiteert van de lagere energieprijzen Grondstoffen - dalende olie prijzen Asia a net beneficiary of lower energy prices Mn barrels per day (Net imports) 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1,5-2,0-2,5 Asia Pacific North America Europe & Eurasia S. & Cent. America Africa Middle East Bron: BP Statistical Review of World Energy 2014, Barclays Research 10

12 Vergrijzing en tekort aan infrastructuur Grondstoffen - dalende olie prijzen US Germany China South Africa Russia Turkey Mexico India Brazil Quality of overall infrastructure 89% 95% 56% 65% 41% 47% 43% 32% 26% Quality of roads 92% 96% 62% 70% 22% 59% 50% 35% 17% Quality of railroad infrastructure 87% 96% 79% 72% 76% 48% 46% 84% 35% Quality of port infrastructure 90% 96% 59% 63% 43% 34% 29% 30% 8% Quality of air transport infrastructure 85% 97% 44% 81% 34% 59% 58% 50% 24% Quality of electricity supply 87% 95% 49% 24% 51% 37% 35% 19% 56% Telephone lines 89% 98% 65% 32% 71% 60% 49% 20% 53% Overall 94% 99% 65% 64% 56% 50% 49% 46% 41% Enkel ter illustratie. Bron: World Economic Forum, BofA Merrill Lynch Global Research, May 11 11

13 De sterkste groei nog steeds te vinden in Azië Chinese groei Country GDP growth forecasts relative to consensus 2014E 2015F China India Indonesia Malaysia Philippines Taiwan Thailand Singapore South Korea Euro Area: 1,4 US: 3,4 Bron, IMF Bron: 2014 GDP estimates from Bloomberg, Dec 14 Consensus Economics Inc., Aberdeen Asset Management, Sep 14 12

14 Hervormingen in China Chinese groei Bron: Bank of America Merrill Lynch, jan

15 Hong Kong SAR Indonesia Taiwan Province of China Korea China Malaysia Thailand India Vietnam United Kingdom United States Japan Aziatische kwaliteit blijft superieur Chinese groei Government debt as a % of GDP * 2019 (F) * 2013: vooruitzichten van het IMF voor de volgende landen: Taiwan, Hong Kong, Korea en Japan Bron: International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, Oct 14 14

16 dec 08 jun 09 dec 09 jun 10 dec 10 jun 11 dec 11 jun 12 dec 12 jun 13 dec 13 jun 14 dec 14 Yield Difference(%) dec 08 jun 09 dec 09 jun 10 dec 10 jun 11 dec 11 jun 12 dec 12 jun 13 dec 13 jun 14 dec 14 Yield (%) 10-jarige staatsobligaties : Hogere rendementen US 10-Yr Treasury yield vs HSBC Asian Local Bond Index yield US 10-Yr Treasury Yield HSBC Local Bond Index Yield Difference (HSBC Asian Local Bond Index minus US 10-Yr Treasury) 2,5 2 1,5 1 0,5 0 Bron: Bloomberg, HSBC, Dec 14 In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. 15

17 Dec 08 Jun 09 Dec 09 Jun 10 Dec 10 Jun 11 Dec 11 Jun 12 Dec 12 Jun 13 Dec 13 Jun 14 Dec 14 Dec 08 Jun 09 Dec 09 Jun 10 Dec 10 Jun 11 Dec 11 Jun 12 Dec 12 Jun 13 Dec 13 Jun 14 Dec 14 2-jarige staatsobligaties : Hogere rendementen US 2-Yr Treasury yield vs iboxx 1-3 Yr Asian sovereign yield US 2-Yr Treasury Yield iboxx 1-3 Yr Asian Sovereign Yield Yield Difference (iboxx 1-3 Yr Asian Sovereign minus US 2-Yr Treasury) 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0-0,5-1 Bron: Bloomberg, Markit Group Limited, Dec 14 16

18 Azië kan rekenen op toenemende reserves Chinese groei 17

19 Wat is het potentieel van deze markten? 18

20 Zie het grotere plaatje (verwacht) Japan 6% Overige 9% Afrika 4% Ontwikkelend Azië 29% Noord- Amerika 11% Japan 2% Overige 9% Afrika 12% Noord- Amerika 21% Latijns- Amerika 8% Europa 9% Latijns-Amerika 9% Europa 22% Azië 49% Bron: Citi aug 12; BBP gemeten in PPP USD voor

21 Groei van de Aziatische middenklasse 525m 3,228m 1,740m Bron: The Emerging Middle Class in Developing Countries, Homi Kharas, jan 10 20

22 Voorbeeld Bijna 70% van de bevolking zal tegen 2035 in stedelijke gebieden leven Over de volgende 2 decennia zal China 20,000 tot 50,000 nieuwe wolkenkrabbers bouwen in meer dan 170 steden Shanghai 1990 vs 2013 Bron: CEIC, UN Population Department, ANZ Research, RMB : A New Global Currency, Jan 13 21

23 Voorbeeld 22

24 Het Aberdeen beheer in de praktijk 23

25 Eerst kwaliteit dan prijs Stap 1: Kwaliteit Positief of negatief oordeel? Stap 2: Prijs Goedkoop of duur? 7 tot 8 bedrijfsbezoeken (verschillende beheerders) Financials (sterke balansen, corporate governance) Management (belang van de kleine aandeelhouders) Transparant (enkel bedrijven die we begrijpen) Type Private Equity approach (engagement met de bedrijven) Bron: Aberdeen Asset Management 24

26 Een analyse alleen op basis van groei is echter niet voldoende 25

27 Wij doen beroep op onze eigen research Year No. of companies visited No. of meetings , , , , , , , , , , , ,047 Total 16,780 Bron: Aberdeen Asset Management, 31 Dec 14 26

28 Singapore Hong Kong India UK Philippines US Thailand Sri Lanka Malaysia New Zealand Indonesia Taiwan Korea Australia China Aberdeen Global Asia Pacific Equity Fund Geografische spreiding Land Fonds (%) Benchmark (%) Hong Kong Singapore India Australië Korea China Taiwan VK Thailand Filipijnen Maleisië VS Sri Lanka Indonesië Nieuw Zeeland Cash Total Relatieve geografische spreiding (%) In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Benchmark: MSCI AC Asia Pacific ex Japan Bron: MSCI, Aberdeen Asset Management, 31 Mar 15 27

29 apr 05 jun 05 aug 05 okt 05 dec 05 feb 06 apr 06 jun 06 aug 06 okt 06 dec 06 feb 07 apr 07 jun 07 aug 07 okt 07 dec 07 feb 08 apr 08 jun 08 aug 08 okt 08 dec 08 feb 09 apr 09 jun 09 aug 09 okt 09 dec 09 feb 10 apr 10 jun 10 aug 10 okt 10 dec 10 feb 11 apr 11 jun 11 aug 11 okt 11 dec 11 feb 12 apr 12 jun 12 aug 12 okt 12 dec 12 feb 13 apr 13 jun 13 aug 13 okt 13 dec 13 feb 14 apr 14 jun 14 aug 14 okt 14 dec 14 feb 15 Fundamentals zijn belangrijk ken je bedrijven Onze betrokkenheid bij de Jardine Group dateert van 1992 Jardine Strategic share price chart (USD) Top up to 3.5% Initiated 1% for Asia regional portfolio Top up to 4.% Bron: Bloomberg, Mar 15 Dit bedrijf wordt enkel voor illustratieve doeleinden vermeld om de beleggingsaanpak te demonstreren. Dit voorbeeld heeft geen betrekking op resultaten. 28

30 jun 03 sep 03 dec 03 mrt 04 jun 04 sep 04 dec 04 mrt 05 jun 05 sep 05 dec 05 mrt 06 jun 06 sep 06 dec 06 mrt 07 jun 07 sep 07 dec 07 mrt 08 jun 08 sep 08 dec 08 mrt 09 jun 09 sep 09 dec 09 mrt 10 jun 10 sep 10 dec 10 mrt 11 jun 11 sep 11 dec 11 mrt 12 jun 12 sep 12 dec 12 mrt 13 jun 13 sep 13 dec 13 mrt 14 jun 14 sep 14 dec 14 mrt 15 Azië nog steeds aantrekkelijk geprijsd Forward price-to-earnings ratio for MSCI World versus MSCI EM and MSCI Asia ex Japan 20 MSCI Asia ex Japan MSCI Emerging Markets MSCI World X 12.2X 11.5X Bron: Bloomberg, MSCI, Mar 15 29

31 Aberdeen: een naam met een sterke uitstraling 30

32 Disclaimer De waarde van beleggingen en de inkomsten daaruit kunnen fluctueren. De belegger krijgt mogelijk minder terug dan het oorspronkelijk ingelegde bedrag. Aberdeen Global is een Luxemburgse beleggingsinstelling met een ICBE-status (Instelling voor Collectieve Belegging in Effecten), opgericht als een Société Anonyme (Naamloze Vennootschap) en georganiseerd in de vorm van een Société d Investissement à Capital Variable (een SICAV ). Het Fonds beschikt over een vergunning van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) te Luxemburg en zijn geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. De informatie in dit marketingdocument dient niet als een (ongevraagd) aanbod voor het handelen in de aandelen van effecten of financiële instrumenten te worden beschouwd. Het is niet bedoeld voor verspreiding of gebruik door personen of entiteiten die ingezetene zijn of gevestigd zijn in een rechtsgebied waar deze verspreiding of dit gebruik verboden is. Het Fonds is niet geregistreerd op grond van de United States Securities Act van 1933, noch de United States Investment Company Act van De aandelen van het Fonds kunnen derhalve niet direct of indirect worden aangeboden of verkocht in de Verenigde Staten van Amerika of in staten, gebiedsdelen, bezittingen of andere gebieden die onder de jurisdictie van de Verenigde Staten van Amerika vallen of ten gunste van een zogenaamde United States Person. De informatie, meningen of gegevens in dit document vormen nimmer een beleggings-, juridisch, belasting- of ander advies en zijn niet bedoeld om op basis hiervan een beleggings- of andere beslissing te nemen. De aankoop van aandelen in een fonds kan uitsluitend geschieden op basis van het meest recente prospectus, de relevante Essentiële Beleggersinformatie (EBI) met informatie over het product, de kosten en de risico s. Het prospectus, de EBI alsmede het halfjaarverslag en het jaarverslag zijn verkrijgbaar bij Aberdeen Global Services S.A., 2b rue Albert Borschette, L-1246 Luxemburg en of via aberdeen-asset.nl. De fiscale behandeling hangt af van de persoonlijke omstandigheden van iedere belegger en kan in de toekomst gewijzigd worden. Alvorens een beleggingsbesluit te nemen, dient u specifiek professioneel advies in te winnen. Uitgegeven in de EU door Aberdeen Asset Managers Limited, geregistreerd in Schotland onder nummer , gevestigd 10 Queens Terrace, Aberdeen, AB10 1YG, Schotland. Toegelaten en gereglementeerd door de Financial Conduct Authority (FCA) in het Verenigd Koninkrijk. Aberdeen Asset Managers Limited behoudt zich het recht voor om te allen tijde wijzigingen en verbeteringen in dit document aan te brengen. Voor meer informatie, ga naar aberdeen-asset.nl. 31